文章核心观点 - 12月汽车市场处于消费刺激政策退出后的调整阶段，市场增长动能面临转换，正逐步回归由供需基本面主导的常态化、季节性运行轨道 [7] - 尽管政策退坡加重了消费者观望情绪，但在年底新购需求释放、厂商促销及购置税补贴退坡预期推动下，市场预计将呈现环比微增、同比下滑的态势 [3][4][7] 11月市场回顾 - 11月狭义乘用车零售市场表现不及预期，全月零售达222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1% [2] - 新能源车市场保持增长，11月新能源狭义乘用车零售132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0%，市场渗透率达59.3% [2] 12月车市展望 - 12月为传统车市旺季，厂商借助“双十二”等节点促销以冲击全年销量目标，市场正逐步向常态化季节性回归 [3] - 初步预计12月狭义乘用车零售市场规模约为230万辆，环比增长3.4%，同比下降12.7% [4] - 其中新能源零售量预计为138万辆左右，渗透率预计可达60% [4][7] 厂商销售动向 - 受11月以旧换新政策大面积调整影响，多数厂商对12月销售预期趋于中性偏保守 [4] - 占市场总销量近八成的头部厂商，本月零售目标较11月持平或略有增长 [4] 周度走势推算 - 12月第一周日均零售4.2万辆，同比下降32.3%，环比下降7.8% [5][6] - 第二周借力“双十二”促销，日均零售6.7万辆，同比下降16.8%，环比增长8.8% [5][6] - 第三周预计日均零售7.3万辆，第四周预计日均零售9.3万辆 [5][6] - 第五周进入年度目标冲刺阶段，日均零售预计攀升至11.8万辆，受去年同期低基数影响，同比增长9.3%，环比下降4.8% [5][6] - 综合全月，预计零售市场230万辆，环比增长3.4%，同比下降12.7% [5][6] 政策与市场环境 - 新能源汽车购置税补贴将于年底由全额免征调整为减半征收，但市场未出现剧烈的“末班车效应” [7] - 问界、小鹏、蔚来等多家车企推出“购置税兜底方案”，承诺为年底前下单用户承担潜在税额差值，此举稳定了消费者预期，但可能导致部分购车需求后移 [7] - 市场监管总局于12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范市场秩序，引导企业从“以价换量”转向理性价值竞争，为“后补贴时代”健康运行奠定基础 [7]

政策发布与核心目标 - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在系统梳理并细化汽车生产与销售全链条的价格行为规范，直指行业内长期存在的价格欺诈、恶性竞争、虚假宣传等乱象 [1] - 《指南》的出台旨在统一监管规则，明确法律边界，引导汽车生产销售企业依法合规经营，以应对因新型商业模式涌现而日趋复杂的价格行为，解决价格标示不规范、价格串通、非理性竞争等问题，这些行为严重扰乱了市场秩序，侵害了消费者和经营者合法权益 [2] - 在商用车行业发展质量亟待提升的背景下，《指南》有望推动商用车行业走出“价格内卷”，迈向价值竞争的良性轨道 [1] 生产端价格行为规范 - 《指南》从汽车生产企业、汽车销售企业两大主体出发，构建覆盖汽车生产、销售全环节的价格合规管理体系 [2] - 生产端的全链条价格管控是核心内容之一，《指南》细化了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求 [3] - 强调汽车生产企业应建立以生产成本为基础、市场供求为导向的定价策略，并对所属整车销售、金融服务等环节实行全链条价格行为管理 [3] - 着重规范产销关系，明确要求生产企业尊重经销商自主定价权，并以列举方式清晰提示了固定价格、联合操纵等价格串通行为的重大法律风险 [3] - 