台湾地区能源采购政策 - 台湾地区计划提高对美国天然气、石油等能源的采购以处理台美贸易逆差 并作为强化"能源自主"的重要环节 [1] - 该政策可能导致台湾地区加速扩建天然气接收站 预计将大幅增加岛内碳排放量 [1] - 台积电、联华电子等半导体企业已被送往美国 同时美国天然气被列为台湾地区第一优先采购项目 [1] 中美能源贸易动态 - 中国自2月起对美国LNG征收15%关税 导致2月进口量环比减少12.85万吨至6.57万吨 3-4月进口量归零 [2] - 中国LNG进口转向俄罗斯、澳大利亚等国 3月从加拿大进口原油达730万桶创历史新高 美国原油进口量从峰值2900万桶降至300万桶 [5] - 美国页岩油企业利润率跌破8% LNG终端扩建项目因失去中国买家面临困境 [5] 中美贸易战产业影响 - 美国对华综合关税升至245% 中国反击性关税达125% 覆盖农产品至能源全品类 [5] - 中国大豆进口结构变化显著 前三月从美国进口占比67.8%（1160万吨） 巴西占比26.3%（450万吨） [5] - 中国正将服务贸易纳入反击范围 重点针对旅游、法律、咨询和金融等领域 形成多维打击体系 [7]

出海四小龙动态 - Temu因美国取消小额包裹免税政策停止中国直发美国 并收取130%-150%进口费用 同时加速招募美国卖家并整顿中国供应链[4][6] - TikTok澳大利亚2024年营收达6.79亿澳元（同比增81%） 利润3120万澳元（同比增174%） 广告收入占Facebook当地收入的三分之一[7][9] - 霸王茶姬任命前麦当劳国际CMO Eugene Lee为亚太区副总裁 全球门店超6400家 洛杉矶旗舰店5月9日开业[10][12] - 滴滴海外包车覆盖11国26城 支持中文服务 国际业务已拓展至14个国家 2024年英文版订单量同比增71%[13][15] 中国企业出海业绩 - 恒林股份2024年营收首破百亿达110.29亿元（同比增34.59%） OBM业务占比53.68% 跨境电商收入同比激增240.89%[16][18] - 甜啦啦计划2025年全球新增超200家门店 目前东南亚已布局66家 全球累计签约门店超8000家[19] - 值得买科技2024年营收15.18亿元（同比增4.55%） 计划年底在5个亚洲国家落地消费内容及营销服务[21][24] - 微信支付落地韩国釜山地铁114个站点 2024年在韩线下交易笔数较2019年翻倍[25][27] 全球零售与关税影响 - 沃尔玛政策反转 从要求中国供应商承担145%关税转为自行吸收成本并恢复进货[29][31] - 美国取消小额免税政策致多国零售商停发货物 预计年损失470亿美元 UPS因亚马逊业务下滑裁员2万人[32][35][37] - 亚马逊否认标注关税成本计划 允许卖家最高涨价25% 平台70%商品来自中国[33][35] - 法国拟对电商平台征收管理费 欧盟2028年取消150欧元以下包裹免税 印度CAIT呼吁征收28%电商税[41][42] 投融资与战略布局 - 因时机器人获近亿元B3轮融资 专注微型伺服电缸研发 加速全球化拓展[45] - 以色列Lightrun完成7000万美元B轮融资 总融资达1.1亿美元 主打AI代码调试工具[47] - 蚂蚁国际计划香港上市 收入占集团20% 三大核心产品覆盖跨境支付[48][50] - 联邦快递投资AI物流公司Nimble 亚马逊注资3650万美元给芬兰老花镜技术公司IXI[51][53] 区域市场变动 - 拉美MercadoLibre拟将美国总部迁至德州 应对关税竞争 挑战SHEIN/Temu北美布局[38][40] - Foodpanda退出经营13年的泰国市场 因运营失误导致份额持续下滑[43][44]

