数字经济核心产业整体表现 - 2024年前11个月，数字经济核心产业销售收入同比增长10%，增速明显快于全国企业总体增速 [1] 智能制造业细分领域表现 - 智能设备制造业销售收入同比增长28.2% [1] - 电子元器件及设备制造业销售收入同比增长10.9% [1] 数字技术应用业细分领域表现 - 以AI大模型、大数据、物联网等信息技术应用为主的数字技术应用业销售收入同比增长14.3% [1] - 互联网相关服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 信息技术服务业销售收入同比增长15.2% [1]

行业事件与趋势 - 北京亦庄将于2026年4月19日举办人形机器人半程马拉松，赛事采用“人机共跑”模式，并创新设立“机器人服务官”角色提供多样化服务 [1] - 人形机器人半程马拉松被视为推动技术从实验室走向规模化应用、加速科技与产业深度融合的关键里程碑 [1] - 特斯拉Optimus V3将于2026年启动量产，产业化1-10阶段即将开启，硬件设计将滚动迭代 [1] - 2026年宇树科技等国产机器人主机厂将迎来密集IPO，头部大厂融资频频落地 [1] - 随着行业政策助推及AI大模型等技术突破，人形机器人商业化望全面加速，产业链核心公司望持续受益 [1] 公司动态与业务进展 - 斯菱股份成立机器人事业部，基于轴承工艺拓展总成、谐波减速器、丝杠类产品 [2] - 斯菱股份收购银球科技股权，旨在拓展精密轴承业务，并推动在精密轴承、机器人零部件等领域的深度合作 [2] - 五洲新春聚焦机器人用反向式行星滚柱丝杠及汽车滚珠丝杠两大核心新产品线 [2] - 五洲新春上半年重点推进反向式行星滚柱丝杠及微型滚珠丝杠的产线建设 [2] - 五洲新春凭借技术领先及卡位优势，其反向式行星滚柱丝杠产品已持续取得数家客户小批量订单 [2]

行业趋势与市场表现 - 2025年AI大模型等技术成为推动家电与消费电子产品创新与升级的关键动力，硬件的“智慧进化”正持续拉动市场增长[1] - 2024年中国清洁电器行业销售额为423亿元，同比增长24.4%[2] - AI大模型应用带来的智能识别、避障和语音控制升级，成为扫地机等清洁电器产品升级和市场普及的重要推动力[2] 公司战略与核心观点 - 公司认为智能家居不应停留于“产品堆砌”，而应走向“场景融合”，目标是让机器人成为懂得用户、自主思考、主动服务的家庭伙伴[1][5] - 公司希望通过持续的技术创新与开放协作，推动家庭智能生态从“功能实现”向“价值创造”跨越[1] - 公司的发展思路是将底层技术在不同场景中复用和延伸，逐步构建覆盖多场景的家用服务机器人矩阵[5] 公司财务与研发投入 - 2025年上半年，公司营收为86.76亿元，同比增长24.37%[1] - 2025年上半年，公司研发支出达5.07亿元，同比增长13.80%，占总营收的5.84%[1] 产品与技术进展 - 智能化正在推动清洁电器从“能用”走向“好用”，并最终迈向“值得为智能体验付费”的高端化阶段[3] - 公司推出的地宝X11搭载YIKO小科智能体，首次将大语言模型能力深度嵌入机器人本体[3] - 公司的割草机器人通过视觉+AI算法精准识别草坪边界，实现智能避障与安全守护[3] - 传感、控制的技术进步将推动扫地机器人从“能动”到“会思考”的转变[4] - 公司认为技术壁垒正在成为行业分化的关键，未来市场竞争将从“参数比拼”转向“系统能力”的比拼[4] 产能与投资项目 - 2025年7月，公司与湖州南浔正式签约“机器人核心部件及机器人本体制造项目”，计划投资2亿元[1] - 该项目聚焦机器人未来产业相关的传动、减速、关节等核心部件及各类具身智能机器人本体的研发与制造[1] - 该项目投产后预计可年产各类机器人关键核心部件约2000万件、产值超10亿元[1] 研发与专利布局 - 截至2025年6月，公司累计获得授权专利2545项[4] - 其中与传感器解决方案相关的专利共计53项[4] 合作与投资策略 - 公司宣布与阿里云进行全栈AI战略合作，以在AI大模型领域获得数据积累和算力支撑[5] - 公司曾战略投资机器人控制龙头仙工智能[5] - 公司积极推进与国内外顶尖科技企业的战略合作，其中包括接入Matter标准[6] - 公司重点投资探索新应用场景的企业，投资标准聚焦技术补足、市场潜力及业务协同三个核心要素[6] - 截至2025年6月，公司已投资孵化超100家技术企业[6] 全球化与本地化策略 - 当前公司海外营收占比已超40%[6] - 公司在全球不同市场推行本地化策略的核心是深入理解当地用户的实际生活场景与具体需求[6] - 在欧美市场，针对独栋住宅庭院维护需求推出了GOAT智能割草机器人[7] - 在日韩等小户型市场，为适应居住空间紧凑趋势，开发了窗宝mini、地宝mini等更轻巧便携的服务机器人[7] - 公司积极参与全球化智能生态构建，与苹果、亚马逊Alexa、Google Home深度合作[7] - 公司计划参加一月份的美国CES拉斯维加斯电子展[7]