详细界定了以排挤竞争对手为目的、低于成本销售的具体情形，无论是直接低价还是通过折扣、补贴、串换等变相手段，均被明确为高风险行为，为识别不正当定价提供了清晰依据 [3] 销售端与消费者权益保护 - 在销售与服务环节，《指南》着力强化消费者权益保护，推动建立透明诚信的消费环境 [3] - 明确了汽车销售企业价格行为要求，聚焦汽车新车销售环节，着力规范未按规定明码标价、虚假促销等突出问题 [3] - 引导汽车生产销售企业建立健全内部合规管理制度，构建系统化的内部价格合规管理体系，从源头预防价格违法行为 [3] 商用车行业现状与问题 - 近年来，商用车行业受市场需求波动、产能过剩等因素影响，低价竞争愈演愈烈 [4] - 部分企业为抢占市场份额，不惜以低于成本价销售，导致行业整体盈利水平下滑，研发创新投入不足，严重制约了行业的高质量发展 [4] - “大幅降价导致市场竞争更为激烈，‘只求卖车，不求利润’一度成为行业普遍现象” [4] - 除了降价促销，“零首付”及分期按揭购车等金融政策，也是近年来厂商和经销商刺激用户购车的重要手段 [4] - 动辄几万元的价格降幅，短期内有助于提升销量、扩大市场份额，但简单的低价竞争方式最终导致“杀敌一千，自损八百” [4] - 低价竞争手段使商用车企业陷入长期亏损，迫使其将战略重心向中低端市场转移，导致劣币驱逐良币，让整个行业陷入畸形发展 [4] 政策影响与行业转型方向 - 《指南》为遏制商用车行业低价竞争划定了清晰红线，将有效遏制恶性竞争，推动行业从“价格内卷”转向“价值竞争” [4] - 《指南》通过规范价格行为，将倒逼企业将发展重心转向提升产品品质、加强技术研发和优化售后服务 [5] - 在新能源商用车领域，企业将有更多资源投入到电池技术升级、续航里程提升、智能化水平优化等核心竞争力建设上 [5] - 在传统商用车领域，企业可聚焦节能减排技术研发，推动产品向绿色低碳转型 [5] - 越来越多的商用车企业已经意识到单纯的“规模比拼”不可持续，纷纷围绕新能源、智能化、服务模式、产业生态及市场等维度布局 [6] - 随着未来市场竞争进一步规范化，行业将全面迈入“价值竞争”新周期，产品性能、可靠性、智能化水平、售后服务质量等价值要素将成为竞争的核心 [6] - 这一转型将推动商用车行业形成良性竞争格局，促进资源向优势企业集中，加速行业洗牌 [6] - 商用车企和经销商靠打“价格战”获利的时代已经结束，需要找到价格和销量之间的最佳平衡点，通过长期的差异化战略建立核心竞争力 [6] - 企业需聚焦客户需求，将经营重心从“单纯拼价格”转向“做深价值服务”，通过提升产品附加值和服务质量在市场中占据优势 [6] - 企业还需与产业链上下游及其他企业实现业务协同，共同推进行业生态健康发展 [6]

行业背景与市场演变 - 东南亚电商市场规模从40亿美元迅猛增长至1840亿美元 [2] - 市场初期线上购物仅占零售总额1% [1] - 东南亚互联网普及率已突破70% [2] - 市场格局趋于稳定，形成Shopee、Lazada与TikTok Shop“三足鼎立”之势 [2] - 竞争核心从补贴换份额转向用户留存、体验优化与运营效率提升 [2] - 规模庞大、追求品质与服务的年轻中产消费群体正在崛起 [2] Lazada公司发展历程 - Lazada于2012年在新加坡诞生 [1] - 上线仅三年商品交易总额（GMV）便超10亿美元 [1] - 2016年加入阿里，成为阿里电商全球化战略重要一环 [1] - 阿里体系赋能，系统性导入“AI驱动”战略、电商运营方法论及供应链网络 [1] - Lazada成为东南亚最早广泛落地人工智能的电商平台之一 [1] - 2024年7月，Lazada首次实现单月盈利，标志着关键蜕变 [1] Lazada核心战略与运营表现 - 公司发展路径聚焦“品牌化”与“品质化”的差异化战略 [2] - 2025年，Lazada与天猫启动“一键轻出海”项目，革新品牌出海模式 [2] - 