新能源装机及发电情况 - 截至4月底甘肃省新能源装机达6720万千瓦占电源总装机的64.7%排名全国第2 [1] - 2024年全省新能源发电806亿千瓦时占总发电量的35.4%排名全国第2 [1] - 甘肃省风能可开发量5.6亿千瓦居全国第四太阳能可开发量95亿千瓦居全国第五未利用土地面积占全省46.3% [1] 新能源发展目标 - 力争到2025年底全省新能源装机达到8000万千瓦新能源及新能源装备制造产值超千亿元 [1] - 到2030年底装机达到1.6亿千瓦产值超过2000亿元 [1] - 到2030年调峰煤电装机达5000万千瓦抽蓄1000万千瓦新型储能1000万千瓦 [2] 新能源消纳与调峰措施 - 培育零碳园区源网荷储一体化新能源微电网虚拟电厂等就地消纳项目 [2] - 推进电解铝冶金等高耗能行业高比例绿电消纳和绿证应用 [2] - 谋划实施绿电交易新能源直供离网运行等多种模式的绿电制氢项目打造河西"绿氢走廊" [2] 外送通道建设规划 - 甘肃省已有及在建特高压直流外送通道4条建设规模居全国第二 [3] - 围绕沙漠新能源基地再谋划争取2~3条外送通道纳入国家规划 [3] - 力争到"十五五"中期4条特高压年输送电力达3200万千瓦输送电量超1400亿千瓦时 [3] - 到2030年在运特高压直流外送通道达6条直流输送能力达4800万千瓦 [3] 国际市场拓展 - 鼓励能源企业开展境外绿色投资绿色建设绿色运营 [2] - 加快技术和装备向中亚等地区输出推动新能源及新能源装备制造向西拓展 [2]

绿电直供政策解读 - 国家发改委、能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，明确绿电直供线路由非电网企业建设，允许现货市场连续运行地区采取自发自用为主、余电上网为辅的模式，自用电比例不低于30% [1][2] - 绿电直连有助于降低企业用电成本，对出口型企业碳排放认定有较大帮助，东南沿海出口型企业密集将带动海上风电产业快速发展 [2] - 政策要求绿电直供项目按规定缴纳输配电费等费用，不得减免，但经济性主要取决于自用电比例和直供线路成本 [3] 商业模式变革 - 政策为新能源/生物质发电直供用户提供支撑，用户侧商业模式将更加丰富，电力交易、虚拟电厂、微电网等方向值得关注 [1][3] - 垃圾焚烧发电企业商业模式从ToG转向ToB，为IDC供电+供冷可提高盈利改善现金流，降低减值风险 [5] - 源网荷储一体化项目进展有望加快，江苏等地已开展试点示范项目如浦东黎明项目，政策出台后项目落地或加速 [4] 行业驱动因素 - 国际碳减排认证趋严，欧盟电池法案只认可"绿电直连" [3] - 国内能耗指标收紧，高耗能企业强制消纳绿电 [3] - 西部省份新能源消纳压力大，需探索微电网/源网荷储缓解压力 [4] - 部分垃圾焚烧发电项目补贴到期，需拓展新业务提高回报 [4] 投资机会 - 绿电运营企业可签署多年期长协保障盈利稳定性，推荐韶能股份、银星能源，建议关注山高新能源、金开新能 [5] - 垃圾焚烧发电推荐永兴股份、瀚蓝环境，建议关注军信股份、旺能环境 [5] - 电力设备方向推荐金风科技(H)、国能日新、东方电缆，建议关注朗新集团、特锐德等 [6] - 海上风电作为沿海重要新能源资源发展有望提速 [1][6]

