报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热轧卷板前期超跌反弹，偏强震荡；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2601昨日收盘价3097元/吨，涨50元/吨，涨幅1.64%，成交1329238手，持仓1729748手，持仓变动-107385手；HC2601昨日收盘价3302元/吨，涨51元/吨，涨幅1.57%，成交564044手，持仓1263520手，持仓变动-23505手 [2] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京等地价格上涨20 - 50元/吨不等，热轧卷板上海、杭州、天津等地价格上涨20 - 50元/吨不等，唐山钢坯价格涨20元/吨 [2] - 价差方面，基差（RB2601）为123元/吨，较前日跌14元/吨；基差（HC2601）为8元/吨，较前日涨4元/吨；RB2601 - RB2605为-50元/吨，较前日涨2元/吨；HC2601 - HC2605为7元/吨，较前日跌5元/吨；HC2601 - RB2601为205元/吨，较前日涨2元/吨；HC2605 - RB2605为162元/吨，较前日跌1元/吨；现货卷螺差为-7元/吨，较前日涨19元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 11月13日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降8.54万吨、热卷降4.5万吨、五大品种合计降22.36万吨；总库存方面螺纹降16.37万吨、热卷增0.07万吨、五大品种合计降26.22万吨；表需方面螺纹降2.15万吨、热卷降0.71万吨、合计降6.31万吨 [3] - 2025年11月上旬，重点企业钢材库存量1549万吨，环比增86万吨、增长5.9%；重点企业粗钢日产192.6万吨、环比增长6.0%，生铁日产180.4万吨、环比增长3.5%，钢材日产188.4万吨、环比下降5.5%；估算全国日产粗钢235万吨、环比增长6.0%，日产生铁212万吨、环比增长3.5%，日产钢材392万吨、环比下降1.7% [5] - 2025年10月，我国进口钢材50.3万吨，环比降4.5万吨、降幅8.2%，均价1593.0美元/吨，环比跌31.1美元/吨、跌幅1.9%；1 - 10月累计进口钢材504.1万吨，同比降68.0万吨、降幅11.9% [5] - 2025年9月，我国出口钢材1046.5万吨，环比增10.0%，出口均价679.1美元/吨，环比跌2.7%；1 - 9月累计出口钢材8795.5万吨，同比增9.0%，出口均价696.7美元/吨，同比跌9.5%；9月进口钢材54.8万吨，环比增9.7%，进口均价1623.1美元/吨，环比小幅跌1.8%；1 - 9月累计进口钢材453.2万吨，同比降12.6%，进口均价1692.3美元/吨，同比涨1.1% [5]

商 品 研 究 2025 年 11 月 18 日 沥青：厂库小减，窄幅震荡 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：沥青基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2512 | 元/吨 | 3,052 | 0.10% | 3,071 | 0.62% | | | BU2601 | 元/吨 | 3,032 | -0.16% | 3,058 | 0.86% | | 期货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | BU2512 | 手 | 4,604 | (2,122) | 18,017 | (885) | | | BU2601 | 手 | 156,039 | (111,877) | 194,477 | 1,726 | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 30110 | 0 | | | | | | | 昨日价差 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片上游波动放大，短期震荡偏强[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 短纤2512合约昨日价格6176，前日6192，变化-16；2601合约昨日6222，前日6236，变化-14；2602合约昨日6224，前日6224，变化0；主力持仓量昨日110425，前日123296，变化-12871；主力成交量昨日47495，前日64616，变化-17121；华东现货价格昨日6.295，前日6.315，变化-20；产销率昨日56%，前日38%，变化18%[1] - 