金价表现与驱动因素 - 金价在1月28日亚欧交易时段稳守每盎司5000美元关口 今年以来累计涨幅近22% 创下自1980年以来的最佳年度开局 [1] - 投机性买盘有望将金价推升至每盎司5500美元 [1] - 当前金价主要由三大核心担忧驱动 失控的财政债务扩张 美国例外主义消退引发的美元走弱 以及不可预测的总统政策所放大的地缘不确定性 加之挥之不去的通胀隐忧 [1] 市场技术面与基本面分析 - 技术面与基本面均显示金价具备进一步上行的动能 [1] - 美元指数在触及四年低点95.57后出现技术性反弹 但难改中期颓势 为黄金提供了坚实的底层支撑 [3] - 黄金的避险属性将赋予其极强的抗跌韧性 使其在长期牛市中保持价格定力 [3] 潜在上行阻力与市场观点 - 全球经济展现出的超预期韧性 可能削弱避险需求 从而对金价后续的上涨空间构成一定阻力 [1] - 尽管避险需求可能边际降温 但金价缺乏大幅调整的基础 长期来看更可能进入盘整而非深度回调 [1] - 市场更倾向于将“和平预期”可能对金价的上行空间形成的短期压制 视为逢低吸纳的良机 而非趋势反转的信号 [3] 地缘政治动态 - 美国已向乌克兰明确表态 乌方只有在与俄罗斯签署和平协议后才能获得美国提供的安全保障 [2] - 美国正通过阿布扎比渠道斡旋俄乌接触并评估谈判已取得阶段性进展 [2] - 俄罗斯克里姆林宫重申强硬立场 称领土问题是任何和平协议必须解决的根本议题 [2]

沪锌期货市场行情 - 1月28日，沪锌期货主力合约盘中高位震荡运行，午间收盘涨幅达2.08%，最高触及25615.00元/吨，最低探至24820.00元/吨 [1] 机构后市观点汇总 - 中财期货认为，宏观层面美国经济数据呈现增长韧性、需求疲软与通胀黏性的分化格局，美联储降息预期显著下修，国内则呈现政策协同加码与经济数据持续向好的共振格局，产业方面外盘LME暂停锌品牌交割行为主要为品牌注册正常到期，需求端终端需求持续疲软未改，初加工企业开工或将于下周开始陆续放假，库存端外盘库存回归至10万关口，内外比价有所回归，预计锌价整体呈中性震荡 [2] - 铜冠金源期货表示，国内延续供需双弱格局，下游部分企业月底开始放假导致需求边际减弱，但近期部分炼厂检修缓解了库存回升节奏，短期锌价受美元走弱及成本端支撑，预期保持高位震荡 [2] - 五矿期货指出，锌矿显性库存边际累库，锌精矿加工费(TC)止跌企稳，锌冶炼利润小幅修复，国内锌锭社会库存去库放缓，沪伦比值修复后元素外流状况好转，国内锌产业维持偏弱，1月23日夜间公布的美国PMI数据小幅低于预期，短期多头情绪暂退，但海外天然气价格暴涨引发市场对欧洲冶炼企业成本的担忧，伦锌价格抬升，叠加当前锌铜比、锌铝比均处绝对低位，锌价仍在跟随板块补涨宏观属性的过程中 [3]

