政策与市场准入 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可并在全国上线业务 [1] - 工信部早在2019年12月就批复同意中国联通开展物联网等领域eSIM技术应用服务 随后在2020年9月批复同意中国电信和中国联通开展同类服务 [9] eSIM技术优势 - eSIM支持取消卡槽 为终端节省空间 有利于设备小型化设计和散热 [2] - 相较于依赖金属触点的传统SIM卡 eSIM作为嵌入式模组在频繁震动、高温高湿等恶劣场景下可靠性大大提升 [2] - eSIM可节约供应链物流成本 简化卡片制作、包装、物流、库存等环节 [2] - eSIM支持远程配置网络和终端切换 为用户提供灵活选择网络服务商的权利 [3] 物联网eSIM应用与前景 - eSIM已广泛应用于智能穿戴、智能表计、车联网、工业互联网等领域 [1] - 截至2023年底 物联网领域的eSIM连接数量接近2亿个 预计到2030年底将达到22亿 年复合增长率达43% [6] - 在2024年第二季度出货的蜂窝物联网模组中 有33%支持eSIM 使用物理SIM卡的模组占比为62.3% [10] - 汽车、物流、能源及公用事业三个垂直行业在eSIM应用上将会有突出表现 [9] - 很多物联网终端部署在恶劣环境中 其自身特性对eSIM有天然诉求 [4] 手机eSIM现状与挑战 - 手机号码是个人身份的强标识 用户通过eSIM更换号码时存在顾虑 存在后续隐形成本 [3] - 国际调研数据显示全球范围内仅有23%的受访者曾使用过eSIM 其中中国为27% [10] - 在用户认知度调研中 33%的受访者表示了解eSIM 42%则表示不确定手机是否支持eSIM [10] 产业链生态 - 中国eSIM产业链各环节形成完整产业布局 涵盖芯片设计制造、模组研发、平台服务、终端设备和基础电信运营商等主要领域 [11] - 国内企业具备较强芯片设计制造技术实力 产品广泛应用于全球消费电子和物联网设备 [11] - 华为、小米、荣耀、OPPO、vivo等国内企业已推出多款支持eSIM的智能设备 [11] - 手机eSIM和物联网eSIM产业生态高度重合 [12] 技术标准与发展驱动力 - GSMA发布新的eSIM IoT规范SGP.32 提供了更结构化的远程SIM配置方法 适用于网络受限、无用户界面的IoT设备 [13] - 5G、RedCap、NTN等网络技术的发展将推动设备制造商提高设备覆盖率 未来对eSIM的需求更为迫切 [13] - 手机是提升eSIM认知度的最好媒介 当eSIM在廉价智能手机中更普及时 其采用将取得真正突破 [12]

公司业务进展 - 公司积极参与各大运营商主导的eSIM标准制定、技术原型验证与国产化工作 [1] - 公司持续提升eSIM产品+远程配置平台+安全认证的全链条服务能力 [1] - 公司大力推进国内、国际相关业务落地，目前各项工作顺利开展中 [1]

资本市场直接融资与服务科技创新 - 近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6% [1] - "十四五"期间交易所债券市场累计发行各类债券超52.4万亿元，科技创新公司债券累计发行1.77万亿元 [1] - 截至二季度末，私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司 [1] - 相关政策有望以深化科创板、创业板改革为抓手，构建覆盖科技型企业全生命周期的产品与服务生态 [1] 通信技术eSIM商用进展 - 国行iPhone Air手机将于10月22日正式发售，此前因eSIM手机业务商用许可未落地未能同步发售 [2] - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于10月13日官宣正式获得开展eSIM手机运营服务商用的批复 [2] - eSIM技术被视作推动通信行业"终端形态革新、服务模式重构、产业生态升级"的关键基础设施 [2] 公募基金发行与策略趋势 - 2025年以来新成立基金总数达1163只，已超越2024年全年的1135只 [6] - 股票型基金新成立数量达661只，发行规模3393.96亿元，占总发行规模37.45%，比例创2011年以来近15年新高 [6] - 新发含权基金普遍设置较低首次募集规模上限，行业追求首发规模的习惯正在改变，转向注重产品长期生命力 [3] - 10月份以来ETF市场净流入额达991.61亿元，其中权益类ETF贡献924.57亿元，占比超九成 [10] 上市公司并购重组与质量提升 - 爱柯迪收购卓尔博71%股权已于9月底完成过户，并购重组市场持续升温 [5] - 上市公司以高质量产业并购为主线，向新质生产力聚焦，三季度以来一批标志性案例已实施完毕 [5] - 上交所以新一轮推动提高上市公司质量三年行动计划为抓手，积极夯实上市公司长期向好的发展基础 [4] 资产配置与行业热点轮动 - 科技被视为中长期最值得期待的投资主线，新能源和新消费中的部分景气细分方向在市场轮动中或有所表现 [5] - 节后部分资金转向红利资产，导致近期一批红利基金实施集中限购 [5] - 国际金价走强，黄金类ETF管理规模同步扩张，全球央行与机构资金持续增持强化了黄金的上涨逻辑 [7] - 消费基金的资金募集在四季度开始突然加速，部分科技基金净值走势与重仓股偏离表明已转入防御阶段 [7] 货币政策与消费刺激措施 - 股票回购增持再贷款和互换便利两项货币政策工具落地一年，首期额度合计8000亿元 [8] - 互换便利开展两次操作累计金额1050亿元，近700家上市公司披露使用回购增持贷款，上限合计超3300亿元 [8] - 湖南省发放总金额1亿元消费券，覆盖餐饮、加油等四大民生领域，多地启动新一轮消费券发放活动以提振消费 [9]

