（文章来源：第一财经） 据国家统计局消息，10月24日，国家统计局党组召开扩大会议，认真传达学习党的二十届四中全会精 神，部署统计部门学习宣传和贯彻落实工作。会议强调，要坚持目标导向和问题导向相统一，自觉与规 划建议对标对表，深化对统计事业中长期发展问题的研究，高水平编制"十五五"时期统计改革发展规 划。要强化统计监测分析，扎实开展统计数据生产核算，推进中国式现代化、新质生产力、共同富裕的 统计监测，加强对经济社会运行和国家重大战略部署落实情况的统计监测。要进一步全面深化统计改 革，不断优化高质量发展综合绩效评价指标体系，完善有利于全国统一大市场建设的统计制度，加快推 进经营主体活动发生地统计核算，着力健全服务业统计监测体系，完善碳排放统计核算制度，规范全国 资产负债表编制方法。要不断提高统计数据质量，坚决防治统计造假，及时客观反映经济社会发展状 况。要认真做好四季度和全年的数据生产、发布和解读工作。要持之以恒推进全面从严治党，坚决把党 的自我革命要求落实到位，推进统计部门党的作风建设常态化长效化。 ...

核心观点 - 报告核心观点为中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过的“十五五”规划建议，描绘了未来五年的经济发展蓝图，强调高质量发展、新质生产力发展、现代化产业体系建设、科技创新、扩大内需和要素市场化改革等关键方向，以此推动经济结构转型升级 [3][4] 经济发展总体定调 - “十五五”是我国经济夯实高质量发展之路的重要阶段，以新质生产力发展推动结构转型仍是核心目标 [3] - “十四五”期间我国经济复合年化增速在5.4%左右，部分缓和了“十五五”阶段经济增速的压力 [3] 现代化产业体系建设 - 此次四中全会将产业发展列为第一项重点任务，提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [3] - 产业转型升级将成为“十五五”规划的重要组成部分，预计将进一步提高创新能力与质量等指标，加强产业协同、畅通数据等要素流动 [3] - 发展壮大战略性新兴产业、超前布局未来产业并举，推动新产业、新模式、新动能发展，加快传统产业向高端化、智能化、绿色化转型 [3] - 把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，各地或将立足区域资源禀赋，打造资源配置新模式，提升整体竞争力 [3] 科技创新与自立自强 - 四中全会要求加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，加强原始创新和关键核心技术攻关 [3] - 预计加强培养培育高质量的原创科技和核心科技技术将是“十五五”规划中的重要内容，以提升我国科技能力的国际领先性和影响力 [3] - 强调加强科技成果向商业应用、产业发展的转化，促进产业发展更好地满足经济社会高质量发展的需求 [3] 扩大内需与促进消费 - 四中全会明确增强国内大循环内生动力和可靠性，要大力提振消费，扩大有效投资，促进居民消费是增强经济内生增长动能的重要抓手 [4] - 与“十四五”规划相比，“十五五”规划或将更加着重做强国内大循环，大力提振消费，增强民生保障，提高居民消费能力 [4] - 未来居民消费场景有望进一步拓宽，培育新型服务业有望成为工作重心，并发展科技创新配套的生产性服务业，与新质生产力发展相结合 [4] 要素市场化改革与高水平开放 - 四中全会公报要求扩大高水平开放，稳步扩大制度型开放，有序扩大自主开放和单边开放，发挥我国超大规模市场优势、全产业链竞争优势与科技创新能力优势 [4] - 提出坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点，要素市场化改革有助于促进要素流动与提高资源配置效率，为培育新质生产力和反内卷筑牢根基 [4] - 预计全国统一大市场建设将提速，释放超大规模市场红利提高发展质量 [4]

10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京召开。中央委员会总书记习近平代表中央政治局向全会作工作报告，会议将审议 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年中国发展擘画蓝图。 "十五五"规划涵盖2026年至2030年，这一五年规划将勾勒出中国中长期经济发展路径，以及政策重点和力度。 本次四中全会处在关键时间节点：2025年"十四五"规划收官，2030年我国要实现"碳达峰"目标。"十五五"规划因此需要与经济高质量发展、关键制度改革 和绿色转型等深度绑定。 党的二十届四中全会 要点一览 中四中全会一般聚焦党和国家发展的重大议题,具 有承前启后的战略意义。 ★ 四中全会在一届全会中的定位图解: 中央全会周期 100 or 20 00 NO 六中 七中 总结经验,研究党建和文化 为下一次党代会作组织与理 建设等重大课题 020 论准备 12 CS 四中 五中 着眼治理体系、制度建设、 审议五年规划建议草案 中长期规划 二中 三中 决定国家机构人选,准备全 (EE) 研究经济改革重大问题 国两会 一中 选举中央领导集体 十八大以来历届四中全会关注什么？ WAY: ...

