资产配置策略 - 中银理财正大力推出“固收+”产品和策略，在债券、股票等大类资产基础上增加股票、黄金、REITs等，并考虑纳入境外资产[2][4] - 银行理财需在兼顾稳健性的前提下，开发新策略以提供风险清晰、波动可控、未来收益可预期的投资策略，并在产品端设计各种风险水平的产品[4] - 国联证券资管看好三个大类资产方向：长期看好资本市场尤其是科技相关资产、偏小众资产如REITs、以及国际贸易摩擦下的黄金等贵金属长期配置[7] - 对于权益市场，机构关注港股的应用型和投资型上市公司以及内地的硬科技和生产类上市公司，并把握科技企业上市带来的战略配售机会[7] 保险资金投资 - 华泰资管结合保险资金久期长、求稳定现金回报的特点，主要投资于科技基础设施层面，例如电力和算力中心[2][4] - 在利率下行导致利差损风险的背景下，保险机构投资策略需从增量投资向存量盘活转变，从债性投资向股性投资转变以获取分红机会[5] - 保险资金作为耐心资本，投资需注重稳定可持续并与资金特征匹配，战术上关注交易波动但战略上投资大趋势，以穿越周期[7] 股权投资机构策略 - 上海科创基金通过精选和分散来挑选项目，包括布局头部VC基金（白马中选金马，兼顾黑马中的千里马）以及通过行业、基金、地域、阶段、年份的分散来实现多元组合[5] - 定义好项目需形成系统视角，主要考察三个维度：团队的能力和格局、技术和产品的壁垒、以及市场和商业化的能力[6] - 股权投资需要与国家战略同频，与优秀的投资人为伍，并具备强大的自我迭代能力[6][7] 未来投资机会 - 机构坚定看好科创领域，未来主要关注四个细分方向：AI应用和大模型领域、生命健康、集成电路、新材料和新能源[2][6] - 机构最看好境内资本市场，在资产配置中需深入考虑科创因素和行业配置，明确把握风险和回报[7] 行业能力建设 - 行业要保持服务新质生产力的能力，需具备稳定的规模和良好的增长前景，同时提升自身深入研究能力以挖掘良好标的，创造耐心资本[4] - 实现风险与收益的平衡，需要深入理解国家政策与战略布局，并对行业发展有深入了解，提升自身投资能力是关键内在因素[4][8]

政策发布与背景 - 北京市发布《关于进一步支持青年人才创新创业的若干措施（试行）》（“青创十条”），标志着青年人才创新创业支持体系进入全面深化新阶段 [1] - “青创十条”是对海淀区、昌平区、经开区三个试点区建设“青年人才创新创业生态示范区”经验的系统提炼和全市推广 [1] 创业空间与成本支持 - 北京盘活现有资源，免费或低价为青年人才初创企业提供300万平方米办公空间 [2] - 海淀区为近百家青年科技企业配置AI北纬社区、中关村温泉科技园等10万平方米免费产业空间 [2] - 丰台区打造“青创苗圃”，提供约1.8万平方米优惠创业空间及300多个免租、减租工位 [2] 创业指导与孵化服务 - 支持双创示范基地、标杆孵化器、大学科技园等为青年人才初创企业提供“陪伴式”成长服务，涵盖创业指导、项目孵化、市场推广及应用场景支持 [3] - 经开区已认定9家区级科技孵化器，服务10余位创业者；海淀区组建市场化专业服务团队，提供一对一精准创业服务 [3] 金融支持体系 - 调研显示62.1%的青年人才认为创业中面临的最大问题是缺乏资金支持 [3] - 北京市鼓励各区设立总规模300亿元左右的青年人才发展基金，并引导金融机构推出“人才投”、“人才贷”、“人才保”、“人才险”等一揽子金融产品 [4] - 海淀区提供最高5000万元科技人才贷和百亿元科技成长基金，支持轻资产科技初创企业 [4] - 政策为投资基金的考核“松绑”，突出“长期耐心资本”属性，引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技 [4] 赛事平台与人才吸引 - 北京市在HICOOL、“创业北京”等品牌赛事专门开辟青年人才专属赛道 [6] - 实施“世界青年人才赋能计划”，举办“海外英才北京行”系列活动，吸引全球优秀青年人才来京交流实践 [6] - 房山区打造良乡大学城“科创荟”、京津冀新材料创新创业大赛等品牌赛事，形成“以赛促创”氛围 [6] 产教融合与实践锻炼 - 建设人工智能、生物医药、集成电路等一批产教融合基地，举办青年人才创业训练营 [7] - 海淀区与清华大学共建研究生社会实践基地，组织近40名博士生赴字节跳动、快手、智谱华章等单位开展为期六周的实践锻炼 [7] - 北京集成电路产教融合基地建筑面积达10.55万平方米，已有104名教职工及201名学生入驻 [7] 创新环境与社群建设 - 重点围绕高校、科研院所、产业园区等青年人才聚集地，布局学术咖啡厅、学术酒吧等新型交流空间，推动建设高水平创新创业街区 [8] - 丰台区打造北京10号线“青创村”，联动地铁10号线周边创新创业聚集地，已有300余家文创和新科技企业入驻 [8] - “一区一品”打造30个左右青年人才会客厅，免费支持开展青年沙龙、项目路演、技术分享等活动 [9]

