公司战略与治理 - 公司始终重视人才激励与长期价值创造 [1] - 在条件成熟且符合战略发展需求的情况下 公司将积极评估股权激励的可行性 [1]

文章核心观点 “十四五”期间A股上市公司股权激励实践发生深刻质变，从追求数量的普惠式扩张进入追求质量的精准化、高质量发展新周期[1] 展望“十五五”，这一趋势将深化，股权激励将更务实求效，成为驱动企业发展的核心动力[3][23] 股权激励市场整体趋势 - “十四五”期间公告股权激励计划的A股上市公司户数从2021年的805家逐年下滑至2025年的554家，连续四年降幅超6.5%[1] - 市场渗透率从2021年的17.85%回调至2025年的10.13%[1] - 股权激励已告别福利化普惠与跟风式扩张时代，进入精准化高质量发展新周期[1] 变化一：激励对象之变——从“广覆盖”到“精准激励” - 激励对象占公司总人数的平均比例从2021年的13.03%下降至2025年的10.76%[5] - 激励总量占总股本的平均比例稳定在2.07%左右的低位，且81.60%的计划将授予总量控制在股本总额的3%以内[5] - 企业放弃平均主义分配逻辑，通过收缩覆盖面、聚焦核心人才及严控总量，实现股权资源向战略贡献者的精准倾斜[5] 变化二：激励模式之变——从“金手铐”到“金战甲” - **工具革新**：第二类限制性股票因“无需提前出资、以折扣价购买”的灵活性和高兑现要求，成为市场主流[7] - **定价回归**：第二类限制性股票的自主定价占比从“十四五”期初的47.65%降至2025年的40.23%，企业更倾向稳健的政策定价以平衡激励效果与财务报表[8] - **考核趋严**：采用两种及以上业绩指标的方案占比从2021年的37.86%攀升至2025年的43.69%，超越单一指标方案[9] 企业普遍组合使用营业收入增长率与净利润增长率，部分加入净资产收益率、研发投入强度等前置指标[9] 变化三：激励动能之变——“回购兴起”与资本策略成熟 - 回购作为激励股票来源的占比从2021年的9.4%跃升至2025年的16.11%，增幅高达71.38%[13] - 选择二级市场回购不改变总股本，不会稀释每股收益，其成本是现金支出而非股本稀释，体现了股东利益协同[13] - 回购行为向市场传递公司价值被低估、现金流充裕、管理层信心等多重强信号[13] 变化四：激励条件之变——从“财务结果”到“战略过程指标” - **指标重构**：激励指标设计从依赖利润、ROE等滞后财务结果，转向融合企业战略意图的前置化、过程化考核[17] - **关注质量**：在“十四五”期间的激励方案中，100%的国有控股上市公司在授予环节设定了业绩对标，强制要求企业在行业赛道中“对标找差”[18] - **节奏集成**：部分高端装备、信息技术类企业根据自身生命周期与研发节奏动态调节激励时间安排，坚持设置3年以上的解锁/归属期，实现激励与业务、战略周期的同频共振[20] “十五五”期间股权激励展望 - **对象扩面与结构优化**：激励对象将由核心技术骨干进一步向营销、技能及关键科技人才延伸，构建全方位支撑企业发展的利益共同体[24] 重心转向科技与产业融合的全视角评价[24] - **强化发展与安全并重的约束机制**：激励方案将普遍引入更严密的合规管理与风险追溯机制，防范短期投机与财务造假[26][27] 通过优化持股结构，协助企业构建抵御外部恶意资本冲击的治理护城河[28] - **深化回购驱动的利益共振**：上市公司将更成熟地运用二级市场回购作为激励来源，以真金白银传递长期信心并避免股本稀释[30] 股权激励将从薪酬补充提升为与投资者建立长期信任的治理机制，实现财富分配从存量博弈向增量共创的跨越[30]

