公司合作动态 - 英诺赛科成为英伟达800V直流电源架构合作商名录中唯一的中国芯片企业 [1] - 双方正式达成深度合作 将携手推动800V直流电源架构在AI数据中心的规模化应用 [1] 技术突破与行业影响 - 合作将使单机房算力密度提升10倍以上 [1] - 助力单机柜功率密度突破300kW [1] - 推动全球AI数据中心正式迈入兆瓦级供电时代 [1]

公司动态 - 英诺赛科(2577 HK)股价盘中拉升涨超14%至50 25港元 创3月以来新高 [1] - 公司入选英伟达800V直流电源架构合作商名录 成为唯一上榜的中国芯片企业 [1] - 英诺赛科与英伟达正式达成深度合作 共同推动800V直流电源架构在AI数据中心的规模化应用 [1] 技术合作 - 合作方案将单机房算力密度提升10倍以上 [1] - 技术方案助力单机柜功率密度突破300kW [1] - 合作推动全球AI数据中心进入兆瓦级供电时代 [1]

股价表现 - 公司午前股价飙升14%至50 25港元 成交额达1 82亿港元 [1] 英伟达合作 - 公司入选英伟达800V直流电源架构合作商名录 成为唯一入选的中国芯片企业 [1] - 双方将推动800V直流电源架构在AI数据中心的规模化应用 [1] - 合作将使单机房算力密度提升10倍以上 单机柜功率密度突破300kW [1] - 此次合作标志着全球AI数据中心正式迈入兆瓦级供电时代 [1] 融资情况 - 公司近期完成配售1358万股新H股 配售价每股40 50港元 募资净额5 43亿港元 [1] - 此次配股将解决2027年预计约5000万美元的资金缺口问题 [1] 资本开支与业务拓展 - 公司今年资本开支预计为5 7亿元人民币 明年将增至14亿元人民币 [1] - 预计今年下半年将打入中国电动车供应链 [1] - 明年加快产能扩张将支持业务拓展并确保供应稳定性 [1] - 产能扩张将增强下游客户如电动车厂商对氮化镓技术的信心 形成良性循环 [1]

股价表现 - 午前股价飙升14.2%至50.25港元 成交额达1.82亿港元 [1] 战略合作 - 入选英伟达800V直流电源架构合作商名录 为名单中唯一中国芯片企业 [1] - 与英伟达正式达成深度合作 共同推动800V直流电源架构在AI数据中心规模化应用 [1] - 合作将使单机房算力密度提升10倍以上 单机柜功率密度突破300kW [1] - 推动全球AI数据中心正式进入兆瓦级供电时代 [1] 融资活动 - 完成配售1358万股新H股 配售价每股40.50港元 [1] - 募资净额达5.43亿港元 [1] - 此次配股将解决2027年预计5000万美元资金缺口问题 [1] 资本开支计划 - 2024年资本开支预测为5.7亿元人民币 [1] - 2025年资本开支将增至14亿元人民币 [1] 业务拓展 - 预计2024年下半年打入中国电动车供应链 [1] - 2025年加快产能扩张以支持业务拓展 [1] - 增强下游客户如电动车厂商对氮化镓技术的采用信心 [1]

