行业趋势 - 2025年上半年AI行业从基座大模型研发转向智能体赛道成为共识[1] - 资本投资逻辑明显转向应用层 大模型领域仅智谱获得新融资[1][6] - 行业下半年破局关键在于B端和G端市场深耕 需构建垂直领域差异化壁垒[1] 技术路线 - DeepSeek通过R1和V3占据基础设施市场 创业公司放弃超大参数模型开发[2] - MiniMax推出支持100万上下文的M1模型 性能达DeepSeek R1的8倍[2] - 月之暗面开源Kimi-Dev-72B编程模型 在SWE-bench上性能提升60.4%[2] - 智谱开源32B/9B系列GLM模型 推理模型性能媲美DeepSeek R1[2] - 阶跃星辰重点布局多模态 发布3D大模型Step1X-3D[3] - 零一万物转型"模型操作系统"平台 百川智能聚焦医疗AI赛道[3] 智能体发展 - Manus爆红后智能体成为行业标配 主要厂商均推出相关产品[3] - 阶跃星辰将智能终端Agent作为技术落地核心突破点[4] - 智谱推出对标DeepSeek和Manus的AutoGLM沉思智能体[4] - MiniMax发布通用智能体和视频创作智能体[4] - 月之暗面开始测试Kimi-Researcher智能体[4] 融资与估值 - 智谱2025年累计融资超20亿元 估值达360亿元[6] - "AI六小虎"其他五家最新融资信息均停留在2024年[6] - 智谱已启动IPO流程 提交上市辅导备案[8] - MiniMax内部有上市计划但处于初步筹备阶段[8] 商业化进展 - 智谱GLM大模型平台服务近百万企业开发者 覆盖20多个行业[9] - 零一万物2025年收入已超2024全年营收 获数笔大额订单[9] - 百川智能发布全球首个儿科大模型"福棠·百川"[10] - MiniMax旗下Talkie全球MAU排名第9 开放平台注册企业客户超5万[10] - 阶跃星辰聚焦智能体业务 与OPPO/吉利等合作终端场景应用[10] - 月之暗面测试打赏功能和企业API 未公布商业化数据[11] 投资特征 - 2025年AI应用投资单笔金额减小 总额下降但更趋理性[7] - 资本转向AI应用/消费者应用/基础设施创新 不再投入基座模型[7] - Canva平台AI生成124亿字文案/14亿张图像 完成33亿次AI抠图[7] - 千里科技开发"Agent OS"智能座舱系统 与阶跃星辰合作[7] 下半年展望 - 技术投入重点在模型性能/效率/成本优化[12] - 商业化聚焦B端/G端垂直领域 需构建差异化护城河[12] - C端用户规模扩张将成为核心战略 影响估值和变现模式[12]

公司动态 - 电光科技与黄开宇拟共同投资设立北京电光云科技有限公司 注册资本1000万元 其中电光科技出资550万元占比55% 黄开宇出资450万元占比45% [1] - 2024年4月电光科技与浙江云谷云计算有限公司合资成立浙江电光云科技有限公司 正式切入算力服务领域 [2] - 2024年6月浙江电光云与上海无问芯穹智能科技有限公司签署5.54亿元销售合同 实现算力服务快速交付 [2] 业务发展 - 电光科技在原有智能矿山、防爆电气、电力设备、驱动设备四大业务板块基础上 新增算力服务业务板块 [1] - 2024年电光科技算力业务实现营业收入3097.04万元并实现盈利 [2] - 公司预计2025年算力服务的营收和利润贡献会继续释放 未来将持续加大算力服务投入 [2] 行业趋势 - 人工智能应用爆发式增长带动算力市场需求激增 [1] - 智能矿山建设中大数据和大模型逐步应用 煤矿算力服务需求将随AI技术发展增加 [2] - 算力业务可带动传统业务技术创新和拓展 优化流程提高效率 同时开拓新市场领域 [2] 跨界案例 - 浙江华策影视2024年布局算力业务 2025年1月作为独立业务运营 截至2024年底算力规模达2000P [3] - 杭州钢铁通过子公司浙江省数据管理有限公司进军算力市场 2024年7月中标3.74亿元算力服务采购项目 拟搭建不低于68Pflops算力集群 [3] 行业观点 - 算力市场需求持续增长 国家政策支持降低企业进入门槛 [3] - 传统行业竞争激烈增长空间有限 跨界算力可寻找新增长点实现多元化发展 [3] - 跨界算力机遇与挑战并存 可重塑增长曲线提升估值 但技术壁垒高且重资产投入可能加剧现金流压力 [3]

