业绩表现 - 第二季度总净营收同比增长45%至9.89亿美元，高于分析师平均预期的9.215亿美元 [1] - 数字货币交易收入同比激增98%至1.6亿美元，接近翻倍增长 [1] - 净利润超预期翻倍至3.86亿美元，合每股42美分 [1] - 股价盘后一度上涨3.34%，年内累计涨幅达185% [1] 业务发展 - 7月份第三季度客户净存款加速增长至约60亿美元 [3] - 6月开始在欧洲30个国家向15万名客户提供"代币化"股票服务 [3] - 代币化股票业务允许欧洲散户购买与OpenAI和SpaceX等未上市公司股权挂钩的代币 [3] - 选择与金融科技友好型银行Coastal Community Bank合作推出类似银行的产品 [4] 监管动态 - 代币化股票业务遭到OpenAI强烈反对和警告 [3] - 立陶宛央行已就Robinhood的股票代币产品展开调查 [3] 战略选择 - 相比直接成为银行，公司更倾向于与银行合作的模式 [4] - 认为获得银行牌照的缺点超过了优点 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净交易收入达5.68亿美元 日均920万美元 调整后每股收益1.53美元 均为近期高点 [10] - 调整后EBITDA利润率达到65% 为近年最高水平 [21] - 现金运营费用1.98亿美元 薪酬比率19%(含现金)和23%(含股票) [21] - 季度回购6600万美元股票 年初至今回购1.35亿美元 累计回购14亿美元 [22] - 债务与过去12个月调整后EBITDA比率为1.5倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 做市业务贡献4.51亿美元 执行服务业务贡献1.16亿美元 [10] - 增长计划创历史新高 日均130万美元 占总调整后净交易收入的15% [10] - ETF大宗交易业务表现强劲 受解放日和关税消息推动 [10] - 数字资产业务扩展至更多代币和资产类别 表现优异 [10][13] - 期权做市业务同样表现突出 [10] - 零售参与度保持高位 605执行份额和报价价差美元价值创近期新高 [11] - 机构业务Virtu执行服务(VES)创近期新高 连续两季度日均约190万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 股票TCV环比增长17% 若排除低价股则增长12% 名义美国股票交易量环比增长9% [12] - 欧洲ETF大宗交易业务持续扩展 [10] - 数字资产业务覆盖全球更多市场和品种 包括期货、现货、永续期货和ETF [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将Triton等产品转化为多资产类别产品 满足客户固定收益、外汇和期权需求 [14] - 通过交叉销售、渗透新客户类别、推出VTS等服务实现增长 [15] - 看好隔夜股票交易、数字资产和监管环境改善三大趋势 [15][16][17] - 数字资产被视为重要增长机会 机构需求持续增长 [16] - 稳定币立法和加密市场结构法案等监管进展对公司有利 [17] - 代币化创造需要流动性和订单路由的新产品 契合公司24/7做市优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场动荡源于关税、经济政策和普遍波动 [9] - 零售参与度保持疫情后高位 形成积极背景 [15] - 加密货币市场参与度提升将增加对流动性和价格发现的需求 [17] - 公司处于有利位置 满足银行、场所、经纪商和机构客户需求 [18] - 预计VES业务有望通过周期实现日均200万美元的稳定增长 [13] 其他重要信息 - CEO Doug Siegel宣布退休 现任CTO Aaron Simons将接任 [18][20] - 领导层过渡已准备5-6年 确保连续性 [31][33] - 公司拥有超过20亿美元交易资本 并有额外流动性来源缓冲 [22] 问答环节所有的提问和回答 关于领导层过渡 - Aaron Simons被描述为"公司最聪明的人" 