1. 道明证券：现货黄金的回调是纯粹的获利了结行为，因为算法交易停止追高。 2. IG集团：黄金先前涨势过猛，出现过度"FOMO"现象。小型闪崩可能是更大波动的前兆。 3. 花旗集团：预计美国政府停摆的结束等因素，可能将在未来2到3周内推动黄金市场实现盘整。 4. 高盛集团：黄金创下十年来最大跌幅的可能原因是持仓结构问题，以及连续九周上涨后的自然调整。 5. ActivTrades：尽管近期出现回调，仍预计金价将进一步走高，因为交易员继续将任何价格下跌视为买 入机会。 6. 贵金属信息服务机构Kitco：此前黄金单日波动已趋于极端化，这种态势通常看跌，暗示主要牛市可 能正进入冲顶阶段。 7. City Index：现在断言黄金牛市结束还为时过早。虽然回调是自然的，但错过了本轮大涨的投资者可 能很快会入场抄底，这将有助于控制住抛售。 8. 盛宝银行：在美政府停摆期间，CFTC持仓数据的缺失使投机者更易在单一方向建立过大头寸，增加 了黄金市场脆弱性。但底层买盘或将限制跌幅。 9. Aptus Capital Advisors：市场当前对黄金作为资产类别的认知正在发生转变，随着"货币贬值"交易在 华尔街兴起，投资者 ...

周二，在过去一段时间持续攀高后，黄金价格受到明显打击，创下10多年来最大单日百分比跌幅。不过，许多分析师认为， 这是一次早该出现的抛 售，但这可能并不意味着金价涨势将就此结束 。 "这有点像黄金在原本畅通的高速公路上撞到了一个意想不到的坑。" Libertas Wealth Management Group总裁兼高级财务顾 问Adam Koos周二表示，"它已经顺利地行驶了一段时间，但市场时不时地会猛踩刹车，以确保乘客仍然清醒。" 周二，国际金价大跌，部分原因是在美国降息预期和避险需求推动创纪录上涨后，投资者获利了结。 纽约商品交易所12月黄金期货收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%。根据道琼斯市场数据公司对FactSet数据的分析， 这是自2013年6月 20日以来最大的单日百分比跌幅 。 而现货黄金价格盘中跌幅一度达到6.3%，这一跌幅创下了自2013年4月以来的最大单日下跌纪录，最 终收跌5.3%，至每盎司4123.85美元。 StoneX市场分析师Fawad Razaqzada表示， 金价在周一创下历史新高，随后在周二大幅回落，这引发了人们对金价是否已经触顶或仅仅 是短暂回调的疑问 。 他在周二 ...

【黄金期货最新行情】 【机构观点】 财达期货：降息预期提振金银价格 黄金大涨2.5%突破4350美元 【黄金】 逻辑：美联储降息预期升温，美债收益率走低，投资者增配贵金属；全球地缘政治风险暂缓，但金融机 构 "爆雷" 等风险事件仍支撑黄金。 | 10月21日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 994.06 | 2.02% | 496445 | 205110 | 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 数据显示，10月21日上海黄金现货价格报价992.90元/克，相较于期货主力价格（994.06元/克）贴水1.16 元/克。 据报道称，俄罗斯外交部20日发表声明说，俄罗斯外长拉夫罗夫当天与美国国务卿鲁比奥通电话，围绕 两国元首此前电话会谈达成的共识进行了"建设性讨论"。声明说，双方探讨了为落实相关共识可能采取 的具体措施。但声明未进一步披露细节。 据报道，当地时间10月20日，美国参议院第11次就政府拨款法案进行投票表决，仍未获得通过，因此美 国政府自10月1日开始的"停摆"继 ...