巴菲特退休与伯克希尔·哈撒韦公司 - 巴菲特将于年底正式退休 将CEO职位交给格雷格·阿贝尔 认为其已具备领导能力 [2] - 芒格离世是巴菲特决定退休的重要因素 投资过程需要灵魂伙伴 [2] - 伯克希尔·哈撒韦公司现金储备达创纪录的3470亿美元 为继任者提供充足资源 [2] 巴菲特对贸易战的看法 - 巴菲特批评特朗普的关税政策 认为征收关税是战略性失误 会疏远盟友并引发全球不满 [2] - 强调贸易不应成为武器 贸易可能演变成战争 [2] - 主张各国应专注于自身优势领域 通过自由贸易实现共同繁荣 [2] 美国关税战的全球影响 - 特朗普关税政策陷入僵局 未能达到预期效果 反而引发连锁反应 [3] - 中国强硬应对关税战 其他经济体也开始采取保护措施 [3] - 全球逐渐看清特朗普的底牌 强硬态度才能获得谈判空间 [3] 美国经济与债务风险 - 美国经济高度依赖居民高杠杆消费 高通胀将直接冲击民生和经济 [4] - 高通胀可能迫使美联储逆转降息周期 甚至进入加息周期 加剧债务负担 [4] - 美国过度依赖印钞和债务扩张 这种模式面临终结 [4] 巴菲特对货币贬值的警告 - 美国财政决策机制和政治动机正在系统性削弱货币价值 这是全球普遍现象 [4] - 缺乏有效防御体系 货币贬值风险高悬 财政失控将导致纸币价值蒸发 [4] - 固定收益债券无法抵御货币崩溃 现金和国债资产如同"逐渐融化的冰块" [4] 全球金融体系风险 - 美国是全球最依赖金融剥削、货币泛发和债务扩张的国家 [4] - 特朗普制造全球危机、阻断贸易的行为可能加速金融崩盘 [4] - 货币贬值像达摩克利斯之剑 某些国家已陷入恶性循环 [4]

2025.05. 05 本文字数：2241，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 陈益刊 美国近期单方加征关税，尤其是对中国加征畸高关税，对全球经济造成严重冲击。为了应对外部冲击 影响加大等情况，不久前中共中央政治局会议对经济工作作出部署，其中包括用好用足更加积极的财 政政策。 "财政部门要深入贯彻落实中央经济工作会议精神和今年《政府工作报告》部署，聚焦高质量发展关 键领域、薄弱环节，加强财税政策支持和资金保障，精准施策、持续用力，充分释放财政政策效 能。"蓝佛安称。 根据上述文章，财政部门下一步深入实施财政政策发力点，主要在七大方面，即大力提振消费；积极 扩大有效投资；加快培育发展新质生产力；加强对企业的纾困支持；加大保障和改善民生力度；支持 城乡区域融合发展和防范化解重点领域风险。 除了落实好已有更加积极财政政策外，财政增量政策也颇受关注。 蓝佛安还在文中强调，为应对可能出现的冲击，财政始终留有后手。政府有较大举债空间。 "充足的储备工具，巨大的政策空间，特别是在实践中形成的财政宏观调控科学方法论，是我们做好 当前财政工作的信心和底气所在。"蓝佛安说。 为应对潜在冲击，今年全国两会期间中国推出了力度更大 ...

美国电影行业政策变动 - 美国政府宣布对国外制作的电影加征100%关税 旨在通过贸易保护措施推动本土电影产业发展 [1][3] - 政策背景源于好莱坞电影全球票房急剧下滑 归因于剧情俗套 民主党"政治正确"导向及剧本质量下降 [3][8] 行业影响分析 - 加征关税可能导致其他国家采取对等报复措施 限制美国电影进入海外市场 进一步削弱好莱坞全球收益 [5][10] - 电影制作成本激增将转嫁给消费者 价格上升或导致受众范围缩小 冲击制片公司及产业链利润 [10] 市场表现与竞争格局 - 好莱坞电影近年在美国本土及全球市场票房与收益均呈现锐减趋势 特效优势未能抵消内容吸引力下降 [8] - 美国政府将行业困境归咎于外国补贴 而非自身创作能力衰退 政策方向与市场需求存在根本性错位 [8][10] 产业战略争议 - 贸易限制政策被质疑为"搬石头砸脚" 可能加速美国电影全球影响力衰退 而非提升竞争力 [3][5] - 行业面临双重挑战：内部创作能力瓶颈与外部政策导致的国际市场准入风险 [3][8][10]

