政策目标 - 国家发改委和能源局提出新型储能装机规模目标 2027年全国达到1.8亿千瓦（180吉瓦）以上 [1] - 新型储能建设将带动项目直接投资约2500亿元 [1] 行业趋势 - 储能行业在取消强制配储后经历低迷期 现正重建商业化、可持续发展路径 [1] - 政策调整推动行业洗牌 具备市场收益能力的企业优势凸显 [1] - 新能源全面入市后电价水平可能下降 峰谷价差拉大 自发配储有望提升收益 [1] 公司业务布局 - 同力日升通过控股子公司天启鸿源开展储能系统集成业务 业务涵盖电站开发和储能系统集成 [2] - 同力日升在甘肃庆阳、天津静海等地有储能项目布局 [2] - 同力日升掌握插箱优化器技术、1P64 PACK热管理设计、基于时序AI算法的EMS系统等多项核心技术 [2] - 南网科技牵头组建国家新型储能创新中心 研发兆瓦级储能变流器等核心部件 [2] - 南网科技提供储能电站EPC等多种服务及产品 业务覆盖电源侧、电网侧和用户侧多个场景 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但针对细分板块提供了具体的投资建议[4][62][63] 报告核心观点 - 电力与新能源行业结构性机会显著 火电关注供需偏紧区域龙头 水电与核电龙头具备稳定性优势 新能源发电聚焦风电运营商[4][62][63] - 山东省新能源竞价机制显示风电电价折让幅度（8.9%）远低于光伏（35.7%） 反映风电在电力系统中贡献度更高且竞争格局更优[6][32][33] - 政策推动电力现货市场与新型储能规模化发展 目标2027年新型储能装机达1.8亿千瓦 直接投资2500亿元[6][57] 行情回顾 - 本周（9.8-9.12）碳中和板块上涨2.25% 公用事业板块上涨0.75% 环保板块上涨1.31% 煤炭板块下降0.11%[2][12] - 公用子板块中其他能源发电涨幅最大（4.03%） 热力服务跌幅最大（-1.21%）[12] - 环保子板块中大气治理涨幅最大（3.82%） 综合环境治理微跌（-0.02%）[12][15] 行业要闻与政策动态 - 山东省首轮新能源竞价总规模94.67亿千瓦时 风电占比63.0%（59.67亿千瓦时） 光伏占比13.2%（12.48亿千瓦时）[6][32] - 两部门发布《电力现货连续运行地区市场建设指引》 要求完善新能源全面入市机制 推动新型主体参与市场[6][57] - 新型储能专项行动方案明确以锂离子电池为主 多元技术路线并行 2027年装机目标1.8亿千瓦[57] - 大金重工签署海外海上风电单桩合同 金额12.5亿元 预计2026年交付[6][58] 行业数据跟踪 - 煤炭价格：欧洲ARA港动力煤价94.70美元/吨（周环比+0.32%） 广州港印尼煤库提价711.52元/吨（周环比+0.43%）[43] - 天然气价格：美国Henry Hub现货价2.81美元/百万英热（周环比-9.37%） 欧洲TTF价格10.85美元/百万英热（周环比-0.12%）[49] - 碳市场：全国碳配额收盘价62.07元/吨（周环比-6.21%） 北京市场成交均价最高（107.02元/吨）[56] 投资建议 - 火电：关注皖能电力、华电国际 逻辑为供需偏紧区域资产价值重估[62] - 水电：推荐长江电力 因电价稳定性与供需紧张[4][62] - 核电：关注中国核电 受益于装机增长与高分红潜力[4][62] - 新能源：推荐龙源电力（H） 风电龙头运营商优势显著[4][63] - 环保：建议玉禾田 城市综合运营服务商龙头[63] 上市公司动态 - 股权质押：新奥股份股东质押8377万股 贵州燃气股东质押3900万股[59] - 股东增减持：南网能源增持872万股（参考市值4141万元） 节能国祯减持476万股（参考市值-4101万元）[60] - 限售股解禁：军信股份10月解禁4.3亿股 占解禁后流通股80.58%[61]

