在中美贸易因为畸高的关税几乎陷入完全中断的状况下，首批被加征了145%关税的中国货船终于抵达了美国，缓解了部分美国市场的紧张情况，然而这对 于庞大的美国市场需求而言只是杯水车薪，很快美国民众将迎来商品又贵又缺货的日子。 01 美国进口因为关税政策受到重创 美国洛杉矶港的执行董事吉恩·塞罗卡日前透露消息，该港口的货运量相比较去年已经下降了35%，特别是从中国进口的货物数量已经降低了50%以上。在这 高昂的关税政策下，美国进口商并不愿意支付这笔额外的金钱，因此大批订单被直接取消，按预计本来该港口在这个月将有80艘船只，但现在已经有20%的 船只被取消，而下个月的航次中更是已经有13个被取消。 如果说支付关税的话，那么为了保证利润这些商品的价格就必须要翻倍，然而商品价格翻倍的话就根本卖不动，这就导致大量零售商更倾向于将商品储存在 仓库中并不愿意运往美国，在特朗普的这种关税政策下，洛杉矶港的进口量将继续下降，而洛杉矶港作为全美最大也是最繁忙的港口，它的货物进口量大幅 减少也意味着整个美国货物进口量的大幅减少。 按照特朗普的政策。在对中国征收145%关税之后，对中国香港和内地的"小额豁免"政策也在5月2日到期；目前第一 ...

中美经贸会谈影响 - 中美关税税率短时间内大幅下调超出市场预期 对港股 美股及全球资产产生积极影响 [1] - 此举可能降低美国通胀反弹风险 为美联储六月降息创造空间 进一步利好中国资产 [1] - 中美关税磋商结果将是影响港股市场的关键因素 若谈判释放更多积极信号 围绕关税豁免领域以及出口链有望反弹 [5] 港股市场表现 - 恒生科技指数一度涨超6% 恒生指数 恒生国企指数一度涨超3.5% [1] - 截至收盘 香港恒生指数涨2.98% 恒生国企指数涨3.01% 恒生科技指数涨5.16% [1] - 港股科技股巨头涨幅持续扩大 阿里巴巴-W(09988HK) 京东集团(09618HK)涨超6% 腾讯控股(00700HK)涨超4.5% [3] - 港股苹果指数直线拉升 收涨13.40% 成分股中高伟电子（01415HK）涨超18% 瑞声科技（02018HK）涨超15% 比亚迪电子（00285HK） 舜宇光学科技（02382HK） 丘钛科技（01478HK）涨超13% [3][4] - 汽车与零配件板块大幅上涨 小鹏汽车（09868HK）涨超10% 蔚来（09866HK） 理想汽车（02015HK） 比亚迪股份（01211HK）涨超7% [4] - 家电股中 海信家电（00921HK）涨超10% 泉峰控股（02285HK）涨近10% 海尔智家（06690HK）涨超8% [5] - 南向资金大幅卖出 显示内资为主的投资者态度谨慎 可能倾向于获利了结 [5] 美股及中概股表现 - 美股期货走高 纳指期货涨超3.4% 道指期货涨近2% 标普500指数期货涨超2.5% [8] - 美股盘前热门中概股普涨 万国数据（GDS）涨超10% 小鹏汽车（XPEV）涨超8% 拼多多（PDD）和阿里巴巴（BABA）涨超7% [8] 避险资产表现 - 国债期货跌幅扩大 30年期主力合约跌1.31% 10年期主力合约跌0.46% 5年期主力合约跌0.20% 2年期主力合约跌0.08% [9] - 黄金跌超3% 伦敦金现报322411美元/盎司 COMEX黄金报32277美元/盎司 [9] - 港股黄金股中 灵宝黄金（03330HK） 万国黄金集团（03939HK） 赤峰黄金（06693HK）跌超11% 老铺黄金（06181HK）跌超7% [10] 行业机会 - 电信设备 消费电子 服装等行业因国际市场占有率高 美国进口依存度较高 有更大概率后续获得美国的关税豁免 [5] - 科技板块重点关注受惠政策支持的 AI算力 半导体设备等自主可控领域 [5] - 互联网龙头即将公布业绩 财报催化机会值得关注 [5] - 港元流动性宽松及地产政策调整 香港本地银行 公用事业及地产股或迎来估值修复 [6]

