行业运行概况 - 2025年1-9月有色金属行业工业增加值同比增长7.8%，十种有色金属产量6125万吨，同比增长3.0% [2] - 行业呈现“传统工业金属偏强、新能源金属低位运行、贵金属大幅走强”的格局 [2] - 2024年石油和化工行业营业收入16.28万亿元，利润总额7897.1亿元，分别比2020年增长46.9%和53.2% [5] 期货市场发展现状 - 国内期货交易所已上市13种有色金属期货并配套相应期权工具 [2] - 中国已成为全球最大的场内商品衍生品市场，有色金属期货市场规模全球领先 [2] - 钢铁相关期货品种已有9个期货和4个期权品种，主要品种交易规模始终保持世界第一 [4] - 期货价格深度嵌入企业生产经营各个环节，套期保值渐成常态 [2] 产业参与度变化 - 有色金属期货帮助企业平滑利润波动、锁定经营成本，增强抗风险能力 [2] - 过去不愿参与期货的一些大型钢铁企业已开始参与且程度较深 [4] - 2024年上半年石化板块样本上市公司中50%长期开展套期保值业务 [5] - 不少石化产业客户通过原油、塑料、聚酯等期货交易实现正损益 [5] 当前挑战与不足 - 钢铁行业面临需求低迷和外部环境复杂多变的双重压力 [4] - 石化产业参与结构不均衡，龙头企业能力较强而中小企业参与深度广度有待提升 [5] - 重要能源期货品种如液化天然气等尚未上市，风险管理工具体系不够完善 [5] - 期现结合的业务模式和服务模式有待进一步开发 [6] 未来发展建议 - 持续完善有色金属期货产品体系，加强产业服务以增强产业链韧性 [3] - 采取有效措施降低钢铁生产企业参与资本市场成本，优化规则提高合约连续性 [4] - 增加市场供给完善风险管理工具体系，深化期现结合市场建设 [6] - 深化对外开放提升国际定价影响力，优化产业服务提升企业风险管理能力 [6] - 强化政策协同营造良好发展环境，促进期现人才融合培养 [6]

核心财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入379.65亿元 同比增长5.42% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润21.59亿元 同比增长36.05% [1] - 2025年第三季度营业收入146.21亿元 同比增长11.42% [5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润5.24亿元 同比增长19.06% [5] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额47.49亿元 同比增长27.14% [5] - 2025年前三季度基本每股收益0.6170元/股 同比增长35.90% [5] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率7.96% 同比增加1.86个百分点 [5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.84亿元 同比下降43.12% [4][5] 业务运营数据 - 2025年1-9月合并口径发电企业累计完成发电量189.15亿千瓦时 同比增长1.70% [6] - 2025年1-9月上网电量（含光伏发电售电量）181.53亿千瓦时 同比增长2.05% [6] - 2025年1-9月天然气供气量44.94亿立方米 同比增长1.83% [6] - 2025年1-9月煤炭销售量3596万吨 同比增加16.35% [6] 新能源与储能业务发展 - 截至2025年6月底 累计投产新型储能项目196MW/345MWh 总装机规模同比增长830% [6] - 在建储能项目总规模350MW/800MWh [6] - 全国规模最大用户侧储能项目江苏惠然储能项目首批33.3MW/100MWh电站实现试运行 [7] - 粤港澳大湾区规模最大的调频电网侧独立储能电站佛山高明208MW/416MWh储能电站将于近期投运 [7] - 珠江天然气电厂黑启动储能项目（24MW/48MWh+1MW/10min）将于近期投运 [7] 公司治理与股东动态 - 公司拟中期分红约3.5亿元 向全体股东每10股派送现金红利1元（含税） 占2025年前三季度归母净利润的16.24% [1][7] - 聘任原证券事务代表姜云为公司董事会秘书 [1][7] - 聘任徐子露为公司第九届董事会证券事务代表 [7] - 控股股东广州产投及其一致行动人自2025年1月3日至2025年7月2日合计增持公司股份约2055万股 占公司总股本的0.59% [3] - 截至2025年7月2日 广州产投及其一致行动人共持有公司股份占比58.50% [3] 业绩变动原因说明 - 煤炭贸易业务受煤价下行影响 利润同比减少 [6] - 参股企业投资收益同比下降 [6] - 基于审慎性原则 公司于2025年半年度对存在减值迹象的资产计提资产减值准备 [6] - 上述因素共同导致扣除非经常性净利润同比下降 [6] 公司业务定位 - 公司从事绿色低碳综合智慧能源、节能、环保、能源金融等业务投资开发和经营 [3] - 是广东省重要的综合能源企业之一 提供电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品 [3] - 金融业务主要为能源产业发展提供金融支持 实现产融结合 [3] - 主要通过财务公司和融资租赁公司提供专业金融服务 并积极推进REITs申报发行工作 [3]

