南沙金融30条政策解读 - 国家印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》，这是继金融支持粤港澳大湾区、横琴、前海建设三个"30条"意见后又一重大金融政策利好 [2] - "南沙金融30条"改革创新思路清晰，政策集成化、体系化水平较高，是中央层面给予大湾区金融发展的又一次重大政策支持 [2] - 大湾区形成以南沙、前海、横琴为重要支点的金融开放格局 [2] 政策实施关键问题 - 需解决内外要素资源双循环问题，明确一体推进的思路和方向 [3] - 需使制度供给与经济基础、金融机构、金融基础设施更好匹配 [3] - 需推动人民币国际化，这是金融强国的首要目标，也是粤港澳大湾区应对百年变局、保障金融安全的核心任务 [3] 粤港澳金融市场互联互通建议 - 建议借鉴经济特区条例和《中华人民共和国海南自由贸易港法》，争取全国人大授权制定专门法律，为互联互通提供法治保障 [3] - 建议为跨境市场融合、要素流动和规则对接创造基础条件 [3]

中美经济关系 - 中美双边贸易额动辄达到七八千亿美元，显示两国经济深度捆绑[3] - 美国消费者依赖中国制造的商品，中国从全球市场和技术交流中获益[3] - 两国关系保持"斗而不破"的状态[3] 美元体系与金融竞争 - 中国推动人民币国际化，包括石油和矿产的人民币结算以及数字货币跨境支付[5] - 美联储和国际资本集团维护美元全球霸权地位[7] - 国际资本通过美元控制全球关键资产如能源、矿产、粮食和高科技公司[8] 金融危机与资产重组 - 全球金融危机呈现10-15年的周期性特征[10] - 国际资本利用危机低价收购各国核心资产，包括拉美矿山和亚洲科技公司[10] - 美国过去五年货币发行量相当于此前240年总和，可能为下一场危机布局[13] 中国经济防御体系 - 中国对电网、高铁等命脉资产保持强控制力，形成体制壁垒[17] - 贸易摩擦促使中国完善产业链并加强自主创新[19] - 中国在新能源、5G通信领域快速发展，提升全球经济地位[19] 人民币国际化进展 - 中国与沙特实现石油本币结算，与巴西等国开展本币互换[19] - 中国推广跨境支付系统，扩大人民币使用场景[19] - 中国与俄罗斯签订长期天然气合约，布局非洲锂矿资源[19] 资产配置策略 - 全球央行增持黄金并减持美债，反映对金融体系的担忧[22] - 建议配置高评级债券、贵金属和核心城市优质房产[24] - 持有能持续创造价值的生产资料被视为穿越周期的关键[24]

外贸外资企业面临的挑战 - 国际市场需求变化、境外通关物流不确定性、汇率波动等因素导致企业面临资金周转压力大、国际结算周期长、外汇风险管理难等问题 [1] 济南工行的跨境金融服务 - 依托集团国际化网络优势和本地化服务能力，为外贸外资企业提供全方位、专业化、便捷化的跨境金融服务 [1] - 创新推出"订单融资+海外代付+反向风参"的贸易融资组合，解决出口型企业资金占压问题 [2] - 近两年累计办理反向风参超人民币50亿元，2024年一季度外汇信贷投放达14亿元，开立保函6亿元 [2] - 依托"一点对全省"协作机制，一季度办理反向风参金额17亿元 [2] 跨境支付结算与人民币国际化 - 工商银行全球网络覆盖69个国家和地区的408家分支机构，可高效完成全球资金结算 [3] - 济南工行为某集团完成近30亿元人民币的跨境资金业务，提升企业运营效率 [3] - 2024年办理经常项目外汇收支便利化业务超一万笔、金额超13亿美元 [3] - 一季度国际结算额达39亿美元，跨境人民币收支达110亿元，同比增长266% [3] 跨境综合金融专属服务方案 - 为济南市20多家企业打造"1+N"跨境综合金融专属服务方案，覆盖国际结算、跨境投融资、全球现金管理等领域 [4] - 为9家跨国集团企业建立跨境资金池，一季度办理境内外投资5.05亿美元 [5] 汇率风险管理 - 济南工行引导企业树立"风险中性"理念，提供一站式汇率管理服务 [5] - 在全国工行系统内率先落地首笔中长期挂钩SOFR的人民币外汇货币掉期 [5]