宏观经济政策解读 - 二十届四中全会公报强调“以经济建设为中心”重回主线，再次明确2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，2024年中国人均GDP为13000美元以上，预计“十五五”时期经济增长预期目标为5%左右[3][4] - 政策导向增长与安全并重，强调经济实力、科技实力、国防实力等需大幅跃升，并优化重大生产力布局，加强重点领域国家安全能力建设[4] - 科技自立自强与保持制造业合理比重成为战略支点，强调建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基[4] - 扩大内需、畅通国内大循环成为长期方向，强调大力提振消费、扩大有效投资，发挥全国统一大市场作用[4] PCB产业链分析 - PCB产业链多家公司2025年第三季度业绩呈现加速增长趋势，覆铜板大厂生益科技前三季度营业收入127亿元，同比增长32%，净利润13.8亿元，同比增长52%[6] - PCB转针生产企业鼎泰高科前三季度营业收入14.6亿元，同比增长29%，净利润2.6亿元，同比增长80%；PCB电镀设备商东威科技前三季度营业收入7.6亿元，同比增长31%，净利润0.8亿元，同比增长38%[6] - 第三季度单季营业收入增速高于前三季度累计增速，毛利率也明显更高，AI推动的高多层和HDI板需求高增长消耗了更多产能，看好整个PCB产业链景气度进一步提升[6] 汇川技术业绩分析 - 汇川技术2025年前三季度营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，归属于母公司所有者的净利润42.54亿元，同比增长26.84%[7] - 第三季度营业收入111.53亿元，同比增长21.05%，净利润12.86亿元，同比增长4.04%，净利润增速不及收入增速主要因研发投入高增长[7] - 分业务看，新能源汽车和轨道交通业务销售收入约148亿元，同比增长约38%，通用自动化（含工业机器人）业务销售收入约131亿元，同比增长约20%[7] - 公司作为智能化执行领域的领导企业，将受益于四中全会提出的立足实业、加大科技创新和智能化建设的国家发展战略[7] 多氟多业务展望 - 多氟多2025年第三季度营业收入24亿元，同比增长5.18%，实现归母净利润2672.44万元，扭亏为盈，业绩改善源于主要产品出货量增加及债务重组收益[9] - 公司六氟磷酸锂散单价格达8.5-9万元/吨，大客户长单价相对滞后，第四季度长单影响将减弱，六氟磷酸锂扩产周期18-24个月，预计第四季度业务将迎来量价齐升[9] - 电池业务快速发展，预计今年产出10GWh，年底产能达20GWh，2026年1月、9月扩充至30、50GWh，2027年底扩张至120GWh，主要产品为大圆柱电池，应用于电动汽车、家庭便携储能等领域，前三季度已实现盈利[9] 消费与医美行业动态 - 巨子生物首款重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维获得国家药监局三类医疗器械证书，适用于面部真皮组织填充，针对眉间纹、额头纹等，成功切入胶原蛋白注射市场，有望打开第二增长曲线[11][12] - 国家新闻出版署下发新一批游戏版号共计166款，延续版号发放数量高位常态化趋势，过审产品涵盖角色扮演、策略等多种类型，包括多家上市公司重点产品[12] - 游戏行业投资主线已从政策博弈转向对公司产品周期的验证，产品上线后的流水和利润兑现能力成为市场关注核心，新获版号、产品储备丰富的公司有望抓住市场机遇[12]

"党的二十届四中全会对深入推进以人为本的新型城镇化作出了重要部署，为我们在新时代新征程推动 住房城乡建设工作指明了前进方向、提供了根本遵循。"省住房城乡建设厅党组书记、厅长高义表示， 将深入学习贯彻全会精神，贯彻落实中央和省委城市工作会议精神，聚焦"1+2+4+N"目标任务体系，认 真践行人民城市理念，持续优化现代化城市体系，深入实施城市更新行动，推动房地产高质量发展，统 筹推进以县城为重要载体的新型城镇化，加快构建"一主两副、一圈两带、四域多点"发展格局，走好符 合发展规律、具有河南特色的城市现代化新路子，为奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章提供有 力支撑。 郑州海关主要负责同志表示，将认真学习贯彻党的二十届四中全会精神，更加注重统筹发展和安全，积 极融入中部地区崛起等区域协调发展战略，聚焦"空陆数海"丝绸之路建设，研究制定践行"两高四着 力"行动方案，支持河南全方位拓展开放通道，提升自贸试验区、综合保税区等开放平台能级，建设全 国统一大市场循环枢纽，打造国内国际市场双循环支点；巩固中匈海关关际合作成果，研究论证以构 建"空中丝绸之路"海关服务平台为抓手的一揽子海关合作框架和工作机制，深入参与共建"一带 ...

