公司概况与业务 - 公司为紫晶存储，后更名为退市紫晶，股票代码688086 [3] - 公司是一家光存储高科技企业，业务涵盖光存储介质、磁光电混合存储系统、光盘摆渡机系统、光存储一体机解决方案、行业解决方案、数据中心及云存储服务 [3] 财务表现与造假详情 - 2020年至2022年，公司营收分别为4.91亿元、4.58亿元、1.77亿元，净利润分别为8182.6万元、-2.06亿元、-16.56亿元，呈现上市后业绩迅速变脸的特征 [5] - 财务造假时间跨度长达四年，从2017年至2020年，通过虚构销售合同、伪造物流单据、提前确认收入等方式累计虚增营收超5.5亿元 [7] - 其中2020年虚增营收3.28亿元，占当年披露营收的58.26%，虚增利润1.69亿元，相当于当期实际利润的1.5倍 [7] 股价表现与市场影响 - 公司于2020年上市，发行价为21.49元/股，上市首日股价最高涨至86元，单日涨幅达264.08%，总市值一度突破150亿元，此价格为历史最高价 [8] - 上市后股价一路单边下跌，中间虽有反弹但未超过前期高位，最终于2023年6月29日退市，退市时股价为0.64元 [10][13] - 从历史最高价86.98元跌至退市价0.64元，历时约三年，股价近乎归零 [13] - 与紫晶存储同于2020年上市的泽达易盛也存在欺诈发行和财务造假问题，股价从86.28元跌至1元左右后退市 [15] 法律后果 - 公司实控人郑穆数罪并罚获刑七年六个月，另一实控人罗铁威获刑七年 [13] - 其余8名高管分别被判处三年半至六年六个月不等的实刑，仅1人适用缓刑 [13]

公司违法违规事实 - 公司及控股股东于2025年12月29日收到湖北监管局的《行政处罚事先告知书》，涉嫌多项信息披露违法违规行为[1][3] - 2020年至2022年期间，公司及原控股股东当代集团存在非经营性资金占用，累计金额达127.85亿元，且未及时披露，2020年年报遗漏该信息[2][4] - 2022年3月，公司下属子公司与关联方发生一笔价值16.45亿元的物业资产交易，未及时披露且未载入当年年报[2][4] - 2020年至2022年半年度多份财务报告存在虚假记载，累计虚增归属于母公司股东的净利润超过3亿元[2][4] - 当代集团隐瞒关联关系，导致公司一笔1亿元的股权收购交易未按规定披露关联信息[2][4] 投资者维权进展 - 上海沪紫律师事务所刘鹏律师团队代理的投资者索赔案件已递交法院立案审理，目前仍在诉讼时效内[1][2] - 符合在2021年4月27日至2024年10月22日期间买入，并在2024年10月23日之后卖出或仍持有而亏损的投资者，可参与维权[1][3] 行业背景与影响 - 财务造假被描述为资本市场的一大顽疾，严重损害投资者利益并破坏市场的公平性和透明度[1][3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月29日收盘，ST远智股价报收于3.94元，当日下跌5.06% [1] - 当日换手率为4.08%，成交量为42.56万手，成交额为1.7亿元 [1] - 前10个交易日股价累计上涨16.81% [2][5] 资金流向分析 - 1月29日当日，主力资金净流出2495.42万元，游资资金净流出192.08万元，散户资金净流入2687.5万元 [3] - 前10个交易日，主力资金累计净流入2563.75万元 [2][5] - 融资余额在前10个交易日累计减少588.73万元，融券余量累计增加0股 [2] 公司监管与退市风险 - 公司于2025年12月19日收到辽宁证监局下发的《行政处罚决定书》（〔2025〕8号） [4] - 根据该行政处罚决定书认定的情况，公司未触及《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》规定的重大违法类强制退市情形 [4] - 公司表示目前生产经营管理及业务活动一切正常 [4]

