公司基本情况 - 惠博普是一家国际化的油气资源开发及利用综合解决方案服务商，主营业务包括油气工程及运营服务（EPCC）、环境工程及服务、油气资源开发及利用 [1] - 公司聚焦碳捕集利用和封存(CCUS)、新能源两大业务，完善了二氧化碳减排领域的技术体系 [2] - 旗下全资子公司北京华油科思能源管理有限公司专门从事城市燃气、天然气管道运营管理、LNG业务，业务覆盖多个省、市自治区和直辖市 [5] 2024年度业务发展情况 - 2024年公司实现营业收入260,826.27万元，同比下降26.05%；归属于上市公司股东的净利润-19,098.33万元，同比下降281.40% [6] - 期末在手订单50.46亿元，主要来源于海外地区的油气工程服务项目 [6] - 油气工程及服务业务收入199,279.40万元，同比下降31.62%，占营业收入76.40% [7] - 环境工程及服务业务收入9,130.49万元，同比增长22.49%，占营业收入3.50% [8] - 油气资源开发及利用收入52,416.39万元，同比下降2.62%，占营业收入20.10% [9] 2025年度日常关联交易预计 - 2025年预计与控股股东长沙水业集团及其下属子公司发生日常关联交易总金额不超过6,800万元 [13] - 2024年日常关联交易实际发生总金额约为1,255.94万元 [13] - 关联交易定价以市场化为原则，参考市场公允价格协商确定 [22] 2024年度计提减值准备 - 2024年度计提各项资产减值准备合计8,905.95万元 [28] - 计提减值准备的资产范围包括应收账款、其他应收款、存货、合同资产等 [28] 2025年第一季度主要财务数据 - 2025年第一季度营业收入同比下降，主要系油气工程服务业务收入减少所致 [34] - 第一季度净利润亏损，主要受营业收入下降及资产减值损失影响 [34] - 公司已签订的重大销售合同正在履行中，部分项目进度受外部因素影响有所延迟 [36]

国家战略与政策背景 - "双碳"目标已提升至国家战略层面并转化为具体行动方案 [1] - 国务院提出"丰富绿色转型金融工具"并延长碳减排支持工具至2027年末 [5] - 中国人民银行将强化绿色金融标准制定并优化政策工具箱 [6] 绿色贷款整体发展 - 截至2023年末中国本外币绿色贷款余额36.6万亿元同比增长21.7%全年新增6.52万亿元 [2] - 六大行2024年绿色信贷余额合计超20万亿元增幅均达两位数 [2] - 股份制银行中兴业银行绿色贷款余额9679.31亿元光大银行余额4424.43亿元增速超40% [3] 主要银行绿色信贷表现 - 工商银行绿色贷款余额突破6万亿元较年初新增超1万亿元 [2] - 农业银行、建设银行、中国银行绿色信贷余额分别为4.97万亿元、4.70万亿元、4.07万亿元其中国银行增速31.03% [2] - 交通银行绿色贷款余额8926.08亿元同比增705.66亿元邮储银行余额7817.32亿元同比增长22.55% [2] 重点信贷投向领域 - 商业银行加大对绿色建筑、新能源领域支持招商银行绿色建筑按揭贷款余额549.01亿元新增216.83亿元 [4] - 中信银行在绿色建筑、太阳能设施、绿色农业领域贷款增长均超100亿元 [4] - 中国银行新能源汽车产业链授信超2000亿元浦发银行新能源汽车贷款占比达33%较年初提升11.2% [4] 绿色金融产品创新 - 工商银行运用特许经营权、排污权等创新担保方式并累计发行1100亿元境内绿色金融债 [6] - 兴业银行累计发放碳减排贷款832.07亿元浦发银行发放257亿元碳减排贷款带动减排684万吨二氧化碳当量 [6] - 农业银行发行首单"两新"绿色债务融资工具承销绿色债券1206亿元中国银行承销2618.37亿元绿色债券 [7] 绿色投资与理财 - 工银理财绿色债券投资余额较年初增长超50%兴银理财ESG及绿色理财产品累计发行2203亿元 [8] - 光大银行创新发行ESG、"双碳"主题理财产品 [8] - 邮储银行绿色债券投资余额499.10亿元同比增长35.74% [7]

