稳就业政策与举措 - 实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业，鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险 [2] - 通过政府、院校、企业三方联动的产教评技能生态链建设，培养复合型技术人才，以缩短培养周期并提升岗位匹配度，支撑企业产值快速增长 [3] - 加强灵活就业、新就业形态人员权益保障，支持其参加职工保险，并开展人力资源市场秩序清理整顿及治理欠薪行动 [4] 民生保障体系完善 - 优化药品集中采购，深化医保支付方式改革，推进低价优质药品进入基层，减轻群众就医负担 [5] - 针对学龄人口变化，构建教育资源配置专项工作机制，推进教育资源布局结构调整，高中阶段持续增加学位供给，高等教育增量计划向国家重点领域和急需人才培养倾斜 [5] - 实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱帮扶，探索智慧养老服务平台及上门服务 [7] - 倡导积极婚育观，稳定新出生人口规模，提供“鼓励生育一站式服务”，并从生育、养育、教育、健康等方面综合施策，优化生育支持政策 [8] 区域发展与乡村振兴 - 统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，持续巩固拓展脱贫攻坚成果 [10] - 通过易地搬迁（例如沿河土家族自治县搬迁5万多名群众）、加强配套培训及公共服务，推动巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接，目标是脱贫人口人均纯收入稳步增长、公共服务覆盖率持续提升 [10] 绿色转型与生态发展 - 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战 [11] - 探索生态富民新路子，例如武夷山国家公园推广生态茶园带动茶产业链产值过百亿元，湖州对4200余家规上企业实现碳效评价全覆盖并撬动200余个绿色化改造项目落地 [11] 住房建设与城市更新 - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设 [11] - 以安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设、转移人口市民化及城市更新等，形成房地产领域新的供需增长点 [12]

公司战略与投资概述 - 公司拟在内蒙古投资设立全资子公司，以抢抓风光电储新能源及金属矿产资源行业发展机遇，并依托其电机制造基础，拓宽电机应用场景，实现业务上下游联动拓展与战略升级，构建全产业链发展格局 [3] - 此举旨在紧扣“双碳”政策导向，把握新能源产业高速增长红利及金属矿产资源战略稀缺性机遇，弥补现有业务空白，丰富业务结构，打开成长空间 [3] - 投资金额为人民币6,000万元，公司持有其100%股权，资金来源为自有资金或自筹资金 [2][4] - 本次对外投资不构成关联交易或重大资产重组，在董事会审批权限内，无需提交股东大会审议 [2][5] 投资标的详情 - 拟设立子公司暂定名称为中电能源（内蒙古）有限公司，注册资本为6,000万元人民币，公司以货币出资，持股100% [2][4] - 子公司经营范围广泛，核心聚焦于风光电储新能源（如发电、输电、太阳能/风力发电技术服务、储能、充电站）及金属矿产资源（如选矿、冶炼、销售、地质勘探）两大领域，并包括相关技术研发与服务 [5] - 公司董事会已于2025年12月22日召开会议，以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过该投资议案 [6] 业务协同与公司影响 - 公司深耕电机制造多年，其核心产品与新能源及矿产资源业务存在天然协同，既能为新能源项目提供关键配套设备，又能广泛应用于矿产资源勘探、开采等核心环节 [3][7] - 通过发挥现有技术研发和供应链管理能力，公司旨在实现新旧业务协同联动，形成“新旧业务互补、上下游联动”的发展态势，以提升核心竞争力与可持续盈利能力 [3] - 本次投资符合公司长远发展规划，新设立的子公司将纳入公司合并报表范围，预计不会对公司当前财务及经营情况产生重大影响 [7]