科大讯飞及讯飞医疗国际化战略升级 - 公司于6月24日在香港数码港举行技术应用发布会暨香港公司开幕典礼，标志着国产大模型国际化首站登陆香港 [2] - 公司发布基于讯飞星火大模型的医疗、教育、会议、办公等多领域AI产品香港版及国际版，为2024年设立香港国际总部后首次重大发布 [4] - 同步举行科大讯飞(国际)有限公司开幕仪式及与香港大学合作签署仪式，以香港为"桥头堡"启动全球化战略 [4] 技术突破与市场拓展 - 公司通过创新算法在智慧教育、智慧医疗及智能办公领域取得显著成果 [5] - 自2024年11月成为香港引进办重点企业后，积极筹备设立国际总部及研究院，计划借助香港科创枢纽优势推动AI实景应用 [5] - 董事长刘庆峰表示将深化与香港高校合作，并开拓东南亚、"一带一路"及海外市场 [5] 香港政府与产业支持 - 香港引进办主任指出公司技术方向与本地科创发展高度契合，设立国际总部将促进AI产业链发展，尤其提升智慧医疗领域服务效率 [5] - 数码港主席透露讯飞医疗落户半年后已在港交所主板上市，成为医疗大模型第一股并被纳入恒生综合指数成份股 [5] - 数码港汇聚2200家企业（含400家人工智能企业），其超算中心正推动AI研发应用与产业数字化转型 [5] 香港科创生态建设 - 公司智能语音技术已在香港立法会落地应用，助力智慧政府发展 [5] - 数码港作为人工智能加速器，通过产业生态圈凝聚企业、科研机构与初创企业创新动能 [5]

AI农业渗透现状 - AI农业总体处在试验示范阶段，部分领域渗透率增长缓慢[1] - 农业AI实践包括图像识别、病虫害管理、生产力评估、农场综合管理、精准施肥用药等方面[1] - 今日AI应用指数收涨2.55%，但农业领域进展相对缓慢[1] AI农业发展的三大瓶颈 - 数据基础薄弱：农业数据分散，数据集不足以训练可靠模型，缺乏实时数据收集能力[1] - 高成本与低ROI预期：智能农机、无人机等设备成本高昂，投资回报周期长[1] - 场景复杂性与信任壁垒：从业者更信任经验，将AI视为辅助工具[1] 农业大模型竞争核心 - 农业大模型比拼的核心是数据精准度和客户服务贴合度[4] - 丰农控股育种大模型通过多年农民反馈训练，更贴近实际应用场景[4] - 通用型大模型收拢常用数据后，垂直领域需更专业的数据支撑[4] 农业大模型的技术挑战 - 核心产品需具备配方配比、实地操作、成分分析等精细化能力[7] - 需解决大模型幻觉问题才能比经验导向的农民更精准[7] - 环境复杂度导致泛化能力差，单一场景解决方案难以推广[7] 行业对比与政策支持 - AI农业复杂程度与AI医疗相似，但商业化空间和投资属性较弱[8] - 2015-2022年智慧农业领域每年仅20-30家公司获得融资[8] - 农业农村部计划到2028年底农业生产信息化率达32%以上[8]

