金十数据5月2日讯，Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir指出，货币政策现在可能会根据今天报 告的强度来制定，但如果考虑到修正值和一些细节，该报告并不完全是很好的。在我看来，最大的风险 是，这份非农报告可能鼓励特朗普政府在他们的关税策略上更加激进，因为这可能被视为他们的关税策 略正在发挥作用并正在创造就业机会（尽管制造业就业减少了1千个）。考虑到市场对贸易局势缓和的 积极反应，任何加倍关税（而不是达成交易）都不会是好事。 机构：这份报告可能助涨特朗普政府关税战的气焰 ...

黄金市场分析 - 黄金亚盘延续空头下跌，日内最大下跌至3202一线，跌幅达88美元，美盘时段二次上涨，最终日线以下影中阴线收盘于3238一线，跌幅38美元 [1] - 黄金近期运行规律为亚盘每日下跌，欧盘弱势震荡，美盘探底回升，昨日重复此规律，3200以上探底回升符合预期 [1] - 黄金早盘打破自3500触顶以来延续8个交易日的大幅度下跌规律，小幅度回撤3227后拉升并突破阻力位3242区域 [1] - 黄金在打破震荡区间3370-3260后最低触及3202一带回升，此处为0.618位置，理论上跌幅不到位但短线止跌 [1] 非农数据影响 - 预计非农数据利多黄金为大概率事件，近期美国经济数据如ADP就业数据、失业金数据、GDP数据、PCE物价数据几乎清一色利多 [3] - 失业率市场预期4 2%与前值一致，新增就业人数市场预期增加13万，前值增加22 8万 [3] - 若公布值低于13万将对黄金构成较大利多，容易短线拉升 [3] - 若公布值高于13万低于22 8万属于中性利空黄金，预计回落后再涨 [3] - 若公布值大于22 8万对黄金构成较大利空，关注3200能否破位，破位则空头有望延伸至3160-65甚至3130区域 [3] 美元指数与美股 - 美元指数如期反弹，抵达100关口上方后回落，当前多头力度欠佳，调整后再反弹，关注非农数据指引 [4] - 美股周三下探回升，昨日继续反弹，目前短线依旧强势，继续关注冲高，中期关注冲高下跌 [6] - 标普期货阻力5630-40区域已刺破，接下来关注5750区域压力，若遇阻触顶后下跌目标5400-5200-5000大关及年度低点4800 [7] - 若5750区域不能压制，美股大概率奔赴历史新高 [7] 原油市场 - 美原油近期如预期65区域回落，昨日最低56 4一线探底回升，日线锤子线 [7] - 原油当前止跌明显，继续逢低做多，短期支撑58 5，重点支撑56 5及55区域 [9] - 上方多头目标重点依然65区域，短期61 5及63区域 [9] 技术点位分析 - 黄金下方支撑第一早间突破口3240-42区域，第二早间低点3227-30区域，然后是昨日低点3200-02区域 [5] - 行情位于3240-42以上短线多头强势，3227-30以上短线多头格局，下破日内低点则空头主动 [5] - 上方阻力第一区间下沿3265-70跌破后构成顶底转换压力与0 618位置3275接近，然后是昨日高点3287-90区域 [5] - 行情波动较大，多空均可，不建议追单，回撤可依托突破口3240-42及早盘低点3227-30区域做多 [5] - 上方首次触及顶底转换压力3265-70区域可空，然后是3287-90压制做空 [5] - 下方3200破位与否决定3500以来的空头是否调整结束 [5]

美国关税政策的经济影响 - 美国新一届政府关税政策导致通胀预期高企、衰退预期提升、美元指数走低，负面影响超出市场预期 [1] - 1929年《斯穆特-霍利关税法》将2万多种进口商品关税提升至最高60%，引发全球报复性关税和贸易战 [2] - 1930年法国、意大利、西班牙等国针对美国汽车、轮胎等商品提高关税至100%以上 [3] 历史贸易保护主义案例 - 1929-1932年美国对欧洲进出口贸易额分别从13.34亿美元和23.41亿美元降至3.90亿美元和7.84亿美元，降幅约67% [3] - 1932年道琼斯指数跌至41点，较1929年峰值下跌89%，失业率升至25.1% [3] - 1861年林肯政府高关税政策激化南北矛盾，成为美国内战爆发主因之一 [5] 全球产业链冲击 - 1930-1933年欧洲贸易总量逐年下降18%、33%、33%，工业总产值年均下降15% [3] - 2018年美国对华加征关税导致农民年损失超120亿美元，未实现制造业回流目标 [7] - 标准普尔预测高关税将扭曲价格信号，长期阻碍全球生产率提升 [8] 政策逻辑缺陷 - 美国贸易逆差源于财政赤字和低储蓄率，而非他国贸易行为，关税政策存在根本性误判 [7] - 加征关税转嫁至消费者，推高通胀且无法实现产业保护目标 [7] - 当前全球分工体系下，贸易保护主义对产业链的破坏速度更快、范围更广 [8]