市场杠杆资金规模 - 沪市融资余额首次突破万亿元大关，达到10008.36亿元，创2015年7月以来新高 [1] - 深市融资余额达到9612.51亿元，刷新历史纪录 [1] - 沪深北三市融资余额连续7个交易日增加，累计增幅达803.05亿元，单日融资净买入额多次突破百亿元 [3] 市场增长驱动因素 - 上证指数已连续6周上涨，深证成指站上11200点，市场赚钱效应吸引融资资金加速流入 [2] - 2025年7月14日实施的融资融券标的扩容政策，新增了科技、创新药、信创等热门方向的ETF，上交所调入16只ETF，深交所新增13只 [4][5] - 2024年7月实施的暂停转融券业务及上调融券保证金比例政策，间接抑制做空力量，强化融资资金主导地位 [5] 资金流向与行业偏好 - 电子、电力设备、有色金属等板块成为融资客加仓重点，电子行业7月以来融资净买入额累计达87.03亿元，融资余额突破2200亿元 [6] - 资金呈现扎堆科技与新能源的特征，电子、电力设备、机械设备等行业融资余额增幅居前，而食品饮料、石油石化、煤炭等传统行业被减持 [9] - 北向资金净流入182亿元，重点加仓半导体、医药等板块，与融资资金流向形成互补 [10] 杠杆水平与市场结构 - 当前融资余额占A股流通市值比例约为2.25%，远低于2015年峰值时的4.7% [8] - 行业分化与宏观经济“含新量”提升相关，2025年上半年高技术产业增加值同比增长9.5%，显著高于GDP增速 [9] - 7月29日A股成交额缩量至1.79万亿元，与融资余额增长形成背离 [11] 监管环境与政策影响 - 监管层对杠杆风险保持警惕，2024年7月暂停转融券业务、上调融券保证金比例等措施持续影响市场 [12] - 交易所明确要求对“拉抬打压、虚假申报”等异常交易行为加强监控 [13] - 融资交易的杠杆放大效应可能加剧亏损，例如新易盛单日融资余额增幅达17.18%，若股价回调10%，投资者追加保证金比例可能超过30% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面内容，涉及期货、股票、债券、外汇等多个领域，反映了国内外市场动态及相关政策变化对市场的影响 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约跌多涨少，玻璃、焦煤等下跌，沥青上涨 [2] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金和白银期货下跌 [2] - 地缘政治紧张叠加供应收紧推涨油价，美油和布伦特原油主力合约上涨 [2] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期镍、铅、锡下跌 [2] 重要资讯 宏观资讯 - 中共中央政治局会议指出要防范化解重点领域风险，落实财政和货币政策，深化改革 [4] - 中共中央召开党外人士座谈会，强调坚持稳中求进，完成经济社会发展目标 [4] - 商务部部长王文涛表示中美在经贸领域有共识和框架，双方团队举行会谈 [4] - 上期能源对超限客户采取限制开仓监管措施 [5] - 美联储维持利率不变，部分理事主张降息 [5] - 美国对巴西加征关税，部分产品除外，新关税7天后生效 [7] 能化期货 - 中国将采取合理能源保障措施，维护自身利益 [9] - 华鲁恒升将对装置进行停车检修 [10] - 受台风影响，长江江苏段船舶停航，部分加工厂停产 [10] - 阿联酋富查伊拉港成品油库存减少 [10] - 中国甲醇港口库存增加 [10] - EIA报告显示美国商业原油和战略储备库存增加 [11] 金属期货 - 华北地区再生铅炼厂恢复生产，产量增加 [14] - 东北地区原生铅冶炼企业计划检修，影响产量 [14] - 7月新能源车零售数据及渗透率情况 [14] - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额 [14] - 美国对进口半成品铜产品等征收关税 [15] 黑色系期货 - 中共中央政治局会议强调安全生产和能源供应保障 [18] - 中国炼焦行业协会决定焦炭提价 [18] - 中国金属材料流通协会倡议抵制钢铁流通行业内卷竞争 [18] - 邢台市场焦炭价格计划提涨 [18] - 甘肃能化煤矿恢复生产 [19] - 乌兰察布产业联盟和协会呼吁平衡行业利益 [19] 农产品期货 - 中共中央政治局会议强调做好民生保障，稳定农产品价格 [22] - 巴西预计粮食产量增长，大豆产量和出口量有望增加 [22] - 印度糖产量下降，预测总产量低于上一年度 [22] 金融市场 金融 - A股三大指数收盘涨跌不一，部分题材下挫，部分板块走强 [24] - 香港恒生指数及相关指数下跌，南向资金加仓 [24] - 上海宁泉资产管理有限公司旗下产品被列入限制名单 [26] - A股融资余额创新高，市场对指数长期走势乐观 [26] - 鸿海与东元电机建立战略联盟 [26] - 新东方财季营收增长，净利润减少 [27] 产业 - 2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款利率为3.09% [28] - 符合要求的锂离子电池用再生黑粉原料等可自由进口 [29] - 部分焦企决定焦炭提价 [29] - 光伏行业协会提出帮扶困难企业，严控新增产能 [31] - 有色金属工业协会将控制新增产能，推动落后产能退出 [31] - 7月土地市场成交面积和金额环比下降，溢价率上升 [31] 海外 - 美国对进口半成品铜产品等征收关税，相关期货和ETF下跌 [32] - 美国暂停对低价值货物的最低限度免税待遇 [32] - 美国与韩国达成贸易协定，韩国支付投资款、购买能源产品，美国征收关税 [33] - 美国对巴西加征关税 [35] - 美国对印度商品征收关税，并暗示追加惩罚 [35] - 美国第二季度GDP、核心PCE物价指数、ADP就业人数等数据情况 [35][36] - 美国待售房屋数量下降 [37] - 欧元区第二季度GDP增长情况，部分国家经济表现不同 [37] - 澳大利亚第二季度CPI同比升幅低于预期 [38] - 加拿大央行维持利率不变，保留降息可能 [39] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，市场对9月降息预期下降 [41] - 欧洲主要股指小幅上涨 [41] - 标普500指数即将进入表现低迷时期 [41] - 东方港湾海外基金持仓调整 [42] - 富士达将被收购，若完成将退市 [43] - META、微软、高通、星巴克、日产汽车、瑞银集团、葛兰素史克等公司财报情况 [43][45][46][47] 商品 - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额 [48] - 国际贵金属期货收跌，油价上涨，伦敦基本金属多数下跌 [50] 债券 - 国内银行间主要利率债收益率下行，国债期货上涨，央行开展逆回购操作 [51] - 交易商协会规范银行间债券市场发行定价 [51] - 6月全国发行地方政府债券情况 [51] - 美国财政部公布再融资计划 [51] - 美债收益率集体上涨 [53] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘下跌，美元指数上涨，非美货币多数下跌 [54]