当今全球正处于向低碳转型的重要历史时期，工程机械迎来了百年未有之大变革， 呈现出绿色转型和智能升级新趋势。 随着"双碳"目标的持续推进以及人工智能、大模型等新技术广泛应用，传统工程机 械正向动力源变革、智能化升级、数字化转型、网络化联接的方向发展。新能源工程机 械将促进产业转型升级、重塑市场格局、推动可持续发展。 2025"新能源工程机械大会" 以 "绿色转型 智能升级" 为主题，将于 2025年6月17 —19日在烟台 召开。本届会议将汇聚全球工程机械产业领导者，探讨新能源、数智化的 产业政策和创新技术，解析市场需求与发展趋势，协同产供链，推动新能源工程机械产 业高质量发展。 诚邀行业精英共襄盛会，交流思想、分享经验、凝聚共识、开创未来。 01 会议名称 2025新能源工程机械大会 2025 New Energy Construction Machinery Conference（NECMC 2025） 02 会议时间及地点 2025年6月17—19日 烟台金沙滩喜来登酒店 地址：山东省烟台市经济技术开发区海滨路88号 电话：0535-6119999 03 会议内容 国家有关主管部门和组织，全球工程机械领域 ...

公司基本情况 - 公司主营业务包括天然气供应及管输运营的燃气板块和膜产品研发生产销售及水处理工程服务的水务板块 [4] - 公司燃气板块主营业务为天然气贸易及销售，长输管道输送，城市燃气输配，燃气工程设计及技术服务 [5] - 公司水务板块以膜技术和膜制造为核心，涵盖水处理系统设计、设备制造、供货、安装和调试、运维等全产业链 [10][11] 燃气板块业务 - 公司与中联公司共同投资建设运营神安线管道，实现鄂尔多斯盆地东缘的煤层气资源和华北地区用气市场对接 [5] - 公司终端燃气市场已覆盖山西、河北、内蒙、广东、福建、云南、山东等地 [5] - 公司全资子公司北京华盛在山西省原平市、兴县、保德县三市县拥有燃气特许经营权 [5] - 公司燃气板块经营模式包括天然气贸易及销售、长输管道输送、城市燃气输配、燃气工程设计及技术服务 [7] 燃气板块业绩驱动因素 - 在"双碳"目标驱动下，天然气需求持续增长，公司燃气板块迎接长期增长机遇 [8] - 依托中游长输管道，多元化气源供应与管网建设并行，巩固市场竞争优势 [8] - 全面布局下游市场，推动重点客户发展新局面 [9] 水务板块业务 - 全资子公司赛诺膜公司主营业务为研发、生产、制造、销售应用热致相分离法的核心设备膜组件和其他核心部件膜材料 [11] - 赛诺水务主营业务为向市政给水、污水处理及回用、工业给水及废水深度处理及回用、海水淡化等提供水处理综合解决方案 [11] - 水务板块经营模式包括膜产品研发生产销售和水处理膜系统服务 [12] 水务板块业绩驱动因素 - 外部宏观环境支持，水处理环保市场需求持续增加 [13] - 内生拥有技术研发优势，产品销售与膜系统服务协同发展 [14] - 融资环境改善及中小企业降税减负，利于水务产业链企业健康运营 [15][16] 公司治理与重要事项 - 2024年公司董事、高级管理人员发生多次变更 [20][21] - 2024年公司多次修订《公司章程》等制度 [22][23][24] - 2021年限制性股票激励计划第三个归属期归属条件未成就，作废已授予尚未归属的限制性股票957.60万股 [25] 财务与债券情况 - 信永中和会计师事务所对公司财务报告的审计意见为标准的无保留意见 [2] - 公司债券信用等级维持为A+，发行主体信用等级维持为A+，评级展望维持为稳定 [18] - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为：每10股派发现金红利0元，送红股0股，以资本公积金向全体股东每10股转增0股 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入23.26亿元，同比增长35.16% [1] - 归母净利润5700.05万元，同比增长25.68% [1] - 塑料制品营收17.44亿元，同比增长34.02% [1] - 生物全降解制品营收2.98亿元，同比增长13.65% [1] 行业地位与产品优势 - 公司是塑料餐饮具制造行业全球领军者，持有全国生物基全降解日用塑料制品单项冠军产品荣誉 [1] - 主要产品覆盖餐饮具、耐用性家居用品，应用于家居、快消、餐饮、航空等多领域 [1] - 深度融合生物全降解材料改性技术与智能制造能力，构建全产业链协同竞争优势 [1] 全球化布局与战略 - 在浙江、广东、广西、美国、泰国等地建成九大智能化生产基地 [2] - 在英国、澳洲、中国香港、美国设立本土化销售服务团队，形成"亚洲研发、全球智造、本地化服务"网络体系 [2] - 业务策略坚持"绿色可持续+高端定制化"，依据不同地区法规提供定制化服务 [2] 未来发展方向 - 强化战略执行，优化全球产业布局，加速技术迭代与绿色升级 [2] - 深度融入"双循环"新发展格局和"双碳"战略目标 [2] - 推进"新材料家居用品第一品牌"战略目标，以科技创新驱动数字化转型 [2]

报告核心观点 本周产业聚焦汽车、机器人和人工智能领域，2025上海车展召开且OpenAI将图像生成模型引入API，沿海省市促内销政策频出且核电新核准10台机组，4月建议关注商品、端侧AI、AI算力、机器人、芯片半导体五大具备边际改善的赛道，中长期关注新科技、国产替代、“双碳”周期及电动化智能化趋势下的产业机会 [2][5][74] 核心关注与投资建议 本周重要事项前瞻 报告未提及具体内容 市场交易热点 上周A股涨跌幅居前的重要主题指数为PEEK材料、水电、汽车配件精选 [8] 主题与产业趋势变化 2025上海车展召开 - 车展于4月23日开幕至5月2日结束，吸引26个国家和地区近1000家中外企业参展，小米汽车等首次亮相，人形机器人展览和应用成热点 [12] - 跨国车企展示新产品并公布合作进度，如丰田、大众、奥迪等，彰显对中国市场信心 [13] - 车展出现“外资车企+本土车企”等新合作模式，如上汽与奥迪、大众与地平线、东风猛士与华为等 [16] - 国产新能源力量崛起，红旗等品牌迈入百万级，极氪、问界等展示新车型与技术 [19] - Robotruck和Robotaxi亮相，小马智行发布第七代自动驾驶硬件系统，卡尔动力展示无人驾驶卡车 [22][28] - 智己汽车发布线控底盘技术，实现全域数字化控制与智能中枢融合 [31] - 人形机器人首次参展，承担介绍、导览等工作，部分车企展示机器人成果，优必选机器人布局汽车制造 [36][40][46] OpenAI将图像生成模型引入API GPT - image - 1 - OpenAI于4月23日将原生多模态模型引入API，使开发者可集成图像生成功能，已在多行业应用 [53] - 与Adobe等图像软件及广告营销企业合作，提供安全解决方案和价格收取方案 [55][58][62] 投资建议 短期 4月关注商品（有色、化工）、端侧AI、AI算力、机器人、芯片半导体赛道 [64] 中长期 