行业核心观点 - 烟酒行业面临严峻挑战，2023年被描述为从业15年以来最困难的一年，市场气氛普遍冷清 [1] - 传统烟酒店在渠道格局变化中陷入困境，既非厂家重点客户也非消费者首选场景，处于被动地位 [8][9] - 行业存在从靠关系、靠批发的单一盈利模式向适应碎片化、个性化消费需求转型的必然趋势 [9] 消费需求变化 - 团购订单普遍下滑约70%，商务宴请需求几乎消失，大额消费显著减少 [2] - 宴席场景收缩，传统宴席用酒出现送10箱退回9箱的情况，白酒作为场景驱动型消费受重创 [4] - 消费呈现降级趋势，消费者更关注性价比，例如从梦之蓝改买天之蓝或海之蓝，客单价明显降低 [5] - 高端酒滞销，价格在600至1000元/条的卷烟同样卖不动 [5] 渠道竞争与价格压力 - 渠道陷入价格战，有经销商为完成销售任务低价抛售，导致进货价850元白酒三天内市场卖价降至830元 [6][8] - 餐饮行业为拉客赔钱卖酒，价格甚至低于烟酒店，形成截流 [8] - 线上酒类销售爆发式增长，平台活动和厂家直营降价补贴冲击价格体系，同一产品不同渠道价差达几十甚至上百元 [8] - 线上啤酒活动价低至29.9元/箱，而传统烟酒店进货价需34元 [8] - 上游厂家更倾向直营或向商超、大型仓库提供更低价格，压缩烟酒店利润空间 [8] 经营与资金挑战 - 欠账问题严重，今年欠账金额是往年的四五倍，资金回收困难 [5] - 库存周转不佳，备货面临亏损风险，出现备一箱可能赔一箱的情况 [8] - 传统依赖中秋、国庆、春节等旺季节点支撑全年营收的模式难以为继 [9] 行业转型与自救措施 - 调整产品结构，缩减高端酒和箱酒占比达一半，增加散酒和区域特色品牌销售，后者因线上价格对比不明显且符合当地喜好而保留合理毛利 [11] - 散酒销售表现强劲，部分门店每日进店顾客中七成指名购买散酒，并配套定制包装礼袋和推出自酿产品吸引年轻群体 [11] - 延伸便民与礼赠经济，增加特产礼盒、休食水饮、糖玩及快递代收等服务，实现一站式购物，部分非酒类生意利润超过卖酒 [12] - 尝试线上突破，通过抖音、视频号等平台发布短视频进行新品开箱和活动推荐，结合本地社群运营实现私域流量转化和复购 [12]

行业整体趋势 - 婴童尿裤线上销售呈现“额跌量涨”趋势，2025年销售额与2024年基本持平，但销量保持高增长 [6] - 拉拉裤是行业增长的主要驱动力品类 [6] - 消费者购买习惯偏向大量囤货，2025年月用量占比32%，囤货量占比49%，试用量仅占6% [1] 品类表现 - 拉拉裤和纸尿裤为主要品类，2025年部分平台拉拉裤销售额增长19%，纸尿裤增长23% [1] - 布尿裤和隔尿垫等品类出现负增长，如2023年布尿裤增长率-12%，隔尿垫-36% [1] 平台表现 - 不同电商平台销售增速差异显著，2024年平台C销售额增长101%，平台A下降8%，平台B下降2% [1] - 2025年平台C保持较高增长，平台A销售额下降11%，平台B下降3% [1] - 拉拉裤在平台C增长强劲，2025年销售额增长29%，而平台A和B分别下降8%和11% [14][20] 产品尺寸趋势 - 线上大尺寸尿裤需求激增，2025年5XL尺寸销售额同比增长278%，6XL增长40% [1][26] - 抖音和京东平台大尺寸增速尤为显著，抖音5XL增长391%，京东5XL增长317% [1] - 小尺寸（XL及以下）在部分平台出现负增长，天猫XL下降26%，2XL下降28% [1] - 纸尿裤大尺寸需求同样旺盛，线上整体5XL尺寸增长271%，6XL增长488% [28] 价格带分布 - 低端价位（≤1.5元）在部分平台占比最高，如平台A 2025年占比49% [1] - 高端（2.5-4.0元）和超高端（≥4.0元）价位占比逐步提升 [1] - 受消费降级影响，拉拉裤和纸尿裤在各平台呈现均价逐步走低的趋势 [10] 品牌竞争格局 - 帮宝适、好奇等国际品牌在超高端产品占比相对较高 [1] - 婴芽、宜婴等国产品牌在中低端市场表现突出 [1]

