公司战略合作 - 公司与EXIO Group Limited订立服务协议 EXIO将提供代币化服务包括法律文件协调 智能合约开发与审计 钱包解决方案 代币平台准入 KYC程序协调 以及虚拟资产首次分销和二级交易 [1] - 公司依托香港国际金融中心体系与监管环境 深化与数字资产行业领导者合作 战略性研究和布局数字资产 推动现有资产价值再释放 [1] 合作方背景 - EXIO为新浪旗下华盛集团投资的香港持牌虚拟资产交易平台 已于2024年12月获香港证监会颁发虚拟资产交易平台营运牌照 [1]

此次星展香港与库瓦有限公司创建的环境、社会和管治(ESG)奖励平台"ZERO2"合作，向完成环保任务 的参与者发放建基于PBM的数码代用券。这些代用券被设定为仅于指定商户消费。一旦代用券被验证 使用，商户便可实时于销售点接收模拟数码港元款项，再通过"转数快"(FPS)将其兑换成港元，简化代 用券的结算与对账流程。 该行指出，此次代币化货币应用有潜力延伸至其他奖励计划、财务管理、供应链支付和改善支付流程管 理。星展香港积极探索上述领域，展现银行持续探索香港数码货币发展的承诺，致力建构一个稳健且具 创新力的金融生态系统。 智通财经APP获悉，星展香港宣布，近日完成香港金管局的"数码港元"先导计划第二阶段测试，探索代 币化和可编程性如何提升数码代用券之应用。 此次试点项目由星展银行代币服务支持，将代币化和智能合约技术与该行银行交易服务互相整合。通过 以上功能，星展利用意向货币(Purpose-Bound Money，PBM)技术，测试于数码港元等数码货币上添加 特定消费条件。 星展香港董事总经理兼企业及机构银行环球交易服务总监王美宝表示，该行致力塑造支付未来，银行参 与香港金管局的"数码港元"先导计划第二阶段及在代 ...

While they run on the same underlying blockchain rails, stablecoins and tokenized securities present different benefits and risks for users. | Credit: Michel Porro/Getty Images Key Takeaways Stablecoins and tokenized securities come with different risks and benefits for investors. Together, the two blockchain-based technologies could transform how people trade and invest. Various products currently offer different levels of protection for investors. Stablecoins and tokenized securities are two bl ...

全球最大资产管理公司贝莱德探索将交易所交易基金（ETF）转换为区块链代币的可能性，这一举措可 能彻底改变华尔街最重要投资产品之一的运作方式。 支持者认为，向区块链的迁移可以实现即时结算、股份拆分等功能。货币市场基金已经为这一转型开辟 了道路，而设计灵活的ETF可能成为这一过渡的试验场。 贝莱德一直是数字资产的积极推动者。除了BUIDL基金外，该公司还在摩根大通的Onyx（现称 Kinexys）基础设施上测试了代币化基金股份交易，并将自己定位为数字结算模式的早期采用者。 9月12日，据彭博报道，知情人士透露，这家公司正在研究如何将与股票等现实世界资产挂钩的基金进 行代币化。贝莱德此前在数字资产领域已有成功先例。 该公司2024年推出的代币化货币市场基金BUIDL已增长至超过20亿美元规模，在加密货币平台上颇受 欢迎。此外，其现货比特币ETF的推出也获得巨大成功，迅速成为历史上最受欢迎的此类基金之一。 报道称，ETF代币化可能带来交易时间延长至华尔街常规时间之外、美国产品更易于海外投资者获取， 以及在加密网络中作为抵押品的新用途等变革。 分析指出，这一创新正在吸引整个行业的关注，被视为市场向区块链迁移的重要一步。 ...