文章核心观点 - 商丘市在“十四五”期间取得显著发展成就，定位为殷商文化起源地、四省交界协同区、豫东开放桥头堡和枢纽经济新高地，并将在“十五五”期间继续推进高质量发展 [4][11] 历史文化定位与发展 - 商丘是商人、商品、商业发源地，拥有近4000年商业文明史和500多年历史的商丘古城，地下叠压六座古城最早有4000多年历史 [5] - 文明探源工程有序推进，宋国故城遗址展示“城摞城”奇观，印证商丘3000多年不移位、不断代的中国古城池建设史，永城王庄遗址获评2023年度全国十大考古新发现 [5] - 实施殷商之源文化建设三年行动方案，构建“一区一群两带四径”文旅发展格局，擦亮“殷商之源·立春之城”文化名片 [5] 区域协同与跨省合作 - 商丘市立足豫鲁苏皖四省交界战略节点，与四省9个城市签署战略合作协议21份，与山东枣庄、菏泽等市开通“跨省通办”合作事项168项 [6] - 豫鲁苏皖四省10座城市签订不动产登记“跨省通办”合作框架协议，消除省际办事壁垒，与山东多地开展全产业链对接合作 [6] - 与菏泽、济宁等市签订《黄河故道生态联防联治协议》，携手抓好黄河故道水生态综合治理工程 [6] 对外开放与交通枢纽建设 - 商丘市作为河南“东大门”和共建“一带一路”节点城市，积极建设铁路、公路、航运、机场联动的立体交通，构建“东西南北海”全方位开放格局 [8] - 向东对接长三角建设豫东承接产业转移示范区，向西对接郑州都市圈与陆上丝绸之路，向南链接粤港澳大湾区，向北深化豫鲁联动对接京津冀，向海推进沱浍河航运与商丘港建设 [8] - 商丘市被授予全国“城乡政务一体化高质量发展优秀地区”，全市10个县（市、区）“码上监督、马上服务”平台全部建成运行，12345热线群众满意率保持在98%以上 [8] 枢纽经济与产业发展 - 商丘市作为省级枢纽经济先行区，实施枢纽经济高质量发展行动，物流业增加值达400亿元以上，商丘国际陆港、中原智慧冷链物流园等20个重大物流项目进展顺利 [9] - 加快中原—长三角经济走廊先导城市建设，开展整产业链、整产业园区、整产业集群招商，“一县一特色产业”格局基本形成 [9][10] - 超硬材料产业入选国家先进制造业集群，5条产业链入选全省最具竞争力产业链30强、总数居全省第1位，2024年共引进5亿元以上项目51个，总投资1017.5亿元 [10] 民生保障与社会发展 - 商丘市坚持在发展中保障和改善民生，千方百计稳定和扩大就业，推动产业、企业、创业、就业“四业联动” [10] - 统筹提升基础教育水平，持续构建养老服务体系，完善社区居家养老服务网络，全面推进健康商丘建设 [10]

刚刚胜利闭幕的党的二十届四中全会，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五 年规划的建议》，对未来五年发展作出顶层设计和战略擘画。习近平总书记在全会上的重要讲话和全会 通过的《建议》，在全省党员干部群众中引发热烈反响。大家一致表示，要深入学习好贯彻好全会精 神，以担当实干、奋楫争先的昂扬姿态，一步一个脚印把宏伟蓝图变为美好现实，奋力谱写中原大地推 进中国式现代化新篇章。 "党的二十届四中全会对深入推进以人为本的新型城镇化作出了重要部署，为我们在新时代新征程推动 住房城乡建设工作指明了前进方向、提供了根本遵循。"省住房城乡建设厅党组书记、厅长高义表示， 将深入学习贯彻全会精神，贯彻落实中央和省委城市工作会议精神，聚焦"1+2+4+N"目标任务体系，认 真践行人民城市理念，持续优化现代化城市体系，深入实施城市更新行动，推动房地产高质量发展，统 筹推进以县城为重要载体的新型城镇化，加快构建"一主两副、一圈两带、四域多点"发展格局，走好符 合发展规律、具有河南特色的城市现代化新路子，为奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章提供有 力支撑。 郑州海关主要负责同志表示，将认真学习贯彻党的二十届四中全会精神 ...

