监管政策与市场稳定 - 坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节 [1] - 强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [1] 机构投资者与市场生态建设 - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式 [1] - 推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态 [1]

关于“表舅和表舅的朋友们”星球的内容与定位 - 星球在2025年（其第一个完整自然年度）位居全市场星球年度实力榜第13名，进入全国TOP 20行列 [1] - 在一年多的时间里，星球合计输出内容超过400万字，相当于5本《悲惨世界》 [3] - 星球的核心定位是成为最有干货的内容社区之一，致力于提供原创、严肃、理性、客观的知识输出，帮助个人投资者在AI时代找到“品控优秀”的信息源 [5] - 星球明确其“能为”与“不能为”：能提供金融行业运行逻辑解读、资产价格与政策底层分析、理性资产配置建议、风险提示及职业建议；不能提供短线交易建议、个股财富代码、短期择时能力，并强调无需对博主溜须拍马，博主也非无私奉献 [5][6] - 星球的目标用户是追求理性投资的个人投资者、希望完善知识框架的年轻人以及寻求跨板块视角的金融同业 [7] - 星球与公众号的初心是通过理性客观的表达，帮助用户了解市场变化、掌握正确投资姿势、避开潜在风险，实现认知、情绪、财富及思维方式的共同精进 [7] 近期市场热点与资金流向分析 - 昨日（文中指发布日的前一交易日）宽基ETF合计净卖出745亿元，为史上单日净卖出最多的一天 [15] - 净卖出居前的ETF包括：沪深300ETF（-201.57亿元）、上证科创板50ETF（-104.79亿元）、上证50ETF（-90.61亿元）、创业板ETF（-90.05亿元）、中证500ETF（-69.30亿元）等 [15][16] - 截至今日上午，成交量前十大的ETF中，沪深300、中证500、上证50、科创50等主要宽基ETF的交易量环比继续上升 [16] - 尽管ETF大幅净卖出，但昨日融资盘仍净买入超过200亿元，实现开年连续9天净买入，累计净买入额超过1700亿元 [17] - 昨日融资盘净买入居前的标的包括：中证500ETF（净买入21.00亿元）、中际旭创（净买入16.98亿元）、立讯精密（净买入14.47亿元）等 [18][19] 当前市场热点板块 - 半导体设备板块是今日热点之一，具体逻辑可参考相关推文《台积电实在太猛了》 [20] - 电网设备板块是另一热点，属于有基本面支撑的中美共振板块，电网设备ETF（159326）今日大涨近3% [21][23] - 电网设备ETF的规模从去年9月底的不足1亿元，目前已突破70亿元，显示机构资金对该板块基本面的认可 [23]

政策调整核心内容 - 沪深北三大交易所联合发布公告，获证监会批准，将融资保证金最低比例由80%正式上调至100% [3] - 政策调整遵循“新老划断”原则，存量及展期合约不受影响，旨在平滑市场波动 [3] 市场影响与历史复盘 - 市场普遍视该政策为市场的“调节阀”而非“方向盘”，主要发挥逆周期调节作用，不会改变市场长期运行趋势 [3] - 据方正证券金融团队复盘，历次融资保证金调整对短期市场冲击有限 [3] - 2015年11月比例由50%上调至100%时，沪深300指数随后1日、3日、5日涨跌幅分别为0.48%、-0.82%、0.75% [3] - 2023年9月比例由100%下调至80%时，沪深300指数同期涨跌幅分别为0.74%、-0.09%、0.83% [3] 政策目标与长期影响 - 政策核心在于温和降杠杆、防范过度投机风险，从而培育理性投资氛围 [3] - 长期来看，该调整有利于资本市场的稳健发展 [1][3] - 历史数据证实，保证金比例调整并不构成大盘走势的决定性变量 [3]

市场行情与政策动态 - 元旦后大盘加速拉升，成交量和融资余额均创出历史新高，部分板块和个股大幅拉升，局部有泡沫化迹象 [1] - 沪深北交易所同时宣布将融资交易保证金比例由80%调高至100%，旨在收缩市场杠杆率，引导理性投资 [1] - 政策发布后，下午大盘震荡回调，企稳整理，快速上涨势头得到遏制，但宽幅震荡下成交量持续放大并再创历史新高 [1] 行业板块表现 - 互联网服务、软件开发等高科技成长板块表现活跃，涨幅居前，显示资金持续流入 [1] - 能源金属板块在前期大涨后，周三跌幅居前 [1] - 银行保险等大金融板块同样跌幅居前，预示短期内市场风格高低切换的可能性不大 [1] 后市展望 - 短线大盘将强势震荡，但在较强的市场背景下，调整幅度有限，时间不会很久 [1] - 中线趋势仍然震荡向上，节奏略有平缓，因周三冲高回落而出现反转型走势的可能性低 [1] - 春季行情有望继续 [1]

