报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月经济数据有亮点有短板，经济较3月有所放缓，亮点为实际增长有韧性、产销率无显性变化、消费修复略超预期，短板是固定资产投资增速低、房地产回踩且价格未企稳、物价中枢偏低 [8] - 碳酸锂过剩预期延续叠加成本下移，价格走势或仍偏弱 [10] - 各品种期货有不同走势，如黄金震荡调整、白银震荡回落、铜内外库存下降支撑价格等 [13] 根据相关目录分别进行总结 4月经济数据解读 - 国内4月六大口径数据同比均低于前值，经济较3月放缓，有三亮点三短板 [8] 所长推荐板块 - 碳酸锂关注指数★★★★，供给端未见明显减量，需求整体偏弱，库存累库，矿端价格下跌，预计价格偏弱运行 [10] 各品种期货分析 - **贵金属**：黄金震荡调整，白银震荡回落，给出相关基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][18][19] - **铜**：内外库存下降支撑价格，给出基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][23] - **铝**：区间震荡，氧化铝关注矿端影响，给出基本面数据、综合快讯和趋势强度 [13][26][27] - **锌**：上方承压，给出基本面数据、新闻和趋势强度 [13][29] - **铅**：区间震荡，给出基本面数据、新闻和趋势强度 [13][32] - **锡**：窄幅震荡，给出基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][36] - **不锈钢**：成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动，给出镍基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][40] - **碳酸锂**：矿价再度大幅下挫，弱势运行或延续，给出基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][46] - **工业硅**：上游逐步复产，供需过剩；多晶硅基本面弱势，盘面存下行驱动，给出基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][49][50] - **铁矿石**：短期利多兑现，上涨驱动放缓，给出基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][53][54] - **螺纹钢和热轧卷板**：原料继续下跌，偏弱震荡，给出基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][56] - **硅铁和锰硅**：硅铁成本或存下移，宽幅震荡；锰硅现货价格支撑，宽幅震荡，给出基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [13][59] - **焦煤和焦炭**：铁水下行，震荡偏弱，给出基本面数据、价格及持仓情况和趋势强度 [13][63] - **动力煤**：煤矿库存增加，震荡偏弱，给出昨日内盘情况、基本面和趋势强度 [13][67] - **原木**：弱势震荡 [13][70]

美联储威廉姆斯：今年经济可能会放缓。 ...

智通财经5月19日电，泰国财长表示，第三季和第四季经济将大幅放缓。 ...

金十数据5月15日讯，汇丰银行在一份报告中说，鉴于最近全球的不确定性，英国经济增长在第一季度 增长0.7%超出预期之后，可能只会走下坡路。在一次性投资的推动下，投资强劲有所帮助，但从可能 的出口前期负荷来看，第二季度贸易可能出现下滑。此外，水电费上涨以及工资税和最低工资上调导致 的企业劳动力成本也将受到冲击。不过，第一季度的经济增长仍然不错，特别是考虑到通胀下降和劳动 力市场仍然有弹性。预计经济增长0.6%的英国央行将把这解读为其"谨慎而渐进"的降息方式的有力支 撑。 英国强劲的经济增长并不能阻挡经济放缓的到来 ...

Point72资产管理公司：我们将会出现经济放缓，美联储也不会立即采取行动。 ...

美联储理事库格勒经济展望 - 尽管经济出现放缓迹象 但价格水平仍维持上升预期 [1] - 经济增速将低于此前水平 但未出现衰退迹象 [1]

外汇市场动态 - 美元兑加元汇率升至接近1.3920水平，因加拿大失业率加速上升至6.9%，超出市场预期 [1] - 美元兑加元试图连续第四个交易日维持在1.3940附近，美元走强得到美中贸易谈判进展的支持 [1] - 布林带指标显示美元兑加元从1.4186回落，但仍处于中轨1.3909附近，表明上行趋势未完全结束 [1] 技术指标分析 - MACD指标显示DIFF线与DEA线交叉向上，MACD柱状图由负转正，短期动能积累有利于美元兑加元反弹 [2] - RSI指标处于48附近中性区域，未出现超买或超卖信号，汇价仍有上行空间 [2] - CCI指标从超卖区域(-130)反弹至190.8837，进入超买区域，预示短期回调风险 [2] 宏观经济与政策 - 美中贸易谈判在日内瓦取得进展，美国财政部长称会谈富有成效，预计公布更多细节 [1] - 当前中国面临美国145%关税，美国出口面临中国125%关税，商务部长称其他国家10%基准关税可能维持 [1] - 美国经济数据显示放缓而非收缩，3月CPI和核心PCE均下降，但美联储官员对滞胀风险表示担忧 [1]

美联储理事库格勒：短期内经济可能会出现放缓。 ...

美联储理事巴尔：关税将导致经济放缓，从而引发更高的失业率，我对此表示同样担忧。 ...

美国高筑关税壁垒正引发多重经济危机。美联储理事24日警告称，美国总统特朗普引发的贸易战可能很快会导致失业率上升，不排除采取降息 措施应对。与此同时，物价上涨令美国民众债务压力加剧。在历经数周的虚张声势和不断升级局势后，美国总统特朗普似乎有点"扛不住了"， 他承认，对华征收145%的关税是"不可持续的"。而他的一系列动作，在《纽约时报》看来，则被嘲笑为一次又一次的"胆小鬼眨眼"。一些特 朗普政府官员私下表述称，他们承认未能准确预测中方反应，鉴于中国对美国的出口规模巨大，特朗普似乎原以为中国会是首批"请求（关 税）豁免"的国家之一。 特朗普（资料图） 皇家伦敦资产（Royal London Asset Management）高级经济学家梅勒妮·贝克（Melanie Baker）在研究报告中表示，仍预计美联储将于2025年实 施两次降息，但降息时间不会早于下半年。 她指出："我们预计美联储会等到下半年再开启降息。"届时经济将出现更明确的放缓迹象。当前衰退风险已有所上升，全球及美国国内增长前 景已然恶化。不过，鉴于互征关税的暂停以及美国总统特朗普对市场压力作出回应的迹象，贝克目前仍属于"经济放缓"阵营，而非"经济衰 ...