平台经营者监管要求 - 平台经营者需在服务协议和交易规则中明确平台内公平竞争规则 [1] - 平台需建立不正当竞争举报投诉和纠纷处置机制 [1] - 平台应引导和规范平台内经营者依法公平竞争 [1] - 发现平台内经营者实施不正当竞争行为时需及时采取必要处置措施 [1] - 平台需保存相关记录并向住所地县级以上政府监督检查部门报告 [1]

中美经贸关系 - 商务部表示中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请，美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施 [1][2] - 中美双方团队保持密切沟通，进一步确认了框架细节，期望共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展 [2] 国内政策与法规 - 十四届全国人大常委会通过新修订的反不正当竞争法，自2025年10月15日起施行，包括五章内容，旨在维护市场竞争秩序 [1] - 商务部公告自2025年6月28日起对原产于欧盟的进口甲苯胺继续征收反倾销税，实施期限为5年 [3] 经济数据 - 1至5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%，受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动影响 [1][4] - 1-5月全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.1%，利润总额同比下降2.8% [4] - 2025年5月全国发行新增债券4919亿元，其中专项债券4432亿元，再融资债券2876亿元 [4] - 2025年3月末我国对外金融资产106978亿美元，对外负债70854亿美元，对外净资产36124亿美元 [4] 金融市场 - 沪深交易所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致 [1][5] - 上证指数下跌0.7%至3424.23点，深证成指上涨0.34%至10378.55点，创业板指上涨0.47%至2124.34点 [9] 行业动态 - 供销合作社农产品现代流通服务网络建设高质量发展行动方案印发，目标到2027年形成规模化、数智化、绿色化、品牌化流通服务新格局 [5] - 理想汽车预计二季度交付约10.8万辆汽车，低于此前展望的12.3万-12.8万辆，公司表示调整系销售体系升级带来的短暂影响 [5] - 腾讯混元开源首个混合推理MoE模型Hunyuan-A13B，总参数80B，激活参数仅13B，推理速度更快，性价比更高 [6] 国际市场 - 东京都6月核心CPI同比上涨3.1%，低于预期的3.3%，较5月3.6%涨幅明显放缓 [7] - 印度经济2025-26财年预计增长6.4%，2026-27财年预计增长6.7% [7] - 法国6月通胀上升主要由服务业价格上涨驱动，食品通胀也小幅上升 [7] - 意大利6月综合商业信心指数升至93.9，创2月以来新高，制造业分项指数达2024年7月以来最高水平 [8]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [3] 报告的核心观点 - 国家7月将下达第三批消费品以旧换新资金，家电、汽车等行业景气度有望维持；新修订反不正当竞争法表决通过，重视整治“内卷式”竞争；基础化工行业整体盈利处于低点，企业扩产意愿下降，供给有望趋于理性，应关注供需格局良好的细分领域 [4][33] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年6月26日，中信基础化工行业近两周涨0.81%，跑输沪深300指数0.57个百分点，在中信30个行业中排第12；月初以来涨4.84%，跑赢沪深300指数2.09个百分点，排第11；年初至今涨6.92%，跑赢沪深300指数6.64个百分点，排第10 [11] - 中信基础化工行业三级子行业中，近两周涨跌幅前五板块依次是无机盐（12.84%）、锂电化学品（9.67%）、膜材料（7.76%）、有机硅（4.89%）、碳纤维（4.69%）；后五板块依次是日用化学品（-8.45%）、农药（-6.57%）、涤纶（-5.99%）、食品及饲料添加剂（-3.66%）、聚氨酯（-2.36%） [15][16] - 近两周涨幅靠前个股中，兴业股份、泰和科技、湘潭电化表现最好，涨幅分别达59.42%、56.21%和55.27%；跌幅靠前个股中，华业香料、利民股份、贝斯美表现最差，跌幅分别达 -29.41%、-21.33%和 -21.02% [20][21] 本周化工产品价格情况 - 重点监控化工产品中，最近一周价格涨幅前五产品是丁酮（+11.77%）、一氯甲烷（+9.09%）、液氯（+7.35%）、苯胺（+5.65%）、双氧水（+5.56%）；跌幅前五产品是气相白炭黑（-13.51%）、四氯乙烯（-8.66%）、PX（-5.90%）、纯苯（-5.88%）、聚醚胺（-5.77%） [4][24] 产业新闻 - 6月26日国家发改委表示7月下达第三批消费品以旧换新资金，并制定国补资金使用计划保障政策有序实施；6月27日新修订反不正当竞争法表决通过，自2025年10月15日起施行 [32] 公司公告 - 建龙微纳筹划受让上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%股份；新洋丰拟与蚌埠市淮上区政府签协议建100万吨/年新型作物专用肥项目；三美股份“6.2万吨/年电解质及其配套工程项目”完成期限延期至2027年6月 [32] - 巨化股份控股子公司甘肃巨化对巨化新能源增资8亿元用于1GW风电场项目建设；康达新材拟现金收购成都中科华微电子有限公司不低于51%股权 [35] 本周观点 - 制冷剂方面，2025年二代制冷剂配额加速削减，三代制冷剂配额冻结，供给端约束不变；需求端空调排产和新能源车产销数据亮眼，消费品以旧换新利好制冷剂需求，主流制冷剂内外贸价格趋同利于企业业绩释放，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160） [4][33] - 甜味剂方面，三氯蔗糖下游旺季将至，价格可能上涨，建议关注金禾实业（002597）；阿洛酮糖在食品等领域有重要应用价值，国内若审批通过应用有望加速推开，建议关注百龙创园（605016） [4][34] - 润滑油添加剂方面，需求端交通和工业用润滑油随汽车、工程机械销量和保有量增长而增长，增速相对稳定；供给端我国每年进口20 - 30万吨，贸易摩擦下国产替代有望加速，内资厂商市场份额有望提升，建议关注瑞丰新材（300910）和利安隆（300596） [4][34]

