黄金价格走势与市场表现 - 周二亚洲时段现货黄金价格延续涨势 暂报4469.17美元/盎司 较前上涨0.47% 日内最高触及4469.49美元/盎司 最低下探4426.09美元/盎司 [1] - 昨日黄金市场早盘高开于4350.7美元/盎司 先回踩至4344.8美元/盎司的日线低点后强势拉升 日线最高触及4455.6美元/盎司 最终收于4448.9美元/盎司 日线收成一根下影线稍长的大阳线 [3] 驱动黄金价格上涨的核心因素 - 地缘局势再度升温支撑避险情绪走高 具体事件为美国特种部队于2026年1月3日突袭加拉加斯并将马杜罗带走 此举彻底改变了拉美地缘格局 导致能源供应不确定性急剧上升 全球投资者转向黄金寻求庇护 [1][2] - 美元指数冲高回落对金价构成支撑 [1] - 市场对美联储降息预期持续 交易员普遍预计2026年至少将有两次降息 这将进一步降低持有黄金的机会成本 [1][2] 机构观点与价格预测 - 美国银行分析师迈克尔·维德默在报告中强调 黄金将继续作为关键的资产组合对冲工具 预计全年平均价格将达到每盎司4538美元 并有潜力进一步上探更高水平 [2] - 该分析师指出 在宽松周期中 特别是通胀率超过2%时 黄金价格历史平均上涨13% 只需利率持续下降 而无需每次会议都降息 黄金就能获得强劲支撑 [2] 后续市场关注点 - 市场焦点正转向本周五即将公布的美国12月非农就业数据 [2] - 市场同时关注美联储今年的降息路径 [2]

黄金T+D市场行情 - 2026年1月6日亚盘时段，黄金T+D交投于1001元/克附近，最新暂报1001.56元/克，日内涨幅1.20% [1] - 日内价格最高触及1002.00元/克，最低下探988.51元/克，短线走势偏向看涨 [1] - 盘中延续强势上涨，最新报价约999.40元/克，较前日收盘显著上行 [3] 黄金T+D技术分析 - 技术指标显示MACD红柱持续放大，DIFF与DEA线呈多头排列，动能强劲 [3] - RSI指标稳定于65附近，未出现超买信号，市场呈现明确的多头主导格局 [3] - 短期关键支撑位位于988元/克，价格在突破995元/克后，有望挑战1000元/克的心理关口 [3] 黄金市场驱动因素 - 市场上涨受国际金价走强、避险情绪升温以及美联储降息预期共同驱动 [3] - 市场整体看多情绪浓厚 [3] 地缘政治动态 - 美国中央情报局(CIA)机密评估报告认为，若委内瑞拉总统马杜罗下台，副总统德尔茜·罗德里格斯及两名核心成员可能是维持短期稳定的最佳临时领导人选 [2] - 报告指出，罗德里格斯等强硬派人物能借助对警察和军方的控制维持秩序，而反对党领袖若掌权可能遭遇安全部队、贩毒网络及政治对手的抵制 [2] - 特朗普政府高层对如何与罗德里格斯合作态度不一，一方面考虑施压其按美国利益行事，另一方面考虑直接管控委内瑞拉并获取石油等资源 [2] - 分析人士警告，若无可靠继任者，委内瑞拉可能陷入武装派系争夺的混战 [2]

黄金市场近期表现与驱动因素 - 2025年最后一周（12月29日至1月2日）国际黄金市场出现获利了结，价格波动较大，主要受其他贵金属品种集中兑现压力传导影响，同时圣诞与新年假期期间市场交投清淡放大了短期波动 [1][12] - 黄金在12月以来的贵金属行情中表现相对克制，金银比价一度跌至50下方，其期权隐含波动率处于相对较低水平，涨势较为稳健 [1][12] - 其他贵金属品种的调整对黄金市场有短期情绪影响，但黄金出现明显下跌的可能性不高，同时与其他金属比价的修复可能吸引套利资金参与黄金买盘 [1][13] 地缘政治与宏观经济事件 - 2026年1月3日凌晨，美军对委内瑞拉发动军事打击，引发市场对该国未来治理走向的不确定性，市场被迫重新定价委内瑞拉风险以及美国的不可预测性与军事投射能力，这可能再度引发避险情绪升温 [1][13] - 美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3%，远超市场预期的增长3.3%，增速创两年来最快，消费支出强劲成为主要推手，当季增速大幅加快至3.5% [2][13] - 美国三季度核心PCE物价指数上涨2.9%，同时美国10月核心资本品订单与出货量双双回升 [2][13] 政策与市场结构动态 - 美国总统特朗普将在1月第一周指定下一任美联储主席人选，以接替任期于明年5月届满的鲍威尔，特朗普表示希望新主席在经济和市场表现良好时降息，而非因通胀担忧提前“扼杀行情” [2][14] - 自1月8日起，高盛商品指数将进行年度权重调整，由于2025年涨幅较大，金银将进行一些权重下调，这可能导致贵金属市场短期调整延续，但对黄金的边际压力并不明显 [2][13]

研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 行业 锌期货日报 日期 2026 年 1 月 6 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 沪锌 | 2601 | 23060 | 23335 | 23385 | 23060 | 115 | 0.50 | 11254 | -2476 | | 沪锌 | 2602 | 2 ...