重大资产重组与战略转型 - 公司证券简称将于2026年1月14日起由“东方园林”变更为“东方新能” 证券代码保持不变 [1][2] - 此次更名源于公司已完成重大资产重组 通过现金收购两家新能源企业股权 [1][3] - 此举标志着公司在历经司法重整后 完成了从传统生态环保业务向新能源赛道的战略转型 [1][3] 历史财务造假与处罚 - 公司曾因财务造假被处罚 其违法事实主要涉及2018年中标的某全域旅游PPP项目 [1][4] - 2019年12月 公司调减项目成本2,232.19万元 但未相应调减营业收入3,541.84万元 直至2022年才进行调整 [2][4] - 上述事项导致公司2019年至2022年的年度报告以及“20东林G1”公司债券募集说明书存在错报 [2][4] 投资者维权诉讼 - 因财务造假被处罚 公司正面临大批受损投资者的维权诉讼 [1][4] - 上海沪紫律师事务所刘鹏律师团队已代理相关投资者索赔案件并递交部分案件立案 [1][3] - 目前仍在征集符合索赔条件的股民 条件为在2020年4月30日至2023年7月12日期间买入 并在2023年7月13日之后卖出或仍持有而亏损的投资者 [1][3][4]

公司退市进程与股价异动 - *ST长药于2026年1月26日正式停牌，深交所将启动终止上市程序，超过万名投资者遭受损失 [1][3] - 公司面临交易类、财务类和重大违法类三重退市风险叠加，生存时间极为有限 [2][3] - 尽管退市风险明确，但公司股价在2026年1月20日至23日4天内累计暴涨109.09%，从0.64元/股涨至0.92元/股，总市值达3.22亿元 [3][10] 具体退市风险指标 - 截至2026年1月21日，公司股价连续十五个交易日收盘价低于1元，且连续九个交易日收盘市值低于3亿元 [2][9] - 根据业绩预告，公司2025年度期末归属于上市公司股东的所有者权益预计为负值，触及财务类退市指标 [2][9] - 公司因连续三年财务造假，被证监会认定触及重大违法强制退市情形 [3][5] 财务造假详情与处罚 - 公司在2021年至2023年期间系统性财务造假，分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元和2.34亿元，三年累计虚增收入超过7亿元 [5][11] - 2022年，公司因未合理确认长江伟创中药城交易中心工程项目损失，虚增利润总额455.24万元 [5][12] - 证监会对公司处以1000万元罚款，对14名责任人合计罚款3100万元，并对原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施 [5][12] 投资者情况与维权途径 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.42万户，当时股价约3.8元，超万股东被套 [4][10] - 受损投资者可在特定期间买入并亏损后提出索赔，包括2019年3月30日至2024年4月29日期间，或2022年4月28日至2025年11月7日期间买入，并在之后卖出或持有而亏损的投资者 [7][13] - 公司重整计划已落空，湖北省十堰市中级人民法院于2025年12月29日裁定不予受理对公司的重整申请，终结预重整程序 [6][13]

监管处罚与财务造假详情 - 2025年3月28日，河北证监局对已退市的东旭光电及其控股股东东旭集团等主体的证券违法行为作出行政处罚事先告知 [1][5] - 处罚直指三大核心问题：欺诈发行、系统财务造假和大规模资金占用 [1][5] - 东旭集团在2015年至2019年期间虚增收入高达478.25亿元 [1][5] - 东旭光电在2017年通过欺骗手段违法募集资金75.65亿元，东旭集团在2018年违法募集公司债券35亿元 [1][5] - 2015至2019年间，东旭集团累计虚增收入478.25亿元，虚增利润130.01亿元；东旭光电累计虚增收入167.6亿元，虚增利润56.27亿元 [1][5] - 整个案件涉及近645.85亿元虚增收入和17亿元天价罚单，超过十万名投资者因此遭受投资损失 [1][5] 投资者索赔信息 - 尽管东旭光电已退市，但投资者仍可依法索赔 [2][5] - 索赔的法律依据是《中华人民共和国证券法》第八十五条，规定信息披露义务人提供虚假信息导致投资者损失应承担赔偿责任 [2][5] - 证监会对东旭光电违法违规行为的明确认定，为投资者索赔提供了坚实依据 [3][6] - 符合在2016年2月15日至2024年7月5日期间买入，并在2024年9月7日之后卖出或仍持有而亏损的投资者可报名索赔，目前诉讼时效尚未届满 [4][7] - 符合条件的投资者可以要求赔偿投资差额损失、佣金印花税损失及相应利息 [4][7]