公司战略举措 - 公司拟在内蒙古设立全资子公司“中电能源”，注册资本为人民币6000万元，公司持有其100%股权 [1] - 此举旨在抢抓风光电储新能源及金属矿产资源行业发展机遇，并依托公司电机制造的行业基础拓宽应用场景 [1] - 目标是实现业务上下游联动拓展与战略升级，构建全产业链发展格局，以提升核心竞争力与可持续盈利能力 [1] 业务协同与拓展 - 公司计划弥补现有业务空白，丰富业务结构，以打开成长空间 [1] - 公司电机产品可作为新能源产业链建设的关键配套设备，并能广泛应用于金属矿产资源的勘探、开采、选矿等核心环节 [1] - 公司将依托现有技术研发和供应链管理能力，利用新旧业务天然的契合点实现协同联动，形成“新旧业务互补、上下游联动”的发展态势 [1] 发展驱动力与长期展望 - 公司行动紧扣“双碳”政策导向，旨在把握新能源产业高速增长红利及金属矿产资源的战略稀缺性机遇 [1] - 从长期看，此举旨在推动公司营收规模与盈利能力稳步提升，并持续增厚股东回报 [1]

公司战略举措 - 公司拟在内蒙古设立全资子公司“中电能源”，注册资本为人民币6000万元，公司持有其100%股权 [1] - 此举旨在抢抓风光电储新能源及金属矿产资源行业发展机遇，并依托公司电机制造的行业基础拓宽应用场景 [1] - 目标是实现业务上下游联动拓展与战略升级，构建全产业链发展格局，以提升核心竞争力与可持续盈利能力 [1] 业务协同与拓展 - 新业务将弥补公司现有业务空白，丰富业务结构，打开成长空间 [1] - 公司电机产品可作为新能源产业链建设的关键配套设备，并能广泛应用于金属矿产资源的勘探、开采、选矿等核心环节 [1] - 公司将依托现有技术研发和供应链管理能力，利用新旧业务天然的契合点实现协同联动，形成“新旧业务互补、上下游联动”的发展态势 [1] 发展驱动因素与长期展望 - 战略举措紧扣“双碳”政策导向，旨在把握新能源产业高速增长红利及金属矿产资源的战略稀缺性机遇 [1] - 从长期看，该举措旨在推动公司营收规模与盈利能力稳步提升，契合长远战略规划，并持续增厚股东回报 [1]

稳就业政策与举措 - 实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业，鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险 [2] - 通过政府、院校、企业三方联动的产教评技能生态链建设，培养复合型技术人才，以支撑企业产值快速增长 [2][3] - 加强灵活就业、新就业形态人员权益保障，支持其参加职工保险，并开展人力资源市场秩序清理整顿、治理欠薪行动 [4] 民生保障体系完善 - 优化药品集中采购，深化医保支付方式改革，推进低价优质药品进入基层，减轻群众就医负担 [5] - 针对学龄人口变化，推进教育资源布局结构调整，高中阶段持续增加学位供给，高等教育增量计划向国家重点领域和急需人才培养倾斜 [5] - 实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，探索更完善的保障机制以减轻失能、半失能家庭负担 [7] - 从生育、养育、教育、健康等方面综合施策，优化生育支持政策和激励措施，稳步扩大免费教育范围 [7] 城镇化、乡村振兴与绿色发展 - 统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，持续巩固拓展脱贫攻坚成果 [8] - 通过加强培训、学校和医疗网点配套，推动易地搬迁群众融入县城生活，并推动脱贫人口人均纯收入稳步增长、公共服务覆盖率持续提升 [9] - 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战 [11] - 在福建武夷山国家公园，推广建设生态茶园带动茶产业链产值过百亿元；在浙江湖州，对4200余家规上企业实现碳效评价全覆盖，撬动200余个绿色化改造项目加快落地 [11] 住房领域新发展 - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设 [11] - 安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设，转移人口市民化以及城市更新等，将形成房地产领域新的供需增长点 [12]