自2008年公司初创期就加入 参与过所有业务环节 [28][29] - 过渡已准备多年 现任高管团队完全支持这一决定 [34][35] 关于订单保护规则潜在废除 - 公司持中立态度 可能类似加拿大模式 要求交易所达到最低市场份额才能有保护报价 [39] - 预计将减少连接低市场份额场所的固定成本 对公司中性至略微正面 [43] 关于运营对冲基金的可能性 - 曾考虑过但需平衡基础设施和冲突管理 [46] - 与公司风险厌恶和轻资本文化可能存在差异 但新任CEO可能会重新评估 [47][49] 关于并购机会 - 公司优先考虑股票回购 过去5年回购相当于20%流通股 [57] - 将继续评估所有机会 但需优于回购股票的资本回报 [58][59] 关于稳定币和加密机会 - 稳定币将促进数字资产采用 增加对流动性提供者的需求 [65] - 公司已建立24/7全球服务能力 覆盖多种加密产品 [67][68] - 新聘高管将加强该业务发展 [69] 关于代币化股票 - 主要面向海外客户获取美国市场敞口 [72] - 公司擅长提供流动性和创建/赎回机制 [74] - 需确保不规避美国监管框架 [73] 关于执行服务业务 - 已整合三大业务 建立跨资产一流产品 [79][81] - 通过做市商流动性提供差异化服务 [83] - 增长取决于钱包市场份额和交叉销售 [84] 关于隔夜交易 - 目前99%为零售驱动 [94][104] - 机构采用需更多流动性和正规化 [105] - 公司具备全球基础设施优势 [93] 关于代币化美国股票交易 - 主要扩大非美国客户对美国市场的访问 [109] - 公司作为可信赖的流动性提供者处于有利位置 [110] - 仍处于早期阶段 但增长潜力大 [111]

智通财经APP获悉，由美国总统特朗普组建的加密货币工作组将于当地时间周三发布政策报告，预计将 阐明政府在代币化、定义市场的加密货币立法等对数字资产行业至关重要的问题上的立场。 今年1月上任后不久，特朗普便下令成立加密货币工作组，负责提出新的监管规定，兑现了他在竞选时 承诺的全面改革美国加密货币政策的誓言。此次发布的报告是该工作组阶段性成果的集中体现，也是其 首次公开披露的研究结论。根据特朗普1月发布的行政令，报告将详细阐述为实现白宫支持加密货币发 展的政策目标所需制定的法规体系。 据一位了解相关讨论的人士透露，报告内容将包括确保美国证券交易委员会(SEC)建立一个框架，让企 业能够发行基于区块链的股票和债券。另一位熟悉该报告的人士表示，报告还将阐述政府对国会目前正 在讨论的、旨在为加密货币制定广泛监管指南的立法的期望清单。 美国白宫、财政部和SEC均未立即回应就该报告置评的请求。 加密货币公司Jito Labs的首席法律官Rebecca Rettig表示："尽管目前已有一些监管制度，或许这些制度 较为零散，或者在某些方面促进了行业发展，但我们预计报告中的建议将成为一份良好的路线图，指引 如何将加密货币打造成未 ...

另外，为了鼓励金融创新，金管局、证监会和保险业监管局等监管机构设有不同监管沙盒机制，让代币 化、区块链，以至生成式人工智能及保险科技等金融科技在实际应用前，在风险可控的情况下测试创新 用例，并获取监管机构的技术支持及监管意见。监管机构设计沙盒时会参考海内外经验，以缔造健康及 可持续的市场环境，协助金融机构抓紧机遇，负责任地采用金融科技。 在代币化发展方面，政府在2023年和2024年先后两次以代币化形式发行绿色债券，展示了代币化方案的 效益，并获市场欢迎。该两此债券发行分别是全球首批政府代币化绿色债券及全球首批多币种数码原生 代币化债券。政府已在2025至26年度的《财政预算案》中宣布将代币化债券发行常态化，而金管局目前 正为第三次发行作准备。 智通财经APP获悉，7月30日，香港财经事务及库务局局长许正宇答复立法会议员时表示，迅速发牌程 序自推行后，适用范围迅速扩展至所有数字资产交易平台牌照的新申请者，当局并会持续检视数字资产 交易平台牌照的申请情况，以促进更多不同背景的数字资产交易平台营运者在香港展开相关业务。 许正宇指，截至2025年七月初，证监会已正式发牌予11个来自本地和海外的数字资产交易平台，并正 ...

