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供给收缩与宏观催化共振,2025Q3猪价存在强支撑
开源证券· 2025-07-06 18:00
报告行业投资评级 - 看好(维持)[1] 报告的核心观点 - 供给收缩与宏观催化共振,2025Q3猪价存在强支撑;生猪投资逻辑边际改善,宠物板块国货崛起逻辑持续强化;农业跑赢大盘,本周生猪、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨 [3][5] 各部分总结 周观察 - 7月4日样本企业日均生猪屠宰量13.38万头,环比上周降0.73万头,生猪消费入淡季;前期能繁超淘及仔猪损失缺口传导已至,叠加生猪降重出栏,供给端收缩,7月4日全国生猪销售均价15.37元/公斤,环比上周涨0.71元/公斤,涨幅4.84%;7月1日中央财经委六次会议召开,释放“反内卷”政策信号,政策发力有望驱动猪价上行 [3][12] - 2025年6月全国气温为历史同期次高,部分地区作物减产;预计7月西北太平洋和南海海域有4 - 5个台风生成,2 - 3个登陆影响我国,或影响种植链;本周中储粮拍卖溢价水平走高,饲料厂玉米到厂均价2511元/吨,环比上周涨8元/吨,涨幅0.32%;大豆供应充足且开机率高,豆粕供应宽松,本周全国豆粕现货价2926元/吨,环比上周降27元/吨,降幅0.93% [4][16] - 中央财经委六次会议强调推动海洋经济高质量发展,国内水产养殖企业有望率先受益,水产饲料需求上升,海大集团、新希望、粤海饲料等饲料企业有望逐步受益 [5][21] 周观点 - 生猪:基本面与政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行,投资逻辑边际改善,推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等 [5][27] - 饲料:国内市场受益禽畜后周期,海外需求强劲支撑价格,推荐海大集团、新希望等 [27] - 宠物:消费升级叠加关税壁垒,国货崛起逻辑持续强化,推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [5][31] 本周市场表现(6.27 - 7.4) - 本周上证指数上涨1.40%,农业指数上涨2.55%,跑赢大盘1.14个百分点;子板块中渔业板块领涨;个股中国联水产(+12.22%)、神农科技(+7.31%)、东瑞股份(+6.92%)领涨 [5][32] 本周重点新闻(6.27 - 7.4) - 中央财经委六次会议强调推动海洋经济高质量发展,包括做强做优做大海洋产业、发展现代化远洋捕捞等多项举措 [5][36] - 主产区夏粮收购有序推进,截至6月中旬,全国已累计收购夏粮小麦超1700万吨;多部门要求加大市场化收购力度 [37] - 我国已在农业十大领域构建全国科学数据观测网络,累计采集近100TB一手观测数据 [37] 本周价格跟踪(6.27 - 7.4) - 生猪:7月4日全国外三元生猪均价15.35元/kg,较上周涨0.63元/kg;仔猪均价31.33元/kg,较上周降0.27元/kg;白条肉均价19.96元/kg,较上周涨0.98元/kg;7月4日猪料比价为4.57:1;自繁自养头均利润119.72元/头,环比涨69.47元/头;外购仔猪头均利润 - 26.26元/头,环比涨105.45元/头 [6][39] - 白羽鸡:本周鸡苗均价1.36元/羽,环比降20.00%;毛鸡均价6.75元/公斤,环比降3.71%;毛鸡养殖利润 - 2.17元/羽,环比降0.68元/羽 [41] - 黄羽鸡:7月4日中速鸡均价9.85元/公斤,环比持平 [44] - 牛肉:6月26日牛肉均价69.77元/公斤,环比上周降0.01元/公斤 [46] - 水产品:上周草鱼价格16.54元/公斤,环比涨0.49%;7月4日鲈鱼价格36.00元/公斤,环比降1.37%;7月3日对虾价格25.00元/公斤,环比涨4.17% [48] - 大宗农产品:本周大商所玉米期货结算价2358.00元/吨,周环比降0.84%;豆粕期货活跃合约结算价2962.00元/吨,周环比涨0.82% [53] - 糖:NYBOT11号糖7月3日收盘价16.37美分/磅,周环比降0.06%;郑商所白砂糖期货7月4日收盘价5769.00元/吨,周环比降0.40% [55] 主要肉类进口量 - 2025年5月猪肉进口9.00万吨,同比增11.7%;鸡肉进口2.97万吨,同比降25.5% [58] 饲料产量 - 2025年5月全国工业饲料产量2770万吨,环比增0.6% [60]
农林牧渔行业周报:生猪行业产能调控政策持续,推荐“平台+生态”模式代表德康农牧-20250629
华源证券· 2025-06-29 20:52