以周期为轴，供需为锚，关注新科技、国产替代、“双碳”周期及电动化智能化趋势下的产业机会 [74] 政策端 沿海省市多举措并行促内销 促消费 - 上海发展首发经济，对参展商给予补贴，出台汽车置换补贴新政 [76] - 广东加大贷款贴息等支持，设立“三个100亿”再贷款再贴现额度 [76] 出口转内销 - 多省份发布内外贸一体化政策，沿海省市搭建平台、开展活动帮助企业拓内销 [79][80] 2023 - 2025年各年核电批准情况 4月27日国常会再核准5大核电项目10台机组，为今年首次开闸 [2][75] 4.21 - 4.27重要政策梳理 上周约53条重要政策，重点关注促内销政策及核电核准情况 [5][75] 全球观察 全球股市行业表现 上周全球股市涨多跌少，公用事业、能源和金融行业表现较好 [5] 全球强势股与异动股简析 报告未提及具体内容 重要资讯速递 国内重要资讯与产业政策 报告未提及具体内容 国外重要资讯与产业政策 - 特朗普承认美国对自中国进口商品关税过高，预计税率大幅降低 [5] 全球重点科技公司跟踪 报告未提及具体内容

公司科技创新与智能化生产 - 公司轨道交通牵引电传动部件生产占全球30%、全国70%市场份额，年产值超过100亿元 [1] - 制造中心实现80%以上产品智能化生产，年产能可满足200列复兴号动车组、1000列标准地铁和840台重载机车需求 [1] - 产品涵盖列车牵引传动、控制系统、新能源发电装置及工业变流等领域，被喻为列车"心脏"和"大脑" [1] 新能源汽车电驱产业布局 - 新能源汽车电驱生产线每17秒下线一台产品，具备超百万套年产能 [2] - 全球超180万辆新能源车搭载公司电驱系统，累计行驶里程超400亿公里 [2] - 将轨道交通矢量控制技术、永磁电机等核心技术平移至电动车领域，形成自主知识产权技术体系 [2] 新能源全产业链战略推进 - 风电产业2020年产值突破百亿，累计提供13000余台风电整机 [3] - 构建"风—光—水—储—氢—碳"全产业链，新能源板块年产值近200亿元 [3] - 在云南曲靖、内蒙古乌海等地布局零碳装备基地，设立双碳研究中心推动技术孵化 [3] 绿色转型与未来规划 - 公司定位双碳产业为万亿级赛道，计划探索能源物联网和数字能源新方向 [3] - 通过成立绿能事业部整合风电/光伏/储能资源，建立新型电力系统实验室 [3] - 将轨道交通核心技术延伸至新能源领域，加速构建大能源产业体系 [3]

能源转型与氢能发展 - 能源转型进入深水区，钢铁、化工等工业场景的降碳减排成为必答题，这些场景需要稳定高温热源，难以通过电气化替代 [2] - 绿色氢能被视为绿色电力的最佳拍档，可在交通、工业深度脱碳和电力系统长时储能方面发挥重要作用 [2] - 绿氢通过风电光伏等绿电分解水制取，电解槽是核心设备，我国电解槽产业快速发展，被视为新能源制造业新风口 [2] 电解槽产业现状 - 2024年我国电解槽装备年产能达47.7GW，占全球80%以上，但出货量仅3.1GW，供需明显不平衡 [3] - 行业面临产能过剩和内卷问题，需要通过技术创新破除内卷，实现高质量发展和商业化落地 [3] - 适当内卷可促进企业创新降本增效，但过度内卷会导致恶性竞争和行业生态破坏 [6] 应对内卷策略 - 企业应聚焦技术创新与差异化发展，如降低PEM电解槽贵金属用量等 [7] - 通过优化生产流程和原材料采购控制生产成本 [7] - 加强产业链协同合作，构建完整生态，共同推动氢能技术示范应用 [7] 行业未来趋势 - 未来3-5年绿氢成本可能与灰氢相当或持平，得益于风光发电成本下降和电解水制氢技术进步 [6][9] - 行业将进入调整期，技术落后、成本高的企业面临出清，资源向技术强、成本优的企业集中 [7] - 