沙特阿美2025年第一季度财报分析 - 公司一季度销售额为4056.5亿里亚尔（约1081.7亿美元），同比微升0.9% [1] - 一季度净利润同比下降4.6%至975亿里亚尔（约合260亿美元） [1] - 自由现金流为192亿美元，低于2024年第一季度的228亿美元 [1] - 利润下滑主要归因于原油价格疲软表现 [1] 国际油价走势及市场表现 - 截至5月9日收盘，ICE布油报63.88美元/桶，NYMEX WTI原油报61.06美元/桶 [1] - 今年年初ICE布油和NYMEX WTI原油价格均在80美元/桶左右 [1] - 原油价格没有回升迹象 [1] 影响油价走势的原因 - 需求端：全球经济增长放缓导致进口消费需求下降，欧佩克下调今年全球石油需求预期至日均1.051亿桶 [2] - 供给端：欧佩克+计划从5月起增产41.1万桶/日，较此前13.5万桶/日大幅增加 [2] - 2025年下半年全球石油市场预计出现60万-70万桶/日的库存累积 [2] 全球能源市场深度调整 - 产油国政策博弈、全球经济形势变化及能源需求结构调整重塑原油市场供需关系 [3] - 油价波动对各国经济、能源产业及消费者生活产生广泛影响 [3] - 未来国际油价走势将受产油国政策、地缘政治及新兴能源发展等因素左右 [3]

公司业绩情况 - 2024 年度及 2025 年一季度业绩详见披露在巨潮资讯网的定期报告，2025 年一季度亏损七千多万，原因是受宏观经济及行业竞争加剧等因素影响，毛利率下降，部分项目周期长无法验收确认，营业收入较上年同期下降 [5][20][21][64] - 近三年亏损十亿多，上市以来融资将近三十亿，亏损合计几乎也是将近三十亿 [12] - 2024 年所有子公司都亏损，部分子公司经营业绩不佳受宏观经济形势、行业竞争激烈等多种因素影响 [3][6][8][20] 公司业务与产品 - 专注于自动化、信息化与智能化技术，为新能源、环保、水利水电领域用户提供核心软硬件产品与系统解决方案，业务从水利水电自动化起步，拓展至锂电智能装备、新能源（源、网、荷、储）、环保控制设备等 [3] - 锂电设备主要供货宁德时代、赣锋锂业、亿纬锂能、鹏辉能源等头部锂电厂商，已向头部锂电厂商提供半固态电池产线，将跟进固态电池设备相关业务 [6][9][26] - EMS、源网荷储一体化平台具有功率预测、负荷预测等功能，能为优化调度运行、新能源市场化交易竞争力提供辅助支持，也能为虚拟电厂领域提供技术平台服务 [9][14] - 稳步推进小水电技术升级、绿色改造、安全提升、智慧管理等，与相关部委、研究机构、行业组织紧密对接，提升水利水电行业绿色安全、智能集约、现代化提升的产品技术研发、项目试点应用 [19][23] 公司应对措施 - 采取巩固和发展水利水电既有优势，加大力度拓展电网业务和海外市场，重点拓展非洲及东南亚地区业务，加大研发力度增加产品竞争力，增加毛利较高产品和区域的业绩占比等措施提升业绩 [6][9][12][18][22][24] - 加大应收账款的催收和管理，2024 年取得一定成效，年末应收账款余额下降明显，严格按照规定计提坏账准备，持续加强过程管理，动态评估客户资信，运用法律保护、金融工具等手段加大回收 [25] - 不断深思与改善费用支出的合理性与有效性，深化管理流程变革，提升管理效率，强化内部协作，提升人均效能，从各生产经营环节推动降本增效 [11][12][14] - 对高管薪酬进行结构性调整，管理层薪酬与业绩表现深度挂钩 [21] 公司发展规划与前景 - 暂无改变公司发展方向的计划，未来将振兴优势产业，巩固传统优势领域市场份额，推动电网业务落地与资源整合，夯实新赛道，落地新能源产品，深耕应用场景，打造生态合作 [2][3] - 认为以新能源为主体的新型电力系统是国家政策和世界能源发展趋势，对公司发展前景充满信心，相信 2025 年会越来越好，有信心完成今年扭亏为盈的目标 [6][9][24] 投资者相关问题 - 加强与投资者的沟通与交流，通过投资者专线、互动易等方式交流，定期或不定期开展交流活动，以巨潮资讯网披露信息为准 [7][8][19] - 已按照相关规定制定市值管理制度，将按制度和法律法规开展市值管理工作 [7][9] - 独立董事对公司重大决策、关联交易等可能涉及利益输送风险的事项进行全面监管审核，维护股东权益 [11] 其他问题 - 国外主要大项目正在有序实施中，一季度暂未竣工验收 [6] - 一季度合同负债增加是报告期末在手订单预收款项增加所致 [18] - 员工持股计划和股份激励计划参与对象主要涵盖核心管理层、关键技术与业务骨干，在人才范围上有一定重合，是基于战略发展与经营规划对关键人才的激励措施 [15][26]