报告行业投资评级 - 看好(维持)[1] 报告的核心观点 - 农业板块配置价值明显上升,本次农业股上涨或经历情绪刺激、产业逻辑演绎、周期上行带动 EPS、PE 双击三个阶段,目前或处于第二阶段早期 [12] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 生猪 - 猪价短期反弹,后续供应压力或缓解,企业盈利或维持较好水平,估值有望修复 [16] - 5 月能繁母猪存栏量接近产能调控绿色合理区间,政策维护猪价稳定决心坚定,产能调控力度或加大 [16] - 投资应从“周期思维”向“优质优价”转化,推荐德康农牧,建议关注牧原股份、温氏股份等 [17] 肉禽 - 2025 年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续,产业链一体化及合同订单养殖企业或扩大市占率 [7] - 产业链话语权向种源端集中或成新常态,利润向上游集中短期难改变 [7] - 关注 ROE 改善且有持续性的标的,如益生股份、圣农发展 [7] 饲料 - 2024 年水产养殖盈利改善,预计 2025 年水产料需求弹性复苏 [19] - 国内资本扩张期结束,龙头进入现金流稳定回流阶段,推荐海大集团 [20][21] 宠物 - 天猫 618 大促中乖宝、中宠表现较好,佩蒂、路斯在细分类目有名,头部品牌竞争激烈 [22] - 关注自主品牌表现优秀的乖宝、中宠,以及估值低位且基本面有机会的佩蒂股份 [22] 农产品 - 农产品进口减少或助力价格上涨,关注 6 月美国农业部种植面积报告,天然橡胶短期基本面偏空 [12] 市场与价格情况 行情表现 - 本周沪深 300 指数收于 3922,升 1.95%;农林牧渔 II 指数收于 2661,升 0.80%,水产养殖表现最好 [30] 行业新闻 - 5 月能繁存栏 4042 万头,产能调控措施持续,农业农村部将继续引导出栏和开展“窗口指导” [52][53] - 《2025 年中国宠物经济报告》显示中国宠物市场正经历结构性变革,有望 2030 年前成全球最大市场 [53] - 欧洲宠物活体增长近 300 万,养宠家庭渗透率近 50%,宠物食品市场规模增长 [54] - 2025/26 年度全球谷物产量、消费量、期末库存和贸易量均调高 [55][56][57] 价格表现 - 包含生猪、肉禽、饲料、农产品等各类产品价格及相关养殖利润、存栏量、库存等数据 [60][79][94]
(进博故事)直播的流量“澳”秘
中国新闻网· 2025-06-13 00:26
进博会规模与参与度 - 第七届进博会澳大利亚展团规模创历史新高,250余家澳大利亚企业参展,涵盖矿产、食品、保健、消费品等多领域 [1] - 近百家澳企首次参加进博会,其中30家更是首次涉足中国市场 [1] - 澳贸委晒出总价值近3.77亿澳元(约合14.82亿元人民币)的"成绩单" [2] 直播在进博会中的作用 - 直播成为澳大利亚企业变化趋势的主要可利用机会 [2] - 通过澳贸委首次设立的专属直播频道,马杰与"网红"合作走访澳大利亚参展商,介绍并体验产品 [3] - 凤雅堂旗下一款产品通过直播销量较参展前增长5倍 [3] - 活曼特药业集团在第七届进博会上引入直播,现场互动异常热络 [3] - 《进博新品汇》线上直播观看量近3300万人次 [5] 进博会的商业价值 - 进博会已成为外商理解中国市场逻辑的重要"解码器" [1] - 进博会是一个汇聚商务人士、促进对话的绝佳场所 [2] - 进博会已成为展示澳大利亚产品的标志性展会,扩大了在中国的影响力 [5] 中澳经贸合作 - 中澳经贸往来正以直播为支点,撬动数字时代的跨境合作新范式 [1] - 中国众多线上线下新型宣传方式值得澳大利亚企业学习 [3] - 进博会的东方机遇将为全球贸易注入新动能 [5]
农林牧渔行业周报:政策因素或引发猪价波动,头部宠物食品品牌持续发力618
开源证券· 2025-06-02 16:23
报告行业投资评级 - 看好(维持) [1] 报告的核心观点 - 生猪板块盈利修复与消费复苏叠加,低位配置价值显现,推荐牧原股份、温氏股份等 [6] - 饲料板块国内受益禽畜后周期,海外需求支撑价格,推荐海大集团、新希望等 [6] - 宠物板块国货崛起逻辑强化,推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [6] - 种业转基因产业化提速,推荐大北农、登海种业、隆平高科 [27] - 白鸡需求向上但供给有不确定性,推荐圣农发展、禾丰股份 [28] 各部分总结 周观察 - 本周屠宰量小幅上行,5月30日全国生猪销售均价14.44元/公斤,样本企业日均屠宰量15.64万头,需求端回暖;二育规范化或使猪价先降后稳 [4][14] - 小麦饲用替代增加,玉米出货意愿强,本周饲料厂玉米到厂均价2457元/吨,环比-0.08%;进口大豆通关使豆粕供应缓解,本周均价3009元/吨,环比-0.23% [5][20] - 头部宠物品牌发力618,乖宝、中宠、佩蒂旗下品牌表现亮眼 [6][24] 