核心观点 - 尽管近期出现历史性暴跌，但黄金市场的长期牛市远未终结，近期的剧烈波动被视为长期上涨趋势中的暂时性回调，而非结构性逆转 [1] - 市场观察人士和分析师普遍认为，此次回调是再次进场的契机，历史数据表明牛市期间出现大幅修正常态 [1][3] 市场近期表现与价格动态 - **历史性暴跌**：金价在上周五遭遇重挫，单日跌幅近**10%**，为**13年**来最严重单日跌幅，并拖累白银、钯金和铂金大幅走低 [1] - **暴跌导火索**：市场将沃什被提名为下一任美联储主席解读为缓解了此前对美联储独立性的担忧，从而引发抛售 [1] - **强劲反弹**：市场迅速修复，现货黄金在周二强势反弹**逾6%**，收于每盎司**4,946.81美元**附近 [1] - **反弹延续**：周三早盘，现货黄金上涨约**3%**至**5,079.4美元**，纽约黄金期货跃升**3.3%**至**5,093.80美元** [1] - **价格区间**：根据图表数据，现货黄金52周最高价为**5,595.07美元**，52周最低价为**2,807.31美元** [2] 长期牛市的历史背景与特征 - **当前牛市定位**：黄金正处于自**1971年**以来的第三轮主要牛市中，当前牛市被认为始于**2015年** [3] - **历史牛市回调**： - **1971-1980年牛市**：金价从**35美元**飙升至**835美元**，期间多次下跌，最长的“调整期”持续了**105天**，最剧烈的跌幅达**19.4%** [3] - **2001-2011年牛市**：期间记录了五次价格修正，每次跌幅均高达**16%** [3] - **当前牛市回调**：在上周五的回调之前已经历了五次修正，包括**2022年超过20%**的下跌 [3] - **牛市终结条件**：黄金牛市通常不会仅因恐惧消退或价格过高而结束，其终结需要央行重建信誉并转向新的货币政策机制 [5] 当前黄金市场的支撑因素 - **结构性驱动因素**：地缘政治紧张、贸易政策不确定性以及对债务的担忧等支撑金价的根本因素并未消散 [2] - **央行需求的角色**：央行需求已成为比以往更重要的市场驱动力，提供了历史上同期所缺乏的结构性支撑 [3] - **需求数据**：**2025年**央行净购金量为**328吨**，略低于前一年的**345吨** [4] - **估值与溢价**：尽管模型显示黄金相对于约**4000美元**的公允价值被“高估”，但这种溢价被认为是持久的，由通胀、美国政策问题及美元的长期贬值趋势所支撑 [4] 机构观点与市场展望 - **回调性质判断**：近期的剧烈波动更像是长期上涨趋势中的暂时性回调，历史性牛市中的买入机会 [1][2] - **牛市阶段判断**：黄金目前处于本轮牛市的**中后期阶段**，正从持续的上升轨迹转向不断创新高但伴随**5-8%**间歇性回撤的阶段 [5] - **关键未现终结信号**：终结黄金牛市的典型因素——持续高企的实际利率、结构性走强的美元、地缘政治改善以及完全重建的央行信誉——目前均未出现 [5] - **价格预测**：瑞银预测金价将在下个月触及**6,200美元**，随后在年底前回落至**5,900美元** [5]

核心观点 - 黄金牛市已经重启，地缘政治冲突是黄金反攻的标志 [1] - 黄金被视为存放资金的最佳去处和最安全的资产，其价值不会随时间改变 [1] - 全球资本战争接近临界点，资本正在争夺最安全的资产，黄金是重中之重，全球央行持续增加黄金储备 [1] 行业专家观点 - 全球著名投资专家达利欧公开看涨黄金，认为尽管此前经历了历史性抛售和价格大跌，但黄金仍是存放资金的最佳去处 [1] - 达利欧认为当前局势接近全球资本战争的临界点，全球资本都在争夺最安全的资产 [1] 期货机构分析 - 