公司合作 - 小鹏汽车与阿里云将在海外展开深度合作，依托阿里云全球基础设施与领先的AI能力，构建适配海外市场的技术体系 [2] - 合作实现关键业务系统的全球快速部署，保障海外业务上线速度和可用性 [2] - 阿里云国内外一致的服务协同及本地化团队为小鹏汽车海外重大项目提供贴身驻场支持 [2] 海外市场表现 - 小鹏汽车深耕欧洲市场，同步推动东南亚、中东非等海外市场发展 [2] - 今年一季度小鹏汽车海外销量登顶新势力出口第一，同比增长370% [2] - 合作后小鹏汽车出海开服速度提升100%，研发运维效率提升80% [2] 技术能力 - 小鹏汽车建成国内汽车行业首个万卡规模智能计算集群，算力储备达10EFLOPS，集群利用率峰值达98% [3] - 集群支持"云端模型工厂"迭代周期平均缩短至5天，推进720亿参数规模模型的训练与优化 [3] - 最新一代大模型成果已搭载在小鹏G7上，具备更强长链推理(CoT)能力 [3] 战略布局 - 小鹏汽车与阿里云构建中国和海外一体化技术框架，实现国内研发团队快速复制到全球 [3] - 技术架构一体化支持在不同地区快速开服及开展业务 [3]

公司上市进展 - 云知声智能科技股份有限公司通过港交所上市聆讯 向资本市场迈出关键一步 [1] - 此次IPO由中金公司与海通国际担任联席保荐人 若顺利完成后续发行流程 公司有望在香港主板挂牌上市 [1] 行业前景 - 中国人工智能解决方案市场在经济增长和客户需求推动下快速扩张 预计到2030年市场规模将达1.17万亿元 [3] 技术发展 - 公司从语音交互迈向多模态大模型 2018年推出基于BERT的首个大语言模型UniCore 成为核心平台"云知大脑"的技术基座 [3] - 2023年自研"山海"大模型发布 参数规模达600亿 成为云知大脑的新核心算法模型 [3] - 公司致力于通用能力与行业专业知识融合 覆盖更多垂直场景需求 [3] 业务布局 - 公司围绕"智慧生活"与"智慧医疗"两大核心场景推进AI技术落地 [3] 智慧生活业务 - 该业务是公司营收支柱 2022年至2024年收入分别为4.9亿元 5.8亿元和7.4亿元 占总营收比重约80% [4] - 技术应用场景包括智能家居 车载语音 智慧交通 金融服务和物联网 [4] - 客户涵盖中国大型保险集团 深圳地铁20号线 厦门软件园等 [4] - 公司向开发者和企业开放大语言模型能力 提供API接口 嵌入式AI芯片和IoT模组等产品 [4] 智慧医疗业务 - 该业务正成长为"第二增长曲线" 2022年至2024年收入从1.1亿元增长至2.0亿元 占总营收比重由18.9%上升至21.2% [6] - 解决方案涵盖语音电子病历 智能导诊 医学影像辅助诊断及医保支付管理 [6] - 服务对象包括北京协和医院等全国近500家医院 [6] 未来发展 - 公司凭借在智慧生活和智慧医疗领域的积累 有望在大模型时代保持领先地位 [8] - 随着技术进步和市场拓展 将为更多行业带来创新AI解决方案 [8]

高考志愿填报市场热度 - 高考分数线公布后志愿填报需求激增 夸克已生成100万份定制化志愿报告 [1] - 单份志愿报告生成时间缩短至5分钟 阿里巴巴将算力资源提升至去年的100倍以保障需求 [1] 夸克产品竞争优势 - 上海地区渗透率达33% 每三名考生中有一人使用夸克志愿报告 [3] - 国内唯一能生成专家级志愿报告的工具 清华大学研究团队认证其数据完整性和决策水平媲美人类专家 [3] - 采用高考专项大模型技术 由数百名志愿规划师参与训练 数万条高质量推理数据支撑算法 [3][4] 行业趋势演变 - 志愿报告单日领取量突破100万份 反映工具从"辅助选项"升级为"刚性需求" [4] - 考生需求从基础信息查询转向精准匹配 专业级志愿报告正成为市场主流选择 [4] 注：文档2和5内容与核心分析无关已跳过