报告行业投资评级 - 看好（维持）——大能源行业 2025 年第 22 周周报（20250602） [4] 报告的核心观点 - 国家发改委、能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，绿电直连有助于绿电经济性和环境价值体现，政策出台或为新能源/生物质发电直供用户提供政策支撑，多方合力推动下未来项目进展与落地有望加快 [5] - 绿电运营推荐韶能股份、银星能源，建议关注山高新能源、金开新能；垃圾焚烧发电推荐永兴股份，瀚蓝环境，建议关注军信股份、旺能环境；电力设备方向推荐金风科技（H）、国能日新、东方电缆，建议关注朗新集团、特锐德、四方股份、东方电子等 [5] 根据相关目录分别进行总结 电力：绿电直连政策出台 关注绿电、垃圾焚烧发电 政策解读 - 文件规范项目建设，明确四类项目可参与绿电直供，包括新增负荷配套新能源项目、存量负荷中出口外向型企业等 [8] - 允许源荷非同一主体，但需签订多年期购电协议，有助于分工建设 [9] - 允许项目作为整体参与市场，未来绿电直连项目将成为虚拟电厂或重要调节资源 [9] - 规定绿电直供项目合理缴纳相关费用，目前未明确费用确定方式，预计后续有细则 [10][11] 有助于绿电经济性和环境价值体现 - 政策针对单一用户绿电供给模式，开放存量负荷，可降低企业用电成本，助力企业碳排放认定，有望带动海上风电发展 [13] - 明确绿电直供在现货连续运行区域可反送，提高直供模式经济性和可行性 [14] - 绿电直供项目合理缴纳相关费用且不得减免，对项目经济性无明显影响，直供项目经济性取决于自用电比例和直供线路成本 [15] 绿电直供政策取得实质性突破 关注绿电、垃圾焚烧发电 - 多方合力推动绿电直供产业发展，政策出台肯定商业模式，未来项目进展与落地有望加快 [18][19] - 绿电企业直供用户可保障盈利性和稳定性，推荐韶能股份、银星能源，建议关注山高新能源、金开新能 [19] - 垃圾焚烧发电企业新增项目开展电量直供更易，存量项目或仍以“浦东黎明”模式开展，若为 IDC 供电有望价值重估，推荐永兴股份，瀚蓝环境，建议关注军信股份、旺能环境 [19][20] - 绿电直供业务推动源网荷储一体化项目进展，电力交易、虚拟电厂、微电网等方向值得关注，海上风电发展有望提速，推荐金风科技（H）、国能日新、东方电缆，建议关注朗新集团、特锐德、四方股份、东方电子等 [20] 定期数据更新 - 展示秦皇岛 5500 大卡煤炭价格、环渤海港煤炭库存、三峡入库和出库流量、多晶硅致密料价格、组件价格、现货市场周度数据、新能源现货市场周度数据、中国液化天然气出厂价格指数、到岸价、全球主要市场 LNG 价格指数等 [32][29][30][36][39][41] 重点公司估值表 - 涵盖电力、环保、燃气、电力设备、风电设备等板块重点公司的估值信息，包括代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB 等 [45][47][48][50][52]

合作签约 - 泸州航空发展投资集团有限公司与欣旺达电子股份有限公司正式签署合作协议 [1] - 双方将重点围绕"锂电梯次与再生利用"板块开展深度合作 [1] - 共同构建覆盖电池回收、梯次利用、再生利用的产业链闭环体系 [1] 合作领域 - 双方将在"零碳园区建设"领域寻求合作 [1] - 双方将在"储能系统集成产线"领域寻求合作 [1] - 推动"源网荷储一体化"模式落地及储能技术场景应用 [1]

政策内容 - 重庆起草《重庆市分布式光伏发电开发建设管理实施细则（公开征求意见稿）》，鼓励投资主体探索分布式光伏多元化应用场景建设 [1] - 采用自发自用余电上网的一般工商业分布式光伏项目，根据市内电力负荷分布确定不同上网电量比例 [1] - 主城都市区22个区县行政区域内的项目年自发自用电量比例原则上不低于20%，其余区县年自发自用电量比例原则上不低于40% [1] 应用场景 - 支持各地区探索构建增量配网、虚拟电厂、智能微网与大电网利益协调共享机制 [1] - 促进源网荷储一体化开发 [1] - 研究推动交能融合、光储充一体化、分布式光伏+储能、5G基站等开发模式 [1]

项目概况 - 宁夏首个园区级"源网荷储一体化"项目总投资6.2亿元，已在苏银产业园启动115MW光伏建设，并配套30MW/60MWh储能电站，计划年底并网 [1] - 项目将提升园区绿电比例至40%左右，为产业发展注入"绿色动能" [1] - 115MW光伏年发电量约2.2亿kWh，绿电到户电价0.2930元/kWh [5] 技术路径与效益 - "源网荷储一体化"通过整合电源、电网、负荷、储能四个环节，实现能源生产、传输、消费和存储的高效匹配 [2] - 项目采用风光火储多能互补、储能调节和负荷匹配，平抑新能源发电波动，提升绿电利用率，降低碳排放强度 [2] - 通过集中式光伏+储能实现"自发自用、自我调峰"，降低用电成本，电化学储能成本下降提升项目经济性 [2] - 综合到户加权电价降至0.4193元/kWh，大网购电价格约0.4437元/kWh [5] 产业协同与发展 - 项目为新型储能、智能调控平台、虚拟电厂等技术提供应用场景，拉动新能源、储能、数字化等相关产业发展 [2] - 聚焦新能源、新材料、绿色算力产业，推动产业结构转型升级，提升工业"含金量""含新量""含绿量" [3] - 苏银产业园谋划布局"绿电+智能算力"产业，未来新建算力中心绿电直供比例将提升至70%，终端电价降至0.36元/kWh [5] 区域战略定位 - 苏银产业园由苏州、银川两市政府推动，以"区区合一"一体化发展为引擎，抢抓国家"东数西算"战略机遇 [2] - 园区加快绿电园区、零碳园区、智慧园区试点建设，探索高比例可再生能源供给消纳新模式 [5] - 推动数字化智能化技术在源网荷储各环节融合应用，建立碳排放管理体系，鼓励碳交易、绿电绿证交易 [5]