美国就业和通胀持续放缓，但部分领域在美联储降息提振下有所改善 [3] - 美联储在衡量就业和通胀目标上仍有分歧，短期政策趋于谨慎 [3] - 贸易摩擦和地缘风险担忧驱动资金提前配置黄金，使金价中长期上涨空间打开 [3] - 全球主流机构持续上调贵金属价格预测，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，对价格形成支撑 [3] - 市场将更多受到美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动 [3] - 短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡但波动回落 [3] - 操作建议：黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [3]

贵金属价格剧烈波动 - 2月3日，现货黄金价格日内走高，截至9:30涨至4852.47美元/盎司，日内涨幅4.15% [1] - 2月3日，现货白银价格持续反弹，截至09:34涨幅扩大至8%，报85.5美元/盎司；纽约期银日内涨超11%，报85.60美元/盎司 [1] - 黄金价格在开年飙升至历史新高后出现巨幅回调，1月30日遭遇20世纪80年代以来最大跌幅，2月2日现货黄金再次一度暴跌约10%，逼近4400美元/盎司关口 [3] - 黄金三十日波动率已攀升至44%以上，创2008年金融危机以来最高 [3] 白银基金遭遇极端事件 - 受国际银价大幅波动影响，国投白银LOF于2月2日复牌后封死跌停板 [4] - 鉴于白银国际主要市场价格出现显著波动，国投瑞银决定参考国际主要市场价格变动对基金资产进行合理重估 [4] - 受估值方式调整影响，国投白银LOF在2月2日单日净值跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录 [4] - 估值调整后，该基金二级市场价格溢价率达109.92% [4] - 有投资者表示，估值调整后两天已亏掉近一个月利润 [6] 机构对黄金后市观点 - 天风证券认为，短期内黄金或进入宽幅震荡，年内仍有望重回升浪，全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在，充当价格的根本支撑 [8] - 五矿期货认为，美联储主席提名令市场宽货币预期受挫，历经回调后，预计金银价格将进入弱势盘整区间，短期难以出现趋势性上涨行情 [8] - 招商银行研究院认为，短期市场回调动能仍在累积，调整走势或进一步延续，中长期看黄金基本面逻辑稳固，牛市趋势未改，全年或有望挑战6500美元/盎司 [8] - 招商银行研究院指出，本轮黄金牛市的核心叙事已与过去20年不同，过去主要锚定流动性变化，当下更多聚焦于美元信用重塑与全球秩序重构 [8] - 首创期货研究院认为，当前金价走势最大的决定因素是金融属性，即投机因素和市场情绪，这导致对行情顶部的预判难度高，不确定性非常大 [10]

核心观点 - 黄金市场在经历短期剧烈波动后出现强劲反弹，分析师认为这标志着长期牛市格局的延续，基本面因素稳固，金价预计将在今年晚些时候再创新高 [2] - 地缘政治紧张局势和美国经济数据不确定性刺激了避险需求，是推动金价近期暴涨的关键因素 [1][2] - 技术分析显示黄金已转为强势，短期目标看5100美元/盎司，周内目标看5300美元/盎司 [3][5] 近期价格走势与市场反应 - 周三（2月4日）亚市盘中，现货黄金价格突然加速上涨，反弹至5050美元/盎司以上，日内暴涨115美元 [1] - 周二（2月3日），金价暴涨逾6%，创下自2008年以来的最大单日涨幅 [1] - 