市场整体表现 - 12月11日A股市场放量下跌，日成交额较前一交易日增加936亿元，达到1.89万亿元，但仍低于1.9万亿元 [1][2] - 市场亏钱效应显著，4378只个股收跌，1033只个股收涨，跌停股29只，涨停股38只 [6] - 主要指数普遍收跌，沪指跌0.7%报3873.32点，创业板指跌1.41%报3163.67点，深证成指与科创50跌逾1%，北证50逆市涨近4% [2] - 杠杆资金热度提升，截至12月10日，沪深京两融余额增至2.51万亿元 [2] 行业板块表现 - 31个申万一级行业中，仅银行板块逆市飘红，其余全部收绿 [4] - 综合板块领跌，跌幅达4.31%，通信板块跌3.14%，房地产板块跌3.06%，纺织服饰与商贸零售板块跌幅均超过2% [4][6] - 科技板块普遍回调，通信设备、CPO概念、英伟达概念、光电子器件等表现疲弱 [5] - 银行板块表现相对坚挺，起到护盘作用，麒麟电池、超导概念表现不错 [5] - “牛市旗手”券商股出现回落 [4] 重点公司动态 - 通信设备龙头股“易中天”组合大幅回落：新易盛跌3.64%，中际旭创跌4.74%，天孚通信跌6.66% [6][8] - 中兴通讯因涉及美国《反海外腐败法》合规性调查相关报道跌停，跌幅10% [7][8] - 新股摩尔线程大涨28.04%，报941.08元/股，总市值达4423亿元 [6][8] - 因重组终止而昨日跌停的中科曙光，今日跌幅收窄至0.54% [6][8] - 永辉超市涨6.12%，蓝思科技涨6.06% [8] 市场下跌原因分析 - 美联储降息25个基点符合预期，但其“鹰派”立场（如2026年降息预期收缩）压制全球成长股估值，导致已消化利好的A股资金选择“落袋为安” [2][9][10] - 年末机构面临业绩考核与银行MPA考核，资金行为保守，公募、私募等机构为锁定年度收益减持前期涨幅较大的板块 [9] - 银行体系流动性阶段性收紧，国债逆回购利率上行，市场资金成本上升压制权益资产估值 [9] - 内资分歧加大，金融、科技板块前期积累大量获利盘，年末机构为锁定收益、优化排名从高位成长股撤出 [10] - 技术面存在压力，深证成指、创业板指反弹至前期高点附近抛压较大，上证指数受房地产、白酒、证券等板块拖累未能站上20日均线 [9] 机构后市展望与策略 - 市场短期处于“上有技术压力、下有政策预期支撑”的震荡阶段，预计继续震荡，沪指可能围绕3800点至3900点震荡整固 [1][11][12] - 建议投资者警惕板块轮动与博弈风险，避免追涨杀跌，对仅靠主题支撑缺乏业绩的标的考虑止盈 [11] - 布局上建议在回调时分批布局调整充分的科技成长等核心标的，静候政策落地 [11] - 可重点留意AI算力、商业航天、机器人等高景气板块，以及受益于未来行情转暖的券商板块 [12] - 短期内市场风格可能向低估值稳健方向切换，红利资产占优，但中长期主线仍在科技成长板块 [11][12] - 投资者可在指数回调时逢低配置宽基ETF，或关注贵金属、AI、半导体等政策催化的赛道 [12]

市场整体表现 - 周四A股市场主要指数全线调整，上证指数跌0.7%报3873.32点，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%，沪深300跌0.86%，科创50跌1.55% [1] - 市场呈现普跌格局，沪深两市仅752股上涨，4374股下跌，45股持平 [3] - 市场成交额较前一交易日显著放量，沪深两市合计成交额达1.86万亿元，较前一交易日增加约786.06亿元 [3] - 大盘主力资金大幅净流出857.75亿元 [3] 行业与板块资金流向 - 主力资金流入方面，风电设备板块净流入12.99亿元居首，其次是电网设备、医疗服务、包装材料、通信服务等板块 [3] - 题材概念表现分化，太空算力涨幅2.43%，可控核聚变涨幅1.88%且有4股涨停，低轨卫星、超导概念、抗艾滋病药等题材涨幅居前 [3] - 海西自贸、医药流通、儿童服装、AI营销、水产等题材跌幅居前 [3] 技术分析与后市展望 - 周四指数走弱，是反弹14天以来的最大单日阴线，但跌幅不大，主要因近期市场波动幅度太小，显得当日波动幅度较大 [3] - 市场走ABC调整浪的概率在加大，但确定其结构并非短期能做到，近期市场可操作性进一步降低 [3] - 周五上午90分钟周期将出现一个序列低点，但该低点级别不大，且无法判定调整结束，仅为分钟线级别的小低点 [3] - 当前窄幅波动行情可能即将结束，市场在箱体内整理了十多天，即将跳出箱体，跳出后市场波动率会加大 [3] - 当前调整被判断为上升途中的调整，而非下跌，但作为4月7日以来最大规模的调整周期，仍需适当防范风险 [4] - 大方向坚决看多，适当的调整不仅不会影响上涨，甚至会更有利于后市，使得走势更平稳平衡 [4]

