收购交易 - 安彩高科拟以1501.12万元收购河南高纯矿物科技有限公司100%股权 通过非公开协议转让方式从洛宁中天利新材料有限公司取得所有权 [1] - 交易构成关联交易 因洛宁中天利为公司控股股东河南投资集团有限公司间接控制的企业 [1] - 河南高纯矿物主营高纯石英砂提纯与加工 产品面向半导体、光伏、光纤通信等行业需求 目前处于试生产阶段 [2] 战略布局 - 收购旨在强化产业链布局 确保高纯石英砂稳定供应并减少对外部供应商依赖 [2] - 通过产业链上下游协同发展 借助公司高纯石英制品项目获得技术与市场支持 强化原材料供应链掌控 [2] - 2025年3月安彩高科子公司曾计划向河南高纯矿物采购1500万元高纯石英砂 但1-8月实际采购金额为0 [2] 财务表现 - 2025年上半年公司营收17.42亿元 同比下降30.56% 归母净利润-2.15亿元 同比由盈转亏 [3] - 2024年营收43.39亿元 同比下降16.49% 归母净利润-3.54亿元 同比下降1733.87% [3] - 光伏玻璃业务受供需失衡及价格下降冲击最严重 2024年营收29.68亿元 同比下降21.29% [3] 行业动态 - 光伏玻璃价格2025年上半年持续走低 企业通过停窑冷修削减产能 截至6月底国内产能92000T/D 同比下降19.79% [3] - 玻璃行业自2024年以来竞争加剧 公司业绩持续承压 [3] 经营策略 - 将降本增效作为核心战略 通过优化生产流程提高效率 减少浪费损耗 [4] - 加强供应链管理 与供应商建立长期稳定合作关系 争取更有利采购价格和付款条件 [4] - 持续推进产品创新提升质量 密切关注政策走向和市场动态以增强抗风险能力 [3]

业绩表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润7.5亿元 同比增长71% [7] - 2025年上半年营业收入37.2亿元 其中航空性收入15.7亿元 航空性延伸服务收入21.5亿元 [7] - 与2023年相比 成本增幅低于收入增幅 [7] 业务发展 - 2025年上半年新开或加密19条国际客运航线 包括泗水、阿拉木图、塔什干等新增客运通航点 [8] - 免税业务正处于逐步恢复中 国际业务尚未完全恢复 [9] - 广州市内免税店于8月26日开业 截至目前未对白云机场造成影响 [8] 重点项目 - 三期扩建工程已进入尾声 不久后将投入使用 [8] - 累计开展6批次T3商铺公开招商 招商工作积极推进中 [8] - 已引进路易威登、爱马仕、古驰、圣罗兰等重奢品牌 [9] 资本运作 - 2025年2月上海证券交易所已受理公司发行申请 目前处于审核过程中 [9] - 公司已制定市值管理制度和2025年提质增效重回报行动方案 [8] 公司治理 - 独立董事严格按照《上市公司独立董事管理办法》及公司章程要求对关联交易进行独立审核 [8] - 成本决策充分考虑必要性、合理性及科学性 服务公司收入增长和正常业务开展 [8]

齐鲁晚报.齐鲁壹点通讯员戚云 在全员"度危求进"的战鼓声中，山东能源鲁西矿业会宝岭公司通过制度筑堤、修旧利废、协同攻坚"三板斧"，将"过紧日子"思想转化为全员行动，谱写了 一曲降本增效的奋斗赞歌。 制度筑堤：织密全员节支"防护网" "这不是冷冰冰的文件，是我们矿山人的'生存法典'。"在会宝岭铁矿采掘一工区的班前会上，区长石绍飞正带着职工逐条解读《十项费用节支行动方 案》。从非生产性支出"零容忍"到资源配置"最优解"，会宝岭铁矿以"制度钢印"刻下成本管控的硬杠杠，形成"横向到边、纵向到底"的管控体系。该矿先 后制定下发《十项费用节支行动方案》《关于"厉行节约严控成本"的实施意见》《2025年生产降本"八项措施"实施意见》等制度文件，严控非生产性支 出，优化资源配置，用制度的刚性约束保障各项成本控制措施落地生效。 制度的生命力在于执行。该矿积极组织全体职工通过班前会、科务会、周三学习日深入学习上级单位下发的节支控本相关方案和意见，确保每一个环节都 有章可循、有规可依。在日常工作中，各部门严格按照制度要求执行费用审批流程，杜绝不合理的开支。鼓励全体员工积极参与到成本控制工作中来，积 极采纳职工提出的节支建议，形成了 ...