金价从近期低点4400美元/盎司开始上涨，最高触及5050美元/盎司，已上涨650个点，收复了前期下跌的一半空间 [3] 驱动金价上涨的关键因素 - **地缘政治风险**：美国军队在阿拉伯海一艘航空母舰附近击落一架伊朗无人机，地缘政治紧张局势提升了黄金的避险吸引力 [1] - **经济数据不确定性**：美国政府部分停摆导致原定周五发布的1月就业报告延迟发布，增加了经济数据的不确定性，进一步刺激了避险需求 [2] - **市场情绪修复**：此次暴涨是市场在消化近期剧烈波动后的自然反应，标志着市场已从恐慌中恢复理性 [2] - **长期结构性因素**：推动黄金上涨的长期结构性因素依然稳固，包括通胀压力、生产率不确定性和全球政治动荡 [2] 技术分析与后市展望 - **技术面转强**：日线图已连阳并突破布林带中轨，这是技术面看涨的重要条件；4小时图显示单边均线支撑以及连阳形态，确认黄金转强 [5] - **关键价位与目标**：日内短期目标看5100美元/盎司，周内看5300美元/盎司甚至更高；日内支撑位在4900美元/盎司附近，关键阻力位在5000-5100美元/盎司一线 [3][5] - **操作策略**：短线操作思路以回调做多为主，反弹做空为辅；具体策略包括在4920-4950美元/盎司附近分批做多，目标5100-5200美元/盎司，破位看5300美元/盎司 [5][6] 潜在影响因素与关注点 - **即将公布的数据**：本交易日将出炉美国1月ADP就业人数变动（预测值为增加4.8万）和美国1月ISM非制造业PMI数据，投资者需重点关注，ADP数据预测值利空黄金 [2][5] - **美联储政策**：美联储政策、地缘政治风险和美元疲软将继续对金价发挥作用 [2] - **潜在风险**：美联储资产负债表的快速收缩或地缘政治紧张局势的意外缓和，可能对金价构成短暂压力 [2]

市场整体表现 - 美股科技板块遭遇自去年4月以来最惨抛售，纳指跌1.43%，标普500跌0.84%，道指跌0.34% [2][7] - 资金从科技股流出，涌入小盘股与价值股，罗素小盘股指逆市收涨0.3% [2] - 科技七姐妹整体大跌1.5%，英伟达盘中一度跌5% [2] - 美债收益率小幅走低，10年期美债收益率下行0.6个基点至4.266% [2][7] - 美元指数下跌0.15% [2] 商品市场剧烈波动 - 现货黄金大幅反弹6.2%，一度逼近5000美元/盎司，COMEX黄金期货涨6.94%至4975.30美元/盎司 [2][8] - 白银日内涨幅一度达12%，收盘仍涨逾7%，COMEX白银期货涨11.05%至85.505美元/盎司 [2][8] - 受中东地缘局势影响，WTI原油期货收涨1.72%至63.21美元/桶 [2][8][16] - 加密货币盘中暴跌，比特币一度跌超7%跌破73000美元，以太坊一度暴跌约9% [2][15] 人工智能与软件行业动荡 - Anthropic发布新工具引发AI恐慌，导致软件股遭遇抛售，路透盘中跌超20% [2][5][16] - 私募巨头阿波罗警告“软件已死”，AI正在重塑4400亿美元的软件行业估值逻辑 [5][20] - 英伟达CEO黄仁勋否认与OpenAI交易生变传闻，称一切按计划推进 [6][17] - AMD第四季度数据中心收入猛增近40%至创纪录的54亿美元，但第一季度营收指引未达部分乐观预期，盘后股价跌超7% [5][17] 中国政策与市场动态 - 2026年中央一号文件发布，提出粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，并促进人工智能与农业结合，拓展无人机、物联网等应用场景 [3][12][27] - 中国有色金属工业协会研究将“铜精矿”纳入国家储备，以提升产业链议价权与资源保障能力 [3][12][29] - 