宏观经济与政策 - 中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势并部署下半年工作 下半年宏观政策要持续发力、适时加力 重点工作包括释放内需潜力、深化改革、稳住外贸外资等 [1][12] - 国务院初步安排约900亿元育儿补贴补助资金 2022年1月1日后出生的婴幼儿可申领 各地将于8月下旬陆续开放申领 [2] - 上半年全国发行新增地方政府债券超过2.6万亿元 [3] - 外交及商务官员分别会见美中贸易全国委员会及近十家美国企业代表 强调建立沟通渠道、理性看待彼此、维护经贸关系稳定健康发展 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变 符合预期 主席鲍威尔称判断9月是否降息为时过早 [1] 资本市场与投资 - A股融资余额报19684.21亿元 创逾10年新高 7月以来增加超过1300亿元 [5] - 银行理财市场存续规模达30.67万亿元 上半年累计为投资者创造收益3896亿元 同比增长14.18% [5] - 上海宁泉资产旗下产品被列入配售对象限制名单 期限为6月20日至12月19日 [5] - 部分焦企决定自7月31日起对钢厂客户提涨焦炭价格 捣固湿熄焦、捣固干熄焦、顶装焦分别上调50元/吨、55元/吨、75元/吨 [5] 公司业绩与动态 - 宁德时代上半年实现收入1789亿元 同比增长7.27% 净利润305亿元 同比增长33.02% [6] - 新东方2025财年第四财季净营收12.43亿美元 同比增长9.4% 净利润710万美元 同比减少73.7% [8] - 极米科技预计半年度营收16.26亿元 同比增长1.63% 净利润8866.22万元 同比增长2062.33% 车载投影业务产品已陆续量产交付 [8] - 鸿海与东元电机将通过换股建立战略联盟进军AI数据中心市场 鸿海将获得东元电机10%股份 东元电机将持有鸿海约0.519%股份 [8] - 上纬新材因股票交易多次异常波动 自7月31日起停牌核查 [7] 国际动态与市场 - 美国三大股指收盘涨跌不一 道琼斯指数跌0.38%至44461.28点 标普500指数跌0.12%至6362.90点 纳斯达克指数涨0.15%至21129.67点 [9] - 美联储维持利率不变但内部出现罕见分歧 叠加关税政策引发通胀担忧 市场对9月降息预期从68%骤降至45% [9] - 美国总统特朗普宣布自8月1日起对来自印度的商品征收25%关税并加收额外惩罚性费用 [10] - 美国总统特朗普签署行政命令对巴西加征40%关税 使总关税额达到50% 部分产品如木浆、石油产品、化肥等获得豁免 [10] - COMEX黄金价格下跌1.58%至每盎司3327.90美元 WTI原油价格上涨1.14%至每桶70.00美元 [9]

