核心观点 - 报告期内，港股市场主要指数普遍下跌，但中小盘风格占优，南向资金大幅净流入，市场流动性较为宽裕[3][4] - 国内经济处于筑底修复期，政策重点在于科技创新与扩大内需，中央一号文件聚焦农业现代化与乡村消费[4][38][42] - 板块配置建议关注三条主线：行业景气且受益于政策的新能源、创新药、AI科技；低估值国央企红利板块；基本面独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股[4][42] 港股市场表现回顾 - **指数表现**：除中小盘外，主要指数普遍下跌，恒生综合指数、恒生指数、恒生科技指数本周分别下跌3.22%、3.02%、6.51%，其中恒生科技指数跌幅最深[3][14] - **行业表现**：一级行业中4个上涨、8个下跌，资讯科技业、原材料业、非必需性消费跌幅居前，分别下跌7.8%、6.22%、4.55%[3][14] - **下跌原因**：全球软件股抛售潮拖累科技股，市场担忧Anthropic、OpenAI等公司发布的AI产品可能取代传统软件公司业务[14] 港股市场估值水平 - **估值分位**：截至本周末，恒生综合指数的5年市盈率（TTM）估值分位点为88.51%，估值水平接近5年均值向上两个标准差[3] 港股市场回购统计 - **整体热度**：本周回购市场热度升温，共有75家公司进行回购，较上周增加2家，总回购金额达50.21亿港元，较上周提高1.51亿港元[26] - **头部公司**：腾讯控股本周回购31.78亿港元，排名第一；小米集团-W回购6.89亿港元，排名第二；中远海控回购1.79亿港元，排名第三[25][26] - **行业分布**：从回购金额看，信息技术行业最为集中，达40.28亿港元；从回购公司数量看，信息技术（25家）、医疗保健（16家）、工业（9家）位列前三[29] 南向资金统计 - **整体流向**：本周南向资金净流入560.69亿港元，环比大幅增加533.61亿港元[4][42] - **净买入前十**：净买入金额最大的公司包括腾讯控股（57.07亿元）、小米集团-W（30.99亿元）、泡泡玛特（16.58亿元）、南方恒生科技（16.01亿元）和贝壳-W（15.24亿元）[33] - **净卖出前十**：净卖出金额最大的公司包括中芯国际（-25.55亿元）、紫金黄金国际（-11.06亿元）、紫金矿业（-10.34亿元）等，材料与信息技术行业公司居多[34] 港股市场宏观环境跟踪与展望 - **国内基本面与政策**： - 2026年中央一号文件公布，主题为“现代化”，强调确保国家粮食安全、发展农业新质生产力、实施“常态化精准帮扶”机制，并首次提出该机制[4][38][42] - 文件提出多措并举扩大乡村消费，支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，促进人工智能与农业结合[38] - 1月份中国物流业景气指数为51.2%，处于扩张区间[38] - 2025年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%[38] - **国内资金与数据**： - 1月末中国外汇储备规模为33991亿美元，环比上升1.23%[39] - 央行连续第15个月增持黄金，1月末黄金储备报7419万盎司[39] - 财政部将于2月11日在香港发行140亿元人民币国债[39] - **海外宏观与资金面**： - 美联储3月维持利率不变的概率超过80%[4][42] - 美国1月ISM制造业PMI升至52.6，重返扩张区间；服务业PMI升至53.8，创2024年以来新高[40][42] - 美国1月ADP就业人数增加2.2万人，低于预估的4.5万人[41] - 美国企业1月裁员人数同比大增118%，创2009年以来同期新高[41] - **市场展望**： - 基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现有所修复[4][42] - 政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点[4][42] - 资金面：南向资金大幅净流入，市场流动性较为宽裕[4][42] - 情绪面：全球风险资产普跌后略微修复，市场情绪分化明显[4][42]