瓶片2512合约昨日价格5750，前日5736，变化14；2601合约昨日5724，前日5718，变化6；2602合约昨日5776，前日5756，变化20；主力持仓量昨日39714，前日40157，变化-443；主力成交量昨日111874，前日39984，变化71890；华东现货价格昨日5720，前日5745，变化-25；华南现货价格昨日5750，前日5770，变化-20[1] 现货消息 - 2025年11月12日，印度撤销对多种产品的BIS认证，包括对苯二甲酸、乙二醇、聚酯短纤维等[1] - 短纤今日期货跌幅收窄，现货江浙工厂报价维稳，福建下跌50，早盘受油价下跌影响低位点价成交放量，受印度BIS认证取消影响工厂销售高低分化，平均产销56%[2] - 瓶片早盘上游原料期货弱势下跌，工厂多下调报价20 - 50元，市场交投气氛有所回升，成交多集中在前期区间，午后期货拉涨后市场跟进不多，不同品牌价格差距大[2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场三大油脂走势分化，棕榈油缺乏驱动延续震荡偏弱，菜油政策主导短期多头配置为主，豆油区间震荡上方空间受限；生猪市场现货震荡为主，期货中长期震荡偏弱；玉米市场现货围绕成本价格震荡，期货受供应压力和支撑因素影响；豆粕市场短期谨慎偏多对待；鸡蛋市场短期低位震荡，远月多单机会可逢低关注；棉花市场郑棉震荡调整；白糖市场原糖筑底反弹，郑糖横盘震荡 [9][95][141][147][183][206][233] 各行业相关总结 油脂 - 行情回顾与操作建议：本周棕榈油震荡偏弱，豆油小幅反弹，菜油一枝独秀近强远弱；三大油脂走势分化，棕榈油延续震荡偏弱，菜油短期多头配置为主，豆油区间震荡 [8][9] - 核心要点：国内现货方面，华东一级豆油、三级菜油和华南 24 度棕榈油周度均上涨；国内三大油脂库存总量周度下降；国内油脂油料供应方面，大豆开机率下降，油菜籽开机率几乎停滞；棕榈油动态方面，马来西亚 10 月产量、出口量增加，库存增加，11 月 1 - 10 日产量环比下降，印度 10 月棕榈油进口量环比下降 [10][22][25][32][33] 生猪 - 行情回顾：现货方面，本周全国生猪出栏均价震荡偏弱，养殖预期成本有变化，养殖利润减少；期货方面，生猪期货主力合约冲高回落震荡走跌 [48][49] - 基本面概览：长期供应方面，能繁母猪存栏量有变化，理论上生猪出栏有增减；中期供应方面，仔猪价格有稳有涨，存栏量增长；短期供应方面，大猪存栏量增加，压栏与二育情况有变化；当期供应方面，出栏量和出栏均重有变化；进口供应方面，9 月猪肉进口总量环比持平，同比减少；需求方面，二次育肥观望为主，屠宰企业开工率窄幅波动 [54][71][73][81][84][90][91] - 后期展望：供给端出栏积极性尚可，需求端或逐步向好，现货震荡为主，期货中长期震荡偏弱；策略为期货投资者观望，养殖企业套保空单持有 [95][98] 玉米 - 行情回顾：现货方面，本周玉米价格偏强运行，分地区有不同表现；期货方面，主力合约收涨 [100][101] - 基本面分析：玉米供应方面，售粮进度放缓，港口库存增加；国内替代品小麦价格震荡偏弱；进口替代谷物方面，9 月进口粮食和谷物增加，玉米进口减少，高粱、大麦进口有变化；饲用需求方面，饲料产量增长，生猪出栏或增加，饲料企业库存增加；深加工需求方面，淀粉开工率和产量增加，企业库存下降；供需平衡表方面，2025/26 年度玉米种植面积、单产、产量增加，消费量增加，进口量保持 600 万吨 [105][109][110][121][131][137] - 后期展望及策略：供给端供应充足，替代品优势减弱，需求端建库意愿不积极，现货围绕成本价格震荡，期货受供应压力和支撑因素影响；策略为现货企业适当补库，期货投资者多单持有 [141][142] 豆粕 - 周度回顾与操作建议：现货方面，沿海豆粕价格小幅上涨；期货方面，外盘美豆主力合约偏强运行，国内豆粕跟随 CBOT 大豆偏强上涨，短期谨慎偏多对待 [145][146][147] - 核心要点：大豆种植方面，美国新季美豆种植面积、收获面积减少，单产下调，巴西、阿根廷产量有变化，种植进度和天气情况有差异；美豆出口方面，出口当周装运量和净销售有变化，未来出口存在不确定性；国内大豆进口及压榨方面，压榨利润为负，开机率和压榨量将走低，进口量有变化，库存高位震荡；豆粕成交及库存方面，库存减少，成交不温不火，需求尚可；基差及月间价差方面，基差低位运行，月间价差稳中波动；国内注册仓单方面，仓单量处于历史同期偏高位置 [148][155][166][172][175][180] 鸡蛋 - 周度回顾与操作建议：本周现货市场再度走弱，期货有下跌；基本面来看，蛋鸡存栏量环比下降，中期或持续小幅下行，操作上短期低位震荡，远月多单机会可逢低关注 [183] - 