行业现状与前景 - 理财行业经过七年多转型发展已总体进入平稳健康发展的新阶段 [1] - 新质生产力成为经济高质量发展的关键驱动力，A股科技领域市值占比接近40% [1] - 在产业结构转型升级和居民财富管理需求提升背景下，资本市场长期健康发展前景光明 [1] 理财公司发展路径 - 公司需在投资端、产品端、渠道端综合发力，走理财与科技融合的新道路 [1] - 公司应加强自身能力建设，提升深度研究能力，优化产业研究和风控机制 [1] - 公司需布局符合新质生产力发展方向的领域，实现满足客户需要的稳健回报 [1] 产品创新与设计 - 权益市场提振推动产品形态发展变化，低波稳健为基础，"固收+"产品谱系不断丰富 [2] - 公司需继续拓展科技创新主题增强策略等含权产品，创设各类期限和风险偏好的产品 [2] - 产品创新旨在满足客户差异化需求，让更多资金沉淀下来成为"耐心资本" [2] 投资者服务优化 - 公司需不断优化投资者服务，注重长周期陪伴，提升客户信任度和获得感 [2] - 售前阶段需做好"翻译"，让客户清晰了解产品特征、风险属性和波动特点 [2] - 售后阶段需做好跟踪，开展市场解读和观点分享，帮助客户理解短期波动，通过长期投资实现财富增长 [2] 耐心资本的内涵与作用 - "耐心资本"在支持科技创新和产业创新发展过程中发挥重要作用 [3] - "耐心"体现在三个维度：基于对宏观经济和国家政策的信心，聚焦经济高质量发展需要 [3] - "耐心"体现在顺应市场需求和行业趋势，将产业升级和市场增长红利与客户共享 [3] - "耐心"体现在公司需提升专业性、收益性，打造与长期投资相适配的各类体系 [3] - 理财资金需秉持政治性、人民性，做好全生命周期服务，为投资者创造良好长期回报，真正形成"耐心资本" [3]

耐心资本的定义与作用 - 耐心资本是一种专注于长期投资的资本形式，不以追求短期收益为首要目标，更重视长期回报，通常不受市场短期波动干扰，对资本回报有较长期限展望且对风险有较高承受力[2] - 耐心资本在科技创新过程中为科研团队保驾护航并创造更大的试错空间，并在科技成果产业化过程中带动其他生产要素实现创新性配置，协同支持创新技术实现工程化与产业化发展[2] - 耐心资本因其愿意承受科技创新风险，能够持续与科技产业创新共舞，从而活跃在各自领域前沿并持续从创新中获利[3] 政策支持与发展方向 - 2024年中央经济工作会议明确提出要壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业[2] - 国务院办公厅2024年1月发布指导意见，提出要发挥好各类政府投资基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资[2] - 北京、深圳等地已出台相关政策，积极培育壮大耐心资本以服务新质生产力发展[2] - 未来发展重点包括发挥国有投资平台优势鼓励国企设立创投基金，支持发行多元化科创金融产品，以及有针对性地打造耐心资本集聚地[4] 实践案例与投资成果 - 北京依托中关村发展集团提供覆盖科技企业全生命周期的耐心资本服务，该集团管理基金57只，规模总计545亿元[3] - 中关村发展集团累计投资国家高新技术企业1832家、专精特新企业1395家、独角兽企业103家、隐形冠军企业18家、"卡脖子"技术领域企业191家[3] - 北京在脑机接口、基因测序、人形机器人等硬科技领域取得亮眼成果，如全球首次实现猕猴对二维运动光标的灵巧脑控、国产基因测序仪迈入国际先进行列、落地全球首个机器人全自主服务零售舱，这些突破背后都有耐心资本的身影[1] 行业现状与发展机遇 - 中国整体科技创新实力与产业高端化水平相较美欧发达国家仍有差距，尤其在原始创新和颠覆式创新上存在明显短板，这既加剧了发展耐心资本的紧迫性，也为培育壮大耐心资本提供了有利窗口期[4] - 耐心资本正日益成为促进颠覆性技术创新、引领产业深度变革、培育新质生产力的重要支撑力量[1] - 完善耐心资本供求生态的关键在于重塑经济系统的"时间观"，通过制度设计将长期价值理念嵌入市场基因，需要政府、市场以及社会等多元投资主体的协同发力[4]