贵金属价格表现 - 1月28日，现货黄金日内上涨超1%，一度达到创纪录的每盎司5247.628美元的高点，现报5243.608美元/盎司，上涨1.19% [1] - 现货白银日内涨幅达2.8%，现报115.042美元/盎司 [1] - 国内金饰价格行至历史高位，1月28日，老凤祥、周大福、老庙黄金、周生生等品牌足金饰品报价在1614元/克至1620元/克之间 [3] 相关市场动态 - 港股黄金股多数走强，截至发稿，赤峰黄金涨5.76%、山东黄金涨5.26%、招金矿业涨4.32%、灵宝黄金涨2.95% [12] - 易方达黄金主题LOF公告，自1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务 [13][14] - 国投白银LOF公告，将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务，并于当日开市起至10:30停牌 [13][15][16] 宏观背景与市场观点 - 当地时间1月27日，美元指数大幅下跌，并创近四年以来新低，当天美元兑日元、欧元等主要货币的汇率盘中均下跌超过1% [6] - 美国1月份消费者信心指数从2025年12月份的94.2显著降至84.5，为2014年5月以来最低水平 [10] - 美国总统特朗普在公开讲话中再次抨击美联储主席鲍威尔，并表示将很快宣布新的美联储主席人选 [5][10] - 申银万国期货认为，国际金价持续上涨是地缘政治格局变化、流动性环境持续宽松等因素共同作用的结果，预计2026年美联储将继续降息 [17] - 博时基金表示，在经济和政治高度不确定时期，黄金作为避险和分散投资的角色，使其成为战略投资组合的优势品种 [17] 监管与机构行动 - 芝加哥商品交易所（CME）当地时间27日发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整，部分白银合约的新保证金比例约为名义价值的11%，新标准将于1月28日收盘后生效 [16] - 摩根大通前首席策略师Marko Kolanovic认为，银价此番大幅上涨并非由基本面驱动，主要源于投机行为，预计2026年晚些时候白银价格或跌至当前水平约一半 [16]

近期，英镑/美元呈现持续上行态势，正朝着连续第二周强劲上涨的方向推进，同时英镑有望对美元实现连续第三个月收涨，汇率涨幅持续加快，逐步刷新 多年以来的高位水平。这一走势的形成，主要受美元走势偏弱及市场预期等多重因素共同影响。 从技术面来看，英镑/美元当前已触及51个月（即四年多）以来的最高水平，成功突破了此前阻碍其在2025年中期上涨行情的关键技术阻力位，随着美元持 续走弱，市场多头力量逐步增强。截至1月28日10时55分，英镑/美元汇率报1.3800，当日最高触及1.3849，最低为1.3789。需要注意的是，1.4000关口仍是该 货币对延续涨势的关键技术障碍，短期内能否有效突破这一关口，将直接影响后续上行节奏。同时，结合历史走势规律，英镑/美元在连续数月强势上涨 后，出现单边下跌的情况较为常见，这也是市场交易者需要重点关注的走势特征。 美元近期走势承压，一定程度上为英镑/美元的上行提供了支撑。截至1月27日纽约汇市尾市，美元指数当天下跌0.84%，收于96.219，而1英镑可兑换1.3780 美元，较前一交易日有所上行。进入1月下旬以来，美元指数持续走低，本周累计跌幅已达1.7%，美元兑英镑等主要货币难以 ...

在全球经济和关税目前,实质上是贸易政策不确定性的再暴露;一方面,贸易摩擦会扰动跨国供应链与企业 盈利预期,二来则可能促使企业与主权实体寻求硬通货或对冲工具以规避信用与汇率风险,因此即便关税 最终未落实,市场的信息传导与风险重估已在短期内为金银提供了"避风港"属性的支撑。 地缘风险放大避险情绪 近期推动黄金白银在新一周开盘阶段出现明显冲高,市场在政治、地缘与货币层面的不确定性持续累积 下,避险情绪快速升温;同时,美日汇率层面罕见互动使美元承压,进一步强化贵金属的"美元计价"优势。高 地集团发现回顾本轮行情,金价上涨的核心并非单一因素,而是贸易摩擦升级、地缘冲突风险加剧以及全 球货币政策预期变化三条逻辑共同发酵。 从关税言论看政治风险对贵金属的路径 本周四的美联储会议成为时间上的关键节点。当前市场普遍认为短期内降息不会立即到来,本次会议焦 点不在利率数字本身,而是鲍威尔会后讲话对"降息节奏"和对经济/通胀判断的传递,如果美联储偏向鸽派 且暗示加速降息路径,实际利率预期将下降,进而利好贵金属;相反,若措辞偏鹰或强调耐心,短期贵金属波 动可能受压。总体而言,议息周更像是波动的引爆点,而非决定性逆转因素。 白银的双重属 ...