据央视新闻报道，美国消费者新闻与商业频道刊文说，一名美国企业高管透露说，白宫向他证实，中国没 有打来电话。这名高管表示，显然美国政府大大高估了关税对中国施加的影响力。从一开始就很明显，特 朗普政府大大高估了关税给他们带来的对华影响力。商务部发言人表示，中方的立场是明确的、一贯的。 谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等方式进行；打，中方也将奉陪到底。施压、威胁和 讹诈不是同中方打交道的正确方式。 美国部分超市面临断货（资料图） 美国前白宫国家经济委员会主任加里·科恩27日表示，美国消费者将在几周后开始感受到关税政策带来的痛 苦效应，预计小企业和收入水平较低的群体受关税冲击尤其严重。科恩当天在美国哥伦比亚广播公司《面 向全国》电视节目中说，进口商品的分销周期约为8周，这意味着美国政府4月2日宣布的所谓"对等关 税"的实际影响将在5月底开始显现。他表示，小企业所受冲击尤其严重，以玩具店为例，一些店铺要么选 择不订货，要么干脆关门。 "五角大楼的平衡可能发生变化。"英国《经济学人》报道称，对华鹰派在政府中的影响力正在减弱，最明 显的迹象之一就是6名美国国家安全委员会成员4月3日被解职或调职，其中不乏多位对 ...

文章核心观点 美国前财政部长耶伦指出美国正被中国“捏着软肋”，对华发动关税战是“自己跟自己过不去”，美国经济结构弱点、清洁能源转型难题和全球产业链现状使关税战自食恶果，美国应与中国平等互利对话摆脱困境 [1] 美国对中国稀土资源的依赖 - 美国国防供应链超1900种武器系统关键矿产靠中国供应，高端装备稀土元素依赖中国 [3] - 中国占全球90%稀土冶炼产能且有成熟产业集群，美国重建稀土供应链困难 [3] - 美国将制造业外迁，国际关系紧张时供应链断裂风险暴露 [3] 关税战对美国清洁能源技术的冲击 - 中国是全球最大稀土出口国和新能源产品核心生产国，美国绕开中国供应链成本至少涨30% [5] - 特朗普政府对中国光伏产品加征关税致美国本土光伏项目停工，清洁能源转型计划推迟 [5] - 美国贸易政策“倒车”将错过绿色经济转型机会 [5] 关税战对美国经济的“反咬一口” - 2018年中美贸易摩擦升级后，美国家庭每年平均消费成本涨7%，关税成本转嫁到消费者身上 [7] - 关税战使美国制造业成本变高，企业裁员、减少投资，2025年第一季度美国GDP环比下降0.3% [8] - 美国对全球化判断错误，“脱钩”代价大，单边主义使美国孤立，应合作共赢 [8] 中美应对情况对比 - 中国有完备产业链和庞大内需市场，转向“双循环”模式，在关税战中掌握主动 [9] - 特朗普团队用“谈判烟雾弹”安抚市场，美国财长呼吁美联储降息，美国在关税战中进退两难 [10]

