投资行为 - 亿万富翁投资者对ETF进行大规模押注的情况并不常见 [1]

公募基金2025年度业绩与ETF市场发展 - 2025年公募基金年度收官，ETF市场总规模成功突破6万亿元大关，再创新高[1] - 与2024年末相比，ETF产品数量从1046只大幅增长超三成，总规模增幅超六成，扩张势头强劲[1] - 以中央汇金、中国诚通等为代表的“国家队”资金多次借道ETF入市，推动了ETF市场的发展[1] 2025年翻倍ETF表现 - 截至2025年12月31日，年度涨幅超过100%的ETF共计8只，均为股票型ETF，翻倍ETF数量创年度历史最高水平[1] - 从历史数据看，2021年至2024年均未诞生翻倍ETF，2020年仅有2只，2014年、2009年各有1只[1] - 8只翻倍ETF主要集中于创业板、通信、有色主题[1] 领先ETF产品具体涨幅 - 国泰创业板人工智能ETF登顶涨幅榜首，年度涨幅超过150%，具体为150.62%[1][2] - 国泰中证全指通信设备ETF年度涨幅为125.81%[1][2] - 富国中证通信设备主题ETF年度涨幅为121.37%[1][2] - 南方创业板人工智能ETF年度涨幅为109.93%[2] - 国泰中证有色金属矿业主题ETF年度涨幅为106.11%[2] - 华宝创业板人工智能ETF年度涨幅为105.01%[2] - 招商中证有色金属矿业主题ETF年度涨幅为102.69%[2] - 万家中证工业有色金属主题ETF年度涨幅为100.38%[2] 相关行业板块表现 - 有色板块表现出色，申万有色金属行业年度涨幅接近95%，位居31个行业首位[2] - 国泰中证有色金属矿业主题ETF、招商中证有色金属矿业主题ETF等年涨幅均超过100%[2]

2025年中国ETF市场整体表现 - 2025年中国ETF市场规模从年初的3.73万亿元增长至6万亿元，增长2.27万亿元，增幅达60.86% [5][6] - 市场共有1385只ETF产品，ETF已成为投资者必不可少的工具，标志着投资范式的根本性改变 [6][7] 2025年ETF市场涨幅领先品种 - 5G通信ETF年内涨幅翻倍，净涨幅达102.45% [9][11] - 有色金属ETF基金、创业板人工智能ETF华夏、黄金股ETF涨幅均超过90% [9][11] - 人工智能AIETF、恒生医药ETF、黄金ETF华夏、科创半导体ETF等涨幅超过60% [9][11] - 科创200ETF基金涨超70%，科创创业50ETF、创业板50ETF华夏、科创100ETF华夏、创业板ETF华夏、中证2000ETF华夏等成长型宽基年内涨超50% [11] - 新能源车ETF、半导体材料ETF、云计算50ETF等细分赛道也录得超50%的涨幅 [11] 2025年ETF市场资金净流入情况 - 沪深300ETF华夏年内资金净流入额最高，达281.39亿元 [12][14] - 恒生科技指数ETF、机器人ETF、A500ETF基金资金净流入额分别为220.49亿元、194.63亿元、178.88亿元 [12][14] - 信用债ETF基金、科创债ETF华夏、基准国债ETF、中证1000ETF资金净流入额分别为146.00亿元、121.99亿元、110.82亿元、101.01亿元 [12][14] - 黄金ETF华夏资金净流入80.05亿元 [14] 2025年核心投资策略：“左手科技，右手黄金” - 全球顶级投资机构大举押注科技与黄金资产，形成杠铃策略 [15] - 科技侧：机器人ETF(562500)年内资金净流入194.63亿元，是全市场规模唯一突破两百亿元的机器人主题ETF，其持仓中人形机器人占比61.19% [15] - 科技侧：5G通信ETF(515050)规模79.98亿元，稳居同标的第一；创业板人工智能ETF华夏(159381)自3月24日上市以来涨超92%，吸金13.47亿元，管理费率0.20%为同类最低 [16] - 科技侧：人工智能AIETF(515070)年内涨66%，净流入资金31.07亿元；科创半导体ETF(588170)自4月8日上市以来涨超61%，资金净流入27.31亿元 [16] - 黄金侧：现货黄金年内涨超70%，首次站上4550美元；现货白银涨幅一度达180%，突破83美元 [17] - 黄金侧：黄金ETF华夏(518850)年内大涨61%，资金净流入80.05亿元，支持T+0交易 [17] - 黄金侧：黄金股ETF(159562)录得91%的涨幅，资金净流入22.19亿元，投资于港A股上市的黄金相关公司 [17] - 黄金与科技相关ETF综合费率为0.2%，低于市面上普遍的0.6% [18] - 有色金属ETF基金(516650)作为进攻型品种，年内涨幅亦高达92%，资金净买入29.37亿元 [19] 核心宽基ETF成为资金入市主干道 - 2025年8月18日，A股总市值历史性突破100万亿元，上证指数突破3731点后升至4034点，成交额连续148个交易日破万亿，全年总成交额突破415万亿元 [21] - 沪深300ETF华夏(510330)年内涨幅21%，净流入超281亿元，代表中国经济核心资产 [22] - A500ETF基金(512050)吸金178.88亿元，其超配电子、电力设备、低配金融石化的特性更贴合中国经济转型面貌 [22] - 中证1000ETF(159845)和上证50ETF(510050)分别获得101.01亿元和46.42亿元的净流入，分别代表小盘股弹性和蓝筹股稳健 [22] 港股ETF市场表现 - 2025年港股进入高活跃时代，ETF成为内地资金掘金香江的工具 [25][26] - 恒生科技指数ETF(513180)年内超220亿元资金净买入，最新规模487.38亿元，是全市场跟踪该指数规模最大的ETF，支持T+0交易 [31] - 恒生互联网ETF(513330)最新规模达343.76亿元，年内资金净流入16.76亿元，规模在同标的产品中断层领先 [31] - 港股央企红利ETF(513910)和港股通金融ETF(513190)净流入均超20亿元 [31] - 港股通科技ETF基金(159101)自2025年9月3日上市以来资金净流入13.50亿元，以“港股通”为选样空间，不受QDII额度限制 [31] 华夏基金ETF业务概况 - 华夏基金发行了境内首只ETF——上证50ETF(510050)，开启了对ETF市场逾20年的持续深耕 [34] - 华夏基金已连续两年在世界排位中稳步进阶，成为中国首家跻身全球20强的ETF提供商 [34] - 截至目前，华夏基金旗下在管ETF共计117只，涵盖宽基、港股、行业主题、策略、跨境、商品、固收等全领域 [38] - 旗下百亿ETF达18只，千亿ETF共2只，30只ETF管理费率降至全市场最低的0.15%/年 [38] - 旗舰产品沪深300ETF华夏(510330)规模达2292.41亿元，管理费率0.15% [40] - 上证50ETF(510050)规模1786.29亿元，科创50ETF(588000)规模761.33亿元，管理费率均为0.15% [40] - 机器人ETF(562500)规模257.42亿元，芯片ETF(159992)规模252.67亿元 [44] - 恒生科技指数ETF(513180)规模487.38亿元，恒生互联网ETF(513330)规模343.76亿元 [44]

市场资金动向 - 上一交易日（12月29日），恒生互联网ETF（513330）获得融资净买入2894.11万元 [1] - 当日获得融资大额加仓的其他ETF包括证券ETF、恒生科技指数ETF、港股创新药ETF、有色金属ETF、卫星ETF等 [1] - ETF在连续调整后出现融资大额流入，通常被视为积极迹象，表明有先知先觉的资金开始认可当前位置的投资价值 [2] 恒生互联网ETF产品概况 - 该ETF（513330.SH）跟踪恒生互联网科技业指数，成分股汇集港股市场主要互联网公司 [2] - 产品在上海证券交易所上市，支持T+0日内灵活交易 [2] - 该ETF对应的联接基金C份额代码为013172.OF [2] 指数估值与成分股表现 - 当前恒生互联网科技业指数的市盈率（PE-TTM）为22.87倍，远低于A股TMT板块，具备性价比优势 [2] - 指数前十大成分股包括腾讯控股（权重14.91%，涨0.42%）、阿里巴巴-W（权重14.08%，涨0.84%）、美团-W（权重11.10%，涨0.10%）、网易-S（权重9.91%，涨1.39%）、小米集团-W（权重9.75%，涨0.83%）、京东集团-SW（权重7.57%，涨1.25%）、快手-W（权重7.44%，涨0.47%）、百度集团-SW（权重5.68%，涨7.22%）、地平线机器人-W（权重3.40%，涨1.30%）、商汤-W（权重2.70%，涨1.88%）[3]