行业投资主线 - 科技资产是过去数年及当前一级和二级市场的主要投资方向 [1] - 市场及机构关注点在于如何平衡科技资产较高的风险与收益 [1] - 与会机构普遍看好科技类资产未来的投资机会 [1][5] 银行理财子公司投资策略 - 正大力推出“固收+”产品和策略，例如增加股票、黄金、REITs等资产配置 [1] - 随着对外开放推进，考虑增加境外资产配置 [1] - 以往以固收为主，因利率下降和资本市场向好，现需在债券、股票等大类资产上做好配置 [2] - 在风险资产配置上开发新策略，提供风险清晰、波动可控、收益可预期的投资策略 [2] - 产品端设计各种风险水平的产品，并在股票、债券、黄金等大类资产配置上做组合优化 [2] - 最看好境内资本市场，在增加资产时首先考虑策略，并深入考虑科创因素和行业配置 [6] 保险公司投资策略 - 结合保险资金特点，主要投资科技基础设施，例如电力和算力中心 [1] - 保险资金久期长，追求稳定可持续的现金回报，是耐心资本的代表 [2] - 在利率下行导致利差损风险的背景下，投资策略需从固收、提息向增量投资向存量盘活转变 [3] - 需要从债性投资向股性投资转变，以获取分红机会 [3] - 投资创新领域时主要聚焦于基础设施建设层面 [2] 股权投资机构策略 - 通过精选和分散来挑选项目，以平衡风险与收益 [4] - 精选方式包括布局市场头部VC基金，从白马基金中选金马，并兼顾黑马基金中的千里马进行重点布局 [4] - 分散方式包括行业、基金、地域、阶段、年份的分散，以实现多元组合 [4] - 通过分散增强抗波动性，同时不失去科创产业带来的业绩增长和可持续性 [4] - 筛选好项目需系统视角，包括团队能力和格局、技术和产品壁垒、市场和商业化能力三个视角 [6] - 强调与国家战略同频、与优秀投资人为伍，并具备强大的自我迭代能力 [6] 未来投资机会展望 - 主要关注四个细分领域：AI应用和大模型领域、生命健康、集成电路、新材料和新能源 [1][5] - 坚定看好科创领域投资，并与子基金密切沟通研判，尤其关注“十五五”规划启动 [5] - 长期看好资本市场尤其是科技相关资产 [6] - 看好偏小众资产，包括REITs [6] - 在国际贸易摩擦下，以黄金为主的贵金属大类资产是长期配置方向 [6] - 港股有大量偏应用型和投资型上市公司，内地有偏硬科技和生产类上市公司，均为投资目标 [6] - 科技企业上市为投行资管公司带来战略配售和投资机会 [6] 耐心资本的内涵 - 对于保险投资，耐心资本体现为稳定可持续且与自身资金特征匹配 [7] - 战术上关注交易波动，但战略上投资大趋势 [7] - 需要穿越周期，做时间的朋友 [7] - 需要深入理解国家政策、战略布局及行业发展 [7] - 提升自身投资能力是关键内在因素，以提供良好服务 [7]