重大违法强制退市 - 公司于1月23日晚公告收到证监会《行政处罚决定书》，经查2021年至2023年年度报告存在虚假记载 [1][4] - 证监会对公司责令改正、给予警告，并处以1000万元人民币罚款 [1][4] - 因触及重大违法强制退市情形，公司股票将于2026年1月26日起停牌，深交所将依规启动退市程序 [1][4] 财务造假详情 - 2021年虚增营业收入2.15亿元人民币，2022年虚增2.84亿元，2023年虚增2.34亿元，三年累计虚增收入超过7亿元 [1][4] - 2022年因未合理确认长江伟创中药城交易中心工程项目损失，导致虚增利润总额455.24万元人民币 [1][4] 相关责任人处罚 - 除对公司罚款外，证监会对14名责任人合计罚款3100万元人民币 [2][4] - 原总经理罗明被采取终身证券市场禁入措施 [2][4] 近期股价异动与投资者索赔 - 二级市场上，公司股票已连续4个交易日20%涨停 [3][5] - 1月22日至23日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达41.44% [3][5] - 1月20日至23日连续四个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达107.75% [3][5] - 律师表示信息披露义务人违法违规导致投资者损失的应承担赔偿责任，参与索赔是挽回损失的唯一途径 [3][5] - 符合以下任一买入持有区间的投资者可报名索赔：2019年3月30日至2024年4月29日期间买入，并在2024年4月30日后卖出或持有亏损；或2022年4月28日至2025年11月7日期间买入，并在2025年11月8日后卖出或持有亏损 [3][5]

公司股价表现与市场数据 - 2026年1月26日，*ST立方触及跌停，跌停价为0.92元，涨幅为-9.16% [1] - 公司总市值为7.64亿元，流通市值为7.63亿元，当日总成交额为3584.85万元 [1] 公司经营与财务困境 - 公司连续三年财务造假，虚增营收5.92亿元，已触发重大违法强制退市条款 [2] - 公司股价连续多日低于1元，存在交易类强制退市风险 [2] - 2025年1-9月净利润为-6220.90万元，同比下降20.59%，全年业绩预计持续亏损 [2] - 公司财务状况恶化，现金流紧张，严重打击投资者信心 [2] 监管环境与市场风险 - 监管对财务造假等违法违规行为零容忍，公司因财务造假被立案调查，面临强制退市风险 [2] - 在当前资本市场环境下，有退市风险的ST股往往不受投资者青睐，同概念板块中的ST股大多表现不佳 [2] 资金流向与技术面 - 2026年1月23日公司股票入选龙虎榜，资金净流出明显，显示市场资金态度谨慎 [2] - 从技术面看，股价因资金流出、投资者信心不足等因素，出现持续下行趋势，并进一步引发跌停 [2]