公开市场操作 - 央行6月24日开展4065亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为4065亿元 [2] - 当日逆回购到期1973亿元 实现单日净投放2092亿元 [2] 资金面 - 美国隔夜融资担保利率为4.29% [4] - 存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行至1.37%附近 资金面整体均衡 [6] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交在1.65%附近 较上日持平 [8] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.27% 10年期跌0.11% 5年期跌0.07% 2年期跌0.02% [12] 政策动态 - 反不正当竞争法修订草案二审稿新增公平竞争审查制度 强化平台"内卷式"竞争治理 规范大型企业拖欠中小企业账款行为 [13] 全球宏观 - 德国内阁批准2025年预算 计划五年内新增净借款5000亿欧元 其中2025年净新债务820亿欧元 2029年增至1260亿欧元 [15] 债券发行 - 民生银行发行300亿元无固定期限资本债券 [17] - 万科A行使"22万科05"公司债券赎回选择权 [17] - 广发证券公司债券发行注册获证监会批复 [17] - 云南铜业中期票据和短期融资券注册金额各50亿元 [17] 债券负面事件 - 贵州水城高科开发投资等10家发债主体涉及评级观察/下调 隐含评级下调等负面事件 涉及行业包括开发区投资 新材料 医药 旅游等 [18]

反不正当竞争法修订 - 增加公平竞争审查制度规定 重点治理平台"内卷式"竞争 [4] - 明确市场监管部门反不正当竞争职责 完善协调机制 [5] - 平台经营者需建立不正当竞争举报处置机制 保存记录并报告 [6][9] - 明确商标/字号混淆类不正当竞争行为标准 [6] - 规定数据权益侵害和恶意交易的构成要件 [7] - 禁止平台强制商家低于成本价销售 [9] - 禁止滥用平台规则实施虚假交易/评价等行为 [9] 民用航空法修订 - 新增"发展促进"章节 支持大飞机/发动机核心技术研发 [15] - 优化低空空域资源配置 建设低空飞行服务监管平台 [15] - 完善适航审定体系 建立分级管理方式 [15] - 加强航班延误服务保障 明确需提供食宿安排 [16][17] - 要求公布运输总条件格式条款 保障旅客知情权 [16][17] - 新增开放航权规定 推进高水平对外开放 [15] 海商法修订 - 将国内港口间海运纳入调整范围 统一法律适用 [19] - 缩短海上货物运输索赔时效至1年 [18] - 新增电子运输记录法律地位 支持航运数字化 [19] - 增设船舶油污损害责任专章 [20] - 明确国际海运合同适用条件（装/卸货港在中国） [20] 渔业法修订 - 新增转产转业渔民就业创业扶持政策 [22][27] - 调整渔具管理方式 从准用目录改为禁用目录 [26] - 明确娱乐性垂钓不属捕捞作业 禁止违规垂钓 [24] - 加强渔港建设维护服务 [25] - 完善禁渔区制度 明确范围/时间/作业类型 [26]

