报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃整理运行为主，消费进入相对淡季，现货价格总体一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪，国际油价止跌反弹有助于聚烯烃止跌企稳，后市驱动强度有限，但估值不高，或逐步止跌筑底 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7050、7036、7078元/吨，涨跌幅分别为0.18%、0.29%、0.17%，成交量分别为24038、84、249544，持仓量分别为115602、676、545370，持仓量增减分别为2754、33、1429 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6893、6889、6932元/吨，涨跌幅分别为0.23%、0.31%、0.10%，成交量分别为14698、67、229503，持仓量分别为78820、622、516339，持仓量增减分别为231、 -9、 -1541 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为14、 -42、28，PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为4、 -43、39 [2] 原料与现货市场 - 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2280元/吨、6380元/吨、605美元/吨、5600元/吨、6960元/吨、8800元/吨 [2] - LL华东、华北、华南市场价格区间分别为7150 - 7750、7050 - 7250、7250 - 7550元/吨，PP华东、华北、华南市场价格区间分别为7000 - 7150、6950 - 7100、7050 - 7200元/吨 [2] 消息 - 6月9日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年7月期货结算价每桶65.29美元，涨幅1.10%，伦敦洲际交易所布伦特原油2025年8月期货结算价每桶67.04美元，涨幅0.86% [2]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-6-10 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1， 为去年10月以来首次收缩。5月以来中美关税相关公告后有所缓解，中期来看最终谈判结果仍存 不确定性。近期原油、煤炭均有所反弹，对成本端形成支撑。供需端，农膜淡季，多数工厂停车， 新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7170（+10），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差92，升贴水比例1.3%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存57.6万吨（+3.6），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 线性期货低开震荡尾盘收涨，PP午前先涨后跌延续区间内震荡运行态势，现货市场交投气氛谨慎，终端补库意愿不高；当前上游装置检修损失处于高位，但6月后计划检修量环比下滑，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税传导双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 线性期货L09终收7078元/吨，涨6元/吨（0.08%），成交25手，持仓增加1429至545370手；PP主力收于6932元/吨，涨6元（涨幅0.09%），持仓减1541手至51.63万手 [5][6] - 现货市场交投气氛谨慎，部分出厂价格调整，贸易商随行报盘，终端补库意愿不高 [6] - 上游装置检修损失处于高位，6月后计划检修量环比下滑，检修带来的供应缩量利多支撑减弱，叠加新增扩能计划，供应端压力再起，需求受季节性转淡与关税传导双重施压；成本端因美国燃油消费旺季给到支撑，聚烯烃自身供需矛盾仍存，反弹空间有限 [6] 行业要闻 - 2025年6月9日，主要生产商库存水平87万吨，较前一工作日累库4万吨，增幅4.82%，去年同期库存在85.5万吨 [7] - PP市场价格大稳小动，多数企业厂价稳定，个别低开放量，贸易商基于开单成本及自身资源库存水平调整报盘，华北拉丝主流价格在6950 - 7120元/吨，华东拉丝主流价格在7000 - 7160元/吨，华南拉丝主流价格在7050 - 7220元/吨 [7] - PE市场价格涨跌互现，华北大区部分线性跌10 - 30元/吨，个别高压涨50元/吨，低压个别跌30 - 50元/吨；华东大区高压部分涨跌10 - 100元/吨，低压部分涨跌10 - 50元/吨，线性部分涨跌10 - 50元/吨；华南大区线性、低压、高压部分涨跌10 - 50元/吨；华北地区LLDPE价格在7050 - 7280元/吨，华东地区LLDPE价格在7120 - 7600元/吨，华南地区LLDPE价格在7250 - 7550元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE和PP主力合约盘面震荡，预计今日走势震荡，主要因成本端有支撑，但需求偏弱、产业库存偏高，且存在新产能投放压力，同时关税政策结果不确定 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5，财新PMI48.3较4月下降2.1，5月以来中美关税相关公告后有所缓解但最终谈判结果仍不确定，近期原油、煤炭反弹支撑成本端，农膜淡季多数工厂停车，新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7160（+10），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差94，升贴水比例1.3%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存57.6万吨（+3.6），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，近期成本端有支撑，农膜需求淡季，投产压力仍存，产业库存偏高，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本端近期有支撑 [5] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [5] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [5] PP情况 - 基本面：5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5，财新PMI48.3较4月下降2.1，5月以来中美关税相关公告后有所缓解但最终谈判结果仍不确定，近期原油、煤炭反弹支撑成本端，下游需求近期以刚需为主，管材、塑编等需求均偏弱，当前PP交割品现货价7100（-0），基本面整体偏空 [6] - 基差：PP 2509合约基差175，升贴水比例2.5%，偏多 [6] - 库存：PP综合库存60.5万吨（+5.2），偏空 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，近期成本端有支撑，整体需求偏弱，产业库存偏高，预计PP今日走势震荡 [6] - 利多因素：成本端近期有支撑 [7] - 利空因素：需求偏弱 [7] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [7] 现货与期货数据 - LLDPE：现货交割品价格7160（+10），09合约价格7066（+32），基差94（-22），仓单5254（+10），PE综合厂库库存57.6万吨，PE社会库存58.3万吨 [8] - PP：现货交割品价格7100（+0），09合约价格6925（+14），基差175（-14），仓单4885（-149），PP综合厂库库存60.5万吨，PP社会库存24.3万吨 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [15]

长江期货聚烯烃周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部能化产业服务中心】 研 究 员：曹雪梅 执业编号:F3051631 投资咨询号:Z0015756 张 英 执业编号:F03105021 投资咨询号:Z0021335 联 系 人： 陈沐之 执业编号:F03142903 2025-06-09 01 核心观点总结 1 市场变化：6月6日塑料主力合约收盘价7066元/吨，较上周-106元/吨。LDPE均价为9216.67元/吨，环比+0.55%， HDPE均价为8062.50元/吨，环比-0.40%，华南地区LLDPE（7042）均价为7414.12元/吨，环比-0.43%。LLDPE 华南基差收于348.12元/吨，环比-19.10%，6-9月差-37元/吨（-27）。 2 基本面变化：成本利润端本周WTI原油报收64.77美元/桶，较上周+3.98美元/桶，布伦特原油报收66.65美元/桶， 较上周+4.04美元/桶，无烟煤长江港口报价为980元/吨（-0）。油制PE利润为-205元/吨，较上周-57元/吨，煤 制PE利润为1212元/吨，较上周+10元/吨。供 ...

聚烯烃日报 | 2025-06-06 策略 单边：塑料谨慎偏空。 跨期：无。 成本端支撑松动，聚烯烃窄幅震荡 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7034元/吨（-15），PP主力合约收盘价为6911元/吨（-37），LL华北现货为7090 元/吨（+20），LL华东现货为7100元/吨（+0），PP华东现货为7080元/吨（+0），LL华北基差为56元/吨（+35），LL 华东基差为66元/吨（+15）， PP华东基差为169元/吨（+37）。 上游供应方面，PE开工率为77.4%（+0.6%），PP开工率为77.0%（+1.6%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为322.1元/吨（+68.1），PP油制生产利润为62.1元/吨（+68.1），PDH制PP生产利润 为-231.6元/吨（-28.6）。 进出口方面，LL进口利润为-322.9元/吨（+55.3），PP进口利润为-516.0元/吨（+12.2），PP出口利润为16.1美元/吨 （-1.5）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.9%（-0.1%），PE下游包装膜开工率为48.9%（+0.3%），PP下游塑编开工率 为44.7%（- ...

聚烯烃日报 | 2025-06-05 供需双弱，成本端支持 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7049元/吨（+86），PP主力合约收盘价为6948元/吨（+64），LL华北现货为7070 元/吨（+20），LL华东现货为7100元/吨（+0），PP华东现货为7080元/吨（+0），LL华北基差为21元/吨（-66），LL 华东基差为51元/吨（-86）， PP华东基差为132元/吨（-64）。 上游供应方面，PE开工率为76.8%（-1.2%），PP开工率为75.4%（-1.4%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为254.0元/吨（-143.7），PP油制生产利润为-6.0元/吨（-143.7），PDH制PP生产利 润为-203.0元/吨（+198.7）。 进出口方面，LL进口利润为-378.2元/吨（-14.3），PP进口利润为-528.2元/吨（+5.4），PP出口利润为17.6美元/吨（-0.7）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为13.0%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为48.6%（-0.6%），PP下游塑编开工率 为45.2%（-0.5%），PP下游BOPP膜开工率为59.8% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场交投气氛提升，盘面高开高走，价格震荡走强 [2] - 当前PE存量检修装置增多，供应端有所缓解，PP前期检修装置陆续重启，聚烯烃上游生产库存去库，预计未来供应量将有所上涨 [2] - 下游需求处于淡季，农膜开工率低位运行，包装膜开工窄幅震荡，塑编、BOPP等行业开工略有上涨，传统消费淡季即将到来，终端工厂对原料采购积极性不高，备货积极性一般，刚需采购为主 [2] - 