公司投资动态 - 招商局中国基金全资附属公司天正投资完成向JBD出资3000万元人民币参与其B轮融资 [1] - 增资协议签订日期为2025年3月31日 [1] - JBD成立于2015年10月，专注于MicroLED微显示技术研发和制造，在中国内地合肥、上海设有研发部门和工厂 [1] 行业与技术分析 - JBD是全球率先实现MicroLED微显示芯片量产出货并应用于AR眼镜的公司 [2] - JBD产品具备高亮度、低功耗、小体积的业界领先特点，技术领先性获海内外头部客户认可 [2] - MicroLED作为AR眼镜轻量化显示解决方案，未来成长性较高 [2] 公司竞争优势 - JBD创始团队拥有光电材料和光电器件研发背景，自2015年起深耕MicroLED微显示技术，具备深厚技术储备和先发优势 [2] - 公司期待通过产品持续迭代和下游AR终端商业化落地，巩固其在MicroLED微显示领域的头部地位 [2]

PMMA行业概述 - PMMA又称亚克力或有机玻璃，化学名称为聚甲基丙烯酸甲酯，具有良好的透明性、光学特性、耐候性等特点，广泛应用于汽车、建筑、广告等领域 [3] - PMMA生产技术主要有悬浮聚合、溶液聚合、本体聚合三种工艺，其中本体聚合法能生产用于汽车、液晶显示、电子电器领域的高端PMMA产品 [3] - 国内企业如万华化学和苏州双象已实现本体聚合工艺生产PMMA [3] PMMA产业链 - 上游主要为甲基丙烯酸甲酯(MMA)单体供应商，MMA单体决定了亚克力制品的基本性质 [5] - 中游是PMMA制品生产商，通过聚合、成型、加工等工艺生产各种PMMA制品 [5] - 下游应用包括建筑、家居装饰、广告展示、照明、交通设施、电子产品等多个领域 [5] MMA行业发展 - 2024年MMA产能达到271万吨，同比上涨9.94% [7] - 2022年因丙烯腈—ABS产业链快速发展，推动了丙烯腈产能及ACH工艺MMA产能大幅增长 [7] - 2024年受丙烯腈市场产能过剩及盈利不佳影响，MMA产能增速有所放缓 [7] PMMA下游消费 - 汽车为PMMA下游第一大消费领域，占比达到26% [9] - 照明和卫生器具分别占比19%和17% [9] PMMA行业发展现状 - 2024年中国PMMA产能达到73.54万吨，同比上涨19.50% [11] - 华东地区PMMA产能为64.5万吨，占全国总产能的87.71% [11] - 西南地区产能7.5万吨，占全国总产能的10.20% [11] - 东北地区产能约1.535万吨，占全国总产能的2.09% [11] PMMA进出口情况 - 2024年PMMA进口量达到16.28万吨，出口量5.4万吨 [13] - 2025年1-3月进口量4.02万吨，出口量1.63万吨 [13] - 2018年出口量1.37万吨，2024年增长至5.4万吨 [13] PMMA行业竞争格局 - 生产技术主要被日本三菱化学、日本住友化学以及法国阿科玛等国外企业垄断 [15] - 国内企业如无锡双象超纤材料、万华化学、镇江奇美化工等正缩小与国外企业的差距 [15] 重点企业分析 - 无锡双象超纤材料是我国首家实现规模化量产高端光学级PMMA材料的内资企业，2024年PMMA行业实现营业收入15.62亿元，同比上涨73.09% [17] - 万华化学2024年精细化学品及新材料系列实现营业收入282.73亿元，同比上涨18.61% [19] PMMA行业发展趋势 - 光学级PMMA未来发展空间巨大，特别是在新型显示技术和汽车轻量化发展的推动下 [22] - 行业将积极推动绿色转型，探索使用生物基或可再生资源替代传统石油基原材料 [23][24]

苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，今年各平台618促销从5月中旬陆续开 启预热，贯穿一个多月，或是出于多方面的考量。一方面，人们消费趋于理性，促销周期长，更有助于 刺激多场景、多轮次的消费，提升复购率；另一方面，通过延长促销时间可以缓解平台和商家压力，使 之更加灵活地进行备货和物流派送，继而优化消费者购物体验。 如何利用各类购物节激发市场活力，释放消费潜力？付一夫认为，从商家角度看，要充分利用618购物 节，进一步优化营销策略，例如除了传统的折扣、满减外，还可以推出如消费返现、赠品、限量版商 品、会员专属福利等多种优惠形式。同时，应创新消费场景，根据不同的购物节主题或热点话题，创建 特色消费场景，如"国潮风"购物节、"环保主题"购物节等，并更好地应用虚拟现实(VR)、增强现实(AR) 等技术，为消费者提供更好的购物体验。此外，还可以提升各方面服务质量，如物流、售后等，让消费 者能够更加安心、放心地进行消费。 洪勇表示，要通过多渠道协作，将线上线下、本地生活、社区团购等多样化场景有机结合，针对不同用 户群体提供定制化的商品和服务，满足多层次消费需求。与此同时，顺应理性、品质、绿色消费趋势 ...

