北京时间10月21日晚间，黄金、白银双双跳水。 现货黄金一度大跌6.3%，创2013年4月以来最大单日跌幅，最终收跌5.31%，报4124.36美元/盎司； 现货白银最终收跌7.11%，报48.66美元/盎司。 金银为何突然高位回调？ 此前一个交易日，金价刚创下4381美元的历史新高。 社交媒体上，不少买入黄金、白银的网友懵了：我今天才买的。 昨天（10月22日），现货黄金开盘后继续下探，盘中一度重挫跌至8.01%，最低报4005.01美元/盎司。现货白银一度跌至2.1%，报47.529美元/盎司。 | L | | w 商品 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 港股 | 美股 | 全球 | 商品 | 外汇 汁 三 | | 已为您生成昨日市场智评 | | | | 查看 | | 全球商品 | | 品圈圆出 | 原油 | 黄金白银 | | 贵金属 △ | | | | | | 伦敦金现 | | 伦敦银现 | | COMEX黄金 | | 4109.697 | | 48.305 | | 4116.5 | | -15.073 -0.37% | | -0.357 -0.73% ...

10月21日，伦敦金价格跌幅超过5%，盘中一度跌破4,100美元/盎司，上海金价格同步回落至950元以 下。对此我们点评如下： 一、为何下跌？ 本次金价下跌的直接导火索源于两方面：一是俄乌冲突停火预期升温。欧洲多国领导人在10月21日发表 联合声明支持俄乌停火并启动和谈。二是中美经贸摩擦缓和。近期特朗普表态明显软化，主动降温局势 并宣布访华计划，向市场释放积极信号。在上述两方面因素的共同作用下，避险资金撤出黄金市场引发 回调。而推动金价快速下跌的核心因素在于止盈盘的获利回吐。10月以来，因美国政府停摆、欧日政坛 乱局、中美经贸摩擦阶段性升温、美国区域性银行出现信贷欺诈等多重风险事件叠加，黄金出现加速上 涨。黄金ETF、纽约金净多头持仓规模快速攀升，黄金ETF波动率飙升，且已超过2022年俄乌冲突爆发 初期时的水平。多项数据表明市场的多头情绪已经过于极致，对利空消息的敏感度显著提升，资金获利 回吐造成本次市场的快速下跌。 二、市场展望 liudongliang@cmbchina.com 我们认为黄金的本次下跌属于阶段性回调而非趋势性见顶。中长期来看，俄乌冲突的缓和仅为短期影 响，且后续走势并不明朗，市场在消化短 ...

社交媒体上，不少买入黄金、白银的网友懵了：我今天才买的。 北京时间10月21日晚间，黄金、白银双双跳水。 现货黄金一度大跌6.3%，创2013年4月以来最大单日跌幅，最终收跌5.31%，报4124.36美元/盎司； 现货白银最终收跌7.11%，报48.66美元/盎司。 此前一个交易日，金价刚创下4381美元的历史新高。 昨天（10月22日），现货黄金开盘后继续下探，盘中一度重挫跌至8.01%，最低报4005.01美元/盎司。 现货白银一度跌至2.1%，报47.529美元/盎司。 国内金饰克价较前一日明显回落。10月22日国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内 足金首饰价格较前一日下跌，其中亚一金店、老庙足金报价1211元/克，较前一日下跌83元/克，下调幅 度超过了6%；老凤祥报1229元/克，较前一日下跌61元/克；周大福、六福、潮宏基、周大生报1235元/ 克，较前一日下跌57元/克。 金银为何突然高位回调？ 金银从历史高位快速回调，源自地缘因素趋缓、美元走强、印度季节性购金高峰结束及投资者因担心近 期历史性的上涨令其估值过高而锁定利润，集中获利了结等因素。 此前考虑到金价持续上涨对成本的影 ...