银行ETF市场表现 - 2025年12月29日，银行ETF（159887.SZ）收涨1.05% [1] - 当日主力资金（单笔成交额100万元以上）净流入4306.56万元，居全市场第一梯队 [1] - 该基金近4天主力资金加速流入，合计流入5503.65万元，同样居全市场第一梯队 [1] 银行ETF交易活跃度 - 该基金最新成交量为1.44亿份 [1] - 最新成交额突破1.90亿元 [1] - 全市场成交额排名较上一交易日前进41位 [1]

量化模型与构建方式 本报告为ETF市场周度数据统计报告，未涉及具体的量化选股模型或多因子模型。报告内容主要为对各类ETF的业绩、规模、估值、资金流向等市场表现指标进行统计和描述，未构建用于预测或选股的量化模型或因子。 量化因子与构建方式 本报告未涉及用于选股或预测的量化因子构建。 模型的回测效果 本报告未涉及量化模型，因此无模型回测效果。 因子的回测效果 本报告未涉及量化因子，因此无因子测试结果。 报告中的数据处理与统计方法 报告在统计ETF相关数据时，采用了一些具体的计算和处理方法，可视为数据预处理或指标计算规则。 1. **ETF业绩计算方法** * **构建思路**：统一使用ETF的单位复权净值计算其上市后的业绩表现，以消除分红、拆分等因素对净值的影响，保证业绩的可比性[14]。 * **具体构建过程**： * 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，不纳入业绩统计[14]。 * 统计时点（上周）为2025年12月22日至2025年12月26日[2][14]。 * 对于部分无法及时获取上周五单位复权净值的跨境ETF，使用其上周一至周四的收益进行统计[16][18]。 2. **ETF净申赎规模计算方法** * **构建思路**：通过ETF份额的日度变动和收盘价来近似计算每日的资金净流入流出情况，并规避特殊事件对计算的干扰[31]。 * **具体构建过程**： * 使用上市后ETF当日的份额变动乘以当日收盘价来近似计算每日净申赎规模[31]。 * 为了规避份额折算或拆分的影响，在份额折算/拆分当日，将份额变动设为0[31]。 * 为了排除分红对基金规模的影响，在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动[31]。 * 由于部分ETF上周五份额数据无法及时获取，其上周五数据未参与相关统计[33]。 3. **ETF估值分位数计算方法** * **构建思路**：使用各类别ETF基准指数估值的中位数代表该类ETF的整体估值水平，并通过计算该中位数在历史区间内的位置来评估其相对高低[38]。 * **具体构建过程**： * 计算每日各类别内所有ETF基准指数（如市盈率PE、市净率PB）的估值中位数[38]。 * 计算该中位数在过去5年（对于科创板ETF，自2019年12月31日起计算）历史数据中的分位数[38][39]。 * 分位数水平用于判断当前估值处于历史区间的相对位置（例如，97.86%的分位数表示当前估值比过去5年中97.86%的时间都要高）[38]。 4. **基金管理人非货币ETF规模统计方法** * **构建思路**：统计各基金公司已上市的非货币ETF总管理规模，并进行排名[54]。 * **具体构建过程**： * ETF在上市之后才参与规模和规模变动统计，ETF成立时的募集规模不计入规模变动中[58]。 * 由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充计算[58]。 * 对于华夏中小板ETF（159902）等季度汇报份额的ETF，在计算时使用其份额前值进行填充[58]。 * 对ETF进行了二级分类（如规模指数、行业指数、主题指数等），特别地将华安创业板50ETF由策略指数ETF调整为规模指数ETF进行统计[58]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为2.75%，宽基ETF中中证500ETF收益最高，板块ETF中周期ETF收益最高，热点主题中新能车ETF收益最高 [1][59] - 上周股票型ETF净申购356.34亿元，宽基ETF中A500ETF净申购最多，板块ETF中消费ETF净赎回最少，主题ETF中医药ETF净申购最多 [2][59] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三，本周将有广发上证科创板芯片ETF、华宝上证科创板芯片ETF2只ETF发行 [5][59] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为2.75%，宽基ETF中中证500ETF涨跌幅中位数为4.04%收益最高，商品型、跨境型、债券型、货币型ETF涨跌幅中位数分别为3.59%、0.16%、0.13%、0.02% [1][13] - 分板块来看，周期、科技、大金融、消费板块ETF涨跌幅中位数分别为5.37%、3.93%、1.50%、 - 0.16%；按热点主题分类，新能车、军工、光伏ETF涨跌幅中位数分别为7.17%、5.84%、5.38%表现强势，银行、酒、医药ETF涨跌幅中位数分别为 - 0.89%、 - 0.79%、 - 0.16%表现弱势 [1][19] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型ETF规模分别为38155亿元、9701亿元、8046亿元，商品型、货币型ETF规模相对较小分别为2570亿元、1779亿元；宽基ETF中沪深300、A500ETF规模较大分别为11944亿元、2997亿元 [21] - 分板块来看，科技板块ETF规模为4305亿元，周期板块ETF规模为2159亿元，大金融、消费ETF规模相对较小分别为1976亿元、1855亿元；按热门主题，芯片、证券、医药ETF规模最高分别为1480亿元、1410亿元、1019亿元 [24][25] - 上周股票型ETF净申购356.34亿元，总体规模增加1322.02亿元；货币型ETF净赎回83.24亿元，总体规模减少83.07亿元。宽基ETF中A500ETF净申购最多为493.22亿元，沪深300ETF净赎回最多为58.97亿元；板块ETF中消费ETF净赎回最少为5.80亿元，科技ETF净赎回最多为64.53亿元；主题ETF中医药ETF净申购最多为4.08亿元，芯片ETF净赎回最多为66.80亿元 [2][30][32] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，宽基ETF中创业板类ETF估值分位数相对较低；按板块，消费、大金融ETF估值分位数相对温和；按细分主题，酒、新能车ETF估值分位数相对较低。与前周相比，周期、A500、新能车ETF估值分位数明显提升 [3][44] ETF融资融券情况 - 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的476.37亿元上升至478.82亿元，融券余量由前周的24.40亿份下降至24.33亿份 [4] - 日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和证券ETF日均融资买入额较高，中证1000ETF和沪深300ETF日均融券卖出量较高 [4][50][52] ETF管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，易方达基金排名第二，华泰柏瑞基金排名第三 [53] - 上周新成立5只ETF，本周将有广发上证科创板芯片ETF、华宝上证科创板芯片ETF2只ETF发行 [56]

文章核心观点 - 文章提供了一套三步走的框架，旨在帮助投资者快速理解并选择适合自身需求的ETF产品，其核心理念是“没有最好的ETF，只有最适合的ETF” [1][22][23] 第一步：确认基本身份 - **基金名称与代码**：ETF名称包含投资标的、基金管理人和产品类型，交易代码是其在市场的唯一“身份证号” [7] - **判断基金类型**：通过两个维度定义ETF，维度一是“买什么”（如股票、债券、商品、货币），决定其根本类型；维度二是“在哪里买”（境内或境外市场），决定其是否为跨境ETF [8][10] - **初识风险与收益**：不同类型的ETF具有不同的风险收益特征，一般而言，潜在收益排序为股票型 > 债券型 > 货币型，而风险排序则相反 [10][11] 第二步：关注核心指标 - **核心判断标准**：评估ETF好坏的核心是看其“复制得准不准、交易是否方便、成本是否低” [12] - **跟踪指数**：ETF的收益本质是指数的收益，需了解其跟踪的指数编制规则、成分股、行业分布、历史表现及估值水平 [13] - **跟踪误差**：衡量ETF表现与跟踪指数之间的偏离程度，是评估管理水平的关键指标，应重点看1年以上的长期误差 [13][14] - **规模与流动性**：基金规模较大通常意味着更强的市场认可度和更优的流动性；日均成交额反映流动性，成交额越高买卖越容易 [15][16] - **折溢价率**：交易价格高于净值时为溢价，可能“买贵”；低于净值时为折价，可能“买便宜”，交易软件会实时显示折溢价率 [17][18] - **费用比率**：直接影响长期回报，主要包括管理费和托管费，国内股票型ETF的核心费率通常在0.2%-0.6%之间，债券型ETF约0.2% [19][20] 第三步：结合自身需求 - **明确投资目标**：需根据目标是长期资产配置、行业轮动还是短期交易来匹配，长期持有者更关注费率，短期交易者更关注流动性 [21] - **匹配风险偏好**：不同风险偏好的投资者应选择不同类型的ETF，例如稳健投资者可选货币/债券ETF，激进投资者可选股票/商品ETF；对于股票型ETF，偏激进的可选成长、周期类主题ETF或成长/中小盘风格宽基ETF，偏稳健的可选大盘宽基ETF或红利类主题ETF [21] - **设定组合角色**：需明确ETF在整体投资组合中的角色，例如作为核心持仓的稳健型资产或作为战术配置的高弹性资产 [21]

大宗商品市场表现 - 2024年表现最好的资产类别是黄金、白银、铜、锂等大宗商品，而非A股、港股或美股 [1] - 白银LOF在一个月内实现了价格翻倍 [1] - 12月24日，大宗商品出现集体涨停，20多家对应的指数基金全部涨停，市场呈现主升浪和大牛市特征 [5] 指数基金投资策略 - 对于普通投资者，投资ETF相比个股更具确定性，无需担心选错个股 [3] - 行业指数下跌70%或大盘指数下跌50%被视为开仓买入ETF的时机，买入后需准备资金应对可能的进一步下跌 [3] - 大宗商品指数基金（如黄金、白银、原油、豆粕）跟踪期货指数但卸除了杠杆，其风险被认为低于个股，因其对应实物资产 [5] - 投资策略需根据市场位置调整：高位时指数基金可用于波段操作，低位时则适合长线定投 [7] - 黄金价格若回调至3500~3700点被视为无脑上仓位的时机，大宗商品急跌15%以上可进行左侧布局 [5] 市场观点与投资者行为 - 投资者普遍不愿承认自身平庸，且不喜欢慢慢变富，相比股票的刺激性，投资指数基金被认为过程无聊 [7] - 2024年三大指数均录得20%以上的涨幅 [3]

散户资金流入与市场影响 - 2025年散户投入美国股市的资金较去年同期的1970亿美元增长53%，较2021年散户交易狂热期峰值的2700亿美元高出14% [1] - 2025年散户交易量占总交易量的20%至25%，4月触及约35%的历史高点 [1] - 散户在股市抛售期间折价抢购优质股票，其抄底行为助推标普500指数在2025年累计上涨近17% [4] 散户交易行为特征 - 散户交易决策更具信息依据，表现为“迷因股狂热”次数减少、持续时间缩短 [7] - 散户对市场动态的敏感度在2025年有所提升 [8] - 散户愈发青睐交易所交易基金，因其可全天交易、税收效率高、透明度高 [6] 散户关注的资产类别 - 散户主导市场叙事，交易活跃的股票包括英伟达和特斯拉 [5] - 随着投资方式更趋“主题化”，量子计算公司、铀矿企业、金属矿企和稀土公司也获得散户大量关注 [5] - 德雷克斯半导体每日3倍做多ETF和德雷克斯半导体每日3倍做空ETF跻身eToro平台成交额前五的ETF [6] - 金融、通信、非必需消费、能源、矿业和黄金矿业类ETF可能表现良好 [11] - 散户热爱科技股，预计2026年仍会回流这一领域 [11] 市场趋势与未来展望 - 低成本、零佣金券商的兴起使普通美国人进入股市更便捷、成本更低，提升了散户参与度 [4] - 纳斯达克交易所计划推出全天候股票交易，可能进一步加速散户入市势头 [10] - 美联储的潜在降息有望在2026年持续提振市场，维持散户入市动能 [9] - 预计2026年散户资金流入不会超过2025年的纪录，因投资者可能会考虑多元化配置投资组合 [10]