eSIM技术商用进展 - iPhone Air国行版已于10月17日开启预售，10月22日全面发售，其型号A3518是目前唯一支持eSIM业务的机型 [1] - 三大运营商已获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [4] - 中国联通透露苹果公司发布了新版eSIM手机，安卓和鸿蒙系统的eSIM手机可能在年底前上市，目前已有超过17万用户预定 [4] - OPPO Find X9 Pro卫星通信版计划于2025年11月开售，将在国产手机终端中率先支持eSIM [6][7] eSIM技术特点与优势 - eSIM是一种虚拟SIM卡，将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中 [3] - 该技术可去掉SIM卡槽，使主板空间重新规划更灵活，尤其有利于高端折叠手机、卫星通信手机、AI手机腾出更多结构体积用于更大电池、散热模组或AI加速芯片 [3] - 每台eSIM手机最多可绑定2个eSIM号码 [1] 运营商策略与行业影响 - eSIM业务当前仅支持在运营商线下自有营业厅办理，需本人携带有效身份证件和eSIM手机现场激活 [1] - eSIM手机所办理的套餐、资费、付费方式与现行移动电话业务保持一致 [1] - 中国移动将推出更多既支持传统物理SIM卡又支持eSIM的手机产品，并开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [1] - eSIM降低了用户更换运营商的门槛，可能为运营商个人端收入带来不确定性，并推动其商业运营模式变革 [3] 市场前景与预测 - 有博主爆料下半年末到明年初，大部分手机品牌都会上eSIM [1] - 江苏电信表示华为、OPPO等国内厂商也将陆续上市eSIM手机 [4] - 据GSMAIntelligence预测，到2025年年底全球eSIM智能手机连接数将达到10亿，到2030年将大幅增长至69亿，占据全球智能手机连接总数的76% [7] - 我国开启eSIM手机试商用，信息通信业有望迎来重构产业生态的机遇 [8] OPPO Find X9系列产品信息 - OPPO Find X9全系列首发搭载联发科天玑9500旗舰平台并配备超7000mAh冰川电池及全新操作系统ColorOS 16 [6] - 标准版起售价4399元，配备6.59英寸1.5K直屏，搭载哈苏超清四摄影像系统 [7] - Pro版起售价5299元，配备6.78英寸屏幕，升级了与哈苏联合调校的2亿像素长焦镜头 [7] - Find X9 Pro卫星通信版核心亮点在于支持北斗卫星通信以及eSIM功能 [7]

政策与市场启动 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于10月13日正式获批在全国31个省（自治区、直辖市）开展eSIM手机商用试验 [1] - 苹果iPhone Air国行版作为国内首款仅支持eSIM的智能手机，将于10月22日发售，并在京东预售阶段创下1秒成交额破1亿元人民币的纪录 [1] - 国内eSIM应用于智能手机处于起步阶段，其发展经历了探索、试点、暂停、重启四个阶段 [2] 运营商动态与策略 - 中国联通自2015年启动eSIM技术研发，已累计适配终端75款，服务用户规模突破数百万 [7] - 中国移动明确提出开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [6] - 中国电信表示将携手产业链合作伙伴，共建“开放、协同、共赢”的eSIM产业开放生态 [7] 产业链厂商技术储备 - 紫光国微eSIM卡芯片技术成熟，可兼容全球400多家运营商，其eSIM芯片业务已有销售，手机端仅在国外市场销售，非手机类应用在国内已有使用案例 [1][3] - 长电科技具备行业领先的圆片级芯片封装（WLCSP）等先进封装技术，可应用于eSIM卡芯片相关封装领域 [4] - 华大电子与Valid联合开发的eSIM操作系统（OS）已全面通过GSMA eUICC Security Assurance（eSA）认证 [3] 产业链合作与商业模式 - eSIM手机芯片国产供应的核心挑战在于新商业模式下的合作细则未明，如直接对接客户是手机厂商还是运营商尚未确定，需等待工信部及运营商主导明确运营模式 [1][6] - 环旭电子否认其为iPhone Air的eSIM芯片核心供应商，表示其部分应用于智能穿戴的SiP模组中集成有eSIM功能，但未有独立的eSIM模组应用于客户的端侧产品 [2] - 新恒汇表示会关注eSIM市场需求变化，积极开发新技术、新工艺 [4] 终端设备厂商动态 - 在苹果iPhone Air的带动下，华为、OPPO等国内厂商称将陆续推出eSIM手机 [1] - 苹果公司高管表示，未来将在中国大陆市场推出eSIM快速转换功能（eSIM Quick Transfer） [7]