在上周连续创出历史新高后，黄金、白银价格最近两日突现巨震。 10月21日，伦敦现货黄金(下称"伦敦金")一度重挫6.3%，创下2013年以来的最大单日跌幅。22日，伦敦 金继续下探，较20日创下的4381.484美元/盎司历史最高点，暴跌约370美元。截至22日18时(北京时间， 下同)，伦敦金日内跌约1.4%，逼近4000美元/盎司。 白银市场同时"闪崩"。21日，伦敦白银现货(下称"伦敦银")跌破50美元/盎司，日内最大跌幅达8.72%。 截至22日18时，伦敦银震荡下行，报48.43美元/盎司。 短期黄金利多因素的逐渐消化，则直接催化了资金获利了结。浙商证券宏观联席首席分析师廖博在接受 上海证券报记者采访时表示，受地缘局势趋缓、美国地区银行避险情绪回落等消息影响，部分短线资金 止盈离场，使得贵金属市场出现明显回调。市场对美元指数、地缘政治及美联储货币政策(降息节奏与 幅度等)等信息都高度敏感。这些都会扰动市场情绪，加剧金价波动。 上述因素也传导至白银市场。光大期货有色研究总监展大鹏对上海证券报记者表示，由伦敦现货市场挤 仓风险推升的高银价，本就抑制了下游需求。"因此，当金价开始回落，白银也随之出现大幅下 ...

近期金价表现 - 伦敦黄金现货价格在10月21日一度下跌超过6%，10月22日延续跌势，跌幅超过1.5% [1] 金价下跌原因 - 金价下跌是技术性抛售与市场情绪转变共同作用的结果，前期大幅上涨后存在强烈的获利了结需求 [2] - 价格跌破关键支撑位可能触发了止损单交易，形成“闪崩” [2] - 地缘政治紧张局势出现缓和迹象以及市场对美联储降息预期的小幅回调，削弱了黄金的短期避险吸引力 [2] - 金价自八月中旬以来最高涨幅突破30%，阶段性涨速达到历史极值水平，大跌的直接诱因是俄乌冲突谈判有进展，但背后更多是短期超涨积累调整压力的大释放 [2] 市场波动特征 - 近期黄金出现频繁的大涨大跌，反映了市场在多空因素快速切换下的激烈博弈 [3] - 全球央行购金、经济不确定性等长期利多因素为金价提供支撑，但地缘局势、美国经济数据或美联储政策的信号变化会引发多空力量重新定价 [3] - 金价上行斜率自2020年后明显陡峭，平均每2.8年抬升一个500美元台阶，但波动修复速度加快，显示短期流动性驱动特征增强 [3] - 金价从50至1000美元历时834天，而2500→3000、3000→3500美元分别仅耗213天与169天，早期1000美元级别需542天修复，2000美元以上普遍不会超过7天 [3] 中长期前景 - 短期金价震荡调整是此前快速拔高、用空间换时间的结果，美元信用折价和全球避险资产不足的大逻辑并未扭转，黄金中长期向好逻辑未变 [1][3] - 主导黄金趋势的核心逻辑并未改变，全球央行和私人的配置比例较历史高点仍存在较大提升空间，黄金在调整过后仍将恢复上行趋势 [4] - 全球宏观经济的不确定性以及去美元化趋势依然存在，为黄金提供中长期支撑 [4] - 全球经贸单边主义是金价长期稳定的基本盘，美国对俄罗斯资产的处置成为美元信用折价的核心诱因 [4] 投资配置建议 - 对于当前有意配置黄金资产的投资者，采取定期、分批买入的策略或是更明智的选择，例如通过黄金积存计划或黄金ETF来平滑成本、规避择时风险 [5] - 黄金绝非稳赚不赔的买卖，价格深受国际宏观形势与政策变动的影响，波动剧烈，应仅将其作为整体资产配置中的一部分，着眼于长期保值功能 [6] - 在去全球化背景下，黄金可以很好地对冲组合波动风险，实物金、黄金ETF及优质黄金股都是比较好的配置方向 [6]

伦敦现货黄金走势图 伦敦白银现货走势图 郭晨凯 制图 ■关注"黄金变盘" 金银高位巨震 自8月下旬开启新一轮上涨行情以来，国际金价历史性地站上4380美元/盎司；国际银价的上行具有一定 滞后性，但今年以来累计涨幅已超黄金，二者吸引了大量短期投机资金。 多位分析人士表示，金银价格这两日巨震主要原因是技术性超买引发获利了结。 "黄金多头市场拥挤度已经过高，获利盘积累丰厚，当前多头选择获利了结。"东方金诚研究发展部副总 监瞿瑞在接受上海证券报记者采访时称。 北京黄金经济发展研究中心研究员李跃锋撰文表示，金价自8月下旬以来的急涨，导致技术上严重超 买。"国际金价9周连涨之后面临调整压力，历史上从未出现过连续10周上涨的情况。" 短期黄金利多因素的逐渐消化，则直接催化了资金获利了结。浙商证券宏观联席首席分析师廖博在接受 上海证券报记者采访时表示，受地缘局势趋缓、美国地区银行避险情绪回落等消息影响，部分短线资金 止盈离场，使得贵金属市场出现明显回调。市场对美元指数、地缘政治及美联储货币政策（降息节奏与 幅度等）等信息都高度敏感。这些都会扰动市场情绪，加剧金价波动。 ◎记者 张骄 在上周连续创出历史新高后，黄金、白银价格最 ...