出口表现 - 2025年4月出口同比增速8.1%，较3月回落超4个百分点，高于市场预期，显示较强韧性[1][2] - 环比增速处于历年同期中位水平，主要支撑来自抢转口和部分商品关税豁免[2] - 贸易顺差961.8亿美元，较3月减少64.6亿美元[14] 量价分析 - 数量拉动作用下降，价格拖累收窄[1][4] - 电子和劳动密集型产品数量拉动显著回落，机械价格拖累收窄明显[4] - 进口同比增速-0.2%，较3月上升超4个百分点，环比增速高于近5年均值[10] 地区分布 - 对东盟出口同比增21%，日韩8%，RCEP国家14.5%，其余经济体出口增速普遍下滑[6] - 对美国出口同比-21%，大幅回落近30个百分点[6] - 非洲25.9%降幅超10个百分点，拉丁美洲16.9%和俄罗斯-2.5%降幅均超5个百分点[6] 品类表现 - 船舶出口同比增35.5%，较3月回升超30个百分点，汽车增4.4%回升超2个百分点[8] - 集成电路出口同比增21.3%回升超10个百分点，手机-20.9%降幅超30个百分点[8] - 水产品出口6.6%显著下行超10个百分点，塑料制品-0.6%和农产品3.1%降幅超5个百分点[8] 进口结构 - 矿产能源国进口增幅最显著，提升近15个百分点[10] - 铜矿砂进口增34.5%超30个百分点，铁矿砂-8.2%增幅超10个百分点[12] - 集成电路进口增11.4%超5个百分点，医疗器械7.1%和机床26%增幅均超20个百分点[12] 未来展望 - 出口趋势预计整体回落，年中或探底[1][14] - 美国通胀影响显现后可能促使政策让步[1] - 出口下行将同步降低组装进口零部件需求，减缓贸易差额放缓幅度[14]