全球经济与货币政策 - 欧美经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数逐步回落，美股见顶风险加大 [2] - 美国一季度GDP负增长，若二季度继续负增长则标志经济衰退 [2] - 美联储去年累计降息100个基点，美国通胀从9%回落至3% [3] - 美联储推迟降息因关税战可能导致物价上涨，目前处于进退两难境地 [3] - 巴菲特大幅减仓美股，伯克希尔哈撒韦现金高达3500亿美元 [4] 中国经济与政策 - 中国一季度GDP增速达5%，但CPI仍为负值，4月CPI为-0.1% [5] - 存款利率首次跌破1%，货币政策进一步宽松，LPR利率下调10个基点 [7] - 财政政策更加给力，有效化解地方债风险，刺激消费和拉动投资 [8] - 人民币汇率升值预期增强，外资流入A股和港股 [10] 资本市场与投资机会 - A股和港股将迎来牛市，科技股行情带动赚钱效应 [1] - 居民储蓄向资本市场大转移，过去四年居民存款增加60万亿至160万亿 [6] - 市场风格转向优质龙头股，科技、消费、新能源等板块表现突出 [8] - 国际金价长期上涨趋势不变，因美元信用受损，建议配置20%黄金类资产 [9] - A股和港股估值处于低位，政策支持股市持续活跃，未来两三年重心上移 [11] 科技与行业动态 - 中国大模型DeepSeek打破美国科技垄断，中美在第四次科技革命中齐头并进 [2] - 科技股行情带动A股和港股，人形机器人等科技板块大涨 [8] - 特朗普关税战导致美国科技股下跌，美元信用受损 [2][9]

不少人把5月12日的中美高层会谈当成中美谈判，把《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（以下简称《声 明》）当成谈判达成的协议，这显然存在一定误解。在会谈之前，今年截至5月12日，中美各自给对方加 征的关税分别为125%和145%，会谈之后，双方声明均免除对方其中的91%关税，另外24%的关税各自都 延期90天执行，并且在这90天内为这部分关税究竟征不征，少征还是多征进行谈判。以下就接下来的关税 谈判前景及对中国出口和经济的影响、我们应该如何应对展开讨论。 "芬太尼关税"能减免吗？ 年初至今，美国对中国加征的关税且目前仍是实施的高达30%，其中的20%是美国以中国处置芬太尼不力 为幌子，分别在今年二、三月份各加征10%的关税。为此，中国决定从2月10日起，对原产于美国的部分 进口商品加征10%或者15%的关税。其中，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排 量汽车、皮卡加征10%关税；自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税：鸡肉、小 麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关 税。 显然我国对"芬太尼关税"的反制是偏温和的，主要 ...

期货市场对外开放与双循环发展格局 - 期货市场逐步对外开放是提升大宗商品定价影响力、增强资源配置能力、推进人民币国际化的重要引擎 [1] - 对外开放是服务实体经济避险需求、维护国家经济安全、构建"双循环"发展格局的必然要求 [1] - 伴随大宗商品海外贸易发展，企业境外避险需求逐步提升 [1] 南华期货观点 - 公司总经理贾晓龙强调期货市场开放对国内国际双循环的战略意义 [1] - 开放政策将直接服务于企业跨境贸易中的风险管理需求 [1]

当地时间5月16日，美国财政部公布了最新数据，截至2025年3月底，中国减持189亿美元美国国债，持仓量降至7654亿美元。 而英国则逆势增持290亿美债，持仓量达7793亿美元，二十多年来首次超越中国，成为美国第二大海外债主，重塑了美债持有格局。 中国减持美债并非偶然，而是基于对全球经济形势和规避风险的审慎考量，实际上，自2022年4月起，中国美债持仓持续低于1万亿美元。 要知道，美国目前面临严峻的债务危机，截至2025年4月，美国联邦债务总额已达36.2万亿美元，占GDP的123%，美债的信用风险正在不断攀升，而美联储 近年来频繁的加息降息操作，也导致美债收益率有着波动剧烈。 另外，特朗普政府在4月向全球发动"关税战"，不仅破坏了全球经济秩序，也加剧了美国国内的经济矛盾，导致通胀预期升高，经济滞胀风险加大。 特朗普慌了？中国抛售了189亿美债，与此同时，央行也出手了，连续6个月增持黄金，这是怎么一回事呢？ 在这样的背景下，中国减持美债，是降低美元资产风险敞口、规避潜在金融风险的必要举措，而中国在减持美债的同时，在黄金储备方面也在持续发力。 值得注意的是，据国家外汇管理局的数据显示，4月末，中国的黄金储备报 ...

