纪要涉及的行业和公司 - **行业**：现场演出行业、IP 产业链、潮玩行业、电影行业 - **公司**：阿里影业、大麦、阿里鱼、锦鲤拿趣 纪要提到的核心观点和论据 阿里影业整体情况 - **战略转变**：战略重心转向现场娱乐和 IP 授权，更名为“大麦娱乐”体现对高质量内容和现场娱乐业务的重视，与注入优质资产、优化业务结构一致[2][6] - **业务结构**：2025 财年收入结构分为电影（约 40%）、大麦（约 30%）、IP 衍生品及创新业务（约 20%），从影视资产主导转变为多元化发展，阿里鱼和大麦增长潜力显著[4] - **财务表现**：2020 - 2023 年营收受疫情影响波动，2024 - 2025 财年重回增长轨道，归母净利润扭亏为盈，经调整后的 EBITDA 稳步上升，经营状况改善[9] - **未来盈利预测和估值**：预计 26 - 28 财年收入分别为 80 亿元、90.8 亿元和 105.59 亿元，归母净利润分别为 8.79 亿元、10.35 亿元和 11 亿元，目标市值 329 亿港币，对应目标价 1.1 亿港元，维持强推评级[24] 现场演出行业及大麦情况 - **行业表现**：2023 年票房收入同比增长 29%，较 2019 年增幅达 150%，2024 年演唱会场次同比增长 50%，由供需共振驱动，00 后成主要受众占比超 40%，未来三年预计保持双位数增长[2][10][11] - **大麦地位及优势**：国内领先的现场演出全产业综合服务提供商，票务市场龙头，一级市场市占率可能达 57% - 70%，在艺人、场馆和用户维度积累深厚，整合上下游能力强，具备线上平台高流量承载能力，竞争优势明显且稳定[12][13] - **大麦发展策略**：积极布局上游内容策划、制作和投资，如旗下虾米音乐等项目，挖掘上游弹性，参考海外龙头，电影投资成本低、生命周期长，ROI 可能更高，平台型内容厂牌有市场洞察数据与宣发能力优势[14] IP 产业链及潮玩行业情况 - **行业前景**：高速增长，自 2024 年 8 月关注以来增速达百分之四五十以上，年轻消费群体需求旺盛，是长期发展方向，相关标的有较好投资前景[7] - **阿里鱼情况**：中国第一、全球第六的 IP 授权公司，单独增速达 90%，采用 IP ToB to C 模式，从终端 GMV 中获 5% - 7.5%分成，全球授权零售额从 23 年的 27.5 亿美元增长到 41 亿美元，整合大量顶级头部 IP 资源，具备双边资源获取、标准化运营、生态赋能技术与营销三重优势[2][19][20][21] - **锦鲤拿趣情况**：占 IP 衍生品市场约 10%，类似影视版 IP 泡泡玛特，开发许多影视剧相关潮玩，是公司 ToC 业务重要组成部分[18][23] 电影业务情况 - **行业趋势**：预计 2025 年进入新一轮产品释放周期，因影视制作周期和疫情前库存积压，2024 年市场供给缺乏，25 年行业将迎来释放[15] - **公司策略**：票务平台承接行业好转，ToC 平台淘票票线上化程度高且格局稳定，ToB 平台凤凰云智市场占有率相对稳定，公司作为头部电影发行商，不缺席重要档期及头部影片，发行履历排名稳步上升，战略收缩注重原有投资库存释放，2025 - 2027 年将陆续上线储备影片[15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 大麦积极拓展国际化方向，为未来发展提供更多可能性[5] - 阿里鱼 2024 年下半年获得日本知名 IP 奇伊卡哇的全中国所有权利，推动 B 端转授权业务发展，还与淘宝淘天联合运营潮玩类目，孵化线上旗舰店，计划推出更多 ToC 产品[22] - IP 潮玩赛道产业景气度高，线下商业体提升 IP 潮玩含量，代表中国文化出海的企业崛起，新兴创业公司不断涌现，上市公司转型进入该领域，产业链各环节均有发展机会[25][26]