贵金属价格表现 - 国际金价盘中首次站上5200美元/盎司 伦敦金现报5227.87美元/盎司 COMEX黄金报5218.2美元/盎司 年内累计涨幅超过20% [1] - 白银价格表现远超黄金 伦敦现货白银和COMEX白银期货年内累计涨幅均已超过50% 自2025年11月以来累计涨幅双双突破130% 显著超越同期国际金价约30%的涨幅 [1] - 白银现货及期货价格均突破113美元/盎司 [1] 市场波动与基金反应 - 白银价格波动剧烈 1月27日现货白银日内一度暴涨14%创历史新高后快速回落转跌 亚市开盘后再度涨超5% [3] - 国投瑞银白银期货（LOF）宣布自1月28日起暂停旗下A类与C类基金的申购及定投业务 以保护基金份额持有人利益 并于1月28日开市起至10:30停牌 因二级市场交易价格明显高于基金份额净值 出现较大幅度溢价 [3] - 易方达黄金主题（LOF）宣布自1月28日起暂停该基金A类份额的申购及定期定额投资业务 赎回业务照常办理 [5] - 易方达黄金主题LOF二级市场交易价格出现回调 1月22日单日跌幅超过7% 1月27日收盘价报1.94元 单日跌幅为1.27% [5] 机构观点与后市展望 - 东方金诚分析师指出 受地缘政治风险加剧和美元走弱提振 金价突破历史高位后或将继续高位强势运行 地缘政治与贸易政策的不确定性将支撑市场避险情绪和金价 但若美联储释放偏鹰派信号将掣肘金价上行幅度 [5] - 高盛将2026年底的金价目标从每盎司4900美元大幅上调至5400美元 [6] - 摩根大通预计2026年第四季度金价均值将达5055美元/盎司 并指出其长期价格有望上探6000美元关口 [6] - 摩根士丹利强调对2026年下半年的牛市情境目标为5700美元/盎司 [6]

美元汇率与政策前景 - 美国当前的政治态势与政策导向均对美元构成下行压力 [1] - 美元的市场头寸尚未出现过热迹象，多年来持续释放出多头动能逐步衰减的信号 [1] - 特朗普总统很可能期望并最终可能实现美元汇率走软与美联储更为鸽派的政策立场并存的局面 [1]

分析人士指出，美元部分跌幅源于日元自上周以来的突然反弹。交易员正在押注日本官方可能出手干预 汇市，以支撑本国货币，令日元显著走强。与此同时，华盛顿方面反复无常的政策信号，包括特朗普扬 言要接管格陵兰，也令欧洲盟友感到不安，进一步削弱了投资者对美元资产的信心。 此外，市场还担忧美国总统对美联储施压、美国财政前景恶化及债务规模不断膨胀，再加上国内政治极 化加剧，均在侵蚀对美元的中长期信心。值得注意的是，美元此轮下跌发生在美债收益率上行、且市场 预期美联储在周三会议后可能暂停加息的背景下，按传统逻辑，这些因素本应对美元形成支撑。 从政策角度看，特朗普政府或并不排斥弱势美元。美元走软有助于提升美国商品在海外市场的价格竞争 力，并可能缓解贸易逆差压力。特朗普周二甚至暗示，自己有能力影响美元强弱，称"我可以让美元像 溜溜球一样上下波动"，但他同时表示这种人为操纵并非理想结果，并将其类比为为了拉高就业数据而 雇用不必要的工人。 在美国总统特朗普公开表示并不担心美元走弱后，美元跌势进一步加剧，录得自去年4月以来最大单日 跌幅，并一度跌至近四年来的低位。 智通财经获悉，周二，特朗普在接受记者采访时被问及美元近期下滑是否令人担忧 ...