数据汇总：存栏补栏方面，存栏量处于历史同期较高水平，补栏势头放慢，存栏占比和码数占比有变化；成本收入及养殖利润方面，鸡蛋现货价格下降，饲料成本中等，蛋鸡苗价格中等偏低，养殖利润处于历史极低位置；淘汰鸡方面，淘汰量下降，淘汰日龄平稳，价格处于历史同期偏低位置；需求、库存及生猪价格方面，鸡蛋销量处于历史同期较低位置，库存偏高，生猪价格处于历史同期偏低位置 [184][189][192][198] 棉花 - 周度回顾与操作建议：外盘震荡偏弱，郑棉承压回落；国内现货市场交投较好，纯棉纱市场价格持稳，全棉坯布销售一般；关注美棉以及全球棉花产量和各主产国出口目标调整，郑棉震荡调整 [204][205][206] - 核心要点：棉花主产国情况方面，美国农业部 9 月报告调整全球棉花供需数据；美棉出口情况方面，签约和装运有变化；纺织企业运行情况方面，纺企棉花库存上升，纱线和坯布负荷指数上升；基差及月间价差方面，现货基差上涨，月间价差上涨；CFTC 持仓及国内注册仓单方面，非商业净持仓量下降，国内注册仓单总量增加 [207][215][217][227][229] 白糖 - 行情回顾：原糖指数筑底反弹，郑糖指数横盘震荡；现货方面，云南和山东地区食糖现货报价有变化，基差扩张；期货方面，1 - 5 价差走强，郑商所仓单增加 [233][234][237][240] - 行业动态：印度出口困难，泰国丰收抑制糖价；巴西 10 月上半月甘蔗压榨量、糖产量等有变化，2025/2026 榨季截至 10 月 16 日累计数据有变化；巴西港口等待装运食糖船只和数量增加，原白跨期价差回落，原糖进口加工利润提升；美元指数走弱，巴西雷亚尔、泰国泰铢小幅升值 [233][246][247][250][253][254]

产品与服务促销活动 - 见闻历产品限时开售 优惠价格仅需109元 [1] - Alpha线上闭门私享会提供36场活动 包含顶级大咖闭门分享和答疑解惑服务 [2][3] - VIP会员月卡和年卡提供限时特惠 价格为29元 [4] - 大师课会员价格直降400元 视频版会员限时返场 [4] - 付鹏说第六季年度视频专栏降价200元以上 包含深度日记文章和专属社群服务 [4] - 郭胜北纽约Talk视频专栏降价100元 提供华尔街老将的前线洞察 [4] - 线下套票提供75折优惠 适用于Alpha闭门私享课和大师课线下课程 [4] - AI 期货 大类资产主题新课售价为199元 [4] 会员体系与产品结构 - Alpha年度会员定位为高阶会员 可畅享全栈服务 [3] - 产品组合包括VIP会员 大师课会员 年度视频专栏和线下课程等多种形态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需面缺乏上行驱动，美国原油库存上升，纯苯和苯乙烯价格预计震荡偏弱走势 [6][8] - 纯苯单边交易可关注价格震荡偏弱走势，套利观望，期权可卖出虚值看涨期权；苯乙烯单边交易关注价格震荡偏弱走势，套利观望，期权可卖出虚值看涨期权 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一章 综合分析与交易策略 综合分析 - 纯苯 - 上游方面，欧佩克决定12月增产但明年第一季度暂停增产，俄乌、委内局势存在较多不确定性，油价短期震荡 [6] - 本周中石化化工销售纯苯挂牌价格下调150元/吨至5300元/吨，大型一体化工厂外放量增加，市场成交清淡 [6][10] - 前期山东和华东套利窗口打开，山东货源流入华东，近期纯苯抵港货源增加，港口库存回升，目前山东和华东价差缩小至关闭状态，11月进口预期居高不下，市场气氛整体偏弱 [6][10] - 本周纯苯供需双降，主港库存环比上升；供应方面，石油苯供应相对宽松，加氢苯开工率周环比继续下降，中旬开工预期提升；下游利润整体延续亏损，主力下游库存偏高，11月进口预期居高不下，纯苯主港或延续小幅累库，供需格局整体偏弱 [6] 交易策略 - 纯苯 - 单边：纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需面缺乏上行驱动，美国原油库存上升，纯苯价格预计震荡偏弱走势 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：卖出虚值看涨期权 [6] 综合分析 - 苯乙烯 - 本周苯乙烯供需双降，主港库存环比回落，苯乙烯基差波动有限，华东对山东苯乙烯价差走弱，区域间套利窗口维持关闭 [8] - 供应方面，近期部分装置重启、提负荷，中旬和月底部分装置计划停车或检修，新装置方面，广西石化和吉林石化装置有投产计划，苯乙烯供应预期增加；下游方面，苯乙烯综合开工率走弱，3S现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯供需缺乏明显驱动，价格受成本端影响较大 [8] 交易策略 - 苯乙烯 - 