伊以冲突升级 - 伊朗最高领袖哈梅内伊宣布伊以冲突进入新阶段 称"大战开始了" [2] - 以色列对德黑兰东部和东北部发动空袭 多个地点传出爆炸声 [4] - 以色列国防军声明称正在空袭德黑兰的伊朗军事目标 [5] 双方军事行动 - 伊朗发射"法塔赫"高超音速导弹 速度13-15马赫 射程1400公里 [16][17] - 以色列称已打击伊朗境内1100多个目标 包括导弹和核设施相关基地 [22] - 伊朗宣称击落以色列F-35战斗机和多架无人机 以方未回应 [19] 核设施遭袭 - 国际原子能机构确认伊朗德黑兰核研究中心和离心机制造设施遭以色列打击 [24] - 纳坦兹铀浓缩车间卫星图像显示受直接影响迹象 [24] 美国介入风险 - 美国总统特朗普威胁伊朗要求"无条件投降" 称"耐心已耗尽" [26] - 美国向中东增派航母 B-52轰炸机等军事力量 [28] - 专家分析美国卷入冲突可能性正在增大 [27][29] 双方伤亡情况 - 伊朗袭击造成以色列24人死亡 1300人受伤 [21] - 以色列称伊朗发射近400枚弹道导弹 近期发射频率上升 [17]

橡胶期货市场动态 - 橡胶期货价格集体上扬 反映市场对供应短缺的担忧 [1] - 泰国强降雨预警可能进一步威胁橡胶供应 主产区面临减产风险 [1] 供需关系分析 - 供应端受极端天气影响 短期产能受限 加剧市场紧张情绪 [1] - 需求端波动明显 下游产业采购节奏变化影响价格弹性 [1] 行业前景展望 - 当前市场聚焦于泰国主产区的天气变化 气象因素成为短期价格主导变量 [1] - 供需矛盾可能持续发酵 需关注后续产能恢复与库存消耗速度 [1]

悉尼高端房产市场交易动态 - 悉尼Concord一处豪华双拼别墅以393万澳元成交 买家为本地小房换大房者 成交价比底价390万澳元高出3万澳元 [5][7] - Killara一栋五居室家庭住宅以471万澳元售出 成交价比430万澳元底价高出41万澳元 吸引5位注册竞拍者中3人激烈竞争 [1] - Concord另一处双拼别墅4A Tremere St于2024年11月以405万澳元售出 两栋房产合计创下该城区双拼别墅最高售价纪录 [8] 房产交易细节与竞争情况 - Killara房产起拍价400万澳元 竞价幅度从10万澳元逐步降至1万澳元 现场约50人围观 [1][3] - Concord房产起拍价370万澳元(低于指导价380万澳元) 竞拍者以5万澳元幅度加价至390万澳元后 幅度缩小至5000澳元 [5][7] - 两处房产均吸引建筑商群体关注 Concord交易中竞拍者围绕壁炉出价形成特殊场景 [5] 房产核心价值驱动因素 - Killara房产因双砖实心结构、近车站(步行至Killara公园)的地理优势受买家青睐 [3] - Concord双拼别墅配备地下车库、酒窖、健身房和影音室 朝北朝向对价格产生正向影响 [5][8] - 开发商保留双拼别墅结构的投资回报率高于拆除重建独立住宅 [10] 市场整体环境数据 - 悉尼当周共1012套房产参与拍卖 Domain Group初步清盘率达69.4% 反映市场情绪回暖 [10] - 经纪人指出近期房源供应短缺推高房价 Concord地块2022年交易价为392万澳元 两年内涨幅显著 [3][8][10]

以色列能源供应 - 以色列能源部预计燃料供应充足 不会出现短缺问题 [1]

根据世界白银协会的预测，2025年全球白银仍呈短缺格局， 短缺幅度约达3660吨，基本面或为银价提供较强支撑。业内 人士认为，本轮"金银比"趋势收敛或由白银补涨完成，当前白 银基本面及货币环境有望对银价上涨形成共振驱动，白银价格 中枢有望逐步抬升。 作者：邹永勤 封图：图虫创意 白银一贯的"贵金属配角"形象，似乎正在发生变化。 根据万得数据，在2025年4月22日至6月16日期间，国内白银期货大涨8.37%，以8858元/千克报收，并在6月份多次刷新该品种上市以来的新高；同 期，黄金期货却下跌了4.71%，以792.30元/克报收。 外盘期货亦走出了"银强金弱"的格局。4月22日至6月16日，COMEX白银期货上涨了11.42%，报36.39美元/盎司；COMEX黄金期货下跌了0.75%，报 3385.40美元/盎司。 白银虽然在历史上曾经与黄金一样是重要的天然货币，但由于其金融属性不如黄金，因此价格走势往往跟随黄金而动。 此番金银"强弱 互换 "的背后， 究竟发生了什么？ 银饰消费并未火爆 位于深圳市罗湖区的水贝，由于集聚了上万家黄金珠宝企业，是全国贵金属行业的风向标。6月16日，经济观察报记者来到了水贝进 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年6月17日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒5月21日消息:世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报 告显示, 2025年3月，全球锌板产量为108.74万吨,消费量为113.35万吨， 供应短缺4.6万吨。1-3月,全球锌板产量为328.31万吨,消费量为338.48万 吨,供应短缺10.16万吨。3月,全球锌矿产量为100.78万吨。1-3月，全球锌 矿产量为296.11万吨；偏多。 2、基差：现货22020，基差+180；偏多。 3、库存：6月16日LME锌库存较上日减少775吨至130225吨，6月16日上期所 锌库存仓单较上日增加994吨至9966吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之 ...