会议背景与目的 - 会议旨在推动浙江宁波塑料和橡胶产业创新融合发展，助力打造"361"万千亿级产业集群 [1] - 会议由宁波市证券期货业协会联合多家行业协会举办，主题为"产融结合降本增效赋能发展"，吸引近百名企业和机构代表参与 [1] - 会议是贯彻新"国九条"及资本市场"1+N"政策精神的具体实践，旨在搭建产融协作桥梁 [3] 专家观点与分享 - 专家从宏观视角剖析国内外经济形势，解读塑料和橡胶产业的发展机遇与挑战 [2] - 探讨企业运用金融衍生工具稳定经营、规避风险的实践案例 [2] - 为企业构建独特"产融IP"、向投资人展示核心竞争优势提供路径 [2] - 提出"产业协同团购"模式，通过直连工厂、AI算法、抱团采购破解供需匹配难题 [2] 互动交流与未来计划 - 互动环节围绕大宗商品价格波动、期货期权工具运用、企业风险管理等主题进行深入探讨 [2] - 宁波市证券期货业协会计划深化与产业协会协作，通过举办产融对接会、组织走进实体企业等活动搭建合作平台 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度实现营业总收入256.45亿元，归母净利润39.97亿元 [1] - 2025年第三季度归母净利润为14.01亿元，同比增长8.00% [1] - 公司宣布中期分红，向全体股东每10股派发现金红利0.55元（含税）[1][5] 产融结合与业务进展 - 参股企业昆仑资本投资的聚变新能在安徽合肥的聚变能实验装置取得关键进展，据测算该领域2031至2035年市场规模将达年均4500亿元 [2] - 昆仑信托与华沿机器人合作研发的智能加油机器人完成方案设计，未来有望复制至充电站、加氢站等场景 [2] - 昆仑金融租赁为新造LNG运输船提供融资租赁服务，专属保险为深地塔科1井、深地川科1井等重点项目提供定制化保险服务 [2] - 通过陆家嘴产投融研讨会搭建对接平台，三季度机构客户数稳健增长 [2] 绿色金融 - 中油财务贷款支持的塔里木油田上库绿电直连项目进入放款冲刺阶段，金融服务将覆盖总装机规模达260万千瓦的5个光伏项目 [3] - 中油财务的金融支持将助力塔克拉玛干沙漠腹地光伏发电量突破3亿千瓦时 [3] - 中油财务扩张"储气贷"、"光伏发电贷"等绿色信贷，昆仑银行取得塔里木油田库尔勒上库高新区低碳转型130万千瓦光伏项目的4亿元融资额度 [3] 公司治理与股东回报 - 公司提出修订董事会专门委员会议事规则、独立董事管理办法等议案，优化治理结构 [4] - 公司在今年董事会杂志"金圆桌奖"评选中摘得"公司治理特别贡献奖" [4] - 公司已连续2年开展中期分红，并制定发布《"质量回报双提升"行动方案》，从七大维度明确工作举措 [5]

论坛核心观点 - 产业金融是服务能源转型、配置资本至绿色低碳领域的核心枢纽 [1][2] - ESG理念是串联产业发展、金融支持与可持续目标的核心纽带，是能源转型的价值标尺与行动指南 [1] - 能源转型是应对气候变化的必答题，更是推动产业升级、培育新质生产力的关键抓手 [1] 能源转型现状与挑战 - 中国在光伏、风电、动力电池等领域的产业链和垂直整合能力已位居世界前列，在关键矿产加工领域占据优势 [2] - 中国通过发展清洁能源降低了对进口石油和天然气的依赖，并在全球能源转型中掌握了产业话语权 [2] - 西北和内蒙古地区在风电和光伏发电大规模发展后，仍存在新能源消纳问题 [2] 金融支持与产品创新 - 绿色信贷、绿色债券、碳中和基金等金融产品不断丰富，为能源转型注入资本活水 [2] - 金融机构需开发金融产品来管控外部风险，以确保能源转型投资能获得长期、可持续的回报 [3] - 金融机构的科技金融业务需畅通"科技-产业-金融"循环，构建技术突破、产业发展、资本回报的良性循环 [3] 风险防控与产融结合原则 - 需坚持底线思维，构建产业资本和金融资本的防火墙，防止风险交叉传导 [3] - 国有企业金融业务必须坚持产业金融的基本定位，聚焦主责主业，服务国家战略和产业链协同 [4] - 产融结合需遵循以融促产、一体协同的方针，并建立完善的金融风险防控体系和预警隔离机制 [5] 企业实践与倡议 - 中国石油的石油金融业务资产总额突破1.1万亿元，探索出产业集团办金融的特色化发展道路 [5] - 9家央企共同发起倡议，提出科技金融、绿色金融、普惠金融、数字金融、转型金融五方面举措以服务能源转型 [5] - 倡议凝聚三方面共识：金融护航能源转型、立足主业严控风险、建设开放生态破除协同壁垒 [5] 国际合作与研究支持 - 中国金融机构可加大对共建"一带一路"绿色低碳项目的支持力度，并在绿色金融领域开展国际合作 [2] - 论坛上联合发布了《中国能源金融发展报告（2025）》，梳理能源金融市场情况并剖析产融结合运行机制 [6]