eSIM技术商用进展 - 国行iPhone Air将于10月22日正式发售，此前因中国大陆eSIM手机业务商用许可未落地而未能同步发售 [1] - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于10月13日官宣正式获得eSIM手机运营服务商用批复，并全面上线办理业务 [1] - OPPO Find X9 Pro卫星通信版计划于2025年11月开售，将在国产手机终端中率先支持eSIM [1] eSIM技术优势与产品影响 - eSIM通过电子化卡数据文件替代物理卡片，支持多卡自由切换，可增大手机其他部件扩展空间，并显著提升防水、抗震性能 [2] - 取消物理SIM卡的iPhone Air厚度仅5.6毫米，重量165克，成为苹果历史上最薄的iPhone机型 [2] - 取消物理SIM卡释放的空间可用于放入更大电池，例如eSIM-only的iPhone 17 Pro可将续航时长增加约2小时 [2] 市场前景与预测 - 据GSMA预测，2025年全球eSIM智能手机连接数将达10亿，2030年将增至69亿，占智能手机连接总数的76% [2] - 截至2025年7月，全球已有超400家运营商提供eSIM服务，在全球5G网络用户中，eSIM采用率达到29% [3] - 中国市场每年手机销量高达3亿台，eSIM手机热销将带动整个产业链加大投入，并进一步拉动可穿戴设备、物联网设备等eSIM终端热销 [4] 运营商布局与产业生态 - 中国联通自2018年起探索eSIM业务在穿戴终端设备上的应用，并持续扩大业务覆盖规模 [4] - 中国电信表示eSIM业务的引入将推动移动通信服务向“轻量化、多模态”演进，为用户带来免插卡激活、全球无缝漫游等便捷体验 [6] - 中国移动深度参与GSMA eSIM国际标准制定，并主导开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关，构建自主可控的技术体系 [6] 应用场景拓展 - eSIM让用户身份写入更方便，可通过与国外运营商合作，在用户出国落地后通过空中下载方式写入境外号码，极大便利出国人士通信需求 [3] - 未来eSIM在万物智联时代有很大扩展应用空间，预计到2030年，IoT应用中将有超过50%会调用到eSIM [4] - eSIM技术被视为推动通信行业“终端形态革新、服务模式重构、产业生态升级”的关键基础设施 [1]

公司高层人事变动 - 福耀玻璃创始人曹德旺宣布提前卸任，新任董事长由其长子曹晖担任，公司占据全球汽车玻璃市场份额达三分之一[5] - 万科公告辛杰因个人原因辞任非执行董事及董事长职务，选举黄力平为新董事长，公司强调此次变动不影响董事会正常运作和日常经营[6] - 浙商证券公告钱文海拟任董事长，在履行选举程序前由吴承根继续履行董事长职责[8] - 广发证券公告李谦因个人工作变动辞去副总经理及广发控股香港董事长职务，辞职后不在公司及控股子公司担任任何职务[9] - 海尔消费金融有限公司总经理职位空缺超一年后，监管核准周文龙担任总经理、俞文佳担任副总经理[10] - 博时基金董事长江向阳因工作安排辞任，由公司党委书记、总经理张东接任董事长并代为履行总经理职务[11] 行业动态与产品发布 - 小鹏汽车董事长何小鹏表示公司计划在明年真正量产飞行汽车，并预测其成长速度和未来市场份额将高过汽车[5] - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商正式获得开展eSIM手机运营服务商用试验批复，其中联通eSIM业务预约人数已超过7万人[7] - 苹果公司CEO蒂姆·库克通过直播宣布全新超薄机型iPhone Air将于10月22日在中国大陆发售，该机型仅支持eSIM技术，此为库克首次面向中国消费者的带货直播[7] 行业趋势与格局 - 消费金融行业年内人事变动频繁，已有21家持牌消金公司发生高管调整，涉及董事长、总经理等核心岗位，反映行业从粗放增长转向精细化、专业化运营[10]