文章核心观点 - 北京市推出《实施方案》，旨在通过股、贷、债、保等多方面举措，为科技企业提供更优质、成本更低的资金支持，以加快构建科技金融体制 [1] 创业投资与耐心资本目标 - 目标为到2027年底，在京新设基金规模力争超万亿元，引入政府投资基金、社保基金、保险资金等长期耐心资本 [2] - 推动国家级基金在京落地，并发挥北京人工智能、医药健康等八只政府投资基金作用，引导社会资本投早、投小、投硬科技 [2][3] 货币信贷支持目标 - 目标为到2027年底，北京科技贷款和科技型企业贷款余额分别突破5.5万亿元和2.5万亿元，年均增速高于全国和全市水平 [4] - 建立“中关村领航积分”评价模型，对高分企业提升主动授信覆盖率，目前全市科技贷款余额4.2万亿元，加权平均利率为2.45% [4] - 探索提供5年期以上“科创贷”，并建设中关村科创金融服务中心E平台，目标授信金额不低于1000亿元 [5] 资本市场与科技保险目标 - 目标为到2027年底，推动科技创新债券、科技保险、企业上市和REITs发行规模位居全国前列 [7] - 截至9月末，北交所上市公司277家，其中北京23家排名第一；北京已发行上市REITs产品15只，募集资金380亿元，均居全国首位 [7] - 将研究组建智能驾驶、人形机器人、生物医药等重大科技攻关保险共同体，此前商业航天保险共保体已承保9次发射，提供风险保障超40亿元 [7][8]

大会核心信息 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开 [1] - 粤开证券董事长郭川舟受邀出席并发表主旨演讲 [1] 科技金融核心理念 - 科技金融的核心在于转型与长期陪伴 [2] - 科技金融需要耐心的资本支持 [2] 公司战略与定位 - 粤开证券背靠粤港澳大湾区内经济总量与科技创新水平均位居前列的广州经开区 [2] - 公司在服务科技金融方面首要任务是转型 [2] - 服务科技产业的模式以投资引领为核心 [2] 投资实践与案例 - 公司投资板块持续聚焦高精尖领域 [2] - 代表性投资项目包括科创板生物医药市值领军企业百济神州 [2]

公司战略与转型 - 粤开证券及其集团自2017年起在战略与主营业务上实现全面转型，历时八年[2] - 公司通过持续收购与整合构建新主营业务生态，目前旗下拥有三家上市公司[2] - 三家上市公司业务覆盖能源发电、生物医疗器械及新能源板块[2] - 公司成功发行了广东省首单产业园区REIT[2] - 集团是中国服务业企业500强及全国唯一一家“双百企业”区属国企[2] 业务模式与投资案例 - 公司在服务科技金融方面以“投资引领”为核心模式[2] - 投资板块持续聚焦“高精尖”领域，代表性项目包括投资科创板生物医药市值领军企业百济神州[2] - 其他知名投资案例包括小鹏汽车、文远知行等公司[2] - 持续的收并购是资产提升和实现产业投资退出的重要平台[2] - 收并购也成为地方中小券商增强产业投资流动性的关键手段[2] 区域优势与行业活动 - 粤开证券背靠广州经开区，该区域是粤港澳大湾区内经济总量与科技创新水平均位居前列的核心区域[2] - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开[1] - 粤开证券董事长郭川舟受邀出席大会并做主旨演讲[1]

上海生物医药产业创新成果 - 2021至2025年9月上海获批上市国产1类创新药合计30个 [1] - 同期获批上市境内第三类创新医疗器械数量达45个 [1] - 张江药谷累计获批30款1类国产新药和37款创新器械产品 [9] 产业发展战略与资本支持 - 上海规划推动“基础研究、孵化转化、临床试验、审评审批、落地生产、推广应用”全链条加速 [1] - 生物医药行业具有高风险、高投入、长周期特征对耐心资本有强依赖性 [2] - 2024年成立总规模225亿元的生物医药产业母基金构建“耐心资本+全周期赋能”模式 [3] - 2025年成立总规模150亿元的上海未来产业基金定位为逆周期耐心资本锚定科创“核爆点” [3] - 上海国投公司通过直投及子基金投资上海市生物医药企业近200家早期投资占比超70%已有超10家被投企业成功上市 [3] - 截至2025年10月上海生物医药产业母基金、未来产业基金及国资母基金合计已投决生物医药子基金约66亿元放大倍数约5.5倍 [4] 产业集群与生态建设 - 张江科学城为代表的产业集群引入超过50%的资本助力企业研发、临床研究和商业化 [9] - 浦东新区发布《促进高端医疗器械产业全链条发展实施方案（2025-2027年）》并揭牌张江药谷综合服务中心提供全流程支撑 [10] - 中国科学院上海药物研究所扮演桥梁角色衔接源头创新和应用落地推动原始创新产品走向临床试验和上市 [9] - 未来5-10年最重要发展方向是将原始创新能力转化为药物形态实现全链条为王 [10]