市场指数表现 - 本周上证指数上涨1.52% 深证成指上涨2.65% 创业板指上涨2.10% [1] - A股指数震荡上行 上证指数和深证成指盘中创出近期新高 [6] 机构对后市观点 - 中信建投认为市场进入慢牛整理期 基本面因素可能重回视野 景气赛道作为先锋队 通缩倾向扭转可能吸引海外资金配置中国资产 资金面和情绪面高位整理未崩塌 景气赛道催化不断 AI算力主线逻辑未被证伪 [1] - 华金证券指出市场波动放大 科技和周期继续占优 [2] - 中泰证券强调A股政策预期保持稳定 增量政策布局有保留空间 存量政策加速落地执行 政府债券发行加速为三季度稳增长储备资源 [2] - 中国银河证券认为美联储降息催化全球风险资产偏好回升 降息降低资本成本并提升企业盈利预期 人民币兑美元汇率升值利好A股及港股市场 直接利好港股科技及创新药板块 [2] - 东吴证券分析大盘由趋势主升进入箱体震荡 量能中枢低于2.5万亿 显著低于8月末高点的3万亿量能 若不能放量则较难快速突破3900点 需要震荡换手修复波动率 [3] - 太平洋证券看好板块轮涨并静待新高 [4] - 湘财证券预期9月份A股市场将保持宽幅震荡逐级抬升的态势 [6] - 开源证券关注纺锤策略 认为港股和创业板兼具成长弹性与估值修复潜力 港股近月涨幅相对A股宽基较缓但资产质量优良且分红回购积极 创业板机构化特征明显且受益于中风险资产收益回归 [6] - 甬兴证券指出A股市场投资性价比较高 沪深300股息率为2.62% 10年国债收益率为1.90% 股债收益率为-0.72% 周环比上行0.06个百分点 [7] 政策与事件影响 - 招商证券提到新型储能建设方案出台 建议持续关注 行业稳增长方案中还有七个行业尚未印发 中美将在西班牙举行会谈涉及Tiktok等议题 美国对七国集团施压要求对中国印度加征关税 央行重启国债买卖操作预期升温 [1] - 中泰证券指出4月政治局会议政策布局基本覆盖市场期待 存量政策"用好用足" 增量政策"备足预案" 资本市场"稳定"基础上还要"活跃" [2] 行业与板块表现 - 通讯设备 半导体 元件等科技板块转强 [6] - 全行业估值分位数基础化工领涨 石油石化领跌 [7] - 主要风格PE估值分位涨多跌少 稳定风格领涨 [7] 宏观经济数据 - 8月PMI有所转强 8月出口当月同比增速虽下滑但累计增速保持在6%附近 强于市场预期 [6] - 8月宏观短周期综合指数有所反弹 [6] 债券市场观点 - 利率债反弹但预计下跌趋势没有结束 三十年期国债期货加权距离年内新低仅一步之遥 债市下跌将创下年内新低 目标位在去年9月份政策转向的低点附近 国债短期在年线位置企稳震荡后仍有下行空间 [5] - 股强债弱态势将持续 债市预计短期在年线附近震荡整理后将继续下跌 [5] 市场情绪与资金面 - 两融余额增加 市场换手率普跌 成交额普跌 [7] - 市场资金面和情绪面属于高位整理并未崩塌 [1]

报告行业投资评级 - 领先大市-A 维持评级 [6] 报告核心观点 - 政策驱动储能产业空间和盈利空间双提升 新型电力系统建设带动储能需求持续景气 [1][2] - 2025年国内外储能招标量/出货量快速增长 国内1-8月累计招标量144.1GWh同比增长约216% 海外中国企业新获订单超160GWh同比增长220.28% [1][19] - 新型储能规模化建设专项行动方案明确2025-2027年全国年均装机至少85GWh 带动项目直接投资约2500亿元 [2][32] - 电力中长期市场新规确立储能独立经营主体地位 实现充放电双重身份参与市场交易 [2][34][39] - 全球多地区电力供给紧张及电价高企凸显储能经济性 欧洲、中东、亚太等新兴市场需求爆发 [1][24][26] 行业数据与市场表现 - 2025年8月国内储能系统招标容量47.2GWh 同比增长2158% 环比增长1142% [1][19] - 2025年1-7月国内新型储能采招落地规模56.1GW/213.8GWh 实际系统需求53.1GW/208.6GWh同比增长181% [19] - 电网侧储能项目占比超75%（功率） 电源侧占比17.65%（功率） [21] - 25H1全球储能电芯出货226GWh同比增长97% 中东订单占比23.44% 澳大利亚20.17% 欧洲14.24% [24][27] - 公用事业指数近两周上涨2.01%跑赢上证综指1.68pct 环保指数上涨0.73%跑赢0.4pct [3][36] 政策与市场机制进展 - 新型储能专项行动方案提出2027年装机达1.8亿千瓦以上 完善容量电价机制和可靠容量补偿 [32][70] - 电力中长期新规将储能、虚拟电厂等纳入新型经营主体 允许储能按发电/用电身份切换参与交易 [34][39] - 江苏电力现货市场启动连续结算试运行 甘肃调频辅助服务市场明确储能报价上限15元/MW [12][62][68] - 全国碳市场建设会议强调扩大强制碳市场覆盖范围 发展自愿碳市场并拓展核证减排量应用 [63][64] 细分领域投资建议 - 新型储能标的关注西子洁能、林洋能源、同力日升 [2] - 绿电运营商关注福能股份、中闽能源 虚拟电厂关注合康新能、国能日新 [13][71] - 垃圾焚烧关注伟明环保、军信股份、旺能环境、瀚蓝环境 [13][73] - 生物航煤关注嘉澳环保、海新能科、鹏瑶环保、卓越新能 [13][73] - 科学仪器及环卫设备关注聚光科技、皖仪科技、盈峰环境、宇通重工 [15][73] 价格数据跟踪 - 江苏9月集中竞价电价319.48元/MWh较标杆下浮18.29% 广东月度综合价372.4元/MWh下浮17.79% [4][11][51] - 环渤海动力煤价675元/吨较8月底上涨4元/吨 秦皇岛港煤价675元/吨上涨5元/吨 [14][53] - 荷兰TTF天然气期货33欧元/兆瓦时上涨1.75% 中国LNG到岸价12美元/百万英热上涨5.17% [14][55]

行业活动与签约成果 - 2025国际新能源博览会在常州开幕 主题为新能源 新动力 新常州 [1] - 33个重点项目现场签约 总投资超337亿元 涵盖人才 科创 产业等多个领域 [1] 产业规模与增长数据 - 常州新能源汽车整车产量39.1万辆 增长42.3% [1] - 新能源领域规上企业完成产值5077亿元 同比增长4.3% [1] - 新能源产业规模突破8500亿元 正冲刺迈上万亿元台阶目标 [1] 产业生态与政策建设 - 常州率先打造发 储 送 用 网五个环节为主体的产业生态闭环 [1] - 创新设置企业首席双碳官制度 推进新型能源体系和ESG体系建设 [1] - 培育近零碳园区 近零碳工厂 发布长三角双碳ESG国际产业创新园建设方案 [1] 未来产业发展方向 - 新能源下半场是瓦特经济与比特经济深度融合 [2] - 以人工智能为引领 构建6+X未来产业体系 [2] - 重点发展人工智能 具身智能 新型储能 合成生物 先进材料 化合物半导体六大成长型产业 [2]

政策目标与装机规划 - 2027年新型储能装机规模目标为1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [1] - 截至2024年底中国新型储能装机容量达7376万千瓦 占全球超40% 2024年上半年增至9491万千瓦 未来三年需实现翻倍增长 [1] - 政策设计考虑与"十五五"能源规划衔接 支撑能源绿色低碳转型 [1] 市场机制与收益模式 - 电力市场机制完善推动新型储能通过电能量市场、辅助服务市场、容量市场获得多重收益 [2] - 容量补偿机制逐步落地 内蒙古标准为0.35元/kWh（10年） 河北标准为100元/kW（2年） [4] - 独立储能项目资本金内部收益率测算：河北模式6.2% 内蒙古模式14.8% 高于国企6%-8%的收益率要求 [4][5] 产能与需求现状 - 全球储能电芯2024年上半年出货量226GWh 同比增长97% 中国企业占前九名 全球出货量占比超90% [3] - 多家厂商满产运行 海外订单贡献主要份额 中东、澳大利亚等新兴市场需求增长显著 [3] - 国内装机节奏调整 受新能源"抢装"影响 上半年并网高峰前移至"531"节点 "630"节点并网热度首次下降 [3] 技术路线与应用场景 - 政策推进电源侧、电网侧独立储能建设 鼓励需求响应等多场景创新模式 [7] - 用户侧"新能源+储能"成为重点场景 陕西、云南、青海要求绿电自发自用比例不低于60% 上网电量限20%以内 [8] - 零碳园区需配置储能 四川、山东、江苏要求加强可再生能源开发与调节资源匹配 [8] 挑战与政策需求 - 新能源远距离输送存在物理通道不足和价格协调障碍 就近消纳受鼓励但加重电网调节负担 [9] - 高系统成本可能限制零碳园区和绿电直连发展规模 [9] - 需出台容量电价政策和地方发展目标以保障经济可行性 广东等制造业大省应率先探索电价创新与金融支持 [9]