美国总统特朗普：不寻求大量的关税豁免。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 对原油、贵金属、铜等多个行业进行分析，给出投资建议，如原油期权获利了结、沪铝卖保参与等，同时关注各行业供需、政策、成本等因素对价格走势的影响 [2][3][4] 各行业总结 能源化工类 - 原油：国际油价临近4月上旬前低后反弹，OPEC+快速复产政策或修正，此前买看跌、卖看涨策略可获利了结 [2] - 燃料油&低硫燃料油：询价波动性强，燃油系期货跟随波动加剧，OPEC+增产对高硫燃料油利空，低硫燃料油市场边际好转但需求有不确定性 [17] - 沥青：跟随原油波动且表现偏强，出货量累计同比降幅缩窄，需求季节性提升，在油品期货中抗跌 [18] - 液化石油气：海外市场有支撑，国内市场承压，盘面维持震荡 [19] - 尿素：期现价格受出口消息提振，市场交投情绪浓，需求旺季但后续供需矛盾或凸显 [20] - 甲醇：进口到港量回升，内地装置产能利用率回升，后续需求进入淡季，行情弱势运行 [21] - 苯乙烯：熊市格局延续，产量增加，成本端走弱，成交价格下探 [22] - 聚丙烯&塑料：假期石化企业累库，下游消费淡季，价格承压 [23] - PVC&烧碱：PVC供给有新增产能压力，期价低位震荡；烧碱震荡偏强，下游需求和盈利情况不佳 [24] - PX&PTA：受油价和政策预期提振反弹，PTA装置检修库存下降，集中减产风险减弱 [25] - 乙二醇：受油价和政策预期提振反弹，供需驱动有限 [26] - 短纤&瓶片：短纤跟随原料反弹幅度落后，供需较好；瓶片处于需求旺季，关注减产可能 [27] - 多晶硅：盘面情绪偏弱，预计5月价格随下游下行，关注窗口期政策转机 [12] - 工业硅：期货下行，终端需求增速收窄，库存高企，关注头部企业减产情况 [13] 金属类 - 贵金属：隔夜连续上涨，美元信用危机和全球局势支撑中长期金价，短期波动剧烈，聚焦美联储会议 [3] - 铜：伦铜领涨，关注库存流出和升水变化，反弹空配或近月合约正套 [4] - 铝：沪铝偏弱震荡，库存略增但处低位，上方有阻力，可卖保参与 [5] - 氧化铝：集中检修产能超600万吨，库存下降，但利润修复产能或复产，反弹沽空 [6] - 锌：节后库存增加，内外盘走势分化，需求有下行压力，反弹空配 [7] - 铅：外盘走弱，库存增加，成本和消费博弈，关注内外比价和支撑位 [8] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，镍矿供应增加，价格下行，处于反弹尾声，空头等待建仓时机 [9] - 锡：内外锡价反弹，上方阻力明显，空配为主 [10] - 碳酸锂：弱势表现，库存增加，价格重心下移，空头持有 [11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，需求有变化，供应压力增大，盘面短期有望企稳 [14] - 铁矿：盘面反弹，供应和需求有不同表现，走势震荡，关注铁水产量 [15] 农产品类 - 大豆&豆粕：短期油厂开机率回升，到港量庞大，豆粕期货震荡偏强，合约间驱动有差异 [31] - 豆油&棕榈油：马来棕榈油或累库，国内大豆到港量大，豆棕油预计反复震荡 [32] - 菜粕&菜油：四月冲高回落，关注贸易政策，菜粕下行空间有限 [33] - 豆一：盘面震荡，关注政策指引 [34] - 玉米：假期现货价格波动大，市场有分歧，谨慎追多，观望为主 [35] - 生猪：现货价格平稳，未来出栏量和体重预计增加，关注价格回落空间 [36] - 鸡蛋：现货和盘面下跌，产能上升，需求淡季，蛋价空头思路 [37] - 棉花：美棉种植推进，国内需求淡季，郑棉或因贸易信号反弹 [38] - 白糖：美糖震荡，关注巴西和国内后续数据及天气，郑糖短期震荡 [39] - 苹果：期价冲高回落，关注新季度产量预期变化，暂时观望 [40] - 木材：期价弱势，供应和需求进入淡季，暂时观望 [41] - 纸浆：价格下跌，库存较高，基本面弱势，暂时观望 [42] 其他类 - 集运指数(欧线)：运价承压，关注关税政策和加沙停火谈判，10合约价格波动风险大 [16] - 股指：A股放量反弹，期指收涨，短期风险偏好修复，科技成长风格或偏强 [43] - 国债：期货收盘震荡，国内流动性向好，多头区间震荡 [44]

关税豁免 - 美国海关证实加拿大和墨西哥制造的汽车零部件将免于25%关税 该关税将于5月3日生效 [3] - 该豁免属于《美加墨协议(USMCA)》的一部分 [3] 铁路售票 - 12306客服解释前期无票后期能买上票是因过路车放票量少于全程车 优先放全程车票 [6] - 若全程票未售完 发车前会重新调整放票比例并再次放票 [6] - 截至5月1日12时 铁路12306累计发售五一假期车票1.06亿张 办理退票4356万张 改签1083万张 [6] - 4月29日、30日铁路12306日发售车票1900万张左右 售票量保持平稳 [6] - 4月30日加开旅客列车1740列 当天办理五一假期退票601万张 改签205.9万张 [6] - 系统优先配售给提交过候补需求的旅客 建议使用候补购票功能 最多可选60个"日期+车次"组合 [7] 艺术品损坏 - 荷兰鹿特丹博物馆一名儿童不慎损坏价值5000万欧元(约4.1亿元)的马克·罗斯科名画 [11] - 该画作《栗色上的灰橙,8号》出现明显划痕 系"参观者疏忽大意造成" [11] - 该作品创作于1960年 是罗斯科"浮动色块"风格代表作 1970年被博物馆收藏 [11] - 修复专家已着手评估最佳修复方案 馆方希望画作最终能够重新展出 [13] - 2011年该博物馆曾有参观者意外损坏另一件展品 [14] 航空彩票销售 - 西部航空空姐在飞机上售卖面值20元的中国福彩"囍"系列刮刮乐 [16] - 该业务从4月7日开始 目前只在部分航班上售卖 后续会根据售卖情况调整 [18] - 该业务是西部航空与重庆市福彩中心合作 中奖可与空姐联系兑奖或在"重庆福彩"微信小程序兑奖 [19] - 销售价格与票面售价一致 目的是为了支持公益事业 [19] - 2012年西部航空就曾和重庆福彩合作在飞机上售卖刮刮乐 有乘客中得25万元大奖 [19] - 2024年长安航空也曾和福利彩票合作在飞机上售卖面值10元的刮刮乐彩票 [19]