公司动态 - 贝莱德正在研究如何将交易所交易基金以代币形式在区块链上进行交易 该过程需考虑监管因素 [1] - 公司于2024年推出名为BUIDL的代币化货币市场基金 该基金规模已超过20亿美元并在加密货币平台受欢迎 [1] - 贝莱德在摩根大通的Onyx基础设施上测试了以代币形式存在的基金份额 并定位为数字结算模式的早期采用者 [2] - 公司首席执行官Larry Fink在2025年致投资者的年度信函中肯定其乐观态度 表示每一种金融资产都可以进行代币化 [2] 行业趋势与概念 - “代币化”指将传统资产转化为可在区块链系统中流通的数字形式 对于ETF而言意味着交易时间不再受华尔街规定限制 [1] - 基金的代币化份额类别被视为向区块链全面迁移的初步一步 支持者认为能实现即时结算和分拆份额等功能 [1] - 富兰克林邓普顿和贝莱德等公司发行的货币市场基金已为代币化转变开辟道路 ETF可能成为下一个试验场 [1] - 交易平台如Kraken和Robinhood已在海外推出代币化股票服务 一些初创企业也在受控环境中试点类似服务 [2] 市场环境与基础设施 - 代币化资产市场规模据追踪机构rwa xyz数据约为280亿美元 而美国ETF行业规模高达数万亿美元 [3] - 贝莱德的探索行动凸显主流金融领域正尝试检验区块链是否能重新构建市场基础设施 包括抵押品流动和结算速度 [3] - 当前环境已变得更加宽松 特朗普执政时期政策制定者表示愿意对允许企业在可控环境中测试基于区块链市场的计划持开放态度 [2] - 纳斯达克公司请求监管机构允许投资者在其交易所交易股票的代币化版本 此举可能标志着区块链技术首次在美股市核心领域进行重大测试 [3]

贸易逆全球化对实体经济的影响 - 贸易逆全球化通过关税政策抬高进口商品价格 降低进口数量 提升美国本土产品价格竞争力 保护本土产业发展 [1][2][4] - 美国制造业劳动生产率停滞甚至下降 以2017年为基数100 2007年第四季度峰值105.6 2025年第二季度仅100.1 而制造业员工小时收入从2007年末21.8美元上升至2025年6月末35.3美元 增长61.9% [2] - 美国商品贸易赤字持续扩大 2021-2024年连续四年突破1万亿美元 导致2024年末对外投资负净头寸达创纪录的-26.5万亿美元 2025年第一季度收缩至-24.6万亿美元但投资净收益率仍为负值 [3][4] 金融全球化与代币化的影响 - 美国通过《天才法案》推动稳定币发展 目前稳定币市值超过2800亿美元 成为连接传统金融与数字资产的重要桥梁 [5][6] - 代币化实现资产无限可细分 比特币和以太坊规模均突破2万亿美元 RWA（现实世界资产）代币化潜力巨大 涵盖金融资产、商品、不动产及无形资产 [5][6] - 稳定币作为链上数字资产支付媒介 加剧全球金融资产竞争 长期导致资产收益率下降并趋于收敛 [1][5][6] 政策组合对全球资产收益率的综合影响 - 贸易逆全球化收窄全球市场需求 降低实体经济收益率 金融全球化通过代币化增加金融资产供给 加剧竞争压降金融资产收益率 [1][6] - 美国采取金融全球化与贸易逆全球化并重策略 旨在支撑其经济金融全球竞争力 减缓影响力下降速度 [1]