业务结构 - 高温合金业务分为铸造合金制品、变形合金制品和新型合金制品三大类 [1] - 军品业务收入占比约60%，民品业务收入占比约40% [1] 子公司运营 - 青岛新力通2025年上半年营业收入8.41亿元，利润总额2.07亿元 [1][2] - 青岛新力通国内与海外业务各占50%，主要海外客户分布在中东国家 [2] - 西安子公司2025年上半年营业收入1.16亿元，净利润2729万元 [2] - 辽宁子公司（沈阳基地）2025年上半年营业收入4605万元 [2] 战略规划 - 青岛新力通以"专业化、品牌化、国际化"为导向，将持续提升海外业务占比 [1][2] - 公司未与海外发动机厂商建立合作 [2] - 通过市场开拓、两金管控、运营优化、科技体系完善和降本增效五大措施应对业绩风险 [2]

核心战略与方向 - 公司深入推进"四步同进、四战同打"战略实施路径 聚焦"降本增效·融资攻坚"双轮驱动方案 [1] - 资金计划部将优化债务结构、降低融资成本、保障流动性安全确立为年度核心攻坚目标 [2] 债务成本优化措施 - 存量大额债券回转售期间利率较前期降低约250BP 为公司节约利息支出超1亿元 [3] - 通过整合业务条线资源及推进融资协同 融资利率均值较前期逐步下降40BP [5] 融资能力提升与资本补充 - 公司积极拓展融资空间并补充融资额度 为日常经营提供稳定流动性支持 [6] - 6月12日定增落地显著增强资本实力 7-8月顺利完成新增收益凭证额度全额发行 [6] - 与国泰君安资管达成15亿元战略合作项目 强化资产端与负债端协同效率 [8] 2025年上半年财务成效 - 压降债务规模约70亿元 融资成本三年累计降低89BP [9] - 2025年利息支出同比预计大幅减少 上半年累计发行融资产品超百期 [9]

公司治理事件 - 大润发一名高管因涉嫌严重职务犯罪被警方带走调查，该高管案发前担任营运长，直接向CEO汇报，并兼任高鑫零售体系内超过60家企业的法定代表人[1] - 高鑫零售在内部信中确认该事件，强调公司运营与治理体系健全，对违法违规行为零容忍，并表示事件属个人行为，不会影响公司整体运营[1] - 高鑫零售的反舞弊工作机制由多个部门共同承担，2025财年全年审结贪腐案件2起，涉案3人，所有调查结果均直接向CEO汇报[2] - 公司要求所有供应商签署《廉洁诚信承诺书》，并对存在廉洁问题的供应商立即终止合作并列入黑名单，反腐举报处理流程不超过三个月[2] - 此次反腐被视为新股东德弘资本入主后强化治理的公开动作，阿里巴巴已于今年初彻底退出高鑫零售[2] 财务业绩表现 - 高鑫零售2025财年收入为715.52亿元，较去年下降1.4%，净利润3.86亿元，同比实现扭亏为盈[3] - 公司扭亏的重要原因之一是降本增效，销售及经营开支为152.32亿元，同比减少29.46亿元，减幅达16.2%[3] - 相较于2024财年营收减少13.3%、归母净利润-16.68亿元的数据，2025财年业绩有所好转[3] 行业整体态势 - 2024年超市TOP100企业销售规模约为9000亿元，同比仅微增0.3%，门店总数为2.52万个，同比下降9.8%，整体呈现规模增长乏力、门店收缩的态势[3] - 传统大卖场面临租金、人力等成本压力，以及零食折扣店、即时零售等新业态的多重冲击[3] - 2024年商超业普遍出现员工总量负增长，国内上市超市行业平均员工数同比下降8.85%[4] 人力资源结构 - 截至2025年3月底，高鑫零售共有员工8.4万人，员工总数已连续三年下降，过去三年降幅分别为2.12%、20%和11.66%[4] - 公司大幅增加兼职员工比例，2025财年兼职人员同比上升35.23%，达到1.4万人；而全职员工则进一步减少12.46%，当前为6.9万人[4] - 2025财年，高鑫零售人均薪酬为9.89万元，同比减少10.75%，成为行业中少数出现较大幅度薪酬缩水的企业[5] - 2024年零售行业平均人均薪酬为91183元，同比增长7.54%[5] 产品质量与消费者投诉 - 高鑫零售提出守住区域最低价与食品安全双底线，追求极致质价比等价格力目标，并将质量意识作为员工培训重点[6] - 但近一个月消费者投诉数据显示，大润发收到的90条投诉仍集中于食品安全、售后和虚假宣传三大领域，其中食品安全问题客诉量占比超五成[7] - 食品安全投诉涉及肉类、熟食、水果等多个品类食物变质，以及过保食品、篡改生产日期、包装破损、混入异物等问题[7] - 售后纠纷占到总投诉的24%左右，核心问题是门店不愿履行赔偿义务，客服处理问题常出现态度冷漠、拖延现象[7] - 交易与服务类投诉占比约21%，主要有促销标价与实际收费不一致、分量不足、商品宣传与实际不符等[7] ESG评级与供应链管理 - 高鑫零售在Wind ESG评级中获评AA级，在国内上市商超中大幅度领先，其环境得分为7.30，社会得分为7.63，治理得分为8.36，均显著优于行业平均水平[9][10] - 公司当前合作的供应商共计1.47万家，其中通过HACCP认证的供应商有3448家，占比约23.42%，获得ISO 22000认证的供应商达3850家，占比约26.15%[11] - 环境管理方面，公司计划在2030年前实现自身运营范围碳中和，2025财年新增17家配备光伏发电设备的门店，部分省份门店的绿电采购占比超55%[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注工业硅市场情绪变化，多晶硅现货价格小幅抬升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2511收盘价8965元/吨，成交量275990手，持仓量285673手；多晶硅PS2511收盘价53490元/吨，成交量186238手，持仓量126234手 [2] - 工业硅不同对标现货升贴水有不同变化；多晶硅N型复投料价格52550元/吨，较T - 1涨50元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标553为 - 2306元/吨，云南新标553为 - 3251元/吨；多晶硅企业利润为 - 14.1元/千克 [2] - 工业硅社会库存53.9万吨，企业库存17.4万吨，行业库存71.3万吨，期货仓单库存24.9万吨；多晶硅厂家库存21.9万吨 [2] - 原料成本方面，新疆硅矿石330元/吨，洗精煤1700元/吨等；多晶硅相关产品如硅片、电池片、组件等价格有不同表现 [2] - 有机硅DMC价格10800元/吨，利润 - 1162元/吨；铝合金ADC12价格21050元/吨，再生铝企业利润160元/吨 [2] 宏观及行业新闻 永昌硅业以“工业硅生产重构”为战略抓手，推进全流程重构升级，生产指标持续优化，成本管控水平显著提升 [2][4] 趋势强度 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [4]