政策与市场启动 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于10月13日正式获批在全国31个省（自治区、直辖市）开展eSIM手机商用试验 [1] - 苹果iPhone Air国行版作为国内首款仅支持eSIM的智能手机，将于10月22日发售，并在京东预售阶段创下1秒成交额破亿元人民币的纪录 [1] - 国内eSIM应用于智能手机处于起步阶段，相关政策经历了探索、试点、暂停、重启四个阶段 [2] 产业链公司动态与技术储备 - 紫光国微eSIM卡芯片技术成熟，可兼容全球400多家运营商，其eSIM芯片业务已有销售，手机端仅在国外市场销售，非手机类应用在国内已有案例 [1][3] - 华大电子与eSIM服务商Valid联合开发的eSIM操作系统（OS）于9月22日全面通过GSMA eUICC Security Assurance（eSA）认证 [3] - 长电科技具备行业领先的圆片级芯片封装（WLCSP）等先进封装技术，可应用于eSIM卡芯片相关封装领域 [4] - 新恒汇表示会关注eSIM市场需求变化，积极开发新技术新工艺以扩大市场份额 [4] 商业模式与合作挑战 - eSIM手机芯片国产供应的核心挑战在于新商业模式下的合作细则未明，包括直接对接客户是手机厂商还是运营商等关键问题尚未确定 [5] - 紫光国微需等待工信部及运营商主导明确运营模式后，才能确定国内手机端eSIM芯片的最终供应方案 [5] - 环旭电子否认其为iPhone Air的eSIM芯片核心供应商，表示其业务与苹果无关联，仅有集成eSIM功能的SiP模组应用于智能穿戴设备 [2] 运营商战略与产业生态 - 中国移动明确提出开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [5] - 中国联通自2015年启动eSIM技术研发，已累计适配终端75款，服务用户规模突破数百万 [6] - 中国电信表示将携手产业链合作伙伴，共建“开放、协同、共赢”的eSIM产业开放生态 [6] - 苹果公司高管表示未来将在中国大陆市场推出eSIM快速转换功能（eSIM Quick Transfer） [6]

行业政策与市场前景 - 中国三大运营商获得eSIM手机运营服务商用试验批复许可，标志着eSIM技术正式进入手机端商用新阶段 [1] - 全球eSIM芯片出货量在2023年已达4.46亿，GSMA预测到2025年底全球eSIM智能手机连接数将达10亿，2030年将增至69亿，占智能手机连接总数的四分之三 [1][6] - 截至2023年，国内eSIM技术累计用户达362万户，其中智能手表用户占比90% [3] eSIM技术核心与产业链环节 - eSIM技术核心在于嵌入式通用集成电路卡芯片，支持远程SIM配置，无需物理干预 [2] - eSIM产业链涵盖芯片设计、封测、终端制造及配套材料等环节，将迎来技术落地与市场扩张的发展机遇 [1] - WLCSP封装工艺是eSIM芯片小型化的关键技术，可显著缩小芯片体积、缩短生产周期 [5] 芯片设计领域竞争格局 - 早期eUICC芯片市场由恩智浦、意法半导体、英飞凌等国外企业主导 [2] - 国内已涌现出紫光同芯、华大电子等具备较强技术实力的企业，产品广泛应用于全球消费电子和物联网设备 [2] - 华大电子与Valid联合开发的eSIM操作系统已全面通过GSMA eUICC Security Assurance认证 [2] 关键上游材料与封装测试 - 蚀刻引线框架是eSIM芯片封装的关键材料，国产替代空间广阔 [4] - 全球使用eSIM技术的物联网连接数量将从2023年的2200万增至2026年的1.95亿，将带动蚀刻引线框架需求增长 [4] - 新恒汇业务涵盖eSIM封装材料和物联网eSIM芯片封测，其现有技术可适配手机、可穿戴设备等多领域 [1][5] 相关公司动态与布局 - 紫光国微已成功推出并量产多款符合国际及国内标准的eSIM产品，并针对“AI+5G+eSIM”融合应用完成了技术布局与产品储备 [3] - 新恒汇表示会关注eSIM市场需求变化，积极开发新技术、新工艺，努力扩大市场份额 [5] - 康强电子聚焦高精密蚀刻工艺，客户主要为封测厂，公司暂无直接针对eSIM终端应用的业务 [5]