铂钯期货价格走势 - 铂主力合约2606大幅高开于612元/克，最终收于583.95元/克，涨幅6.48% [2][9] - 钯主力合约2606高开于467元/克，收于452.85元/克，涨幅8.88% [2][9] - 铂成交量较前一交易日下降超50%，持仓量下降4% [2][9] - 钯成交量较前一交易日下降60%，持仓量下降5.8% [2][9] 价格上涨驱动因素 - 核心驱动是避险情绪与基本面共振：美国突袭委内瑞拉推升避险需求，美联储降息预期强化资金配置意愿 [2][9] - 铂钯现货供应仍呈紧张态势，资金借势入场推升价格 [2][9] - 国内铂钯期货价格此前大幅回调，叠加元旦假期外盘上涨，内外价差已基本抹平 [2][9] 内外价差情况 - 截至1月2日，铂内外价差为5.7元/克，钯内外价差为-13.7元/克 [2][9] - 叠加运费成本和月差，铂钯内盘价格已显著低于外盘，推动了广期所铂钯价格的大幅上涨 [2][9] 长期展望 - 潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪仍将继续支撑贵金属维持高位 [3][9] - 铂钯品种由于交易规模相对较小，波动幅度更大 [3][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金避险情绪回升，白银高位盘整，铜做多情绪浓厚价格持续上涨，锌震荡偏强，铅库存减少支撑价格，锡区间震荡，铝继续补涨，氧化铝小幅下跌，铸造铝合金跟随电解铝，铂震荡偏上，钯区间震荡，镍现实压力背负与周期转变叙事博弈宽幅震荡，不锈钢现实基本面拖累盘面博弈印尼政策为主 [2] 各品种总结 黄金和白银 - 沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22%；黄金T+D收盘价982.20，日涨幅 -2.26%；Comex黄金2602收盘价4352.30，涨幅0.05%；沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35%；白银T+D收盘价18119，日涨幅 -3.67%；Comex白银2602收盘价76.015，涨幅6.11% [4] - 黄金趋势强度1，白银趋势强度1 [6] - 宏观及行业新闻包括美国空袭委内瑞拉、中国外交部发言、俄罗斯敦促美国释放马杜罗、OPEC+维持暂停增产计划、宇树科技澄清上市事宜 [6] 铜 - 沪铜主力合约收盘价101350，日涨幅3.17%，夜盘收盘价102650，夜盘涨幅1.28%；伦铜3M电子盘收盘价13088，涨幅5.03% [7] - 铜趋势强度2 [9] - 宏观及行业新闻有委内瑞拉总统马杜罗被捕、美国12月ISM制造业PMI萎缩、中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量增加、智利政府启动劳资合同谈判调解、巨龙铜矿二期试车、卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂出产首批阳极铜 [7][9] 锌 - 沪锌主力收盘价23820，涨幅2.34%；伦锌3M电子盘收盘价3127，涨幅0.03% [10] - 锌趋势强度1 [12] - 新闻包括中国12月RatingDog服务业PMI扩张但新出口订单收缩、马杜罗在美国出庭不认罪 [11] 铅 - 沪铅主力收盘价17395，涨幅0.23%；伦铅3M电子盘收盘价1994，跌幅0.57% [13] - 铅趋势强度0 [14] - 新闻有委内瑞拉总统马杜罗被捕、美国12月ISM制造业PMI萎缩 [14] 锡 - 沪锡主力合约收盘价334370，涨幅3.55%，夜盘收盘价335950，夜盘涨幅1.05%；伦锡3M电子盘收盘价42560，涨幅5.74% [17] - 锡趋势强度1 [18] - 宏观及行业新闻包括美国对委内瑞拉石油政策、SK海力士展示新产品、英伟达计划测试无人驾驶出租车服务 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价23645，夜盘收盘价24165；沪氧化铝主力合约收盘价2770，夜盘收盘价2773；铝合金主力合约收盘价22520，夜盘收盘价22970 [20] - 铝趋势强度1，氧化铝趋势强度0，铝合金趋势强度1 [22] - 