核心业务合作 - 控股孙公司锂源亚太与宁德时代签署协议 2026年第二季度至2031年期间供应15.75万吨磷酸铁锂正极材料 合同金额超60亿元[1][3] - 2025年1月与宁德时代签订年度采购协议 年度采购上限设为70亿元[4] - 2025年1月与Blue Oval签订供应协议 2026年至2030年期间提供磷酸铁锂正极材料[4] - 2025年5月与楚能新能源签署战略协议 合同总销售金额超50亿元[4] - 2025年6月与EveEnergy Malaysia签署生产定价协议 合同总销售金额超50亿元[4] 财务表现 - 2025年上半年营收36.22亿元 同比增长1.49%[2][6] - 2025年上半年净利润亏损0.85亿元 亏损额同比缩小61.70%[2][6] - 亏损收窄主要得益于降本增效策略执行 行业整体处于周期底部[6] 产能布局 - 拟定向增发募集资金不超过20亿元 用于11万吨和8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目[5] - 国内拥有江苏金坛 天津宝坻 四川蓬溪 山东菏泽和湖北襄阳五处生产基地[5] - 印尼生产基地一期3万吨项目2025年开始批量生产 二期9万吨项目积极建设中[5] 战略发展 - 合作协议有助于巩固海外磷酸铁锂正极材料市场先发优势[3] - 2025年上半年与LG新能源签订长期供货协议 并与多家电池制造商锁定供应协议[3] - 产线建设优先满足第四代超高能量密度磷酸铁锂正极材料生产[5]