文章核心观点 - eSIM技术在中国智能手机市场的正式落地，标志着“无卡化”趋势进入新阶段，有望为陷入创新瓶颈和换机周期延长的手机行业带来新的增长希望，但作为关键环节的运营商，其当前的保守策略可能暂时限制了用户体验的便捷性[4][6][31][39][47] eSIM技术发展历程与现状 - eSIM（嵌入式SIM卡）是一种直接嵌入设备电路板的小芯片，而非实体卡片[9] - 苹果早在2011年就申请了虚拟SIM卡专利，并与三星在2015年计划联手推出eSIM，三星同年推出了首款支持eSIM的智能手表[16][17] - 2016年，全球移动通信系统协会发布eSIM规范，获得超过30家运营商、芯片商及手机厂家支持[17] - 中国运营商于2018年（联通）开始试点eSIM业务，2021年左右在全国开通可穿戴及物联网设备eSIM服务，但于2023年突然叫停，主要出于对用户主导权流失和安全风险的担忧[19][21][23][24][26] - 2024年，随着iPhone Air作为国内首款支持eSIM的智能手机发布，eSIM在中国手机市场重启[6] eSIM带来的行业影响与机遇 - **对手机厂商的价值**：eSIM能节省手机内部空间，有助于实现更轻薄的设计、塞入更大电池或更先进模组，例如苹果eSIM机型将原SIM卡槽位置用于电池以提升续航，这为刺激用户换机提供了新的硬件创新点[39][41] - **对用户体验的提升**：eSIM支持在线开卡、换卡和携号转网，无需插拔和实体卡配送，对跨国出行用户尤其便利，可在一台设备上存储多个运营商配置文件（通常8-10个）并随时切换，且安全性更高（无法物理取出，可远程锁卡）[42][44] - **市场接受度**：尽管仅35%的受访者知晓eSIM技术，但使用过的人中超过90%表示满意[45] - **更广泛的终端需求**：除手机外，智能手表、电脑、汽车等智能终端对eSIM有刚需，因其能节省空间、提升防水防尘能力、更牢固可靠且成本低于实体SIM卡，eSIM已成为“车联网”标配[27][29] 中国运营商当前的策略与挑战 - **推广限制**：国内运营商当前策略避开了eSIM的便捷性核心，用户开通eSIM或将其转移至新设备均需携带证件亲临营业厅办理，且每月迁移次数限制为2次，不支持异地办理[50][52] - **功能阉割**：国行版iPhone Air最多仅支持存储2张eSIM卡，而外国版支持8张，且国内eSIM仅支持国行手机，海外机型无法使用[53][54] - **背后的动机**：运营商可能担忧eSIM会加剧用户流失和竞争，如同当初面对携号转网，因此设置障碍；同时，eSIM存在的安全风险（如利用漏洞进行电信诈骗）也需要时间解决[58][60] - **必然趋势**：考虑到物联网和AI终端对“无卡化联网”的强需求，发展eSIM业务被认为是运营商的必选项，行业希望其未来能拥抱趋势，改善服务[60][62][63] 苹果公司的角色与市场影响 - 苹果是eSIM技术的重要推动者，自2018年的iPhone XS引入“实体SIM+eSIM”，并于2022年在美国iPhone 14系列上全面取消实体SIM卡槽[32] - 在其推动下，美国三大运营商已全面支持eSIM，使北美成为全球最大eSIM市场，截至2023年底市场份额为43%[34] - 2024年，苹果通过在中国直播带货、发布国内首款支持eSIM的iPhone Air，并引发抢购（官网五分钟售罄），极大地推动了eSIM在中国市场的认知与落地[6][8]