公司战略举措 - 公司拟在内蒙古设立全资子公司中电能源(内蒙古)有限公司 注册资本为6000万元[1] - 此举核心系抢抓风光电储新能源及金属矿产资源行业发展机遇[1] - 同时依托公司电机制造的行业基础 拓宽电机的应用场景 实现业务上下游联动拓展与战略升级 构建全产业链的发展格局[1] 业务发展动因与协同 - 举措旨在紧扣“双碳”政策导向 把握新能源产业高速增长红利及金属矿产资源战略稀缺性机遇[1] - 旨在弥补公司现有业务空白 丰富业务结构 打开成长空间[1] - 深度挖掘电机制造业务与新业务的协同价值 公司电机产品既可作为新能源产业链建设的关键配套设备 又能广泛应用于金属矿产资源勘探、开采、选矿等核心环节[1] - 依托现有技术研发、供应链管理能力 利用天然契合点实现新旧业务协同联动 形成“新旧业务互补、上下游联动”的发展态势[1] 长期战略目标 - 从长期来看 推动公司营收规模与盈利能力稳步提升 契合长远战略规划[1] - 同时能持续增厚股东回报[1]

文章核心观点 - 中国正在进入一个“底线稳固、上限打开”的新发展阶段，其目标是到2035年成为中等发达国家，这不仅要求人均GDP达到约2万美元（对应未来十年年均约4.2%的经济增速），更要求在经济结构、制度质量、社会包容和创新能力等“文明能力”维度上达到发达水平 [1][2][11] “发达”与“中等发达国家”的内涵 - “发达”不等于富裕，高收入国家不一定是发达国家，国际货币基金组织对“发达经济体”的认定基于经济结构多元化、制度体系成熟度、社会包容性及全球金融体系融入深度等综合评估，而非单一收入门槛 [2] - 经济结构上，依赖单一资源出口的经济体，即便人均GDP高，也因产业链短、抗冲击弱而难以被视为发达 [2] - 制度质量上，政策透明度、法治水平、治理能力及政策执行一致性是支撑长期增长的基础 [3] - 社会包容上，广泛的社会参与、普遍可及的公共服务（如教育、医疗）及对弱势群体的保障是重要标志 [3] - 创新能力上，持续的科研投入、人才储备、科技转化机制及制度环境是区分“高收入国家”与“发达经济体”的关键，尤其在人工智能、清洁能源等第四次科技革命领域 [3] - “中等发达国家”的“中等”并非模糊中间状态，而是指已摆脱初级发展脆弱性，具备基本稳定的现代制度安排，并处于向更高水平迈进通道的发展阶段 [4] - “中等”在结构上意味着具备完整且有韧性的产业链，并向高端制造和高附加值服务业延伸 [4] - “中等”在制度上意味着治理体系有基本透明稳定的规则框架，宏观政策具备前瞻性与连续性 [5] - “中等”在社会上意味着教育、医疗、社保等公共服务覆盖大多数人，社会流动渠道基本畅通，但公平性与服务质量仍有提升空间 [5] - “中等”在文明上意味着精神文明建设、公共理性培育及文化创新能力已有显著进展 [6] - “中等”在国际功能上意味着能在区域和全球提供一定公共产品，但系统化的全球公共品供给能力尚需强化 [6] 中国式现代化的路径与特征 - 中国式现代化旨在为14亿人口构建持续、稳健、普惠的现代文明形态，其核心逻辑是“底线稳固”（保障安全、稳定与基本生活）与“上限打开”（通过创新、改革、开放拓展发展空间） [1][7] - 特征一：人口规模巨大的现代化，要求在庞大的人口和地域尺度上实现公共服务的均衡供给、缩小城乡与区域差异，这是全球罕见的治理命题，也是决定中国能否成为中等发达国家的关键 [8] - 特征二：全体人民共同富裕的现代化，强调通过制度化安排提升人力资本、优化收入分配、扩大中等收入群体，以应对技术变革、老龄化等挑战，挖掘消费潜力并培育创新活力 [9] - 特征三：物质文明和精神文明相协调的现代化，在推动产业升级和技术进步的同时，通过文化建设、教育提升等增强社会内在凝聚力 [9] - 特征四：人与自然和谐共生的现代化，将绿色转型和生态文明建设作为长期战略，通过“双碳”目标引导能源、产业和技术结构深度调整，确保发展的代际可持续性 [10] - 特征五：走和平发展道路的现代化，坚持合作共赢与制度性开放，参与全球治理，为自身发展争取稳定的外部环境 [10] - 实现“中等发达”意味着中国在拥有14亿人口的基础上，基本跨越“塔西佗陷阱”、“中等收入陷阱”和“修昔底德陷阱”，进入底线更稳固、上限不断拓展的新阶段 [11]