Sora的战略转型与AI社交趋势 - OpenAI通过Sora开辟视频大模型赛道，但初期因产品延期导致竞争格局反转，国产AI视频模型如快手可灵1.0和MiniMax海螺AI迅速抢占市场[1][2][3][4] - Sora从视频生成工具转型为AI社交平台，新增图像生成模块GPT-Image-1，上线一周吸引1.3亿用户，日均生成1亿张图像，带动付费用户增长[15][16][17][18] - 新版Sora强化社交功能：提高图片作品占比、增加推荐/点赞/复制等交互组件、支持提示词复用和内容公开分享，接近完整图像社区形态[21][22][23][24] AI社交平台的行业逻辑 - 头部AI公司如马斯克xAI、月之暗面Kimi、OpenAI均布局社交领域，核心动机包括获取用户反馈提升模型能力及构建流量入口[7][8][10][11][12][40] - 社交平台通过UGC内容形成数据飞轮，Meta、Google、抖音已验证流量变现模式，OpenAI创始人Sam Altman认为10亿用户平台价值超越顶尖模型[43][44] - OpenAI 2024年营收40亿美元但亏损50亿美元，依赖ChatGPT订阅服务（2000万付费用户，年化营收50亿美元），需拓展高级会员提升收入[45][48][49][52] 图像/视频的社交属性与竞争格局 - GPT-Image-1通过高度风格化图像（如吉卜力画风）突破文生图审美瓶颈，满足个性化表达需求，实现跨文化传播[27][29][30][32] - 移动互联网时代Instagram、Snapchat等成功案例证明图像/视频是社交核心载体，当前短视频人均单日使用时长达138.4分钟，远超聊天应用[33][34][36][37][62] - AI社交面临传统社交巨头的阻击（如抖音整合豆包、微信接入元宝），新入局者需依赖AI技术突破存量竞争壁垒[56][60][61][64][65]