氢能应用潜力巨大，交通领域氢燃料电池商用车前景广阔，电力领域风光氢储一体化模式重要，工业领域绿氢替代加速 [8] 电解槽竞争格局 - 技术领先型、产业链整合型、成本控制型和市场开拓型企业有望脱颖而出 [10] - 氢羿能源重点发力PEM电解槽技术研发和降本增效，自主研发低贵金属催化剂，铱含量低至60%，电解槽单槽最大产氢量600Nm3/h [11] 出海机遇与挑战 - 国内电解槽产能过剩，出海成为必然趋势，中东、东南亚和欧洲是重点区域 [16][18] - 面临国际认证、技术标准、售后服务等挑战，需在技术研发、成本把控、合规能力等方面构筑壁垒 [16] 氢能产业瓶颈 - 技术瓶颈：电解水制氢与可再生能源发电适配性待提升，关键材料依赖进口 [20] - 成本瓶颈：制氢储运成本高，商业化推广受限 [20] - 市场瓶颈：应用场景单一，工业领域规模化应用未铺开 [20] - 政策瓶颈：缺乏顶层设计和全国统一规划，区域限制多 [21] 未来能源体系 - 未来能源体系将多元化、电氢协同化、系统智能化，摆脱对化石能源依赖 [24] - 本质区别是从碳基能源消耗向电氢协同转变，以可再生能源和氢能等清洁能源为核心 [25]

公司基本信息 - 2025年4月28日下午15:00 - 17:00，公司通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开业绩说明会 [2] - 上市公司接待人员包括董事长吕明华、董事兼总经理李永红等8人 [2] 子公司与投资相关 万林数链 - 公司参股公司万林数链上市进程受政策、审核节奏等因素影响，存在不确定性，赴境外上市工作正常开展，具体时间表以监管审核结果为准 [2][3] 信志源公司 - 信志源公司是公司文旅板块重要战略布局，与公司整体文旅产业协同规划契合，随着业务拓展规模效应显现，财务指标将好转，公司采用“选择性扩张 + 运营赋能”策略，将其纳入“第二增长曲线”培育清单 [3] 志趋汽车科技（浙江）有限公司 - 公司通过湖州兴景杭园创业投资合伙企业持有志趋汽车4.76%股权，对其投资是布局新兴产业、探索“双碳”目标下产业协同的举措，志趋汽车是国内领先的国产大算力车载芯片技术平台供应商和软件服务商，主营业务涵盖智能座舱域控、智驾域控、5G智能网联等 [4][8] 杭园生态环境科技（广东）有限公司 - 公司设立杭园生态环境科技（广东）有限公司是深化全国布局、把握区域发展战略机遇的举措，广东自贸区政策红利与创新生态将为公司带来发展动能 [4] 杭州兴容科技有限公司 - 杭州兴容科技有限公司创始团队经验丰富，日籍首席科学家有超30年相关领域工作经验，主要生产和销售MLCCC相基础粉体钛酸钡材料和成体粉体，偏向中高端MLCCC相产品 [8] 业务与市场相关 低空飞行业务 - 低空经济处于产业化初期，发展受空域开放进度、技术成熟度、法规完善性等因素影响，公司采取“研发先行、试点跟进、生态共建”策略，设立专职团队跟踪低空空域管理改革试点进展，动态调整技术方案 [3] 并购重组业务 - 公司关注国家政策导向，重视并购重组在优化资源配置、推动产业升级中的作用，制定严格评估体系，聚焦产业链上下游高协同性标的，坚持“理性并购、精准整合”原则 [3] 旅游和酒店业务 - 公司重视建设旅游强国战略部署，把握旅游业供给侧结构性改革与科学开发政策机遇，组建专业团队对接政策资源，联合多方建立战略合作，通过轻资产运营、EPCO模式控制投资风险，联合参股孙公司运营“怀希酒店”多家门店 [8] EPC业务 - 2024年公司各项EPC业务处于项目后期，收入较往年大幅下降，项目后期成本未同比例下降，致使EPC业务毛利波动 [10] 新中合同与在手合同 - 公司中标情况按相关法律法规及时履行信息披露义务，需关注公司公告 [12] 业绩与财务相关 一季度业绩 - 公司今年一季度经营业绩受行业需求收缩、项目实施进度和回款速度放缓等因素影响，营业收入和净利润下滑，公司正积极开拓市场，推动项目实施以改善业绩 [8][9] 近几年业绩 - 公司经营业绩下滑受行业需求收缩、项目实施进度、行业竞争加剧致毛利率下降和回款速度放缓等因素影响，目前不存在触及退市风险的情形 [9] 其他业务收入 - 公司2024年报中其他业务成本较上期增长65.79%，其他业务成本包含文旅业务成本和房租业务成本 [9] 化债政策影响 - 公司客户主要是政府各类投资平台，收入源于财政收入，化债政策有助于公司应收账款加速收回，冲回坏账计提，增厚当期利润，改善财务状况，还能扩大业务拓展空间，获得更多业务收入 [10][11] 股价与市值相关 股价走势 - 公司二级市场股价波动受宏观经济环境、行业整体发展态势、资本市场波动等多重因素影响 [5] 市值管理与投资者回报 - 公司自创业板挂牌至今连续8年实施现金分红，累计分红77,175,820.07元，将持续夯实主业竞争力，以业绩回报投资者 [6] 股份回购 - 2021年公司实际控制人通过非公开发行方式累计增持4,416,609万股，金额6,700万元，股份回购受市场环境、资金安排、监管政策等因素影响，存在不确定性 [6] 人员与薪酬相关 董监高薪酬 - 公司董监高薪酬总数较上年增长约10%，主要与人员换届有关，薪酬根据岗位、公司现行薪酬制度、公司及个人绩效完成情况发放，并履行审批程序 [11] 人员比例 - 公司生产人员和技术人员合计数量与其他人员的比例约为5：1，与同行业公司水平相当 [11] 员工薪酬体系 - 公司秉持“效率优先、公平共享”的人力资源管理原则，薪酬方案按公司职代会审议通过的《薪金实施细则》制定 [12] 技术应用相关 - 公司成立AI研究中心，探索AI技术在业务中的深度应用，目前处于技术探索阶段，未形成具体应用成果，未来进展存在不确定性 [6]

商用车低碳化与重卡电动化趋势 - 中国燃油重卡存量约900万辆，年燃油费用约2.4万亿元，碳排放量约7亿吨，占公路交通排放的54% [1] - 重卡电动化是交通运输领域降碳的重要发力点，但面临充电慢、网络不健全等补能短板 [1] - 新能源重卡市场充电与换电技术路线之争未结束，未来可能形成互补共存局面 [1] 新能源重卡市场表现 - 2024年一季度新能源重卡累计销量约2.37万辆，同比增长164%，其中3月销量1.04万辆，同比增长189% [3] - 工信部一季度公告显示新能源重卡数量为430款，高于2024年同期的361款 [3] - 商用车新能源渗透率已突破拐点，行业进入布局良机 [3] 企业技术布局与产品创新 - 欣旺达推出行业首款重卡专用大容量超充电芯，可实现1.4MW超大功率下的3.5C稳定充电，单次补能效率提升4倍 [3] - 华为发布全液冷兆瓦快充解决方案，兼容多车型，并开发30余款4C超充重卡 [3] - 宁德时代发布第二代神行超充电池 [3] - 上海首个兆瓦级超充站"交通强国1号站"投运，单个超充桩最大充电功率1.5兆瓦 [4] 超充技术成本与商业化 - 兆瓦级超充单桩成本80万～150万元，总投入约150万～350万元 [8] - 超充桩"翻台率"高于普通桩，可分摊成本，对物流效率和成本产生积极影响 [8] - 欣旺达已与生态伙伴合作推进港口、矿山、物流干线等场景的补能设施建设 [8] - 华为组建超充联盟，与北汽重卡、东风商用车等企业推动超充网络扩张 [9] 行业发展前景 - 头部企业生态协同和技术迭代加速超充网络规模化落地 [9] - 政策引导与市场驱动双重作用下，商用车补能体系将逐步完善 [9] - 电动重卡将从封闭场景迈向全域运营 [9]