贵金属价格剧烈波动 - 10月21日晚间现货黄金盘中跌幅超过5%，创2020年8月以来最大日内跌幅，跌破4130美元/盎司，较当日高点下跌超230美元 [1][2] - 10月21日现货白银盘中跌超7%并跌破49美元/盎司，截至22:30下跌7.74%报48.33美元/盎司 [1][2] - 价格波动剧烈，现货黄金在10月16日大涨近3%突破4300美元/盎司，10月17日创4380美元/盎司新高后收跌1.73%，10月20日再度大涨超2%触及4381.48美元/盎司历史新高 [2] 价格跳水驱动因素 - 资金获利回吐是引发此次跳水的主要原因之一 [1][2] - 全球贸易紧张局势暂时缓解导致避险需求下降 [1][2] - 美元指数走强使贵金属对大多数买家来说变得更加昂贵 [1] - 美国政府“停摆”有望结束的消息使得市场避险需求减弱 [2] 长期价格支撑因素与机构观点 - 地缘政治与贸易紧张局势、美联储降息预期升温、各国央行购金和ETF资金持续流入支撑贵金属价格 [3] - 年初以来截至10月21日22:30，现货黄金累计涨幅超过57%，现货白银涨幅超过67% [3] - 瑞银全球财富管理预计金价或升至4700美元/盎司，因政治与贸易不确定性升温、实际利率下行、美元走弱、政府债务攀升及地缘动荡 [5] - 汇丰银行展望黄金上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元/盎司，动力包括各国央行强劲购金、美国持续的财政担忧及进一步货币宽松预期 [5] 长期看涨黄金的核心逻辑 - 美债偿付风险和美元购买力下降的问题仍然存在，黄金作为超主权货币是对抗美元信用货币走弱的最佳选择 [5] - 当前背景与20世纪70年代黄金牛市有较强相似性，源于美元流动性泛滥、美联储独立性丧失导致“美元信仰”崩塌 [6] - 在美国财政赤字难减、未来货币纪律松动、全球供应链加速重构的背景下，20世纪70年代美元贬值、高通胀问题可能会再度重现 [6]

10月19日，伦敦金现价格单日暴跌2.69%，最低触及4196美元/盎司，创下自2025年3月以来最大单日跌幅。 纽约商品交易所12月黄金期货合约持仓量单日减 少3.2万手，主力合约价格跌破4200美元关键支撑位。 这一切，仿佛2013年4月15日"黄金黑色星期五"的幽灵重现，当时金价单日暴跌9.3%，全球黄金市值在 24小时内蒸发规模相当于前十大金矿企业市值总和的1.2倍。 一、2013年的惨痛记忆 2013年4月12日至15日，黄金市场经历了近30年最黑暗的时刻。 现货黄金价格从1560美元暴跌至1380美元，40小时内跌幅达15%。 纽约商品交易所黄金期货 合约出现"多杀多"行情，三天累计平仓量突破20万手，相当于1300吨黄金的交割规模。 这场暴跌彻底扭转了2008年金融危机以来的黄金牛市格局，此后两 年金价累计跌幅超40%。 当时，"中国大妈"成为市场焦点。 在金价暴跌后，她们蜂拥入市抄底，仅2013年4月就推动中国黄金消费量达706.36吨，金条消费增长86.5%。 但狂欢很快 落幕：随着金价持续阴跌，这些抢购者平均持仓成本高于后续三年市场价，最终成为散户盲目跟风的经典案例。 暴跌的根源清晰可见： ...

黄金价格表现 - 国内首饰金价于10月20日普遍达到1200元/克，较今年1月的820元/克暴涨46.3% [2] - 纽约金期货价格突破4372.7美元/盎司，单日涨幅达1.58% [2] - 金价上涨引发市场分化，部分消费者急于变现锁定收益，部分消费者则“买涨不买跌”进行抢购 [1][2] 市场渠道价差 - 不同销售渠道金价价差显著，批发与品牌终端价差超200元/克 [1][2] - 具体调查显示，批发市场金店报价为995元/克，而商场品牌专柜价格普遍突破1200元/克，如周生生达1281元/克，价差明显 [3] - 即便品牌专柜提供30-60元/克的优惠，其价格仍比批发市场高出20%以上 [3] 消费者行为变化 - 金价暴涨后，消费者更倾向于购买5克以内的“轻首饰”，以降低投入成本 [3] - 批发市场商家反映，小克重首饰如戒指、挂坠一天能销售几十件 [3] - 黄金回收业务量增加，有金店日均黄金回收量达30克左右，但以旧换新居多，出售金条金砖的很少 [2] 产品促销策略 - 品牌专柜出现“一口价黄金逆袭”现象，部分产品折算后单价约为1000元/克，低于市场价 [4] - 促销模式发生变化，出现“买金送玉”活动，例如一件含7克多黄金的和田玉葫芦吊坠总价七千多元，折算金价约1070元/克 [4] - 此定价被视为窗口期，预计从10月21日左右各品牌的一口价黄金将全面提价 [4] 黄金需求驱动因素 - 全球央行持续购金，2025年上半年净购金量达415吨，95%的受访央行计划继续增持 [6] - 中国央行连续10个月加仓黄金储备，储备量已达7402万盎司（约2302.28吨） [6] - 2025年9月美联储启动降息，市场预期后续多次降息，增强了无息黄金的吸引力 [6] - 叠加全球风险事件，三季度全球黄金ETF吸金260亿美元，管理资产突破4720亿美元 [6]