港股医药板块市场表现 - 2月10日，恒生港股通创新药指数上涨2.7%，中证港股通医药卫生综合指数上涨2.5%，医药板块全天强势领涨 [1] - 创新药板块反弹可能受到BD交易密集落地、业绩预告高增等驱动 [1] 创新药BD交易与合作 - 1月30日，石药集团与阿斯利康达成总额高达185亿美元的合作，首付款12亿美元，创下中国药企对外授权交易新纪录 [1] - 2月8日，信达生物与礼来达成88.5亿美元合作，首付3.5亿美元，创新采用“端到端共研”模式 [1] - 2026年以来创新药BD合作的首付款规模，已超越2025年全年最高单季度水平，总交易金额已达332.8亿美元，产业出海势头迅猛 [1] 龙头公司业绩表现 - 信达生物预告2025年营业收入约为110亿元，同比增长45% [1] - 荣昌生物预告2025年营业收入约为32.5亿元，同比增长89% [1] - 君实生物预告2025年营业收入约为25亿元，同比增长32% [1] - 强劲的业绩增长为板块提供了坚实的基本面支撑 [1] 相关指数与投资产品 - 恒生港股通创新药指数是ETF跟踪的指数中首批“纯度”达100%的创新药指数，精准汇聚港股创新药领军企业 [2] - 中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取医药卫生行业中市值较大的50只上市公司作为样本，覆盖创新药、医疗器械等领域 [2] - 投资者可通过港股通创新药ETF易方达（159316）、港股通医药ETF易方达（513200）等跟踪上述指数的产品，精准捕捉医药产业发展机遇 [2]

公司股价与交易表现 - 2月10日，君实生物股价上涨0.90%，成交额为3.32亿元，换手率为1.21%，总市值为366.73亿元 [1] - 当日主力资金净流入1046.02万元，占成交额的0.03%，在所属行业中排名第4/55 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流入651.60万元，近5日净流出3251.20万元，近10日净流出3.56亿元，近20日净流出1.84亿元 [6] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为6946.11万元，占总成交额的5.79% [6] - 技术面显示，筹码平均交易成本为39.15元，近期筹码减仓程度减缓，股价在压力位36.58元和支撑位34.27元之间 [7] 公司业务与产品管线 - 公司具备从创新药物发现、全球临床研究、大规模生产到商业化的全产业链能力 [3] - 核心产品特瑞普利单抗是国内首个获批上市的国产抗PD-1单抗，已在中国内地获批11项适应症，另有一项补充新药申请已受理 [3] - 特瑞普利单抗是FDA批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药，已在中国内地、中国香港、美国、欧盟、印度、英国、约旦、澳大利亚、新加坡等地获批上市 [3] - 公司自主研发的tifcemalimab是全球首个进入临床开发阶段的抗肿瘤抗BTLA单抗，正在开展两项III期注册临床研究，另有多项联合特瑞普利单抗的Ib/II期临床研究正在进行 [3] - 公司持续探索早期阶段管线，多个产品有望于2025年启动关键注册临床 [3] - 主营业务收入构成：药品销售占90.67%，技术许可及特许权使用收入占8.74%，技术服务及其他占0.59% [9] 疫苗研发进展 - 2023年10月27日，公司与北京大学、中国科学院微生物研究所、山西高等创新研究院、北京航空航天大学达成合作，共同开发猴痘重组蛋白疫苗 [2] - 公司控股子公司君拓生物通过合作开发等形式持有猴痘疫苗、寨卡疫苗等相关产品管线，目前均处于临床前开发阶段 [2] 人工智能技术应用 - 公司训练部署了基于大模型技术的AI翻译平台，已替换80%以上科学文献、临床试验、质量管理、知识产权等领域文档翻译的外部服务 [4] - 公司上线了基于AI大模型和知识库的数字员工“i小君”，为一线销售提供医学信息问答，为员工提供IT系统支持、HR和财务政策解答、文献内容总结、内部知识库查询等服务 [4] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.06亿元，同比增长42.06%；归母净利润为-5.96亿元，同比增长35.72% [9] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.59万户，较上期增加15.17%；人均流通股为21361股，较上期减少12.96% [9] - 机构持仓方面，截至2025年9月30日，易方达上证科创板50ETF为第七大流通股东，持股1939.29万股，较上期减少282.03万股；华夏上证科创板50成份ETF为第八大流通股东，持股1897.20万股，较上期减少1074.47万股 [10] 公司基本信息 - 公司全称为上海君实生物医药科技股份有限公司，总部位于上海市浦东新区，在香港设有办公地址 [9] - 公司成立于2012年12月27日，于2020年7月15日上市 [9] - 公司主营业务涉及单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化，以及相关技术服务与技术转让 [9] - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，所属概念板块包括猴痘概念、新冠药物、病毒防治、独家药品概念、生物医药等 [9]

港股市场整体表现 - 港股市场震荡走高，恒生指数与恒生科技指数双双上涨超过1% [1] 行业板块表现 - AI应用与创新药板块领涨市场 [1] 公司股价表现 - 阅文集团与智谱股价上涨超过6% [1] - 康方生物与信达生物股价上涨超过3% [1]

行业趋势与景气度 - 国内创新药行业进入政策友好、研发兑现、出海加速的良性周期 [1] - 医保谈判常态化、临床数据持续读出、License-out订单落地，叠加AI赋能研发提速 [1] - 板块盈利与估值双击窗口打开，行业估值处于历史中低位 [1] - 2026年创新药高景气有望延续 [1] 市场表现与资金流向 - 创新药ETF国泰（517110）盘中涨超2.4% [1] - 该ETF近20日资金净流入超2亿元 [1] - 机构对创新药板块配置比例偏低，后续加仓空间充足 [1] 产品与指数跟踪 - 创新药ETF国泰（517110）跟踪中证沪港深创新药产业指数（931409） [1] - 该指数从沪深港三地筛选研发实力突出、聚焦生物医药与化学制药创新的优质企业 [1] - 指数成分股覆盖创新药龙头与高成长标的，精准反映医药创新核心赛道表现 [1] - 该指数及ETF产品被认为具备长期成长空间与配置价值 [1]

市场整体表现 - A股市场早盘整体窄幅盘整，市场焦点集中于AI应用主线，白酒、有色金属等传统板块下挫拖累主要股指 [1] - 截至午间休市，上证指数报4122.34点，跌0.02% 深证成指跌0.02% 创业板指跌0.14% 科创综指涨0.19% [1] AI应用主线（“AI+影视”）表现 - AI应用主线显著升温，“AI+影视”方向掀涨停潮，截至午盘，十余只影视股涨停 [2] - 捷成股份（300182）最新价8.45元，涨20.03% 连续两日收获20%幅度涨停 中文在线（300364）最新价42.34元，涨20.01% 同样连续两日收获20%幅度涨停 [2][3] - 行业龙头光线传媒（300251）最新价25.56元，收获20%幅度涨停 华谊兄弟（300027）最新价2.38元，涨14.98% 百纳千成（300291）最新价10.28元，涨13.22% [2][3] - 影视概念指数（861251）早盘报982.41点，涨幅8.91% [3] AI影视行业催化剂（Seedance2.0） - 字节跳动旗下Seedance2.0视频模型进行内测，可根据文本或图像在60秒内生成带有原生音频的多镜头序列视频，引发网络热烈讨论 [4] - 游戏科学创始人冯骥发文谈及Seedance2.0时表示：AIGC的童年时代结束了 [4] - 开源证券分析认为，Seedance2.0在自运镜和分运镜、全方位多模态思考、音画同步生成、多镜头叙事能力等关键能力上实现突破，或为AI影视的“奇点”时刻 [4] - 该模型有望在AI漫剧、AI短剧等短内容方面率先得到广泛应用，推动制作大幅降本提效和产能供给释放 [4] 创新药概念表现 - 