市场趋势与投资者行为 - A股投资者对大盘股的热情持续升温 预计其仍将受到资金青睐 这是价值投资市场的重要特点[1] - 投资者对大盘股的喜爱程度远超以往 是市场环境与投资者认知共同作用的结果[1] - 过去小盘股因高波动性和潜在高收益吸引追求短期暴利的投资者 但随着市场成熟 投资者逐渐认识到其高风险性 业绩波动大 受行业周期、政策变化影响明显 股价容易出现“过山车”走势[1] 大盘股的比较优势 - 大盘股多为行业龙头 在市场中占据主导地位 拥有稳定的客户群体和市场份额[1] - 大盘股业绩表现相对稳定 能够为投资者提供较为稳定且具有吸引力的分红回报[1] - 大盘股股价在市场涨跌中表现稳健：经济形势向好时 能凭借规模优势和强大竞争力享受行业增长红利 推动股价上涨；股市调整时 抗风险能力凸显 股价下跌幅度相对较小且更容易率先企稳回升[1] 价值投资理念的体现 - 大盘股受青睐是价值投资理念深入人心的重要体现 价值投资强调对上市公司基本面的分析 寻找被市场低估、具有长期增长潜力的股票[2] - 大盘股通常具备完善的管理体系、先进的技术和强大的品牌影响力 这些优势构成了其坚实的内在价值[2] - 随着投资者教育深入 越来越多的投资者摒弃投机思维转向理性投资 认识到只有基于公司基本面的投资才能在长期中获得稳定回报[2] 机构投资者的影响 - 机构投资者力量的壮大推动了大盘股受宠 机构投资者更注重资产配置的稳健性和长期收益[2] - 大盘股由于其规模大、流动性好 便于机构投资者进行大规模的买卖操作 成为机构投资者资产配置的重要组成部分[2] - 机构资金的持续流入进一步提升了大盘股的市场地位和股价表现 形成了一种良性循环[2] 未来展望与投资建议 - 未来大盘股因其业绩稳定性和市场表现的强大韧性 仍将受到资金的青睐 这是资本市场走向进一步成熟的标志[3] - 投资者应顺应趋势 树立正确的投资理念 深入研究大盘股的基本面 选择那些具有核心竞争力和长期增长潜力的大盘股进行投资[3]

上海期货交易所发布风控通知并调整白银期货合约规则 - 上海期货交易所发布关于做好市场风险控制工作的通知 指出近期国际形势复杂多变 金属品种波动较大 要求相关单位采取措施 提示投资者做好风险防范 理性投资 共同维护市场平稳运行 [1] - 交易所调整白银期货合约交易限额 自2026年1月9日交易起 非期货公司会员 境外特殊非经纪参与者 客户在白银期货各合约的日内开仓交易最大数量为7000手 套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制 [2] - 交易所调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度 自2026年1月9日收盘结算时起 白银期货AG2601 AG2602 AG2603 AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16% 套保持仓交易保证金比例调整为17% 一般持仓交易保证金比例调整为18% [3] - 交易所调整白银等期货品种相关合约交易手续费 自2026年1月9日交易起 白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五 锡期货SN2602合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手 [5] 监管措施背景与市场状况 - 此次调整是自去年12月以来上海期货交易所针对白银期货出台的第4轮风控措施 此前已对交易保证金比例 涨跌停板幅度 日内限仓数量 交易手续费进行了收紧 [5] - 交易所此举指向贵金属市场投机性资金 意在抑制过度投机情绪 引导市场理性投资 [5] - 自去年12月以来 黄金 白银等贵金属价格一路走高 去年底以来进入大幅震荡 [5] - 截至1月7日收盘 纽约商品交易所3月交割的白银期货价格跌破80美元关口 报每盎司77.613美元 下跌4.23% 纽商所2月交割的黄金期货价格报每盎司4462.50美元 跌幅为0.75% [5]