苹果公司的产品策略与eSIM推广 - 苹果公司通过取消电池可拆卸、3.5毫米耳机孔、标配充电器等设计，实行“砍一刀”策略，在实现产品一体化和环保目标的同时获得商业利益 [2] - 苹果推出首款支持eSIM的国行智能手机iPhone Air，预购开启后官网5分钟售罄，线下店显示无货，市场反响热烈 [2] - 苹果首席执行官库克首次在中国进行直播带货，大力宣传iPhone Air及eSIM技术，各大官方媒体协同推广 [3] - 苹果自2018年的iPhone XS起引入“实体SIM+eSIM”方案，并于2022年在美国市场发布的iPhone 14系列中完全取消实体SIM卡槽 [16] - 在苹果的推动下，美国三大运营商已全面支持eSIM，北美成为全球最大eSIM市场，截至去年底市场份额达43% [18] eSIM技术发展历程与现状 - eSIM（嵌入式SIM卡）是一种直接嵌入设备电路板的小芯片，而非传统实体卡片 [3] - 苹果早在2011年即申请虚拟SIM卡专利，2015年与三星计划联手推出eSIM，同年三星推出首款支持eSIM的智能手表 [6] - 全球移动通信系统协会于2016年6月发布eSIM规范，获得超过30家运营商、芯片商及手机厂家支持 [6] - 中国联通于2018年率先在中国六个城市开启“一号双终端”eSIM业务试商用 [8] - 中国运营商在经历约两年试水后，在全国范围开通可穿戴设备、物联网设备的eSIM应用服务，但于2023年陆续公告叫停该业务 [10] - eSIM业务被叫停的原因包括安全隐患，如利用OTA漏洞进行电信诈骗，以及用户将eSIM改为实体卡开展远程制卡业务 [12] - 国内eSIM业务于近期重启，iPhone Air成为国内首款支持eSIM的智能手机 [2] eSIM技术的优势与市场潜力 - eSIM技术为智能终端带来显著优势：对于智能手表，可实现独立通话上网、更好防水防尘及长续航，传统SIM卡及卡槽会浪费空间 [12] - 在智能手机上，取消实体SIM卡槽可使手机更接近一体化密封，提升防尘防水能力，节省的空间可用于配置更大电池、更先进散热系统或更优相机模组 [20] - 苹果高管称，eSIM机型因取消SIM卡槽而获得额外电池空间，使得续航更长 [20] - eSIM为用户提供极致便捷，开卡、换卡、携号转网等操作均可在线完成，无需插拔实体卡或等待配送 [22] - eSIM允许同时存储多个运营商配置文件（通常支持8-10个），极大方便跨国出行用户随时切换当地号码 [22] - eSIM安全性更高，芯片焊死在主板上无法物理取出，手机丢失后可远程锁卡 [24] - 市场调查显示，虽然仅35%受访者知晓eSIM技术，但使用者中超90%表示满意 [24] - eSIM亦是电脑、汽车等产品的必然选择，其更牢固可靠且成本远低于SIM卡，是“车联网”标配 [15] - eSIM是强移动性AI终端的必选项，在AI时代至关重要 [30] 运营商对eSIM的态度与挑战 - eSIM技术可能影响运营商主导权，用户可更方便地在线开卡、选套餐、换号码，导致用户粘性下降，竞争加剧 [14] - 国内运营商当前对eSIM业务的办理设置较多限制：开通新eSIM号码或将现有SIM卡转为eSIM均需用户持证件至营业厅办理 [25] - eSIM转移至新手机也需用户持证件及新旧手机到营业厅办理，且每月迁移次数限制为2次，无法异地办理 [27] - 国行版iPhone Air最多仅支持保存2张eSIM卡，而外国版支持存储8张，且国内eSIM仅支持国行手机，海外机型无法使用 [28] - 运营商设限的原因可能包括防止用户流失，以及需要时间解决eSIM技术潜在的风险 [30] - 尽管存在挑战，但eSIM是物联网和AI技术发展的大势所趋，运营商需最终接受现实并拥抱趋势 [30][32]