格隆汇7月30日｜以色列交易平台eToro Group周二宣布，将在以太坊区块链上推出美国上市股票作为 ERC-20代币，并透过增加一初步选择的100支最受欢迎的美国上市股票和ETF，扩展其现有的交易服 务。公司透露，其交易平台将扩展至包括现货报价期货，结合通过可及规模合约进行期货交易的优势， 并且基于现货定价和延长的到期日期。虽然该等合约目前在部分欧洲市场已经实施，但eToro计划将其 全球扩展。 ...

行业动态 - 稳定币正从加密行业边缘走向全球金融舞台中心，科技巨头和金融机构加速布局这一新兴市场[1] - 稳定币重塑支付和跨境结算方式，Tether和Circle持有的美国国债规模接近全球前20大持有国[1] - 渣打银行估计到2028年全球稳定币市场规模可能增长至2万亿美元，其中99%以美元计价[13] - 麦肯锡预计到2030年代币化共同基金、ETF和货币市场基金市值可能达4000亿美元[13] - ARK报告显示稳定币供应量自1月以来飙升20%达2470亿美元，超过美国M2货币供应量的1%[13] 公司布局 - 蚂蚁集团和京东正游说发行人民币挂钩稳定币，计划在香港和新加坡申请牌照[2] - 京东创始人刘强东透露计划在全球主要货币国家申请稳定币牌照以促进跨境支付[2] - 金融科技公司Bridge.xyz被Stripe以11亿美元收购，联合创始人称市场规模将达数万亿美元[3] - Meta向Scale AI投资超140亿美元用于稳定币支付，SpaceX使用Bridge进行货币转换[4] - 亚马逊计划发行自有稳定币以强化零售平台支付生态[4] - 埃隆·马斯克的X平台拟整合稳定币至支付系统X Money[6] - Visa投资英国BVNK 200万欧元（227万美元）布局稳定币支付基础设施[6] 金融机构参与 - 澳新银行推出澳元挂钩稳定币A$DC，成为澳大利亚首家发行稳定币的银行[8] - 美国银行在《GENIUS法案》颁布后进入稳定币市场，规模飙升40亿美元[8] - 花旗银行考虑发行花旗稳定币，摩根士丹利密切关注行业发展[8] - 华夏基金（香港）推出全球首只人民币计价代币化基金及美元计价货币市场基金[12] - 香港OSL通过股权融资筹集23.6亿港元（3亿美元），为亚洲数字资产领域最大规模公开融资[12] 市场数据与趋势 - Tether 2024年利润达137亿美元，第四季度发行230亿美元USDT，全年总计450亿美元[15] - Circle持有220亿美元美国国债，与Tether合计规模达全球第18位[15] - ARK预测到2030年稳定币总供应量将达1.4万亿美元，可能成为美国国债最大持有者[16] - Tether投资组合已扩展至120多家公司，涵盖数字基础设施、AI等领域[16] - 调查显示稳定币支付最大优势为执行速度，跨境支付领域应用显著[17][20] 香港市场进展 - 香港《稳定币条例》将于2025年8月施行，已有超50家公司准备申请牌照[9][10] - 申请机构包括中信证券经纪（香港）、富途控股、国泰君安国际等，后者股价因数字资产交易牌照飙升300%[10] - 香港推出"沙盒"计划，允许京东Coinlink、渣打银行（香港）等测试稳定币模型[12] 技术应用与优势 - 稳定币在跨境支付中具备无与伦比的速度、成本效益和全天候运行优势[20] - 亚洲市场采用稳定币主要动机为进入新市场（49%），流动性（41%）被视为关键优势[20] - 银行可通过稳定币夺回金融科技公司市场份额并减少资本锁定[20] - 基础设施已为稳定币落地做好准备，采用信心达历史最高水平[20]