欧盟对罗马尼亚天然气价格上限政策的警告 - 欧盟委员会警告罗马尼亚取消天然气价格上限政策 否则可能面临法律行动 [1] - 该政策自2021年11月起实施 限制家庭 小企业和公共机构的天然气和电力账单在一定的月度消费水平 [1] - 供应商需补偿因价格上限导致的差额 [1] 政策违反欧盟能源市场规则 - 欧盟委员会认为罗马尼亚的政策违反了欧盟关于天然气批发价格自由形成的规定 [1] - 政策要求公司以固定的批发价格出售部分产品 不符合欧盟能源市场规则 [1]

经营业绩 - 2024年公司实现营业收入19.60亿元，同比增加49.53% [3] - 2025年第一季度实现营业收入7.17亿元，同比增加97.82%，环比增长20.66% [3] - 2024年公司净利润亏损4.03亿元，剔除股份支付费用后为-3.32亿元 [3] - 2025年第一季度净利润亏损收窄至-5,133.83万元，剔除股份支付费用后为-2,868.79万元 [3] 下游应用领域 - 泛能源市场2024年和2025年第一季度收入占比分别为49.49%和48.67% [4] - 汽车电子收入持续增长，2025年第一季度实现收入26,281.97万元，占比36.68% [4] - 消费电子收入占比稳定，2024年和2025年第一季度分别为13.63%和14.64% [4] 产品结构 - 信号链产品2024年和2025年第一季度收入占比分别为49.14%和39.14% [4] - 传感器产品收入占比从2024年的13.98%提升至2025年第一季度的25.64% [4] - 电源管理产品收入占比稳定，2024年和2025年第一季度分别为35.87%和35.04% [4] 收购与产品布局 - 2024年10月完成对麦歌恩的收购，实现磁传感器全品类覆盖 [5] - 公司拥有传感器、信号链、电源管理、MCU四大产品方向 [5] - 布局人形机器人领域，将汽车电子产品移植至该新兴应用领域 [6] 下游需求景气度 - 新能源车智能化驱动汽车电子业务增长 [7] - 泛能源领域工业市场恢复增长，电源模块领域增长显著 [7] - 消费电子有望保持正常增长 [7] 海外市场 - 建立欧洲、日本、韩国等海外销售团队，与头部Tier 1车厂合作 [11] - 海外市场拓展取得成效，坚定了海外拓展信心 [11] 研发与费用 - 研发费用进入稳定增长阶段，2025年股份支付费用预计8,000万元 [11] - 2025年一季度财务费用、管理费用、研发费用约3亿元，扣除股份支付后约2.8亿元 [11] 产品进展 - SerDes芯片面向摄像头应用导入国内头部客户，未来拓展屏幕用相关芯片 [9] - 汽车芯片方面，带诊断保护功能的隔离类智能驱动快速放量 [9] - 推出ASIL D级轮速传感器，磁角度传感器、磁编码器实现快速增长 [9] 毛利率展望 - 价格持续下降空间有限，毛利率有望企稳 [13] - 通过供应链协调和技术迭代实现成本降低 [13] - 高复杂度产品量产有望改善毛利率 [13]

美国对伊朗石油制裁 - 白宫宣布对伊朗石油实施"史上最严"二级制裁，覆盖海运保险、金融结算、设备供应全链条，迫使全球石油贸易体系面临"二选一"困局 [1] - 制裁导致国际油价单日飙升4.3%，日本、韩国、土耳其等依赖伊朗石油的亚洲国家陷入战略困境 [1] - 美国旨在切断伊朗每年600亿美元的石油收入，阻断其核计划与军事扩张资金链，同时重塑全球能源定价权 [1] - 市场分析指出，制裁或导致全球石油供应缺口扩大至每日150万桶，相当于欧洲全部炼油厂三天需求量 [1] 受影响国家与企业的应对 - 印度12%的原油进口依赖伊朗，若放弃伊朗供应将被迫以更高溢价采购沙特、伊拉克原油，年成本增加或超40亿美元 [1] - 土耳其因美元储备仅够维持三个月进口，被迫与伊朗建立"易货贸易"通道 [1] - 日本、韩国在波斯湾的油轮保险业务已收缩50%，反映对美国长臂管辖的恐惧 [1] 伊朗的反制措施 - 伊朗宣布通过俄罗斯北方海路开辟"能源东线走廊"，深化与印度、巴基斯坦的卢比-里亚尔结算机制 [3] - 伊朗央行数据显示，今年前四个月非美元贸易占比已达78%，俄罗斯、印度企业加速在恰巴哈尔港建设能源转运设施 [3] - 伊朗与印度签订十年原油换基建协议，与俄罗斯共建"石油-粮食"走廊，动摇美元体系根基 [3] 全球能源市场影响 - 国际能源署警告，若制裁持续至三季度，欧洲将面临柴油供应短缺，亚洲发展中国家或爆发能源贫困危机 [3] - 制裁推动各国加速构建平行贸易体系，全球能源市场趋向"碎片化" [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 俄罗斯与欧洲等重点市场持续放量，25Q1业绩同比增长162%，公司未来业绩成长可期 [1][2] - 