融资方案核心信息 - 公司计划通过非公开发行股票方式进行再融资，募集资金总额不超过人民币16亿元，资金将全部用于补充流动资金[2] - 本次发行的股票数量不超过210,526,315股，发行价格调整为7.60元/股[3] - 融资申请已于2025年10月24日获得审核通过，受理日期为2025年2月10日[2] 发行对象与股权结构 - 本次发行的唯一对象为公司控股股东机场集团，该交易构成关联交易[4] - 关联董事及关联股东在审议相关议案时均已回避表决，独立董事已召开专门会议进行审议[4] - 发行完成后，公司控股股东与实际控制人（广东省人民政府）不会发生变化，控制权保持稳定[4] 发行价格调整机制 - 发行价格根据2024年年度权益分派实施情况进行了调整，调整前价格为7.63元/股[3] - 公司2024年权益分派方案为每股派发现金红利0.157元，以总股本2,366,718,283股为基数[3] - 最终发行价格取调整后价格与最近一期末经审计的每股净资产（扣减分红后）的孰高者[3] 中介机构信息 - 本次发行的保荐机构为中国国际金融股份有限公司（中金公司）[2][5] - 保荐代表人为龙海和赵晶[2][5]

融资方案核心信息 - 公司计划通过非公开发行股票方式进行再融资 融资金额为人民币16亿元 募集资金将全部用于补充流动资金 [2] - 本次发行的定价基准为每股7.63元 根据2024年度每股派发现金红利0.157元的权益分派实施情况进行调整 调整后发行价格确定为每股7.60元 [3] - 本次发行的股票数量上限为210,526,315股 最终发行数量将根据中国证监会的注册批复文件确定 [3] 发行对象与股权结构 - 本次非公开发行A股股票的发行对象为公司控股股东广东省机场管理集团有限公司 该认购行为构成关联交易 [4] - 本次发行相关的董事会及股东大会决议中 关联董事和关联股东均已按规定回避表决 独立董事已召开专门会议审议关联交易 [4] - 本次发行完成后 公司的控股股东与实际控制人不会发生变化 控制权将保持稳定 控股股东仍为机场集团 实际控制人仍为广东省人民政府 [4] 项目参与方与状态 - 本次发行的保荐机构为中国国际金融股份有限公司 保荐代表人为龙海和赵晶 [2][4] - 该再融资申请已于2025年10月24日更新状态 审核结果为通过 [2]

股价表现与市值 - 截至2025年10月24日收盘价为324.0元，较上周307.71元上涨5.29%，本周最高价337.2元，最低价307.1元 [1] - 公司当前总市值为456.88亿元，在医疗器械板块中市值排名第4位（共126家公司），在全部A股中市值排名第385位（共5160家公司） [1] 股本股东结构变化 - 截至2025年9月30日股东户数为5690户，较2025年6月30日增加1183户，增幅达26.25% [1][4] - 户均持股数量由3.13万股下降至2.48万股，户均持股市值为784.94万元 [1] 财务业绩 - 2025年第三季度营业收入为6.54亿元，同比增长24.77% [4] 公司经营与关联交易 - 公司拟增加2025年度日常关联交易预计金额合计1862万元 [2][4] - 具体增加额度包括：与迈瑞生物医疗电子股份有限公司交易额度增加1262万元用于采购，与湖南瑞康通科技发展有限公司交易额度增加500万元用于销售原材料，与杭州心畅医疗器械有限公司交易额度增加100万元用于销售及加工服务 [2] - 该事项已获董事会审议通过，无需提交股东大会审议 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入23.06亿元，同比下降0.97% [1] - 前三季度归母净利润为3.24亿元，同比下降2.78%，扣非净利润为3.18亿元，同比下降5.61% [1] - 第三季度单季营收为5.46亿元，同比下降4.89%，归母净利润为2549.99万元，同比下降33.02% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比下降18.89% [2] 分产品档次表现 - 300元以上/500ml档次产品前三季度营收为5.37亿元，同比增长13.75% [5] - 100-300元/500ml档次产品前三季度营收为12.28亿元，同比增长2.36% [5] - 100元/500ml以下档次产品前三季度营收为4.57亿元，同比下降23.60%，占酒类总营收的两成 [3][5] - 公司整体酒类产品前三季度营收合计22.22亿元，同比下降2.11% [5] 销售渠道表现 - 经销商渠道前三季度营收20.93亿元，同比下降2.74%，占总营收的94.2% [5] - 直销（含团购）渠道前三季度营收5651万元，同比下降6.06%，占总营收的2.5% [5] - 互联网销售渠道前三季度营收7294万元，同比增长25.22%，是唯一正增长的渠道 [5] - 截至三季度末，经销商总数为949家，报告期内净减少52家，其中省外经销商减少82家 [6] 业绩归因与市场环境 - 公司将业绩变动归因于受政策与宏观经济影响，消费场景受限 [2] - 新修订的《厉行节约反对浪费条例》明确规定党政机关工作餐不得提供高档菜肴、香烟，不上酒 [3] - 公司已连续两年（2023年、2024年）未完成净利润目标 [6] - 公司年初展望2025年实现营业收入32.80亿元、净利润4.08亿元 [6] 关联交易与公司治理 - 公司频繁与实控人侄子所掌管的企业懋达建设进行关联交易，引发投资者关注 [6] - 懋达建设未直接或间接持有公司股份，为公司实控人近亲属控制的企业 [7] - 懋达建设第8次中标金徽酒工程，过去几年签下合同总额超13亿元 [8] - 公司回应称项目招标严格遵循公开、公平、公正原则，符合相关规定 [7] 二级市场表现 - 截至10月24日收盘，公司股价报19.80元/股，下跌1.54%，总市值约100.44亿元 [8] - 今年以来公司股价近乎“原地踏步” [8] - 当前市盈率（TTM）为26.51倍，市净率为2.96倍 [9]