2025年中国大模型市场综述 - 2025年中国大模型市场经历深刻“价值回归”，技术突破边际效应减弱，竞争焦点转向真实需求、可持续商业模式与产业深度，被总结为“全球化AI应用的创业之年” [2] - 市场格局从“科技巨头”与“AI六小虎”的二元叙事，加速转向更复杂、多维的竞合新阶段 [3][12] DeepSeek的发展与影响 - 2025年1月27日，DeepSeek登顶美国苹果商店免费应用下载榜首，成为全球现象级产品 [3][11] - 上半年凭借V3与R1模型持续扩张，国内外多家云服务商、数据中心等基础设施厂商宣布接入部署 [3][12] - 进入下半年后声量回落，8月推出的V3.1及后续V3.2版本市场反响平淡，未能重现年初热度 [4][13] - 分析认为其仍是开源领域应用最广的模型之一，长期团队愿景和技术探索值得期待，背后有私募巨头幻方量化支持 [4][13] 中美大模型竞争格局 - 美国市场以Google为代表的公司未来可能占据更领先位置，OpenAI地位受到明显挑战 [5][14] - 中国市场阿里与字节跳动表现非常突出，腾讯年末挖来OpenAI前研究员体现大厂强势进攻 [5][14] - 对于创业公司而言，在大模型领域实现突破的难度越来越大，竞争焦点将转向应用层 [5][14] “AI六小虎”战略分化 - **零一万物**：停止万亿参数以上超大模型训练，聚焦商业化，其ToB解决方案已在政务、金融、工业、办公、销售等领域落地，2025年实现数倍于2024年的营收增长，并成功推动多个国际项目落地 [5][6][14][15] - **百川智能**：停止超大模型训练，更加聚焦医疗赛道，对金融业务进行优化调整以集中资源 [5][6][14][15] - **阶跃星辰**：坚守大模型训练，将智能终端Agent作为关键发力点，在汽车、手机、具身智能、IoT等端侧场景全面合作，国内超过60%头部国产手机厂商已与其深度合作 [2][6][15] - **智谱AI**：坚守大模型训练并重视商业化，其模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者 [6][7][16] - **MiniMax**：坚守大模型训练并重视商业化，截至2025年9月30日，其AI原生产品累计用户数达2.12亿以上，开放平台个人开发者和企业用户达13.2万 [7][16] - **月之暗面**：仍执着于技术探索，商业化相对薄弱，但已任命原投资人张予彤为总裁，负责整体战略与商业化，转向市场与资本双轮驱动 [2][7][16] 资本市场动向 - 一级市场投资转向谨慎，中美投资人几乎不再下注底层模型公司，更愿意投资AI应用、消费者应用、AI基础设施及企业应用 [7][8][17] - 资本话题从融资转向上市，智谱和MiniMax已通过港交所聆讯，将成为国内最早上市的独立大模型厂商 [8][18] - 市场预测智谱和MiniMax短期内将吸引大量关注，但长期表现取决于MaaS收入是否持续高增长及亏损是否明显收窄 [8][18] - 有消息称月之暗面或于2026年启动IPO，但其核心挑战在于缺乏规模化营收及持续盈利能力的证明 [8][18] 技术与未来展望 - 2026年可能成为“AI新物种”诞生元年，每个行业都可能出现具备全闭环能力的AI新物种，AI驱动的“全闭环化”将渗透各产业形成行业颠覆者 [9][18] - 技术层面，现有Transformer架构可能无法支撑下一代Agent，未来架构极有可能向“Non-LinearRNN”（非线性循环神经网络）演进 [9][19]

