公司研发战略与历史 - 公司自2015年开始布局大分子生物药和小分子化药的研发创新 [1] - 通过自主研发、合作研发等模式加大研发投入和人才引进 逐渐切入创新药领域 [1] - 10多年的研发创新过程积累了宝贵经验 尤其在海外临床、注册、商业化等方面 并搭建了相对完善的转化评估体系 [1] 核心产品进展与商业化 - 一类创新药亿立舒已成功在中国、美国及欧洲等区域上市 [1] - 该产品在中国的商业化价值逐渐得到体现 [1] - 海外市场的表现还需要一定时间 [1] 未来研发与市场规划 - 未来公司将继续重视并加强研发创新 通过自主研发与合作研发模式 [1] - 研发将更加谨慎和聚焦 例如肿瘤领域、皮肤科、骨科领域 [1] - 在着力中国市场的同时 将借力国际化初步成果兼顾海外市场 尤其是东南亚市场 [1] 公司对创新药发展的认识 - 作为医药企业 除了通过自主研发提升并验证研发能力外 如何让创新产品快速进入市场并获取商业化价值也很重要 [1]

公司海外投资计划 - 公司宣布启动一项海外投资计划，拟在新加坡设立子公司、在马来西亚设立孙公司，投资金额不超过6000万美元（折合约人民币4.2亿元）[1] - 此次跨区域投资是公司深化全球产业链布局的关键举措，旨在切入东南亚精密光学市场，并通过区域协同提升全球竞争力[1] 公司财务与经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营收10.51亿元，同比增长33.65%；归母净利润2.5亿元，同比大幅增长54.68%[1][4] - 截至2025年前三季度末，公司总资产达27.14亿元，创历史新高，同比增长21.7%[1][6] - 2020年至2024年，公司总资产从15.36亿元增长至23.08亿元，期间增幅达50.26%[6] 境外业务表现 - 公司境外收入占比较高，2024年境外收入为6.8亿元，收入占比高达65.76%；2025年上半年境外收入占比仍保持在56.5%的高位[2] - 2025年上半年，境外业务毛利率达38.76%[2] - 2021年至2023年，公司外销收入占主营业务收入的比重分别为37.79%、35.75%、69.18%[2] - 公司产品远销全球，深度绑定AMS集团、康宁集团、苹果供应链等全球顶尖客户，终端产品覆盖消费电子、汽车智能驾驶等领域[3] 研发投入与成果 - 2021年至2025年前三季度，公司研发费用累计达到3.81亿元，各期分别为4407.51万元、6624.69万元、6557.54万元、1.17亿元以及8796.8万元[5] - 截至2025年上半年末，公司累计获得发明专利17项，实用新型专利76项，外观设计专利8项，软件著作权9项；2025年上半年新获得发明专利2项、实用新型专利6项[6] 公司发展历程与产品 - 公司最初以光学镀膜业务为起点，逐步拓展产品边界，2007年进入汽车行业，2012年启动玻璃非球面研发，2014年组建光学镜头生产线，2019年成功登陆科创板[4] - 2025年前三季度业绩增长的核心动因包括产品矩阵持续丰富与升级，以及下游需求全面爆发[4] - 核心产品板块包括光学棱镜、玻璃非球面透镜（应用于光通讯、VLOG相机、手机摄影等领域）以及受益于AR领域需求激增的玻璃晶圆产品[4]

核心业绩与增长驱动 - 公司预计2025年实现归母净利润9600万元至1.1亿元，同比大幅增长50.60%至72.56%，创上市以来新高 [2] - 预计2025年扣非净利润为9000万元至1.04亿元，同比增长47.14%至70.02% [2] - 业绩增长的核心驱动力是核心产品碳酸钾及兽用原料药业务实现“量价齐升” [2][4] 业务板块表现 - 无机盐产品（碳酸钾/碳酸氢钾）板块2025年上半年实现收入3.49亿元，同比增长11.48%，毛利率为20.42%，同比提升3.61个百分点 [4] - 兽用原料药业务2025年上半年实现收入9161.81万元，占总营收的18.35%，同比大幅增长66.56%，成为公司第二大利润引擎 [5] 研发投入与技术创新 - 公司2020年至2025年前三季度研发费用累计达1.8亿元，持续进行技术投入 [2][6] - 截至2025年6月末，公司拥有有效发明专利51项、实用新型专利21项，并主持或参与起草了5项国家标准和3项行业标准 [6] - 公司构建了多层次科研平台，包括国家级博士后工作站、省级高新技术研究开发中心等，以支持技术创新 [6] 产能扩张与项目投资 - 2025年12月，公司公告拟通过全资子公司分期建设年产6万吨氢氧化钾碳化法轻质碳酸钾和3万吨流化床法重质碳酸钾项目，总投资达5亿元 [7] - 同期，公司投资1.93亿元建设年产2000吨特种高分子材料聚醚醚酮（PEEK）及关键中间体项目，旨在打造闭环产业链并切入高性能工程塑料赛道 [7] 新兴赛道布局 - 公司参股30%的浙江芯之纯半导体材料项目主体建设已基本竣工，并于2025年10月进入试生产状态，为公司打开了半导体材料的增长空间 [7] 公司背景与发展历程 - 公司创建于1976年，历经转制、股份化改造、新三板挂牌，最终于2020年在深圳证券交易所上市 [3] - 公司已形成以钾盐为核心，兽用原料药与含氟精细化学品协同发展的“一体两翼”产业格局，是国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业 [3]