公司技术部署 - 公司成为国内首家规模化部署基于eSIM技术及运营商协议租赁保障的电子飞行包设备的航空公司 [1] - 公司成立由运管部、飞行部、运控中心、综管部和东航数科组成的联合工作组，统筹推进技术适配、流程再造与制度建设 [1] - 公司同步制定出台基于eSIM租赁电子飞行包设备的全流程管理程序，明确飞行员实名注册、设备绑定、权限发放等关键环节操作规范 [1] 技术应用与效益 - eSIM是一种直接嵌入设备硬件中的虚拟SIM技术，无需物理插卡即可通过远程编程实现运营商切换和网络连接 [1] - 该技术部署将有力保障公司电子飞行包系统持续符合适航规章要求，支撑机组安全、高效、智能飞行 [1] - 公司计划在未来三年内逐步完成所有物理SIM卡槽iPad设备的替换工作，实现eSIM在电子飞行包设备上的全覆盖 [1] 行业影响 - 该技术的逐步普及和应用是通讯领域正在出现的新趋势 [1] - 此次部署为全行业应对eSIM时代技术变革提供了可复制、可推广的方案 [1]

行业政策与市场动态 - 中国电信、中国移动、中国联通三大运营商于10月13日获得工信部eSIM手机运营服务商用试验批复许可，标志着eSIM技术正式进入手机端商用新阶段 [1] - 中国信通院报告显示，2023年全球eSIM芯片出货量达4.46亿片，涵盖智能手机、车载等多类产品 [1] - GSMA预测2025年底全球eSIM智能手机连接数将达10亿，2030年将增至69亿，占智能手机连接总数的四分之三 [1][6] - 截至2023年，国内eSIM技术累计用户达362万户，其中智能手表用户占比90% [3] - Juniper Research测算全球使用eSIM技术的物联网连接数量将从2023年的2200万增至2026年的1.95亿 [4] 核心技术与产业链环节 - eSIM技术核心在于嵌入式通用集成电路卡（eUICC）芯片，采用远程SIM配置机制，支持OTA下载和切换运营商配置文件 [2] - 早期eUICC芯片市场由恩智浦、意法半导体、英飞凌等国外企业主导，近年来国内企业加速技术攻关实现国产替代 [2] - 蚀刻引线框架是eSIM芯片封装的关键材料，国产替代空间广阔，eSIM应用提速将贡献新增量 [4] - WLCSP（晶圆级芯片级封装）工艺是eSIM芯片小型化的关键技术，可显著缩小芯片体积、缩短生产周期 [5] 国内主要参与者与技术进展 - 国内eSIM芯片设计领域已涌现紫光同芯、华大电子等具备较强技术实力的企业 [2] - 华大电子与全球eSIM服务商Valid联合开发的SGP.22V2.5 eSIM操作系统（OS）已全面通过GSMA eUICC Security Assurance(eSA)认证 [2] - 紫光国微作为国内首家实现eSIM全球商用的芯片商，已成功推出并量产多款符合GSMA及国内通信标准的eSIM产品，并针对"AI+5G+eSIM"融合应用完成技术布局 [2] - 新恒汇业务涵盖eSIM封装材料和物联网eSIM芯片封测，其现有物联网eSIM封测技术可适配手机、可穿戴设备、物联网消费电子、工业物联网等领域 [1][4][5] - 康强电子聚焦高精密蚀刻工艺，其客户主要为封测厂，公司暂无直接针对eSIM终端应用的业务 [5]

OPPO Find X9系列产品发布 - 公司于10月16日发布年度旗舰Find X9系列，全系搭载天玑9500旗舰芯片并首发OPPO AI操作系统ColorOS 16 [1] - 产品拥有专属AI按键，支持一键闪记、长视频总结及AI实景对话等AI功能 [1] - 影像系统为核心卖点，搭载全新哈苏超清四摄影像系统，支持全焦段哈苏8K超清照片及全球首发4K超清实况照片直出 [1] - Find X9系列包含Find X9、Find X9 Pro及Find X9 Pro卫星通信版三款机型，其中Find X9 Pro被定义为万元以内最值得购买的“相机” [1][4] Find X9系列定价与市场定位 - Find X9的12GB+256GB版本定价4399元，16GB+1TB版本定价5799元 [4] - Find X9 Pro的12GB+256GB版本售价5299元，16GB+1TB版本售价6699元，卫星通信版16GB+1TB版本价格将于11月公布 [4] - Find系列自2018年推出，首款产品Find X以999欧元和国内4999元的售价成为公司首款突破4000元大关的高端手机 [4] eSIM技术应用与行业前景 - OPPO Find X9 Pro卫星通信版支持eSIM技术，成为继苹果iPhone Air之后国内第二款支持eSIM的智能手机 [4][6] - eSIM是一种直接焊装在设备主板上的数字SIM技术，通过软件方式实现运营商配置与激活，支持用户在同一设备上切换或下载多个运营商档案 [5] - 该技术因体积小、稳定性强、耐高温振动等特性，适用于智能手表、平板电脑、AR/VR设备及物联网模块等对空间和稳定性要求高的设备 [5] - 根据GSMA Intelligence预测，全球eSIM智能手机连接数将在2025年底达到约10亿个，至2030年将迅猛增长至约69亿个 [5] 中国eSIM手机商用进程 - 近期国内三大运营商正式获批开展eSIM手机运营服务商用试验，苹果iPhone Air在中国大陆的销售限制已解除 [6] - eSIM作为行业标准已获得全球超过500家运营商支持，包括中国移动、中国电信和中国联通 [6] - 中国联通已上线eSIM业务全国预约通道，中国移动和中国电信则需用户前往指定营业厅线下办理 [6] - 随着政策破冰，华为、OPPO等国内厂商也将陆续上市eSIM手机 [6]