该项目使天猫品牌商家能以极低边际成本，将店铺、商品与运营能力快速复刻至Lazada平台 [2] - 战略成效显现，平台汇聚丰富品质商品，精准触达对品质有更高要求的客群 [2] - 在“双11”期间，线上品牌商城LazMall销售额增长达11倍，平均订单价值增长141% [2] 行业竞争逻辑演进 - 长期存在的“烧钱”换增长模式逐渐触及天花板 [1][2] - 同质化流量竞争陷入僵局 [2] - 市场正经历一场从“流量战争”迈向“价值竞争”的深刻变革 [3] - 未来竞争将更侧重于精准定义消费者价值、以更高效率实现交付 [3] - 在陷入低价竞争循环的新兴市场中，通过清晰的战略聚焦与深刻的生态协同，能够实现高质量、可持续增长 [3]

全球腕戴设备市场概览 - 2025年前三季度全球腕戴设备市场出货量达1.5亿台，同比增长10.0% [1] - 同期中国市场累计出货量为5843万台，同比增长27.6%，增速显著高于全球水平 [1] - 头部厂商新品迭代与促销活动协同，有效拉动全球市场增长，并助力欧美等发达地区市场复苏反弹 [1] 细分产品市场表现 - 智能手表市场：2025年前三季度全球出货量1.2亿台，同比增长7.3%；中国出货量4004万台，同比增长21.8% [1] - 手环市场：2025年前三季度全球出货量3286万台，同比增长21.3%；中国出货量1839万台，同比增长42.5% [1] 全球主要厂商竞争格局 - 华为以2860万台出货量登顶全球市场，市场份额18.6%，出货量同比增长21.6% [2] - 小米与苹果出货量同为2790万台左右，各占18.1%市场份额，其中小米出货量同比大增36.1%，为Top5厂商中增速最快 [2] - 三星出货量1180万台，市场份额7.6%，出货量同比增长1.5% [2] - 步步高出货量790万台，市场份额5.1%，出货量同比增长0.3% [2] - “其他”厂商合计出货量5000万台，市场份额32.5%，但出货量同比下降7.5% [2] 中国市场主要厂商竞争格局 - 华为以2080万台出货量位居中国第一，市场份额35.5%，出货量同比增长27.0% [4] - 小米以1590万台出货量位居第二，市场份额27.2%，出货量同比大幅增长65.4% [4] - 步步高以770万台出货量位居第三，市场份额13.3%，出货量与去年同期持平 [4] - 苹果以460万台出货量位居第四，市场份额7.9%，出货量同比增长38.1% [4] - 荣耀以130万台出货量位居第五，市场份额2.2%，出货量同比增长41.4% [4] 头部厂商动态与策略 - 华为：2025年第三季度以Watch GT 6系列为核心迭代新品，搭载鸿蒙6.0系统，在屏幕、续航、运动及健康监测功能上全面升级；通过拓展海外线下零售渠道及本地化优惠策略加速海外市场扩张 [3] - 小米：增长核心驱动力来自入门级市场精准布局，小米手环10与Redmi Watch系列凭借高性价比表现突出；在中国、拉美及东南亚地区增速显著；依托手机线下渠道深化布局，通过线上线下协同与生态产品捆绑策略放大优势 [3] - 苹果：2025年第三季度推出Apple Watch S11、SE3和Ultra 3三款产品，搭载5G蜂窝网络功能；在中高端市场依托iOS生态粘性和品牌势能保持领导地位；在全球多地区通过价格折扣、以旧换新等策略刺激销售以应对竞争 [5] - 三星：2025年第三季度推出Galaxy Watch 8系列及Ultra三款新品，覆盖不同需求，成功扭转上半年出货下滑态势，推动前三季度累计出货量实现同比增长 [5] - 步步高：旗下小天才品牌在中国儿童手表市场凭借产品、渠道和品牌优势稳居出货量第一；同时以东南亚和欧洲市场为跳板，逐渐向海外市场迈进 [5] 未来市场展望与驱动因素 - IDC预计2026年中国腕戴市场出货量将达到7958万台，同比增长5.1% [7] - 成人智能手表预计出货3747万台，同比增长8.2%，增长动力来自全民健康意识提升、供给侧产品多元化与价格促销、千元档以下产品占比提升降低换机成本、以及年轻与老年用户接受度增强 [7] - 儿童智能手表预计出货1791万台，同比增长5.4%，市场在经历2025年库存消化后有望在2026年实现恢复性增长，头部厂商产品迭代将提供重要带动 [7] - 手环预计出货2421万台，同比增长0.4%，其核心增长动力源于高性价比优势与精准场景适配，较低价格门槛契合大众基础需求 [7] - 行业已迈入“价值竞争”新阶段，头部厂商正着力寻找健康功能升级、AI应用及5G和卫星通讯等下一个价值亮点；代际需求释放与下沉市场渗透将逐步打开行业长期增长天花板 [8]

全球腕戴设备市场整体表现 - 2025年前三季度全球腕戴设备市场出货量达1.54亿台，同比增长10.0% [1][3] - 同期中国市场累计出货量为5,843万台，同比增长27.6%，增速显著高于全球水平 [1] - 头部厂商新品迭代与促销活动协同，有效拉动全球市场增长，并助力欧美等发达地区市场复苏反弹 [1] 全球市场细分产品表现 - 智能手表市场：2025年前三季度全球出货量1.2亿台，同比增长7.3%；中国出货量4,004万台，同比增长21.8% [1] - 手环市场：2025年前三季度全球出货量3,286万台，同比增长21.3%；中国出货量1,839万台，同比增长42.5% [1] 全球前五大厂商竞争格局 - 华为：2025年前三季度出货量2,860万台，市场份额18.6%，同比增长21.6%，位居全球第一 [3] - 小米：出货量2,790万台，市场份额18.1%，同比增长36.1%，为Top5厂商中增长最快品牌 [3][4] - Apple：出货量2,790万台，市场份额18.1%，同比增长23.9% [3] - 三星：出货量1,180万台，市场份额7.6%，同比增长1.5% [3] - 步步高：出货量790万台，市场份额5.1%，同比增长0.3% [3] - 其他厂商合计出货5,000万台，市场份额32.5%，出货量同比下降7.5% [3] 中国前五大厂商竞争格局 - 华为：2025年前三季度出货量2,080万台，市场份额35.5%，同比增长27.0%，位居中国第一 [9] - 小米：出货量1,590万台，市场份额27.2%，同比增长65.4%，增速领先 [9] - 步步高：出货量770万台，市场份额13.3%，同比增长0.0% [9] - Apple：出货量460万台，市场份额7.9%，同比增长38.1% [9] - 荣耀：出货量130万台，市场份额2.2%，同比增长41.4% [9] - 其他厂商合计出货810万台，市场份额13.9%，同比增长3.9% [9] 主要厂商战略与驱动因素 - 华为：以Watch GT 6系列为核心迭代，搭载鸿蒙6.0与麒麟芯片，提升屏幕亮度、续航及运动健康监测功能；加快海外市场扩张，拓展线下渠道与本地化优惠策略 [3] - 小米：核心驱动力来自入门级市场精准布局，小米手环10与Redmi Watch系列凭借高性价比表现突出；在中国、拉美及东南亚地区增速显著；依托手机线下渠道与生态产品捆绑策略 [4] - Apple：推出Apple Watch S11、SE3和Ultra 3，搭载5G蜂窝网络；在中高端市场依托iOS生态与品牌势能；在全球多地区加大价格折扣、以旧换新等促销策略应对竞争 [5] - 三星：推出Galaxy Watch 8系列及Ultra（2025）三款新品，覆盖不同需求，扭转上半年下滑态势，推动前三季度累计出货量同比增长 [6] - 步步高：旗下小天才品牌在中国儿童手表市场凭借产品布局、渠道建设和品牌社交势能稳居第一；以东南亚和欧洲为跳板向海外市场迈进 [7] 中国市场未来五年预测 - 2026年预计中国腕戴市场总出货量7,958万台，同比增长5.1% [11] - 成人智能手表出货量预计3,747万台，同比增长8.2%；儿童手表出货量预计1,791万台，同比增长5.4%；手环出货量预计2,421万台，同比增长0.4% [11] - 