单边策略上塑料谨慎偏空，跨期策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7025元/吨（+53），PP主力合约收盘价为6918元/吨（+25），LL华北现货为7050元/吨（-30），LL华东现货为7150元/吨（-50），PP华东现货为7060元/吨（+0），LL华北基差为25元/吨（-83），LL华东基差为125元/吨（-103），PP华东基差为142元/吨（-25） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为76.8%（-1.2%），PP开工率为75.4%（-1.4%） [1] - PE油制生产利润为411.6元/吨（-121.9），PP油制生产利润为31.6元/吨（-121.9），PDH制PP生产利润为 -364.3元/吨（-1.1） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -276.5元/吨（-63.3），PP进口利润为 -546.4元/吨（+73.0），PP出口利润为19.9美元/吨（-3.4） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为13.0%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为48.6%（-0.6%），PP下游塑编开工率为45.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为59.8%（-0.4%） [1] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 30 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 聚烯烃短期弱势运行，供需失衡矛盾仍存，中期仍有回落压力 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 线性期货低开震荡上涨，L2509 终收 7025 元/吨，涨 36 元/吨（0.52%），成交 41.5 手，持仓增 11161 至 543284 手；PP 主力 09 收于 6918 元/吨，涨 30（涨幅 0.44%），持仓增 635 手至 52.11 万手 [6] - 供应端检修损失量环比回落，6 月有新增产能投放预期；下游工厂备货积极性一般，部分行业开工水平持平，新单跟进少；供应压力压制，下游淡季新单不足，现货交投气氛一般，终端需求改观不大 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 29 日，主要生产商库存 75 万吨，较前一工作日去库 4.5 万吨，降幅 5.66%，去年同期库存在 76.5 万吨 [7] - 国内 PP 市场窄幅波动，期货翻红对现货交易氛围提振有限，贸易商报盘多数整理，月底部分资源低价预售，实盘价格重心变动不大，下游信心不足，阶段补货后观望；华北拉丝主流价 6970 - 7170 元/吨，华东 6980 - 7180 元/吨，华南 7050 - 7300 元/吨 [7] - PE 市场价格涨跌互现，华北大区部分线性、高压、低压有跌价情况，华东、华南大区部分产品有涨跌；华北地区 LLDPE 价格 7030 - 7350 元/吨，华东 7200 - 7550 元/吨，华南 7250 - 7600 元/吨 [7] 数据概览 - 包含 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表，数据来源涉及 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][13][17]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 29 日 [2] 报告核心观点 - 聚烯烃短期弱势运行，供需失衡矛盾仍存，中期仍有回落压力 [6] 期货市场行情 |期货品种|开盘价（元/吨）|收盘价（元/吨）|最高价（元/吨）|最低价（元/吨）|涨跌（元）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|6987|6944|6987|6935|-38|-0.54|99182|1788| |塑料 2605|6972|6948|6981|6938|-47|-0.67|457|30| |塑料 2509|7005|6972|7013|6961|-59|-0.84|532123|4902| |PP2601|6851|6838|6860|6823|-13|-0.19|76075|3830| |PP2605|6846|6840|6874|6840|-20|-0.29|316|3| |PP2509|6900|6893|6910|6871|0|0.00|520503|-4691| [5] 行情回顾与展望 - 线性期货低开震荡下跌，尾盘收跌，L2509 终收 6972 元/吨，跌 59 元/吨（-0.84%），成交 34 手，持仓增 4902 至 532123 手 [6] - PP 主力 09 收于 6893 元/吨，较前一日持平，持仓减 4691 手至 52.05 万手 [6] - 供应端，检修损失量环比回落，随着前期检修装置陆续重启，供应端压力恢复，6 月有新增产能投放预期 [6] - 下游工厂备货积极性一般，部分行业开工水平基本持平，新单跟进较少 [6] - 供应压力压制，下游淡季新单跟进不足，期货低开震荡下跌，挫伤交投气氛，贸易商出货不畅，让利报盘，下游心态谨慎，小单采购为主 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 28 日，主要生产商库存水平在 79.5 万吨，较前一工作日去库 2.5 万吨，降幅 3.05%；去年同期库存在 80 万吨 [7] - 国内 PP 市场偏弱整理，幅度在 10 - 30 元/吨，PP 期货震荡偏弱对现货市场难有指引，部分持货商报盘松动侧重出货，下游新单跟进不足，谨慎择低入市采买，实际交投气氛欠佳，成交数量有限 [7] - PE 市场价格延续下跌，华北大区部分线性跌 10 - 100 元/吨，部分高压跌 20 - 100 元/吨，低压个别跌 20 - 80 元/吨；华东大区线性、高压、低压部分跌 10 - 100 元/吨；华南大区低压部分涨跌 10 - 80 元/吨，线性、高压部分跌 20 - 100 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][17][19]