公司定位与核心战略 - 公司是世界一流的显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务、AI的立体化矩阵 [4] - 公司坚持“技术立企、稳健经营”发展战略，是国内唯一在LCD、激光显示和LED三大互补性技术全方面布局的显示企业 [4] - 公司持续推进全球化发展战略，推进产品向大屏化、高端化、智能化方向发展，完善全球供应链体系，推动市场份额提升 [4] 财务与市场表现 - 2024年公司实现营业总收入585亿元，归母净利润22亿元 [4] - 2025年上半年海信系电视全球出货量占比14.9%，在中国内地零售额市占率达30.0%，位居第一名 [4] - 公司海外营业收入从2013年的58亿元增长至2024年的280亿元，2024年海外收入营收占比高达48% [6] 中国市场竞争优势 - 2025年上半年海信系中国线上/线下零售量市占率分别为24.1%/29.6%，相比2019年提升11.9/10.1个百分点，在主要品牌中提升幅度最明显 [5] - 线上主打年轻化和性价比，2019年4月推出Vidda品牌，2024年Vidda线上零售量市占率已达11% [5] - 线下高端化推动价值升级，在≥12000元的高端价格区间，2025年1-7月海信线下渠道销售量在其总销量的比例维持在73%左右 [5] - 2024年海信系Mini LED产品线上/线下零售量市占率分别为34.6%/36.1%，领跑行业 [5] - 2021-2024年，中国市场Mini LED电视销量年复合增长率(CAGR)为310% [5] 全球化扩张与战略 - 2006年公司提出“大头在海外”的国际化战略，未来公司将继续冲击全球电视第一 [6] - 海信电视的全球出货量市占率从2020年的8.0%大幅上升至2025年上半年的14.9%，同期第一名三星的出货量市占率为17.9% [6] - 在海外市场持续推进研产销一体化和品牌升级战略，在北美、欧洲、东南亚、中东、日本等地区前置研发能力，优化供应链体系 [6][7] - 通过本地化布局提升市场响应速度，同时结合顶级体育赛事IP开展整合营销，重点拓展战略市场和高端渠道 [7] 公司治理与激励机制 - 2020年混合所有制改革落地，引入“海丰系”作为战略投资者，增资后“海丰系”持有海信电子控股27%股份，公司由青岛市国资委实际控制变为无实际控制人 [8] - 混改为公司引入灵活的市场机制，激发活力、提升效率，并借助与战略投资者的产业协同加速国际化战略 [8] - 2024年公司推出涵盖400余人的《2024年员工持股计划》，通过股东利益、企业价值与员工回报的深度绑定，为全球市场竞争力的提升注入长效动力 [8]

公司股权激励计划进展 - 泸州老窖董事会薪酬与考核委员会确认，公司2021年限制性股票激励计划第三个解除限售期的解除限售条件已经成就 [1] - 核查意见显示，公司2023年度经营业绩及激励对象的个人绩效考核均达到了激励计划及业绩考核办法设定的标准 [1] - 董事会薪酬与考核委员会同意为符合解除限售条件的421名激励对象，办理合计1,962,814股限制性股票的解除限售手续 [1] 激励计划影响与意义 - 此次解除限售标志着该期股权激励计划进入了新的兑现阶段 [1] - 该计划有助于进一步建立和完善公司长效激励与约束机制 [1] - 该机制旨在将股东利益、公司利益和核心团队个人利益相结合，以促进公司持续健康发展 [1]

公司股份激励计划执行 - 公司根据2019年股权激励计划与2025年股份激励计划发行了7,170股A类普通股 [1] - 此次股份发行旨在满足限制性股份单位的授予需求 [1] - 2019年股权激励计划于2020年6月28日采纳并于2020年8月20日获股东批准 [1] - 2025年股份激励计划于2025年3月18日采纳并于2025年6月27日获股东批准 [1]

公司股份回购计划 - 公司于2025年12月18日开启回购股份计划，预计回购金额为1.7亿元至2亿元 [1] - 回购股份计划实施期限至2026年12月17日 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] 股份回购进展 - 截至2026年1月底，公司已累计回购400.01万股股份 [1] - 累计回购股份数量占总股本的1.24% [1] - 公司为此次回购支付的总金额为1.78亿元 [1] - 回购价格区间为每股42.66元至45.98元 [1]

股权激励计划概览 - 公司于2月3日披露2026年股权激励计划草案，拟向142名激励对象授予权益总计450万股，约占公司总股本的1.52% [2] - 激励计划为一次性授予，不设预留权益，包括股票期权和限制性股票两部分 [2] - 拟授予股票期权300万份，行权价格为32.06元/份，授予限制性股票150万股，授予价格为16.03元/股 [2] - 公司股票在草案披露前一日（2月2日）的收盘价为30.19元/股 [2] 激励计划结构与对象 - 激励计划有效期最长不超过60个月 [2] - 激励对象包括在公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干，不包括独立董事及持股5%以上股东 [2] - 标的股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股股票 [2] - 股票期权与限制性股票均设置了三个行权/解除限售期，时间跨度分别为授予日起12至24个月、24至36个月、36至48个月，对应的行权或解除限售比例分别为40%、30%、30% [2] 业绩考核目标 - 激励计划设置了2026年至2028年的业绩考核目标，各年度业绩考核均以2025年营业收入或净利润为基数 [3] - 业绩增长要求为：2026年增长率不低于15%，2027年增长率不低于30%，2028年增长率不低于50% [3] - 公司层面行权或解除限售比例将根据业绩目标达成率（P）确定：P≥100%时为100%，90%≤P<100%时为90%，80%≤P<90%时为80%，P<80%时则为0 [3] 公司近期业绩与业务 - 公司主营业务为电子元器件分销 [3] - 公司预计2025年归母净利润为6500万元至8300万元，同比增长115.64%至175.35% [3]