国内外市场对公司产品需求增加，两轮摩托车和全地形车的营收毛利率均上升 [2] - 公司实施双品牌战略深耕细分市场，积极布局电动新能源市场 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|478.80|526.99|672.45|824.30|989.34| |同比（%）|12.95|10.06|27.60|22.58|20.02| |归母净利润（百万元）|51.31|56.14|69.34|90.63|113.57| |同比（%）|(22.41)|9.43|23.51|30.71|25.31| |EPS-最新摊薄（元/股）|0.91|1.00|1.24|1.62|2.02| |P/E（现价&最新摊薄）|36.31|33.19|26.87|20.56|16.41| [1] 投资要点 - 2024和25Q1分别实现营收5.27/1.78亿元，同比+10.06%/+264.24%；归母净利润0.56/0.12亿元，同比+9.43%/+161.79%；扣非归母净利润0.53/0.11亿元，同比+17.58%/+179.48% [2] - 2024年销售毛利率同比+0.53pct至22.32%，销售/管理/财务/研发费用率分别为2.52%/4.72%/-1.05%/4.31%，同比+0.34/+0.25/-0.65/+0.74pct，销售净利率同比-0.49pct至10.23% [2] - 2024年两轮摩托车业务营收同比+15.26%至3.47亿元，在总营收占比同比+2.97pct至65.86%，毛利率同比+0.68pct至22.95% [2] - 2024年全地形车业务营收同比+3.38%至1.63亿元，在总营收占比-2.00pct至30.98%，毛利率同比+0.39pct至20.81% [2] - 公司形成覆盖三十余种规格型号的产品体系，掌握核心技术，2021年两轮产品全球市占率约为8.49%，四轮产品占全球ATV产品市场比例为17.56% [3] - 自主品牌KAYO已在多地成为适用于青少年使用的越野摩托车优势品牌，2024年投资设立峻驰摩托，实施双品牌战略 [3] - 2024年新设子公司华锐动能，服务于油改电战略业务，有望在电动新能源市场获取全产业链商业机遇 [3] 市场数据 |项目|数据| |----|----| |收盘价(元)|33.22| |一年最低/最高价|13.48/45.44| |市净率(倍)|5.22| |流通A股市值(百万元)|1,057.03| |总市值(百万元)|1,863.21| [6] 基础数据 |项目|数据| |----|----| |每股净资产(元,LF)|6.36| |资产负债率(%,LF)|47.35| |总股本(百万股)|56.09| |流通A股(百万股)|31.82| [7] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|443|470|559|658| |非流动资产（百万元）|231|263|280|300| |资产总计（百万元）|674|733|839|958| |流动负债（百万元）|302|332|394|448| |非流动负债（百万元）|25|27|26|25| |负债合计（百万元）|328|359|420|474| |归属母公司股东权益（百万元）|345|372|416|481| |少数股东权益（百万元）|1|2|3|4| |所有者权益合计（百万元）|346|374|419|484| |负债和股东权益（百万元）|674|733|839|958| |营业总收入（百万元）|527|672|824|989| |营业成本(含金融类)（百万元）|409|521|636|761| |税金及附加（百万元）|4|5|6|7| |销售费用（百万元）|13|16|19|22| |管理费用（百万元）|25|30|35|42| |研发费用（百万元）|23|29|35|41| |财务费用（百万元）|(6)|(3)|(5)|(7)| |加:其他收益（百万元）|3|4|5|5| |投资净收益（百万元）|1|0|0|0| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|(1)|(1)|0|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|61|79|103|129| |营业外净收支（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|61|79|103|129| |减:所得税（百万元）|7|9|12|15| |净利润（百万元）|54|70|92|115| |减:少数股东损益（百万元）|(2)|1|1|1| |归属母公司