世界牛奶日，一个旨在提高全球公众对牛奶及乳制品营养价值认识的节日，自设立以来便备受关注。随 着人们生活水平的提高和健康意识的增强，牛奶及乳制品在日常饮食中的地位日益凸显。然而，如何让 更多人深入了解牛奶的营养价值、生产工艺以及品质保障，一直是乳业科普工作面临的重要课题。 作为中国乳业的领军者，伊利集团深知自身在科普工作中的责任与使命。为了打破传统科普方式的局限 性，让知识以更加生动有趣的形式走进大众视野，伊利集团携手中国乳制品工业协会和新华网、中国青 年报等主流媒体，共同探索科普工作的新路径。 于是，"异能研究所"这一首部乳业科普剧本杀应运而生。它不仅是一次科普活动的创新尝试，更是伊利 集团对于品质追求与增强消费者体验的深刻体现。 "异能研究所"是一部以乳业科普为主题的剧本杀游戏，它巧妙地将乳品知识、品质工艺与悬疑剧情相结 合，为玩家带来了一场沉浸式的知识探险。故事发生在一个名为"异能研究所"的神秘机构中，在"源乳 引擎"强大力量的助力下，六位各怀特殊超能力的"异能战士"，肩负起维护异能世界安定的重任，他们 需要通过解开一系列深埋其中、有关牛奶的谜题和挑战，以完成终极使命。 随着2025年世界牛奶日临近，一场 ...

阿里影业更名大麦娱乐的战略转型 - 公司宣布从阿里影业更名为大麦娱乐，业务重心转向现实娱乐平台，强调现场体验、互动和沉浸式娱乐 [3][4] - 电影业务仍为公司最大板块，但收入占比持续收缩，2025财年电影业务收入27.12亿元（同比下滑10%），分部业绩0.73亿元（同比下滑91%）[6][7] - 资本市场对转型反应积极，更名当日市值暴涨超40亿港元 [15] 大麦业务的增长与行业地位 - 大麦2025财年营收20.57亿元（同比增长38.8%），分部业绩12.30亿元（同比增长338.5%），增速显著高于电影业务 [5] - 在演出票务行业占据主导地位：头部明星演唱会覆盖率近100%，2023年二季度GMV超40亿元，占全国演出票房的57%以上 [8] - 对比淘票票在电影票务市场的劣势：2018年猫眼市占率61.3%，淘票票仅34.3% [9] 电影与演出行业的市场分化 - 演出行业高速增长：2024年大型演唱会票房260亿元（同比+78.1%），观众2900万人次（同比+45%）[11] - 电影行业持续萎缩：2024年总票房425.02亿元（同比-23%），五一档票房7.47亿元（同比-51.1%）[11][13] - 电影市场两极分化严重：超头部项目（如《哪吒》154亿元票房）暴利，腰部项目普遍亏损 [13][15] 行业转型趋势 - 光线传媒等传统影企转向IP长线运营，以抵御电影市场波动 [15] - 电影融资与盈利难度加剧，行业进入深度调整期 [14][15]