回购方案核心信息 - 公司计划以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于人民币5,000万元且不超过人民币10,000万元 [1] - 回购股份价格上限为不超过人民币159.51元/股，该价格不超过董事会通过回购决议前30个交易日公司A股股票交易均价的150% [2] - 回购股份的用途是未来全部用于实施员工持股计划或股权激励，若回购股份在实施结果公告日后3年内未使用完毕，未使用部分将予以注销 [2] - 回购股份的实施期限为自董事会审议通过方案之日起12个月内 [4] 回购方案审议与授权 - 公司第三届董事会第七次会议于2026年2月2日召开，会议以5票赞成、0票反对、0票弃权审议通过了本次回购股份方案 [6][27] - 根据公司章程，本次回购股份方案经三分之二以上董事出席的董事会会议决议同意后即可实施，无需提交股东大会审议 [6] - 董事会授权公司管理层全权办理本次回购股份相关事宜，包括择机回购、制定具体实施方案、办理报批及文件修改等 [21] 公司财务状况与回购影响分析 - 截至2025年9月30日（未经审计），公司总资产为54.37亿元，归属于上市公司股东的净资产为28.88亿元，流动资产为38.93亿元 [17] - 按本次回购资金上限10,000万元测算，分别占公司总资产、净资产和流动资产的1.84%、3.46%和2.57% [17] - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为46.83%，回购资金为自有资金，公司认为回购不会对日常经营、财务、盈利能力、偿债能力及未来发展产生重大影响 [17][18] - 回购股份完成后，不会导致公司控制权发生变化，股权分布仍符合上市公司条件，不影响上市地位 [18] 相关股东与关键人员情况 - 截至公告披露日，公司董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人、持股5%以上的股东在未来3个月、未来6个月暂无减持公司A股股份的计划 [4][19] - 公司董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人在做出回购股份决议前6个月内不存在买卖公司A股股份的行为，不存在利益冲突、内幕交易及市场操纵 [18] 回购实施安排与不确定性 - 公司已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立回购专用证券账户，账户持有人名称为“极米科技股份有限公司回购专用证券账户” [24] - 回购方案实施存在不确定性，包括：若公司股票价格持续超出回购价格上限，则存在回购无法顺利实施的风险 [23] - 若回购期限内发生对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项，或公司生产经营等情况发生重大变化，可能导致回购方案无法顺利实施、变更或终止 [23]

关于股权激励限制性股票回购注销 - 公司因2023年限制性股票激励计划中2名激励对象离职 决定回购注销其已获授但尚未解除限售的股票 共计15,600股 [2][4] - 本次回购注销的决策程序已于2025年11月17日经第六届董事会第二十八次会议审议通过 并于2025年12月9日完成债权人公告程序 公示期内未收到异议 [3] - 公司已开设回购专用证券账户并递交申请 预计本次限制性股票将于2026年2月5日完成回购注销 [5] - 公司董事会及法律意见书均认为 本次回购注销事项决策程序和信息披露符合相关法律法规及公司激励计划的规定 [6] 关于子公司通过高新技术企业认定 - 公司四家子公司于近日获得高新技术企业认定 其中全资子公司拓卡奔马和杰克智能为重新认定 控股子公司浙江鼎牛和浙江海蜂为首次认定 [8] - 四家子公司获得的高新技术企业证书发证日期为2025年12月19日 有效期三年 [8] - 根据国家税收政策 上述四家子公司在2025年至2027年连续三年内 可享受企业所得税按15%税率缴纳的优惠政策 [9]

股权激励计划核心方案 - 公司2025年限制性股票激励计划采用定向增发A股普通股方式，拟授予权益总数为94,520,624股，占公司总股本比例为5% [2] - 其中首次授予权益数量为79,397,324股，占总股本4.2%，预留授予权益数量为15,123,300股，占总股本0.8% [2] 首次授予实际执行情况 - 经调整后，首次授予激励对象由106人调整为99人，首次授予股票数量由79,397,324股调整为54,308,000股，预留股票数量由15,123,300股调整为13,577,000股 [3] - 在缴款过程中，有10名激励对象部分放弃，导致实际首次授予数量进一步调整为52,575,000股，预留数量调整为13,143,750股 [4] - 授予价格为每股6.25元，授予日为2026年1月20日 [3] 资金募集与股份登记 - 公司收到99名激励对象认缴股款共计人民币328,593,750.00元，其中计入股本52,575,000.00元，计入资本公积276,018,750.00元 [9] - 限制性股票已完成登记，首次授予登记日为2026年1月30日，登记数量为52,575,000股 [10] - 本次激励计划所筹集资金将全部用于补充公司流动资金 [14] 股权结构变动影响 - 授予登记完成后，公司总股本由1,890,412,476股增加至1,942,987,476股 [11] - 控股股东嘉华东方控股（集团）有限公司及其一致行动人持股数量不变，但合计持股比例由26.63%被动稀释至25.91% [11] - 本次授予不会导致公司控股股东控制权发生变化 [12] 激励计划有效期与限售安排 - 激励计划有效期为自首次授予日起最长不超过60个月 [5] - 授予的限制性股票限售期分别为登记完成之日起12个月、24个月、36个月 [6] - 限售期内激励对象不得转让、用于担保或偿还债务，但享有分红权、配股权、投票权等权利 [6] 股份支付费用影响 - 本次首次授予的52,575,000股限制性股票合计需摊销的总费用为32,649.08万元 [15] - 该费用将在激励计划实施过程中按解除限售比例进行摊销，并在经常性损益中列支 [15]