文章核心观点 - 文章通过投行老友的亲身经历和上市公司案例，阐述了外部投资者识别企业财务与治理风险的困难性，并提出了通过分析业务、财务和治理三个维度的异常信号来评估财报可信度的框架 [8][9][10] - 文章以天某在线为例，指出其业务质量差、业绩崩溃且出现内控事故，结合多项治理异常信号，认为其财报可信度低，属于投资高风险区域 [27][29] 财务造假识别与证据获取 - 外部投资者难以从外部确证财务造假，因为企业财务系统对外部人而言是一个黑箱，获取确凿证据需要进入企业内部 [8] - 通过一个具体案例说明，发现客户回款集中在特定日期、特定偏远银行支行等异常现象，可能是老板操纵资金闭环以减少应收账款的造假迹象 [6][7] 财报可信度评估框架 - 评估财报可信度可从三个维度观察信号：业务维度、财务维度和治理维度 [10] - 公司治理信号是非常重要的非财务信号，可分为三类：企业异常行为信号、市场异常信号和交易异常信号 [11] - 市场异常信号按严重程度可分为七种，例如证监会立案为最严重的7分信号，市场传言为1分信号 [12][13] 内部控制失效的信号与影响 - 上市公司内部控制系统的有效性难以从外部观察，直到出现内控事故才可能被察觉，这暗示内控失效已非常严重 [15][16][17] - 内控审计被出具否定意见，意味着内控系统失效，根据规则公司需被风险警示，且财报可信度将大大降低 [14] - 引用海因里希法则说明，一起被发现的重大内控事故背后，往往存在大量未被发现的隐患和未遂事件 [17] - 以每某互动为例，其公告员工涉嫌伪造文件虚增销售合同侵害公司利益，是内控失效的明确信号，该公司随后被证监会立案调查并处罚 [18] 天某在线案例分析：业务与财务表现 - 天某在线2020年上市，主营业务是互联网广告代理和数字化营销服务 [25] - 上市后业绩迅速变脸，2021年收入增长但利润大幅下滑，经营净现金流为负 [25] - 业绩呈现崩溃式下滑，2024年营业收入仅为13.38亿元，是2021年峰值40.61亿元的33%，收入跌去三分之二，且连续两年亏损 [25] - 上市五年（2020-2024年）合计数据显示，公司归母净利率仅0.5%，毛利率5.6%，自由现金流为-1.7亿元，净现比为-0.43，表现糟糕 [25] 天某在线案例分析：业绩下滑原因 - 上游媒体平台（如腾讯、字节跳动）政策收紧，提高返点门槛，导致公司采购成本率从上市前的约85%升至2024年的92%以上，毛利率从25%左右降至2025年第三季度的5.95% [25][26] - 客户结构脆弱，超过70%为中小企业，宏观经济压力下其营销预算大幅收缩，同时头部客户也减少支出 [26] - 行业竞争格局恶化，代理商数量多、服务同质化，陷入价格战，公司失去议价能力，陷入上下游“两头挤压”的困境 [26] 天某在线案例分析：治理与内控风险 - 公司公告其控股子公司遭遇合同诈骗，涉案金额5,508.53万元，虽已追回1,586.93万元，但此事暴露出内控系统在业绩危机下的有效性存疑 [24][27] - 除内控事故外，公司还存在其他治理异常信号，包括上市后业绩迅速变脸、2021年收到交易所年报问询函、以及在2024年更换了服务长达10年的会计师事务所 [27] - 综合其“烂生意”的基本面和多项负面治理信号，文章认为天某在线财报可信度低，属于红色高危投资区域 [27][29]

核心事件与处罚 - 公司因连续三年财务造假收到《行政处罚决定书》并被罚款1000万元 [1][2][5] - 深交所拟决定终止公司股票上市交易 公司股票自下周一开市起停牌 [1] - 公司已触及重大违法强制退市情形 将按照先触及先适用的原则实施终止上市 [8] 财务造假详情 - 造假行为主要源于2020年收购的子公司长江星 其子公司长江源和新峰制药制作虚假单据虚增收入 [4] - 2021年至2023年年度报告分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元 占当期披露营收的9.12%、17.57%、19.51% [4] - 2021年至2023年年度报告分别虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.50万元 占当期披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42% [4] - 2022年因未合理确认工程项目损失 额外虚增利润总额455.24万元 占当期披露利润总额的6.34% [5] 市场反应与公司现状 - 在收到终止上市告知前 公司股票在二级市场出现异常波动 连续4个交易日20cm涨停 [8] - 1月20日至1月23日连续4个交易日内 收盘价格涨幅偏离值累计达107.75% [8] - 截至1月23日收盘 公司股价报0.92元/股 总市值为3.22亿元 [8]