半导体行业女性从业现状 - 51%的公司报告其技术职位中女性占比低于20% [1] - 2024年公开承诺实施平等机会措施的公司数量同比减少 [1] - 半导体行业女性比例发展速度显著落后于其他STEM密集型行业 [2] 劳动力短缺与结构性问题 - 半导体行业面临地缘政治和经济因素导致的供应链回流压力 需填补基础设施缺口包括劳动力 [3] - 美国STEM毕业生培养速度不及中国和印度 企业内部劳动力挑战应对不足 [3] - 行业政策过时（如儿童保育）和企业文化问题加剧人才流失 [3][7] 人才流失关键节点 - 女性从中学阶段开始对STEM兴趣减弱 早期职业阶段流失最严重（高等教育到职场过渡期） [5] - 早期职业生涯决定成败 女性离职率显著高于男性 [6] - 行业减少对女性支持项目 与扩大人才库的需求背道而驰 [7] 企业改进方向 - 需将DEI（多元化、公平与包容）转向实质人才管理 降低人员流失成本 [7] - 应建立学徒制、轮岗计划和领导力发展等早期职业支持体系 [10] - 改善直属管理关系可提升留任率 需自上而下推动文化变革 [11] 跨行业经验借鉴 - 其他行业通过资源倾斜（如对年轻人才投资）实现人才保留 [9] - 工程师轮岗计划等实践被证实对职业发展有长期价值 [10]

纪要涉及的行业和公司 行业为油运和原油行业 纪要提到的核心观点和论据 - **冲突对市场的影响**：以色列和伊朗冲突导致油运和原油市场显著波动，6月13日布伦特原油价格上涨约13%至每桶73 - 75美元，中东到远东TD3C航线运价涨幅约25%，黄金价格突破3400美元，涨幅主要由市场情绪推动，实际货盘交易量未显著增加，未来走势取决于事件发展及下周情况[1][2] - **能源设施攻击影响**：以色列提前攻击伊朗能源设施使冲突烈度急剧上升，可能影响原油交易码头、油田和油井，改变传统战争规则，若伊朗或也门攻击以色列LNG设施将引发市场波动[1][4] - **霍尔木兹海峡重要性**：是全球能源运输生命线，日均2000万桶原油通过，占全球消耗量20%和海运量40%，LNG运输占比20%，成品油和化学品运输占比超20%，封锁将严重影响全球能源供应，导致国际能源价格剧烈波动[1][5][6] - **伊朗在海峡情况**：拥有地缘优势，控制海峡关键位置，部署军事力量覆盖超100海里范围，具备短时间封锁能力，但长期封锁可能性较低，因美国可能迅速恢复航道畅通，封锁会严重损害自身经济，石油出口占政府收入65%和GDP的8%，替代港口处理能力有限[1][3][8] - **伊朗策略**：可能采取渐进式施压策略，如扣押或攻击美以关联船只，推高航运保险成本并制造市场恐慌，避免全面对抗[3][11] - **冲突对全球能源市场影响推演** - **全面战争**：小概率事件，若发生伊朗将封锁霍尔木兹海峡，使全球40%或30%以上油轮运输瘫痪，油价飙升至150美元以上，VLCC运价涨幅80% - 100%，战争保险费率翻倍，依赖波斯湾能源国家将面临严重能源短缺[12][13] - **间歇性封锁**：伊朗通过局部水雷袭扰等进行间歇式封闭，对市场刺激较小，短期内油价可能冲高至100美元，战争风险保费跳涨或翻番[14] - **长期绞杀**：大概率事件，伊朗与胡塞武装协同袭扰，VLCC绕行增加燃油消耗和运输成本，油价锚定在80美元左右，供应链裂痕不可逆但相对较少[14] - **历史冲突影响** - **两伊战争**：实施“油轮战”，攻击600余艘油轮，全球原油产量下降10%，中东地区GDP下降20%左右，催生沙特东西输油管道建设，VLCC运价推升100% - 150%[15] - **海湾战争**：油价从20美元暴涨至40美元，VLCC运价飙升400%，国际社会加速构建战略石油储备系统[15] - **伊核危机**：凸显霍尔木兹海峡关键地位，推动全球战略石油储备体系发展[15] - **替代路径情况**：沙特东西输油管道等替代路径运力有限，难以完全弥补霍尔木兹海峡封锁带来的缺口，有效替代路径不存在[19] - **库存与产能应对能力**：2025年以来全球库存增加，但美国库存下降，OPEC + 增产空间受霍尔木兹海峡封锁影响，全世界战略储备维持本国70 - 80天左右，对冲能力有限[20] - **高油价获利方**：主要是俄罗斯和美国，俄罗斯是直接受益者，美国长期可夺取全球石油定价权[22] - **双海峡危机影响**：导致全球供应链成本短时间内飙升50%以上，可能引发美以联军军事干预，全面战争将使全世界供应链遭受严重危机[23] - **冲突对能源市场影响**：以色列与伊朗在波斯湾对峙将造成能源自我强化的死亡螺旋，对世界能源市场产生巨大冲击[24] - **霍尔木兹海峡封锁可能性**：封锁概率较低，即使发生也不会持续太长时间，美欧合作及亚洲国家需求迫切，美国第五舰队可护航打通海峡[25] - **伊朗回击情况**：伊朗正在进行导弹攻击但不可持续，可能攻击美国军事基地，冲突激烈时可能转换攻击方式[26] - **伊朗原油出口趋势**：在当前冲突背景下，伊朗原油出口将在相当长时间内下降，预计未来出口量压缩至40 - 50万桶水平[27] - **油运市场情况**：2025年以来油运市场抛弃传统供需关系，当前影响原油运输市场的是有效运力，未来油轮运输市场最大刺激点在于平衡被打破，VLCC领域具有较强支撑[28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2012年伊核谈判破裂后，布伦特原油价格从98美元飙升至110美元，美国WTI原油价格升至101美元，沙特通过东西输油管道提升运输量部分抵消供应缺口[16] - 2019年胡塞武装攻击沙特盖布炼油厂，导致沙特单日原油产量下降50%，全球短时间内出现5%的原油供应缺口，布伦特原油价格单日内上涨19.5%，沙特加速推进东西输油管道扩能并在红海建设储油装置[17] - 红海危机推高汽车运输船日租金，绕航增加成本，展示出霍尔木兹海峡冲突对全球供应链的严重影响，其风险缺口远大于红海[18]