公司培训项目启动 - 海证期货有限公司正式启动2025年度青年人才暨新员工系列培训 [1] - 培训为期三周，是一项系统化培养工程 [1] - 培训不仅是业务知识的导入，更是一场深刻的企业文化与行业精神的传承之旅 [1] 培训核心模块与内容 - 培训精心设计了“走进海证”、“员工守则与合规管理”、“业务进阶”三大模块 [1] - “走进海证”模块通过破冰交流与企业文化宣导，帮助新员工建立归属感与认同感 [1] - “员工守则与合规管理”模块被置于核心位置，内容涵盖员工执业行为规范、廉洁从业要求、合规风险管理及反洗钱管理等关键议题 [1] - 该模块旨在从职业起点为新员工树立“合规创造价值、风控保障发展”的底线思维 [1] - “业务进阶”模块包括营运中心职能介绍、网络安全意识强化、研究所产研协同、风险管理、资产管理等核心业务深度解析，以及优秀业务团队经验分享 [2] - 培训引入了“AI大模型简述及使用实践”等创新课程，彰显公司拥抱科技、引领未来的开放姿态 [2] 培训目标与意义 - 培训旨在帮助新员工快速完成从校园人到职场人、从社会人到期货行业人的转变 [2] - 公司希望新员工不仅成为业务能手，更要成为公司文化和行业精神的传承者与践行者 [2] - 培训帮助新员工全景式了解期货公司在服务实体经济、管理市场风险中的独特角色与使命担当 [2] - 培训是新员工职业生涯的“第一课”，公司致力于通过有温度、有深度、有广度的内容进行培养 [2] - 培训尾声，新员工将提交心得体会，分享所学所悟与未来规划 [2] - 此次培训是新员工投身期货行业的起点，未来将与公司共同书写服务国家战略、助力资本市场高质量发展的新篇章 [2]

2025年中国大模型市场核心观点 - 2025年中国大模型市场经历“价值回归”，技术突破边际效应减弱，竞争焦点转向真实需求、可持续商业模式与产业深度，进入“生存进化”阶段 [2] - 市场格局从“巨头”与“小虎”的二元叙事，加速转向更复杂、更具张力与不确定性的多维竞合新阶段 [3] - 基础模型领域竞争激烈且“烧钱”，创业公司实现突破的难度越来越大，随着技术进入平台期，未来模型底座发生突变的可能性较小，竞争焦点将转向应用层 [5] - 一级市场对大模型领域的投资更加谨慎，投资人几乎不再下注更多更贵的底层模型公司，资本正转向AI应用、消费者应用、AI基础设施及企业应用 [7][8] - 2026年将是“AI新物种”的诞生元年，AI驱动的“全闭环化”将渗透至各个产业，形成行业颠覆者 [9] 市场格局与主要参与者动态 - **DeepSeek**：2025年初登顶美国苹果商店免费应用下载榜首，对原有大模型市场格局形成显著冲击 [3]；下半年声量回落，V3.1和V3.2更新市场反响平淡 [4]；在开源领域仍是目前应用面最广的模型之一，背后有幻方量化支持 [4] - **“AI六小虎”分化**： - **零一万物**：停止万亿以上超大参数巨模型训练，聚焦行业应用和商业化 [5]；2025年商业化取得显著突破，ToB解决方案在政务、金融、工业等领域落地，实现数倍于2024年的营收增长，并成功推动多个国际项目落地 [6] - **百川智能**：停止超大模型训练，更加聚焦医疗赛道，对金融业务进行优化调整以集中资源 [5][6] - **阶跃星辰**：坚守大模型训练，将智能终端Agent作为技术落地关键发力点 [2]；2025年其Agent在汽车、手机、具身智能、IoT等端侧场景与合作伙伴全面合作，国内超过60%头部国产手机厂商已与其深度合作 [6]；研究认为未来架构可能向“Non-LinearRNN”演进以支撑下一代Agent [10] - **智谱AI**：坚守大模型训练并重视商业化，作为商业化佼佼者成功闯关二级市场 [2]；其大模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者 [7] - **MiniMax**：坚守大模型训练并重视商业化，作为商业化佼佼者成功闯关二级市场 [2]；截至2025年9月30日，其AI原生产品累计用户数达2.12亿以上，开放平台个人开发者和企业用户达13.2万 [7] - **月之暗面**：开始重视商业化，任命原投资人张予彤为总裁，负责公司整体战略与商业化，从技术驱动迈向市场与资本双轮驱动 [2][6]；近期有消息称或于2026年启动IPO [9] - **科技巨头**：在中国市场，阿里与字节跳动表现非常突出，腾讯挖来OpenAI前研究员姚顺雨也体现大厂的强势进攻 [5] 商业化与资本市场进展 - 多家公司商业化落地取得进展：零一万物在多个领域实现ToB解决方案落地并实现数倍营收增长 [6]；阶跃星辰在手机、汽车等终端场景与头部厂商深度合作 [6]；智谱AI与MiniMax通过赋能大量企业客户和开发者实现商业化 [7] - 资本市场话题从融资转向上市：智谱和MiniMax已先后通过港交所聆讯，将成为国内最早上市的独立大模型厂商 [8]；月之暗面被传或于2026年启动IPO [9] - 资本市场长期关注点：MaaS收入是否持续高增长，以及亏损是否明显收窄，公司需要证明有清晰的盈利路径 [8][9]