创新药概念在沉寂一段时间后呈现复苏，截至午盘，万邦德（002082）收获涨停，最新价18.59元，涨10.00% [5][6][7] - 广生堂（300436）最新价133.44元，涨8.89% 信立泰（002294）最新价52.80元，涨7.78% 百利天恒（688506）最新价291.30元，涨7.35% [6][7] 创新药行业催化剂 - 国家药监局消息显示，2025年我国医药产业国际化步伐提速，创新药对海外授权交易额累计突破1300亿美元 [8] - 2026年，我国将对新机制、新靶点的创新药，在沟通交流、临床试验、注册申报、审评审批全链条强化服务支持，助力创新药“中国首发” [8] - 新诺威及其间接控股股东石药集团与阿斯利康签署创新长效多肽药物的战略合作与授权协议，若后续所有里程碑均达成，石药集团方面有权获得总计高达185亿美元的款项，成为其迄今为止规模最大的BD交易 [8]

市场整体表现 - 2月10日上午A股市场震荡调整，沪指跌0.02%，深成指跌0.02%，创业板指跌0.14% [1] - 港股恒生科技指数一度涨超1%，恒生指数涨0.58%至27185.15点，恒生科技指数涨0.98%至5470.78点，恒生生物科技指数涨3.76%至16093.48点 [1][2] AI应用板块表现 - AI应用方向集体爆发，文化传媒、短剧游戏、互联网等板块涨幅居前，十余股涨停 [1][2] - 读客文化股价13.90元，涨20.03%，总市值56亿元，年初至今涨幅42.27% [3] - 中文在线股价42.34元，涨20.01%，总市值308亿元，年初至今涨幅68.55% [3] - 荣信文化股价50.69元，涨20.00%，总市值43亿元 [3] - 光线传媒股价25.56元，涨20.00%，总市值750亿元，年初至今涨幅56.04% [3] - 人民网开盘一分钟涨停，股价26.27元，涨10.01%，总市值290亿元，年初至今涨幅37.90% [2][3] - 欢瑞世纪、中国电影、金逸影视等多股涨停 [2] AI应用板块上涨催化 - 字节跳动发布SoraDance2.0视频生成模型，可根据文本或图像创建电影级视频，为AI在影视、传媒等应用领域的商业化落地打开新想象空间 [3] - 开源证券研报指出，SoraDance2.0支持文字、图片、视频、音频等各类素材输入生成视频，在自运镜和分运镜、全方位多模态思考、音画同步生成、多镜头叙事能力等关键能力上实现突破 [4] 港股科技股表现 - 地平线机器人-W股价8.560港元，涨3.63%，总市值1254亿港元 [2] - 比亚迪股份股价96.250港元，涨2.89%，总市值9118亿港元 [2] - 京东集团-SW股价110.400港元，涨2.32%，总市值3519亿港元 [2] - 网易-S股价195.700港元，涨2.30%，总市值6200亿港元 [2] - 快手-W股价70.850港元，涨2.24%，总市值3084亿港元 [2] - 小米集团-W股价35.940港元，涨2.10%，总市值9396亿港元 [2] - 百度集团-SW股价145.100港元，涨2.04%，总市值3990亿港元 [2] 创新药板块表现 - 创新药概念股盘中震荡反弹，海翔药业、万邦德涨停，科源制药、信立泰、百利天恒等多股涨超5% [5] - 海翔药业股价9.09元，涨10.05%，总市值14亿元，年初至今涨幅45.67% [6] - 万邦德股价18.59元，涨10.00%，总市值114亿元，年初至今涨幅33.45% [6] - 科源制药股价36.34元，涨7.90%，总市值39亿元，年初至今涨幅24.03% [6] - 信立泰股价52.80元，涨7.78%，总市值58亿元，年初至今涨幅6.56% [6] - 百利天恒股价291.30元，涨7.35%，总市值1203亿元 [6] - 百济神州-U股价288.54元，涨4.19%，总市值3044亿元，年初至今涨幅7.42% [6] 创新药行业动态 - 2025年中国创新药License-out总交易规模达到创纪录的1357亿美元 [6] - 2026年开年以来重磅合作频出，包括1月份石药－阿斯利康（185亿美元）、荣昌-艾伯维（56亿美元）两笔超级BD交易，验证国产创新药管线的全球价值 [6] 其他板块表现 - 生物科技板块表现活跃 [1] - 石油化工、光伏、零售板块震荡调整 [1] 医药行业政策 - 第1至8批国家集采药品新一轮接续采购开标产生拟中选结果，涉及316种常用药品，1020家企业的4163个产品获得拟中选资格 [7] - 本次接续采购药品覆盖抗感染、抗肿瘤、降血糖、降血压、降血脂、神经系统、呼吸系统、消化系统等26个治疗领域 [7]