会议背景与目标 - 会议于2025年10月28日举办，主题为“产融结合降本增效赋能发展”，旨在推动宁波塑料橡胶产业创新融合，助力打造"361"万千亿级产业集群 [1] - 会议由宁波市证券期货业协会联合多家行业协会共同举办，吸引宁波地区近百名塑料橡胶企业、证券期货机构代表参与 [1] 议题讨论与专家观点 - 专家从宏观经济、产业政策、融资策略、套期保值、电商赋能等角度进行分享 [2] - 中信期货专家剖析国内外经济形势，解读政策行情热点，探讨塑料橡胶产业的发展机遇与挑战 [2] - 远大能源化工专家分享企业运用金融衍生工具稳定经营、规避风险的实践案例 [2] - 甬兴证券专家为企业构建独特"产融IP"、向投资人展示核心竞争优势提供路径 [2] - 国烨电商总裁提出"产业协同团购"模式，通过直连工厂、AI算法、抱团采购破解供需匹配难题，以数字化工具赋能大宗商品贸易 [2] 会议成果与未来规划 - 会议是贯彻新"国九条"及资本市场"1+N"政策的具体实践，搭建了产融协作桥梁 [3] - 会议为行业机构优化金融服务、促进产业健康发展提供了新思路 [3] - 协会下一步将深化与产业协会协作，通过举办产融对接会、组织走进实体企业等活动，搭建高效合作交流平台 [3]

文章核心观点 - 中国制造业在“十四五”期间预计增加值达8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30% [1] - 非银金融机构需为制造业高质量发展提供更精准适配的金融服务，以支持制造强国建设 [1] - 非银机构应围绕“十五五”目标任务，通过特色化经营和差异化发展助力现代化产业体系建设 [5] 非银金融机构支持制造业的三大方向 - 为筑牢产业根基提供特色化金融方案：金融租赁公司可运用直租、回租、经营租赁等形式满足设备更新需求；财务公司可对接集团成员企业需求；信托公司可运用债权融资、股权投资、资产证券化等工具提供综合服务 [2] - 为深化数实融合提供多元化金融支持：2021至2024年金融租赁行业在科技金融领域项目规模保持年均66.05%的复合增长率，2024年新增项目数提升至35188个，同比增长84.78%；信托公司可在早期提供“耐心资本”，租赁行业可提供全生命周期服务和知识产权质押等产品 [3] - 为推进绿色制造提供差异化金融服务：中国已累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491个；金融租赁公司可提供定制化租赁产品，绿色信托工具箱涵盖绿色信托贷款、股权投资等，财务公司可为企业定制绿色金融解决方案 [4] 非银金融机构当前存在的问题 - 部分机构以产融协同为名行资本套利之实，疏于跟踪底层资产或设备运营效率，追逐核心企业信用而忽视中小供应商真实经营能力 [4] - 问题的根源在于战略短视，缺乏对制造产业周期、发展趋势及供应链结构的深耕意愿与专业能力 [4] 非银金融机构的未来发展要求 - 需坚守风险底线，找准定位、专注主业 [5] - 需构建对产业认知的坐标系，深入车间厂房与研发中心 [5] - 需突破能力瓶颈，为壮大制造根基提供更多优质金融服务 [5]

有色金属行业市场动态 - 沪铜期价结束近三个月区间振荡走势 供应扰动因素对价格波动存在较大利好 价格底位较前期有明显抬升 [1] - 铜价继续大幅上涨需新驱动引擎 等待需求改善或宏观风险减弱 中长期或迎来反转 [1] - 电解铝产能达到4500万吨供应量 再生铝产业在双碳政策与市场双轮驱动下迎来爆发式增长 [1] - 回收体系标准化 保级再利用技术突破及下游品牌商对低碳材料追捧共同对再生铝价格提供支撑 [1] 贵金属市场分析 - 10月份国际白银期价突破阶段性高点 当前价格上涨是宏观与基本面共振所致 [2] - 宏观面国际宏观经济软着陆 流动性宽松 通胀预期偏强 长期看多国债务和赤字问题持续恶化 均利好贵金属 [2] - 白银连续5年存在供需缺口 年平衡缺口4000吨 银价长期仍有上行空间 [2] 期货市场服务实体经济 - 培训会汇聚生产 贸易 金融等35家单位 探讨有色行业新方向及期货服务实体经济新路径 [1] - 公司坚持以产融结合为核心抓手 通过专业研究输出和风险管理工具推广 为实体企业搭建高质量交流合作平台 [2] - 深度协作为参会企业明晰市场趋势 优化风险管理策略 推动期货功能与有色产业需求精准对接 [2]