净利润（百万元）|56|69|91|114| |每股收益-最新股本摊薄(元)|1.00|1.24|1.62|2.02| |EBIT（百万元）|55|76|98|123| |EBITDA（百万元）|64|85|108|133| |毛利率(%)|22.32|22.58|22.84|23.09| |归母净利率(%)|10.65|10.31|11.00|11.48| |收入增长率(%)|10.06|27.60|22.58|20.02| |归母净利润增长率(%)|9.43|23.51|30.71|25.31| |经营活动现金流（百万元）|55|80|108|147| |投资活动现金流（百万元）|(26)|(41)|(27)|(30)| |筹资活动现金流（百万元）|(48)|(39)|(48)|(50)| |现金净增加额（百万元）|(16)|0|33|66| |折旧和摊销（百万元）|9|10|10|11| |资本开支（百万元）|(55)|(41)|(27)|(31)| |营运资本变动（百万元）|(5)|(1)|6|21| |每股净资产(元)|6.15|6.63|7.42|8.57| |最新发行在外股份（百万股）|56|56|56|56| |ROIC(%)|12.01|15.82|18.74|21.02| |ROE-摊薄(%)|16.28|18.65|21.77|23.63| |资产负债率(%)|48.64|49.01|50.07|49.44| |P/E（现价&最新股本摊薄）|33.19|26.87|20.56|16.41| |P/B（现价）|5.40|5.01|4.48|3.88| [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 俄罗斯与欧洲等重点市场持续放量，25Q1业绩同比增长162%，公司通过自主品牌推广战略、与空白地区经销商合作及提升重点市场利润率实现业绩上升，但费用增加致销售净利率下降 [2] - 国内外市场对公司产品需求增加，两轮摩托车和全地形车营收毛利率均上升，两轮摩托车业务在总营收占比增加，全地形车业务占比减少 [2] - 公司实施双品牌战略深耕细分市场，积极布局电动新能源市场，产品有优势，双品牌战略可填补市场需求，布局电动市场有望获全产业链商业机遇 [3] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|478.80|526.99|672.45|824.30|989.34| |同比（%）|12.95|10.06|27.60|22.58|20.02| |归母净利润（百万元）|51.31|56.14|69.34|90.63|113.57| |同比（%）|(22.41)|9.43|23.51|30.71|25.31| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.91|1.00|1.24|1.62|2.02| |P/E（现价&最新摊薄）|36.31|33.19|26.87|20.56|16.41|[1] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|443|470|559|658| |非流动资产|231|263|280|300| |资产总计|674|733|839|958| |流动负债|302|332|394|448| |非流动负债|25|27|26|25| |负债合计|328|359|420|474| |归属母公司股东权益|345|372|416|481| |少数股东权益|1|2|3|4| |所有者权益合计|346|374|419|484| |负债和股东权益|674|733|839|958|[9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|527|672|824|989| |营业成本(含金融类)|409|521|636|761| |税金及附加|4|5|6|7| |销售费用|13|16|19|22| |管理费用|25|30|35|42| |研发费用|23|29|35|41| |财务费用|(6)|(3)|(5)|(7)| |加:其他收益|3|4|5|5| |投资净收益|1|0|0|0| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|(1)|(1)|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|61|79|103|129| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|61|79|103|129| |减:所得税|7|9|12