行业现状 - 3D打印市场价值2025年将达到220亿至250亿美元 2032年将增长至1000亿美元以上 工业应用 更廉价硬件和更广泛材料供应推动增长[3] - 打印机种类从500美元以下桌面树脂打印机到价值数百万美元工业金属打印机 Stratasys 3D Systems 惠普 Formlabs和EOS等主要厂商占据主导地位 初创公司进入生物打印 纳米打印 建筑等利基应用领域[3] - 材料包括金属粉末 陶瓷 生物聚合物 复合材料和活细胞 航空航天业使用钛金属 医药业使用生物聚合物 住房业使用混凝土[3] - CAD工具与人工智能和生成设计结合 使工程师能够创建针对强度 重量和成本进行优化的零件[3] - 医疗3D打印市场规模2030年可能达到150亿美元 包括定制假肢 牙齿矫正器 外科植入物和实验性生物打印器官[3] - 航空航天与国防领域使用轻质复杂金属部件降低燃料消耗并加快原型制作速度 NASA SpaceX和国防承包商正在大力投资[3] - 建筑领域使用巨型机器人打印机现场打印整栋住宅和办公楼 可能重新定义经济适用房和救灾工作[3] - 消费品领域如鞋类品牌阿迪达斯 耐克 眼镜和奢侈时尚涉足定制化按需制造[3] - 食品打印仍处于实验阶段 包括3D打印肉类替代品 巧克力和披萨[3] 行业关键问题 - 工业金属打印成本仍然高昂 大规模应用取决于硬件和材料成本降低[4] - 医疗保健和航空航天领域认证至关重要 需要监管生物打印器官或3D打印飞机涡轮机[5] - 3D打印使生产去中心化 工厂可能从集中式大型工厂转变为靠近消费者的小型分布式微型工厂[5] - 与减材制造相比3D打印减少浪费 但能源消耗较高尤其在金属打印中 行业必须在环保主张与现实之间取得平衡[5] - 老牌巨头Stratasys 惠普 GE可能占据主导地位 或拥有专业技术的灵活初创公司在生物打印 建筑等领域获得最快增长[6] 区块链融合应用 - 区块链为3D打印引入信任 所有权和可追溯性 防止文件被盗版或未经授权修改[7] - 通过NFT证明文件所有权 打印文件时允许创作者支付版税 追踪航空航天和医疗设备等行业3D打印部件的真实性 记录链上零件每笔交易和移动确保供应链安全[8] - 设计师将CAD文件代币化为NFT并在去中心化市场出售 每次打印触发设计师获得版税收入[9] - 昂贵工业打印机可以代币化 全球投资者持有部分股份并在打印机使用时获得收益[10] - 每个3D打印航空航天或医疗部件上链记录设计文件 材料和生产流程 确保真实性 安全性和合规性[11] - 3D打印币(3DPC)允许制造商和客户通过参与打印机网络赚取代币 兑换折扣打印品 材料或独家设计[12] - 基于区块链智能合约自动在最近认证3D打印中心触发生产订单 降低成本和碳足迹 同时以代币形式奖励节点运营商[13] - Filecoin和IPFS用于托管和保护3D模型 Siacoin和Arweave探索工业设计IP长期文件存档 初创公司测试基于NFT的文件交易所[16] 融合挑战与愿景 - 工程师和制造商必须熟悉区块链技术 监管涉及版权 专利和许可问题 区块链需处理全球供应链海量交易量 保护设计文件免遭盗版仍是挑战[16] - 3D打印与区块链结合催生完全去中心化制造业经济 任何人都可以设计和拥有分数打印机 社区控制生产网络[16] - 区块链保障3D打印生态系统安全并使其货币化 通过将文件 打印机和供应链代币化 行业从中心化制造巨头转变为分布式代币驱动网络[17]

行情回顾 - 9月3日白银开盘40.843美元 最高41.461美元 最低40.622美元 收盘41.126美元 [1] - 9月4日白银开盘41.270美元 最高41.382美元 最低40.957美元 收盘41.010美元 [1] 经济数据表现 - 美国7月JOLTs职位空缺降至718.1万人 低于预期737.8万人和前值743.7万人 [2] - 美国第二季度实际GDP年化季率修正值3.3% 高于预期3.1%和前值3.0% [2] - 美国7月核心PCE物价指数年率2.9% 符合预期 月率0.3%符合预期 [2] - 美国8月ISM制造业PMI48.7 低于预期49 但高于前值48 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值53.3 高于预期49.5和前值49.8 [2] - 美国7月耐用品订单月率-2.8% 好于预期-4%和前值-9.4% [2] - 美国8月谘商会消费者信心指数97.4 高于预期96.2 [2] 美联储政策动向 - 沃勒认为应在下次会议上降息 未来可能多次降息但取决于数据 [2] - 博斯蒂克仍认为今年降息一次合适 [2] - 卡什卡利表示利率还有温和下调空间 [2] - 美联储褐皮书显示经济活动基本持平 企业和家庭感受关税影响 [2] - 美联储将于10月21日举行支付创新会议 讨论稳定币和人工智能 [2] 贵金属市场动态 - 全球最大黄金ETF持仓减少6.3吨至984.26吨 [2] - 全球最大白银ETF持仓减少85.08吨至15281.4吨 [2] 技术面分析 - 日线AO绿色 AC绿色 鳄鱼线缠绕 [5] - 4小时AO绿色 AC绿色 鳄鱼线缠绕向上 [5] - 银价12小时图呈现5-3浪走势 理论目标位41.03-42.00-43.56-44.52美元 [5] - 1小时60均线为关键反转线 不跌破则上看41.47-42.27美元 [5] - 短期关注40.80-41.43-41.83美元目标位 [5] 操作策略 - 激进空单区域40.90-41.30美元 稳健空单区域42.80-43.16美元 止损0.35美元 [6] - 激进多单区域40.15-39.70美元 稳健多单区域39.70-39.50美元 止损0.35美元 [6] 重点关注事件 - 美国8月ADP就业人数及当周初请失业金数据 [7] - 美国8月ISM非制造业PMI [7] - 美联储威廉姆斯讲话及参议院听证会 [7] - EIA原油库存数据 [7]