特朗普（资料图） 其实，清醒的人早就看清，特朗普的"关税战"本质上是借助关税武器剥削全世界，给"美国优先"买单。 特朗普在就职演说里赤裸裸地表示，他收外国的关税是为了增加美国一家之利，哪管他国洪水滔天。在 国际分工深度融合、各国利益紧密相连的全球化时代，这种自私自利、损人而肥的行为，严重损害了全 球各国包括美国自身的利益，不仅让"美国反对美国"，更让"世界反对美国"。 特朗普和贝森特（资料图） 据报道，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室举行的记者会上表示，对中国商品加征的高关税将"大幅 下降"。当被问到是否会对中国采取"强硬态度"时，特朗普称："不，我不会说'我要对中方强硬'。我们 会以非常友好的态度对待他们，他们也会友好相待，然后我们拭目以待会发生什么。"在谈到高达145% 的对华关税时，他称，"145%的税率非常高，它不应该这么高。它会大幅下降，但不会为零" 。 特朗普当天的表态虽有软化，却依旧拧巴。一方面，他明确对华释放友好谈判的信号，"我们以非常友 好的态度对待中方，他们也会友好相待。"在记者追问是否维持强硬立场时，他明确否认："不，我不会 说'要对中方强硬'。"但同时，他仍不忘虚张声势，声称若谈判失败 ...

中美关税谈判 - 中美关税谈判的核心在于谈判方式、持续时间和最终关税水平 [1] - 关税战短期冲击对中国经济影响严峻，需客观评估而非淡化 [2][3] - 预计加权平均关税可能在6月底部分下调，更多降低需等到四季度末，最终或降至40%-50%区间 [12] 应对策略 - 扩内需：建议额外推出1至1.5万亿人民币财政刺激，中长期需改革财政模式以支持消费驱动转型 [6] - 走出去：企业计划通过港股IPO融资拓展海外市场，从东南亚延伸至拉美、东欧等地 [6] - 减产能：当前民企主导的分散产能结构使改革难度加大，需改变地方GDP考核方式以推动转型 [7] 全球经济影响 - 多数国家与美国的谈判不会顺利，仅地缘依赖型国家（如日韩）可能短期达成协议但不会排斥中国 [11] - 全球贸易下行或对中国GDP造成1.5至2个百分点的冲击 [8] 资本市场表现 - A股受国家队救市支撑但成交量萎缩，港股因分散投资趋势和美元地位削弱更受内地投资者看好 [15][16][17] - 建议通过增发人民币国债和港股IPO增加人民币资产供给，把握美元主导地位下降的机遇 [18] 长期战略调整 - 提出"2030中国市场战略"，目标五年内内需消费增长30%，逐步对外资开放并实现零关税、零补贴 [18]

波音公司订单变动 - 中国已停止接收波音客机 部分原定交付中国的客机将转让给其他航空公司 [1] - 已有几架在中国等待交付的波音737 Max客机飞回美国 [1] - 波音公司原计划向中国交付多达50架飞机 目前已退回3架 [3] 中美贸易摩擦影响 - 中国停止接收波音客机是受到关税因素的影响 [1] - 特朗普要求波音指责中国退回飞机的行为"违约" 试图索要赔偿金 [3] - 中国加速从美国市场转移 将订单倾斜到其他"替代国" 如巴西大豆 加拿大石油 澳大利亚和阿根廷牛肉 [5] 中国应对措施 - 中国拥有国产大飞机 并与欧洲空客公司保持广泛合作 [5] - 中国迅速调整外贸格局 降低美国在供应链中的地位 [5] - 中国与别国签下"大单" 展现贸易多元化策略 [3][5] 行业格局变化 - 波音当前艰难局面反映美国许多企业的困境 是美国政府政策所致 [5][6] - 中美贸易"脱钩"对华危害减轻 美国痛苦逐渐加深 [8] - 中国加快塑造新的全球贸易格局 [8]

据证券时报报道，中国商务部周五表示，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。 这一消息瞬间点燃市场乐观情绪，全球股市周五普遍走强。与此同时，美国科技巨头业绩喜忧参半，而投资者正将目光转向周五即将公布的美国 非农就业报告。 富时中国A50指数涨近1%。港股大涨，恒指涨逾1%，恒生科技指数一度涨逾3%，小鹏汽车领涨，小米集团涨逾4%。A股因五一劳动节休市。 | 名称 | 最新价 V | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 22358.15 | +238.74 | +1.08% | | 800000 | | | | | 国企指数 | 8172.59 | +96.33 | +1.19% | | 800100 | | | | | 恒生科技指数 | 5218.67 | +131.25 | +2.58% | | 800700 | | | | 欧美市场方面，标普500指数期货扭转早前跌势，跃升0.7%，道指期货涨0.8%，纳指100指数期货涨0.4%。 亚太股市周五显著走高，MSCI亚太指数上涨0.6%，日经225指数一度 ...