|15| |净利润|54|70|92|115| |减:少数股东损益|(2)|1|1|1| |归属母公司净利润|56|69|91|114| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.00|1.24|1.62|2.02| |EBIT|55|76|98|123| |EBITDA|64|85|108|133| |毛利率(%)|22.32|22.58|22.84|23.09| |归母净利率(%)|10.65|10.31|11.00|11.48| |收入增长率(%)|10.06|27.60|22.58|20.02| |归母净利润增长率(%)|9.43|23.51|30.71|25.31|[9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|55|80|108|147| |投资活动现金流|(26)|(41)|(27)|(30)| |筹资活动现金流|(48)|(39)|(48)|(50)| |现金净增加额|(16)|0|33|66| |折旧和摊销|9|10|10|11| |资本开支|(55)|(41)|(27)|(31)| |营运资本变动|(5)|(1)|6|21|[9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|6.15|6.63|7.42|8.57| |最新发行在外股份（百万股）|56|56|56|56| |ROIC(%)|12.01|15.82|18.74|21.02| |ROE - 摊薄(%)|16.28|18.65|21.77|23.63| |资产负债率(%)|48.64|49.01|50.07|49.44| |P/E（现价&最新股本摊薄）|33.19|26.87|20.56|16.41| |P/B（现价）|5.40|5.01|4.48|3.88|[9] 市场数据 - 收盘价33.22元，一年最低/最高价13.48/45.44元，市净率5.22倍，流通A股市值1057.03百万元，总市值1863.21百万元 [6] 基础数据 - 每股净资产6.36元，资产负债率47.35%，总股本56.09百万股，流通A股31.82百万股 [7]

俄罗斯天然气 vs 亚洲LNG市场 - 俄罗斯输华管道天然气量有望在2024年达到380亿立方米，同比增长23%，主要得益于"西伯利亚力量"管道满负荷运行[4] - 中国进口俄罗斯管道天然气价格约为6美元/百万英热单位，显著低于卡塔尔和澳大利亚LNG的10-12美元价格区间[4] - 亚洲LNG公允价值为9.35美元/百万英热单位，较4月14日现货价格12.52美元存在26%溢价[3][6] 中国能源市场动态 - 2025年中国管道天然气进口量可能保持两位数增长，主要受俄罗斯和哈萨克斯坦供应增加驱动[4] - 中国海运LNG进口量可能在2025年下降10%-20%，主因国内产量年增7%叠加需求放缓[4] - 中国煤炭库存达6.36亿吨接近历史高位，煤价下跌可能促使亚洲国家能源需求转向煤炭[6] 亚洲能源价格关联性 - 亚洲LNG价格与煤炭价格相关系数达0.87，基于纽卡斯尔煤价95.50美元/吨计算的LNG公允价值应为9.35美元[6] - 煤炭供应过剩导致的LNG溢价预计将随亚洲需求放缓而收窄[6] 日本核电重启影响 - 日本2025年LNG进口量可能下降5%（约300万吨），因核反应堆数量增至14座[7] - 若所有核反应堆满负荷运行，2025年日本核能发电量最高可增长14%[7] - 柏崎刈羽核电站两座反应堆重启计划正在审议中，可能进一步减少LNG需求[7]

二、《通知》顺应能源领域市场化大势，强化市场开放 近年来，能源行业按照党中央、国务院对能源行业的改革部署，从市场准入、产业组织结构、新模式新业态发展、价格 形成机制、资源市场化配置、治理制度建设等方面，持续推动改革，煤炭产运销体系、电力发输配用体系、油气国内与 国外进口体系不断完善，总体形成了以市场化定价为导向的多元化市场主体有效竞争格局。党的二十届三中全会通过 《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，对能源行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市 场化改革、构建全国统一大市场，提出了新的更高要求。 民营企业能否发挥自身在成本、管理、决策等方面的优势，在能源市场中占据一席之地，是能源市场化程度的试金石； 更多市场主体公平参与，以竞争激发产品、技术、服务的迭代升级，是能源行业发展的促进器。为此，《通知》从"能 进入""愿进入""敢进入"三个维度，对推动民营企业公平参与市场举措进行了部署。