中央经济工作会议精神解读与公司战略契合 - 中央经济工作会议强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”和“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”[1] - 公司认为会议为当前及今后的经济工作提供了根本遵循，公司发展战略与政策导向高度契合，是对会议精神的深入贯彻和实践落实[1] 公司战略定位与核心使命 - 公司是以科技创新为引领的环保双碳产业平台[1] - 公司的根本使命是服务国家“双碳”战略，聚焦两大核心方向推动高质量绿色发展理念落地见效[1] 聚焦创新驱动的具体举措 - 公司与10余家科研院所及知名高校建立长期合作关系[1] - 公司持续推进“关注一批、孵化一批、产业一批”的创新节奏[1] - 公司近5年研发投入复合增长率达61%[1] - 公司通过绿电驱动的本地化部署DeepSeek，自研智能体，形成了以数据本地化、模型私有化为核心、可复制推广的智能电厂建设方案[1] 深化“双碳”引领的具体举措 - 公司坚持“短期靠绿能做优”战略，大力发展绿色热能、绿色电能、绿色天然气[2] - 公司拓展工业、民用等多场景应用，打造四大综合性绿色热能中心[2] - 公司创新“环保+航天”跨界合作模式，构建企业绿色能源应用体系，推动绿能应用向高端领域延伸[2] 公司未来发展规划 - 公司将深入贯彻落实中央经济工作会议精神，以科学决策和务实举措履行使命担当[2] - 公司目标是在“十五五”开好局、起好步[2] - 公司将以科技创新驱动环保产业变革，为构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系持续赋能，为全面绿色转型和“双碳”目标贡献力量[2]

公司业务进展 - 公司已实质性开展储能业务 该业务主要由子公司新至双碳科技有限公司承担 [1] - 子公司新至双碳投建的“凤阳正泰100MWh用户侧储能电站”已成功并网 [1] - 未来 公司将继续围绕装备制造 双碳创新 环境治理等板块推动高质量发展 [1] 具体项目详情 - “凤阳正泰100MWh用户侧储能电站”项目位于安徽凤阳 [1] - 项目通过智能化的“两充两放”运行模式 日均充放电量可达200MWh [1] - 该项目具备显著的削峰填谷能力 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 环保行业正迎来“价值+成长共振，双碳驱动新生”的发展阶段，投资主线围绕红利价值重估、优质成长挖掘和双碳驱动机遇展开[5][21] - 政策层面，“十五五”期间环保治理重心将从末端治理转向结构减排，空气质量标准提标、VOCs精细化治理等将释放中长期需求[5][9][10] - 具体公司层面，**龙净环保**受益于大气治理标准趋严及紫金矿业定增赋能，主业与新能源业务双轮驱动[5][13][14]；**伟明环保**则凭借印尼镍业务预期收紧及固废出海项目，展现显著的出海成长Alpha[5][18][19] 根据相关目录分别总结 行业策略与投资主线 - **主线1——红利价值**：重视市场化改革与提质增效带来的优质运营资产价值重估[5][21] - **固废领域**：可再生能源补贴基金收支趋于平衡，国补常态化回款有望将板块分红潜力从**114%** 