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申万期货品种策略日报:聚烯烃(LL、PP)-20250610
申银万国期货· 2025-06-10 11:08
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃整理运行为主,消费进入相对淡季,现货价格总体一般,盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪,国际油价止跌反弹有助于聚烯烃止跌企稳,后市驱动强度有限,但估值不高,或逐步止跌筑底 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7050、7036、7078元/吨,涨跌幅分别为0.18%、0.29%、0.17%,成交量分别为24038、84、249544,持仓量分别为115602、676、545370,持仓量增减分别为2754、33、1429 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6893、6889、6932元/吨,涨跌幅分别为0.23%、0.31%、0.10%,成交量分别为14698、67、229503,持仓量分别为78820、622、516339,持仓量增减分别为231、 -9、 -1541 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为14、 -42、28,PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为4、 -43、39 [2] 原料与现货市场 - 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2280元/吨、6380元/吨、605美元/吨、5600元/吨、6960元/吨、8800元/吨 [2] - LL华东、华北、华南市场价格区间分别为7150 - 7750、7050 - 7250、7250 - 7550元/吨,PP华东、华北、华南市场价格区间分别为7000 - 7150、6950 - 7100、7050 - 7200元/吨 [2] 消息 - 6月9日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年7月期货结算价每桶65.29美元,涨幅1.10%,伦敦洲际交易所布伦特原油2025年8月期货结算价每桶67.04美元,涨幅0.86% [2]
大越期货聚烯烃早报-20250610
大越期货· 2025-06-10 10:58
交易咨询业务资格:证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-6-10 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号:F3048432 投资咨询证号: Z0015557 联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 • LLDPE概述: • 1. 基本面:宏观方面,5月官方PMI为 49.5%,较4月回升0.5,财新PMI48.3,较4月下降2.1, 为去年10月以来首次收缩。5月以来中美关税相关公告后有所缓解,中期来看最终谈判结果仍存 不确定性。近期原油、煤炭均有所反弹,对成本端形成支撑。供需端,农膜淡季,多数工厂停车, 新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7170(+10),基本面整体中性; • 2. 基差: LLDPE 2509合约基差92,升贴水比例1.3%,偏多; • 3. 库存:PE综合库存57.6万吨(+3.6),中性; • 4. 盘面: LLDPE主力合约20日均线向下,收盘价位于20日线下,偏空; • 5 ...
建信期货聚烯烃日报-20250610
建信期货· 2025-06-10 10:29
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 线性期货低开震荡尾盘收涨,PP午前先涨后跌延续区间内震荡运行态势,现货市场交投气氛谨慎,终端补库意愿不高;当前上游装置检修损失处于高位,但6月后计划检修量环比下滑,叠加新增扩能计划,供应端压力再起,需求受季节性转淡与关税传导双重施压;成本端因美国燃油消费旺季给到支撑,聚烯烃自身供需矛盾仍存,反弹空间有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 线性期货L09终收7078元/吨,涨6元/吨(0.08%),成交25手,持仓增加1429至545370手;PP主力收于6932元/吨,涨6元(涨幅0.09%),持仓减1541手至51.63万手 [5][6] - 现货市场交投气氛谨慎,部分出厂价格调整,贸易商随行报盘,终端补库意愿不高 [6] - 上游装置检修损失处于高位,6月后计划检修量环比下滑,检修带来的供应缩量利多支撑减弱,叠加新增扩能计划,供应端压力再起,需求受季节性转淡与关税传导双重施压;成本端因美国燃油消费旺季给到支撑,聚烯烃自身供需矛盾仍存,反弹空间有限 [6] 行业要闻 - 2025年6月9日,主要生产商库存水平87万吨,较前一工作日累库4万吨,增幅4.82%,去年同期库存在85.5万吨 [7] - PP市场价格大稳小动,多数企业厂价稳定,个别低开放量,贸易商基于开单成本及自身资源库存水平调整报盘,华北拉丝主流价格在6950 - 7120元/吨,华东拉丝主流价格在7000 - 7160元/吨,华南拉丝主流价格在7050 - 7220元/吨 [7] - PE市场价格涨跌互现,华北大区部分线性跌10 - 30元/吨,个别高压涨50元/吨,低压个别跌30 - 50元/吨;华东大区高压部分涨跌10 - 100元/吨,低压部分涨跌10 - 50元/吨,线性部分涨跌10 - 50元/吨;华南大区线性、低压、高压部分涨跌10 - 50元/吨;华北地区LLDPE价格在7050 - 7280元/吨,华东地区LLDPE价格在7120 - 7600元/吨,华南地区LLDPE价格在7250 - 7550元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表,数据来源为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][14][16]