头部基金公司发力代币化基金扩容 - 华夏基金香港子公司推出第二批代币化基金，香港《稳定币条例》8月1日生效后市场参与者积极应对 [1] - 持牌交易所准备为机构投资者提供牌照升级、稳定币、RWA及代币化一站式服务 [1] 债券ETF总规模突破5000亿元 - 截至2025年7月23日债券ETF产品数量达39只，总规模5076.95亿元，较年初1739.73亿元增长191.82% [1] - 年内债券ETF净流入2712.28亿元，信用债ETF和科创债ETF贡献超2000亿元增量 [1] A股并购重组浪潮涌动 - A股并购重组活跃度攀升，政策支持推动存量资产向高附加值领域集中 [1] - 并购重组直指"新质生产力"核心，助力产业升级 [1] A股市场量价齐升 - 2025年7月23日A股多个主要指数创阶段新高，成交额及两融交易活跃 [2] - 2024年以来A股呈现波动收敛特征，资金博弈激烈但中期定价有效性显现 [2] 有色及化工产业链业绩强劲 - 截至7月23日938家披露业绩预告公司中52.88%归母净利润同比增长 [2] - 有色金属、基础化工等行业多家公司业绩预增超100%，产品涨价及需求旺盛驱动 [2] 中小银行港股成交低迷 - 2025年7月23日恒生指数年内涨27%创三年半新高，港股日均成交额2406亿港元同比增80% [3] - 同日2家在港中资银行零成交，4家成交额不足10万港元，均为市值低于300亿港元的区域性银行 [3] 纸业巨头连续涨价 - 玖龙纸业8月1日起上调瓦楞纸、再生牛卡纸30元/吨，为7月以来第四轮涨价 [4] 小麦抗病基因研究突破 - 西北农林科技大学团队绘制全球首张小麦抗条锈病基因图谱，成果发表于《自然·遗传学》 [5] 科技巨头财报表现 - Alphabet Q2营收964.3亿美元同比增14%，谷歌云营收136亿美元同比增32%，全年资本支出上调至850亿美元 [5] - IBM Q2营收169.8亿美元同比增7.7%，净利润22亿美元同比增20%，毛利率60.1% [6] - 特斯拉Q2营收利润双位数下滑，马斯克称年底前半数美国人口或可使用自动驾驶叫车服务 [6] 企业动态与争议 - 泡泡玛特在美起诉7-Eleven销售假冒LABUBU玩偶，正品售价25美元 [7][8] - 霸王茶姬因安徽城市拼音标注错误召回周边产品，六安"Lù ān"错标为"Liù ān" [8][9] - 苏泊尔H1营收114.78亿元同比增4.68%，净利润9.4亿元同比降0.07% [9] - 居然智家董事长汪林朋解除留置措施，已返岗履职 [10] 美股及大宗商品市场 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.14%，纳指涨0.61%，标普500涨0.78% [11] - 美债10年期收益率涨近4基点，欧元兑美元涨0.55%，黄金跌1.7%，原油库存下降油价持平 [12][13]

美国Web3监管法案进展 - 美国众议院通过三项关键法案：稳定币法案（"天才法案"）明确稳定币监管框架 《Clarity Act》界定成熟区块链代币为商品并由CFTC监管 同时给予DeFi一定监管豁免 第三个法案禁止在美国发行CBDC [1][4][6] - 法案组合将推动美国成为全球加密货币中心 代币身份界定问题得到解决 DeFi监管豁免可能颠覆传统金融业态 [4][6] 稳定币本质与特性 - 稳定币并非货币或中心化数字货币 而是点对点支付系统 无余额概念 交易一对一完成 本质是连接Web2与Web3的桥梁 [2][6][7] - 发行门槛较低 可挂钩多种资产（法币/黄金/算力/应收账款等） 算法稳定币仍存在市场 企业可自主发行 [2][7] - PayPal发行的PYUSD表现平平 在稳定币中排名十名开外 显示市场竞争格局 [9] 香港稳定币发展现状 - 港元稳定币面临应用场景不足的挑战 吸引力不及美元稳定币（如USDT/USDC） 需专门创设使用场景 [2][8] - 香港正推进三方面工作：发行稳定币 规范交易所 构建链上金融生态（含数据集成/跨链技术/链上衍生品等） [3][13] - 数字资产宣言2 0和LEAP策略将引入更多稳定币应用场景 [2] 代币化的革命性影响 - 代币化（如RWA）可实现T+0交割 7x24小时交易 大幅降低摩擦成本（如房产交易免契税） 提升全球流动性 [3][10][11] - Robinhood通过OpenAI股权代币化案例显示 非上市公司资产也可代币化 未来可能改变上市退市逻辑 [10] - 专家预测2030年代币化资产规模达16-50万亿美元 中欧碳信用价差达7-8倍/吨 显示巨大市场潜力 [12] 技术基础设施发展 - 跨链技术尚未达到互联网级别的无缝体验 各公链仍像独立"国家" 需解决互操作性问题 [13][14] - 链上数据集成已取得进展 可实现全球数据实时同步 预言机技术简化数据获取流程 [13] - "币股联动"和"链股联动"概念受资本市场热捧 相关股票表现抢眼 [13][14]