公司核心争议与市场定位 - 公司因被质疑使用保质期长达半年的冷冻奶浆制作冰淇淋，其“当天现做，拒绝隔夜”的核心卖点面临信任危机 [5][7][18] - 公司产品定价高昂，开心果冰淇淋售价为38元/130g，双口味冰淇淋售价为38元/155g，价格高于DQ和钟薛高但分量较少 [8][10] - 公司毛利率超过60%，与蜜雪冰城相当，加盟商通常在6-12个月内回本，部分业绩突出门店2-3个月即可盈利，高价策略被指为品牌定位和客层筛选手段 [20][21] 行业发展背景与公司走红逻辑 - 意式手工冰淇淋市场在2024年规模突破120亿元，增速达10%，成为冰淇淋市场新增长点，其卖点在于低脂、新鲜、健康 [15] - 公司依托市场红利，通过晚上9点买一送一优惠强化“绝不隔夜”印象，并采用分时段销售策略营造饥饿营销氛围，导致门店经常排长队，消费者等餐时间可达40分钟 [16] - 公司前身“鲜果会”创立于2011年，创始人认为冰淇淋将承接茶饮行业的消费力，成为下一个消费升级机会 [24][25] 公司扩张战略与运营模式 - 公司门店已突破1000家，在全国冰淇淋品牌中规模排名第三，超过哈根达斯，仅次于DQ和波比艾斯 [24] - 公司扩张主要依靠加盟模式，加盟门店占比超过80%，并优先考虑喜茶、霸王茶姬、1点点等茶饮品牌的加盟商 [26][29] - 加盟门槛严苛，需经历网筛、履历排查、验资（单张银行卡100万元）及创始人面试四步，面试环节淘汰率高达50%，且不再接受零经验加盟商 [27] - 单店投入在60-70万元左右，是蜜雪冰城的3倍，目前门店月均营收在20–30万元之间，推算公司年度营收规模达2–3亿元 [28][30] 公司面临的运营风险与挑战 - 开放式制作模式导致原料暴露，易引入异物，消费者投诉包括吃出毛发、虫子、碎屑及类似塑料的异物 [34][35][37] - 部分门店被指外卖分量只有展示模型的一半，且自取订单也可能拿到提前冷冻的产品，与“新鲜”宣传不符 [37] - 公司产品结构单一，菜单仅有6种冰淇淋口味和2种雪葩口味，并采取分时段售卖策略，存在季节性挑战和创新力不足的风险 [38][39] - 行业前辈哈根达斯因创新力不足、口味单一、价格贵在华门店数量在2024年1月至2025年6月减少17.4%，2025财年高端冰淇淋业务销售额同比下降3.2%，客流量降幅达两位数，为公司前景提供警示 [40]

时代抛弃你，连胜招呼都不会打的！ 人最大的悲哀就是把短期的运气当成复利的基础来长期使用。 我一直说，一个人的能力可能只占成功的20%，如果天赋异禀那就能达到30%，不能再更多了！靠能力能做成点事情，但是因为事情获得世俗的成功，这 必须看机遇！ 周末有两则消息，一则是王健林被限制高消；另外是民间股神林园的基金七只产品跌破0.8，原因就是白酒买太猛，同时又在港股药企踩了雷。 一直以来，林园主张买嘴巴相关的股票，当然肯定就是买白酒与医药了。但是这一轮牛市，全世界涨的都是科技股！白酒和医药沦为了一般人心目中的老 登！ 为什么如此呢？ 原因很简单，因为中美之间的大国竞争！而双方的竞争焦点就是在科技领域，国家需要通过节衣缩食在科技与国防领域集中资金进行破 局。 我在网上看到了某个老登的持仓，真的吓我一跳： 从这个角度看，与嘴巴相关的领域变得消费紧缩了。虽然大家都需要消费，但是消费降级的大背景是主旋律！这个时候消费的逻辑就会被证伪，这也就引 发了在大牛市中很多消费型基金一点转机都没有的困境！ | 电脑上查看 资产分析 | 交易记录 | 股票日历 | 交割单导入 | | --- | --- | --- | --- | | 列 ...