单边：纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需面缺乏上行驱动，美国原油库存上升，苯乙烯价格预计震荡偏弱走势 [8] - 套利：观望 [8] - 期权：卖出虚值看涨期权 [8] 第三章 周度数据追踪 3.1 纯苯 - 产业链价格：展示了纯苯华东现货价格、苯乙烯华东现货价格、EPS现货价格、PS现货价格、ABS现货价格等数据 [40] - 外盘价格：呈现了纯苯中国CFR、纯苯韩国FOB、纯苯美国FOB、纯苯鹿特丹FOB等外盘价格 [43] - 品种间价差：包含纯苯 - 石脑油（外盘）、苯乙烯 - 纯苯（外盘）、苯乙烯 - 纯苯（内盘）等品种间价差数据 [45] - 区域价差：有纯苯山东 - 华东、纯苯中国 - 韩国、纯苯美国 - 韩国等区域价差数据 [49] - 产业链利润：涉及纯苯生产利润、苯乙烯乙苯脱氢制生产利润、苯酚利润、己二酸利润、己内酰胺利润、苯胺利润等产业链利润数据 [54][55] - 开工率：展示了纯苯开工率、加氢苯开工率数据 [61] - 港口库存：呈现了纯苯港口库存数据 [62] - 下游开工：包含苯乙烯开工率、己内酰胺开工率、苯酚开工率、苯胺开工率、己二酸开工率等下游开工数据 [66] 3.2 苯乙烯 - 内外盘价格：展示了苯乙烯华东现货价格、苯乙烯CFR中国、苯乙烯FOB韩国、苯乙烯FOB美国、苯乙烯FOB鹿特丹等内外盘价格，以及SM华东 - 华南、SM华东 - 华北等区域价差数据 [70][71] - 外盘价差：包含苯乙烯内外盘价差、SM中国 - 美国、SM中国 - 韩国、SM中国 - 鹿特丹等外盘价差数据 [73] - 产业链利润：涉及苯乙烯乙苯脱氢制生产利润、POSM利润、EPS利润、PS利润、ABS利润等产业链利润数据 [75] - 产业链开工：展示了苯乙烯开工率、PS开工率、ABS开工率、EPS开工率、苯酚开工率等产业链开工数据 [77][78] - 港口库存：呈现了苯乙烯华东港口库存、苯乙烯华南港口库存、苯乙烯港口库存数据 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石累库压力兑现，高位回落；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅宽幅震荡；焦炭跟随回调；焦煤供给预期反复，估值下挫；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价763元/吨，跌2元/吨，跌幅0.26%，持仓530352手，减少11250手；现货进口矿和国产矿价格无变动；基差（12601对超特、金布巴）均涨2元/吨；12601 - 12605价差涨3元/吨 [4] - 中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中将于11月10 - 16日访问几内亚和塞拉利昂，并于11月11日出席西芒杜铁矿项目投产仪式 [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3025元/吨，跌10元/吨，跌幅0.33%，成交753110手，持仓1923701手，减少32手；热轧卷板HC2601昨日收盘价3242元/吨，涨1元/吨，涨幅0.03%，成交324368手，持仓1326892手，减少19179手 [7] - 2025年10月我国进口钢材50.3万吨，环比减4.5万吨、降幅8.2%，均价1593美元/吨，环比跌31.1美元/吨、跌幅1.9%；1 - 10月累计进口钢材504.1万吨，同比减68万吨、降幅11.9% [8] - 11月6日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降4.05万吨，热卷降5.4万吨，五大品种合计降18.55万吨；总库存方面螺纹降9.98万吨，热卷增3.86万吨，五大品种合计降10.17万吨；表需方面螺纹降13.66万吨，热卷降17.59万吨，合计降49.49万吨 [8][9] - 2025年10月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比降9.8%，生铁日产环比降5.8%，钢材日产环比增0.9%；钢材库存量环比上一旬降11.8%，比年初增18.3%，比上月同旬降0.3%，比去年同旬增7.3%，比前年同旬增6.3% [9] - 商务部等5部门支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金 [9] - 2025年9月我国出口钢材1046.5万吨，环比增10.0%，出口均价679.1美元/吨，环比跌2.7%；1 - 9月累计出口钢材8795.5万吨，同比增9.0%，出口均价696.7美元/吨，同比跌9.5%，跌幅较上月收窄0.6个百分点；9月进口钢材54.8万吨，环比增9.7%，进口均价1623.1美元/吨，环比小幅跌1.8%；1 - 9月累计进口钢材453.2万吨，同比降12.6%，进口均价1692.3美元/吨，同比涨1.1% [9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 硅铁2601收盘价5488元/吨，跌100元/吨，成交176685手，持仓158506手；硅铁2605收盘价5526元/吨，跌128元/吨，成交9944手，持仓15029手；锰硅2601收盘价5764元/吨，跌56元/吨，成交208571手，持仓356141手；锰硅2605收盘价5822元/吨，跌56元/吨，成交17683手，持仓51051手 [11] - 硅铁（FeSi75 - B）内蒙汇总价格涨30元/吨至5250元/吨，锰矿（Mn44块）涨0.2元/吨度至40.2元/吨度；硅铁期现价差（现货 - 01期货）涨130元/吨，锰硅期现价差（现货 - 01期货）涨56元/吨 [11] - 11月11日硅铁72、75及硅锰6517各地有不同报价；河北某大型钢铁集团11月硅锰招标量减500吨，河钢集团11月硅锰首轮询价5750元/吨；75B硅铁招标量减240吨 [11][13] - 2025年1 - 10月全国硅锰总产量903.96万吨，内蒙地区占48.5%；内蒙有新增产能，集中在2025年11月至2026年前三季度，新增月产预计约25.9万吨，6517产量占比90%以上 [13] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1213元/吨，跌52.5元/吨，跌幅4.1%，成交1001695手，持仓628660手，增加2089手；焦炭J2601昨日收盘价1685元/吨，跌58.5元/吨，跌幅3.4%，成交26991手，持仓38547手，增加1280手 [16] - 焦煤现货中蒙5仓单成本降33元/吨，焦炭现货中日照港准一级价格指数降20元/吨，焦炭仓单成本降22元/吨；基差JM2601（山西、蒙5）和基差J2601（河北准一干熄焦、山西准一到厂、日照港准一平仓价格指数）均有变动；JM2601 - JM2605价差降21.5元/吨，J2601 - J2605价差降13元/吨 [16] - 国家发展改革委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议 [16] - 焦炭和焦煤趋势强度均为 - 1 [17] 原木 - 2601合约收盘价776.5元/吨，跌幅0.8%，成交量4191手，降幅46.9%，持仓量17400手，涨幅1.4%；2603合约收盘价791.5元/吨，跌幅0.4%，成交量255手，降幅14.2%，持仓量3512手，涨幅2.1%；2605合约收盘价810.5元/吨，跌幅0.3%，成交量188手，降幅73.4%，持仓量944手，涨幅1.0%；现货 - 2601价差涨幅 - 18.5%，现货 - 2603价差涨幅 - 7.8% [19] - 海关总署自2025年11月10日起废止暂停进口美国原木的公告 [21] - 趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石累库压力兑现，高位回落；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅宽幅震荡；焦炭、焦煤高位反复；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价765.0元/吨，涨4.5元/吨，涨幅0.59%；持仓541,602手，减少17,806手 [4] - 进口矿价格持平，国产矿郎那、莱芜分别跌21元/吨 [4] - 基差（12601对超特、金布巴）均降4.5元/吨；价差12605 - 12609、12601 - 12605分别涨2元/吨、2.5元/吨 [4] - 刘国中副总理将出席西芒杜铁矿项目投产仪式 [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601收盘价3,044元/吨，涨8元/吨，涨幅0.26%；热轧卷板HC2601收盘价3,252元/吨，涨2元/吨，涨幅0.06% [8] - 螺纹钢成交1,049,513手，持仓1,923,733手，减少37,153手；热轧卷板成交375,365手，持仓1,346,071手，减少19,517手 [8] - 螺纹钢现货价格持平，热轧卷板上海涨10元/吨 [8] - 螺纹钢基差降10元/吨，热轧卷板基差涨3元/吨；价差RB2601 - RB2605、HC2601 - HC2605分别涨3元/吨、2元/吨 [8] - 10月我国进口钢材50.3万吨，环比降8.2%，均价降1.9%；1 - 10月累计进口降11.9% [9] - 11月6日钢联数据显示，螺纹、热卷产量、总库存、表需有不同变化 [9][10] - 10月下旬重点企业粗钢、生铁日产环比降，钢材日产环比增；钢材库存环比降11.8% [10] - 