成人智能手表增长动力：全民健康意识提升、供给侧新品多元化与价格促销、千元档以下产品占比提升降低换机成本、年轻与老年用户接受度增强 [11] - 儿童智能手表市场：2025年处于库存消化阶段，2026年有望实现恢复性增长，头部厂商产品迭代将提供重要带动 [11] - 手环市场核心增长动力：高性价比优势与精准场景适配，较低价格门槛契合大众基础需求，厂商持续优化功能与外观 [11] 行业发展趋势与价值竞争 - 腕戴市场已迈入“价值竞争”新阶段，头部厂商通过全价位产品布局与技术迭代，寻找下一个价值亮点，包括健康功能升级、AI应用及5G和卫星通讯等 [12] - 从用户角度，代际需求释放与下沉市场渗透，将逐步打开行业长期增长天花板 [12]

监管新规出台背景与目的 - 国家市场监督管理总局研究起草《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在为持续数年的“价格战”乱象画上休止符，构建覆盖汽车全产业链的价格行为规范体系 [2] - 监管机构认为严重的价格倒挂可能导致服务缩水、售后减配，最终损害消费者权益，新规旨在引导企业回归竞争本质，将资源投入技术研发与品质提升，推动行业从“价格战”迈向价值竞争 [2] 行业价格战现状与影响 - 过去三年中国汽车市场经历四轮大规模价格战，今年上半年价格战最激烈时，超过90%的主流汽车品牌参与，平均降价幅度高达15%，部分车型优惠超过官方指导价的30% [3] - 激烈的价格竞争导致经销商普遍亏损，2025年上半年汽车经销商亏损比例上升至52.6%，较去年同期增加8.3个百分点，同时74.4%的经销商存在价格倒挂现象 [3] - 汽车行业利润率从2017年的7.8%持续下滑至2024年的4.3%，2025年前4个月进一步降至4.1%，与2012年黄金时期的10.2%相比萎缩近六成 [3] - 价格战边际效应递减，今年前十个月汽车行业销量同比增长11.4%，但行业平均降价幅度达7.3%，远高于去年同期的4.1% [5] 《指南》核心内容与行业反应 - 《指南》要求企业建立以生产成本为基础、市场供求为导向的定价策略，实行全链条价格管理，并明确列举了九类“出厂价低于成本”情形和七类价格弄虚作假行为 [4] - 新规核心价值在于从制度上否定“低于成本倾销”的合法性，将竞争拉回以真实成本和价值为基础的轨道 [6] - 比亚迪、小鹏汽车、北汽集团、长城、长安、零跑、奇瑞、东风等主流车企迅速表态支持新规，并承诺优化价格管理体系，杜绝价格欺诈和不正当竞争 [5] - 北汽集团表示将完善价格合规管理体系，并将带动上下游伙伴共同落实合规要求 [5] 以旧换新“国补”政策支持 - 中央已明确2026年将继续实施“国补”政策，优化消费品以旧换新政策以刺激汽车消费 [6] - 2025年国家发行了3000亿元超长期特别国债资金用于消费品以旧换新，额度较2024年的1500亿元增长一倍 [6] - 2024年汽车报废更新超290万辆，置换更新超370万辆，拉动销售额9200多亿元，2025年补贴新政进一步扩大了补贴范围和力度 [7] - 2025年1至11月，汽车以旧换新已超1120万辆 [6] 政策效果与行业最新数据 - 政策组合拳效果显现，今年前10个月汽车行业收入同比增长7.9%，利润同比增长4.4%，利润率回升至4.4%，扭转了持续下滑趋势 [7] - 11月汽车行业车型降价规模为19款，同比减少7款，其中纯电动车型同比减少10款，显示价格战正在降温 [7] - 2025年11月，中国汽车产销量分别为353.2万辆和342.9万辆，前11月累计产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4% [8] - 2025年1至11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2% [8] 行业展望与竞争范式转变 - 随着新规实施和“国补”政策优化，中国汽车产业正迎来从“价格战”到“价值战”的关键转折点 [8] - 未来的竞争将转向技术洞察、成本控制、供应链效率与用户运营能力的“综合竞技”，这对已建立核心技术优势和体系化能力的头部企业是长期利好 [8][9] - 整个产业有望告别“增量不增收”的粗放增长，步入“量价齐稳、质效双升”的高质量发展阶段 [9]