数字经济核心产业整体表现 - 2024年前11个月，数字经济核心产业销售收入同比增长10%，增速明显快于全国企业总体水平[1] 智能制造细分领域增长 - 智能设备制造业销售收入同比增长28.2%[1] - 电子元器件及设备制造业销售收入同比增长10.9%[1] 数字技术应用业细分领域增长 - 以AI大模型、大数据、物联网等信息技术应用为主的数字技术应用业销售收入同比增长14.3%[1] - 互联网相关服务业销售收入同比增长16.1%[1] - 信息技术服务业销售收入同比增长15.2%[1]

会议概况 - 山东省绿色低碳产业发展协会于2025年12月25日在济南主办“2025年全省绿色低碳高质量发展先行区建设专题培训班” [2] - 培训为期两天，来自全省各级发改部门、重点企业、高校院所、金融机构等单位的百余位代表参与 [2] - 山钢集团党委常委、副总经理王向东出席开班式并作动员讲话 [2] 会议目标与核心观点 - 培训班紧扣“先行区建设”核心任务，旨在为全省绿色低碳发展凝聚共识、培育骨干、赋能实践 [2] - 山钢集团代表指出，山东绿色低碳发展正处于从“规划图”转向“施工图”的关键阶段，已从“可选题”变为“必答题”，是未来竞争力的核心来源 [3] - 强调先行区建设是一场“始于思想破冰、成于系统协同、兴于生态共荣、筑于实干实绩”的征程，参与者为“破题”、“寻策”、“聚力”与“践诺”而来 [3] - 山钢集团承诺将开放场景、共享经验，与各方共同构建协同进化的产业新生态，做绿色转型的可靠伙伴 [3] 培训课程内容 - 课程设置系统全面，涵盖政策解读、产业转型、碳市场、绿色金融、ESG评价、绿色产品认证及AI赋能创新等前沿热点 [2] - 首日培训内容包括：山东省工程咨询院专家解读项目谋划政策机遇 [3] - 首日培训内容包括：山东社会科学院学者分析双碳背景下产业与能源转型的挑战与机遇 [3] - 首日培训内容包括：工业和信息化部钢铁行业标准化工作组专家分享工业绿色转型实践 [3] - 首日培训内容包括：上海环境能源交易所专家分享碳市场交易分析 [3] - 首日培训内容包括：中国银行业协会绿色信贷专委会专家分享绿色金融创新 [3] - 次日培训将聚焦ESG与可持续发展战略、绿色产品与碳足迹认证实践 [4] - 次日培训将特邀人工智能领军企业专家，探讨AI大模型如何赋能产业创新变革 [4] 培训意义与预期成果 - 本次培训是协会发挥平台功能、服务全省战略的重要举措 [4] - 旨在通过系统化、高质量的能力建设，培育一支理解政策、精通业务、敢于创新的骨干队伍 [4] - 为山东省绿色低碳高质量发展先行区建设注入强劲的专业动能与协同合力 [4] - 学员将带着新的知识、联结与行动共识返回工作岗位，将学习成果转化为推动本地、本行业绿色转型的具体实践 [4]