香港稳定币监管 - 香港金管局将于下周公布"稳定币发行人发牌制度"摘要说明，阐述牌照申请安排[1] - 《稳定币条例》8月1日生效后，向香港公众宣传推广无牌稳定币属违法行为[1] - 近期出现借数码资产和稳定币进行的诈骗行为，导致民众损失[1] 美股市场表现 - 道琼斯指数上涨507.85点至45010.29点，涨幅1.14%[2] - 标普500指数上涨49.29点至6358.91点，涨幅0.78%[2] - 纳斯达克指数上涨127.33点至21020.02点，涨幅0.61%[2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.75%，爱奇艺涨超4%，拼多多涨近3%[2] 代币化货币市场 - 高盛与纽约梅隆银行将为机构投资者创建代币化货币市场基金购买渠道[3] - 项目已吸引贝莱德、富达投资等基金巨头参与[3] - 代币化货币市场基金规模达7.1万亿美元，将为持有者提供收益[3] 美联储政策预测 - 摩根士丹利预测美联储今年不降息，可能延至2026年3月[4] 印度旅游市场 - 印度自7月24日起恢复向中国公民发放旅游签证[5] - 去哪儿平台印度德里机票搜索量瞬时增长最高达10倍以上[5] - 香港至德里机票平均含税价格862元[5] - 今年以来赴印度商务签证量同比增长63%[5] 多晶硅价格 - n型复投料成交均价4.68万元/吨，周环比上涨12.23%[6] - n型颗粒硅成交均价4.40元/吨，周环比上涨7.32%[6] 生猪养殖 - 全国生猪出场价格14.96元/公斤，较前期下降0.53%[7][8] - 生猪养殖头均盈利48.96元[8] - 猪料比价为5.50，环比下跌0.54%[8] 海南自贸港政策 - 海南自贸港内企业生产含进口料件加工增值达30%以上货物进入内地免征进口关税[9] - 涉及港股海南封关板块[9] 香港新股市场 - 2025年上半年香港新股融资额达141亿美元，同比增长695%[10] - 港股平均每日成交金额同比增长82%至2400亿港元[10] - 恒生指数期内上涨超过20%[10] 能源投资 - 国网新源控股增资规模365亿元，创国资产权交易史上现金募资规模之最[11] - 投资者包括中国石油、中国人保等大型央国企和金融机构[11] 人工智能 - 阿里云百炼上线Qwen3-Coder API，每百万Tokens最低输入和输出价格分别为4元和16元[12] - 推出低至5折的限时优惠[12] 半导体产业 - 时代电气宜兴IGBT芯片产线预计年内达产[13] - 株洲产线预计2025年底拉通，为8英寸SiC晶圆[13] - IGBT一期、二期产线已经满产[13] 企业动态 - 马可数字科技拟认购稳定币支付平台鲲KUN优先股，代价总额600万美元[14] - 中创新航预期上半年净利润7.09亿至7.93亿元，同比增长70%至90%[15][16] - 优必选推出工业人形机器人Walker S2，可实现7×24小时不间断作业[17] - 西部水泥预期中期股东应占溢利同比增长80%至100%[18] - 商汤-W拟向无极资本发行约16.67亿股新B类股份，净筹约24.98亿港元[19] 造纸行业 - 玖龙纸业7月第三次发布涨价函，涨幅30元/吨[20] - 新版国标加强能耗限制，或催化行业供给端出清[20] - 头部纸企新旧产能较中小纸企有明显优势[20]

据CNBC：高盛和纽约梅隆将推出代币化货币市场基金。 ...