智通财经APP获悉，美国商品贸易逆差在3月份出人意料地扩大至历史新高，因企业继续抢在关税生效 前进口商品，这预示美国第一季度经济产出数据可能将受到重大拖累，单月进口规模激增可能是美国企 业在关税生效前确保商品和材料供应的最后一搏。最近的预测数据显示美国经济疲软之势难以避免，许 多经济学家大幅下调了美国2025年GDP增速预期，一些经济学家甚至预测美国经济在2025年将陷入衰退 境地。 美国商务部周二公布的数据显示，3月份美国商品贸易赤字环比意外增长9.6%，达到1620亿美元。由于 进口在美国国内生产总值(GDP)核算中被计为负项，这一数据暗示美国政府将于美东时间周三公布的一 季度GDP初值将比经济学家们此前的普遍预期更为疲弱甚至有可能陷入负增长，并且已经促使多位经济 学家在创纪录的逆差数据公布后下调第一季度美国GDP以及2025年美国GDP预估。 当天公布的另一份报告显示，特朗普政府的关税政策同样令美国企业与普通家庭对经济前景和财务状况 的看法大幅恶化。美国谘商会(Conference Board)公布的统计数据显示，4月美国消费者们对未来六个月 的预期指数降至2011年以来最低水平。 美国商品贸易逆差扩大 ...

【导读】原油大跌！Meta推出独立AI应用对标ChatGPT 美东时间4月29日周二，美国三大股指全线收涨，其中，道指、标普500指数录得六连涨。市场关注贸易谈判进展。 国际油价遭遇"黑色星期二"，布伦特原油与WTI原油均下跌超过2.5%，创两周以来的最低收盘价。 三大股指全线收涨 截至收盘，道指涨0.75%，报40527.62点，标普500指数涨0.58%，报5560.83点，纳指涨0.55%，报17461.32点。 市场持续关注贸易谈判进展，美国财长贝森特表示，在特朗普宣布之前，任何贸易协议都不会达成。此外，特朗普需要批准18项关键贸易协议，他正在参 与相关谈判。 贝森特还提到，特朗普有改变汽车关税的计划，他想要使美国成为汽车制造业的最佳目的地，而且税收协议将使美国制造汽车的汽车贷款可减免。 白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周二表示，特朗普计划签署一项行政令，以缓解汽车关税的影响。具体信息将在周二稍后时间发布，预计将考虑行业建议， 包括降低对美国国内制造的汽车和卡车中所使用的外国零部件征收的某些关税。 "美联储传声筒"Nick Timiraos周二称："今天，预测市场平台PolyMarket上对2025年经济衰 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普2.0关税武器化情绪冲击缓和，但交易者仍担忧国际贸易货币体系重组对经济潜在增长动能的中长期冲击，黄金避险需求提振，中线上涨趋势良好，白银受工业需求压力相对偏弱，建议投资者持多头思维交易，五一假期建议适当降低仓位规避风险 [4] - 2024年12月18日美联储鹰派降息利空落地后，金价受多种因素影响重新上涨并重返中级上涨通道，4月初特朗普对等关税致金价调整，后避险需求推动金价突破中级上涨趋势上轨线，判断金价仍有上涨动能，但波动性上升，建议以中等仓位逢低做多，勿随意猜顶做空 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：特朗普2.0关税武器化情绪冲击缓和，近几天伦敦黄金在3260 - 3360美元/盎司区间运行，黄金避险需求提振，中线上涨趋势良好，白银相对偏弱，本周众多重要事件数据或在中国五一假期引发贵金属价格大幅波动，建议适当降低仓位 [4] - 国内贵金属行情：上海金指前收盘价781.79，收盘价787.06，涨跌幅0.67%；上海银指前收盘价8200，收盘价8249，涨跌幅0.60%；黄金T + D前收盘价778.22，收盘价782.50，涨跌幅0.55%；白银T + D前收盘价8173，收盘价8200，涨跌幅0.33% [5] - 中线行情：2024年12月18日后金价受多种因素影响重新上涨并重返中级上涨通道，4月初特朗普对等关税致金价调整，后避险需求推动金价突破中级上涨趋势上轨线，判断金价仍有上涨动能，但波动性上升，建议以中等仓位逢低做多 [5] 主要宏观事件/数据 - 俄罗斯总统普京宣布俄乌战争5月停火三天，纪念二战胜利80周年，乌克兰质疑，白宫表示特朗普希望俄乌永久停火 [16] - 日本最高贸易谈判代表表示日本将在第二轮谈判中要求美国全面取消关税，德国候任总理敦促特朗普取消所有关税并建议德美相互承认技术标准 [16] - 欧盟执委会对从中国进口的建筑工人升降机械加征最高66.7%关税，对中国移动接入设备加征20.6% - 66.7%的额外关税，旨在保护欧盟生产商，欧盟MAE市场年规模超10亿欧元 [16] - 两位欧洲央行决策者警告与美国的贸易战可能扼杀欧元区经济复苏，欧洲央行副总裁称风险加剧，芬兰央行总裁指出负面风险已成为现实 [17]