游戏生态布局 - 苹果计划在全系设备端推出整合游戏启动、成就管理、社交互动等功能的综合性游戏平台，预装于iPhone、iPad、Mac及Apple TV设备 [1] - 新平台将取代2010年上线的Game Center，并开辟App Store游戏专区入口，重点导流6.99美元/月的Arcade订阅服务 [1] - Mac版应用将突破应用商店限制，支持第三方渠道下载游戏，被视为拓展桌面游戏市场的重要信号 [1] 市场竞争与挑战 - 苹果在专业游戏领域的品牌形象落后于微软、索尼等传统巨头，尽管App Store三分之二收入源自游戏及内购项目 [2] - Mac平台游戏性能长期被Windows设备压制，高端玩家群体渗透率不足 [2] - 任天堂新一代主机Switch 2定档6月9日发布，游戏终端市场竞争日趋白热化 [2] 技术布局与创新 - 苹果通过更强劲芯片提升设备图形处理能力，推出跨平台移植工具降低开发门槛 [2] - 去年收购《神出鬼没的大脚怪》开发商RAC7 Games，持续丰富独占游戏阵容 [2] - App Store已上架《生化危机》《死亡搁浅》等3A级大作，推动平台游戏品质向主机看齐 [2] 系统级创新 - 苹果推进代号"Solarium"的跨设备统一交互界面、AI驱动的电池管理与健康功能、实时语音翻译工具等 [3] - 针对Apple Pencil优化的虚拟书法笔、跨设备酒店Wi-Fi自动同步系统和Vision Pro头显新增的眼动追踪交互功能或将于秋季新品发布会亮相 [3] 战略意义 - 游戏应用是苹果完善硬件生态的关键拼图，也是其从移动游戏霸主向全平台娱乐巨头转型的重要标志 [3] - 通过整合硬件性能优势与软件服务生态，苹果正构建覆盖休闲到硬核玩家的全维度游戏版图 [3]

腾讯音乐收购SM娱乐股份 - 腾讯音乐通过旗下香港法人以2433亿韩元（约12.9亿元人民币）收购HYBE所持全部SM娱乐股份 [1][2] - 交易完成后腾讯音乐将成为SM娱乐第二大股东，仅次于持股39.87%的Kakao [1][2][3] - HYBE将完全退出对SM娱乐的投资，此前曾以4228亿韩元收购14.8%股份但最终放弃经营权争夺 [2] SM娱乐公司概况 - SM娱乐是韩国顶级艺人企划和经纪公司，旗下拥有东方神起、Super Junior、少女时代、EXO、aespa等知名艺人 [1][3] - 公司由李秀满1995年创立，2023年创始人退出后Kakao成为最大股东 [2][3] - 业务涵盖艺人经纪、音乐制作、影视综艺投资，代表作品包括《致美丽的你》《认识的哥哥》等 [3] 腾讯音乐业务表现 - 2024年总收入284亿元同比增长2.3%，调整后净利润81.4亿元同比增长30.7% [4] - 2024年一季度收入73.6亿元同比增长8.7%，调整后净利润22.3亿元同比增长22.8% [4] - 在线音乐服务收入58亿元同比增长15.9%，付费用户达1.229亿同比增长8.3%，ARPPU提升至11.4元 [4] - 公司拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌四大平台 [4]

行业现状 - KTV行业客群结构从年轻人向中老年群体倾斜，被媒体概括为"KTV只能靠老年人'续命'"[1] - 年轻人娱乐方式转向短视频、直播、在线游戏等线上形式，KTV传统模式吸引力下降[2] - 年轻人偏好个性化体验式消费如密室逃脱、剧本杀、Livehouse，进一步分流KTV客源[4] 行业挑战 - KTV同质化严重，装修风格、歌曲库、服务模式缺乏创新[4] - 租金、版权费用、人力成本上涨导致经营压力增大，部分场所被迫提高消费门槛或缩减服务[4] 中老年客群特征 - 社交需求强烈，KTV成为退休后重要聚会场所[4] - 怀旧情怀驱动消费，经典老歌和氛围契合情感需求[4] - 消费性价比高，相比年轻人热衷的高消费项目更亲民[4] 社会结构影响 - 人口老龄化加深为中老年客群提供基础[4] - 独生子女家庭增多使中老年人自由支配时间和金钱增加[4] 行业转型策略 - 多元化经营：引入餐饮、咖啡、茶饮打造"KTV+"综合娱乐空间[4] - 主题化改造：推出复古风、动漫风、亲子风等主题包厢[4] - 技术升级：采用智能点歌系统、VR设备提升体验[5] 客群精准运营 - 针对中老年推出优惠套餐、怀旧歌曲专场、健康养生活动[6] - 通过热门IP合作、主题派对吸引年轻客群[7] 服务与营销优化 - 简化点歌支付流程提升服务效率[7] - 加强员工培训增强客户粘性[8] - 利用社交媒体和短视频平台开展线上营销[9] - 与旅行社、社区、老年大学合作开展团购活动[10] 未来趋势 - 行业洗牌加速，经营不善者将被淘汰，集中度提高[10] - 差异化竞争成为存活关键[11] - 可能融合酒吧、咖啡馆、书店等业态形成新消费场景[12] 核心结论 - 行业需通过创新模式、精准定位、服务升级适应市场变化[13] - 成功关键在于满足多元需求而非依赖单一客群[13]