经济形势研判与目标 - 会议指出我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，强调要勇于面对重大考验 [2] - 相较于以往，会议更加突出经济长期向好的支撑条件、基本趋势与制度优势，明确提出要以历史主动精神克难关、战风险、迎挑战，集中力量办好自己的事 [2] - “十五五”时期要坚持“以经济建设为中心”，主要目标是高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高 [2] - 会议明确提出“坚决实现全年经济社会发展目标”，强调宏观政策要持续发力、适时加力 [3] - 结合近3000亿元政策性金融工具已投放、财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方的现实基础，全年实现5%的经济增长目标具备坚实支撑 [3] 现代化产业体系建设 - 全会将“建设现代化产业体系”置于更突出的位置，并首次明确提出“保持制造业合理比重” [4] - 强调坚持智能化、绿色化、融合化方向，推动科技创新成果更深入地融入产业实践，促进传统产业与新兴产业协同并进 [4] - 相较于“十四五”规划“保持制造业比重基本稳定”的表述，本次全会更加强调“合理比重”，体现出对产业结构优化与第三产业发展的统筹考量 [4] - 提出要“增强国内大循环内生动力和可靠性”，并强调“坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点” [4] - 提出“坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”，统筹推进消费与投资、供给与需求之间的良性循环 [4] 科技创新与自立自强 - 全会提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”，对科技发展赋予新定位 [5] - 更注重教育科技人才的统筹协调发展，提出要统筹教育强国、科技强国、人才强国建设 [5] - 新增“深入推进数字中国建设”的内容，拓宽科技发展领域范围，将科技发展与数字经济、社会数字化转型紧密结合 [5] 经济体制改革与民生 - 相比以往以“全面深化改革”为总领，本次全会突出“经济体制改革牵引作用”，将经济体制改革置于更关键位置 [6] - “完善宏观经济治理”升级为“完善宏观经济治理体系”，凸显改革的系统性，“提升宏观经济治理效能”指向更注重实效 [6] - 相比“建设高标准市场体系”框架，本次精准聚焦“完善要素市场化配置体制机制” [6] - 民生领域聚焦就业、收入、房地产、人口等关键领域，升级为“加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕” [6] - 提出促进高质量充分就业，完善收入分配制度，并新增推动房地产高质量发展、促进人口高质量发展以回应民生新需求 [6] 绿色发展与区域协调 - 全会进一步提出“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”，更突出绿色转型的速度和全面性 [7] - 以碳达峰碳中和为牵引，提出“协同推进降碳、减污、扩绿、增长” [7] - 新增“加快建设新型能源体系”表述，明确能源体系建设在绿色发展中的重要地位，“积极稳妥推进和实现碳达峰”凸显未来五年实现碳达峰目标的决心 [7] - 区域发展方面提出“优化区域经济布局，促进区域协调发展”，明确要发挥多项战略的叠加效应 [7] - 强调优化重大生产力布局，发挥重点区域增长极作用，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系 [7]

时代背景，主要目标，任务分解。 文：国金宏观宋雪涛/赵宏鹤 党的二十届四中全会在京举行，全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年 规划的建议》。由于更详尽的《建议》稿和《关于<建议>的说明》将在几天后发布，我们可以先从全 会公报概览"十五五"时期的大政方略。 一、 对时代背景的把握 "十五五"时期，于国内环境来说，是承前启后的关键时期。 2020年的十九届五中全会，提出到2035 年要基本实现社会主义现代化，形成了横跨"十四五"、"十五五"和"十六五"三个五年规划的远景目 标。这意味着，在"十四五"的基础之上，"十五五"需要夯实基础、全面发力，为"十六五"时期实现远 景目标奠定胜局。 于国际环境来说，是战略机遇和风险挑战并存的时期。 2002年，党的十六大首次提出21世纪头二十 年是我国的重要战略机遇期，2020年的十九届五中全会仍然维持了"重要战略机遇期"的判断，同时指 出机遇和挑战都有新变化。2022年，党的二十大提出"我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确 定难预料因素增多的时期"，此次二十届四中全会维持了这一判断。 面对错综复杂的内外环境，此次会议展现的必胜信心比以往更强烈 ， ...

全会提出了"十五五"时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅 提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建 设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实 力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水 平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。 在上述主要目标中，"高质量发展取得显著成效"被置于首位。"这意味着'十五五'时期的政策主线将延续 当前基调，继续推进经济结构转型，大力发展新质生产力。"浙商证券首席经济学家李超说。 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会审议通过 了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 专家认为，"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的 重要地位。要集中力量办好自己的事，续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章，奋力开创中 国式现代化建设新局面。 ● 本报记者 彭扬 欧阳剑环 把着力点放在实 ...