·新势力车企4月"成绩单"： 交付量小鹏最高增长超270%；零跑增长173%、蔚来增长53% ·美国证实加拿大及墨西哥汽车零部件免征25%关税将于5月3日生效 ·日本央行将政策利率维持在0.5%左右不变植田和男：若经济和物价走势符合预期将继续加息 ·从中国国家铁路集团有限公司获悉，5月1日，全国铁路预计发送旅客2250万人次，计划加开旅客列车1341列。4月30日，全国铁路发送旅客1831.6万人次、 同比增长11.5%，运输安全平稳有序。（新华社） ·第137届广交会第三期"美好生活"5月1日开幕，12043家企业参展。参展企业通过挖掘更深层次的消费需求，在孕婴童、服饰、文具、食品、宠物用品、健 康休闲等领域推出更个性化、更高品质的产品，打造美好生活体验，助力提升生活品质。（新华社） ·据海口海关消息，海南自由贸易港"零关税"进口药品、医疗器械政策自2024年12月25日在博鳌乐城国际医疗旅游先行区落地实施以来，已有10家医院通过 政策享惠主体审核。海口海关共监管"零关税"进口药品、医疗器械申报总货值6023.9万元人民币，减免税款818.7万元人民币。（新华社） ·美国海关和边境保护局当地时间5月1日证实 ...

金十数据整理：昨日今晨重要新闻汇总（5月2日） 6. 美国4月ISM制造业PMI录得48.7，高于预期的48；美国至4月26日当周初请失业金人数录得24.1万 13. 原定5月3日举行的伊朗和美国之间的谈判因故将重新安排时间。特朗普称将禁止伊朗石油买家与美 国做生意。 14. 美国证实加拿大及墨西哥汽车零部件免关税。 国内新闻： 6. 交通运输部消息，"五一"假期第一天，预计全社会跨区域人员流动量超3.4亿人次，比去年"五一"假 期首日增长8.0%。 国际新闻： 1. 日本央行连续第二次会议将目标利率维持在0.50%不变，下调经济和核心通胀预期。 5. 美国财长贝森特：2年期国债收益率低于联邦基金利率是美联储应该降息的信号。预计GDP数据将被 修正。 人，为2025年2月22日当周以来新高。 7. 美国商会致信白宫寻求给予小企业关税豁免。 8. 美国国家经济委员会主任哈塞特：预计今天结束前将有关税消息宣布。 9. 美国考虑放松英伟达向阿联酋出口芯片限制，或于特朗普访问该国时宣布。 10. 调查显示：尽管欧佩克计划增加石油产量，但4月份石油产量下降。 11. 英媒：欧盟希望增加500亿欧元的美国商品采购量，以解 ...

金十数据5月1日讯，美国商会周三致信白宫，寻求立即给予小企业关税豁免。商会还要求立即豁免美国 国内无法供应的产品的关税，如咖啡、香蕉和某些工业原料。 美国商会致信白宫寻求给予小企业关税豁免 ...