政策与市场准入 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可并在全国上线业务 [1] - 工信部早在2019年12月就批复同意中国联通开展物联网等领域eSIM技术应用服务 随后在2020年9月批复同意中国电信和中国联通开展同类服务 [9] eSIM技术优势 - eSIM支持取消卡槽 为终端节省空间 有利于设备小型化设计和散热 [2] - 相较于依赖金属触点的传统SIM卡 eSIM作为嵌入式模组在频繁震动、高温高湿等恶劣场景下可靠性大大提升 [2] - eSIM可节约供应链物流成本 简化卡片制作、包装、物流、库存等环节 [2] - eSIM支持远程配置网络和终端切换 为用户提供灵活选择网络服务商的权利 [3] 物联网eSIM应用与前景 - eSIM已广泛应用于智能穿戴、智能表计、车联网、工业互联网等领域 [1] - 截至2023年底 物联网领域的eSIM连接数量接近2亿个 预计到2030年底将达到22亿 年复合增长率达43% [6] - 在2024年第二季度出货的蜂窝物联网模组中 有33%支持eSIM 使用物理SIM卡的模组占比为62.3% [10] - 汽车、物流、能源及公用事业三个垂直行业在eSIM应用上将会有突出表现 [9] - 很多物联网终端部署在恶劣环境中 其自身特性对eSIM有天然诉求 [4] 手机eSIM现状与挑战 - 手机号码是个人身份的强标识 用户通过eSIM更换号码时存在顾虑 存在后续隐形成本 [3] - 国际调研数据显示全球范围内仅有23%的受访者曾使用过eSIM 其中中国为27% [10] - 在用户认知度调研中 33%的受访者表示了解eSIM 42%则表示不确定手机是否支持eSIM [10] 产业链生态 - 中国eSIM产业链各环节形成完整产业布局 涵盖芯片设计制造、模组研发、平台服务、终端设备和基础电信运营商等主要领域 [11] - 国内企业具备较强芯片设计制造技术实力 产品广泛应用于全球消费电子和物联网设备 [11] - 华为、小米、荣耀、OPPO、vivo等国内企业已推出多款支持eSIM的智能设备 [11] - 手机eSIM和物联网eSIM产业生态高度重合 [12] 技术标准与发展驱动力 - GSMA发布新的eSIM IoT规范SGP.32 提供了更结构化的远程SIM配置方法 适用于网络受限、无用户界面的IoT设备 [13] - 5G、RedCap、NTN等网络技术的发展将推动设备制造商提高设备覆盖率 未来对eSIM的需求更为迫切 [13] - 手机是提升eSIM认知度的最好媒介 当eSIM在廉价智能手机中更普及时 其采用将取得真正突破 [12]

公司业务进展 - 公司积极参与各大运营商主导的eSIM标准制定、技术原型验证与国产化工作 [1] - 公司持续提升eSIM产品+远程配置平台+安全认证的全链条服务能力 [1] - 公司大力推进国内、国际相关业务落地，目前各项工作顺利开展中 [1]

资本市场直接融资与服务科技创新 - 近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6% [1] - "十四五"期间交易所债券市场累计发行各类债券超52.4万亿元，科技创新公司债券累计发行1.77万亿元 [1] - 截至二季度末，私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司 [1] - 相关政策有望以深化科创板、创业板改革为抓手，构建覆盖科技型企业全生命周期的产品与服务生态 [1] 通信技术eSIM商用进展 - 国行iPhone Air手机将于10月22日正式发售，此前因eSIM手机业务商用许可未落地未能同步发售 [2] - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于10月13日官宣正式获得开展eSIM手机运营服务商用的批复 [2] - eSIM技术被视作推动通信行业"终端形态革新、服务模式重构、产业生态升级"的关键基础设施 [2] 公募基金发行与策略趋势 - 2025年以来新成立基金总数达1163只，已超越2024年全年的1135只 [6] - 股票型基金新成立数量达661只，发行规模3393.96亿元，占总发行规模37.45%，比例创2011年以来近15年新高 [6] - 新发含权基金普遍设置较低首次募集规模上限，行业追求首发规模的习惯正在改变，转向注重产品长期生命力 [3] - 10月份以来ETF市场净流入额达991.61亿元，其中权益类ETF贡献924.57亿元，占比超九成 [10] 上市公司并购重组与质量提升 - 爱柯迪收购卓尔博71%股权已于9月底完成过户，并购重组市场持续升温 [5] - 上市公司以高质量产业并购为主线，向新质生产力聚焦，三季度以来一批标志性案例已实施完毕 [5] - 上交所以新一轮推动提高上市公司质量三年行动计划为抓手，积极夯实上市公司长期向好的发展基础 [4] 资产配置与行业热点轮动 - 科技被视为中长期最值得期待的投资主线，新能源和新消费中的部分景气细分方向在市场轮动中或有所表现 [5] - 节后部分资金转向红利资产，导致近期一批红利基金实施集中限购 [5] - 国际金价走强，黄金类ETF管理规模同步扩张，全球央行与机构资金持续增持强化了黄金的上涨逻辑 [7] - 消费基金的资金募集在四季度开始突然加速，部分科技基金净值走势与重仓股偏离表明已转入防御阶段 [7] 货币政策与消费刺激措施 - 股票回购增持再贷款和互换便利两项货币政策工具落地一年，首期额度合计8000亿元 [8] - 互换便利开展两次操作累计金额1050亿元，近700家上市公司披露使用回购增持贷款，上限合计超3300亿元 [8] - 湖南省发放总金额1亿元消费券，覆盖餐饮、加油等四大民生领域，多地启动新一轮消费券发放活动以提振消费 [9]