河南跨境电商发展 - 郑州航空港区举办全球跨境电商供采对接会 吸引1688、亚马逊、TikTok、SHEIN等顶尖平台及100余家月销售额千万至一亿美元卖家参与 [1] - 河南跨境电商交易额2024年达2665.5亿元 较2015年384亿元增长近6倍 居全国前列 远高于湖北（679.7亿元）和湖南（545.2亿元） [2] - 郑州2024年跨境电商交易额1458.8亿元 稳居中部第一 是核心枢纽城市 [3] 区域竞争与产业挑战 - 河南跨境电商综试区数量仅7个 低于广东（21个）、山东、江苏、浙江（均超10个）及四川（9个） [4] - 本地产业融合不足 出口包裹主要依赖深圳、浙江、上海等地卖家 本地优势产业结合力度弱 [4] - 河南启动"跨境电商+产业带"活动 发布138家"源头工厂"目录 覆盖家具家居、机械制造等17类产业 [4] 政策与目标规划 - 河南计划2025年跨境电商交易额突破3000亿元 推动"跨境电商+产业带"模式 构建多业态集聚格局 [5] - 联合山东、浙江、重庆等省市协会 推动跨区域融合与"抱团出海" [4] 其他地区动态 - 北京发布140个招商项目 总额1397.5亿元 涉及新一代信息技术、医药健康等领域 [7] - 广东推动入境旅游 计划打造2-3个国际级景区 开发"跳岛游"及邮轮"静态游"新业态 [8] - 鹤岗获"中国石墨之城"称号 建成全球最大年产600万吨绿色智能石墨矿山 产品覆盖高纯石墨、负极材料等高附加值领域 [9][10] 全国产业数据 - 2024年全国跨境电商进出口2.71万亿元 同比增长14% 占货物贸易总值6.2% [1] - 新型储能目标2027年装机规模达1.8亿千瓦 带动直接投资约2500亿元 以锂离子电池技术为主 [6] - 北京PM2.5来源解析显示移动源占比50%（机动车为主） 生活源占18% 工业与扬尘源各占10% [11][13] 科创企业分布 - 全国80家"科创未来之星"企业 江苏与北京并列第一（各21家） 广东10家 上海与浙江各6家 [14][16] - 企业集中于AI与机器人、创新药、商业卫星等10大领域 北京（21家）、苏州（11家）、南京（7家）为核心城市 [15][16]

河南跨境电商发展 - 郑州航空港区举办全球跨境电商供采对接会 吸引1688 亚马逊 TikTok SHEIN等顶尖电商平台及100余家月销售额千万至一亿美元跨境卖家参与[1] - 河南跨境电商贸易网络覆盖全球200多个国家和地区 2024年郑州航空港区跨境电商交易额258.5亿元 同比增长55.6% 今年上半年单量同比增长79.82%[1] - 全国跨境电商进出口约2.71万亿元 同比增长14% 高于货物贸易增速9个百分点 占货物贸易进出口总值6.2%[1] - 河南跨境电商进出口额从2015年384亿元增长至2024年2665.5亿元 居全国前列 远高于湖北679.7亿元和湖南545.2亿元[2] - 郑州2024年跨境电商交易额1458.8亿元 稳居中部第一[3] - 河南启动"跨境电商+产业带"活动 编制产业地图 发布138家"源头工厂"目录 涵盖家具家居 机械制造 工程建材等17个产业类别[4] - 河南规划2025年跨境电商交易额突破3000亿元 构建多业态集聚 进出口并重 线上线下融合的产业电商服务新格局[5] 新型储能产业规划 - 国家发改委 能源局印发新型储能规模化建设专项行动方案 目标2027年新型储能装机规模1.8亿千瓦以上 带动项目直接投资约2500亿元[6] - 新型储能技术路线以锂离子电池储能为主 各类技术路线及应用场景进一步丰富 培育试点应用项目 打造典型应用场景[6] 地区产业发展动态 - 北京发布140个招商合作项目 总额1397.5亿元 涉及新一代信息技术 医药健康等领域 推出20个"人工智能+"应用场景[7] - 广东加快入境旅游发展 打造2-3个国际级旅游景区度假区 推进粤港澳游艇自由行和国际邮轮"静态游"新业态[8] - 黑龙江鹤岗建成全球单体储量 生产规模双第一的年产600万吨绿色智能石墨矿山 成为国内石墨新材料生产基地[9][10] 环境治理进展 - 北京市PM2.5来源解析显示区域来源占57% 本地污染占43% 本地来源中移动源贡献率50% 生活源18% 工业源10% 扬尘源10%[11][13] - 移动源以柴油车 汽油车等机动车排放为主 生活源中溶剂使用 废物处理和服务业排放突出[13] 科技创新企业分布 - 全国"科创未来之星"企业榜单发布80家企业 江苏与北京并列第一各21家 广东10家 上海6家 浙江6家 安徽5家[14][15][16] - 企业分布13个省19个城市 北京21家 苏州11家 南京7家 深圳6家 上海6家 杭州4家 合肥5家[15][16] - 企业涵盖AI与机器人 创新药 创新医疗器械等10大领域 具身智能 植介入器械 商业卫星 脑机接口等35个赛道[15]

