收购意向与官方回应 - 中国一汽回应称对拟收购零跑汽车10%股权一事"尚不知情" [2] - 媒体报道称中国一汽内部正推进收购约10%股份的方案 [2] - 若收购落地将成为央企与造车新势力资本深度绑定的首个案例 [3] 战略合作基础 - 双方于2024年3月初签署战略合作谅解备忘录 明确研发与资本合作意向 [4] - 合作涵盖新能源乘用车联合开发及零部件合作 [4] - 3月26日零跑科技中标红旗G117项目整车联合开发及平台许可 [4] - 首个合作开发车型项目已落地 后续工作积极推进中 [4] - 红旗G117计划2026年下半年通过中国一汽渠道进入海外市场 [4] 中国一汽新能源转型现状 - 2024年新能源汽车销量33.9万辆 占总销量320万辆的10.6% [5] - 新能源渗透率低于长安集团27%和东风集团34% [5] - 未达到全国40.9%的新能源汽车市场渗透率 [5] - 2025年7月自主新能源销量2.85万辆 同比增长129.03% [6] - 公司实施"All in"新能源战略 加速向智能网联新能源汽车转型 [6] 战略目标与规划 - 2030年目标整车销量超500万辆 新能源车超300万辆 [7] - 自主品牌新能源车目标150万辆 海外市场目标70万辆 [7] - 国务院国资委对三大汽车央企新能源业务进行专项考核 [6] 合作潜在价值 - 零跑汽车拥有完整自研电驱、电控及智能座舱方案 [7] - 零跑的B级、C级电动车平台可补充中国一汽平台化能力 [7] - 零跑与Stellantis的合作基础有助于双方加速出海 [7] - 股权合作可实现全产业链资源协同与供应链共享 [7] - 联合开发新平台可提升整体成本竞争力 [7] 行业竞争环境 - 新能源汽车淘汰赛进入读秒阶段 车企需在一两年内推出合格智能电动车 [6] - 市场竞争倒逼汽车央企加快转型步伐 [6]

东风集团出售东本发动机股权 - 东风集团预挂牌出售东风本田发动机有限公司50%股权 转让底价待定 挂牌截止日期为9月12日 [1] - 出售原因为优化燃油车资产结构 支持本田中国汽车事业战略部署 加快公司新能源转型 [1] - 东本发动机股东结构为东风集团50% 本田技研工业株式会社40% 本田技研工业(中国)投资有限公司10% [1] 东本发动机财务表现 - 2024年度东本发动机营业收入95.66亿元 净利润亏损2.28亿元 [1] - 2024年上半年实现营收38.07亿元 净利润扭亏为盈达3.71亿元 [1] 合资品牌市场表现 - 广汽本田2024年上半年销量15.5万辆 同比下滑25.63% [2] - 广汽本田销量从2021年顶峰78万辆滑落至2024年47万辆 [2] - 广汽本田净利润从2020年124亿元下滑至2024年18亿元 [2] 新能源汽车行业趋势 - 2025年乘用车零售量预计增长6% 新能源乘用车批发销量预计增长近三成至1548万辆 [3] - 新能源乘用车批发渗透率将达56% [3] 车企产能调整行动 - 本田中国2024年关闭中国境内7条整车生产线中的两条 [3] - 广汽本田2024年10月调整年产5万辆第四生产线 东风本田同年11月调整第二生产线 [3] - 东风本田新能源工厂2024年10月投产 广汽本田开发区新能源工厂同年12月投产 [3] - 岚图汽车2024年收购东风云峰汽车工厂 获得120万平方米生产基地 [3] 东风集团业务整合 - 东风奕派科技2024年8月成立 整合纳米 奕派 风神三大自主品牌乘用车 [4] - 整合目的为提高协同运营效率 增强市场竞争抗风险能力 [4] 东风集团业绩表现 - 2024年上半年汽车累计销量82.39万辆 同比下降14.7% [4] - 2024年上半年新能源汽车销量20.44万辆 同比增长33% [4] - 预计2025年上半年归母净利润0.3-0.7亿元 较2024年同期下降90%-95% [4][5] 盈利下滑原因 - 合资非豪华品牌市场继续下探 导致合资乘用车业务销量和利润大幅下降 [5] - 自主事业领域研发 品牌渠道建设 市场营销等方面投入加大 [5]