公司与产品合作 - 京东生鲜与国内乳山牡蛎头部品牌贝司令于12月17日正式推出冰鲜半壳生蚝新品并在京东平台首发 [1] - 双方合作依托京东“源头直采+全链路品控”的超级供应链优势以及贝司令的差异化产品创新 [1] - 贝司令是山东灯塔水母海洋科技有限公司旗下核心品牌，经过6年发展已成为电商平台牡蛎类目领军品牌，产品涵盖鲜活、刺身、液氮冻、捞汁生蚝等多个品类 [3] 产品创新与特点 - 新产品冰鲜半壳生蚝旨在满足消费者“品质更高、食用更方便”的需求，解决传统生蚝“开蚝2小时，吃蚝10分钟”及开蚝易受伤的痛点 [5] - 产品采用超高压开壳技术进行标准化半壳处理，消费者无需额外工具，到手冲洗后即可直接烹饪 [5] - 贝司令耗资3亿建成全球领先的生蚝智造工厂，每只生蚝经过12小时无菌海水净化与6道深度清洗，达到生食级洁净标准 [5] - 开壳后的生蚝通过0-4°C冰鲜锁温技术保鲜，旨在让消费者在家品尝到堪比现撬的口感和鲜度 [5] 供应链与物流保障 - 京东生鲜与贝司令母公司灯塔水母共建行业首家乳山生蚝源头直发认证基地，实现从养殖海域到消费者餐桌的全链路直连 [6] - 京东在乳山产区设立专属协同仓，生蚝加工后直接入仓分包装箱，跳过中间流通环节，通过冷链网络快速转运 [6] - 京东制定个性化配送方案，保障最快24小时内送达消费者手中 [6] - 京东覆盖全国的高效冷链网络和大量高品质生鲜用户是品牌选择其作为首发平台的核心原因 [8] 品质控制与行业影响 - 京东生鲜联合贝司令构建双重品控保障体系，以应对市场存在的以次充好、规格虚标、变质发臭、泥沙残留等问题 [9] - 源头把控上，京东选择与拥有近万亩自有海域及270余家合约养殖基地的灯塔水母合作，贝司令产品配备国际认证、国家地理标志授权及完整的检测报告 [9] - 产品检测环节，京东专业品控团队对生蚝的肥满度、鲜活度、规格大小进行逐一筛查，执行“足斤足重”标准 [9] - 京东为每一盒自营的贝司令生蚝配备权威溯源证书，确保产品可全程追溯 [9] - 此次合作被视为高端生鲜品牌与电商平台深度合作的新典范，通过产品创新、供应链保障和严格品控，推动生蚝产业从“价格竞争”向“价值竞争”转型 [11]

麦当劳中国近期价格调整详情 - 麦当劳中国于12月15日启动新一轮价格调整，多款产品价格上涨0.5元至1元，相关话题登上社交媒体热搜 [1] - 汉堡品类中，巨无霸、双层深海鳕鱼堡、麦香鱼等经典产品单价均上涨1元 [1] - 小食及甜品中，麦乐鸡、那么大鸡排涨价1元，麦麦脆汁鸡、中份薯条、脆脆薯条、玉米杯、麦旋风和新地则上调0.5元 [1] 核心套餐价格策略与历史调价模式 - 被戏称为“穷鬼套餐”的“1+1随心配”基础价格未变，仍为13.9元起，但选择“双层吉士汉堡”等特定单品需额外支付1元，被部分网友解读为“结构性涨价” [13] - 此次涨价是麦当劳近年一系列价格调整的最新一步，其涨价步伐几乎已成为年底“固定节目” [13] - 回顾过往：2023年12月部分产品平均涨幅约3%，“1+1随心配”套餐价格从12.9元涨至13.9元；2024年12月开始收取打包服务费；2025年2月调整早餐及开心乐园餐价格，涨幅0.5元至2元不等 [13] - “1+1随心配”套餐价格在2021年12月首次从12元涨至12.9元，次年又涨至13.9元，这种小幅多次的调价策略被比喻为“温水煮青蛙” [13] 公司官方回应与市场活动 - 麦当劳中国承认部分餐品价格增加0.5到1元，但同时强调正在进行“麦麦农场美食节之十元吃堡”优惠活动，继续提供超值选择 [13] - 