◼ 今日 A 股上证综指上涨 0.63%，收于 3863.89 点，深证成指上涨 0.98%，收于 12813.21 点，创业板指上涨 1.98%，收于 2993.45 点， 两市 A 股成交金额为 17515 亿元。涨幅靠前的行业有：通信 （3.21%）、煤炭（3.04%）、电力设备（1.54%），跌幅靠前的行业有： 有色金属（-1.34%）、农林牧渔（-0.88%）、美容护理（-0.38%）。 股票 ETF： ◼ 今日成交金额靠前的股票 ETF 为：华夏中证 A500ETF 上涨 0.44%， 贴水率为 0.50%；华夏上证科创板 50ETF 上涨 0.28%，贴水率为 0.39%；国泰中证 A500ETF 上涨 0.53%，贴水率为 0.60%。 债券 ETF： ◼ 今日成交金额靠前的债券 ETF 为：海富通中证短融 ETF 上涨 0.00%， 贴水率为 0.01%；汇添富中证 AAA 科创债 ETF 上涨 0.00%，贴水率 为-0.19%；博时中证可转债及可交换债券 ETF 上涨 0.05%，贴水率 为 0.12%。 2025 年 10 月 20 日 ETF 日报 证券研究报告-ETF 日报 分析师 ...

市场指数表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.63%，深证成指上涨0.98%，创业板指上涨1.98% [1][3] - 日经225指数、恒生指数与创业板指在今日全球主要指数中涨幅居前，日涨跌幅分别为3.37%、2.42%与1.98% [3] - 近5个交易日，日经225指数和恒生指数表现相对较好，涨跌幅分别为2.28%和-0.12%，而沪深300指数下跌1.21% [3] 行业板块表现 - 申万一级行业中，通信、煤炭与电力设备今日涨幅居前，日涨跌幅分别为3.21%、3.04%与1.54% [5] - 有色金属、农林牧渔与美容护理行业今日表现落后，日涨跌幅分别为-1.34%、-0.88%与-0.38% [5] - 近5个交易日，煤炭、银行与交通运输行业涨幅领先，分别为7.48%、4.02%与2.24%，而有色金属、电子与计算机行业跌幅居前，分别为-7.47%、-5.8%与-5.22% [5] ETF市场资金流向 - 10月份以来ETF市场净流入额达991.61亿元，其中权益类ETF贡献924.57亿元，占比超九成 [2] - 指数基金发行活跃，已有50余只指数基金计划月内发行 [2] ETF类别表现 - 按投资范围划分，今日跨境型ETF平均涨幅最高，为1.64%，商品型ETF平均表现最差，为-2.60% [8] - 股票型ETF中，通信设备ETF（159583.SZ）以5.63%的日涨幅领跑，煤炭ETF（515220.SH）和创业板人工智能ETF南方（159382.SZ）分别上涨4.19%和3.90% [10][11] - 跨境型ETF中，日经ETF（513520.SH）表现突出，日涨幅达6.57%，近5日涨幅为10.16% [12] ETF成交活跃度 - 股票型ETF中，A500ETF基金（512050.SH）、科创50ETF（588000.SH）和中证A500ETF（159338.SZ）成交额最高，分别为50.81亿元、49.78亿元和47.72亿元 [13][15] - 债券型ETF中，短融ETF（511360.SH）成交额达378.90亿元 [15] - 商品型ETF中，黄金ETF（518880.SH）成交额为112.39亿元 [15] 人工智能主题投资 - 多只创业板人工智能ETF上涨，其中创业板人工智能ETF南方（159382.SZ）和创业板人工智能ETF华夏（159381.SZ）分别上涨3.90%和3.89% [1][11] - 华创证券指出，本轮牛市AI产业链引领科技创新，自去年924以来政策与技术双轮驱动AI板块领涨，已涌现47只三倍股，主要集中在算力基础与端侧硬件领域 [1]