美元资产吸引力下降 - 美国政府反复无常的关税政策导致全球投资者对美元资产"敬而远之"，并引发市场对美国经济衰退的担忧 [1] - 德意志银行报告显示，海外资金对美国资产的购买过去两个月出现"急停"，且上周未出现逆转迹象 [1] - 德意志银行外汇策略主管乔治·萨拉韦洛斯认为，美国资本流入正在迅速放缓，甚至可能出现持续主动撤离 [1] - 萨拉韦洛斯自2月起转为看空美元，并警告美元可能失去全球储备货币地位 [1] 美元汇率展望 - 萨拉韦洛斯预计到2027年，欧元兑美元汇率将从1.14美元升至1.30美元，美元兑日元将从142日元跌至115日元 [2] - 自4月初美国实施"对等关税"以来，美元与美债双双下挫，引发市场对外国投资者大规模撤离的担忧 [2] 美国经济衰退风险 - 巴克莱银行警告美国经济衰退风险增大，建议投资者减持风险资产 [2] - 巴克莱银行将美国经济放缓归因于反复无常的关税政策释放的模棱两可信息 [2] - 巴克莱银行策略分析师拉贾迪亚克沙预计美国经济将急剧放缓，未来几个季度可能出现衰退 [3] 经济数据表现 - 美国软数据（如调查和消费者信心）近几个月表现不佳，而硬数据（如GDP和工业生产）因消费者抢购商品相对更具韧性 [3] - 拉贾迪亚克沙预计，与加征关税相关的物资短缺将导致硬数据在未来几周步软数据后尘 [3]

"美联储传声筒"Nick Timiraos：今天，预测市场平台PolyMarket上对2025年经济衰退的可能性预测上升，与4月6日和4月9日 创下的高点持平，当时特朗普还未收回4月2日宣布的"对等"关税政策。 ...

公司业绩表现 - Brinker International旗下Chili's第三季度同店销售额增长31% 客流量增长21% 主要得益于巧妙的营销活动将汉堡价格与快餐行业进行有利对比 [3] - 公司季度收入增长27.2%至14.3亿美元 超出市场预期的13.9亿美元 营业利润翻倍至1.569亿美元 调整后每股收益从1.24美元跃升至2.66美元 高于预期的2.57美元 [4] - CEO表示公司在食物品质、服务和友好氛围方面的持续改进赢得了顾客认可 [4] 财务指引调整 - 公司上调全年收入指引至53.3-53.5亿美元 此前为51.5-52.5亿美元 高于市场预期的52.5亿美元 [4] - 调整后每股收益指引上调至8.50-8.75美元 此前为7.50-8.00美元 按此计算公司前瞻市盈率约为16倍 [5] 市场反应与挑战 - 尽管业绩强劲 公司股价当日下跌14% 因投资者担忧贸易战可能导致经济衰退 且业绩未完全满足市场高预期 [1] - 投资者对公司能否维持近期增长势头存疑 尽管Chili's已开发出新的需求层次且可能持续 [5][6]

美国经济咨商局4月29日公布的数据显示，美国消费者信心指数在4月份骤降至86.0，环比下滑7.9点，创 下自新冠疫情初期以来的最低水平。其中，基于消费者对当前商业与就业市场评估的"现况指数"微降 0.9点至133.5，而反映消费者对未来六个月收入、商业和就业前景看法的"预期指数"则重挫12.5点至 54.4，不仅创下自2011年10月以来新低，也远低于通常被视为经济衰退前兆的80点警戒线。 咨商局全球指标高级经济学家Stephanie Guichard表示："4月消费者信心连续第五个月下降，已跌至新冠 疫情爆发初期的低位。此次下跌主要受消费者预期恶化驱动，三项关键指标，即商业环境、就业前景及 未来收入均出现明显下降，反映出消费者对未来普遍悲观。" 从六个月移动平均数据来看，消费者购房和购车计划继续下降，度假意愿也下滑。大宗消费品(如家电 和电子产品)购买计划在4月回落，但以6个月平均值衡量仍有增长。然而，消费者整体的服务类支出意 愿下滑，几乎所有服务类别均受到波及。尽管外出就餐仍为最主要的消费类别，但计划增加该项支出的 比例在4月录得历史最大月度降幅之一。 4月，19.2%的受访者表示当前商业状况"良好"，高 ...

南方财经全媒体记者 李依农 上海报道 达拉斯联储商业活动指数显著下跌 最新公布的数据显示，美国4月达拉斯联储商业活动指数大幅下滑至-35.8，创下自2020年5月新冠疫情 高峰以来的最低水平。相比市场预期的-14.1和前值-16.3，这一数字的显著恶化，意味着企业对未来经 济环境的悲观情绪正迅速升温。 美国的文化里，游说是一种合法的商业行为。但对中小企业来说，往往没有足够资源去组织一个有影响 力的游说团队，这需要很强的实力。因此我认为，这轮影响对大型财团和特大型企业来说其实不会特别 大，真正感受到压力的是中小企业，尤其是小微企业，以及最低收入的20%人群。 美国2025年GDP增速或仅为0.5% 与此同时，高盛发布的最新研报也对美国经济增长前景敲响了警钟。高盛预计，受贸易紧张局势和高关 税影响，美国2025年GDP增速可能仅为0.5%，其中关税因素单独就带来了近2个百分点的负面冲击。尽 管短期数据尚可，但真正的压力可能在5到6月开始集中释放。 如何看待美国当前的经济形势？滞后效应将会如何演变？我们来听听方德证券高级分析师廖偲琴的解 读。 在美国特朗普政府的关税措施冲击下，企业高管们用"混乱"和"疯狂"来形容当 ...