核心观点 - 华商新动力混合基金经理刘力表示，2026年较为关注三大投资方向：国产AI生态、创新药、以及处于技术“0到1”突破阶段的商业航天领域 [1][6] 基金经理背景与投资理念 - 刘力为北京大学理学硕士，2016年7月加入华商基金，是华商基金自主培养的成长投资实力派 [4][8] - 截至2025年12月31日，刘力具有9.5年证券从业经历，其中5.3年证券研究经历，4.2年证券投资经历 [6][10] - 其投资理念是“投资长坡厚雪的赛道中符合产业趋势的优秀企业，立志于在长周期获得可持续回报”，方法论上淡化择时，注重行业比较与个股筛选 [4][8] - 刘力认为，投资的关键在于把握时代大趋势——时代的贝塔往往就是最大的阿尔法 [5][10] 关注方向一：国产AI生态 - 尽管2025年GPU算力板块已有不错表现，但大模型技术仍在快速迭代驱动产业持续发展，AI应用渗透率的不断提升正加剧算力短缺的问题，进而拉动上游资本开支与基础设施建设，推动半导体等环节步入高景气周期 [4][8] - 2025年上半年海外大模型技术的突破率先带动了相关环节在资本市场的表现，而去年下半年以来，国内在大模型技术与半导体制造上都有明显进步，国产AI生态正实现跨越式发展 [4][9] - 预计今年（2026年）国内AI产业有望复刻海外的成长路径，从而提振相关板块的表现 [4][9] - 从产业链视角，下游以大模型与云计算为核心，上游则包括AI芯片、存储、半导体制造、设备及材料等环节，随着下游需求持续释放，全产业链有望呈现逐步轮动走强的态势 [4][9] 关注方向二：创新药 - 国内创新药产业经过多年积累，早在过去2-3年已表现出爆发的态势 [5][9] - 虽然去年下半年板块因阶段性估值压力出现了一定回调，但产业趋势依然明确 [5][9] - 对于具备出海能力与管线兑现实力的企业，当前调整或提供了较好的布局窗口 [5][9] 关注方向三：商业航天与军工信息化 - 随着火箭回收、低轨卫星等技术的持续突破，行业有望加速商业化 [5][9] - 未来5至10年成长路径更加明晰，板块兼具主题与成长属性，值得重点关注 [5][9] - 该领域处于技术“0到1”突破阶段，值得持续跟踪，捕捉产业链卡位核心的品种 [1][6]

港股市场整体表现 - 截至2月10日午间收盘，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.54%至27172.87点，恒生科技指数涨0.84%至5463.17点，国企指数涨0.78%至9239.54点 [1][2][9][10] 科网股板块 - 科网股涨多跌少，其中小米集团-W、京东、网易涨超2%，百度、联想、快手、阿里巴巴涨超1% [1][9] - 美团跌超3%，腾讯跌超1% [1][9] AI应用概念股 - AI应用股大涨，主要受字节跳动旗下Seedance2.0视频模型内测消息刺激，该模型支持生成5到15秒单段视频，并可通过自研分镜工作流制作多角度、带对话字幕的内容 [2][10] - 开源证券研报指出，Seedance2.0的推出或标志着AI影视领域的“奇点”时刻，有望在AI漫剧、AI短剧等短内容创作中率先实现规模化应用 [2][10] - 智谱股价大涨21.03%至335.000港元，阅文集团涨15.57%，阜博集团涨13.35%，MINIMAX-WP涨6.70% [4][11] 创新药概念股 - 创新药概念股集体上涨，石药集团涨6.34%至10.400港元 [4][5][11][12] - 2026年开年以来行业重磅合作频出，石药集团与阿斯利康达成最高185亿美元的平台级合作，荣昌生物与艾伯维达成56亿美元授权 [4][11] - 开源证券指出，创新药收入端快速增长，行业整体步入收获期，2025年超70%的企业实现收入正增长 [4][11] - 其他涨幅居前的创新药股包括：科伦博泰生物-B涨5.87%，药明生物涨5.60%，信达生物涨5.27% [5][12] 新消费概念股 - 新消费概念部分上涨，泡泡玛特涨4.35%至268.400港元 [6][13] - 泡泡玛特公告显示，2025年集团全IP全品类产品全球销售超4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只 [6][12] - 其他上涨的新消费股包括：呜呜很忙涨4.00%，名创优品涨2.40% [6][13] 新股上市表现 - 2月10日两只新股上市，乐欣户外股价大涨121.88%至27.180港元，爱芯元智涨0.99%至28.480港元 [7][14]