以下文章来源于一见Auto ，作者易思琳 一见Auto . 汽车竞争中的野心、方法论与新秩序。21世纪经济报道旗下汽车报道品牌。 记者丨易思琳 编辑丨吴晓宇 9月26日，目前理想汽车旗下最小的一款纯电车型理想i6正式上市。i6全系只有一款车型、一 个价格，售价24.98万元。10月31日前为首销期，新车将于9月27日起开始交付。 关注i 6的用户超1 0万，i 6上市前7 2小时全纪实 三个月销量承压后，理想i6是理想背水一战的纯电产品 。 为此，理想拿出了满满的诚意。首 销期内，理想i6直减1万元，价格为23.98万元，还标配后驱、空悬、VLA和冰箱，续航为 720km。 空间方面，理想i6长4.95米，轴距3米，远超特斯拉 Model Y，后者长4.8米，轴距2.98米。但 在价格上，理想i6比 Model Y便宜 1.37万元。 在i6的发布上，理想采取了一种新型的发布方式——跳过小订阶段，直接上市发布，用户有7 天的时间犹豫决定是否锁单。一位理想内部的员工告诉《21汽车·一见Auto》，在9月25日官宣 首位品牌代言人之前，后台显示，全国关注i6这款产品的用户已经超过10万名，是理想汽车热 度攀升最高 ...

产品发布与定价 - 理想i6纯电车型于9月26日上市 售价24.98万元 首销期10月31日前直减1万元至23.98万元[2] - 标配后驱/空悬/VLA/冰箱配置 续航达720km 车身长度4.95米/轴距3米 较特斯拉Model Y长15cm/轴距多2cm且价格低1.37万元[2] - 采用跳过小订直接上市的新发布方式 用户有7天锁单犹豫期[2] 市场热度与订单表现 - 上市前全国关注用户超10万名 成为品牌热度攀升最高车型[2][4] - 内部数据显示i6销量已超越L9首次上市表现 内外部用户均积极参与抢购[3] - 锁单后交付率达98%以上 因交付快速且不存在刷单行为[4] 产能规划与交付目标 - 常州工厂为i6预备年产能在4.5万-5万台 9月现车7000台(主要为后驱版)[3] - 10月产能规划1.3万台 11月2.3万台 12月2.5万台 当前产能瓶颈在供应端非工厂[3] - 销售目标为10月底前消化全年产能 内部要求门店销售9月26日至10月8日实行早9:30至晚10点通班制[4][5] 产品战略调整 - 原i系列规划4款车型(i9/i8/i7/i6) 最终砍掉i7 仅保留i8与i6[7][9] - 决策源于2024年9月内部讨论 聚焦用户真实需求 避免资源分散[7][9] - 纯电架构使i6可实现i7空间表现 且20万元以上市场消费降级趋势下 i6/i8价格段覆盖更广泛人群[10] 历史业绩与目标 - L6车型近7个月累计销量近15万辆[5] - i6内部目标为稳定后月销9000-10000台 若Q4完成5万台交付将为纯电市场竞争争取喘息空间[6] - 公司经历2023年MEGA风波后首次进行组织架构调整/官宣降价/大规模裁员[5] 行业竞争态势 - 新势力进入比拼产能关键阶段 蔚来乐道L90计划10月产能达1.5万台 小鹏P7以同级轿车前三为目标准备产能[4] - 理想采用渐进式传播节奏 不追求发布当日声量峰值 依赖后续订单滚动与交付实现市场声量积累[5]