反不正当竞争法修订草案二审稿主要内容 核心观点 - 反不正当竞争法修订草案二审稿将增加公平竞争审查制度规定，并修改完善治理平台"内卷式"竞争的相关条款 [1][2] - 修订草案旨在解决大型企业滥用优势地位、平台强制商家低于成本销售等突出问题，直指"内卷式"恶性竞争顽疾 [1][3] - 党中央、国务院高度重视"内卷式"竞争问题，2024年中央经济工作会议和《政府工作报告》均明确提出综合整治要求 [2] 修订草案具体修改方向 - 增加公平竞争审查制度规定，贯彻党中央关于综合整治"内卷式"竞争的精神 [1][2] - 修改完善反不正当竞争工作协调机制，明确市场监管部门的工作职责 [3] - 完善平台经营者处置平台内不正当竞争行为的义务 [3] - 进一步明确混淆类不正当竞争行为的标准，包括将他人商标作为字号使用等情形 [3] - 明确侵害数据权益和恶意交易等不正当竞争行为的构成要件 [3] - 着重解决大型企业滥用相对优势地位拖欠中小企业账款问题，提高行政处罚机关层级 [3] 政策背景与推进情况 - 现行反不正当竞争法于1993年公布，2017年、2019年两次修改，2024年12月初次审议修订草案 [1] - 国家发改委、国家市场监管总局等多部门近期已就整治"内卷式"竞争作出部署 [2] - 十四届全国人大常委会第十六次会议将于6月24日至27日审议修订草案二审稿 [1]

反不正当竞争法修订草案二审内容 核心观点 - 反不正当竞争法修订草案二次审议稿将增加公平竞争审查制度的规定 [1] - 修订草案旨在综合整治"内卷式"竞争并强化平台经济监管 [1] - 明确市场监管部门职责及平台经营者处置不正当竞争行为的义务 [1] 具体修订方向 - **公平竞争审查制度**：新增条款以贯彻整治"内卷式"竞争的精神 [1] - **协调机制与职责**：修改反不正当竞争工作协调机制并明确市场监管部门职责 [1] - **平台经济监管**：完善平台经营者对平台内不正当竞争行为的处置义务 [1] - **混淆类行为界定**：进一步明确将他人商标、商品名称等作为字号或搜索关键词的混淆行为标准 [1] - **数据权益与恶意交易**：明确侵害数据权益及恶意交易等行为的构成要件 [1] - **中小企业账款问题**：针对大型企业滥用优势地位拖欠账款问题提高行政处罚机关层级 [1]

行业现状与问题 - 新能源汽车价格战持续蔓延，5月部分车企再次大幅下调价格，引发行业恐慌情绪 [1] - 汽车行业利润率逐年下滑，从2018年7.3%降至2024年4.3%，2025年Q1进一步降至3.9% [2] - 2024年汽车行业因价格战导致新车市场零售累计损失接近2000亿元 [2] - 钢铁行业汽车板产量2024年达4000万吨，其中冷系汽车板2900万吨，但当前基本无毛利 [2][3] 产业链矛盾与冲击 - 汽车企业要求上游钢铁企业降价幅度超10%，部分主机厂通过供应链金融平台延迟支付货款，转嫁融资压力 [3] - 自主品牌新能源车企采用"最低价中标"招标模式，否定钢厂研发投入，冲击传统EVI合作模式 [4] - 日系车企（如丰田）与供应商建立长期稳定合作模式，通过定期谈判确保成本合理性和质量稳定性 [5] 政策与行业响应 - 中央政治局会议、经济工作会议及《政府工作报告》连续强调整治"内卷式"竞争 [5] - 两办印发《关于完善价格治理机制的意见》，提出建立价格监督员制度 [5] - 钢铁行业推行"三定三不要"原则（以销定产、以效定产、以现定销），加强自律控产 [6] 解决方案与倡议 - 钢铁行业需加强汽车板市场自律，坚持"不给钱不发货"原则，抵制拖延货款行为 [7] - 汽车行业应杜绝占用上游资金行为，以技术进步为核心竞争力 [7] - 产业链需协同治理，头部企业带头反"内卷"，推动"量本位"向"价本位"转变 [6][7] - 联合倡议科技创新驱动发展，维护公平市场秩序，实现"有质量的保供、有效益的共赢" [8]