总体目标 - 到2027年底科技创新领域在京新设基金规模力争超1万亿元[3] - 到2027年底科技贷款和科技型企业贷款余额分别突破5.5万亿元和2.5万亿元年均增速高于全国平均水平和全市各项贷款增速[3] - 推动科技创新债券科技保险科技型企业上市和不动产投资信托基金发行规模位居全国前列[3] 创业投资 - 争取国家创业投资引导基金京津冀区域基金国家中小企业发展基金二期等在京落地[4] - 深化金融资产投资公司股权投资试点力争到2027年底合作基金总规模不低于500亿元[4] - 争取社保基金理事会保险公司中央企业等对在京设立的创业投资基金股权投资基金并购基金扩大出资规模[5] - 推动新设市级政府投资基金北京市科技创新基金社保基金中关村自主创新专项基金等加快投资[5] - 深化股权投资和创业投资份额转让试点鼓励银行保险公司等在京发起设立私募股权二级市场基金[6] - 支持私募股权创投基金参与实物分配股票试点允许将基金持有的科技型上市公司股票通过非交易过户方式向投资者分配[6] 货币信贷 - 加力推动科技创新和技术改造再贷款力争每年撬动相关贷款投放不低于1000亿元[7] - 每年单列不低于100亿元支农支小再贷款额度专项支持科技创新领域[7] - 建立中关村领航积分评价模型引导银行加快开发适用的信贷产品对领航积分达到一定分值的企业提升主动授信覆盖率[7] - 支持银行探索为科技型企业提供5年期以上科创贷可按需无还本续贷[8] - 推动贷款+外部直投业务模式创新鼓励银行对获得政府投资基金市场化知名投资机构投资的企业给予主动授信[8] - 优化科技金融领军机构培育机制鼓励银行在科创资源密集区域设立科技特色支行力争到2027年底实现对中关村特色产业园全覆盖[8] - 力争到2027年底在中关村科创金融服务中心开展的各项业务授信金额不低于1000亿元[9] 资本市场 - 深入开展钻石工程育英计划千帆百舸等企业挂牌上市培训工作支持优质科技型企业独角兽企业在境内外上市[10] - 发挥北京证券交易所改革试验田作用对重大科技攻关任务关键核心技术企业优质未盈利企业的上市融资债券发行并购重组实施专人对接[10] - 支持科技型企业私募股权投资机构和创业投资机构金融机构等在银行间市场交易所市场发行科技创新债券[10] - 支持人工智能数据中心智慧城市等符合条件的新型基础设施项目发行不动产投资信托基金持续扩大中关村特色产业园REITs项目储备[11] 科技保险 - 鼓励保险公司建立覆盖企业技术创新成果转化产品应用全周期的保险保障机制[12] - 做好面向科技型中小企业的普惠型科技保险产品研发推广为重大科技创新成果的首试首用研发创新险种[12] - 鼓励保险公司优化升级商业健康保险产品将本市创新药纳入商业保险范围[12] - 研究在智能驾驶人形机器人生物医药等领域组建重大科技攻关保险共同体[12] 财政与开放生态 - 用好用足本市现有贷款贴息担保或保费补贴投资奖励风险补偿等科技金融专项政策[13] - 发挥政府投资基金逆周期调节作用引导基金投早投小投长期投硬科技[13] - 引导合格境外有限合伙人加大对科技型企业的投资支持力度[14] - 支持国家高新技术企业专精特新企业和科技型中小企业开展跨境融资便利化试点业务[14] - 支持境外头部创业投资及私募股权投资机构资产管理公司等在本市设立分支机构[15]