综合快讯有美国12月ISM制造业PMI萎缩、美媒称石油是美国对委内瑞拉行动理由之一 [22] 铂和钯 - 铂金期货2606收盘价583.95，涨幅8.80%；金交所铂金收盘价573.65，涨幅12.15%；纽约铂主连（前日）收盘价2288.00，涨幅5.84%；伦敦现货铂金（前日）收盘价2280.20，涨幅6.57%；钯金期货2606收盘价452.85，涨幅6.50%；人民币现货钯金收盘价415.00，涨幅2.22%；纽约钯主连（前日）收盘价1772.50，涨幅4.54%；伦敦现货钯金（前日）收盘价1713.00，涨幅6.70% [27] - 铂趋势强度0，钯趋势强度0 [28] - 宏观及行业新闻有委内瑞拉局势相关动态、2026年FOMC票委言论、习近平同韩国总统会谈、乘联分会数据、中国央行流动性投放情况 [28] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价134100；不锈钢主力收盘价13075 [29] - 镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0 [32] - 宏观及行业新闻包括印尼政府暂停发放新冶炼许可证、中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理、印尼修订镍矿商品基准价格公式、印尼下调镍矿石产量目标、印尼企业违规占用林地面临罚款 [30][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘政治冲突加剧、美国制造业PMI数据持续走软等因素共振，日内贵金属价格震荡上行，短期扰动因素较多，黄金建议维持调整做多思路，白银短期驱动与黄金趋同，但需警惕波动性放大风险 [1] - 年内美元信用收缩支撑黄金和白银趋势向上，一季度美联储主席提名至上任前，金价预计维持震荡上行走势，经济周期向温和复苏轮动预期给白银带来更大上涨弹性 [4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国12月ISM制造业PMI为47.9，不及预期48.3和前值48.2，就业指数为44.9，前值44，新订单指数为47.7，前值47.4 [2] - 美国1月3日凌晨对委内瑞拉发动军事行动，抓获总统马杜罗，委内瑞拉成立马杜罗释放事宜委员会 [2] - 英法空军3日晚开展联合行动，轰炸叙利亚境内疑似“伊斯兰国”组织所用地下武器库 [2] - 1月4日特朗普表示，若印度不满足遏制购买俄罗斯石油要求，美国可能提高对印关税 [2] - 1月5日，人民币对美元即期汇率盘中最高升至6.977，刷新2023年5月中旬以来新高 [3] 价格逻辑 黄金 - 日内金价震荡上行，受避险情绪升温、美国12月制造业PMI数据走软等提振，短期建议维持调整做多思路，关注地缘进展、彭博商品指数调仓、联储新主席提名、12月非农和通胀数据等 [1][4] - 短期重点关注四方面因素：美国突袭委内瑞拉后事态进展、1月8日彭博商品指数对金银权重下调、联储新主席提名确认后可能出现的卖现实风险、本周美国非农就业报告和通胀数据 [4][7] - 年内美元信用收缩支撑黄金趋势向上，一季度美联储主席提名至上任前，金价预计维持震荡上行走势 [7] 白银 - 日内白银涨幅高于黄金，大幅拉涨后有所走低，短期驱动与黄金趋同，但需关注1月中旬美国232报告中白银调查结果，波动风险或放大 [8] - 一季度除流动性宽松预期交易外，白银现货结构性紧缺值得关注，白银挤仓交易未完全解决，白银关税预期落地或成后续流通现货变动关键因素 [8] - 年内美元信用收缩对白银形成中枢承托，经济周期向温和复苏轮动预期给白银带来更大上涨弹性 [8] 中信期货商品指数 特色指数 - 商品指数2330.50，涨幅+0.00%；商品20指数2664.63，涨幅+0.00%；工业品指数2267.44，涨幅+0.00%；PPI商品指数1410.29，涨幅+0.00% [50] 板块指数（贵金属指数） - 2026年1月5日指数为3824.25，今日涨跌幅+0.00%，近5日涨跌幅-4.66%，近1月涨跌幅+9.71%，年初至今涨跌幅+0.00% [51]