政策目标与市场预测 - 国家发展改革委和能源局联合印发方案 明确到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 带动项目直接投资约2500亿元[2] - 截至2025年6月底全国新型储能装机规模为9491万千瓦 意味着未来2年半内装机规模需再翻一番[2] - 中关村储能产业技术联盟预测2030年中国新型储能累计装机规模保守场景达236.1GW 理想场景超291GW 未来五年复合增长率超20%[2] 市场表现与供需状况 - 储能板块在二级市场表现较好 多家龙头企业9月股价创历史新高 电池50ETF（159796）9月11日净申购超4亿份 近9日吸金超30亿元[3] - 电芯环节出现供应紧张 头部电芯厂商月度开工率超90% 接近满产 中等规模集成商出现大安时电芯采购价小幅上涨[3] - 2025年8月国内储能市场招标规模达25.8GW/69.4GWh 同比分别增长522%和517%[4] 全球电芯出货数据 - 2025上半年全球储能电芯出货规模240.21GWh 同比增长106.1% 第二季度出货136.78GWh创历史峰值[5] - 宁德时代 海辰储能 亿纬锂能位列全球储能电芯出货量前三 中创新航 比亚迪和瑞浦兰钧位列第4至第6位[5] - 宁德时代2025年第二季度动力电池和储能电池合计销量近150GWh 同比增长超30% 其中储能占比约20%[5] 技术发展与产能布局 - 宁德时代量产交付587Ah大容量储能专用电芯 发布全球首款可量产9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack[6] - 亿纬锂能上半年出货28.71GWh储能电池 同比增长37.02% 成为全球首家量产600Ah+大方形磷酸铁锂储能电池的公司[6] - 亿纬锂能马来西亚二期储能项目预计2025年底建成 2026年第一季度开始交付 美国市场储能订单正常推进且需求明确[6]

政策目标与市场前景 - 国家发展改革委和国家能源局联合印发《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》，明确提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [3] - 截至2025年6月底全国新型储能装机规模为9491万千瓦，意味着2025年下半年至2027年底的2年半时间内装机规模需再翻一番 [3] - 中关村储能产业技术联盟预测2030年中国新型储能累计装机规模保守场景下达236.1GW，理想场景下超291GW，未来五年复合增长率超20% [3] 市场供需与产能状况 - 2025年8月国内储能市场招标规模达25.8GW/69.4GWh，同比增长522%/517%，显示需求爆发式增长 [5] - 多家头部电芯厂商月度开工率超过90%，接近满产，欣旺达2025年7月至8月储能电芯产能利用率较高，基本实现满产满销 [5] - 电芯产能总体富余但交付期集中造成挤兑，中等规模集成商已出现大安时电芯采购价小幅上涨，呈现"一芯难求"行情 [4][5] 全球电芯出货与竞争格局 - 2025年上半年全球储能电芯出货规模240.21GWh，同比增长106.1%，第二季度出货136.78GWh创历史峰值 [6] - 宁德时代、海辰储能、亿纬锂能排名全球储能电芯总出货量前三，中创新航、比亚迪和瑞浦兰钧位列第4至第6位，前6位市占率显著高于中后段厂商 [6] - 宁德时代2025年第二季度动力电池和储能电池合计销量近150GWh，同比增长超30%，其中储能占比约20% [6] 技术创新与产品发展 - 宁德时代上半年量产交付587Ah大容量储能专用电芯，发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack [7] - 亿纬锂能成为全球首家量产600Ah+大方形磷酸铁锂储能电池的公司，马来西亚二期储能项目预计2025年底建成，2026年第一季度实现交付 [8] - 电芯容量存在变大趋势但需平衡安全、寿命及可靠性，宁德时代提出"甜蜜点"概念，从280Ah到314Ah再到587Ah持续引领行业标准 [7] 企业业绩与市场拓展 - 亿纬锂能2025年上半年出货28.71GWh储能电池，同比增长37.02%，美国市场储能订单正常推进且需求明确，即使考虑关税影响仍有明确应用场景 [8] - 荆门60GWh超级工厂第一条大铁锂产线已进入量产调试阶段，美国OBBB法案落地后新增客户需求明确，2026年至2027年需求预期稳定 [8] - 二级市场储能板块表现强劲，多家龙头企业9月股价创历史新高，电池50ETF（159796）9月11日净申购超4亿份，近9日吸金超30亿元 [4]