市场整体表现 - 7月国内狭义乘用车零售销量达183.7万辆 同比增长6.9%但环比下降11.9% 创当月历史新高[1] - 1-7月累计销量显示行业保持增长态势 其中SUV累计销量626.7万辆同比增长10.7% 轿车累计销量587.5万辆同比增长10.2%[2] 细分市场表现 - 新能源车7月销量98.6万辆 同比增长12.0% 环比下降11.3%[2] - 1-7月新能源车累计销量达645.5万辆 同比大幅增长29.5%[2] - 传统燃油车中SUV销量90.8万辆同比增长7.5% 轿车销量84.1万辆同比增长6.4% MPV销量8.9万辆同比增长6.7%[2] 品牌竞争格局 - 自主品牌零售121万辆同比增长14% 市场份额达65.9%同比提升4个百分点[3] - 主流合资品牌零售45万辆同比增长1% 其中德系品牌份额14.5%同比下降3个百分点 日系品牌份额12.9%持平 美系品牌份额4.7%下降1.1个百分点[3] - 豪华车零售17万辆同比下降20% 市场份额9.3%同比下降3个百分点[3] 厂商零售排名 - 比亚迪汽车以274,644辆保持第一 但同比下降11.9% 市场份额14.9%[4][5] - 吉利汽车202,447辆同比大增71.0% 是唯一实现同比环比双增长品牌[5] - 一汽大众110,882辆同比略降2.9% 长安汽车108,502辆同比增长26.9% 奇瑞汽车102,544辆同比增长4.6%[5][7][9] - 上汽大众82,590辆同比下降6.4% 一汽丰田67,912辆同比增长3.0% 广汽丰田66,018辆同比增长11.7%[9][11] - 上汽通用五菱59,843辆同比增长8.9% 长城汽车54,755辆同比增长23.9%[11] 累计销量表现 - 比亚迪1-7月累计1,884,686辆同比增长10.8% 市场份额14.8%[12] - 吉利汽车1-7月累计1,428,608辆同比大增62.8%[12] - 一汽大众累计854,425辆同比下降3.5% 长安汽车累计791,698辆同比增长7.5% 奇瑞汽车累计752,069辆同比增长25.9%[12][13] - 一汽丰田累计445,061辆同比增长14.2% 上汽通用五菱累计437,165辆同比增长21.7%[12][15] 新能源厂商排名 - 比亚迪新能源车274,644辆同比下降11.9% 市场份额27.8%[16][17] - 吉利新能源车121,385辆同比大增112.1% 市场份额12.3%[16][17] - 长安新能源车55,659辆同比增长27.6% 上汽通用五菱新能源车51,570辆同比增长23.2%[17][18] - 鸿蒙智行47,375辆同比增长7.5% 零跑汽车45,524辆同比增长106.1%[17][20] - 赛力斯汽车40,753辆同比增长3.0% 特斯拉中国40,617辆同比下降12.1%[17] - 奇瑞新能源车39,351辆同比增长17.5% 小鹏汽车33,717辆同比大增263.0%[17][22] 行业发展趋势 - 自主品牌通过技术壁垒 海外扩张和产品迭代保持竞争力[4] - 新能源转型成为关键增长动力 吉利通过油电协同+技术下沉+全球化策略实现高速增长[5][16] - 传统合资品牌面临新能源转型压力 燃油车基盘稳固但新能源表现不佳[9][15] - 新车型推出和车展活动预计将进一步激活市场需求[22]