公司投教活动概况 - 公司于12月16日及24日分别走进上海商学院与华东师范大学，成功举办两场“走进高校”专项投教活动，累计吸引100余名师生现场参与 [1] 活动内容与形式 - 活动初始，公司副总经理介绍了公司的发展历程、组织架构、股东情况、分支机构、经营情况、业务优势及战略定位 [4] - 在上海商学院，投教内容以“资本市场实务与风险防范”为核心，系统解析了校园贷、非法荐股、场外配资等金融陷阱的运作模式与识别方法，并解答了国债逆回购、基金定投等低风险理财工具的基础问题 [4] - 在华东师范大学，活动聚焦“金融知识普及与财商思维培养”，以“财富管理入门+金融权益保护”为主线，讲解资本市场基础概念、个人征信维护、金融消费者权益保护及理性投资理念，并创新设置“金融知识闯关”互动环节 [5] - 两场活动均注重理论与实践结合，发放了投教手册，并现场解答学生关于金融市场等方面的咨询 [7] 学生反馈与活动效果 - 上海商学院金融专业学生表示活动解决了实操困惑，例如国债逆回购的计息规则比课本知识更接地气 [7] - 华东师范大学学生表示通过案例讲解认识到金融风险就在身边，学会了如何保护个人金融信息 [7] - 活动获得了两所高校师生的一致好评 [1] 公司战略与合作 - 公司作为上海的中央金融企业，秉持先进理念，依托多元化综合金融服务，在服务国家战略中持续引领企业行稳致远 [4] - 公司总经理、华东师大金融学系校友表示期待与华东师范大学经管学院加强合作，为学弟学妹提供更多的学习和实践机会 [5] - 此次活动是公司践行社会责任、推动投资者教育年轻化的重要举措，未来将持续深化与高校的产学研合作，常态化开展校园投教活动 [7]

行业背景与共识 - 全球金融行业正经历深刻自我审视，市场意识到脱离实体基础、依赖情绪或短期博弈的投资模式难以支撑长期稳定发展 [1] - 回归金融本源、坚持理性投资正成为行业共识，是金融机构实现可持续发展的必然选择 [1] - 中国资本市场正处于由“快速发展”向“高质量发展”转型的重要阶段，对金融机构的专业性和理性程度提出更高要求 [4] 公司核心理念与定位 - 公司认为金融的本质在于资源的合理配置，而非单纯追逐价格波动，真正健康的金融体系应服务于实体经济发展和社会长期需求 [1] - 公司不将短期收益最大化作为唯一目标，而是注重金融活动的内在逻辑和长期影响 [1] - 探索理性投资新路径不仅是投资方法的调整，更是价值观和责任意识的体现 [4] 运营与合规原则 - 公司将依法合规作为所有业务开展的前提，认为理性投资的第一步是尊重规则、敬畏市场 [2] - 公司在业务规划、流程设计和日常管理中持续强化合规意识，确保业务运行在规范、透明的轨道上 [2] - 公司坚持将风险管理视为金融服务不可分割的重要组成部分，通过系统化研究分析和流程管理，持续识别和控制市场风险、操作风险和合规风险 [2] 投资理念与方法论 - 公司强调研究驱动和长期视角，认为决定资产长期价值的是宏观经济结构、产业发展趋势及企业自身基本面，而非短期价格波动 [2] - 投资实践中，公司重视系统研究，通过多维度分析方法审慎评估资产的长期价值基础和风险收益结构 [2] - 面对市场热点和情绪波动时，公司不盲目追逐阶段性行情，而是在深入研究和理性判断基础上，选择与长期逻辑相符的投资方向 [3] - 公司通过合理配置和动态调整，努力在不同市场周期中保持投资组合的整体稳健性 [3] 业务与服务模式 - 公司业务围绕证券投资咨询、资产管理、私募基金及金融信息服务等方向 [1] - 公司持续推进专业化、规范化建设，围绕不同客户群体需求特点，完善分层次、差异化的服务模式 [3] - 服务过程中强调风险匹配和信息透明，避免因信息不对称或预期管理不足引发风险 [3] - 针对机构客户，注重建立长期合作关系，通过专业研究支持和规范化服务流程提升合作稳定性和可预期性 [3] - 针对高净值客户，强调资产配置的整体性和风险控制，协助实现长期稳健管理 [3] - 针对普通投资者，通过证券投资咨询和金融服务，帮助其建立科学投资认知，减少情绪化决策影响 [3] 未来发展方向 - 公司将继续坚持理性投资发展方向，在依法合规和风险可控基础上稳步推进各项业务发展 [4] - 公司将持续探索符合市场规律和长期价值创造逻辑的金融服务模式 [4] - 公司致力于在复杂多变的市场环境中保持清醒判断和发展定力，为客户、市场和行业探索一条更加稳健、可持续的理性投资新路径 [5]

