银河证券指出，节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A股市场 或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动 行情可能提前开启。同时，仍需关注海外风险等不确定性因素的短期扰动。展望2026年，"十五五"开局 之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈 利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。 中信证券研究则指出，2026年全年上市公司的净利润有望持续改善，预计全年增速将达到4.8%。伴随 2026年CPI、PPI回暖，价格因素对上市公司利润的压制或将逐季缓解。随着扩内需政策逐步加码并落地 生效，内需相关品种的ROE有望企稳回升。 2026年首个交易日，A股迎"开门红"。2026年1月5日，上证指数上涨1.38%，重返4000点。有统计数据 显示，自2025年12月17日至2026年1月5日，上证指数实现日线12连阳，创1992年3月以来最长连阳纪 录。 中金公司认为，当前全球宏观环境及创新产业趋势等仍然相对利好成长风格，但成长领域经历一年多上 涨后，估值 ...

中资券商股市场表现 - 截至发稿，中资券商股集体走高，国联民生(01456)涨5.16%，报5.5港元 [1] - 国泰海通(02611)涨4.68%，报17.91港元 [1] - 中信证券(06030)涨4.41%，报29.82港元 [1] - 中金公司(03908)涨3.91%，报21.26港元 [1] - 广发证券(01776)涨3.19%，报19.09港元 [1] 市场背景与宏观观点 - 周一沪指攻克4000点整数关，豪取12连阳，刷新近33年以来连阳记录 [1] - 高盛发布报告，2026年建议高配中国股票，其股票策略团队在亚太范围内建议高配A股和港股 [1] - 高盛预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20%，分别由14%和12%的盈利增长以及约10%的估值向上重估所支撑 [1] 证券行业展望与投资观点 - 中原证券表示，作为“十五五”开局之年，2026年资本市场整体运行有望保持相对强势，证券行业将持续处于本轮上升周期中 [2] - 券商板块平均估值持续走低的空间相对有限 [2] - 2026年一季度上市券商经营业绩的同比压力相对较轻，券商板块将在当前相对低位蓄势震荡整理以酝酿新的投资机会 [2] - 国金证券指出，建议继续重点关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会 [2] - 强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商，建议关注AH溢价率较高、有收主题的券商 [2]

市场表现 - 中资券商股集体走高，截至发稿，国联民生(01456)涨5.16%，报5.5港元；国泰海通(02611)涨4.68%，报17.91港元；中信证券(06030)涨4.41%，报29.82港元；中金公司(03908)涨3.91%，报21.26港元；广发证券(01776)涨3.19%，报19.09港元 [1] 市场背景与宏观观点 - 周一沪指攻克4000整数关，豪取12连阳，刷新近33年以来连阳记录 [1] - 高盛发布宏观报告，2026年建议高配中国股票，其股票策略团队在亚太范围内建议高配A股和港股 [1] - 高盛预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20%，分别由14%和12%的盈利增长以及约10%的估值向上重估所支撑 [1] 行业机构观点 - 中原证券表示，作为“十五五”的开局之年，2026年资本市场整体运行有望保持相对强势，证券行业将持续处于本轮上升周期中 [2] - 中原证券认为，券商板块平均估值持续走低的空间相对有限 [2] - 中原证券指出，2026年一季度上市券商经营业绩的同比压力相对较轻，券商板块将在当前的相对低位蓄势震荡整理以酝酿新的投资机会 [2] - 国金证券建议继续重点关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会 [2] - 国金证券强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商 [2] - 国金证券建议关注AH溢价率较高、有收并购主题的券商 [2]

市场表现 - 中资券商股集体走高 截至发稿 国联民生涨5.16%报5.5港元 国泰海通涨4.68%报17.91港元 中信证券涨4.41%报29.82港元 中金公司涨3.91%报21.26港元 广发证券涨3.19%报19.09港元 [1] 宏观与市场背景 - 周一沪指攻克4000点整数关 豪取12连阳 刷新近33年以来连阳记录 [1] - 高盛发布宏观报告 建议2026年高配中国股票 其股票策略团队在亚太范围内建议高配A股和港股 [1] - 高盛预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% 分别由14%和12%的盈利增长以及约10%的估值向上重估所支撑 [1] 行业观点 - 中原证券表示 作为“十五五”的开局之年 2026年资本市场整体运行有望保持相对强势 证券行业将持续处于本轮上升周期中 [2] - 中原证券认为 券商板块平均估值持续走低的空间相对有限 2026年一季度上市券商经营业绩的同比压力相对较轻 [2] - 中原证券指出 券商板块将在当前的相对低位蓄势震荡整理以酝酿新的投资机会 [2] - 国金证券建议继续重点关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会 [2] - 国金证券强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商 [2] - 国金证券建议关注AH溢价率较高 有收并购主题的券商 [2]