财务业绩表现 - 第二季度总营收274.31亿元 整车销售收入229.16亿元同比提升2.2% [1] - 综合毛利率20.6%创历史新高 同比增长2.6个百分点 整车毛利率17.3%同比提升5.8个百分点 [1] - 经营利润2.85亿元首次实现转正 研发费用率7.8%和销管费用率12.3%同比双降 [1] 品牌整合协同效应 - 极氪与领克品牌战略整合完成 费用大幅下降 二季度研发费用21.5亿元较一季度29亿元显著降低 [1][2] - 整合带来规模化效应 未来成本和费用预计进一步降低 [2] - 上半年总营收494.50亿元 全球累计交付新车24.49万辆同比增长14.5% [2] 品牌定位与市场表现 - 极氪定位豪华科技品牌 上半年销量9.1万辆同比增长3% 平均单车价格近30万元 [2][5] - 领克定位新能源高端品牌 上半年销量15.4万辆同比增长22% 加权成交价18.9万元超越主流合资品牌 [2] - 极氪001稳居25万元以上纯电销量冠军 极氪7X为20万元以上纯电SUV销量冠军 [5] 产品与技术突破 - 极氪009系列获40万元以上MPV销量冠军 极氪009光辉起售价78.9-89.9万元 高净值用户占比超75% [5] - 发布全球首款900V高压混动架构"浩瀚-S" 实现电驱总功率兆瓦级突破 [6] - 极氪9X瞄准60万元以上大型豪华SUV市场 首搭浩瀚-S架构及L3级辅助驾驶系统 [5][6] 全球化与技术创新 - 极氪009在新加坡、澳洲、中东等市场获豪华MPV销量冠军 [5] - 极氪具备整车架构、三电系统、智能驾驶等全栈自研能力 [6] - 领克10 EM-P搭载Thor芯片和激光雷达 发动机热效率提升3% 变速箱功率提升20千瓦 [7] 未来产品规划 - 下半年极氪品牌推出超豪华旗舰SUV极氪9X 主销车型将升级辅助驾驶和三电系统 [6][7] - 领克品牌第三季度推出领克10 EM-P 搭载新一代Flyme Auto智能座舱 [7] - 通过技术赋能实现品牌向上和用户口碑提升 领克品牌推进智能化与性能进阶 [7]

东风汽车资产出售计划 - 东风汽车预挂牌出售东风本田发动机公司50%股权 转让底价待定 挂牌截止日期为9月12日[2] - 发动机公司2024年营收95.66亿元 净亏损2.28亿元 2025年上半年净利润转正至3.71亿元[2] - 发动机公司注册资本1.22亿美元 资产总额52.30亿元 净资产25.12亿元 职工827人[2] 战略转型背景 - 公司加速新能源转型 持续优化固定资产结构 新增新能源资产和技术投入[3] - 调整方向包括缩减合资品牌资产 扩大新能源品牌布局 资源向自主品牌倾斜[3] - 近期以7.23亿元向子公司岚图汽车出售武汉云峰工厂 该工厂原为东风日产生产车型[3][4] 产能调整措施 - 2023年以17.14亿元收购神龙公司武汉襄阳资产 并通过租赁安排回租[3] - 利用神龙汽车闲置产能生产东风奕派新能源车型[4] - 与日产中国筹备成立出口公司 将东风日产国内产能转向海外市场[4] 合资品牌经营状况 - 东风日产销量从2021年超100万辆下滑至2024年60多万辆[5] - 东风本田设计年产能76.8万辆 2024年产量42.59万辆 产能利用率55.46%[5] - 发动机公司年产能48万台 在新能源汽车渗透率达45%背景下成为负担[5] 资产处置差异 - 神龙汽车和东风日产工厂经改造后可被奕派岚图等自主品牌使用[5] - 发动机工厂面临新能源转型下的处置难题[5]