商务部等支持符合条件商业地产项目发行REITs [10] - 9月我国出口钢材环比增10.0%，进口环比增9.7% [10] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [10] 硅铁、锰硅 - 硅铁2601收盘价5588元/吨，涨62元/吨；硅铁2605收盘价5654元/吨，涨62元/吨 [12] - 锰硅2601收盘价5820元/吨，涨60元/吨；锰硅2605收盘价5878元/吨，涨64元/吨 [12] - 硅铁现货内蒙5220元/吨，锰硅现货内蒙5620元/吨 [12] - 硅铁期现价差降62元/吨，锰硅期现价差降60元/吨；近远月价差硅铁持平、锰硅降4元/吨 [12] - 11月6日兰炭原料端红柳林块煤起拍价涨45元/吨 [12] - 11月10日硅铁、硅锰不同地区有价格变动 [13] - 河北某大型钢铁集团11月硅锰招标减量500吨，75B硅铁招标减量240吨 [14] - 1 - 10月全国硅锰总产量903.96万吨，内蒙占48.5%，后续有新增产能 [14] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [15] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1265.5元/吨，跌4.5元/吨，跌幅0.4%；焦炭J2601收盘价1743.5元/吨，跌13元/吨，跌幅0.7% [16] - 焦煤成交835,521手，持仓626,571手，减少11,859手；焦炭成交21,122手，持仓37,267手，减少162手 [16] - 焦煤、焦炭现货价格大多持平，峰景折人民币跌3元/吨，蒙5仓单成本跌8元/吨 [16] - 焦煤基差有变动，价差JM2601 - JM2605涨9元/吨；焦炭基差有变动，价差J2601 - J2605降3.5元/吨 [16] - 10月全国居民消费价格同比涨0.2% [16] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [16] 原木 - 2601合约收盘价782.5元/吨，涨幅0.5%；成交量涨幅116.5%；持仓量降4.8% [19] - 2603合约收盘价795元/吨，涨幅0.3%；成交量涨幅168.6%；持仓量涨1.6% [19] - 2605合约收盘价813元/吨，涨幅0.9%；成交量涨幅129.3%；持仓量降3.1% [19] - 现货与不同合约价差有变动，不同合约间价差有变动 [19] - 不同规格原木现货市场价大多持平，部分有降 [19] - 海关总署废止暂停进口美国原木公告 [21] - 原木趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁板块情绪共振，宽幅震荡；锰硅矿端情绪挺价，宽幅震荡；硅铁和锰硅趋势强度均为中性 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2601收盘价5588，较前一交易日涨62，成交量165,588，持仓量162,088；硅铁2605收盘价5654，较前一交易日涨62，成交量3,798，持仓量10,807；锰硅2601收盘价5820，较前一交易日涨60，成交量213,766，持仓量354,763；锰硅2605收盘价5878，较前一交易日涨64，成交量15,756，持仓量45,381 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5220元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5620元/吨；锰矿Mn44块价格40.0元/吨度；兰炭小料神木价格820元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 01期货）为 - 368元/吨，较前一交易日降62；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 200元/吨，较前一交易日降60；硅铁2601 - 2605近远月价差为 - 66元/吨，较前一交易日持平；锰硅2601 - 2605近远月价差为 - 58元/吨，较前一交易日降4；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差为232元/吨，较前一交易日降2；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为224元/吨，较前一交易日涨2 [1] 宏观及行业新闻 - 11月6日兰炭原料端红柳林块煤起拍价720元/吨，较上期涨45元/吨，竞拍量7.8万吨，较上期减2.8万吨，成交均价783.36元/吨，较上期均价涨78.39元/吨，竞拍最低价773元/吨，最高价790元/吨 [1] - 11月10日硅铁72陕西5100 - 5200（+50），宁夏5200 - 5250，青海5200 - 5250（+25），甘肃5150 - 5250，内蒙5150 - 5250；75硅铁陕西5700，宁夏5650 - 5700，青海5600 - 5700，甘肃5650 - 5700，内蒙5650 - 5700（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：721020 - 1040(-10)，751110 - 1130（美元/吨，含税）；硅锰6517北方报价5550 - 5600元/吨，南方报价5600 - 5650元/吨（现金出厂含税报价） [2] - 河北某大型钢铁集团11月硅锰招标16000吨，较10月减量500吨；75B硅铁招标量2716吨（其中张宣高科400吨、邯钢900吨、承钢350吨、唐钢新区400吨、舞钢500吨、石钢特殊钢166吨），较10月减少240吨 [3] - 2025年1 - 10月，全国硅锰总产量903.96万吨，其中内蒙地区总产量438.51万吨，占比全国总产量的48.5%；内蒙目前在产工厂28家，明确有新增产能的一共13家，新增产能上线集中在2025年11月至2026年前三季度；2025年年底至2026年前三季度即将投产的工厂目前在产硅锰月产量约为16.1万吨，后续新增月产预计约为25.9万吨；新增产能中，6517产量占比90%以上 [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG需求改善有限，盘面估值偏高；丙烯供需收窄，短期存支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2512昨日收盘价4323，日涨幅1.19%，夜盘收盘价4329，夜盘涨幅0.14%；PG2601昨日收盘价4239，日涨幅0.93%，夜盘收盘价4242，夜盘涨幅0.07% [1] - 丙烯期货价格方面，PL2601昨日收盘价5905，日涨幅0.14%，夜盘收盘价5908，夜盘涨幅0.05%；PL2602昨日收盘价5934，日涨幅0.30%，夜盘收盘价5945，夜盘涨幅0.19%；PL2603昨日收盘价5892，日涨幅0.58%，夜盘收盘价5911，夜盘涨幅0.32% [1] - 持仓&成交方面，PG2512昨日成交82991，较前日变动16413，昨日持仓88811，较前日变动 - 1433；PG2601昨日成交20350，较前日变动1173，昨日持仓41066，较前日变动1756；PL2601昨日成交1222，较前日变动 - 740，昨日持仓5520，较前日变动105；PL2602昨日成交32642，较前日变动7357，昨日持仓6545，较前日变动50；PL2603昨日成交51745，较前日变动5167，昨日持仓15114，较前日变动846 [1] - 价差方面，广州国产气对PG12合约价差昨日为147，前日为178；广州进口气对PG12合约价差昨日为227，前日为238；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 - 140，前日为 - 282；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 - 55，前日为 - 97；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 - 80，前日为 - 72 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率75.5%，上周73.9%；MTBE开工率68.6%，上周68.0%；烷基化开工率42.2%，上周44.9% [1] 趋势强度 LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 2025年11月10日，12月份CP纸货，丙烷468美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨；丁烷462美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨。1月份CP纸货，丙烷478美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨（新加坡收盘时间） [6] - 国内有多套PDH装置有检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [7] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如华星石化全厂2024/10/22开始检修，2025年11月上旬结束等 [7]