基金设立与备案 - 珠光集团旗下珠光基金公司发起设立的"珠海市横琴珠光新智私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）"已通过中国证券投资基金业协会备案 [1] - 该基金是珠光集团在智能制造领域设立的首只组合基金 [1] - 备案完成标志着珠光集团在智能制造领域产业投资布局迈出关键一步 [1] 基金投资策略与目标 - 基金重点投向高端智能制造领域的领军企业 [1] - 基金旨在通过专业化资本运作深度融入并支撑珠海智能制造产业集群的生态构建与规模壮大 [1] - 基金将发挥产融结合效能，以市场化、专业化方式赋能本地智能制造产业能级提升 [1] - 基金立足服务区域产业升级，为区域经济高质量发展注入持续金融活力 [1] 基金管理公司背景 - 珠光基金公司成立于2021年 [1] - 公司目前管理珠光现代母基金、珠光QFLP跨境基金、珠光新智产业组合基金等多种基金产品 [1] - 公司通过多基金组合运作模式，致力于为集团及珠海市产业发展提供专业化资本服务 [1] - 公司积极拓展跨境金融合作，引导境外资本服务本地实体经济，构建"产业+跨境资本"双向赋能的新格局 [1]

会议概况 - 盛达金属资源股份有限公司与金瑞期货股份有限公司联合主办“上期‘强源助企’产融服务基地2025年四季度有色行业市场培训会” [1] - 会议汇聚生产、贸易、金融等35余家单位近60名嘉宾 [3] - 会议核心为探讨有色行业新方向与探索期货服务实体经济新路径 [3] 铜市场分析与展望 - 铜价结束持续三个月的区间振荡走势 对过去16个月主要运行区间实现有效突破 距离历史记录仅一步之遥 [6] - 本轮供应扰动量级对市场是较大利好 铜价底线较前期会有明显抬升 [6] - 供应扰动已在价格中充分计价 铜价继续大幅上涨需等待需求改善或宏观尾部风险减弱等新驱动引擎 [6] - 中长期依然看好铜价 [6] 铝市场现状分析 - 中国“双碳”目标下 电解铝产能4500万吨天花板锁死供应增量 [7] - 再生铝产业在政策与市场双轮驱动下迎来爆发式增长 成为实现绿色低碳、循环经济的关键一环 [7] - 回收体系标准化、保级利用技术突破及下游品牌商对低碳材料的追捧 共同将再生铝推至舞台中央 成为企业未来竞争力的战略要地 [7][9] 白银市场回顾与前景 - 2025年10月 白银价格正式突破1980年代以来的高点 [10] - 当前价格上涨是宏观与基本面、短期与长期因素共振的结果 [10] - 宏观上 经济软着陆、流动性宽松、通胀预期偏强利好贵金属 长期看各国债务和赤字问题持续恶化 抗贬值交易也利好贵金属 [10] - 基本面上 白银连续第五年存在供需缺口 年平衡缺口4000吨 [10] - 短期银价或经历盘整 但长期仍有上行空间 [10] 镍市场供需分析与发展趋势 - 镍的运行逻辑是矿端扰动叠加成本支撑 [13] - 印尼矿端扰动情绪升温 需关注配额申请进度 成本支撑有效 [13] - 镍金属从长周期角度看已进入底部区间 但未能实现产能出清 累库周期预计长期持续 价格上下空间均受限 [13] - 新能源需求短期转好 但中长期看镍增长空间难超预期 [13] - 考虑到矿端不确定性 镍价宜震荡偏多看待 [13] 期货服务与行业合作 - 会议聚焦行业宏观环境、市场热点、政策导向、价格趋势及套期保值策略等议题 为企业应对市场挑战提供经验参考 [13] - 金瑞期货坚持以“产融结合”为核心抓手 通过专业研究输出和风险管理工具推广 为实体企业搭建交流合作平台 [13] - 公司与盛达金属的协作助力企业明晰市场趋势、优化风险管理策略 推动期货功能与有色产业需求精准对接 [13] - 公司未来将继续深化与实体企业的战略合作 依托上期所“强源助企”产融服务基地等平台 探索期货工具服务产业的新场景与新路径 [14]