公司财务报告状态 - 公司2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][5] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] 关联交易概述 - 公司拟与关联方重庆机电控股集团财务有限公司签订为期两年的《金融服务框架协议》 [7] - 该交易构成关联交易，已获董事会审议通过，关联董事回避表决，同意票7票，反对和弃权均为0票 [7][57] - 交易尚需提交公司股东会审议，关联股东需回避表决 [8][39] 金融服务协议内容 - 协议服务内容包括存款、授信及其他金融服务，公司可自主选择接受部分或全部服务 [13][14][15][16] - 服务定价遵循市场化原则，存款利率不低于、贷款利率不高于国内主要商业银行同期同类型业务水平 [18] - 协议有效期内，公司在财务公司的每日最高存款余额及综合授信总额度均不超过人民币4亿元 [19][20] 风险控制措施 - 协议制定了详细的风险控制措施和风险触发情形，以保障公司资金安全 [21][22][23] - 公司有权定期审阅财务公司的财务报告及风险指标，财务公司需配合提供 [21] - 若发生风险触发情形，公司有权暂停新增存款并启动风险处置预案 [22] 公司治理与审批程序 - 公司董事会、审计委员会、独立董事专门会议及保荐人均认为此次关联交易定价公允，符合规定，不存在损害公司及股东利益的情形 [26][27][28][29][30] - 本次交易旨在提高公司整体资金管理水平及资金使用效率 [26] - 自年初至公告披露日，公司暂未与机电财务公司发生存贷款等金融业务 [26] 股东会安排 - 公司定于2025年11月12日召开2025年第二次临时股东会，审议本次关联交易议案 [33][34][69] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，股权登记日为2025年11月5日 [34][35][36] - 该议案为普通决议事项，需经出席股东会的股东所持表决权过半数通过，关联股东需回避表决 [39]

审计机构续聘 - 董事会同意续聘天健会计师事务所为公司2025年度财务审计机构及内控审计机构 [1] - 2025年度审计费用将根据业务规模、行业复杂程度、工作量及事务所收费标准确定 最终收费由股东会授权管理层协商 [1] - 该续聘议案已获董事会审计委员会通过 认为天健所具备专业胜任能力和独立性 尚需提交公司股东会审议生效 [29][30][31] 2025年度日常关联交易调整 - 董事会审议通过部分调整2025年度日常关联交易预计 关联董事回避表决 议案不需提交股东会审议 [3][14] - 调整内容为采购商品关联交易金额增加30,000万元 出售商品关联交易金额增加337.52万元 [16] - 采购金额增加主因是年产45万吨文化纸项目投产 为发挥协同效用将向泰格林纸增加木材采购 [16] 2026年度日常关联交易预计 - 董事会审议通过预计2026年度日常关联交易总金额为334,436.07万元 [4][6] - 该议案关联董事回避表决 已获独立董事专门会议审议通过 认为不影响公司独立性 尚需提交股东会审议 [5][6][7] 技改项目投资 - 董事会同意投资3,000万元实施空压机集中供气节能降耗技改项目 项目建设周期约为12个月 [7][8] 公司治理制度修订 - 董事会审议通过修订董事会专门委员会议事规则 并制订董事和高级管理人员离职管理制度 [8] - 制度修订是依据中国证监会和上海证券交易所的相关规定 并结合2025年8月公司章程修订情况进行 [8] 关联交易背景 - 公司直接控制人为中国纸业投资有限公司 其持有泰格林纸集团55.92%股份 泰格林纸为公司控股股东 持有公司28.81%股份 [17] - 关联交易定价遵循公正、公平、等价、合理原则 参照市场价格执行 依据是经股东大会审议通过的关联交易框架协议 [19]