贸易政策 - 商务部裁定自2025年9月4日起对美国产截止波长位移单模光纤征收反倾销税 康宁公司税率37.9% OFS-费特公司33.3% 德拉克通信及其他美国公司均为78.2% [1] 资本市场动态 - 富时中国A50指数9月19日调整 纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创 剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学 [3] - 财政部与央行联合工作组强调财政货币政策协同发力 推动债券市场平稳发展 [2] - 高盛高管表示中国股市投资者情绪显著改善 仍有上涨空间 [12] - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.05% 标普500涨0.51% 纳指涨1.02% 纳斯达克中国金龙指数跌0.19% [10] 行业供需变化 - 造纸行业进入传统旺季 玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂实施涨价+停机双重策略 [4] - OPEC+考虑新一轮增产致国际油价下跌 WTI原油跌2.47%至63.97美元/桶 布伦特原油跌2.23%至67.60美元/桶 [15] - 国际金价续创历史新高 盘中突破3570美元关口 现货黄金徘徊于3560美元/盎司 [16] 人工智能与科技创新 - 温州挂牌成立浙江省首个人工智能局 [5] - 苹果计划明年推出AI搜索功能与OpenAI竞争 正与谷歌评估GEMINI模型用于新版Siri [13] - OpenAI二次股票发售规模增至103亿美元 估值达5000亿美元 [14] - 美联储将于10月21日举办"支付创新"会议 讨论稳定币、人工智能和代币化 [11] 企业重大事项 - 中成股份拟发行股份收购中技江苏清能100%股权并募资 [6] - 博特科签订946.50万欧元全自动硅光子封装整线设备合同 [6] - 天普股份因8月22日以来多次交易异常波动停牌核查 [7] - 源杰科技提示数据中心市场需求不及预期可能影响销售收入 [7] - 泰和科技硫化物固态电解质项目处于中试阶段未产生收入 [7] - 成都华微4通道12位40G高速射频直采ADC芯片未规模化销售 [7] - 东芯股份表示砺算科技已向部分客户送样并持续优化 [8] - 爱仕达子公司钱江机器人获鸿路钢构1888台智能焊接机器人订单 [9]

代币化股票性质 - 代币化股票是基于区块链技术的、与上市公司股票价格挂钩的虚拟资产而非真正公司股票 [1] - 此类产品可被碎片化并提供24小时交易权限但不能赋予股东权利 [1] - 投资者不成为标的公司股东且不具备投票权或股息权 [1] 监管机构观点 - 欧洲证券与市场管理局(ESMA)指出代币化股票可能对投资者产生误导 [1] - 监管机构强调需保持与投资人的清晰沟通和交易保障措施 [1] - 一味宣传代币化"股票"可能造成投资者误解的特定风险 [1] 市场参与情况 - 美国券商Robinhood已在欧盟发行代币化股票产品 [1] - 加密货币交易所Coinbase正在欧盟试水代币化股票业务 [1] - 目前已有几家金融科技公司开发了代币化股票产品 [1]