大越期货聚烯烃早报-20250609
大越期货· 2025-06-09 10:53
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE和PP主力合约盘面震荡,预计今日走势震荡,主要因成本端有支撑,但需求偏弱、产业库存偏高,且存在新产能投放压力,同时关税政策结果不确定 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面:5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5,财新PMI48.3较4月下降2.1,5月以来中美关税相关公告后有所缓解但最终谈判结果仍不确定,近期原油、煤炭反弹支撑成本端,农膜淡季多数工厂停车,新产能投产压力仍存,当前LL交割品现货价7160(+10),基本面整体偏空 [4] - 基差:LLDPE 2509合约基差94,升贴水比例1.3%,偏多 [4] - 库存:PE综合库存57.6万吨(+3.6),偏空 [4] - 盘面:LLDPE主力合约20日均线向下,收盘价位于20日线下,偏空 [4] - 主力持仓:LLDPE主力持仓净空,增空,偏空 [4] - 预期:塑料主力合约盘面震荡,近期成本端有支撑,农膜需求淡季,投产压力仍存,产业库存偏高,预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素:成本端近期有支撑 [5] - 利空因素:新产能投放、需求偏弱 [5] - 主要逻辑:成本需求博弈,关税政策 [5] PP情况 - 基本面:5月官方PMI为49.5%较4月回升0.5,财新PMI48.3较4月下降2.1,5月以来中美关税相关公告后有所缓解但最终谈判结果仍不确定,近期原油、煤炭反弹支撑成本端,下游需求近期以刚需为主,管材、塑编等需求均偏弱,当前PP交割品现货价7100(-0),基本面整体偏空 [6] - 基差:PP 2509合约基差175,升贴水比例2.5%,偏多 [6] - 库存:PP综合库存60.5万吨(+5.2),偏空 [6] - 盘面:PP主力合约20日均线向下,收盘价位于20日线下,偏空 [6] - 主力持仓:PP主力持仓净多,减多,偏多 [6] - 预期:PP主力合约盘面震荡,近期成本端有支撑,整体需求偏弱,产业库存偏高,预计PP今日走势震荡 [6] - 利多因素:成本端近期有支撑 [7] - 利空因素:需求偏弱 [7] - 主要逻辑:成本需求博弈,关税政策 [7] 现货与期货数据 - LLDPE:现货交割品价格7160(+10),09合约价格7066(+32),基差94(-22),仓单5254(+10),PE综合厂库库存57.6万吨,PE社会库存58.3万吨 [8] - PP:现货交割品价格7100(+0),09合约价格6925(+14),基差175(-14),仓单4885(-149),PP综合厂库库存60.5万吨,PP社会库存24.3万吨 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯:2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化,2025E产能预计达4319.5,产能增速20.5% [13] - 聚丙烯:2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化,2025E产能预计达4906,产能增速11.0% [15]
长江期货聚烯烃周报-20250609
长江期货· 2025-06-09 10:22
长江期货聚烯烃周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格:鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部能化产业服务中心】 研 究 员:曹雪梅 执业编号:F3051631 投资咨询号:Z0015756 张 英 执业编号:F03105021 投资咨询号:Z0021335 联 系 人: 陈沐之 执业编号:F03142903 2025-06-09 01 核心观点总结 1 市场变化:6月6日塑料主力合约收盘价7066元/吨,较上周-106元/吨。LDPE均价为9216.67元/吨,环比+0.55%, HDPE均价为8062.50元/吨,环比-0.40%,华南地区LLDPE(7042)均价为7414.12元/吨,环比-0.43%。LLDPE 华南基差收于348.12元/吨,环比-19.10%,6-9月差-37元/吨(-27)。 2 基本面变化:成本利润端本周WTI原油报收64.77美元/桶,较上周+3.98美元/桶,布伦特原油报收66.65美元/桶, 较上周+4.04美元/桶,无烟煤长江港口报价为980元/吨(-0)。油制PE利润为-205元/吨,较上周-57元/吨,煤 制PE利润为1212元/吨,较上周+10元/吨。供 ...