苹果换购优惠活动 - 活动时间从即日起至6月18日结束 [1][2][5] - 参与换购的机型包括iPhone 12及后续机型共24款设备 [1][8] - 最高折抵金额达RMB 5700（iPhone 15 Pro Max） [7] - iPhone 12 Pro Max折抵金额为RMB 2500 [8] - iPhone SE第三代折抵金额为RMB 1300 [8] 苹果智能眼镜计划 - 计划2026年推出首款智能眼镜 [9] - 眼镜将配备摄像头、麦克风和扬声器支持Siri交互 [9] - 功能包括接电话、音乐控制、实时翻译 [9] - 采用内部芯片但增强现实整合需数年时间 [9] - 2024年底开始与海外供应商合作生产原型机 [9] - 直接竞争对手为Meta的Ray-Ban智能眼镜（2023年销量超100万副） [9] 其他产品动态 - 叫停原计划2027年前发布的带摄像头Apple Watch [9][10] - 仍在研发带摄像头的AirPods [10] - Vision Pro头显因高价（3499美元起）和AI功能缺失导致市场反响平淡 [10]

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 5 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA10 一线支撑 | 基本面迎变化，矿价低位震荡 | 说明： 观点参考 ◼ 行情驱动逻辑 钢厂检修增多，铁矿石终端消耗持续下行，需求端利好效应趋弱，而海外矿商发运积极，矿石供 应压力偏大，铁矿石基本面持续走弱，矿价承压运行，相对利好则是需求维持高位，现实端表现尚可， 同时期价深度贴水，下行阻力较大，后续逻辑仍在强现实弱预期之间切换，预计矿价维持震荡运行 ...

苹果智能眼镜计划 - 公司计划于2026年底发布智能眼镜 内部代号N401 配备摄像头 麦克风和扬声器 可分析环境 支持Siri指令 处理通话 音乐播放 实时翻译和导航等功能 [1][2] - 产品对标Meta的Ray-Bans智能眼镜 但做工更优 计划2024年底与海外供应商开始大规模生产原型机 [1][3] - 眼镜研发由视觉产品团队负责 该团队曾开发Vision Pro头显 同时致力于开发更轻便 便宜的版本及支持Mac连接的型号 [4][5] 技术研发与供应链 - 公司正为智能眼镜开发专用芯片 最早2025年开始大规模生产该组件 [3] - 最终目标是推出具备AR功能的眼镜 需通过显示屏叠加数字内容到真实世界视图 但面世仍需数年时间 [2] 竞争格局与行业动态 - Meta计划2024年推出高端版Ray-Bans 配备显示屏 可查看通知和图片 并计划2027年推出首款真正AR眼镜 [3] - OpenAI宣布与苹果前设计官Jony Ive合作 2025年起推出硬件产品 将收购其初创公司io 目标发布一系列AI设备 [1] 产品线调整与战略方向 - 公司已终止为Apple Watch配备摄像头的计划 原定2027年发布 但继续研发带摄像头的AirPods [3] - 计划2026年底推出首款折叠屏手机 2027年规划更多新设计 [4] AI技术布局 - Apple Intelligence平台性能落后竞争对手 公司计划向开发者开放大型语言模型(LLMs) 可能为应用商店带来AI增强的第三方软件 [4] - 目前依赖谷歌镜头和OpenAI进行现实世界分析 但预计将在新硬件中应用自主研发技术 [4] 市场表现 - 苹果美股周四盘后微跌0 04% 2024年累计下跌19% [2]

算法治理与平台调整 - 中央网信办针对算法推荐乱象开展专项行动，督导抖音、小红书、微博、快手、微信视频号、哔哩哔哩等平台优化算法功能，重点解决低俗信息推荐、"信息茧房"、观点极化等问题 [1] - 平台围绕正能量内容加权推荐、用户自主选择权保障、推荐内容多样性优化、算法透明度提升等核心环节进行系统性调整 [1] - 此次治理行动对行业健康有序发展具有积极意义，后续需关注平台调整成效 [1] 企业战略合作与技术融合 - 雷鸟创新RayNeo与高德地图达成战略合作，聚焦AI与AR技术在智能出行和城市生活的应用，合作领域包括地图导航、视觉与信息服务、AI Agent等 [2] - 双方计划通过技术融合探索空间计算新场景，推动AI+AR技术向消费市场普及 [2] - 合作有望提升产品竞争力并开拓新市场，但需观察后续应用落地效果与用户反馈 [2] 平台功能升级与内容治理 - 抖音升级侵权举报服务，新增"阻止相同侵权内容传播"功能，针对肖像权、隐私权侵权实现"一次投诉、长期管控" [3] - 该功能显著降低用户重复投诉成本，提升治理效率，展现平台在侵权治理领域的技术实力 [3] - 短视频行业竞争加剧背景下，抖音此举为行业内容治理树立新标杆 [3]