一是不断健全市场准入制度，扩大民 营企业能够进入市场的领域。包括改革油气管网运销体制，扩大油气市场竞争性环节的准入，优化承装（修、试）电力 设施许可机制，扩大电网建设施工领域的准入，改革电力二次系统技术监督机制 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 2025Q1俄罗斯海运煤炭出口量同比下降2.9%，库兹巴斯煤企亏损面达57%，预计2025年俄煤炭行业亏损总额超31亿美元 [1][2][5] - 本周全球能源价格多数下跌，原油、天然气、煤炭价格均有不同程度下滑 [1] - 投资建议关注绩优及困境反转的中国神华、陕西煤业等公司，以及未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，同时关注平煤股份回购股份方案 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油：震荡企稳 - 截至2025年4月25日，布伦特原油期货结算价为66.87美元/桶，较上周下跌1.09美元/桶（-1.60%）；WTI原油期货结算价为63.02美元/桶，较上周下跌1.66美元/桶（-2.57%） [1] - 2025年1 - 3月OPEC+原油生产有不同表现，总OPEC+产量为41.57百万桶/日等 [13] 天然气：欧洲天然气库存创2年新低 - 截至2025年4月25日，东北亚LNG现货到岸价为10.98美元/百万英热，较上周下跌0.91美元/百万英热（-7.7%）；荷兰TTF天然气期货结算价32.32欧元/兆瓦时，较上周下跌3.26欧元/兆瓦时（-9.2%）；美国HH天然气期货结算价为2.94美元/百万英热，较上周下跌0.31美元/百万英热（-9.5%） [1] 煤炭：海运煤炭价格平稳 - 截至2025年4月25日，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价92.3美元/吨，较上周下跌7.6美元/吨（-7.6%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价93.8美元/吨，较上周下跌1.3美元/吨（-1.4%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价88.1美元/吨，较上周下跌0.9美元/吨（-0.9%） [1] 电力：温度回升用电需求下滑 - 报告提及欧洲天然气发电、煤电、光伏发电、风能发电、核电、水电等发电情况相关图表，但未阐述具体数据变化 [38][39][41] 气温：企稳边际回升 - 报告展示西北欧、北欧、中欧、东欧、东南欧、地中海、美国德克萨斯州、加利福尼亚、印度、越南等地平均气温相关图表，但未阐述具体数据变化 [53][54][66] 本周能源行业资讯 - 原油方面，哈萨克斯坦新任命能源部长表示决定石油产量先考虑国家利益，伊朗下调5月面向亚洲买家原油价格，美制裁伊朗液化石油气巨头，伊朗与俄达成550亿立方米天然气输送协议 [73] - 天然气方面，欧洲议会能源委员会支持降低天然气储存目标计划 [73] - 煤炭方面，印度矿业部长称煤炭在能源安全中仍扮演核心角色，美国环保组织准备与特朗普政府就化石燃料开发法规进行法律对决 [73] 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2024A EPS（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 2.31 | 1.93 | 2.04 | 2.15 | 8.70 | 10.36 | 9.82 | 9.30 | | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.95 | 2.71 | 2.83 | 2.98 | 13.10 | 14.29 | 13.69 | 13.00 | | 00866.HK | 中国发发 | 买入 | 0.20 | 0.22 | 0.41 | 0.61 | 5.83 | 5.02 | 2.69 | 1.81 | | 601898.SH | 中煤能源 | 买入 | 1.46 | 1.24 | 1.33 | 1.41 | 7.00 | 8.42 | 7.86 | 7.41 | | 002128.SZ | 投投能源 | 买入 | 2.38 | 2.61 | 2.70 | 2.87 | 7.80 | 7.22 | 6.98 | 6.58 | | 600188.SH | 兖矿能源 | 买入 | 1.44 | 0.99 | 1.18 | 1.37 | 8.70 | 12.62 | 10.53 | 9.10 | [6]