港股市场表现 - 创新药概念股普遍上涨，石药集团涨6.34%，药明生物涨5.54%，康诺亚-B涨5.02%，信达生物涨5.15%，再鼎医药涨5.33% [1] - 复宏汉霖股价月内累计涨幅超24%，2月5日与卫材株式会社就抗PD-1抗体斯鲁利单抗在日本市场达成独家商业化及开发生产协议 [1] - 宝济药业-B股价较招股价26.38港元已涨超440% [1] - 云知声盘中涨超9%，其医疗大模型已覆盖全国40%百强三甲医院 [2] - 万咖壹联年初至今股价累涨超90% [2] - CRO概念股涨幅居前，维亚生物涨6.14%，药明生物涨5.54%，泰格医药涨3.81%，药明康德涨4.31% [2] - 玄武云涨超4.2%，公司已完成新一任董事会及各专门委员会的成员改组 [3] - 电影概念股早盘走高，大麦娱乐涨8.16%，猫眼娱乐涨4.8%，2026年春节档新片预售已开启 [3] - 中核国际早盘涨近14%，公司发盈喜，预期2025年度收入不少于约24.6亿元，毛利不少于约2.6亿元，分别同比增长不少于33.6%及不少于11.1% [3] - 泡泡玛特再涨超4.5%，2025年集团全IP全品类产品全球销售超4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只 [4] 创新药行业动态 - 2026年开年以来重磅合作频出，信达生物、石药集团与阿斯利康达成最高185亿美元的平台级合作，荣昌生物与艾伯维达成56亿美元授权 [1] - 创新药出海形式多样，包括“单品授权”和“技术平台+重磅单品” [1] - 全球生物医药投融资数据在2025年开始回暖，全球和中国2025年同比增速分别为2.7%和6.4% [2] - 创新药研发火热，2025年BD金额为1357亿美元，同比增长143% [2] 美股市场表现 - 乐信上涨8.54%，当日成交额405.42万美元 [5] - 光通讯概念股延续强势，Credo Technology涨10.78%，Lumentum涨4.59%，康宁涨7.56%，Ciena涨6.77% [5] - 意法半导体涨8.91%，公司已通过一项为期多年、规模达数十亿美元的商业协议，进一步扩大与亚马逊旗下云服务的合作 [5] - 富途控股涨3.1%，高盛将其评级从“中性”上调至“买入”，12个月目标价上调至213.39美元 [5] - 小马智行涨3.49%，2月6日与摩尔线程达成战略合作，聚焦L4级自动驾驶技术落地与规模化应用 [6] - 礼来跌1.28%，2月9日宣布将全面收购Orna Therapeutics，Orna股东最高可获得24亿美元现金 [6] - 理想汽车跌3.27%，摩根大通将其港股评级下调至“减持”，目标价由73港元下调至56港元 [6] - 诺和诺德涨3.63%，竞争对手Hims & Hers Health撤销推出低价仿制减肥药计划，公司宣布启动最高达150亿丹麦克朗的股票回购计划 [7] 公司财务与业绩 - 药明康德2025年净利润预计同比增加103%，泰格医药同比增加105-204% [2] - 中核国际预期2025年度收入不少于约24.6亿元，毛利不少于约2.6亿元 [3] 人工智能与科技行业 - 阿里巴巴发布全面Agent化的AI战略，标志着中国科技巨头正式从“大模型时代”迈入“智能体时代” [2] - 云知声通过医疗大模型与各类Agent切入诊疗核心场景，与顶级三甲医院建立合作 [2] - 小马智行与摩尔线程将围绕世界模型及虚拟司机系统的训练与优化展开深度协同 [6] 其他行业事件 - 意法半导体与亚马逊云服务共同推进先进半导体技术的发展 [5] - 礼来收购Orna Therapeutics以强化其在细胞疗法与基因药物领域的布局 [6] - 诺和诺德核心产品面临廉价仿制药冲击的担忧得到缓解 [7]