苹果智能眼镜开发进展 - 公司正在积极研发专为智能眼镜设计的新芯片 目标对标谷歌XR眼镜和Meta雷朋智能眼镜 预计2026或2027年量产并推出 [1] - 产品将整合AI功能 麦克风和摄像头 支持拍照 录像 实时翻译及环境扫描 导航指引等功能 提供相当不错的用户体验 [1] - 定制芯片基于Apple Watch系统芯片而非iPhone芯片 已进行能效优化 确保小体积下足够续航 [2] 产品定位与技术挑战 - 智能眼镜不会是完全的AR设备 但会类似Meta雷朋眼镜的功能定位 [1] - 公司曾探索开发真正的AR眼镜 但因技术限制(芯片功耗 过热 电池重量)导致项目被叫停 [3] - 真正的AR眼镜需解决高分辨率显示屏 高性能芯片 微型电池等关键技术 仍需多年时间开发 [4] 公司战略与研发动态 - CEO蒂姆·库克将智能眼镜列为公司首要任务 亲自参与开发 目标在Meta之前推出真正AR眼镜 [4] - 正在圣克拉拉保密设施聚焦AR技术研发 设有制造设施测试未来显示技术 [5] - 开展代号Atlas的用户研究 评估功能界面吸引力 同时开发眼镜版visionOS系统 [5] 市场预期与发布时间 - 若实现AirPods级音频质量 与iPhone深度整合 产品有望成为爆款 [6] - 智能眼镜项目与AR眼镜并行开发 前者最早可能在2026至2027年间推出 [6]

特斯拉"擎天柱"机器人 - 特斯拉"擎天柱"机器人展示自主完成倒垃圾、炒菜、清扫桌面、使用吸尘器、撕纸巾、开橱柜门及拉窗帘等连续任务 [1] - 机器人通过强化学习优化"仿真到现实"训练代码 能在数小时内积累相当于数年的物理世界经验 [1] - 最新进展证明其已突破简单动作模仿 实现多模态感知融合与复杂任务规划能力 [1] 闭环脊髓神经接口植入手术 - 浙江大学团队完成国内首例闭环脊髓神经接口植入手术 患者术后15天实现自主站立及行走 [2] - 术后2个月患者已能完成多种日常活动 该技术有望惠及国内370万脊髓损伤患者 [2] 谷歌AR眼镜Project Aura - Google联合中国AR公司XREAL及高通发布新一代AR眼镜Project Aura 形成"平台-硬件-芯片"技术闭环 [3] - 产品采用光学透视技术路线 是全球首款专为Android XR平台打造的旗舰级AR设备 [3] - 合作整合Google的XR生态布局 XREAL的轻量化AR研发能力及高通XR芯片性能 [3]

每经记者｜宋美璐 每经编辑｜张海妮 ｜ 2025年5月22日 星期四 ｜ NO.1 亚玛芬体育：一季度营收为14.73亿美元，同比增长23% 点评：《笑有新生》节目联动央视与成都文旅资源，不仅提供春晚级别的展示平台，更为年轻喜剧人提 供了前所未有的成长通道。阎鹤祥、姚尧的加入提升了节目的专业度和话题度，彰显"喜剧出圈"与"喜 剧出新"的双重目标。在文化自信和本土内容崛起的时代背景下，这档节目有望成为中国喜剧生态的关 键支点。 NO.3 爱彼迎2025年夏季产品发布，推出简餐、按摩等服务项目 5月21日，Airbnb爱彼迎2025年夏季产品发布，推出"爱彼迎服务"，项目涵盖简餐、按摩、SPA、私人厨 师、摄影、美发化妆等十大类别；升级"爱彼迎体验"，涵盖从深度体验文化的城市地标、博物馆及文化 体验，到美食之旅和烹饪课体验、再到户外活动、水上运动等。Airbnb爱彼迎中国数据显示，今年初 夏，中国旅行者的出境游搜索热度迎来同比超2倍的增长。其中，亚太地区增长最为显著；其次，Z世 代搜索活跃度同比激增近三倍，显著超越其他年龄段用户，成为中国出境游增长的重要动力。 点评：爱彼迎此次升级，反映出全球旅游行业正迈向深度个 ...