公司在宣布涨价的同时，仍大力推广“十元吃堡”等促销活动，并公布了扩张计划：预计2025年在中国新增餐厅1000家，未来五年内突破1万家 [17] 行业背景与普遍成本压力 - 麦当劳此次调价是近期餐饮行业普遍面临成本压力下的一个缩影 [14] - 肯德基在去年底宣布了两年来的首次涨价，部分产品平均涨幅为2% [14] - 被视为“平价王者”的萨莉亚自去年起在中国市场亦多次对菜品价格进行小幅上调 [14] - 涨价潮背后是多重成本压力叠加，近年餐饮供应链成本以及人员工资成本都在上升，侵蚀企业利润 [14] - 麦当劳全球首席执行官克里斯·坎普钦斯基曾多次提及公司面临的成本压力，其中食品价格上涨是主要挑战之一 [14] - 坎普钦斯基指出，2019年至2024年间，劳动力、包装及食材成本上涨了40% [16] 公司财务表现与消费者反应 - 麦当劳2025年第三季度营收为70.8亿美元，同比增长3%，略低于市场预期的70.95亿美元 [16] - 2025年第三季度调整后净利润为23.1亿美元，较去年同期的23.2亿美元小幅下降 [16] - 面对涨价，消费者反应复杂，有网友直言“快乐没了”，也有消费者感觉部分产品份量似乎有所“缩水”，反映出消费者对价格变动和产品价值的感知变得敏感 [16] 行业竞争格局展望 - 头部品牌的接连涨价，可能预示着持续一年的餐饮“价格战”出现缓和迹象 [16] - 餐饮企业转向了更加注重品牌价值、产品质量与服务体验的价值竞争新阶段 [16] - 在应对成本压力与维持市场吸引力之间，巨头们正在小心翼翼地寻找平衡 [17]

文章核心观点 - 传统烘焙行业正经历从增量扩张到存量竞争的深刻变迁，以85度C为代表的品牌面临大规模闭店与战略收缩，同时行业整体出现跨品牌、跨区域的闭店潮 [1][3] - 行业增长逻辑已从规模扩张转向价值竞争，尽管市场规模持续增长，但传统品牌受成本挤压、产品同质化及新竞争者分流等多重压力，生存环境恶化 [4][10] - 品牌方正尝试转型自救，例如85度C推出轻量化、年轻化的新业态，但行业洗牌加剧，竞争格局被茶饮、便利店等多类型玩家重塑 [2][5] 85度C的个案分析 - 85度C大陆市场业绩显著下滑，2025年上半年收入下跌11.08%至35.22亿元新台币（约8.22亿元人民币），若不调整，全年亏损恐超9300万元人民币 [2][8] - 品牌进行战略收缩，全面退出济南市场，北京、杭州、南京等多地门店关闭，截至10月30日大陆在营门店虽超400家，但关店趋势不可逆 [2][8] - 公司同步尝试转型，推出“85℃ DONUt”甜甜圈专门店，采用约10平米的档口式“店中店”模式，依托既有门店以降低成本，产品定价6-10.8元，主打14个SKU [2][8] - 新品牌通过高饱和度黄色装修等设计瞄准年轻消费群体，试图借助“多巴胺经济”与“口红效应”打开市场，并以标准化单品提升坪效，修正重资产大店模式弊端 [2][8] 行业整体困境与闭店潮 - 行业闭店潮具有普遍性，韩国品牌巴黎贝甜在中国市场连续四年收缩，2021至2024年累计关闭205家门店，净新增仅26家，截至2025年11月在营门店335家，较2024年底再减15家 [3][9] - 多个知名品牌退出市场或收缩：面包新语关闭成都全部11家门店，Gontran Cherrier退出中国，上海静安面包房破产清算，欢牛蛋糕屋关闭近60家门店 [3][9] - 行业生存环境残酷，美团调研显示国内烘焙门店平均存活时长仅32个月，57%的门店在开业两年内倒闭 [3][9] 行业增长逻辑与竞争格局变化 - 烘焙市场规模仍在增长，艾媒咨询数据显示2024年市场规模达6110.7亿元，预计2025年增至6621.5亿元（同比增长8.4%），2029年有望达8595.6亿元 [4][10] - 行业增长红利分配倾斜，竞争核心从规模扩张转向价值竞争，传统品牌面临成本（房租、人力）上涨与产品同质化的双重挤压，利润空间被压缩 [4][10] - 传统品牌如85度C面临品牌老化、产品缺乏特色、对年轻消费者吸引力减弱的问题，同时难以适应烘焙品类“网红属性”所需的快速迭代 [4][10] - 新竞争者强势入局分流客源：茶饮品牌（如奈雪的茶、古茗、茶颜悦色）通过场景组合切入；便利店（罗森、7-Eleven）与商超（山姆、盒马）发展自有烘焙；下沉市场出现“2元面包店”等工厂店模式 [5][11] - 《烘焙品类发展报告2025》预测，到2030年传统烘焙店的出货量将从77%降至71%，场景融合成为新主流 [5][11]