产品发布与定价 - 理想i6于9月26日正式上市 售价24.98万元 首销期10月31日前直减1万元至23.98万元 标配后驱 空悬 VLA和冰箱 续航720公里[2] - 车身长4.95米 轴距3米 空间超越特斯拉Model Y 价格低1.37万元[2] - 采用跳过小订直接上市的新发布方式 用户有7天锁单犹豫期[2] 市场热度与订单表现 - 官宣前全国关注用户超10万名 成为品牌热度攀升最高车型[2][4] - 内部数据显示上市首日销量已超越当年L9首次上市表现[3] - 外部用户与内部员工均在抢购 交付率超98% 每个大定为真实用户[3][5] 产能规划与交付目标 - 全年产能规划4.5万-5万台 9月现车7000台 10月产能1.3万台 11月2.3万台 12月2.5万台[3] - 内部目标为10月底前消化全年产能 当前卡点在供应端非工厂[3] - 公司要求销售9月26日至10月8日上通班（9:30-22:00）以承接意向用户[5] 产品战略调整 - 原i系列4款车调整为仅推i8和i6 砍掉i7和i9 因纯电架构下i6可实现i7空间 i8可实现i9空间[7][8][11] - 调整基于2024年9月决策 聚焦用户真实需求 覆盖更广泛价格段人群[9][11] - 决策受消费降级影响 20万元以上市场均价走低 用户不愿加价购车[11] 行业竞争态势 - 新势力进入比拼产能关键阶段 交付能力直接影响年度业绩[4] - 蔚来计划乐道L90的10月产能达1.5万台 ES8的12月达1.5万台 小鹏P7目标同级轿车前三[4] - 理想通过i6复刻L6销量成功（L6近7个月累计销量近15万辆） 目标月销9000-10000台[6] 营销策略与节奏 - 采用行稳致远传播节奏：9月16日预热外观 22日官宣时间 24日预热电池 26日展车到店[5] - 不追求发布日声量顶峰 依赖后续订单滚动和交付提升市场声量[6] - 借鉴历史教训：避免多车同时发布导致资源分散（如L8/L7同发及MEGA/L系同发案例）[9][10][11]

公司商业模式 - 品牌定位为"穷鬼超市"或"大牌平替"，以极低价提供基础款商品，年营收达40亿元[3][7] - 采用与小微企业结盟的供应链模式，与100家小微制造企业合作，专注生产永不过时的基础款产品，规避设计费用和库存风险[27][28] - 通过现金结算、无账期采购策略获得优质低价货源，如在云南自建鲜花质检仓库掌握定价权[30][32] 门店扩张策略 - 全国门店数量超过200家，计划明年扩张至300家，主要布局二三线至一线城市核心商圈[5][17] - 选址策略紧贴优衣库等竞争对手门店，通过对比营销实现流量截胡，如同类T恤定价仅19.9元（优衣库约79元）[9][11][13] - 门店风格刻意模仿优衣库的简约陈列逻辑，降低消费者认知门槛[13][15] 会员与营销创新 - 会员规模超过500万人，20元永久会员卡支持全家共用及朋友借用，店员主动出借个人卡增强社交属性[7][25] - 获客成本仅为传统超市五分之一，通过9.9元"鲜花杯"（造型包括小羊肖恩等）制造社交货币，促进用户自发传播[19][21] - 设立10元茶叶体验区解决陪逛者痛点，延长顾客停留时间并潜在刺激额外消费[26] 产品与运营特点 - 核心单品表现突出：纯棉T恤年销70万件，99元衬衫保持8年不涨价[27] - 坚持节假日鲜花不涨价策略，塑造"厚道实在"品牌人设[23] - 提供60天换货、旧衣回收换背包等售后补偿措施应对产品质量问题[34] 行业竞争环境 - 传统零售巨头（无印良品、宜家等）出现营收下降及闭店趋势[1] - 模式易被模仿：鲜花引流及小微联盟策略缺乏深护城河，消费环境回暖或出现更强模仿者时将面临挑战[36][38] - 消费者标签从"国民品牌"到"穷鬼乐园"并存，需突破"平替"定位建立专属特点[38]