市场整体表现 - 12月11日A股三大指数集体回调 上证指数跌0.7% 深证成指跌1.27% 创业板指跌1.41% 北证50指数逆市上涨3.84% [1] - 全市场成交额约1.88万亿元 近4400只个股下跌 [1] 行业与板块表现 - 新能源概念股表现活跃 风电设备板块涨幅居前 可控核聚变与超导概念板块表现强势 [1] - 风电设备公司金风科技（002202）涨停 [1] - 天力复合“30CM”涨停 永鼎股份（600105）与合锻智能（603011）涨停 [1] 行业分析与前景 - 光大证券研报表示 聚变能作为“人类终极能源”具备较高的战略价值 AI巨头纷纷对聚变能进行布局 [1] - 基于未来AI产业发展对于用电结构的重塑 可控核聚变产业具备长期增长潜力 [1] - 伴随可控核聚变产业进程的不断推进 相关公司有望持续受益 [1]

市场整体表现 - 2025年12月11日市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌，沪指跌0.70%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.41% [1] - 题材方面，超导概念、可控核聚变、非金属材料等板块涨幅居前，房地产服务、房地产开发、商业百货等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流向可控核聚变、超导概念、风电设备等行业概念 [1] 商业航天行业 - 全球商业航天投融资与产业化节奏明显加快，中国正处于类似SpaceX在2018-2020年的组网前夜 [1] - 随着G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从实验室定制向汽车流水线式生产转型，能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩 [1] - 文昌超级卫星工厂即将投产，叠加SpaceX计划于2026年下半年上市，进一步推动行业加速发展 [1] - 火箭可复用技术进步将显著降低发射成本，推动星座组网与卫星应用加速发展 [1] - 相关ETF包括卫星ETF易方达(563530)、卫星ETF(563230)、卫星ETF广发(512630)、卫星产业ETF(159218)、卫星ETF(159206) [2] 消费行业 - 多地出台政策推动消费，例如江苏“十五五”规划建议提出推动商品消费扩容升级，持续提振汽车、家电家居、智能终端等消费 [2] - 石家庄“十五五”规划建议提出大力培育特色消费和新型消费，推进直播电商、电子竞技等新业态发展 [2] - 2025年新旧消费延续分化表现，“人货场”变革与科技进步正推动消费行业快速迭代创新，潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头 [2] - 展望2026年，促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势，行业延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势以及整合能力实现持续成长 [2] - 相关ETF包括港股通消费ETF(520620)、港股通消费ETF(159245)、恒生消费ETF华泰柏瑞(520520)、恒生消费ETF(159699)、港股消费50ETF(159265) [2] 创新药行业 - 看好中国创新药出海的产业趋势，在经历阶段性调整后，A/H创新药企业估值已回到合理区间 [2] - 展望2026年，行业将继续重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会，期待JPM大会、ASCO等带来数据更新和BD催化 [2] - 考虑到2026年产业景气预期，创新药有望成为跨年行情主要上涨方向 [3] - 中长期逻辑上，中国医药产业已迈入“创新兑现+全球布局”的关键阶段，人口与内需基数、全产业链制造能力构成核心支撑，创新药长期产业趋势具备高度确定性 [3] - 相关ETF包括科创创新药ETF国泰(589720)、科创创新药ETF汇添富(589120)、创新药ETF华泰柏瑞(517120)、创新药ETF国泰(517110)、创新药ETF富国(159748) [3]