香港金融发展战略 - 香港特区政府希望以金融为手段吸引更多产业落地 不只是融资中心 而是通过香港平台"走出去" 例如设立产业链 公司迁册制度将于本周五生效 [1] - 推动香港成为国际级一流资本市场的三个方向：拓展金融价值链(股票 债券 货币 商品) 包括人民币国际化 黄金市场 有色金属仓储 [2] - 开创新金融领域 包括金融科技 虚拟资产 稳定币和绿色金融 将建立稳定币法律规管框架 [2] - 服务国家发展策略 尤其是协助内地企业通过香港走出去 [2] 香港资本市场表现 - 今年以来香港新股集资额约600亿港元 首4个月新股及其他融资渠道总集资额逾1700亿港元 按年增长超过3倍 [3] - 首4个月香港银行总存款增长3.5% [3] - 以宁德时代为例 香港能吸引全球基石投资者 包括中东资金 需开拓东盟等新市场并深耕传统市场 [3] 香港金融稳定措施 - 香港定位为全球政策不确定环境中的枢纽和连通者 降低不稳定性 提供稳定营商环境 [4] - 实施全天候 联动式 跨市场监控机制 确保能应对特殊情况 同时持续深耕金融优势 [4] 人民币国际化进展 - 香港是国家最大境外人民币枢纽 境外八成人民币交易通过香港进行 积累逾万亿元人民币资金 [5] - 将通过优化互联互通(股票通 债券通等)多渠道推进人民币国际化 [5]

熊猫债市场发展概况 - 2024年前4个月熊猫债累计发行规模达622亿元，保持快速增长势头 [1] - 2024年银行间市场熊猫债券年度发行量约1858亿元，市场规模近3000亿元 [1] - 熊猫债券是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券，推动债券市场开放和人民币国际化 [1] 熊猫债市场历史沿革 - 熊猫债市场于2005年正式启动，国际金融公司、亚洲开发银行首批试点发行 [2] - 2016年熊猫债年发行规模跃升至约1300亿元 [2] - 2018年《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》发布，提供更透明稳定的政策环境 [2] - 2022年以来市场利率环境改变及管理机制优化加速市场发展 [2] 熊猫债发行主体多元化 - 发行主体涵盖国际开发机构（AIIB、NDB、ADB）、外国政府（匈牙利、埃及）、跨国企业（奔驰、宝马、大众、巴斯夫）等 [3] - 区域覆盖亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲，近期拉美、非洲地区发行主体实现破冰 [3] 熊猫债市场发展驱动因素 - 中国债券市场利率相对较低，融资成本优势持续强化 [4] - 募集资金用途广泛，可用于境内项目建设或海外运作 [4] - 人民银行持续优化发行管理，在发行机制、信息披露、资金使用等方面提供便利 [4] 未来发展方向 - 人民银行将继续支持境外机构按市场化、法治化、国际化原则发行熊猫债券 [4]

粤港澳大湾区金融发展现状 - 粤港澳大湾区金融增加值是上海北京的2倍以上 GDP是上海北京的2.5倍左右 人口是上海北京的4倍左右 超大规模经济总量为金融业服务实体和民生提供广阔空间 [3] - 环珠江口黄金内湾正在形成面向世界的金融高水平开放走廊 前海以香港现代服务业合作为主 横琴以拓展澳门发展腹地为主 广州在融资租赁和碳金融领域形成特色优势 [5] 金融市场互联互通建议 - 全方位提升资本等金融要素在大湾区流动的自由化和便利化程度 打造全球资本尤其是耐心资本和产业资本聚集地 [3] - 将黄金内湾三个区域作为一体规划 联合制定产业发展战略和内部分工方向 实现政策快速复制和资源共享 [5] - 探索深港交易所优化统一上市制度 吸引中概股和全球优秀企业上市 避免竞争可考虑交易所交叉持股 [6][7] 深圳金融发展建议 - 探索将大湾区作为整体统一规划 通过顶层立法推动实施 采用统一国际优越的税务人才知识产权保护制度体系 [5] - 积极推动人民币国际化 在全球货币体系变革中抢占先机 为金融强国目标奠定基础 [6] - 创新发展科技金融 打造融资租赁高地 建立产业链对应融资模式 推动银行转型区域性科技银行 发展知识产权金融 [7] - 提升全球资本集聚能力 重点吸引耐心资本和产业资本 打通深港资本技术跨境流通渠道 探索出台资产保密和保护法 [7]