资金流动性 - 资金供给端大幅缩减：杠杆资金净流入由正转负至-140亿元[9]，股票型ETF净申购261亿元，其中行业ETF净流入170.4亿创近三年新高[2][8] - 资金需求端明显扩张：股权融资规模90亿元，产业资本净减持113亿元，南向资金净流入414.2亿元，近五个月累计净流入超5600亿[2][8][9] - 北向资金成交占沪深A股比例升至7.7%，参与度处近三年77%分位[44][45] - 两融余额2.41万亿，占流通市值比例2.59%处近三年100%分位，但周净流入-140亿元处14%分位[13][14] 交易拥挤度 - 交易热度上行行业：机械上升28个百分点至50%分位，有色上升25个百分点至61%分位，钢铁上升25个百分点至59%分位[2][61][64] - 交易热度下行行业：医疗服务下降22个百分点至43%分位，传媒下降21个百分点至25%分位，轻工下降21个百分点至19%分位[2][49][69] 投资者情绪与行为 - 散户资金净流入规模重回高位：以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1911.5亿元，较前值增加1089.4亿元，处过去五年92.9%分位[2][91] - 自媒体A股搜索热度受市场事件驱动重回高位，10月13日因中美贸易摩擦升级上证指数低开2.5%[2][74][75] - 公募基金抱团趋势减弱，风格偏向成长，行业配置偏向电子、电力设备[84][85]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -4.18%，宽基ETF中上证50ETF跌幅最小，板块ETF中大金融ETF跌幅最小，热点主题中银行ETF收益最高 [1][58] - 上周股票型ETF净申购221.07亿元，宽基ETF中科创板ETF净申购最多，板块ETF中大金融ETF净申购最多，主题ETF中银行ETF净申购最多 [2][58] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三 [52][58] - 本周将有南方恒生科技ETF等7只ETF发行 [55][58] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -4.18%，上证50、沪深300等宽基ETF涨跌幅中位数分别为 -0.21%、 -2.15%等，商品型、债券型等ETF涨跌幅中位数分别为11.08%、0.13%等 [13] - 分板块看，大金融、消费等板块ETF涨跌幅中位数分别为 -2.31%、 -3.28%等；按热点主题分类，银行、酒等ETF涨跌幅中位数分别为5.07%、2.04%等 [17] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型等ETF规模分别为35670亿元、8850亿元等，宽基ETF中沪深300、科创板ETF规模较大 [20] - 分板块看，科技、周期等板块ETF规模分别为3996亿元、2201亿元等；按热门主题，芯片、证券等ETF规模最高 [25] - 上周股票型ETF净申购221.07亿元，总体规模减少1026.70亿元；货币型ETF净申购41.33亿元，总体规模增加41.49亿元 [27] - 宽基ETF中，科创板ETF净申购最多为9.52亿元，A500ETF净赎回最多为85.70亿元；板块ETF中，大金融ETF净申购最多为151.68亿元，消费ETF净申购最少为40.94亿元；主题ETF中，银行ETF净申购最多为82.41亿元，红利ETF净赎回最多为14.27亿元 [28][30] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，上证50、沪深300等宽基ETF市盈率分别处于86.89%、84.09%等的分位数水平，市净率分别处于67.44%、67.35%等的分位数水平 [33] - 周期、大金融等板块ETF市盈率分别处于70.82%、44.60%等的分位数水平，市净率分别处于77.49%、57.21%等的分位数水平 [38] - 芯片、机器人等主题ETF市盈率分位数较高，AI、机器人等主题ETF市净率分位数较高 [39] - 总体来看，宽基ETF中创业板类ETF估值分位数相对较低；板块ETF中消费、大金融ETF估值分位数相对温和；细分主题中酒ETF估值分位数相对较低 [40] ETF融资融券情况 - 近一年内股票型ETF融券余量整体维持上升趋势，截至上周四，股票型ETF融资余额由前周的469.57亿元降至463.43亿元，融券余量由前周的23.57亿份升至24.75亿份 [43] - 上周一至周四，日均融资买入额较高的为证券ETF和科创板ETF，日均融券卖出量较高的是中证1000ETF和中证500ETF [44][48] ETF管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，易方达基金排名第二，华泰柏瑞基金排名第三 [52] - 上周新成立1只ETF为卫星ETF广发，本周将有南方恒生科技ETF等7只ETF发行 [55]

市场表现转折 - 某类资产市场表现出现急剧转变 [2]

文章核心观点 - 文章核心内容为推广一项投资服务 该服务通过动态资产配置方法 旨在为投资者提供高收入和高增长潜力的解决方案 同时隔离风险 [1] 服务内容与特点 - 服务提供两个模型投资组合 一个用于短期生存/提取资金 另一个用于积极的长期增长 [1] - 服务特色包括通过聊天直接获取投资想法 每月更新所有持仓信息 税务讨论以及根据要求对股票代码进行点评 [1] 分析师背景 - 分析师为受过专业训练的经济学家 拥有博士学位 主攻金融经济学 [2] - 分析师是量化建模专家 过去十年专注于覆盖抵押贷款市场 商业市场以及银行业 [2] - 分析师撰写关于资产配置和交易所交易基金的内容 尤其关注整体市场 债券 银行业 金融板块和住房市场相关的基金 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年10月17日A股市场多数指数下跌，各类型ETF表现分化，股票ETF和跨境ETF大多下跌，债券ETF和黄金ETF多数上涨，商品期货ETF主要下跌，货币ETF给出成交金额靠前的产品名单 [2][3][4][12][13][15][18] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌1.95%收于3839.76点，深证成指下跌3.04%收于12688.94点，创业板指下跌3.36%收于2935.37点，两市A股成交金额为19547亿元 [2][6] - 跌幅靠前的行业有电力设备（-4.99%）、电子（-4.17%）、机械设备（-3.69%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF下跌3.63%，贴水率为-3.65%；嘉实上证科创板芯片ETF下跌4.12%，贴水率为-4.16%；华夏中证A500ETF下跌2.41%，贴水率为-2.43% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.02%，贴水率为0.01%；华夏上证基准做市国债ETF上涨0.23%，贴水率为0.25%；国泰中证AAA科技创新公司债ETF上涨0.03%，贴水率为-0.09% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨3.00%，上海金上涨3.24% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨3.50%，贴水率为3.29%；易方达黄金ETF上涨3.66%，贴水率为3.38%；博时黄金ETF上涨3.62%，贴水率为3.39% [12][13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF下跌0.62%，贴水率为-0.53%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌1.68%，贴水率为-1.18%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.13%，贴水率为2.53% [13][14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.65%，纳斯达克指数下跌0.47%，标普500下跌0.63%，德国DAX上涨0.38%；今日恒生指数下跌2.48%，恒生中国企业指数下跌2.67% [15] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌3.13%，贴水率为-3.46%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌3.27%，贴水率为-3.19%；华夏恒生科技ETF下跌3.21%，贴水率为-3.03% [15][16] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17][18]