市场行情 - 12月11日A股三大指数收跌，沪指跌0.7%报3873.32点，深成指跌1.27%报13147.39点，创业板指跌1.41%报3163.67点 [1] - 当日表现较好的板块是超导概念、可控核聚变和麒麟电池，表现较差的板块是F5G概念、CPO概念和算力概念 [1] 基金经理变动 - 12月11日共有23位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（11月11日-12月11日）共有701只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 12月11日当天有24只基金产品发布基金经理离职公告，涉及9名基金经理，离职原因包括：6位因工作变动涉及17只产品，2位因产品到期涉及3只产品，1位因个人原因涉及4只产品 [3] - 同日有33只基金产品发布基金经理任职公告，涉及14名新上任基金经理 [5] 基金经理个人情况 - 景顺长城基金黎海威现任基金资产总规模为82.07亿元，管理过的基金多为股票型和指数型，其任职期间回报最高的产品是景顺长城沪深300指数增强A（000311），在任职12年又46天内获得207.86%的回报 [4] - 前海开源基金梁溥森现任基金资产总规模为36.10亿元，管理过的基金都为指数型，其任职期间回报最高的产品是前海开源黄金ETF（159812），在任职5年又212天内获得132.74%的回报 [5] 基金公司调研活动（近一个月） - 近一个月（11月11日-12月11日），博时基金参与调研的上市公司数量最多，共49家，其次是华夏基金（45家）、国泰基金（44家）和汇添富基金（44家） [6][7] - 从调研行业来看，基金公司对消费电子行业的调研次数最多，共250次，其次是专用设备行业（218次）、通用设备行业（135次）和化学制品行业（129次） [6][7] - 从个股受关注度看，最近一个月最受公募基金关注的是中科曙光，共有116家基金管理公司参与调研，其次是海光信息（116家）和立讯精密（88家） [7][9] 基金公司调研活动（近一周） - 最近一周（12月4日-12月11日），基金调研数量第一的公司是中科曙光，共被116家基金机构调研，其次是海光信息（116家）、灿芯股份（31家）和胜宏科技（28家） [8][9]

市场板块表现 - 风电设备、非金属材料板块逆势上涨，可控核聚变、超导概念、商业航天板块个股表现活跃 [3] - 福建板块、房地产、大消费赛道等方向出现回调 [3] - 新能源概念股表现活跃，风电设备板块涨幅居前，可控核聚变、超导概念板块全天活跃 [7] - 北交所股票午后大涨，北证50指数一度涨超6.6%，收盘涨3.84% [14] 个股异动与表现 - 零售板块部分个股尾盘异动，永辉超市直线拉升，盘中大涨近9%，收盘涨超6%，最新市值503.66亿元 [3] - 茂业商业盘中上演“地天板”，百大集团直线拉升涨停 [3] - 收盘集合竞价阶段，多只权重股放量异动，农业银行、中国人寿、工商银行、中国银行、中国石油等不同程度冲高 [3] - 摩尔线程午后继续大涨，股价突破900元，收盘涨超28%报941.08元/股，最新市值达到4423.3亿元，总市值一日内陆续超过新易盛、立讯精密等科技股龙头 [5] - 新能源概念股中，金风科技涨停，天力复合“30CM”涨停，永鼎股份、合锻智能涨停 [7] - 北证50指数成分股均上涨，富士达、星图测控等涨超10% [14] 可控核聚变产业动态 - 可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，目前行业资本开支明显进入上行周期 [10] - 预计未来3—5年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元 [10] - 光大证券研报称，聚变能作为“人类终极能源”具备较高战略价值，AI巨头纷纷布局，基于AI产业发展对用电结构的重塑，可控核聚变产业具备长期增长潜力 [10] 公司特定信息 - 永辉超市发布股票交易风险提示公告，称公司股票在12月8日、9日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，12月10日再次涨停，公司生产经营活动正常，门店调改稳步有序进行中 [13] - 商务部表示将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策支持力度，出台加快零售业创新发展的意见 [13]