东风本田发动机公司股权出售 - 东风汽车预挂牌出售东风本田发动机公司50%股权，转让底价待定，挂牌截止日期为9月12日 [2] - 发动机公司成立于1998年，注册资本1.22亿美元（约8.73亿元人民币），职工827人，股东为东风汽车（50%）、本田技研工业（40%）及本田中国（10%） [2] - 2024年发动机公司营收95.66亿元，净亏损2.28亿元；2025年上半年营收38.07亿元，净利润3.71亿元，资产总额52.30亿元，净资产25.12亿元 [2] 东风汽车战略转型背景 - 东风汽车1-7月累计销售整车97.85万辆，同比下滑8.9%；上半年归母净利润0.3亿-0.7亿元，同比降幅达90%-95% [4] - 公司加速新能源转型，近期已出售武汉云峰工厂（作价7.23亿元给岚图汽车），并计划缩减合资品牌资产，将资源向自主品牌（如奕派、岚图）倾斜 [4][5] - 神龙汽车闲置产能已用于生产新能源车型，东风日产产能拟转向出口业务，合资品牌调整方案差异化 [5][6] 行业与产能现状 - 国内新能源汽车渗透率达45%，发动机公司48万台/年产能成为负担，2024年东风本田产能利用率55.46%（产量42.59万辆/设计产能76.8万辆），优于东风日产的43% [6] - 发动机工厂改造价值存疑，新能源转型下传统发动机资产需求锐减 [6]

行业背景 - 中国新能源汽车月渗透率逼近50%，燃油车为代表的日系车企在华面临严峻考验 [1] 公司动态 - 东风汽车集团股份有限公司拟将持有的东风本田发动机有限公司50%股权全部转让，项目已在广东联合产权交易中心预挂牌 [1] - 东本发动机由东风集团股份和本田按50:50比例合资成立于1998年 [1] 财务数据 - 东本发动机今年上半年营收约38亿元，同比缩水6成 [1] - 东本发动机上半年净利润扭亏为盈，约3.71亿元 [1] - 东本发动机共有员工827人 [1] 战略调整 - 东风集团股份表示，中国新能源汽车市场持续扩大，自主及合资企业都将面临更多挑战，公司希望优化与调整自身的燃油车资产结构 [1] - 东风集团股份希望更好地支持本田中国汽车事业战略部署，同步加快公司新能源转型 [1] - 基于有关部门对汽车央企新能源业务单独考核，东风对新能源盈利的压力稍缓，将更多资源倾向自主新能源 [1] - 东风集团股份从体制机制层面大胆创新，同时帮助合资品牌电动化转型 [1] - 东风集团股份认为对东本发动机发展的历史任务已经暂告一段落 [1]

股权交易信息 - 东风汽车集团股份有限公司预挂牌出售东风本田发动机有限公司50%股权 转让底价待定 挂牌截至日期为9月12日[1] - 东风本田发动机有限公司股东结构为东风汽车集团股份有限公司持股50% 本田技研工业株式会社持股40% 本田技研工业（中国）投资有限公司持股10%[3] 公司经营状况 - 东风本田发动机有限公司2024年营收95.66亿元 净亏损2.28亿元[3] - 公司2024年上半年营收38.07亿元 净利润3.71亿元 实现扭亏为盈[3] - 公司主要负责开发、生产、销售轿车用发动机及零部件 产品主要供应广汽本田乘用车型 同时向东风本田供应缸体、缸盖、传动轴等零部件[3] 行业转型背景 - 本田中国2024年7月宣布实行产能优化和电动化转型[5] - 本田在华销量2024年仅为85万辆 同比减少三分之一 9年来首次跌破100万辆[3] - 2024年1-7月本田在华销量36万辆 同比下降23%[6] - 本田将东风本田发动机产能从每年52万台减少50% 相当于中国销售燃油车发动机产量的30%[5] 产能调整措施 - 广汽本田2024年10月关闭年产能5万辆的第四生产线[5] - 东风本田2024年11月将年产能24万辆的第二生产线停产[5] - 本田在中国汽车总产能由149万辆减少至120万辆[5] - 广汽本田2023年12月和2024年5月进行两轮减员 涉及约3200名员工[5] - 东风本田裁撤约500名劳务派遣人员[5] 新能源转型布局 - 本田2024年在中国上市新车中70%为新能源汽车 2025年比例将进一步提升约10个百分点[5] - 东风本田新能源汽车专用工厂2024年9月投产[5] - 广汽本田全新新能源汽车工厂2024年11月投产[5] - 新增产能为每年24万辆纯电动汽车[5] - 东风本田2024年3月上市纯电动汽车本田S7和广汽本田P7 起售价接近20万元 但市场反馈不佳[5]