行业市场环境 - 全球消费降级导致白酒与洋酒市场竞争加剧，出现价格血拼现象 [1] - XO等高端洋酒价格出现断崖式下跌，进口商为回流资金进行亏本清仓 [2][30] 产品定位与品牌故事 - 产品为法国原装进口的欧伦世家·拿破仑珍藏XO白兰地，定位为白兰地金字塔塔尖级别 [4][12][57] - 品牌与拿破仑·波拿巴的历史关联紧密，被称为“英雄之酒”，是豪华礼品和珍藏酒的代表 [12][41][47] - XO是欧洲皇室、上流社会及王宫贵族的标配，象征财富与身份 [10][55][59] 产品品质与酿造工艺 - 产品产自法国西南地区优质干邑酒区，由百年知名酒庄酿造，年产量超千万瓶 [14][68][69] - 采用世界顶奢葡萄品种白玉霓酿造，每瓶需约5000颗葡萄 [14][71][74] - 经过2次蒸馏和13道工序循环，历时30多小时，10升原料酒仅得1升原白兰地 [77] - 在陈年橡木桶中陈酿至少10年，符合XO法定标准 [50][53][82] - 酒精度为40%vol，呈深邃浓烈的琥珀色，口感和谐含蓄，香醇甘美 [16][18][23] 价格与促销信息 - 产品扫码价为1280元/瓶，但当前促销价为一箱6瓶（每瓶700ml）总计299元 [28][33] - 价格优势源于进口商清库存回笼资金，直供渠道通常为五星级酒店和米其林餐厅 [30][35] - 包装为超大礼盒装，配备3个礼袋，适合送礼与收藏 [33][100]

星巴克月饼销售压力与模式 - 星巴克员工面临月饼销售任务压力，存在自掏腰包垫钱购买的情况，例如有员工垫付近3000元购买15盒月饼[6][8] - 公司内部设定销售目标并分解到员工，虽称为“鼓励性目标”，但在执行中常演变为“硬性指标”，如店长要求“每人15盒”[10][11] - 月饼业务对星巴克具有高利润吸引力，毛利率高达65%，是普通咖啡产品的近两倍，但对员工造成较大销售压力[11] 星巴克月饼的市场表现与行业背景 - 星巴克月饼复购率仅为23%，远低于传统月饼品牌的45%，显示其市场接受度有限[11] - 季节性商品销售对连锁咖啡品牌营收贡献显著，占总营收的8%-12%，中秋月饼作为高客单价商品对提升单店业绩具有重要意义[11] - 全行业普遍存在员工月饼销售指标，67%的连锁餐饮企业有此类指标，星巴克等咖啡连锁品牌指标完成压力位居前列[10] 星巴克在华经营困境 - 星巴克中国业务2024年首次出现营收下滑，同店销售额和客单价均下降，面临增长拐点[14] - 面临本土品牌如瑞幸的价格冲击，一杯中杯拿铁星巴克售价31-35元，而瑞幸同类产品为15-25元，首杯价甚至低于10元[17] - 产品创新和本土化滞后，42%的18-30岁咖啡消费者认为星巴克“产品新颖度不够”[18] 月饼行业的普遍问题 - 月饼行业存在价格虚高问题，部分礼盒包装成本超过月饼本身，制作成本不超过总价的20%[22] - 月饼市场需求萎缩，2024年天猫平台月饼搜索量较2021年下降34%，主动购买月饼的消费者比例从2019年的41%降至2024年的27%[22][24] - 传统送礼文化变化影响市场，企业月饼采购总额2024年较2023年下降23%，高价礼盒（超过500元）销量较2019年下降67%[28][29] 消费趋势与礼品市场变迁 - 消费降级背景下，消费者更注重性价比，高价月饼受冲击，100-200元区间亲民月饼销量上涨15%[28][29] - 礼品选择多元化，螃蟹、茶叶、坚果等替代性礼品销量分别上涨35%、28%和42%，传统月饼礼盒销量下降18%[28] - 反腐倡廉政策深化，违规收送月饼案件较2019年下降78，进一步压缩了月饼作为高端礼品的市场需求[24][29]