市场整体表现 - 12月11日，A股三大指数高开后震荡下行，沪指跌0.7%报3873.32点，深证成指跌1.27%报13147.39点，创业板指跌1.41%报3163.67点 [1] - 北证50指数逆市上涨3.84%报1443.17点，科创50指数跌1.55%报1325.83点 [1][2] - 全市场成交额1.89万亿元，较前一交易日增量936亿元，超4300股下跌 [1] 行业板块表现 - 国有大型银行II板块上涨0.68%，股份制银行II板块上涨0.27% [3] - 证券II板块下跌1.17%，保险II板块下跌0.16% [3] - 通信设备板块下跌3.40%，软件开发板块下跌2.19%，消费电子板块下跌2.55%，计算机设备板块下跌1.64% [3] - 风电设备板块走强，可控核聚变、超导概念、商业航天、仪器仪表等少数板块涨幅居前 [2] 下跌板块及个股详情 - **房地产板块走低**：中国武夷跌停(-10.09%)，华夏幸福跌超7.52%，天地源跌超7.42%，荣安地产、津滨发展、大龙地产、云南城投等多股跟跌 [2][3][4] - **福建板块回调**：华映科技跌9.30%，厦门信达跌停(-10.00%)，福建高速跌8.70%，合力泰跌8.63%，瑞达期货跌8.11% [2][4][5] - **免税概念下挫**：广百股份跌近8.95%，中百集团跌8.83%，厦门国贸跌6.35%，海汽集团跌6.26% [2][7][9] - **快手概念板块下挫**：新华都跌停(-9.99%)，思美传媒跌超6.02%，丽尚国潮、蓝色光标、浙文互联等多股跟跌 [5][7] - **水产养殖、小红书概念、商业百货及预制菜概念等跌幅居前** [2] 上涨板块及个股详情 - **可控核聚变板块爆发**：华菱线缆、雪人股份等多股涨停 [2] - **超导概念拉升**：永鼎股份涨停(+9.98%)，法尔胜涨停(+10.10%)，精达股份涨超6.09%，西部超导涨4.95% [2][9][11] - **商业航天板块上涨**：通光线缆涨停(+19.98%)，中超控股涨停(+10.02%)，信科移动-U涨超14.58%，顺灏股份涨7.65% [11][13] - **风电设备板块走高**：金风科技涨停(+9.97%)，海力风电涨超8.43%，双一科技涨超6.42% [2][14] 重点公司异动 - **中兴通讯跌停**，报收37.82元，成交额169.19亿元，成交量436.17万手 [14][15] - 公司公告称，已知悉近期媒体针对其涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的报道，正与美国司法部沟通，目前生产经营一切正常 [14] 消息面驱动因素 - **网红逃税事件**：12月10日，网红“周周珍可爱625”名下控股公司涉嫌逃税高达1600万余元被查处 [6] - **免税协议进展**：上海机场在业绩说明会上回应，公司正在根据政策要求抓紧开展机场免税项目新协议的签署工作 [8] - **核聚变合作**：中法联合声明明确持续推进和平利用核能领域合作，深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）计划 [10] - **商业航天突破**：12月10日，我国“力箭一号”遥十一运载火箭成功实施“一箭九星”发射，标志中国商业航天实现规模化量产与国际化突破 [12] 机构后市展望 - 广发证券指出，市场整体震荡修复格局未变，看盘重点在于两大方向：一是以算力硬件为代表的科技趋势主线能否持续走强；二是新热点海南板块能否在福建板块分歧后成功接棒 [18] - 策略上需注意市场轮动节奏，避免追高，短期聚焦政策与事件驱动的题材轮动（如海南自贸、零售），中期坚守产业趋势明确的科技主线（如算力硬件等） [18]

市场整体表现 - A股三大指数高开低走，沪指收盘跌0.7%报3873.32点，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41% [1] - 北证50指数逆市上涨3.84% [1] - 全市场成交额达1.89万亿元，较前一交易日增加936亿元 [1] - 超4300只个股下跌，市场呈现普跌格局 [1] 主要指数涨跌详情 - 科创50指数下跌1.55%至1325.83点 [2] - 沪深300指数下跌0.86%至4552.18点 [2] - 中证500指数下跌1.02%至7082.89点 [2] - 中证1000指数下跌1.30%至7312.00点 [2] - 中证2000指数下跌1.70%至3081.33点 [2] 下跌板块及个股 - 房地产板块走低，中国武夷跌停 [5] - 福建板块回调，华映科技、厦门信达等多股跌停 [5] - 免税概念下挫，广百股份跌近9% [5] - 水产养殖板块走弱，天马科技跌停 [5] - 小红书概念、商业百货及预制菜概念等板块跌幅居前 [5] 上涨板块及个股 - 可控核聚变板块爆发，天力复合30CM涨停，华菱线缆、雪人股份等多股涨停 [5] - 风电设备板块走高，金风科技涨停 [5] - 超导概念拉升，永鼎股份涨停 [5] - 商业航天、仪器仪表等少数板块涨幅居前 [5]