关联交易概述 - 关联方上海品器管理咨询有限公司、北京天娇绿苑房地产开发有限公司及白杰共同向公司提供总额人民币2.5亿元的借款 [2][3][13] - 本次交易系执行法院批准的公司《重整计划》及《产业投资协议》的安排 [2][3] - 交易已获公司董事会审议通过，表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权、1票回避 [4][28] 交易条款与条件 - 借款期限为36个月，自实际放款日起算，借款到期前经双方协商一致可展期 [3][14] - 借款利率为固定利率，年利率为1年期贷款市场报价利率（LPR） [3][15] - 资金用途为补充公司的流动资金和新项目投入，公司无需提供抵押或担保 [3][13] 交易背景与目的 - 根据《产业投资协议》约定，上海品器联合体或其指定主体将提供总额不少于7.5亿元的借款，本次为其中首期2.5亿元 [2][26] - 提供借款旨在支持公司发展，满足经营需求，补充流动资金和获取新项目，提高市场竞争力 [16] - 此次关联交易不会对公司业务的独立性产生影响 [16][19] 股份注销与减资 - 公司计划注销总计4,535万股已回购股份，包括829万股限制性股票和3,706万股社会公众股 [22] - 股份注销完成后，公司总股本将由10,634,081,632股减少至10,588,731,632股，注册资本相应减少 [22] - 公司已就本次减资事宜通知债权人，债权人可在2025年10月25日至2025年12月9日期间申报权利 [24][25]

私募仓位动态 - 国内股票私募平均仓位升至79.68%，创近一年新高，较前一周上涨0.55个百分点 [1] - 自今年8月以来，股票私募平均仓位累计上涨5.75个百分点，加仓趋势显著 [1] - 重仓或满仓（仓位大于80%）的股票私募占比达63.40% [1] - 50亿元至100亿元规模股票私募平均仓位达87.35%，100亿元以上规模股票私募平均仓位达80.18% [1] 科技与AI行业融资 - 大模型创业公司月之暗面（Moonshot AI）近期将完成新一轮数亿美元融资 [1] - 国产GPU厂商沐曦股份科创板IPO获上市委会议审议通过，拟融资39.04亿元 [6] 消费电子行业动态 - OPPO针对部分机型屏幕绿线问题，对购机4年内设备提供免费更换屏幕服务 [2] - 小米将K90手机“12GB+512GB”配置机型首销月价格下调300元至2899元，并为降价前购买用户提供价保退差服务 [2] 公司高管变动 - 腾势方程豹直营事业部总经理赵长江确认已从比亚迪离职 [1] - 华泰证券资管董事长崔春因工作变动离任，由总经理江晓阳代任董事长一职 [4] 公司财报业绩 - 南方传媒前三季度归属于上市公司股东的净利润8.51亿元，同比增长60.73% [7] - 中船特气前三季度归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比增长3.98% [8] - 泰禾智能前三季度归属于上市公司股东的净利润2877.93万元，同比增长46.28% [8] - 万里扬前三季度归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长32.58% [9] - 厦门钨业前三季度归属于上市公司股东的净利润17.82亿元，同比增长27.05% [10] - 新疆火炬前三季度归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长20.49% [11][12] - 凯龙股份前三季度归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长20.64% [13] - 电广传媒前三季度归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长116.61% [14] - 锌业股份前三季度归属于上市公司股东的净利润5142万元，同比增长1110.26% [15] 监管与法律事务 - 联创光电及相关董事长伍锐因参股公司财务报告错报导致前期会计差错，收到江西证监局警示函 [5] - 上海叠纸互娱网络科技有限公司（恋与深空运营方）因服务合同纠纷被起诉，案件将于12月8日开庭 [3] - 中嘉博创回应其孙公司被指通过伪装服务协议规避关联交易，称不存在相关行为 [4][5] 资本市场表现 - 沪指涨0.71%创年内新高，创业板指涨3.57%，沪深两市成交额1.97万亿元 [16] - 算力、半导体板块爆发，存储芯片、CPO概念股领涨，煤炭股集体调整 [16]