那个抢演唱会票的大麦，有些不一样了——电影票、文旅演出票、体育赛事票都出现在了最新版的大麦App上。简单来说，以后除了交通票，其他任何场景 的门票都可以在大麦购买。 过去20年，大麦是线下演出票务市场的龙头，新大麦转身成为一个融合了多元娱乐现场门票的超级App，背后是阿里影业整体战略升级的结果。 5月21日，阿里影业宣布拟更名为大麦娱乐。在"大麦娱乐"这个品牌下，包含电影在内的线下娱乐票务业务均被吸纳其中。现在的"大麦娱乐"形成了一个全 品类的线下娱乐品牌，电影与演出被有机整合。 在发布会现场，大麦娱乐总裁李捷定义大麦娱乐为一家"现实娱乐公司"，李捷阐释，所谓"现实娱乐"，区别于数字化、碎片化、虚拟化的数字娱乐方式，是 创造现场体验、互动体验、沉浸体验的娱乐方式。 虽然品类变多了，但点开新大麦App，第一感受反而是更直接和简洁了。 最醒目的变化，是下方增加的导航栏，将"影院·场馆"、"淘麦VIP"和"发现"页提炼了出来。 从新增板块来看，"电影"是本次最重要的部分，电影频道不仅被增加在上方导航栏首位，下方导航栏"影院·场馆"的设置，更便捷地让用户第一时间找到自 己附近的影院。 如果说上方导航是围绕"品类"逻辑 ...

今天分享的是：卡游招股书 报告共计：608页 该文档是卡游有限公司的招股书，主要介绍了公司的业务、行业地位、核心竞争力、财务数据、发展战略等内容，以下是核心 内容总结： 公司概况与行业地位 卡游是中国领先的泛娱乐产品公司，核心产品为基于IP开发的玩具（尤其是集换式卡牌）及文具。根据灼识咨询，按2024年商 品交易总额计，公司在中国泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业、泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域及泛娱乐文具行业中均排名第 一，市场份额分别为13.3%、21.5%、71.1%及24.3%，展现出强劲的市场竞争力。 核心竞争力与商业模式 公司依托三大核心竞争力构建一体化商业模式： - 多元化产品体验：形成集换式卡牌、人偶、其他玩具（徽章、立牌等）及文具的多元产品矩阵。例如，2024年玩具收入占比 94.9%，其中集换式卡牌收入8200百万元，占总收入81.5%；文具收入512.5百万元，占比5.1%，产品结构持续优化。 - 趣味互动运营：通过创新玩法设计（如完整故事线、稀有度系统）和TCG活动增强用户粘性。截至最后实际可行日期，在超 100个城市举办超5100场活动，有效扩大品牌影响力。 - 稳健生产能力：拥有3个在营 ...