黄金价格表现 - 10月20日国内黄金首饰价格普遍达到1200元/克左右，较今年1月的820元/克暴涨46.3% [1] - 纽约金期货价格突破4372.7美元/盎司，单日涨幅达1.58% [1] - 品牌金饰零售价与回收价差显著，例如回收价986元/克比当日零售价低近300元/克 [1] 不同销售渠道价格差异 - 批发市场金价约为995元/克，而商场品牌专柜价格普遍突破1200元/克，价差超过200元/克 [2][4] - 具体品牌价格显示，周生生最高达1281元/克，老庙黄金、周大福、潮宏基均为1279元/克，中国黄金1218元/克，世纪缘珠宝1075元/克 [4] - 即便品牌有30-60元/克的克减优惠，其价格仍比批发市场高出20%以上 [4] 消费者行为与市场趋势 - 金价暴涨后，消费者更倾向于购买5克以内的“轻首饰”，批发市场金店戒指、挂坠一天能销售几十件 [4] - 黄金回收业务活跃，有金店近期日均黄金回收量达30克左右，但以旧换新居多，卖金条金砖的很少 [1] - 部分消费者存在“买涨不买跌”的心理，进行“上车抢购”，同时也有消费者急于变现锁定收益 [1] 产品置换与购买成本分析 - 品牌置换存在门槛，旧金换款常需满足增金10%-20%，且可挑选款式有限 [5] - 通过卖掉旧金再购买新款的成本分析显示，在闲鱼平台以最高1020元/克回收后，购买批发市场同款戒指实际支出约637元；通过线下回收店支出约710元 [6] - 工坊打金打造5克以下首饰基础工费为500元/件，超过10克按克收费，款式基础且复杂款式工期长收费高 [6] 一口价黄金产品动态 - 当前金价高位下，一口价黄金饰品性价比凸显，部分产品折算后每克约1000元，吸引消费者甚至店员购入 [7] - 有品牌推出黄金+和田玉制品，例如一件含7克多黄金的葫芦吊坠优惠后七千多元，折算每克金子约1070元 [7] - 各品牌一口价黄金预计将从10月21日左右全面提价，当前被视为价格窗口期 [7] 黄金市场驱动因素 - 全球央行持续购金，2025年上半年净购金量达415吨，95%的受访央行计划继续增持 [8] - 中国央行连续10个月加仓黄金，储备已达7402万盎司（约2302.28吨） [8] - 2025年9月美联储启动降息，市场预期后续多次降息，增强无息黄金的吸引力，叠加全球风险事件，三季度全球黄金ETF吸金260亿美元，管理资产突破4720亿美元 [8]