行业核心观点 - 人工智能产业竞争正从技术军备竞赛转向以端侧生态和流量入口为核心的新阶段，市场估值体系面临全面审视 [2] - AI大模型产业正经历从技术奇迹到实用价值的深刻范式转移，资本市场对人工智能的追逐已从概念炒作转向价值重估 [2] 互联网企业端侧布局与战略 - 主流互联网厂商重兵部署手机、可穿戴设备等端侧，以抢夺流量与数据入口 [2] - 字节跳动与手机厂商合作，将豆包大模型深度嵌入操作系统底层 [3] - 阿里巴巴推出千问APP和夸克AI眼镜，切入可穿戴赛道 [3] - 腾讯通过腾讯元宝与影目科技合作，将内容生态拓展至XR眼镜 [3] - 百度旗下融合大模型的小度AI眼镜Pro已开售，完善用户侧硬件生态 [3] - 互联网企业认识到AI是决定未来竞争力的核心赛道，且中国AI市场竞争力的核心在于垂直行业应用场景的深度挖掘与落地 [3] 商业模式变革与财务表现 - 系统级AI助手可能冲击现有互联网大厂的护城河，改变传统依赖APP打开、用户停留和广告的流量逻辑 [5] - AI智能体未来可能实现的全网比价、自动下单等功能或将冲击现有电商格局 [5] - 阿里巴巴集团2026财年第二季度，阿里云收入占集团总收入约16%，AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数同比增长 [5] - 字节跳动2025年第二季度营收达480亿美元，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿 [5] - 百度2025年第三季度AI业务收入同比增长超50%，成为核心增长引擎 [5] 生态竞争与硬件产业机遇 - 互联网大厂寻求与硬件厂商进行系统级深度合作，成为重要战略选择，为硬件产业带来新的增长预期 [6][7] - 近期豆包AI助手与微信的冲突，表面是功能冲突，实质是新旧流量入口与控制权的直接博弈 [6] - AI助手在释放效率价值的同时，可能触及现有应用程序的商业秩序，引发利益冲突，这类冲突已进入需要制度化回应的阶段 [6] - 拥有硬件底层控制权对获取用户注意力和数据至关重要，这从供给侧促成了AI从企业级向消费级扩散 [7] - 以AI Agent改造智能手机交互方式成为手机产业期待的下一个重大变革，有望成为拉动下一波手机换机浪潮的重要驱动力 [8] 行业热度与监管环境 - 当前AI大模型产业存在局部过热，但这更多是技术爆发初期的市场常态 [10] - 大模型被视为泡沫最低的领域，因其距离商业变现最近，价值锚点更为清晰 [10] - 市场具备成本核算与风险控制能力，能够自发调节，行业总体相对理性 [10] - 专家普遍呼吁以包容审慎的态度寻求创新与规范的平衡，监管重点应转向算法伦理规范与公众人工智能素养培育 [11] - 对AI智能代理等创新技术，需在精准规范风险的同时为创新留出空间，助力行业良性发展 [11] - 从国家科技战略和全球竞争格局出发，AI助手仍处于技术早期，应在监管层面获得更多包容、支持与制度性空间 [11]

公司股价与交易表现 - 12月25日，开普云股价下跌5.25%，报收206.00元/股，成交额2.65亿元，换手率1.81%，总市值139.15亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 开普云信息科技股份有限公司位于广东省东莞市，成立于2000年4月17日，于2020年3月27日上市 [1] - 公司主营业务是为全国各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：数智能源49.34%，AI大模型与算力20.04%，AI内容安全15.37%，数智政务及其他15.13%，其他(补充)0.12% [1] 主要流通股东情况 - 易方达基金旗下“易方达供给改革混合（002910）”于三季度新进成为开普云十大流通股东，持有37.01万股，占流通股比例0.55% [2] - 根据测算，12月25日该基金持有开普云股份的浮亏损失约为422.3万元 [2] - “易方达供给改革混合”基金成立于2017年1月25日，最新规模31.19亿元，今年以来收益50.02%，近一年收益46.54%，成立以来收益273.52% [2] - 该基金的基金经理为杨宗昌，累计任职时间6年249天，现任基金资产总规模31.74亿元，任职期间最佳基金回报307.96% [3] 基金重仓持股情况 - 易方达基金旗下“易方达科顺定开混合(LOF)（161132）”在第三季度重仓持有开普云1.43万股，占基金净值比例4.08%，为第十大重仓股 [4] - 根据测算，12月25日该基金持有开普云股份的浮亏损失约为16.33万元 [4] - “易方达科顺定开混合(LOF)”基金成立于2018年10月26日，最新规模7195.88万元，今年以来收益41.24%，近一年收益41.18%，成立以来收益141.89% [4] - 该基金的基金经理为张晓宇，累计任职时间2年295天，现任基金资产总规模9.13亿元，任职期间最佳基金回报33.36% [5]