市场整体表现 - A股三大指数高开低走，沪指收盘跌0.7%报3873.32点，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41% [1] - 北证50指数逆市上涨3.84% [1] - 全市场成交额1.89万亿元，较前一交易日增加936亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，超4300只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 下跌板块 - 房地产板块走低，中国武夷跌停 [1] - 福建板块回调，华映科技、厦门信达等多股跌停 [1] - 免税概念下挫，广百股份跌近9% [1] - 水产养殖板块走弱，天马科技跌停 [1] - 小红书概念、商业百货及预制菜概念等板块跌幅居前 [1] 行业板块表现 - 上涨板块 - 可控核聚变板块爆发，天力复合30CM涨停，华菱线缆、雪人股份等多股涨停 [1] - 风电设备板块走高，金风科技涨停，发电设备板块录得2.54%的涨幅 [1][2] - 超导概念拉升，永鼎股份涨停 [1] - 商业航天、仪器仪表等少数板块涨幅居前 [1] - 航天军工板块上涨0.20% [2] 资金流向与近期表现 - 贵金属板块录得0.51%的资金净流入 [2] - 银行板块近5日涨幅为0.339% [2] - 酒类板块资金净流入0.02% [2] - 化纤行业近5日下跌0.119% [2]

市场整体表现 - 12月11日上午A股市场震荡走低，上证指数跌0.46%，深证成指跌0.18%，创业板指逆市上涨0.3% [1] - 全市场半日成交额为1.16万亿元，与上日同期基本持平，全市场超4200只个股下跌 [2] - 港股市场高开低走，恒生指数涨0.09%，恒生科技指数跌0.65%，恒生国企指数跌0.13% [2] 活跃板块与概念 - 超导、核聚变概念股持续活跃，法尔胜、汉缆股份、永鼎股份、雪人集团等多股涨停 [3] - 相关个股涨幅显著，例如天力复合涨17.50%，法尔胜涨10.10%，雪人集团涨9.99%，永鼎股份涨9.98% [4] - 消息面上，中法联合声明强调持续推进和平利用核能合作，并深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [4] - 航天晨光表示其特种装备产业包含核聚变业务，已参与ITER计划等国内外重点项目 [5] - 电力设备、国防军工板块飘红，CRO、特高压、风力发电等概念股活跃 [2] 个股异动：摩尔线程 - 摩尔线程股价午前大幅拉升，盘中最高涨至878.78元/股，涨幅达19.56% [6] - 截至午间收盘，股价报857.7元/股，涨幅16.69%，总市值达4031亿元，站上4000亿元大关 [7] - 公司股价在A股排名第三，仅次于寒武纪和贵州茅台 [7] - 公司宣布将于12月19日至20日举办首届MUSA开发者大会，CEO将首次系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略 [7] 回调板块：房地产与消费 - 房地产板块整体走弱，中国武夷跌7.17%，华夏幸福跌6.39%，皇庭国际跌6.33%，云南城投跌5.45% [8][9] - 保利发展、张江高科、万科A等权重股亦有明显跌幅 [8] - 零售板块回调，茂业商业跌8.84%，中百集团跌8.83%，三江购物跌7.09% [10][11] - 食品饮料板块局部大跌，海欣食品跌9.95%，安记食品跌9.17%，惠泉啤酒跌7.95% [11] 个股异动：中兴通讯 - 受外媒利空消息扰动，中兴通讯A/H股同步大跌，截至午间收盘A股跌7.73%，H股跌超9% [12] - 中兴通讯A股半日成交额达103.69亿元，排全市场第三位 [12] - 公司发布公告回应，已知悉涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的媒体报道，正与美国司法部就有关事项进行沟通 [15][17] - 公司强调坚持全面强化合规体系建设，目前生产经营一切正常 [17]