权益市场 - 9月行业与赛道主题ETF整体净流入额达964亿元，创一年内新高，其中科技行业ETF净流入340亿元，金融地产行业ETF净流入308亿元[18] - 科创50ETF净流出从8月的-435.47亿元收窄至9月的-247.22亿元，创业板指ETF从8月净流出-74.91亿元转为净流入53.45亿元[13] - 红利ETF净流入额从8月的13.66亿元提升至9月的30.26亿元，呈现持续“抄底”态势[6] - 两融余额月度净增额为1674.06亿元，虽较8月高峰下行，但仍为2019年以来同期最高水平，显示风险偏好高位续升[47] - 南向交易净买入量达1726.53亿元，为年内最高水平，阿里巴巴贡献显著净买入，科技类个股如互联网、机器人受追捧[53] 债券市场 - 债券ETF在2025年4月以来保持月度净流入超300亿元，9月净流入921亿元，主要由科创债ETF贡献[58] - 大型商业银行/政策性银行9月净买入利率债3302亿元，较8月的2380亿元提升，而股份制银行、城商行及农村金融机构均净卖出利率债[66] - 保险机构9月净买入利率债2561亿元，较8月的2046亿元有所提升，主要增持20~30年期超长期利率债1925亿元[69] - 基金公司及产品从8月净卖出利率债884亿元转为9月净买入740亿元，主要增持5年及以下期限利率债[71] 商品市场 - 黄金ETF在9月转为净流入55.98亿元，但净流入量低于2025年2月-4月的月度水平，反映投资者对高金价的谨慎态度[73] - 黄金股ETF在周期制造赛道中表现抢眼，9月净流入67亿元，远高于8月水平[23]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，上证指数跌1.95%，深证成指跌3.04%，创业板指跌3.36%，北证50跌3.75% [1] - 沪深京三市全天成交额19544亿元，较上日放量57亿元 [1] - 全市场超4700只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 新能源、半导体、电子行业集体下挫，军工、化工、汽车板块普跌 [1] - 福建、海南板块逆势走强 [1] - 新能源板块走低，储能电池ETF、光伏ETF龙头跌逾6% [1] - 消费电子板块走低，消费电子ETF跌4.65% [1] 逆势上涨板块 - 黄金ETF涨幅显著，建信基金黄金ETFAU涨4.68%，南方金ETF涨3.72%，天弘基金上海金ETF涨3.68% [1] - 黄金股走高，国泰基金黄金股票ETF涨1.04% [1] - 超长期限国债ETF飘红，30年国债ETF博时涨0.84%，鹏扬基金30年国债ETF涨0.79% [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，上证指数跌1.95%至3839.31点，深证成指跌3.04%至12688.99点，创业板指跌3.34%至2936.05点 [1] - 沪深京三市全天成交额19544亿元，较上日放量57亿元 [1] - 全市场超4700只个股下跌，北证50指数跌幅达3.75% [1] - 科创50指数下跌3.72%，中证500指数下跌2.96%，中证1000指数下跌2.89% [2] 行业板块表现 - 半导体、电子行业集体下挫，军工、化工、汽车板块普遍下跌 [1] - 福建、海南板块逆势走强 [1] - 软饮料行业领涨，涨幅为0.71%，林木和公路行业分别上涨0.51%和0.49% [4] - 电信行业微涨0.11%，海运和贵金属行业分别下跌0.05%和0.14% [4] 细分主题与ETF表现 - 黄金ETF涨幅显著，建信基金黄金ETFAU、南方金ETF、天弘基金上海金ETF分别上涨4.68%、3.72%和3.68% [4] - 黄金股走高，国泰基金黄金股票ETF上涨1.04% [4] - 超长期限国债ETF表现积极，30年国债ETF博时、鹏扬基金30年国债ETF分别上涨0.84%和0.79% [4] - 新能源板块走低，储能电池ETF和光伏ETF龙头跌幅超过6% [4] - 消费电子板块走低，消费电子ETF下跌4.65% [4]