技术赋能 - TikTok公会通过AI脚本生成、Stable Diffusion 3.0图像生成、Sora素材渲染等技术，使单日原创视频产能提升10倍 [3] - 量子计算算法可提前48小时预判流量高峰，公会通过优化直播时段使单场观看量破百万，例如德国某公会"碳中和"主题直播观看量突破200万，打赏收入超50万欧元 [3] - 虚拟主播技术将人力成本降至真人主播的1/4，例如德国公会生成1000个本土化IP实现24小时不间断直播 [4] - 语音克隆技术保留国际创作者声线并生成多语言配音版本，适配视障用户及静音场景，实现多模态传播 [4] 文化适配 - 中东市场采用"阿拉伯语+中文双语直播"结合斋月等本土节日，单场观看量超百万 [5] - 德国公会聚焦汽车测评、环保科技等垂类内容，结合"工业4.0"主题直播单场GMV突破千万欧元 [5] - 拉美市场通过桑巴舞教学、狂欢节等元素孵化"方言主播"，粉丝量半年增长5倍 [5] - 匈牙利公会以传统刺绣"马泰尔花纹"发起AR挑战，话题播放量突破2.3亿次 [5] 商业模式 - 美国市场会员订阅模式使粉丝付费转化率提升40%，德国市场与大众、宝马合作单月GMV突破千万欧元 [7] - 东南亚市场将印尼史诗改编为说唱对决，本地化内容互动率比"空降内容"高190% [7] - 中东市场"皇室同款"带货IP单场珠宝直播客单价达2万美元，利润率超90% [7] 合规运营 - 德国公会建立欧盟数据节点和本地审核团队，账号封禁风险降低80% [8] - 税务优化使某公会运营成本降低15%，德国增值税逾期罚款上限25万欧元 [8] - 中东市场规避宗教符号与性别冒犯，采用双语直播结合本土节日设计内容 [8] 案例验证 - 德国公会"Deutsche Stars"在拉美市场单月GMV突破千万欧元，拉丁音乐专场单场观看量超200万 [9] - AI数字人主播结合量子算法预判需求，单场直播观看量超百万 [9] 未来趋势 - 公会需构建"精准定位-多元化变现-数据驱动-技术赋能-合规运营"五维能力体系 [10] - 探索直播打赏、电商带货、广告合作、虚拟经济的多元组合，拥抱AIGC、数字人等前沿技术 [10]

深圳文博会概况 - 第二十一届深圳文博会于5月22日开幕 汇聚6280家政府组团 文化机构及企业线上线下参展 覆盖全国及全球65个国家和地区的305家海外展商 吸引110个国家和地区的专业观众参与 [1] - 上海展区凭借核心主题 场馆设计和沉浸式互动体验成为焦点 以上海天文馆展陈为例 通过陨石编磬和纯陨铁金箍棒等创意展品吸引大量观众打卡 [1] 上海天文馆创新实践 - 上海天文馆与上海市计算机技术研究所合作推出《行走的天文馆》项目 基于元宇宙技术整合超高清建模 天文垂类大语言模型 XR路径规划等技术 打破物理空间限制 重构数字化科普体验 [2][5][6] - 项目一期运行半年已推广至学校 社区及全国科技场馆 覆盖上海 云南 广东等地 未来计划开发更多版本以满足不同人群需求 [6] - 公司计划2024年7月推出"大器星成——上海天文馆陨石文化展" 展示全球首套大型陨石乐器 强化文化科普融合 [4] 科普教育模式转型 - 通过VR AR 互动装置等技术实现"技术沉浸与知识传递"的平衡 开发科普游戏 艺术装置及文化临展如《敦煌星空》《宇宙考古》等 [7] - 构建"两个中心一个平台"教育体系（天文教育资源研发中心 公众参与科学学习中心 天文教育工作者研修平台） 与中小学课标衔接 助力科学教育加法 [10] - 采用巡回展览 教育项目 讲座等形式将优质资源输送至偏远地区 因地制宜设计内容 如路边天文观测活动吸引近千名市民参与 [8] 数字化与区域战略 - 数字项目延续"多感官 超现实"体验 通过技术融合将晦涩天文知识转化为沉浸式内容 形成"知识探索+沉浸娱乐"双驱动模式 [11] - 公司正与头部企业合作推进元宇宙天文馆建设 探索天文数据可视化技术 提升数字化展示与教育能力 [11] - 作为长三角科普龙头 计划将"行走的天文馆"推向国际 加强临展输出与科普人才培养 提升行业引领力与国际影响力 [12]