美股市场表现 - 2026年首个完整交易周美股开门红，三大指数收涨，道指盘中最高上涨至49209.95点，创历史新高 [1] - 道指收盘涨594.79点，涨幅1.23%，报48977.18点；纳指涨160.19点，涨幅0.69%，报23395.82点；标普500指数涨43.58点，涨幅0.64%，报6902.05点 [2] - 科技股与能源股领涨，雪佛龙(CVX.US)涨5.2%，特斯拉(TSLA.US)涨3%，美国铝业(AA.US)涨8.6%，美光科技(MU.US)跌1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.5%，贝壳(BEKE.US)涨超6% [2] 欧股与全球股指 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数涨339.16点，涨幅1.38%，报24862.99点 [2] - 英国富时100指数涨48.71点，涨幅0.49%，报9999.85点；法国CAC40指数涨16.29点，涨幅0.20%，报8211.50点 [2] - 欧洲斯托克50指数涨74.87点，涨幅1.28%，报5925.25点 [2] 外汇与加密货币市场 - 美元指数下跌0.16%，收于98.267 [3] - 主要货币对中，1欧元兑换1.1727美元，1英镑兑换1.3543美元，1美元兑换156.23日元 [3] - 比特币站上9.4万美元关口，日内涨幅超过2.8%；以太坊涨超2.9%，报3237.8美元 [4] 大宗商品市场 - 现货黄金价格涨超2.6%，报4449.02美元，盘中最高站上4455美元；白银价格突破76美元 [5] - 铜价首次突破每吨13000美元，因智利Mantoverde铜金矿罢工加剧供应忧虑，该矿预计产量在29,000至32,000吨之间 [5] - 瑞银分析预计2026年铜需求增长约3%，精炼铜供应增幅不足1%，将导致30万至40万吨供应缺口，2027年缺口或扩大至约50万吨 [5] - 纽约轻质原油期货价格上涨1.00美元，涨幅1.74%，收于每桶58.32美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨1.01美元，涨幅1.66%，收于每桶61.76美元 [5] 宏观经济动态 - 美国12月ISM制造业PMI录得47.9，已连续10个月低于50的荣枯线，表明制造业处于收缩状态 [6] - 经济学家预计，由于特朗普签署的减税法案，美国纳税人将在2026年上半年获得更丰厚的退税，预计总额增量在300亿至1000亿美元之间 [7] - 美联储官员预计2026年美国国内生产总值将增长2.3% [7] - 惠誉美国经济研究主管认为2026年将是“稳健的趋势性增长”一年 [7] 行业与公司动态 - 美国能源部宣布价值27亿美元的订单，授予三家公司以加强国内铀浓缩能力，旨在减少对俄罗斯供应的依赖 [8] - 特斯拉CEO马斯克宣布，其旗下的Neuralink公司将于2026年开始对其脑机接口植入设备进行“大规模生产” [8] - 美国能源部长计划与石油行业高管会面，商讨在委内瑞拉总统马杜罗被拘捕后重振该国能源产业，雪佛龙是目前唯一仍在委内瑞拉运营的大型石油公司 [9] - 高通(QCOM.US)进一步进军个人电脑处理器市场，推出新款X2Plus处理器，旨在成为更实惠笔记本电脑的主要组件 [10] - 瑞银集团将甲骨文(ORCL.US)目标价从325美元下调至280美元 [11]

美股市场表现 - 2026年首个完整交易周美股开门红，三大指数收涨，道指盘中最高触及49209.95点，创历史新高 [1] - 道琼斯工业平均指数收盘上涨594.79点，涨幅1.23%，报48977.18点 [2] - 纳斯达克综合指数收盘上涨160.19点，涨幅0.69%，报23395.82点 [2] - 标普500指数收盘上涨43.58点，涨幅0.64%，报6902.05点 [2] - 科技股与能源股领涨市场 [1] 个股与板块动态 - 能源股雪佛龙(CVX.US)股价上涨5.2%，盘中接近创下新高 [2] - 特斯拉(TSLA.US)股价上涨3% [2] - 美国铝业(AA.US)股价上涨8.6% [2] - 美光科技(MU.US)股价下跌1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.5%，其中贝壳(BEKE.US)涨幅超过6% [2] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍收涨，德国DAX30指数上涨339.16点，涨幅1.38%，报24862.99点 [2] - 英国富时100指数上涨48.71点，涨幅0.49%，报9999.85点 [2] - 法国CAC40指数上涨16.29点，涨幅0.20%，报8211.50点 [2] - 欧洲斯托克50指数上涨74.87点，涨幅1.28%，报5925.25点 [2] 外汇与加密货币 - 美元指数下跌0.16%，收于98.267 [3] - 欧元兑美元汇率升至1.1727，英镑兑美元汇率升至1.3543 [3] - 美元兑日元汇率跌至156.23 [3] - 比特币价格站上9.4万美元关口，日内涨幅超过2.8% [4] - 以太坊价格上涨超过2.9%，报3237.8美元 [4] 大宗商品市场 - 现货黄金价格上涨超过2.6%，报4449.02美元，盘中最高触及4455美元 [5] - 白银价格突破76美元关口 [5] - 铜价首次突破每吨13000美元，主要受智利Mantoverde铜金矿罢工及供应担忧推动 [5] - 瑞银分析预计2026年铜需求增长约3%，精炼铜供应增幅不足1%，将导致30万至40万吨供应缺口，2027年缺口或扩大至约50万吨 [5] - 纽约轻质原油期货价格上涨1.00美元，涨幅1.74%，收于每桶58.32美元 [5] - 伦敦布伦特原油期货价格上涨1.01美元，涨幅1.66%，收于每桶61.76美元 [5] 宏观经济数据与展望 - 美国12月ISM制造业PMI录得47.9，已连续10个月低于50荣枯线，表明制造业处于收缩状态 [6] - 经济学家预计，受特朗普减税方案影响，2026年美国经济将保持扩张，上半年纳税人退税总额增量预计在300亿至1000亿美元之间 [6][7] - 美联储官员预计2026年美国国内生产总值将增长2.3% [7] - 惠誉美国经济研究主管认为2026年将是“稳健的趋势性增长”一年 [7] 行业与政策动态 - 美国能源部宣布价值27亿美元的订单，授予三家公司以加强未来10年国内铀浓缩能力，旨在减少对俄罗斯供应的依赖 [8] - 美国能源部长计划与石油行业高管会面，商讨在委内瑞拉总统马杜罗被拘捕后重振该国能源产业 [10] - 雪佛龙是目前唯一仍在委内瑞拉运营的大型石油公司 [10] 公司特定消息 - 特斯拉CEO马斯克宣布，其旗下公司Neuralink将于2026年开始大规模生产脑机接口植入设备，旨在帮助瘫痪与神经疾病患者 [9] - 高通(QCOM.US)进一步进军个人电脑处理器市场，推出面向中端笔记本电脑的新款X2 Plus处理器 [11] - 瑞银集团将甲骨文(ORCL.US)目标价从325美元下调至280美元 [12]

地缘政治事件与市场反应 - 美国对委内瑞拉采取军事行动并控制其领导人马杜罗 引发全球金融市场显著分化 [1][2] - 地缘政治动荡刺激投资者避险情绪 资金迅速涌向贵金属 [1][2][9] 贵金属市场表现 - 现货黄金价格扭转此前一周下跌4.4%的跌势 重回每盎司4430美元上方 [1][3] - 现货白银价格大涨近5%至每盎司76美元附近 [1][6] - 铂金和钯金价格同步走升 现货钯金涨幅超过3% 纽约铂金期货上涨4.67% [1][9] 原油市场反应 - 原油市场未遵循传统的“战争溢价”逻辑 布伦特原油和WTI原油均出现小幅下跌 [1][7] - 市场反应冷淡的核心原因在于委内瑞拉经济重要性急剧下降 其当前仅占全球GDP的0.1% [14] - 委内瑞拉当前石油日产量约100万桶 仅占全球供应量的不到1% 在全球产油国中排名第18位 [1][14] 原油供需基本面 - 国际能源署预测2026年全球原油供应将超过需求每日380万桶 创下历史性的供应过剩纪录 [1][14] - 大规模的供应冗余为市场提供了强大的缓冲垫 使得委内瑞拉局势的实质性供应中断风险极低 [14] - OPEC+及其盟友预计将维持暂停增产的计划 反映出产油国对需求疲软的担忧远甚于对局部地缘冲突的反应 [15] 美国石油公司长期规划 - 美国总统特朗普表示美国将深度介入委内瑞拉的石油产业 [2] - 美国白宫已要求美国各大石油公司对委内瑞拉进行大量投资 以修复其原油开采基础设施 [16][17] - 业内人士对政府要求持审慎态度 担心重建委内瑞拉破败的油田前景不明且政局不稳定 [17] - 分析指出委内瑞拉大部分石油属于高成本、高污染的超重质油 产能恢复将是一个漫长而艰难的过程 [17]