港股受税收传闻影响下跌，机构解读为过度推演，可信度低 [3][13] - A股市场沪指涨1%，深证成指涨2.19%，太空光伏、算力硬件板块爆发 [2][7] 海外公司财报与事件 - 诺和诺德预计2026年销售额恐下降5%至13%，超过分析师预期的下滑幅度，股价盘中跌超10% [6][18] - PayPal公布财报后股价暴跌约20% [2] - 辉瑞2025年第四季度非新冠业务增长9%，2026年全年营收指引为595-625亿美元 [25] - 默沙东2026年营收指引为655亿至670亿美元，低于市场预期 [26] - Palantir第四季度狂揽43亿美元订单，CEO称公司表现为企业史上“标志性时刻” [24] 行业与概念聚焦 - **无人机/机器人**：中央一号文件提及拓展无人机、机器人农业应用场景 [12][27]；智元机器人宣布举办全球首个大型机器人晚会，展示前沿技术 [28] - **有色铜**：中国研究将铜精矿纳入储备，中长期铜矿供需格局或转向短缺 [12][29] - **国产芯片**：清华大学团队研发出全柔性人工智能芯片FLEXI，未来5-10年有望重塑可穿戴设备等市场格局 [30] - **智能养老**：政策推动人形机器人、人工智能在养老领域应用，预计2030年中国银发经济规模达30万亿元 [31][32] 海外宏观与机构观点 - 美联储理事米兰表示今年需要降息不止100个基点，认为潜在通胀不是问题 [3][15] - 美国众议院批准政府融资法案，以217票对214票的结果结束局部政府停摆 [4][15] - 高盛认为市场误判新美联储主席沃什，降息是其获提名前提，且激进缩表可能性低 [19] - 瑞银发布2026年十大“意外”预警，包括美股或先涨后崩、10年期美债收益率恐破5%、科技股跑输医药股等 [19] - 华尔街机构仍坚定看多黄金，德银看多至6000美元，强调中国买家成为市场强劲支柱 [19]

文章核心观点 - 巴克莱银行认为当前黄金市场的回调是牛市中的必要技术性修正与政策噪音所致，并非牛市终结，支撑金价高位运行的结构性力量将持续，黄金中长期趋势依然看多 [2][7][18] 短期回调：技术面修正与政策噪音 - 金价回调的直接诱因是市场短期技术面过度透支与政策预期的边际变化，黄金处于“过热”状态，关键技术指标显示被过度交易，投机性多头持仓拥挤度创近期新高 [3] - 部分获利资金了结导致技术性修正，市场情绪从非理性繁荣向理性回归，政策面扰动来自被视为鹰派的美联储主席候选人提名，缓解了市场对央行独立性的担忧，支撑美元并压制金价 [3] - 回调已消化部分过度的风险溢价，黄金相对于公允价值的溢价从回调前的40%回归至当前约20%的相对合理区间，且回调过程中未出现资金大规模撤离，黄金ETF流通份额维持高位，表明投资者长期信心未动摇 [3][4] 估值争议：“高估”≠“泡沫” - 巴克莱测算黄金当前公允价值约为4000美元/盎司，尽管当前金价约4900美元存在约20%的溢价，但此溢价具备持久性，与泡沫有本质区别 [2][5] - 历史规律显示，黄金与公允价值的偏离是常态，当前溢价仍处于一个标准差之内，未突破历史极端水平，溢价仍有存续空间 [5] - 支撑溢价的核心逻辑源于通胀与政策不确定性的双重驱动，模型显示美国CPI每上涨1%，金价将相应上涨5% [5] - 展望未来12个月，全球通胀大概率维持在3%左右，仅此因素有望为金价提供至少15%的上行空间，同时各国央行购金行为若持续，可为金价额外贡献4%的涨幅 [6] - 全球政策环境赋予黄金“风险对冲溢价”，其角色已从单纯的通胀对冲工具升级为应对政策动荡和尾部风险的“终极保险”，这是金价看似高估却非泡沫的核心原因 [6] 长期逻辑：四大结构性力量支撑牛市 - **宏观政策环境：降息与财政扩张**：美联储已于2025年9月启动降息周期，预计2026年降息趋势将延续，推动美元走弱，同时美国政府将持续加码财政刺激，财政赤字扩大、货币宽松预期升温等因素将加剧通胀预期，支撑黄金配置 [8] - **储备多元化：央行与私人资本的“共振购金”**：全球央行加速推进外汇储备多元化，2025年以美元计价的购金规模同比增长13%，2025年四季度创下历史次高，私人资本如泰达币在2025年三季度增持26吨黄金，使其黄金储备总量达到116吨，形成增量资金支撑 [9] - **结构性趋势：去美元化与法币贬值**：已有超过30个国家在部分贸易中使用非美元货币结算，边际上削弱美元地位，同时发达市场央行“印钞救市”行为侵蚀法币信用基础，黄金作为“不可印刷的硬资产”，其价值储藏功能将愈发凸显，这是将持续数年的结构性变革 [10] - **历史规律：牛市未到终结时**：对比历史三轮大牛市（涨幅200%-400%，持续2-8年），当前牛市自2023年10月启动，涨幅约170%，持续时间不足2年，未达历史平均水平，且本轮驱动因素更为多元（通胀、降息、去美元化、央行购金等），韧性更强 [12] 投资策略：短期观望，中长期布局 - 对于普通投资者，短期应避免盲目追高，未来1-3个月内现货金价、黄金矿业股及相关ETF大概率进入盘整阶段，最优策略是观望等待，待金价回落至4400-4500美元的关键支撑位附近时再逐步布局，配置比例建议控制在资产组合的5%-10% [13] - 对于专业投资者，中长期应聚焦黄金产业链核心资产，巴克莱覆盖的贵金属股票与金价走势联动性显著，其中奋进矿业和霍赫希尔德矿业（均为增持评级）具备估值优势，估值倍数与隐含金价显著低于行业平均水平，属于高贝塔标的 [14] - 博利登矿业作为基本金属纯标的中与黄金联动性最强的个股也值得关注，黄金矿业股上涨潜力突出，当前每股收益动能仍处于上行通道，铜价上涨带来的产业链红利、融资环境宽松引发的再通胀交易将提供额外支撑，且欧洲对冲基金对矿业股的持仓远未拥挤，重估空间较大 [15][16] 黄金的“战略价值”超越短期波动 - 黄金的价值已远超普通投资品种，它既是应对通胀的传统利器，也是对冲政策风险的终极保险，更是在去美元化浪潮中守护财富的核心资产 [17] - 当前短期回调是黄金牛市中的一次“中场休息”，是市场从狂热向理性回归的健康过程，投资者不应被短期波动打乱节奏，短期可观望等待更优入场点，中长期则应坚定布局 [18]

黄金市场 - 近期价格暴跌的直接导火索是特朗普任命沃什为下一任美联储主席，但核心原因在于前期非理性超涨后积累的获利止盈需求，导致较小的边际扰动引发剧烈回调 [1] - 驱动黄金牛市的基本面因素未改变，在美国政府巨额债务背景下，美联储的宽松政策预计仍是后市交易主旋律 [1] - 美联储的独立性将遭遇特朗普严重挑战，美元信用将大打折扣，美元后续贬值仍是大概率事件 [1] - 百利好特约分析师认为，黄金牛市依旧可期，但短期边际偏空因素未完全消除，金价短期仍存回调风险 [1] - 技术面日线显示，隔夜黄金下行收阴线，警惕金价再度回落风险 [2] - 技术面4小时线显示，本轮行情回调有所企稳，短期存在进一步反弹风险，日内关注上方4992美元一线压力 [3] 原油市场 - 美国制造业数据改善，ISM制造业指数上月回升至52.6，是近12个月以来首次站上50关口，也是自2022年8月以来的最高水平，制造业回暖将有利于改善原油需求 [4] - 地缘政治方面，美伊局势出现缓和关键信号，伊朗总统下令启动核谈判，双方可能近期举行高级别会晤，市场对军事冲突的预期迅速降温 [4] - 供给过剩已成为市场共识，将限制油价上涨空间，但近期供需两端边际有所改善，油价震荡上行机会较大 [4] - 技术面日线显示，此前行情自高位回落收阴线，显示短期油价偏弱，但行情仍处于20日均线上方运行，在有效跌破20日均线前不宜过分看空，日内关注下方61美元一线支撑 [4] 美元指数 - 此前连续下跌后最近几个交易日迎来反弹，主要原因是美联储新任主席任命超过市场预期 [5] - 近期美元指数有望延续反弹，一方面是美国制造业数据改善暗示经济仍有韧劲，另一方面沃什接任美联储主席后，短期美联储降息预期并未升温 [5] - 据CME"美联储观察"，美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%；到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5% [5] - 技术面日线显示，此前收十字星K线后连续三个交易日反弹，短期有望延续反弹走势，但行情仍处于20日均线下方运行，关注测试上方20日均线压力情况，日内关注上方98美元一线压力 [6] 日经225指数 - 日线显示，近期行情维持相对高位震荡调整，短期有望延续调整行情 [7] - 指标显示行情处于62日均线上方运行，短期关注行情向上突破的机会，日内关注下方54003一线支撑情况 [7] 铜市场 - 日线显示，上一个交易日行情下行测试62日均线，最终收较长下影线K线，显示下方有一定支撑 [8] - 形态上看，当前行情处于近期的震荡箱体当中，短期关注行情突破情况，日内关注下方5.83美元一线支撑情况 [8] 市场动态与事件 - 美国劳工部消息，受政府部分"停摆"影响，劳工统计局推迟原定于周五公布的就业报告 [9] - 美联储博斯蒂克表示，美国经济具有韧性而通胀仍处于高位，预计2026年不会降息 [10] - 2月3日重要事件包括：21:00美联储巴尔金发表讲话，22:40美联储理事鲍曼发表讲话 [11]

美联储政策与独立性 - 美联储宣布维持政策利率在3.5%至3.75%区间，符合市场预期 [2] - 12月点阵图预测显示，美联储成员预计2026年年底联邦基金利率为3.25%至3.50%，意味着2024年仅有一次降息预期 [2] - 本次决议以10票赞成、2票反对通过，两位理事因支持降息25个基点而投反对票，显示政治因素干扰 [2] - 美联储主席鲍威尔建议继任者远离政治，侧面反映特朗普政府干预美联储独立性 [2] - 市场押注美联储政策取向趋于宽松，对下一任美联储主席的鸽派预期升温 [2] 地缘政治与市场避险情绪 - 特朗普因格陵兰岛问题对八国加征关税，引发欧洲多国强烈反击并大幅抛售美债 [3] - 美国10年期国债收益率延续上行，暗示市场抛售美债行动可能持续 [3] - 美国与委内瑞拉关系紧张，特朗普政府准备动用武力以确保合作 [3] - 美国与伊朗关系存在激化风险，讨论未取得进展后，特朗普正考虑对伊朗发动包括空袭在内的重大打击 [3] 央行购金行为与黄金市场 - 特朗普行为削弱全球对美元信任，多国央行继续将美元兑换成黄金 [4] - 美元在全球外汇储备中比重下降，黄金储备比例明显上升 [4] - 中国央行已连续14个月增持黄金储备 [4] - 波兰央行去年增持102吨黄金，并计划今年继续增持150吨，使总储备达到700吨 [4] - 分析师认为驱动黄金牛市的核心因素未变，金价大概率延续上涨 [4] - 技术分析显示周线收大阳线，20日与62日均线加速上行，多头趋势强劲 [4] - 黄金价格有望在第一季度冲击6000美元关口 [4]