本周市场表现(5.26 - 5.30) - 上证指数下跌0.03%,农业指数上涨1.79%,跑赢大盘1.82个百分点,畜养殖板块领涨 [7][29] - 个股中巨星农牧(+13.15%)、西王食品(+12.42%)、湘佳股份(+12.31%)领涨 [7][29] 本周重点新闻(5.26 - 5.30) - 巴西发生禽流感疫情,我国禁止从巴西输入禽及相关产品,对相关废弃物和截获产品作处理 [33] - 4月末全国能繁母猪存栏4038万头,环比持平,同比+1.3%;4月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头,环比+0.5%,同比+20.0% [33] - 农业农村部研究谋划“十五五”水产种业发展,提出强化创新等举措 [34] 本周价格跟踪(5.26 - 5.30) - 生猪:5月30日外三元生猪均价14.47元/kg,仔猪均价35.24元/kg,白条肉均价18.64元/kg;自繁自养头均利润35.65元/头,外购仔猪头均利润-84.37元/头 [8][36] - 白羽鸡:本周鸡苗均价2.87元/羽,毛鸡均价7.37元/公斤,毛鸡养殖利润-0.38元/羽 [38] - 黄羽鸡:5月30日中速鸡均价10.40元/公斤 [41] - 牛肉:5月22日均价69.89元/公斤 [42] - 水产品:上周草鱼价格16.13元/公斤,5月30日鲈鱼价格40.00元/公斤,5月29日对虾价格28.50元/公斤 [44] - 大宗农产品:本周玉米期货结算价2339.00元/吨,豆粕期货结算价2966.00元/吨 [51] - 糖:5月30日NYBOT11号糖收盘价17.04美分/磅,郑商所白砂糖期货收盘价5763.00元/吨 [53] 主要肉类进口量 - 2025年4月猪肉进口8.00万吨,同比-7.1%;鸡肉进口3.19万吨,同比+4.7% [55] 饲料产量 - 2025年4月全国工业饲料产量2753吨,环比+4.2% [57]
热点聚焦 | 中美日内瓦经贸会谈联合声明发布 A股、港股全线飘红 高端制造、绿色新能源产业受益
广州日报· 2025-05-13 03:31
中美关税调整 - 美方取消对中国商品加征的91%关税 修改34%对等关税 其中24%暂停90天 保留10% [1] - 中方取消对美国商品加征的91%反制关税 针对34%对等关税暂停24%90天 保留10% [1] - 中方暂停或取消对美国的非关税反制措施 [1] 市场反应 - A股和港股走高 在岸和离岸人民币对美元汇率突破7.21关口 [2] 行业受益情况 - 高端制造业 农业与食品 绿色新能源 电子产品 机械和纺织品等行业将受益 [1] - 高端制造和新能源材料进口行业将实质性利好 半导体设备与材料采购成本降低 [4] - 新能源零部件产业链有望完善 新能源汽车和储能产业链投资可能加速 [4] - 动力电池及光伏组件等下游企业可获得更多规模化采购优势 [4] - 绿色新能源产业出口预计在下一季度成为主要受益板块 [4] 企业反馈 - 纺织服装出口企业认为美国市场重要 将提升产业链水平及供应链能力 [3] - 外贸企业认为联合声明为出口注入信心 有助于改善贸易环境和缓解成本压力 [3] - 虎头电池公司高附加值电池产品销售向好 碱性电池出口量一季度实现正增长 [4] 内外贸一体化 - 关税降低可能促使更多国内企业恢复参与出口 加深与全球贸易网络融合 [5] - 内外贸一体化将从量的并行走向质的联动 提升产业链韧性和效率 [6] - 多式联运与保税物流新业态将加速落地 推动物流时效和成本优势显现 [6] - 常态化谈判机制将促使内外贸协同从规模扩张转向高效联动 [6]
CPI会否助长滞胀担忧?华尔街恐陷入“双输”局面!
美股研究社· 2025-03-13 19:03
以下文章来源于金十数据 ,作者金十数据 金十数据 . 金十数据官方服务号。汇聚金融投资行业的各类数据和资讯,数据资讯快、准、全。 来源 | 金十数据 经济学家预测,在1月份大幅上涨之后, 美国上个月的通胀可能仍处于高位 ,这将进一步证明 美联储在抑制物价方面的进展已经停滞。 在年初消费者物价指数(CPI)上涨0.5%之后,预计2月份该指数将上涨0.3%,从而使同比增 速从3%放缓至2.9%。根据彭博社对经济学家的调查得出的中位数预测,剔除波动较大的食品 和能源类别的核心CPI预计也将环比上涨0.3%,较前一个月的0.4%小幅放缓,同比增速则从 3.3%降至3.2%。 美国通胀预计保持顽固 在食品等商品价格上涨的推动下,如果CPI的读数强劲,这将进一步加剧人们对通胀居高不下 而经济增长却在放缓的担忧,也就是可怕的滞胀。 由于特朗普引起的贸易战对经济造成的影响 存在不确定性,本周股市大幅下跌。 巴克莱私人银行的首席市场策略师朱利安·拉法格(Julien Lafargue)表示:"这可能是一种 双 输 的局面。高于预期的数据可能会助长滞胀的说法,而低于预期的数据可能会加深人们对经济 衰退的担忧。" 商 品 和 服 ...