公司产品与战略发布 - 公司在第三届海辰储能生态日上发布了8小时长时储能专用电芯及解决方案、锂钠协同AIDC全时长储能解决方案等创新产品，旨在解决新能源消纳与AIDC能源转型两大核心痛点 [1] - 公司联合创始人表示，此次发布不仅是技术突破，更是推动储能行业从“价格战”走向“价值回归”的关键一步 [1] - 针对AIDC场景，公司创新采用“锂电备电+高倍率钠电”协同模式，可实现毫秒级负荷波动平抑，并替代传统柴油发电机，助力数据中心实现“零碳备电” [2] - 公司推出的原生8小时长时储能系统采用专用1300Ah电芯，与市面主流的6+MWh系统相比，集成度提升超过10%，集成效率提升30%以上 [2] - 公司认为长时储能并非简单延长放电时间，而是通过电芯、系统、管理的全链路原生设计来降低全生命周期度电成本 [2] 行业趋势与竞争格局 - 行业机构年初预测2024年全球储能出货量为520GWh，但结合实际情况看，出货量有望突破550GWh，2026年或将超过900GWh [2] - 企业竞争逻辑正从单纯追求低价转向围绕“长时储能、场景化解决方案、全球化服务能力”等多维价值的竞争 [2] - 公司认为真正的行业竞争不在于价格高低，而在于是否通过技术创新降低储能成本，使其具备与传统能源竞争的能力 [3] - 公司认为，如果储能度电成本进入“1毛钱时代”，市场空间将从现在的GWh级迈向TWh级，竞争焦点将从存量争夺转向增量开拓 [3] - 公司将持续通过技术突破与生态协同，推动储能从“替代同行”走向“替代传统能源” [3] - 展望2026年，储能行业仍将保持高速增长，但竞争将更侧重于价值维度 [5] 公司财务与上市进展 - 公司近期再次向港交所递交上市申请 [4] - 公司营业收入从2022年的36.15亿元快速提升至2024年的129.17亿元 [4] - 2025年上半年营收达69.71亿元，同比增长224.6% [4] - 公司于2024年实现扭亏为盈，净利润为2.88亿元，2025年上半年继续保持盈利，净利润为2.13亿元 [4] - 公司海外收入从2022年近乎空白迅速增长至2024年的37亿元，占总收入比重达28.64% [4] - 公司海外业务毛利率在2024年达到42.3%，高于同期国内业务8.1%的毛利率水平 [4] - 2025年上半年，公司海外营收占比进一步提升至17.52%，较去年同期增加14.21个百分点 [4] 公司海外市场策略 - 公司将海外收入增长归因于“专注储能、系统交付、深度本地化”三大策略 [5] - 公司作为全球少数专注储能赛道的GWh级出货企业，从电芯到系统均围绕储能场景深度定制，在海外市场主打电网级系统解决方案，而非单一电芯销售 [5] - 公司认为在海外市场必须直接做到电网级系统的整体交付，并在此方面坚定投入 [5] - 在本地化方面，公司已在美国得州实现工厂投产与运营，并计划在欧洲、澳洲等高壁垒市场持续推进属地化布局 [5] - 公司海外市场策略是“在本地，为本地”，强调服务与供应链的全面融入 [5] - 尽管挑战较大，公司仍将优先聚焦欧美等高端市场，同时稳步拓展亚太、中东等区域 [5] 公司未来技术方向与目标 - 公司将继续投入长时储能、AIDC场景化方案等创新方向 [5] - 公司目标是通过技术降本推动储能度电成本进入“1毛钱”区间 [5] - 公司认为，只有当储能真正实现“与风光同价”，新能源替代传统能源的进程才会全面加速，行业才能真正走出内卷 [5]