大模型浪潮与智能+转型 核心观点 - 全球正处技术范式颠覆临界点，"智能+"不仅是技术嫁接，更是认知革命与生态重构，需植入新基因推动产业升级[1] - 中国智能经济爆发前夜，需解决"加什么"（新认知/数据/技术）与"怎么加"（云智能/数字信任/人才/机制）两大核心问题[1] 加什么 +新认知 - 企业普遍存在AI变革动力与FOMO心理，但易陷入"高期望-低效果"落差，需平衡短期热情与长期耐心[3] - 人机协作重构决策链条：人类聚焦战略层（价值观/复杂问题定义），AI执行战术层（数据挖掘/方案生成），如医疗影像AI辅助诊断[4] - 大模型能力分阶段解锁：从对话（ChatGPT）、编程（Claude 3.5）到推理（OpenAI o1），未来将向空间智能/物理AI演进[5][6] +新数据 - 高质量行业数据是大模型落地关键，需破解数据孤岛（LexisNexis通过RAG 2.0整合数千万合约）、挖掘暗数据（Epic用GPT-4提炼病历）、构建数据飞轮（GitHub Copilot持续反馈优化）[7][8][9][10] - 非结构化数据占比超80%，医疗巨头梅奥诊所建立加密医疗数据平台，涵盖6.44亿临床笔记、12亿实验室数据[8] +新技术 - 技术协同体系：大模型为核心，结合边缘计算/联邦学习/5G等，实现从工具到智能体伙伴的转变[11] - 知识引擎应用显著：一汽丰田客服机器人解决率从37%提升至84%，迈瑞医疗重症模型将医生应答速度缩短至5秒[12] - 智能体经济崛起：微软365 Copilot生成会议纪要、巴西血库Agent年救50万人、AES能源审计成本降99%[13][14] 怎么加 云上智能 - 云端大模型调用价格降至"云服务电价"水平，国内模型价格仅为国外5%-20%，百万Token处理成本低至几毛钱[16] - 云服务支持动态更新与版本热切换，中国大模型+云融合构建全球竞争力基础设施[17] 数字信任 - 新时代信任机制需基于SLA量化指标（稳定性/准确性/响应时间），取代传统关系网络信任[18][19] - 支撑机制包括算法透明审计、漏洞披露补偿、应急响应制度及第三方信任背书体系[20] π型人才 - 横跨技术与业务的π型人才是关键，微软通过"岗位嵌套式训练"让销售团队掌握Prompt设计，摩根士丹利采用"顾问+AI工程师"双组队机制[21][22] - 医疗行业医生参与AI模型研发使肝结节诊断准确率达93.5%，中兴通讯组建行业特战队实现端到端交付[22][23] 全员参与 - 需避免"高层热基层冷"，通过AI竞赛/低代码培训/积分制激励推动一线创新，如RPA简化流程、Agent优化客服[24][25] 机制重构 - 沃尔玛将工程师嵌入业务线，库存周转率从8.0提升至10.5；Spotify的Squad制实现AI推荐快速迭代[27][29] - 组织需从"线性计划"转向"数据驱动+一线决策"，构建适应AI不确定性的制度韧性[30] 智力即服务新范式 - 未来经济将衡量"用词量（Token）"，智力服务按需调用，C端出现个性化Agent组合，B端衍生数字员工与场景化软件[33][35] - 产业升级类比竹子生长，需认知革命+云地基+新机制，待数据飞轮/云算力/人才协同后实现"竹林破土"[38][41]

指数表现 - 中证软件服务指数强势上涨2 19% 成分股指南针上涨12 82% 财富趋势上涨6 27% 同花顺上涨4 82% 中科创达 光环新网等个股跟涨 [1] - 软件ETF(159852)上涨2 13% 近1年累计上涨31 01% [1] - 软件ETF近1年净值上涨31 38% 在指数股票型基金中排名396/2869 居于前13 80% [4] 流动性及规模 - 软件ETF盘中换手4 32% 成交1 27亿元 近1年日均成交1 55亿元 居可比基金第一 [4] - 软件ETF近2周规模增长4532 76万元 新增规模位居可比基金第一 [4] - 近5个交易日内有4日资金净流入 合计吸金7389 24万元 [4] 收益能力 - 软件ETF自成立以来最高单月回报为39 35% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为69 40% 上涨月份平均收益率为10 18% [4] 行业观点 - 计算机和软件开发行业处于基本面相对混沌期 产品仍需等待大模型突破及继续打磨 投资维度上更多体现为风险偏好驱动的类主题投资 短期不能证伪 长期有落地普及可能性 可能向景气投资转化 [4] - 预计6-7月随着二季度业绩披露 基本面关注度提升 下半年在基数效应 新技术/产品及政策加持下 经营表现或优于上半年 [4] - 短期市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面 资金面以及外盘的变化情况 短线建议关注软件开发等行业投资机会 [5] 权重股信息 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比59 85% 包括科大讯飞(11 19%) 金山办公(8 92%) 同花顺(7 79%) 润和软件(5 26%) 恒生电子(5 42%) 三六零(4 64%) 软通动力(4 18%) 用友网络(3 94%) 拓维信息(3 67%) 深信服(3 46%) [5][7] - 部分权重股涨跌幅：科大讯飞(0 85%) 金山办公(2 16%) 同花顺(4 82%) 恒生电子(0 37%) 润和软件(2 26%) 三六零(1 74%) 软通动力(1 64%) 用友网络(0 79%) 拓维信息(2 10%) 深信服(1 14%) [7] 投资渠道 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)布局AI软件投资机遇 [7]