提升至**141%**；同时，提升吨发电量、改造供热以及炉渣涨价有望推动业绩与ROE双升，并关注出海新成长[5][21] - **水务领域**：价格市场化改革推进，自由现金流改善（25Q1-3板块自由现金流为**-21亿元**，较24年同期的**-68亿元**大幅收窄），分红和估值提升空间可参照垃圾发电板块[5][22] - **主线2——优质成长**：关注企业第二曲线、下游产业成长及AI赋能机会[5][23] - **第二曲线**：如**龙净环保**在绿电储能和矿山装备领域的新成长[5][23] - **下游成长与修复**：如**美埃科技**受益于国内半导体资本开支回升；**景津装备**有望随锂电行业β修复迎来需求拐点[5][23] - **AI赋能-环卫智能化**：行业经济性拐点渐近，放量在即[5][23] - **主线3——双碳驱动**：“十五五”是2030年前碳达峰的关键五年，非电行业将首次纳入考核，碳市场扩容、CCER重启等将驱动再生资源、生物油等细分领域发展[5][25] 重点公司分析 - **龙净环保**： - 直接受益于《环境空气质量标准》提标修订，新标准将分两阶段（2026-2030年，2031年起）实施更严格的PM2.5等污染物限值[5][13] - 订单充沛且确认加速，25Q1-3新签订单**76.26亿元**，同比增长**1.1%**；其中Q3单季新签**22.56亿元**，同比增长**12%**；截至25年9月底在手订单**197亿元**[13] - 控股股东紫金矿业现金全额认购**20亿元**定增，持股比例将从**25%** 提升至**33.8%**，资金到位有望加速绿电、储能等成长板块发展[14] - 25年1-9月，绿电业务贡献净利润近**1.7亿元**；储能电芯交付**5.9GWh**，产能约**8.5GWh**[15][16] - **伟明环保**： - **印尼镍业务**：据印尼镍矿商协会信息，政府2026年镍矿石产量目标拟定为约**2.5亿吨**，较2025年的**3.79亿吨**大幅下降**34%**，若实施将支撑镍价[5][18] - 印尼高冰镍项目已投运**2万吨**，预计26年**4万吨**全部投运；温州盛青电解镍项目已投运**2.5万吨**，年底将扩至**5万吨**，25Q1-3该业务贡献投资收益**0.63亿元**[18] - **固废出海**：入选印尼废物转化能源项目选定供应商名单，印尼规划建设**33座**垃圾焚烧厂，总投资约**56亿美元**；项目电价条件优厚，约**0.2美元/度**（约**1.4元人民币/度**），高于国内含补贴电价[19] - 装备制造业务高增长，25Q1-3装备制造订单同比增长**66%**[20] 行业数据跟踪 - **环卫装备**： - 2025年1-10月，环卫车总销量**60675辆**，同比增长**4.61%**；其中新能源环卫车销量**10931辆**，同比大幅增长**61.32%**，渗透率提升**6.33**个百分点至**18.02%**[5][27] - 市场竞争格局：2025年1-10月，盈峰环境、宇通重工、福龙马在新能源环卫车市场的市占率分别为**31%**、**15%** 和**7%**[34] - **生物柴油**： - 截至2025年12月18日当周，生物柴油均价**8200元/吨**，周环比下跌**1.2%**；地沟油均价**6025元/吨**，周环比下跌**3.6%**；考虑一个月库存周期测算，单吨盈利为**-168元**，周环比大幅下滑**363%**[39] - **锂电回收**： - 金属价格周环比上涨，截至2025年12月19日，碳酸锂价格**9.77万元/吨**（周环比+**3.3%**），金属钴**42.20万元/吨**（周环比+**1.9%**），金属镍**12.05万元/吨**（周环比+**1.5%**）[43] - 盈利能力改善，模型测算单吨废料毛利为**0.38万元**，周环比增加**0.099万元**[43] - 三元极片粉折扣系数周环比持平，锂、钴、镍系数分别为**74.0%**、**76.5%**、**76.5%**[44] 行业政策与新闻 - 《中国碳中和与清洁空气协同路径2025》报告发布，明确“十五五”为“降碳减污”深度协同的关键窗口期，治理模式将从末端治理转向推动产业、能源、交通结构转变[5][9][10] - “十四五”期间关键指标变化：2024年全国PM2.5平均浓度**29.3 µg/m³**，较2020年下降**11.2%**；但臭氧（O3-8H）浓度**144 µg/m³**，上升**4.3%**，成为治理难点；非化石能源消费占比达**19.8%**，首次超越石油[11]