成本端支撑松动,聚烯烃窄幅震荡
华泰期货· 2025-06-06 10:47
聚烯烃日报 | 2025-06-06 策略 单边:塑料谨慎偏空。 跨期:无。 成本端支撑松动,聚烯烃窄幅震荡 市场分析 价格与基差方面,L主力合约收盘价为7034元/吨(-15),PP主力合约收盘价为6911元/吨(-37),LL华北现货为7090 元/吨(+20),LL华东现货为7100元/吨(+0),PP华东现货为7080元/吨(+0),LL华北基差为56元/吨(+35),LL 华东基差为66元/吨(+15), PP华东基差为169元/吨(+37)。 上游供应方面,PE开工率为77.4%(+0.6%),PP开工率为77.0%(+1.6%)。 生产利润方面,PE油制生产利润为322.1元/吨(+68.1),PP油制生产利润为62.1元/吨(+68.1),PDH制PP生产利润 为-231.6元/吨(-28.6)。 进出口方面,LL进口利润为-322.9元/吨(+55.3),PP进口利润为-516.0元/吨(+12.2),PP出口利润为16.1美元/吨 (-1.5)。 下游需求方面,PE下游农膜开工率为12.9%(-0.1%),PE下游包装膜开工率为48.9%(+0.3%),PP下游塑编开工率 为44.7%(- ...
聚烯烃日报:供需双弱,成本端支持-20250605
华泰期货· 2025-06-05 10:58
聚烯烃日报 | 2025-06-05 供需双弱,成本端支持 市场分析 价格与基差方面,L主力合约收盘价为7049元/吨(+86),PP主力合约收盘价为6948元/吨(+64),LL华北现货为7070 元/吨(+20),LL华东现货为7100元/吨(+0),PP华东现货为7080元/吨(+0),LL华北基差为21元/吨(-66),LL 华东基差为51元/吨(-86), PP华东基差为132元/吨(-64)。 上游供应方面,PE开工率为76.8%(-1.2%),PP开工率为75.4%(-1.4%)。 生产利润方面,PE油制生产利润为254.0元/吨(-143.7),PP油制生产利润为-6.0元/吨(-143.7),PDH制PP生产利 润为-203.0元/吨(+198.7)。 进出口方面,LL进口利润为-378.2元/吨(-14.3),PP进口利润为-528.2元/吨(+5.4),PP出口利润为17.6美元/吨(-0.7)。 下游需求方面,PE下游农膜开工率为13.0%(-1.1%),PE下游包装膜开工率为48.6%(-0.6%),PP下游塑编开工率 为45.2%(-0.5%),PP下游BOPP膜开工率为59.8% ...
聚烯烃日报:市场交投提升,聚烯烃震荡走强-20250530
华泰期货· 2025-05-30 11:33
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场交投气氛提升,盘面高开高走,价格震荡走强 [2] - 当前PE存量检修装置增多,供应端有所缓解,PP前期检修装置陆续重启,聚烯烃上游生产库存去库,预计未来供应量将有所上涨 [2] - 下游需求处于淡季,农膜开工率低位运行,包装膜开工窄幅震荡,塑编、BOPP等行业开工略有上涨,传统消费淡季即将到来,终端工厂对原料采购积极性不高,备货积极性一般,刚需采购为主 [2] - 单边策略上塑料谨慎偏空,跨期策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7025元/吨(+53),PP主力合约收盘价为6918元/吨(+25),LL华北现货为7050元/吨(-30),LL华东现货为7150元/吨(-50),PP华东现货为7060元/吨(+0),LL华北基差为25元/吨(-83),LL华东基差为125元/吨(-103),PP华东基差为142元/吨(-25) [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为76.8%(-1.2%),PP开工率为75.4%(-1.4%) [1] - PE油制生产利润为411.6元/吨(-121.9),PP油制生产利润为31.6元/吨(-121.9),PDH制PP生产利润为 -364.3元/吨(-1.1) [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -276.5元/吨(-63.3),PP进口利润为 -546.4元/吨(+73.0),PP出口利润为19.9美元/吨(-3.4) [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为13.0%(-1.1%),PE下游包装膜开工率为48.6%(-0.6%),PP下游塑编开工率为45.7%(+0.4%),PP下游BOPP膜开工率为59.8%(-0.4%) [1] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据
建信期货聚烯烃日报-20250530
建信期货· 2025-05-30 09:32