黄金价格行情 - 国内黄金首饰价格在10月20日普遍达到1200元/克左右，较今年1月的820元/克暴涨46.3% [1] - 纽约金期货价格突破4372.7美元/盎司，单日涨幅达1.58% [1] - 金价飙升引发市场分化，部分消费者急于变现锁定收益，部分消费者则“买涨不买跌”积极抢购 [1] 消费市场行为 - 金价暴涨后，消费者更倾向于购买5克以内的“轻首饰”，如戒指、挂坠，某金店此类产品一天能销售几十件 [3] - 品牌专柜出现“一口价黄金逆袭”现象，部分一口价黄金饰品折算后约1000元/克，相比当前金价具有性价比，吸引消费者选购 [6] - 以旧换新需求旺盛，但卖金条金砖的很少，市场对长期行情仍持观望态度，近期某金店日均黄金回收量达30克左右 [1] 不同渠道价格差异 - 批发市场与品牌专柜价差悬殊，山东国际珠宝交易中心批发为主的金店报价995元/克，而商场品牌专柜如周生生达1281元/克，老庙黄金、周大福等为1279元/克，价差超过200元/克 [1][3] - 黄金回收价格存在渠道差异，闲鱼商家最高回收报价为1020元/克，线下个体回收店价格为985-990元/克，品牌如老庙黄金回收价为987元/克 [5] - 品牌专柜“一口价黄金”出现价格窗口期，预计从21号左右全面提价 [6] 消费者置换成本分析 - 品牌置换需补差价及新工费，例如以2.25克旧金换2.7克新款（品牌价1229元/克），需补差价约853元，且多数品牌要求增金10%-20%，款式选择有限 [4] - 卖旧买新方式下，旧戒指变现2295元后，购买批发市场同款戒指（2932元）实际支出637元，若通过品牌渠道购买新款则支出约710元 [5] - 工坊打金基础工费为500元/件（5克以下），款式基础，复杂款式工期长且收费不低 [5] 黄金牛市驱动因素 - 全球央行持续购金，2025年上半年净购金量达415吨，95%的受访央行计划继续增持，中国央行连续10个月加仓，黄金储备达7402万盎司（约2302.28吨） [6] - 2025年9月美联储启动降息，市场预期后续多次降息，增强无息黄金的吸引力 [6] - 全球风险事件叠加，三季度全球黄金ETF吸金260亿美元，管理资产突破4720亿美元，资金涌入形成“买涨效应” [6]

矿业开发经验丰富，产业资本强力背书。招金黄金是一家深耕矿业开发，已经拥有了一定规模的黄金矿 产资源储量的金矿公司。招金黄金自2011年开始参与矿产开发，2014 年矿产开始为公司贡献收入。在 公司随后的发展中，矿产业务的重要性不断提升，公司逐渐从双主业发展为以金矿开发运营为核心业务 的矿产公司。在过去的近15 年矿业开发和运营过程中，公司积累了一批矿业人才和开发经验。从利润 结构来看，自2017 年之后，公司矿产业务逐渐挑起利润大梁。目前公司已成为业务较为纯粹的黄金矿 产开发公司。公司曾用名为中润资源，2025 年招金矿业入主公司后，公司更名为招金黄金。截至2025 年中报，公司大股东为招金瑞宁矿业股份公司，持股比例为20%。 公司25H1 营收规模达1.96 亿元，同比+98%；归母净利润达0.45 亿元，同比+181%，主要得益于黄金销 售业务量价齐升及成本水平优化。 行业与公司展望：黄金牛市助力公司快速成长。我们认为从2018 年开始，第三轮黄金大牛市已经上 演，且当前已正式进入黄金牛市的加速演绎阶段。2025 年以来，核心在于特朗普暴力关税不仅引发通 胀反弹预期，同时加速了去美元化进程，将美国内部矛盾 ...

来源：石榴询财 你感受到的"忧伤"，并非来自AI的情绪，也不来自坂本龙一的生命经验，而是来自于"忧伤的音乐结 构"本身被完美复现。你听到的不是真正的忧伤，而是忧伤的模拟——情绪的幻影。 我们早已不生活在"真实"中，而是在"对真实的模拟"中获得情绪满足。这种脱离现实、沉迷模拟的结 构，早已遍布整个娱乐工业、社交媒体与注意力经济。短视频、综艺、网红日常、真人秀、情感号…… 它们的共同机制是制造"像生活一样的东西"。 这段写的太精彩了，正好想到一年多前，我也曾经在"16号内参"里写过一个亲历的类似事件。 24年4月，老南去现场看了场CBA，当时联赛第一的辽宁VS第十三的南京。 今天继续聊聊黄金，换个历史角度。 01 开篇照例聊扯别的。 今天看了篇文章，很有感触，聊的是最新的音乐Ai软件Suno v5。 其中举了个例子，即让Suno生成一个坂本龙一风格的音乐，它会自动调用： 小调的和弦走向；轻微延迟与踏板共振制造空间感；和弦上叠加分散的右手旋律；加上9度音程制造"未 解的情绪"。 期间有个非常好玩的事，双方各有一个球员上场，会被全场嘘。 辽宁的是张镇麟，原因大家都知道，当年投丢关键球后的抱头，之后网上大量的视频。南京 ...