eSIM技术商用进展 - 国行iPhone Air将于10月22日正式发售，此前因中国大陆eSIM手机业务商用许可未落地而未能同步发售 [1] - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于10月13日官宣正式获得eSIM手机运营服务商用批复，并全面上线办理业务 [1] - OPPO Find X9 Pro卫星通信版计划于2025年11月开售，将在国产手机终端中率先支持eSIM [1] eSIM技术优势与产品影响 - eSIM通过电子化卡数据文件替代物理卡片，支持多卡自由切换，可增大手机其他部件扩展空间，并显著提升防水、抗震性能 [2] - 取消物理SIM卡的iPhone Air厚度仅5.6毫米，重量165克，成为苹果历史上最薄的iPhone机型 [2] - 取消物理SIM卡释放的空间可用于放入更大电池，例如eSIM-only的iPhone 17 Pro可将续航时长增加约2小时 [2] 市场前景与预测 - 据GSMA预测，2025年全球eSIM智能手机连接数将达10亿，2030年将增至69亿，占智能手机连接总数的76% [2] - 截至2025年7月，全球已有超400家运营商提供eSIM服务，在全球5G网络用户中，eSIM采用率达到29% [3] - 中国市场每年手机销量高达3亿台，eSIM手机热销将带动整个产业链加大投入，并进一步拉动可穿戴设备、物联网设备等eSIM终端热销 [4] 运营商布局与产业生态 - 中国联通自2018年起探索eSIM业务在穿戴终端设备上的应用，并持续扩大业务覆盖规模 [4] - 中国电信表示eSIM业务的引入将推动移动通信服务向“轻量化、多模态”演进，为用户带来免插卡激活、全球无缝漫游等便捷体验 [6] - 中国移动深度参与GSMA eSIM国际标准制定，并主导开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关，构建自主可控的技术体系 [6] 应用场景拓展 - eSIM让用户身份写入更方便，可通过与国外运营商合作，在用户出国落地后通过空中下载方式写入境外号码，极大便利出国人士通信需求 [3] - 未来eSIM在万物智联时代有很大扩展应用空间，预计到2030年，IoT应用中将有超过50%会调用到eSIM [4] - eSIM技术被视为推动通信行业“终端形态革新、服务模式重构、产业生态升级”的关键基础设施 [1]

公司高层人事变动 - 福耀玻璃创始人曹德旺宣布提前卸任，新任董事长由其长子曹晖担任，公司占据全球汽车玻璃市场份额达三分之一[5] - 万科公告辛杰因个人原因辞任非执行董事及董事长职务，选举黄力平为新董事长，公司强调此次变动不影响董事会正常运作和日常经营[6] - 浙商证券公告钱文海拟任董事长，在履行选举程序前由吴承根继续履行董事长职责[8] - 广发证券公告李谦因个人工作变动辞去副总经理及广发控股香港董事长职务，辞职后不在公司及控股子公司担任任何职务[9] - 海尔消费金融有限公司总经理职位空缺超一年后，监管核准周文龙担任总经理、俞文佳担任副总经理[10] - 博时基金董事长江向阳因工作安排辞任，由公司党委书记、总经理张东接任董事长并代为履行总经理职务[11] 行业动态与产品发布 - 小鹏汽车董事长何小鹏表示公司计划在明年真正量产飞行汽车，并预测其成长速度和未来市场份额将高过汽车[5] - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商正式获得开展eSIM手机运营服务商用试验批复，其中联通eSIM业务预约人数已超过7万人[7] - 苹果公司CEO蒂姆·库克通过直播宣布全新超薄机型iPhone Air将于10月22日在中国大陆发售，该机型仅支持eSIM技术，此为库克首次面向中国消费者的带货直播[7] 行业趋势与格局 - 消费金融行业年内人事变动频繁，已有21家持牌消金公司发生高管调整，涉及董事长、总经理等核心岗位，反映行业从粗放增长转向精细化、专业化运营[10]