行业竞争态势 - 多家汽车企业发起新一轮大范围降价 无序价格战成为行业效益下降重要因素 [1][3] - 5月23日以来某车企率先发起大幅降价活动 多家企业跟进效仿引发价格战恐慌 [3] - 价格战持续升温 客观上催生车企以牺牲质量为代价实现"以价换量"的潜在风险 [3] 行业盈利状况 - 2024年汽车行业利润率仅为4.3% 2025年第一季度进一步下滑至3.9% 低于制造业平均水平 [4] - 内卷式竞争导致零部件采购价连年按10%-15%比例持续下降 上游经营恶化 [4] - 下游经销商经营恶化甚至部分倒闭 造成售后服务的及时性 便利性 可靠性下降 [4] 产业链影响 - 价格战严重影响企业正常经营 冲击产业链供应链安全 把产业发展带入恶性循环 [3] - 汽车上下游产业链长 技术密集 固定投资较高 内卷式竞争导致产业上下游效益下降 [4] - 企业破产退出后其供应商往往不会承担相关售后服务责任 智能化功能维护更新中断概率大大增加 [4] 监管动向 - 工信部将加大汽车行业内卷式竞争整治力度 推动产业结构优化调整 加强产品一致性抽查 [1] - 配合相关部门开展反不正当竞争执法 采取必要监管措施 坚决维护公平有序市场环境 [1] - 研究出台针对汽车行业内卷式竞争的具有可操作性的监管制度 引导企业由低价竞争转向创新竞争 [1][7] 行业倡议内容 - 企业在依法降价处理商品以外 不以低于成本的价格倾销商品 [1][6] - 不进行诱导消费者的虚假宣传 扰乱市场秩序 损害行业和消费者根本利益 [1][6] - 优势企业不为垄断市场挤压其他主体生存空间 损害其他经营者合法权益 [6] 政策建议 - 加强顶层设计"疏堵结合"引导行业转型 疏通企业创新通道 引导企业转向良性竞争 [7] - 加强对汽车企业和产品生产准入的要求 从源头提升行业整体能力和产品质量 [7] - 重点检查相关企业拖欠零部件企业的账期问题 限期落实政府关于缩短账期的要求 [7][8]

21世纪经济报道记者肖潇见习记者章驰北京报道 1.9块钱一杯库迪咖啡，9块钱买到星巴克工作餐……打得火热的外卖战迎来监管。5月13日晚间，国家 市场监管总局发文称，已经会同多部门约谈京东、美团、饿了么等平台企业，要求平台公平有序竞争。 类似的场景曾在2018年上演。2018年4月，滴滴在无锡第一次尝试外卖，靠着单日近千万元的补贴，强 势搅入美团和饿了么的外卖战局。大战10天后，无锡市工商局紧急约谈三家外卖平台。 当时无锡工商局明确指出，收到多封商家举报信，发现平台存在强迫商家"二选一"的行为。此外，三家 外卖平台还有极端营销措施，"比如发放大量补贴或优惠券等无序市场竞争手段，干扰市场正常秩序"。 工商局责令三家平台立即停止涉嫌不正当竞争和垄断的违法行为。 在本轮外卖战中，促销攻势来得更猛烈。今年五月后，三家外卖平台全线上架"超优惠"入口，每天发送 大额满减红包，京东还推出了一口价商品。 本次监管并没有公开具体约谈原因，截至发稿，京东、美团、饿了么都采取了不回应的姿态。有长期跟 踪互联网反垄断的专家撰文指出，监管部门本次并未引用《反垄断法》，而是要求平台遵守《电子商务 法》《反不正当竞争法》和《食品安全法》。这 ...