国内餐饮市场整体环境 - 国内餐饮行业面临挑战，北京上半年限额以上住宿和餐饮业利润总额同比下降67% [1] - 头部上市餐企业绩持续不振，海底捞和九毛九等公司控制人均消费但效果有限 [1] - 消费降级和竞争加剧是行业主要压力 [1] 日本连锁餐企的市场表现 - 寿司郎、滨寿司和肉肉大米在一线城市商场成为新排队王，周末等候时间可达2-3小时，寿司郎北京首店中午等候时间一度超过10小时 [1] - 寿司郎母公司FOOD&LIFE在2024年10月至2025年6月的9个月内营收同比增长18.3%至3131.5亿日元，运营利润增长68.4%至292亿日元 [3] - 寿司郎国际业务营收同比增加41.2%至931亿日元，分部利润暴增118.9%至111.17亿日元 [3] - FOOD&LIFE股价自2024年底上涨2.6倍，总市值突破1万亿日元，成为日本第二家万亿日元市值餐饮企业 [3] - 滨寿司母公司日本泉膳控股是日本市值第一的餐饮企业，股价自2023年以来上涨超两倍 [3] - 寿司郎、滨寿司和肉肉大米的客单价分别为120元、82元和77元，但仍吸引消费者排队 [4] 创新就餐体验与商业模式 - 肉肉大米采用板前料理形式，消费者可观看现场烤肉饼并自行烤制，套餐价格68-98元，包含2-3块牛肉饼、米饭、鸡蛋、汤和西蓝花，蔬菜米饭和汤无限续加 [5][7] - 寿司郎和滨寿司使用智能传送带和平板点单系统，即点即做，配有送达BGM，增强仪式感 [8] - 寿司郎每消费60元可参与屏幕抽奖，奖品为迷你小车玩具，提升娱乐性 [10] - 滨寿司提供25元儿童套餐，附赠扭蛋币，增加家庭客群吸引力 [10] - 肉肉大米通过U型吧台设计，70平米就餐区容纳40个座位，翻台率平日超5 [20] - 寿司郎周末翻台率达10-15，高流量门店7-8个月可回本 [22] 目标客群与市场定位 - 肉肉大米满足一人食和轻社交需求的白领客群 [7] - 寿司郎和滨寿司主打家庭客群，因日料口味清淡、营养均衡，复购率高 [10] - 寿司郎提供非生食菜单，照顾肠胃较弱的孩子、老人和孕妇 [10] - 日本核污水事件后，国内人均100-150元寿司市场出现空缺，寿司郎和滨寿司填补中端需求 [11] - 寿司郎单品价格10-20元，滨寿司推出8元甜虾寿司等特价商品，凸显质价比 [12] 运营效率与成本控制 - 寿司郎和滨寿司通过智能传送带和自助取餐降低前端人工成本 [18] - 寿司郎SKU达200款，但食材组合简单，兼职员工承担70%工作量，人工成本减少30% [19] - 寿司郎通过规模直采降低采购成本，提升食材利用率，如鹅肝边角料制作为海苔包 [19] - 肉肉大米采用大单品策略，简化SKU和烹饪流程，降低后厨运营难度 [20] - 肉肉大米高脚座椅设计节省空间，提升租金摊薄效率 [20] 日本餐饮行业的背景与借鉴 - 日本泡沫经济破裂后，餐饮行业规模1997-2011年缩减近2成，连锁餐企大打价格战 [15] - 萨莉亚通过定制拖把和冷鲜意面等工艺优化，实现极致效率，客流量超2亿人次/年 [16] - 日本"失去的30年"倒逼餐企降本增效，形成地狱模式历练 [22]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月17日15:00-16:00通过价值在线平台以视频及网络互动方式召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总经理李哲龙、副总经理/财务负责人/董事会秘书耿文亮、独立董事高海松、证券事务代表兼投资总监卢志军出席会议 [2] - 会议就2025年半年度经营成果、财务状况及发展战略与投资者互动交流 [2] 新股东入股后发展规划 - 2025年延续年度战略规划以确保经营稳定性 [3] - 聚焦维护现有核心大客户稳定 同时通过研发创新、产品升级和国产化替代开拓新客户与新业务 [3] - 依托二十余年环保热熔粘接材料技术积累 加大研发投入探索新业务领域 [3] - 通过技术升级和工艺优化提升设备效率 挖掘新型环保胶黏剂新市场需求 [3] - 逐步整合资源 聚焦电子胶、热熔胶等盈利板块的新市场开发 并评估光伏业务以实现减亏 [4] 研发投入与技术方向 - 聚焦电子胶、热熔胶等盈利业务板块 加大对新能源、消费电子等高增长市场的新技术研发投入 [5] - 研发资源与方向将根据业务发展需要、战略规划及行业趋势动态调整 [6] 高档环保墙布项目状态 - 项目目前正常运营未终止 仅终止后续自有资金投入 [7] - 未来项目进展将通过法定信息披露渠道公告 [7] 电子胶业务发展规划 - 电子胶业务整体发展稳定 受益于新能源及消费电子市场需求增长与国产化替代趋势 [8] - 在稳定现有大客户份额的同时 借助控股股东市场资源加速重点客户开发导入 [8] - 加大研发与销售端资源投入以确保业务持续快速增长 [8]