美国对东南亚太阳能制造商征收高额关税 - 美国商务部宣布对东南亚太阳能制造商征收高额关税 越南395.5% 泰国375.2% 马来西亚34.4% 柬埔寨可能面临3521%的关税 [1] - 特定制造商面临额外关税 马来西亚晶科能源41.56% 泰国天合光能375.19% 越南晶澳太阳能约120% [1] - 自去年关税威胁以来 美国从马来西亚 柬埔寨 泰国 越南进口太阳能产品数量大幅减少 转而增加从老挝和印度尼西亚进口 [3] 全球太阳能贸易格局变化 - 美国太阳能产业协会(SEIA)表示关税将导致进口电池价格上涨 伤害美国太阳能生产商利益 [3] - 业内专家认为高额关税对东南亚太阳能产业构成毁灭性打击 [3] - 美国试图通过关税施压东南亚国家脱离中国供应链 但一年多来没有国家愿意破坏与中国的贸易关系 [3] 中越经贸合作深化 - 中国与越南签署《关于加强产供链合作的谅解备忘录》 鼓励企业通过贸易 投资 技术合作加强产供链合作 [5] - 中国连续20年保持越南最大贸易伙伴地位 越南是中国西部多个省区市在东盟的第一大贸易伙伴 [5] - 2024年重庆与越南进出口总额397.7亿元 占重庆与东盟外贸总额33.8% 广西一季度对越南进出口706.3亿元 [5] 中越边境国防友好交流 - 中越举行第九次边境国防友好交流活动 双方表示将加强战略沟通 深化各领域交往 [6] - 越方愿与中方打造更务实的安全合作支柱 造福两国及两国人民 [6]

中美关税谈判动态 - 中方明确否认与美国就关税问题开展任何磋商或谈判 [1] - 美方考虑两种对华关税方案：第一种方案将税率降至50%-65%，第二种方案将商品分为两类，分别征收35%和至少100%关税 [3] - 美财长贝森特表示两国可能在两到三年内达成全面协议，但谈判尚未开始 [4] 全球经济影响 - 国际货币基金组织将2025年全球经济增长预期从3.3%下调至2.8%，认为关税战损害多边贸易体制和世界经济秩序 [3] - 中国召集联合国安理会非正式会议讨论美国滥用关税对全球经济的影响 [3] - 高盛警告若关税战持续，美国企业盈利将缩水15%，标普500指数可能再跌20% [6] 美国国内经济反应 - 美国国债认购率创历史新低，多国持续减持美债，新兴市场本币债券吸引力反超美元债 [6] - 13个州联合起诉联邦政府，指控关税政策违宪且引发经济混乱 [6] - 加州对华贸易额锐减72%，港口货物积压，仓储费每日递增 [6] - 缅因州渔民因龙虾设备零部件被列入关税清单，3000个家庭陷入生计危机 [6] 货币体系变化 - 中俄能源交易中人民币占比提升，欧盟推动欧元结算，东盟加速本币贸易协议 [6] - 多极化货币体系直接冲击美元霸权根基 [6] 美国经济风险 - 美国国债收益率曲线出现倒挂，预示着经济衰退风险加剧 [6] - 美国制造业回流计划因成本过高而流产，铁锈地带失业率上升2.3% [6] - 高关税导致美国进口需求减少，关税收入缩水，国内面临通胀风险、美元债务风险甚至滞胀风险 [8] 行业影响 - 美国汽车行业受关税战冲击，美国政府希望通过加征关税实现制造业回流的目标未能实现 [8] - 美国国内股市、债市、汇市暴跌走弱，多地爆发大规模抗议示威活动 [8]

亚马逊2025财年一季度财报前瞻 - 公司将于纽约证券交易所收盘后公布2025财年一季度财报 市场关注消费者在特朗普关税战背景下的韧性表现 [1] - 分析师预计每股收益1.36美元 营收1550亿美元 过去两个季度均超华尔街预期 去年同期每股收益0.98美元 营收1430亿美元 [2] - 公司股价年内下跌17% 主因市场担忧消费者因关税削减支出 中国进口商品面临145%高关税 预计将创2022年以来最低营收增速 [3] 关税对业务影响 - 瑞银指出至少50%平台商品受关税影响可能导致涨价 消费者需重新分配支出 [5] - CEO安迪·贾西表示暂未观察到需求下降 但承认部分第三方卖家需将关税成本转嫁给消费者 [6] - 公司否认计划单独标注关税成本 称该方案"从未获批" 白宫此前指责此行为属"敌对政治行动" [7][8] 科技巨头应对贸易战态势 - 财报反映"科技七巨头"应对特朗普政府对华贸易战的适应能力 Meta和微软虽受关税不确定性影响但仍报强劲业绩 [4] - 特朗普与贝索斯通话解决争议 但引发参议员沃伦对"关税相关腐败"的质疑 [8] 宏观经济环境 - 美国一季度GDP年化萎缩0.3% 消费者信心指数疲软 与公司营收放缓形成印证 [3]