A股两融市场概况 - 截至1月5日，A股两融余额为25606.48亿元，较上一交易日增加199.66亿元，占A股流通市值比例为2.55% [1] - 当日两融交易额为2915.25亿元，较上一交易日增加730.7亿元，占A股成交额的11.34% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有27个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，当日净买入33.5亿元 [1] - 获融资净买入居前的行业还有有色金属、机械设备、计算机、通信、基础化工等 [1] 个股融资净买入情况 - 63只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 胜宏科技获融资净买入额居首，净买入6.94亿元 [1] - 融资净买入额居前的个股还包括利欧股份、中微公司、盐湖股份、航天动力、信维通信、香农芯创、科大讯飞、西部材料、铂力特等 [1][2] 市场观点与预期 - 国信证券研报认为，当前正处于业绩空窗期，部分受益于海外AI算力高增长的标的，有望在1月份迎来业绩预告的催化 [2] - 随着2026年CES展即将开幕，AI手机、AI眼镜、折叠屏等端侧创新领域的技术预期，也有望推动春季躁动行情的出现 [2]

宏观政策与流动性环境 - 2026年是十五五规划的开局之年，多部门密集出台配套产业政策与投资规划，财政与货币政策协同发力，营造了友好的流动性环境 [1] - 汇率升值预期将引导外资回流，为市场带来增量资金 [1] 资金流向与市场行情 - 2025年12月，股票型ETF等机构资金已提前进行布局 [1] - 后续保险资金的“开门红”将进一步为市场提供增量资金，强化春季行情 [1] - 春季躁动行情已提前开启 [1] 基本面与产业周期 - PPI（生产者价格指数）降幅正在收窄 [1] - 预计2026年企业盈利将实现温和复苏 [1] - 市场对盈利拐点的博弈将对行情形成支撑 [1] 整体市场观点 - 2026年是多因素叠加的“大年”，牛市基础依旧扎实 [1]

股指市场 - A股市场新年开门红，Wind全A指数上涨1.99%，成交额达2.57万亿元，主要宽基指数普涨，其中中证500指数上涨2.49%，中证1000指数上涨2.09%，沪深300指数上涨1.9%，上证50指数上涨2.26% [2][8] - 市场资金情绪高涨，12月宽基型ETF净申购1100亿元，其中近1020亿元流入A500ETF，该指数与沪深300走势高度相关，相关系数超过0.98，但成长属性稍强，涵盖更多电力设备、电子等板块 [2][8] - 在A500ETF获大幅申购的同时，Top5会员单位IF净空头头寸显著上涨，二者可能存在对冲关联，因此相关资金可能不会因跨年结束而大幅净流出 [2][8] - 短期预计股指仍在10月以来构建的震荡中枢内运行，以中证1000为例，其三季度营业收入累计同比增速约2.6%，对当前估值构成支撑，不易发生流动性风险 [2][8] - 春季躁动行情需要特定条件，对小盘指数需政策边际放宽流动性，对大盘指数需通胀预期持续改善，目前上述条件不突出，春季躁动行情可能不如往年剧烈 [2][8] 国债市场 - 国债期货各期限合约涨跌互现，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03% [3][10] - 中国央行1月5日开展135亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，同日有4823亿元7天逆回购到期，实现净回笼4688亿元 [3][10] - 资金价格小幅上行，DR001上行2BP至1.26%，DR007上行0.2BP至1.43% [3][10] - 短期资金面合理充裕是债市主要支撑，但经济稳定、通胀回升及降息偏谨慎对债市形成制约，多空交织下，利率向上突破需通胀显著回升，向下突破需降息引导，预计债市短期难以摆脱区间震荡格局 [3][4][10] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，银、铂、钯表现活跃，金银比降至58.2，铂钯价差升至566.7美元/盎司 [5][11] - 元旦期间美委冲突虽快速结束，但市场担忧美国对委内瑞拉打开“潘多拉魔盒”，此因素成为开年首月主要焦点，预计将推动黄金维持震荡偏强走势 [5][11] - 白银、铂金、钯金在经历12月快速拉升后，1月份或仍在回落区间内消化上方获利抛压，但良好的基本面及比价回归预期令投资者看到价值回归机会，维系回调后逢低买入的操作策略 [5][11]