iPhone Air预售情况 - 国行版iPhone Air于10月17日上午9点开启预售，苹果官网首批货品在5分钟内售罄，零售店已无现货，送货交付时间推迟至一到两周 [1] - 杭州线下店同样无货，仅支持在线预购，交付时期已推迟至10月25日至11月1日 [1] - 京东平台Apple产品京东自营旗舰店内，iPhone Air多个色系处于无货状态，仅云白色256GB版本支持预约抢购 [4] - 天猫Apple Store官方旗舰店可下单购买，但发货时间显示为15天内，并实行每位用户限购两部的政策 [6] iPhone Air产品信息与定价 - 国行iPhone Air提供256GB、512GB和1TB三种存储容量，对应售价分别为7999元、9999元和11999元 [6] - 苹果官网提供分期付款服务，以256GB版本为例，每月支付2666元，共分3期即可 [6] eSIM技术在中国市场的商用进展 - iPhone Air采用纯eSIM设计，无实体SIM卡槽，其在中国大陆的发布因等待运营商虚拟SIM卡业务批复而晚于iPhone 17系列 [8] - 10月13日，中国移动和中国联通宣布正式获得开展eSIM手机运营服务商用试验的批复，中国电信的eSIM业务也于次日正式开启 [8] - eSIM技术通过电子化手机卡的数据文件替代物理卡片，可使终端设备更轻薄并拥有更大的内部扩展空间 [27] - 此前eSIM技术在中国多应用于物联网、智能穿戴等领域，此次获批标志着其正式迈入手机端商用新阶段 [27] 运营商eSIM业务部署 - 三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）在商用试验期间暂不开放线上办理eSIM业务，用户需持eSIM手机到线下营业厅办理开通 [20][24] - 中国联通表示目前已累计适配终端75款，服务用户规模超过数百万 [21] - 中国移动将提供全体系eSIM产品支持，覆盖手机、智能手表、平板电脑、车载设备等形态 [22] - 中国电信确认eSIM手机业务在国内31个省区市正式上市销售 [23] - 截至发稿，中国联通的eSIM业务在线预约人数已超过19.5万人 [23] 用户办理与使用指南 - 用户购买iPhone Air后，需本人前往运营商的线下营业厅开通eSIM服务，建议先激活手机并完成数据传输再前往办理 [13] - 从苹果官网购买的iPhone Air为无合约机，用户不会受限于特定网络提供商或多年期服务合约，激活后可使用任何为iPhone提供服务的网络 [13] - 当eSIM手机不再使用时，用户需先将eSIM号码从手机中删除，然后前往运营商自有营业厅办理补换卡或销户等后续业务 [26] 市场分析与观察 - 苹果公司CEO蒂姆·库克于10月13日通过Apple Store官方旗舰店抖音直播间宣布iPhone Air预售信息，这是其首次在中国通过直播形式与消费者互动 [8] - 苹果分析师郭明錤指出，iPhone Air在2025年第三季度的产量约为iPhone 16 Plus在2024年第三季度产量的3倍，即同比增加约200% [11] - 郭明錤认为，考虑到iPhone Air是全新定位的产品且初始产量较高，其预售需求低于去年同期的iPhone 16 Plus（当时出货时间约2周）的情况需在开卖一段时间后再做更客观的观察 [11] - 在iPhone 17系列和iPhone Air发布后，苹果股价曾一路上涨，但最近几个交易日出现震荡下挫，目前每股报247.25美元，总市值为3.67万亿美元 [11]