美联储政策与市场反应 - 预计美联储5月按兵不动 市场关注鲍威尔记者会发言 不排除其讲话略微鹰派[1][4] - 芝交所期货价格隐含市场预计5月不降息 6月有略超一半机会降息 6月加7月降息一码概率超八成 今年起码两次降息机会[3] - 美联储可能最早9月才会调整利率 需等待关税谈判明朗化和物价走势预判[4] 美国就业市场表现 - 4月非农就业增长17.7万 高于彭博社预测中位数13.5万 前两个月就业人数共下修5.8万[1] - 平均时薪环比增长0.2%较3月放缓 失业率保持4.2% 劳动参与率升至62.6%[1] - 联邦政府4月减少9000个岗位 1月以来累计减少2.6万个 为经济部门中减员最多[1] - 尽管连续三个月就业增加数下滑 但仍高过本世纪单月平均值 显示劳工市场韧性[1] 美国经济基本面 - 第一季度GDP收缩0.3%(环比折年率) 为疫情后最疲软表现 但受关税战前进口暴涨41%扭曲[2] - 消费增长1.8%明显放缓但非衰退 固定投资从去年负增长反弹 政府开支轻微收缩[2] - 撇除"进口冲刺"因素 美国经济处于温和扩张状态[2] - 第二季度可能出现零增长或负增长 需政策不确定性降低才能回归基本面[3] 全球宏观经济对比 - 欧元区第一季度GDP增长0.4% 超分析师预期一倍 主要得益于爱尔兰3.2%高速增长[3] - 欧洲商业和消费信心不足 未来两季度技术性衰退可能性高 欧洲央行将继续降息[3] - 英国央行有较大机会降息一码以应对关税战影响[4] 大宗商品与金融市场 - 标普500连涨九天 收复4月2日以来所有失地[1] - 两年期国债收益率上周升15点 美元指数涨回100[1] - OPEC+计划每天再增40万桶原油产量 布伦特期油价格大跌[1] - 美元升值导致金价下跌[1] 关税战影响与企业应对 - 企业第一反应是叫停投资计划 可能导致新增就业机会减少[2] - 10%划一增税为永久性 剩余部分或作谈判筹码 可能催生国内通胀[2] - 政策不确定性令企业推迟投资活动 消费者通胀预期高涨影响消费情绪[3] - 预计5月美国可能与日本、韩国、印度中至少一国达成贸易协议[2]

市场表现回顾 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至5月5日累计收益8.26% [1] - 上周沪深300指数周涨幅-0.43%，上证综指周涨幅-0.49%，中证500指数周涨幅0.08% [2] - 中小市值板块受一季报业绩走强但持续性存疑 [2] 本周投资建议 - 主板建议低仓位 [1] - 中小市值板块建议低仓位 [1] - 风格判断建议均衡 [1] - 短期动量模型建议关注汽车、家电行业 [3] 基本面分析 - 中国一季报业绩整体平稳，银行板块增速显著低于预期 [2] - 中小市值板块业绩增速反弹但持续性存疑 [2] - 4月官方PMI显著转弱，显示中国经济将直面关税战第一波冲击 [2] - 美国一季度GDP转为负增长，显示经济实质性衰退即将到来 [2] - 美国国内需求抬升但净出口大幅负向贡献GDP [2] 技术面分析 - 银行板块趋势反转，显示"战术定力"减退 [3] - 中小市值板块机构资金持续流出 [3] - 技术面总体偏谨慎 [3] 市场展望 - 一季度经济及A股季报利好已落地 [3] - 二季度美国关税战对两国经济冲击正在发酵 [3] - 财政货币政策尚未发力，建议维持低仓位避险 [3] - 中小市值板块基本面回升持续性存疑，建议维持低仓位 [3]

中国驻美大使谢锋：经贸关系不是零和游戏 美滥施关税损人害己 5月3日，中国驻美国大使馆举办开放日暨甘肃省推介活动，谢锋大使出席并致辞。 谢锋指出，人类社会发展的历史告诉我们，开放带来进步，封闭必然落后。经济全球化已从涓涓细流汇聚成滚 滚浪潮，各国优势互补是生产力发展的客观要求，经贸关系不是零和游戏，贸易壁垒如同抽刀断水。美国从国 际贸易中受益颇丰，既享受了来自全球物美价廉的商品，又在金融、科技、服务等高附加值领域占据明显优 势。光2022年美资企业在华销售额就比中资企业在美销售额多出4000多亿美元。中美经贸合作总体是平衡的、 双赢的。滥施关税损人害己，干扰企业正常生产经营和民众生活消费，引发全球金融市场剧烈波动，破坏世界 经济长期稳定增长。我们不愿打关税战，但不怕打。我们坚定维护的不仅仅是自身正当权益，而且是国际经贸 秩序。如果美方准备要谈，就应当拿出平等、尊重、互惠的态度。 谢锋强调，无论国际风云如何变幻，中国将继续以高质量发展、高水平开放的确定性应对外部不确定性。中国 是全球第二大消费市场，拥有最大规模中等收入群体，已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴。去年每天8 万多辆汽车下线，340万台智能手机 ...