核心观点 - 鹏辉能源通过逆势扩产和技术研发实现业务转型，从单一电池供应商升级为多场景解决方案提供商，重点布局储能、固态电池和钠电池领域 [1][4][5] - 公司2024年毛利率维持在12%以上，与中创新航持平且高于同行，资金主要投向扩产和研发 [3] - 储能业务已成为公司重要支柱，2023年出货量达15GWh，并签订加拿大5.1GWh长单 [5] - 固态电池计划2025年能量密度提升至300Wh/kg以上，2026年建立产线 [5] - 2023年进行三次重大扩产，总投资83亿元，重点押注储能赛道 [8][9] 业务转型 - 从消费电子电池扩展至动力电池和储能电池，形成三大业务板块 [4] - 动力电池同时布局汽车用和两轮车用电池，储能业务客户包括阳光电源、三峡集团等头部企业 [5] - 通过控股成都佰思格布局硬碳负极材料，强化钠电池技术储备 [5] 财务与投资 - 2024年毛利率保持在12%以上，管理费用和研发费用增长反映持续投入扩产和研发 [3] - 2023年三次扩产分别投资：乌兰察布23亿元（10GWh储能+1GWh固态电池）、驻马店10亿元（小动力电池）、安徽广德50亿元（10GWh储能系统） [8] 技术进展 - 钠电池实现聚阴离子层状氧化物体系技术突破 [5] - 2023年8月发布第一代固态电池，规划2025年能量密度超300Wh/kg [5] - 产品矩阵覆盖半/全固态电池、大圆柱电池等多元化技术路线 [11] 战略合作 - 与驻马店市政府合作推进固态电池产业化和零碳城市建设，构建"零碳园区-虚拟电厂"体系 [1] - 与明泰铝业合作开发固态电池、钠电池及铝回收业务 [1] - 储能业务海外突破加拿大市场，签订5.1GWh长期订单 [5]

电池 - 福田汽车与亿纬锂能合资设立北京福田亿纬新能源科技有限公司，注册资本5亿元，双方各持股50%，旨在拓展新能源重卡业务并提供电池租赁解决方案 [2] - 比亚迪刀片电池和闪充刀片电池提前通过新国标全项检测，获得中汽中心权威认证 [3] - 中创新航牵头"十四五"国家重点研发计划项目，开发本征安全高比能锂离子动力电池系统技术，预计应用于小鹏汇天新一代飞行汽车 [4][5] - 驻马店市政府与鹏辉能源签署战略协议，合作领域包括新能源装备升级、固态电池产业化建设及零碳城市打造 [6] 材料 - 宝明科技开发的新一代锂电复合铜箔在硅碳负极及固态电池应用上具有性能优势，获市场高度认可 [6] 海外 - Amprius Technologies的硅负极高能量电池助力Zephyr无人机完成67天连续飞行，打破航空纪录 [8][9]

河南省第九批源网荷储一体化项目概况 - 第九批项目共53个 总建设规模335.29MW 其中光伏219.09MW(占比65%) 风电116.2MW(占比35%) [2] - 工业企业类项目占主导地位达42个 其他类6个 农村类3个 增量配电网类仅2个 [2] - 截至当前河南累计发布九批次415个项目 总容量6876.59MW 其中风电4208.85MW(61%) 光伏2667.74MW(39%) [2] 工业企业类项目详情 - 郑州区域项目以光伏为主 典型包括上汽乘用车郑州二厂17.93MW光伏项目[3] 郑州航美正兴科技园2MW项目[4] - 洛阳区域出现风电项目 河南中科富吉10MW风电[3]和河南昊华气体40MW风电[3]为国家电投集团开发 - 安阳区域最大单体项目为安钢集团冷轧44.5MW光伏[4] 平顶山郏县中联天广水泥项目含11.2MW风电+3.6MW光伏[4] - 鹤壁区域由河南美琳新能源开发多个小型光伏项目 单项目规模0.5-3.6MW[4] 其他类别项目特征 - 增量配电网类项目含南阳内乡县30MW风电[7]和济源经开区30MW光伏[7] - 农村类项目集中在开封兰考县 采用整村开发模式 光伏规模1.05-3.78MW[8] - 其他类项目包括三门峡市医疗中心0.11MW[9] 济源客运南站2.8MW[9]等公共设施项目 建设模式分析 - 工业企业项目主要采用合同能源管理模式(如华能 国家电投等央企参与)和自主开发模式[3][4] - 农村类项目采用合作开发模式 实施主体为本地新能源公司[8] - 公共设施类项目以合同能源管理为主 实施主体包括三门峡旭辉新能源等地方企业[9]

战略合作协议签署 - 驻马店市政府与鹏辉能源签署新能源领域战略合作协议 [1] - 合作涵盖新能源装备升级、固态电池产业化建设、"豫产豫用"示范打造等关键领域 [1] 重点合作方向 - 聚焦"产业绿色转型和零碳城市打造" [1] - 以"零碳园区—虚拟电厂—智能微电网"为核心推动源网荷储一体化落地 [1] - 加快零碳学校、医院、园区等多场景示范 [1]