公司投教活动概况 - 公司于12月16日及24日分别在上海商学院与华东师范大学成功举办两场“走进高校”专项投教活动，累计吸引超过100名师生现场参与 [1] - 活动旨在提升高校学子金融素养，引导青年群体树立理性投资观念，并获得了两所高校师生的一致好评 [1] 活动内容与形式 - 活动初始，公司副总经理详细介绍了公司的发展历程、历史沿革、业务布局、组织架构、股东情况、分支机构、经营情况、业务优势及战略定位 [4] - 在上海商学院，投教内容以“资本市场实务与风险防范”为核心，系统解析了校园贷、非法荐股、场外配资等金融陷阱的运作模式与识别方法，并解答了关于国债逆回购、基金定投等低风险理财工具的基础问题 [4] - 在华东师范大学，活动聚焦“金融知识普及与财商思维培养”，以“财富管理入门+金融权益保护”为主线，讲解资本市场基础概念、个人征信维护、金融消费者权益保护及理性投资理念 [5] - 活动创新设置“金融知识闯关”互动环节，通过情景模拟、案例辨析等形式，帮助学生在轻松氛围中掌握非法证券活动识别技巧 [5] - 两场活动均注重理论与实践结合，不仅发放了投教手册，还现场解答了学生关于金融市场等方面的咨询 [7] 学生反馈与活动效果 - 上海商学院金融专业学生表示，活动解决了实操困惑，例如国债逆回购的计息规则比课本知识更接地气 [7] - 华东师范大学学生表示，通过案例讲解学会了如何识别身边风险及保护个人金融信息 [7] - 活动紧扣高校学生群体特点，精准匹配不同院校的专业需求，通过差异化内容设计与互动式教学方法，让金融知识真正走进青年学子心中 [7] 公司战略与社会责任 - 作为上海的中央金融企业，公司秉持先进理念，依托多元化综合金融服务，在服务国家战略中持续引领企业行稳致远 [4] - 此次投教进高校活动是公司践行社会责任、推动投资者教育年轻化的重要举措 [7] - 公司总经理、华东师大金融学系校友表示，期待与华东师范大学经管学院加强合作，为学弟学妹提供更多的学习和实践机会 [5] - 未来，公司将持续深化与高校的产学研合作，常态化开展校园投教活动，为培养具备金融素养与风险意识的新时代青年贡献力量 [7]

会议概况与核心倡议 - 上海市委金融办与上交所指导，上海资产管理协会主办了2025年资产管理行业践行“理性投资、价值投资、长期投资”理念的优秀实践机构座谈会 [1] - 会议旨在推动资管与文化融合发展，提升行业价值观和行为规范等“软实力”，并为35家“三投资”优秀实践机构颁发数字纪念卡 [1][2] - 协会制定了未来五年规划，重点工作包括促进建设一流资产管理机构、推进资管业金融文化建设，并持续深化“三投资”品牌活动影响力 [1] 各类资管机构的实践与观点 - **信托公司**：有公司表示40多年来坚守“三投资”理念，在各资产领域拥有10年以上经验的投资团队，产品赎回率非常低，较少面对投资者快进快出的投机操作 [2] - **券商资管**：认为践行理念需将理念转化为市场各方一致行动，理性投资是根基，价值投资是方法论，长期投资是目标，三者相辅相成 [2] - **私募基金**：一家搭建了从天使、CVC到产业细分全链条基金体系的私募表示，其聚焦投早、投小、投硬科技，关注技术突破与产业卡位的早期机会，以耐心资本陪伴企业发展 [3] - **公募基金**： - 一家银行系公募将“三投资”融入投研体系搭建、产品布局和客户服务三方面，建立一体化投研平台，完善策略执行与监督机制、考核与内部培养机制 [4] - 另一家公募在“十五五”时期计划从恪守理性投资底线、培育长期投资文化、坚守产品契约精神、深化以客户为中心的陪伴服务四方面落实理念 [4] - **银行理财子公司**：计划在“十五五”期间，于理性投资方面建立稳健的投资体系和风险阀值，继续以价值投资为导向，并培养自身与客户的中长期投资理念 [5] - **保险资管**：代表指出保险资金规模大、久期长、有负债成本刚性，且监管鼓励长期持股，其资金性质决定了践行“三投资”理念是自身投资的需要 [5] - **证券公司**：有公司将“三投资”理念全面融入公司治理与战略规划，在资源投入、考核导向、风险文化和产品布局上坚持以长期主义为导向，致力于成为客户财富长期稳健增值的守护者 [6] - **外资资管**：一家专注于长期主动权益投资的外资机构认为，“三投资”是其投资哲学的有机整体，长期投资是基石，价值投资着眼于未来成长性，理性投资需进行严格的自下而上基本面研究 [7] 行业趋势与制度建议 - 在构建“长钱长投”制度环境方面，建议深化长周期考核制度并发展适配长期投资的投资工具，如大力发展权益类基金和指数化基金 [3] - 目前中国权益类ETF占股票市值不足5%，远低于美国的13%，被认为发展潜力巨大 [3] - 有券商资管公司表示已在筹备相关的ETF被动基金和主动ETF基金，并将很快投放市场 [3] - 2025年参与“三投资”活动的资管机构踊跃度显著提高，涵盖保险资管、银行理财、信托、公募基金、券商资管、私募基金、外资资管等多种类型，行业、市场和社会认同度持续提升 [7]