汽车央国企改革核心观点 - 新能源汽车市场渗透率提升至45%，推动汽车央国企加速整合改革 [3] - 改革聚焦三大方向：打通研发/产品/营销链条、深化ICT企业合作、坚持自主+合资双线发展 [3] - 国资委对三大汽车央企实施新能源汽车业务单独考核，重点考核技术/市占率/发展潜力 [6] 行业整合动态 - 东风汽车整合纳米/奕派/风神品牌成立东风奕派科技，实现研产供销服全价值链闭环管理 [3][7] - 广汽集团实施"三年番禺行动"，整合传祺/埃安/昊铂营销体系，导入IPD/IPMS流程体系 [7] - 长安汽车成立新集团，同步推进新能源"香格里拉"、智能化"北斗天枢"、全球化"海纳百川"计划 [8] 跨界合作进展 - 东风与华为合作推进至DH项目阶段，涉及联合定义/开发/营销的全链条协作 [10] - 广汽投资15亿设立华望汽车，与华为合作开发30万元级高端车型，首款车2026年推出 [10] - 长安汽车通过阿维塔科技持股华为车BU剥离的引望智能10%股权 [11] 经营效率提升 - 东风奕派科技通过组织整合解决信息传递偏差，决策周期缩短30% [7] - 广汽总部迁至番禺实施"前线决策"模式，运营成本降低15% [8] - 三大央企上半年新能源车销量合计100万辆，但落后比亚迪214.6万辆的规模 [6] 技术突破方向 - 重点布局智能驾驶/智能座舱/汽车芯片领域，攻关全固态电池/高算力芯片前沿技术 [12] - 通过差异化外观设计和个性化功能解决华为方案同质化问题 [12] - 11家车企已与华为车BU达成合作，需强化上层智能化服务定制能力 [12]

近半个月来，汽车央国企改革动态密集。继新长安汽车集团正式成立后，东风汽车为壮大旗下自主品牌 发展，将纳米、奕派、风神三个子品牌整合成东风奕派科技，新公司将纳米并入奕派，形成奕派、风神 两个汽车品牌，将分散的资源集中规划。同时，加强与华为的合作。 从行业看，东风汽车的整合只是汽车央国企改革的一个缩影。中汽协会最新发布的数据显示，2025年1 ～7月，新能源汽车市场渗透率进一步提升至45%。面对新能源汽车的迅猛发展，东风汽车、长安汽 车、广汽等汽车央国企正加速整合改革。 梳理汽车央国企整合资源的改革举措，主要表现有三大特点。第一，打通研发、产品、营销三个领域， 提升效率。第二，加大与华为、腾讯等ICT（信息通信技术）企业的跨界合作，甚至合资入股，"亲上 加亲"。第三，坚持自主研发、合资合作"两条腿走路"。 根据近期国务院国资委召开的中央企业负责人研讨班会议，当前，汽车产业处于新旧动能转换的关键 期，技术创新快速迭代，新车型持续"井喷"，市场格局加速重构，传统的"大鱼吃小鱼"正转变为"快鱼 吃慢鱼"，企业必须加快转型步伐，否则将面临被淘汰的风险。下一步，汽车央企应把握好产业变革的 机遇期，聚焦市场反应慢、人才不担当 ...