央视网消息：在贸易战持续发酵的背景下，美国经济在大宗商品、物流、消费结构和市场信心等多方面出现深刻变化。美国滥 施关税反噬自身，来看国际媒体的分析评论。 美国有线电视新闻网：市场信心跌至历史低点 目前，特朗普的对等关税政策正在推高美国物价，引发通胀担忧，市场信心受到打击，一度跌至历史低点，连共和党内部也出 现了反对声音。高关税政策还导致美元资产遭抛售，经济衰退风险上升。虽然近期特朗普放风有意降低对华关税，但谈判信息捕风 捉影，市场虽有小幅反弹，但整体未恢复到特朗普上任初期的水平。 英国《金融时报》：美主要大宗商品销量骤降 文章称，贸易战已经开始深刻影响美国国内经济，大豆和猪肉等主要大宗商品出口销量遭受打击。美国官方机构数据显示，4 月11日至17日当周，美国大豆净销售额环比下降50%，猪肉净销售额环比下降72%。分析认为，这与关税形势和贸易战直接相关， 若主要大宗商品出口销量持续锐减，恐将对经济造成严重冲击。 《印度快报》：物价上涨与消费支出下降的双重打击 文章指出，最新数据显示，截至4月中旬，从中国到美国的标准集装箱预订量同比下降了45%。作为中国货物主要入境口岸的 洛杉矶港，5月4日的到港量预计将比去年同 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税缓和、俄乌有谈判可能或压制金价，但因关税政策不确定，黄金经历上周大幅调整后持续下挫空间有限，预计短期进入高位区间震荡，建议投资者轻仓过节、短期观望，中长期上涨逻辑未变，可逢低做多 [4] - 关税谈判预期支撑白银商品属性，部分做空金银比价配置入场使白银相对抗跌，但因经济下行风险和实物需求边际放缓，银价上方空间有限 [4] - 中长期看，全球关税贸易战使经济衰退风险增加，美联储6月大概率降息，地缘政治不确定性高，避险需求持续，关税政策削弱美元信用，全球央行继续购金，黄金仍有配置价值，建议逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 贵金属价格跟踪 - 2025年4月28日较4月25日，伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、AU2506、AG2506、AU (T+D)、AG (T+D)价格均下跌，跌幅分别为-0.6%、-1.9%、-0.6%、-2.0%、-0.9%、-1.4%、-0.8%、-1.4% [3] 价差/比价跟踪 - 2025年4月28日较4月25日，黄金TD - SHFE活跃价差、白银TD - SHFE活跃价差、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差、白银内外盘(TD - 伦敦)价差、SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价、AU2508 - 2506价差、AG2508 - 2506价差涨跌幅分别为-47.0%、25.0%、-7.4%、-11.2%、0.4%、1.5%、-8.7%、-4.8% [3] 持仓数据 - 2025年4月25日较4月24日，黄金ETF - SPDR、白银ETF - SLV持仓量跌幅分别为-0.24%、-0.03%；COMEX黄金非商业多头持仓数量跌幅为-4.72%，非商业空头持仓数量涨幅为20.17%，净多头头寸持仓数量跌幅为-13.27%；COMEX白银非商业多头持仓数量跌幅为-0.58%，非商业空头持仓数量跌幅为-5.45%，净多头头寸持仓数量涨幅为1.77% [3] 库存数据 - 2025年4月28日较4月25日，SHFE黄金库存涨幅为0.00%，SHFE白银库存涨幅为1.17%；COMEX黄金库存跌幅为-0.58%，COMEX白银库存涨幅为0.03% [3] 相关市场数据 - 2025年4月28日较4月25日，美债10年期收益率跌幅为-0.03%，美元/人民币中间价涨幅为0.30%，美元指数跌幅为-0.80%，美债2年期收益率跌幅为-0.69%，VIX涨幅为0.74%，标普500跌幅为-6.16%，NYMEX原油涨幅为0.64% [4] 重要事件 - 特朗普称将在“未来三到四周”宣布贸易协议，美国官员制定模板分批与贸易伙伴洽商降关税条件 [4] - 俄方称普京与美特使确认，俄愿无先决条件与乌谈判，双方讨论了恢复俄乌直接谈判的可能性 [4] - 2025年1季度，中国国内黄金ETF持仓增长23.47吨，同比增长327.73%，至3月底，国内黄金ETF持有量为138.21吨 [4] 行情回顾 - 4月28日，沪金期货主力合约收跌1.44%至780.04元/克；沪银期货主力合约收跌1.52%至8168元/千克 [4]