文章核心观点 - 短期宏观因素与中长期基本面共同支撑铂价偏强震荡，但短线波动风险可能加大 [1][7] 地缘政治与宏观环境 - 围绕格陵兰岛主权问题，美欧关系紧张，美国对欧洲8国（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰）的关税威胁及撤回等政策反复冲击美元信用，对美元构成下行压力 [1][2] - 全球地缘局势持续动荡，市场避险情绪维持高位，为铂等铂族金属价格提供上行驱动 [2] - 美国外交与贸易政策的反复有损市场对美国政策稳定性及美元信心的信心 [2] 美国经济与货币政策 - 美国2025年12月失业率为4.4%，较上月回落0.1个百分点；新增就业岗位5万个，低于市场预期的7.3万个，就业市场处于“低招聘、低就业”状态 [3] - 美国2025年三季度GDP环比按年率计算增长4.3%，消费增长3.5%；亚特兰大联储模型预测2025四季度GDP有望增长5.4%，显示经济增长整体稳健 [3] - 美国2025年12月核心CPI同比涨幅为2.6%，为2021年3月以来最低水平，核心商品价格稳定，核心服务通胀保持韧性但无加速反弹迹象 [3] - 利率市场显示，美联储2026年1月降息概率为5%，3月降息概率为30%，一季度政策利率预期有向下博弈空间，对美元利率构成利空 [4] - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，新任主席人选可能倾向于支持降低利率，长期宽松预期难改 [4] 铂市场基本面 - 全球铂总供应呈下降态势，2024年总供应为227.4吨，较2021年的258.4吨显著下降 [6] - 2024年全球铂供应中，矿产铂约为179.8吨，占总供应的79.1%；回收铂约为47.6吨，占总供应的20.9% [6] - 2024年全球铂总需求为258.25吨，汽车领域需求为96.61吨，占总需求约37.4%；工业用铂需求为77.35吨，占总需求约30%，氢能行业是未来关键增长点 [6] - 全球铂市场已连续多年出现供应缺口，2023和2024年供应缺口分别为22吨和30吨，2025年供应缺口预计在26吨左右 [7] - 矿山产能受限，需求端受传统燃油车销量拖累，但催化剂铂载量提升及氢能等新兴应用提供支撑，预计结构性缺口将持续 [7] 铂价驱动因素总结 - 短期地缘局势紧张叠加美元指数下行对铂族金属价格形成利多 [1][7] - 金银价格涨势明显，在一定程度上带动铂价上涨 [7] - 美联储降息预期和美国经济软着陆预期可能进一步放大铂的价格弹性 [7] - 中长期在流动性宽松背景下，若交易者持续将铂视为黄金替代品，铂价仍有较强支撑 [7]

（原标题：港股概念追踪 | 地缘紧张与需求预期双重驱动 国际油价加速上涨(附概念股)） 智通财经APP获悉，美国将在中东举行空军战备演习，国际油价应声上涨，WTI原油日内涨幅达3.0%， 报62.46美元/桶；布伦特原油日内涨幅达3.0%，报66.72美元/桶。由于伊朗与美国的对峙及美元走弱等 影响，国际油价近期仍处于震荡上行期。 2026年1月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势再次引发市场供应风险担忧。据新华社报道，负责中 东地区美军行动的美军中央司令部27日发布声明说，其第九航空队将举行一场为期数天的空军战备演 习，以展示其在中央司令部责任区内快速部署、分散部署和持续作战的能力。 此次演习正值美国对伊朗不断施加军事压力之际。前一天，中央司令部宣布美军"亚:伯拉罕·林肯"号航 空母舰打击群已驶入中东水域。 美国总统特朗普宣称在伊朗附近的军事存在正在增强，但同时他也表示未排除外交选项。 伊朗石油储量全球第四，而霍尔木兹海峡是全球石油运输的咽喉——每天2100万桶原油经此运往世界。 若中东局势发生变化，将对能源及运输产生巨大影响。 中东地区的地缘局势始终是原油市场的黑天鹅来源，伊朗问题的反复、霍尔木兹海峡航运受 ...