公司治理与关联交易 - 公司因未在2022年年度报告中如实披露与董事长侄子阮钟炎之间的关联交易而面临监管处罚[1][3] - 2021年12月公司与浙江宏祥签订金额为1.18亿元的厂房建设合同，后由阮钟炎实际承包，2022年12月合同金额增加至1.50亿元[3][4] - 2022年至2024年，公司与宏祥建设实际发生交易金额分别为1.20亿元、3000万元、282.59万元，其中2022年关联交易额占公司当年经审计净资产的18.6%[4] - 浙江证监局拟对公司处以150万元罚款，并对阮荣涛等4名相关责任人处以50万元至150万元不等的罚款，罚款总额共计550万元[5] - 公司于今年4月29日发布公告追认上述关联交易，强调交易价格公允，符合正常业务需求[5] - 今年9月，深圳证券交易所对公司及董事长阮荣涛、总经理阮棋江等5名相关责任人给予通报批评处分[6] 募投项目变更与执行 - 涉事项目“年产6000万套化妆品包装容器建设项目”由公司IPO募投项目“年增产1500万套化妆品包装容器技改项目”变更而来[5] - 2021年8月，公司变更募投项目，将原项目尚未使用的7847.32万元募集资金改为投入新项目[5] - 新项目计划投资总额约3亿元，截至2025年8月累计投入资金约1.67亿元，其中投入募集资金8282.23万元[6] - 该项目累计形成1.46亿元在建工程并于2024年转入固定资产，但在2025年半年报中被列为暂时闲置资产[6] - 项目达到预定可使用状态时间已由2025年9月1日延期至2026年9月1日[6] 财务业绩表现 - 公司于2020年7月上市，IPO募集资金净额约2.93亿元[7] - 上市当年2020年，公司营业收入为2.60亿元，同比下滑24.30%，归母净利润为3448.94万元，同比下滑47.46%[7] - 招股书报告期（2017年至2019年）公司营业收入在3.01亿元至3.61亿元之间，归母净利润从4287.29万元增长至6564.12万元[7] - 2022年至2024年，公司连续三年亏损，归母净利润分别为-2250.95万元、-2387.49万元、-2264.75万元[8] - 2025年上半年，公司营业收入为1.51亿元，同比下降9.33%，归母净利润为-879.65万元，同比下滑1663.95%[8] 股东减持情况 - 公司第二大股东宁波立溢创业投资中心持有公司2512.50万股股份，占总股本的16.75%[9] - 2025年10月15日，宁波立溢宣布计划减持不超过300万股公司股份，不超过公司总股本的2%[10] - 按公告日收盘价13.66元/股计算，顶格减持可套现约4098万元[11] - 2024年10月18日，宁波立溢曾减持79.77万股，减持均价14.81元/股，套现约1181.39万元[11] - 宁波立溢曾于2022年5月16日通过大宗交易减持300万股，减持均价8.88元/股，套现约2664万元，该价格低于其承诺的9.16元/股最低减持价[11]

公司转型与历史沿革 - 公司曾用名茂业物流，于2014年6月启动资产重组，收购北京创世漫道科技有限公司100%股权，标志其转型开端 [2] - “小灵通之父”吴鹰为收购标的创世漫道的实际控制人，交易完成后其控制的实体成为上市公司第二大股东，为后续入主公司埋下伏笔 [2] - 吴鹰于2017年4月正式出任公司董事长 [4] - 创世漫道在2014年至2016年均超额完成业绩承诺，并于2017年净利润超过1.2亿元，强劲推动公司业绩增长 [2] 关联交易规避争议 - 根据北京知识产权法院二审判决书，公司孙公司新疆漫道通信科技有限公司曾与客户北京时空立方数字科技有限公司签订“伪装”服务协议，以充当合同与资金过桥方，目的是规避与关联方联动优势科技有限公司及其子公司的交易 [2][3][4] - 规避行为发生的背景是：2017年4月吴鹰出任公司董事长时，其同时担任海联金汇非独立董事，致使联动优势成为公司关联方，需进行披露 [4] - 法院判决认定涉案服务协议无效 [5] - 公司坚决否认相关指控，声明旗下公司不存在任何规避关联交易的行为或伪装服务协议，并表示已对该案件申请再审 [1][5] 坏账与潜在利益安排 - 客户时空立方常年出现在公司坏账名单中，截至公告日尚欠公司1949.94万元款项，公司已对此全额计提坏账准备 [6] - 判决书揭示，2014年6月30日创世漫道时任副总经理凤雷与时空立方签订《业务对赌协议》，约定授予时空立方股票期权，以激励其将业务转移至创世漫道 [7] - 时空立方声称，其愿意充当过桥方的目的就是为了获得协议约定的股票期权 [7] - 在签订上述对赌协议前三天，凤雷还与上海峰幽投资管理中心签订《期权协议》，约定业绩目标与期权授予事项，后者随后通过参与上市公司定向增发成为公司股东 [7] 公司近期状况 - 公司目前业绩不振且诉讼缠身 [1] - 曾与吴鹰共同工作的李鹏宇因个人原因申请辞去公司总裁及财务负责人职务 [1] - 公司曾因坏账问题遭遇交易所问询 [1] - 针对记者求证，公司强调一直按照规定进行信息披露 [7]