报告行业投资评级 - 煤炭开采行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 煤炭经济处于新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，当下逢低配置煤炭板块正当时 [10] - 本周基本面变化包括供给端产能利用率下降、需求端日耗下降、非电需求有升有降、价格有跌有涨，5月煤炭进口量大幅下降使成本支撑逻辑兑现，供给端主动收缩，随着旺季需求渐启，市场或成本托底，待需求复苏驱动煤价回升 [10] - 信达能源团队提出的煤炭产能短缺、煤价趋势、优质煤企核心资产属性、煤炭资产估值等判断未变，公募基金煤炭持仓低配，煤炭板块配置应兼顾红利特性与顺周期弹性，当前回调后性价比高，企业增持回购彰显信心，继续看多煤炭 [10] - 未来3 - 5年煤炭供需偏紧格局不变，优质煤企属性突出，煤价筑底推动估值重塑，板块投资性价比高，建议关注配置机遇 [10] - 煤炭供给瓶颈约束或持续至“十五五”，需规划建设优质产能，煤价中枢有望高位，煤炭板块优势明显，全面看多，给出重点关注公司建议 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及重点关注 - 本周核心观点与上述报告核心观点一致 [10] - 近期重点关注：5月全国进口煤炭同比降17.7%、环比降4.7%，1 - 5月累计进口量同比降7.9%、金额同比降29.5%；2025年印尼煤炭产量预计降近20%，1 - 4月累计产量同比降17%；2025年1 - 5月蒙古国煤炭出口同比降2.3%，硬煤出口降7.4%，褐煤出口翻倍 [12] 本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌0.33%，表现劣于大盘，沪深300下跌0.25%，涨跌幅前三行业为有色金属、石油石化、医药 [13] - 本周动力煤板块下跌0.45%，炼焦煤板块下跌0.07%，焦炭板块下跌0.63% [16] - 本周煤炭采选板块涨跌幅前三为安源煤业(11.33%)、山西焦煤(3.19%)、兖矿能源(3.02%) [19] 煤炭价格跟踪 - 煤炭价格指数：截至6月13日，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价660元/吨持平，6月11日环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数663元/吨，周环比跌6元/吨，6月CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价669元/吨，月环比跌6元/吨 [23] - 动力煤价格：港口方面，6月14日秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价610元/吨，周环比跌1元/吨；产地方面，6月13日陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价585元/吨，周环比涨10元/吨等；国际方面，6月14日纽卡斯尔等动力煤离岸价有涨有跌，6月13日广州港印尼煤等到岸价下跌 [29] - 炼焦煤价格：港口方面，6月13日京唐港等主焦煤价格周环比下降；产地方面，临汾肥精煤车板价周环比下跌，兖州气精煤等持平；国际方面，6月13日澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价周环比下跌 [31] - 无烟煤及喷吹煤价格：6月13日焦作无烟煤车板价持平，6月6日长治潞城等喷吹煤车板价周环比下跌 [39] 煤炭供需跟踪 - 煤矿产能利用率：6月13日样本动力煤矿井产能利用率94%，周环比降1个百分点，样本炼焦煤矿井开工率83.71%，周环比降0.9个百分点 [46] - 进口煤价差：6月13日5000大卡和4000大卡动力煤国内外价差周环比下跌 [42] - 煤电日耗及库存情况：内陆17省6月12日煤炭库存下降、日耗下降、可用天数上升；沿海8省6月12日煤炭库存上升、日耗下降、可用天数上升 [47] - 下游冶金需求：6月13日Myspic综合钢价指数下跌，唐山产一级冶金焦价格持平，高炉开工率下降，吨焦利润下降，高炉吨钢利润增加，铁废价差下降，高炉废钢消耗比持平 [65][66] - 下游化工和建材需求：6月13日多地尿素市场价下跌，全国甲醇、乙二醇价格指数上涨，醋酸、合成氨价格指数下跌，水泥价格指数上涨，水泥熟料产能利用率和浮法玻璃开工率下降，化工周度耗煤上升 [71][76][77] 煤炭库存情况 - 动力煤库存：6月13日秦皇岛港煤炭库存下降，6月6日55个港口动力煤库存下降，6月13日462家样本矿山动力煤库存上涨 [89] - 炼焦煤库存：6月13日生产地炼焦煤库存增加，六大港口炼焦煤库存下降，国内独立焦化厂炼焦煤总库存下降，国内样本钢厂炼焦煤总库存增加 [90] - 焦炭库存：6月13日焦化厂、四港口、国内样本钢厂合计焦炭库存均下降 [92] 煤炭运输情况 - 国际和国内煤炭运输情况：6月13日波罗的海干散货指数(BDI)为1968点，周环比涨335点；6月12日大秦线煤炭周度日均发运量周环比涨0.58万吨 [107] - 环渤海四大港口货船比情况：6月13日环渤海四大港口库存下降，锚地船舶数持平，货船比周环比下降 [103] 天气情况 - 6月13日三峡出库流量为16100立方米/秒，周环比降9.55% [113] - 未来10天（6月14 - 23日）主要降雨区及降水量情况，部分地区降水量偏多，有台风影响 [113] - 未来11 - 14天（6月24 - 27日）部分地区累计降水量情况 [113] 上市公司估值表及重点公告 - 上市公司估值表：展示了兖矿能源等多家公司收盘价、归母净利润、EPS、PE等估值数据 [114] - 本周重点公告：潞安环能发布5月运营数据，原煤产量和商品煤销量有同比增加；潞安环能控股股东补充质押股份；美锦能源决定不行使“美锦转债”转股价格向下修正权利；山西焦化实施2024年年度权益分派；平煤股份回购股份比例变动 [115][116][117][118]