贵金属价格暴跌行情 - 10月22日伦敦现货黄金最低报4002美元/盎司，白银报47美元/盎司，国内沪金期货最低报933元/克，盘中跌超5% [1] - 10月21日晚伦敦现货黄金暴跌6.18%，最低触及每盎司4086美元，创2013年4月以来最大单日跌幅，白银一度下跌8.72% [1] - 贸易摩擦缓和、地缘政治缓和及美元指数反弹导致金价从"过热"快速切换至"急冻"模式 [1] 国内黄金资产价格联动 - A股黄金股开盘重挫，老庙足金饰品报价一夜下调83元/克，周大福、周生生挂牌价下调50~60元/克 [1] - 黄金ETF大幅低开，截至收盘普遍跌幅超过4%，上海黄金交易所黄金9999盘中最低报933元/克，较前一日下跌54元/克 [3] - 黄金概念股集体大跌，老铺黄金跌逾8%，周大福跌超5.65%，西部黄金、湖南黄金等均跌超4% [3] 消费者行为与零售市场反应 - 部分品牌如老铺黄金计划在10月26日进行年内第三次产品提价，周大福也宣布10月底提高大多数产品零售价，预计涨幅12%~18% [2] - 金价大跌未撼动品牌既定涨价表，部分消费者"赶涨"心理加剧线下金店抢购热潮，老铺黄金店门口出现排队长龙 [2] - 行业人士认为若金价开启震荡调整，品牌或通过"工费优惠"、"克重返现"等促销方式修正终端价格 [2] 投资者心态与交易行为分化 - 部分投资者如"90后"小顾在价格回落至970元/克时赎回持仓实现落袋为安，也有投资者将回撤视为"二次上车"机会进行补仓 [5] - 期货交易员分析指出价格下跌后"抄底"盘接踵而至，认为持续抛压不会延续 [5] - 新湖期货研究所副所长李明玉指出此轮暴跌是避险情绪回落、大规模买盘获利了结及美国利率走势不确定性等多重利空共振所致 [3] 黄金市场技术面与资金流向 - 永赢黄金股ETF基金经理指出当前黄金期权隐含波动率处于历史高位，资产拥挤度较高 [1] - 美国黄金ETF在10月21日减持125吨，跌幅近3%，技术面严重超买引发大规模获利了结 [6] - 美国政府停摆导致就业及通胀数据缺失，COMEX持仓数据延迟发布加剧了市场不透明度 [6] 当前牛市与历史对比 - 自2025年8月底开始两个月内黄金价格上涨超过30%，10月20日伦敦现货金逼近4382美元/盎司高点，过去两年多上升约170% [7] - 与2011年牛市对比相似点包括均由重大危机驱动，2011年为欧债危机，2025年为美国政府债务上限危机，且均伴随大宗商品上涨和全球通胀威胁 [7] - 差异在于本轮牛市更多由全球央行增持黄金、地缘政治不确定性及美元信用弱化等货币属性推动 [8] 机构对黄金中长期展望 - 汇丰银行大宗商品展望报告认为黄金上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元，动力包括各国央行强劲购金、美国财政担忧及货币宽松预期 [9] - 分析师认为全球主要央行持续购金趋势将延续，叠加全球流动性充裕及去美元化进程加速，将继续推动金价中枢系统性上移 [9] - 机构观点认为支撑黄金牛市的核心逻辑未改变，美联储降息预期及去美元化趋势将对黄金形成重要支撑，黄金价格中长期仍有望持续创新高 [8][10]