LGES与特斯拉磷酸铁锂电池协议 - LGES签署价值43亿美元的磷酸铁锂电池协议 预计合同量约为50GWh 以平均每块电池价格85美元计算 [1] - 合同期限为2027年8月至2030年7月 可能延长四年 合同价值相当于LGES 2024年销售额的四分之一 [2] - 磷酸铁锂电池将由LGES密歇根州工厂供应 该工厂是LGES在北美唯一的磷酸铁锂电池生产基地 主要用于储能系统 [2] 特斯拉的供应链调整 - 特斯拉储能业务高度依赖中国供应链 包括宁德时代 比亚迪 亿纬锂能等企业的电池产品 [3] - 特斯拉加快在美国内华达州建设磷酸铁锂电池电芯制造工厂 从宁德时代获取较老的生产设备进行小规模生产 [6] - 潜在的电芯产能缺口和关税影响可能促使特斯拉转向LGES [6] LGES的市场优势 - LGES是美国磷酸铁锂电池市场的先行者 竞争对手如三星SDI和SK On尚未进入该市场 [8] - LGES计划在2025年底前将密歇根州工厂的磷酸铁锂产线年产能提升至17GWh 明年年底增加到超30GWh [10] - LGES的产能已被大型项目开发商预订未来三到五年 从动力电池转向储能电池的生产能力使其具备早期市场优势 [10] 行业背景与政策影响 - 新能源电站与AI数据中心将带动储能系统市场需求 [10] - 美国HR1法案强化对"禁止外国实体"进入美国电池市场的壁垒 已具备美国本土产能和稳定运营势力的电池企业具备优势 [10] 其他行业动态 - 三星SDI获韩国本土2.574GWh储能订单 [1] - 三星获得特斯拉165亿美元芯片订单 [8]

公司与行业合作动态 - 安森美与英伟达宣布合作，共同推动下一代人工智能数据中心加速向800V直流供电方案转型 [1] 技术发展趋势 - 数据中心供电技术正朝着800V直流方案演进，旨在支持下一代人工智能计算需求 [1]

财务表现 - 2025Q2实现收入288.4亿元 同比下降9.7% 环比下降11.2% EV电池销量稳定但北美储能电池受政策和原材料价格波动影响 [1] - 毛利率18.8% 环比提升1.9pct 营业利润率8.8% 环比提升2.9pct 剔除IRA补贴25.4亿元后营业利润率仍环比改善1.3pct 主要受益于北美产能增加带来的产品结构优化和成本控制 [1] - Q2资本开支140.8亿元 主要用于北美产能扩张 [1] - 2024年财报指引2025年营收同比增长5%~10% 但25H1营收同比下滑近4% 目标达成面临挑战 [2] 2025H2展望 - 需求端：全球电动车需求短期或放缓 但自动驾驶技术将推动中长期增长 可再生能源项目和AI数据中心快速拉动储能需求 [3] - 供给端：PFE政策提高美国市场进入壁垒 强化已建立北美生产与供应链体系企业的竞争优势 [3] - 回收端：与丰田通商合资的电池回收工厂预计2026年投产 年处理能力1.35万吨 可覆盖超4万辆电动车电池 [3] - 客户端：获得奇瑞欧洲项目46系列大圆柱电池8GWh供货协议 首次将中国OEM纳入核心客户体系 [3] 产能与技术布局 - 储能电池产能扩张：25Q2密歇根州工厂投产 目标2025年底ESS电池年产能达17GWh 2026年底北美产能超30GWh [4] - 多区域布局：波兰工厂2025年下半年量产中低端电池产品 包括高压中镍和LFP电池 [5] - 技术研发：推出电动车/储能LFP电池和电动车LMR电池 计划2028年前推出充电时间少于10分钟的动力电池 2025年内完成干法电极技术量产可行性评估并在韩国梧仓工厂建立样品生产线 [6] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略趋向兼顾性能与成本 [10] - 比亚迪出海重点发力东南亚市场 CATL在储能市场的增长高于动力电池领域 [13]