Hi 亲爱的朋友！ 播客「Knock Knock 世界」昨天已经更新到第 31 期了。继续来看看过去两周都我们为你敲开了哪几扇门？ 本期内容转载自公众号「十分之一信箱」 鞋子上随处可见的 BOA 旋钮 到底是个什么「黑科技」? 01 童鞋和滑雪靴,听起来完全不搭边啊,但 是,滑雪靴,正是 BOA 最开始使用的地 方。 02 BOA 的名字居然就是「蟒蛇」? 03 Vans 在滑板鞋领域,已经是全球最知 名的品牌之一了,一个名气这么大的品 牌,怎么会选择和一家「一人公司」合作 呢? 04 BOA 闭合系统现在用的「旋钮 + 细线」 的组合,其实在医疗器械里早就有类似 的设计。 卖掉公司有些「闲」的创始人 Garv,给自 05 已先做了一双有 BOA 雏形的滑雪鞋, 于是觉得也许这是下一个创业机会。 06 创业有些受挫的 Gary,到处闲逛找人聊 天,从一个自行车配件厂商那里找到了 BOA 商业模式的灵感。 07 到处被说「不靠谱」的 Gary 是怎么在中 国找到突破口的?又是如何从突破发展 到今天成为人人争着要在鞋子上标明使 用了 BOA 的品牌的? 原来 AI 也会「口渴」! 为什么 AI 的发展这么费水? ...