贵金属价格暴跌行情 - 10月21日伦敦现货黄金暴跌6.18%至每盎司4086美元，创2013年4月以来最大单日跌幅，白银下跌8.72%失守每盎司50美元 [1] - 10月22日国内黄金资产全线跳水，沪金期货盘中跌超5%最低报933元/克，较前日下跌54元/克，黄金ETF普遍跌幅超过4% [1][5] - A股黄金概念股集体大跌，老铺黄金跌逾8%，周大福跌超5.65%，湖南白银收跌7.7% [5] 价格暴跌的驱动因素 - 宏观面贸易摩擦与地缘政治出现缓和迹象，叠加美元指数反弹，导致金价从"过热"快速切换至"急冻" [1] - 避险情绪回落、大规模买盘获利了结以及美国联邦基金利率未来走势的不确定性，共同促成此次暴跌 [5] - 美国黄金ETF在10月21日大幅减持125吨，跌幅近3%，技术面严重超买引发获利了结 [7] 零售市场与消费者行为 - 国内金店零售价随之下调，老庙足金饰品报价一夜下调83元/克，周大福、周生生挂牌价下调50~60元/克 [1] - 部分品牌计划逆势提价，老铺黄金计划10月26日进行年内第三次涨价，周大福预计10月底提价12%~18% [3] - 消费者"买涨"情绪浓厚，线下金店出现抢购热潮，有消费者赶在品牌宣布涨价前下单 [3][4] 投资者心态与交易行为 - 部分投资者经历从犹豫、加仓到及时赎回的心理变化，有投资者在暴跌前离场获得收益 [6] - 部分个人投资者将价格回撤视为"二次上车"机会，市场出现"抄底"盘接踵而至的现象 [6] - 黄金期权的隐含波动率处于历史高位，资产拥挤度较高，显示短期投机性过强 [1][10] 黄金中长期投资逻辑 - 自9月以来COMEX黄金期货累计涨幅超过15%，并于10月20日触及4398美元/盎司的历史高位 [7] - 支撑牛市的核心逻辑未变，包括全球央行大幅增持黄金、地缘政治不确定性及美元信用弱化 [10][11] - 机构看好黄金上涨动能持续至2026年，目标价看至5000美元，推动力包括央行购金、财政担忧及货币宽松预期 [11] 与历史牛市的对比分析 - 本轮牛市与2011年有相似之处：两个月内金价均上升约30%，均处于美联储货币宽松周期 [9][10] - 不同之处在于：2011年由欧洲债务危机驱动，本轮则由美国政府债务问题及全球去美元化趋势主导 [9][12] - 业内人士认为短期波动不意味牛市结束，大幅震荡不会改变黄金长期向好的趋势 [9][10]

2025.10.22 本文字数：1723，阅读时长大约3分钟 来源 | 证券时报、每日经济新闻、第一财经 李隽 北京时间10月22日晚间，国际金价再度大跌，截至发稿，伦敦金现跌2.46%至4023美元/盎司。 | 伦敦金现 | CARRE Concession 4023.260 | -101.510 | -2.46% | | --- | --- | --- | --- | | 伦敦银现 | 47.775 | -0.887 | -1.82% | | COMEX黄金 | 4035.1 d | -74.0 | -1.80% | | COMEX白银 | 47.420 d | -0.284 | -0.60% | 10月22日，国际金价盘中巨震，当天早间，伦敦金现价格一度跌破4010美元/盎司，随后又震荡拉升走 高，一度转涨。午后震荡走低转跌，直至傍晚加速下跌。 高盛分析师认为，此次下跌属于技术性回调，驱动金价上涨的长期宏观背景并未改变。 摩根士丹利分析师认为，黄金隔夜暴跌仅属短期修正，而非牛市终结。全球央行持续购金、地缘风险、 高企的主权债务以及资金撤离美国国债等因素仍构成支撑。 花旗银行预计，美国政府"停摆"结束等可 ...

2025.10. 22 来源 | 证券时报、每日经济新闻、 第一财经 李隽 北京时间10月22日晚间，国际金价再度大跌，截至发稿，伦敦金现跌2.46%至4023美元/盎司。 | 伦敦金现 | 4023.260 | -101.510 | -2.46% | | --- | --- | --- | --- | | 伦敦银现 | 47.775 | -0.887 | -1.82% | | COMEX黄金 | 4035.1 d | -74.0 | -1.80% | | COMEX白银 | 47.420 d | -0.284 | -0.60% | 此前一个交易日，国际金价出现大跌行情，当天伦敦金现价格暴跌超过5%，单日每盎司下跌超过 200美元，盘中价格一度跌破4100美元/盎司。 10月22日，国际金价盘中巨震，当天早间，伦敦金现价格一度跌破4010美元/盎司，随后又震荡拉 升走高，一度转涨。午后震荡走低转跌，直至傍晚加速下跌。 本文字数：1723，阅读时长大约3分钟 2011年，欧洲债务危机以及全球通胀升温，黄金当年最后的疯狂行情当中，7月初到8月底，黄金也 是两个月内上升大约30%，随后伦敦金触及1921美元/盎司的 ...