黄金市场行情与价格 - 2月3日亚洲时段现货黄金价格开始修复，暂报每盎司4814.42美元，上涨3.33%，日内最高触及4855.15美元，最低下探4664.74美元 [1] - 2月2日黄金市场早盘低开于每盎司4779.2美元，回补缺口后达到日线高点4886美元，随后强势回落至日线最低点4398.7美元，之后受支撑强势拉升，最终收于4814.2美元附近 [3] 影响黄金价格的基本面因素 - 美联储主席人选偏向鹰派，市场预期其可能倾向于缩小美联储资产负债表并更长时间维持高利率，这通常会加强美元，降低无收益黄金的吸引力 [1] - 交易所提高保证金要求对黄金形成压制 [1] - 地缘局势缓和，不利金价走强 [1] - 美国和伊朗可能举行外交谈判，双方紧张局势的任何升级迹象都可能在短期内提振黄金等传统避险资产 [1] 机构观点与市场预期 - 德意志银行分析师认为当前环境尚未形成金价持续反转的条件，并指出投资者仍高度看好上行空间 [2] - 法国巴黎银行将年底金价预测上调，认为达到每盎司6000美元是保守估计 [2] - 机构观点核心在于，驱动本轮黄金牛市的基本面因素，包括全球地缘政治不确定性、对法定货币信用的长期担忧、央行持续购金以及潜在的全球宏观经济风险，均未发生根本性逆转 [2] 宏观经济数据与事件 - 由于美国政府部分部门停摆，美国劳工统计局将不会按原计划发布一月份的就业报告，数据的收集、处理和发布工作已暂停 [2] - 原定于周二发布的12月职位空缺与劳动力流动情况调查也将被重新安排公布日期 [2]

国际黄金价格走势回顾 - 2月2日国际黄金价格触底回升，日内大幅震荡，亚市低开约35美元至4825.84美元，短暂反弹至日内高点4883.66美元后再度回落，于亚盘尾录得日内低点4402.27美元，最终收于4658.96美元 [1][9] - 当日金价日振幅达481.39美元，相对于前一交易日（2月1日）收盘价4860.31美元，收跌201.35美元，跌幅为4.14% [1][9] - 文章核心观点认为，金价跳水行情已出尽，后市将迎接筑底震荡或反弹修复，若价格能重回5日均线上方持稳，则有望再度刷新高点 [1][9] 影响价格的主要因素 - 金价下跌受多重因素影响：上周五暴跌压力、芝加哥商品交易所集团（CME）提高保证金要求加剧了抛售，以及沃什被提名为美联储下任主席后引发的市场反应 [3][11] - 地缘政治与贸易局势变化减弱了避险需求，周末消息显示特朗普希望与古巴及伊朗达成协议，并与印度达成贸易协议，将对等关税从25%降至18% [3][11] - 利空因素出尽后，金价受到支撑买盘推动而触底回升 [3][11] 短期市场展望与数据预期 - 2月3日（周二）金价开盘延续回升走势，早盘美元指数走弱对其形成一定支撑，但美元短期仍保持反弹动力，金价上方面临布林带中轨和短期均线阻力 [3][11] - 本周因美国劳工统计局官宣非农数据延期发布，市场焦点将转向ADP就业数据和初请失业金人数，预期这些数据将对金价形成利好，限制周初跌势 [3][11] - 整体来看，本周后续金价走势偏向震荡或反弹回升 [3][11] 中长期基本面与技术面观点 - 基本面认为，导致近日跳水的利空因素已有所出尽，金价在触及上升通道支撑后展开反弹，尽管地缘局势缓和、关税担忧减弱、降息前景推迟，但黄金仍具看涨前景 [5][13] - 地缘局势缓和被视作暂时性，关税担忧是短期且飘忽不定的，而降息周期并未结束，市场仍存不确定性，因此年内金价仍有再度刷新高点的预期 [5][13] - 技术分析显示，月线级别上，金价在触及1月份突破的上升趋势阻力转支撑后止跌反弹，暗示新的牛市空间仍然有效 [5][13] - 周线级别上，金价上周走出回调修正，本周在触及支撑后反弹并重回短期均线上方，若本周能维持转强收线，后市有望再度走强攀升 [5][13] 日内技术分析与操作参考 - 日图显示，金价昨日触及60日均线支撑后反弹，形态暗示有止跌触底倾向，但多头需反弹重回布林带中轨及5-10日均线上方才能稳健转强，在此之前仍有回落风险，建议先行震荡对待 [7][15] - 日内操作初步点位参考：黄金下方支撑关注4640美元或4560美元附近，上方阻力关注4900美元或5000美元附近；白银下方支撑关注78.00美元或75.20美元，上方阻力关注87.50美元或94.00美元 [8][16]