市场整体表现 - 2026年首个交易日A股三大指数集体收涨，沪指报4023.42点，涨1.38%，深成指报13828.63点，涨2.24%，创业板指报3294.55点，涨2.85% [1] - 全市成交额达25672亿元，超过4100只个股上涨 [1] 领涨板块与个股 - 脑机接口板块涨幅居前，倍益康30CM涨停领涨，博拓生物、道氏技术、三博脑科、爱朋医疗、狄耐克等多股20CM涨停 [2] - 创新药概念股集体大涨，冠昊生物20CM涨停，塞利医疗、昭衍新药、康弘药业等多股涨停 [2] - 保险板块中，新华保险涨超8%，中国太保涨超7% [2] - 商业航天板块涨幅居前，谱尼测试、云汉芯城、当虹科技、西测测试等多股20CM涨停 [2] - 科技板块继续领涨，脑机接口、芯片、半导体等板块表现突出 [2] 市场观点与驱动因素 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，科技股是2025年贯穿全年的主线，2026年科技牛行情有望延续 [2] - 支持科技行情的核心原因是经济转型及“十五五”规划开局，规划重点支持的科技创新板块是亮点，符合政策导向并吸引大量资本流入 [2] - 支持本轮牛市的逻辑包括政策支持、居民储蓄大转移以及中国在科技创新方面的突破，提升了外资信心 [2] - 美联储处于降息周期，美元指数回落推动人民币升值，将吸引更多外资流入人民币资产，推动资产价值重估 [2] - A股市场有“春季攻势”规律，1月份往往是全年信贷投放最多的月份，规模一般在3万至4万亿元左右，部分资金可能进入资本市场成为增量资金 [3] - 一季度是上市公司业绩披露空窗期，有利于资金投向具备题材和估值弹性的科技板块 [3] - 银河证券指出，假期期间港股市场与人民币汇率走强有助于提振投资者信心，A股市场或将延续结构性行情 [3] - 后续上行节奏需观察政策预期与产业趋势突破，春季躁动行情可能提前开启 [3]

市场整体表现 - 1月5日A股市场高开高走，上证指数于盘中触及4004.04点，时隔34个交易日重回4000点关口，上午收盘报4011.45点 [2][3] - 截至早盘收盘，沪指涨1.07%，深成指涨1.87%，创业板指涨2.15% [2] - 全市场超4000只个股上涨，其中98只个股涨停，沪深两市半日成交额达1.64万亿元，较上个交易日放量3238亿元 [2] - 市场表现强势，沪指有望实现12连阳，市场向好趋势未动摇 [5] 板块与概念表现 - 脑机接口概念爆发，半日涨幅达13.06%，居全市场首位，带动医疗器械、高压氧舱等相关概念走强 [5][11] - 板块内51只成分股中，近40只个股半日涨停或涨超10% [13] - 商业航天概念反复活跃，保险板块走强，涨幅达5.84% [2][12] - 下跌方面，海南自贸概念集体大跌，海南发展跌停 [2] 市场走强驱动因素 - 港股及日韩股市上周率先走强，科技股大涨为A股提供了示范效应 [7] - 市场情绪稳定，节前担心的A500ETF增量资金“撤退”情况并未发生，同类规模最大的A500ETF华泰柏瑞早盘成交额超110亿元，创历史新高 [7][8] - 以股票型ETF为代表的机构资金自去年12月以来呈现大幅净流入，主要流向A500相关ETF，显示国内机构抢跑春季躁动行情 [9] - 年初保险资金“开门红”布局期、政策预期向好、人民币汇率稳中有升吸引外资回流以及银行体系积极的信贷投放，共同构成了增量资金入场的有利环境 [9] 脑机接口行业催化 - 海外方面，马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对设备进行“大规模生产”，被视为技术迈向商业化的重要信号 [14] - OpenAI首席执行官联合创立的脑机接口公司Merge Labs宣布分拆，专注于开发非侵入式超声波脑信号读取技术，有望降低技术门槛与临床风险 [14] - 国内政策持续加码，国家药监局加快相关产品审评审批，上海黄浦区出台措施，对申报重点项目的企业给予最高200万元的区级配套支持 [15] - 脑机接口作为“十五五”规划明确布局的未来产业，政策设定了2027年核心技术突破、2030年产业实力跻身世界前列的目标，多地积极跟进，市场规模有望持续扩容 [15] ETF市场动态 - 6万亿元级的ETF市场吸引更多机构竞逐，不少此前未布局的基金公司纷纷发布招聘及发行项目，准备入局，其中包括“银行系”基金公司及券商资管机构 [9] - 主要ETF早盘表现强劲，科创50ETF涨3.88%，创业板ETF易方达涨2.20%，中证500ETF涨2.20% [8]

市场表现 - 截至2026年1月5日10:52，国证证券龙头指数(399437)强势上涨1.84% [1] - 成分股中华林证券上涨7.96%，广发证券上涨3.63%，华泰证券上涨2.76%，东方财富、招商证券等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的证券ETF龙头(159993)上涨1.68%，最新价报1.33元 [1] 政策动态 - 中国银行间市场交易商协会发布2025年非金融企业债务融资工具承销业务资格名单，今年新增18家券商 [1] - 新增财通证券、第一创业证券承销保荐、华泰联合、华创证券、山西证券、西部证券等6家券商为一般主承销商 [1] - 新增中银证券为科技创新非金融企业债务融资工具主承销商 [1] - 新增渤海证券、德邦证券、方正证券、国海证券、国联民生证券、国新证券、华鑫证券、华源证券、上海证券、世纪证券、西南证券等11家为承销商 [1] 机构观点 - 国金证券建议关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会 [2] - 强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商 [2] - 建议关注AH溢价率较高、有收并购主题的券商，以及业绩增速亮眼的多元金融 [2] 指数与产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，该指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现 [2] - 截至2025年12月31日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.13% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、财通证券、光大证券 [2]