报告基本信息 - 报告名称:聚烯烃日报 [1] - 报告日期:2025 年 5 月 30 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 聚烯烃短期弱势运行,供需失衡矛盾仍存,中期仍有回落压力 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 线性期货低开震荡上涨,L2509 终收 7025 元/吨,涨 36 元/吨(0.52%),成交 41.5 手,持仓增 11161 至 543284 手;PP 主力 09 收于 6918 元/吨,涨 30(涨幅 0.44%),持仓增 635 手至 52.11 万手 [6] - 供应端检修损失量环比回落,6 月有新增产能投放预期;下游工厂备货积极性一般,部分行业开工水平持平,新单跟进少;供应压力压制,下游淡季新单不足,现货交投气氛一般,终端需求改观不大 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 29 日,主要生产商库存 75 万吨,较前一工作日去库 4.5 万吨,降幅 5.66%,去年同期库存在 76.5 万吨 [7] - 国内 PP 市场窄幅波动,期货翻红对现货交易氛围提振有限,贸易商报盘多数整理,月底部分资源低价预售,实盘价格重心变动不大,下游信心不足,阶段补货后观望;华北拉丝主流价 6970 - 7170 元/吨,华东 6980 - 7180 元/吨,华南 7050 - 7300 元/吨 [7] - PE 市场价格涨跌互现,华北大区部分线性、高压、低压有跌价情况,华东、华南大区部分产品有涨跌;华北地区 LLDPE 价格 7030 - 7350 元/吨,华东 7200 - 7550 元/吨,华南 7250 - 7600 元/吨 [7] 数据概览 - 包含 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表,数据来源涉及 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][13][17]
建信期货聚烯烃日报-20250529
建信期货· 2025-05-29 09:41
报告基本信息 - 报告名称:聚烯烃日报 [1] - 报告日期:2025 年 5 月 29 日 [2] 报告核心观点 - 聚烯烃短期弱势运行,供需失衡矛盾仍存,中期仍有回落压力 [6] 期货市场行情 |期货品种|开盘价(元/吨)|收盘价(元/吨)|最高价(元/吨)|最低价(元/吨)|涨跌(元)|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|6987|6944|6987|6935|-38|-0.54|99182|1788| |塑料 2605|6972|6948|6981|6938|-47|-0.67|457|30| |塑料 2509|7005|6972|7013|6961|-59|-0.84|532123|4902| |PP2601|6851|6838|6860|6823|-13|-0.19|76075|3830| |PP2605|6846|6840|6874|6840|-20|-0.29|316|3| |PP2509|6900|6893|6910|6871|0|0.00|520503|-4691| [5] 行情回顾与展望 - 线性期货低开震荡下跌,尾盘收跌,L2509 终收 6972 元/吨,跌 59 元/吨(-0.84%),成交 34 手,持仓增 4902 至 532123 手 [6] - PP 主力 09 收于 6893 元/吨,较前一日持平,持仓减 4691 手至 52.05 万手 [6] - 供应端,检修损失量环比回落,随着前期检修装置陆续重启,供应端压力恢复,6 月有新增产能投放预期 [6] - 下游工厂备货积极性一般,部分行业开工水平基本持平,新单跟进较少 [6] - 供应压力压制,下游淡季新单跟进不足,期货低开震荡下跌,挫伤交投气氛,贸易商出货不畅,让利报盘,下游心态谨慎,小单采购为主 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 28 日,主要生产商库存水平在 79.5 万吨,较前一工作日去库 2.5 万吨,降幅 3.05%;去年同期库存在 80 万吨 [7] - 国内 PP 市场偏弱整理,幅度在 10 - 30 元/吨,PP 期货震荡偏弱对现货市场难有指引,部分持货商报盘松动侧重出货,下游新单跟进不足,谨慎择低入市采买,实际交投气氛欠佳,成交数量有限 [7] - PE 市场价格延续下跌,华北大区部分线性跌 10 - 100 元/吨,部分高压跌 20 - 100 元/吨,低压个别跌 20 - 80 元/吨;华东大区线性、高压、低压部分跌 10 - 100 元/吨;华南大区低压部分涨跌 10 - 80 元/吨,线性、高压部分跌 20 - 100 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表,数据来源包括 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][17][19]