行业规模与核心驱动力 - 中国化妆品行业市场规模巨大，按中国香妆协会全渠道交易额口径统计预计达1.1万亿元，按社会零售额对限额以上单位统计预计2025年零售额达4,700亿元 [1][2] - 国货品牌市场份额已超越国际品牌，占据半边天，消费者对国货偏好大幅提升 [1][2] - 行业高质量发展的核心驱动力是新质生产力，其通过重塑生产逻辑、强化技术壁垒、适配消费升级、优化产业生态来推动行业转型 [4] 智能制造的发展路径与现状 - 美妆制造业经历了从半自动、自动化到当前数据驱动的智能化三阶段演进，通过SCP、ERP、MES等系统打通实现全流程追溯与柔性协同 [6] - 智能制造为行业构筑效率、品控、协同三重护城河 [8] - **效率**：上美股份韩束AI智能无人车间拥有12条全自动生产线，日产200万瓶，人工减少75%；珀莱雅数字化车间全自动覆盖率达92%，面膜日产能200万片 [8] - **品控**：韩束通过AI算法每秒完成20次瑕疵筛查；华熙生物灌装核心区达到A级无菌环境，精度5‰ [8] - **协同**：自然堂智能分拣系统精准辐射全国6万多家门店 [8] - 国货品牌在智能制造领域实现从跟跑到局部反超，2020年后，韩束AI配方研发平台迭代速度超越欧莱雅中国区生产线，头部品牌小批量订单交付周期较欧莱雅中国基地快20%-30% [10] 头部品牌智能制造投资案例 - 上美股份上美科技园二期智能生产基地投资4亿元，配备12条全自动生产线，30台AGV机器人单次可运送3,500个瓶体与6,500个泵盖，科技园一、二期总投资超10亿元，合计产能超350万瓶/天 [13][14] - 珀莱雅AI智能无人车间投资3亿元，其湖州5G智能工厂投资3.5亿元，构建95%无人化的“黑灯物流”体系 [14] - 过去三年智能制造成为头部品牌标配，贝泰妮、华熙生物、丸美股份等企业纷纷投入数亿建设智造基地 [16][18] 研发投入与费用率分析 - 研发费用率呈现赛道分层特征，由品类属性与技术壁垒主导 [21] - **护肤品**：研发费率介于1.5%-5%，如上美股份约2.7%，聚焦环六肽-9等底层技术 [21][23] - **彩妆**：研发费率1%-3%，如毛戈平仅0.8%，侧重应用研发 [21][23] - **医美化妆品**：研发费率2%-5%，如贝泰妮达5.1%，聚焦合规与临床数据 [21][23] - 头部国货品牌研发人员占比已跻身国际梯队，上美股份、珀莱雅的研发人员占比分别达到约10%和8%，与国际品牌如雅诗兰黛、欧莱雅等不相上下 [23] 生产成本与成本结构 - 美妆护肤品的综合生产成本并非仅占产品价格的个位数百分比 [24] - 按产品大类分，生产成本率各有不同 [25][27] - **护肤品**：生产成本率15%-30%，如上美股份旗下韩束品牌约26% [25][27] - **彩妆品**：生产成本率15%-20%，活性成分占比低，可支撑较高毛利 [26][27] - **医美化妆品**：生产成本率15%-25% [27] - 国货品牌通过自研技术、一体化供应链与智能制造实现成本竞争力，例如韩束通过双菌发酵技术自研，使发酵类活性原料生产周期从45天缩短至28天，原料综合成本较外购进口同类降低12%-15%，单位生产成本较其他头部国货品牌低5%-8% [27] 国货品牌的国际竞争力 - 以韩束、珀莱雅、贝泰妮为代表的国货品牌，在新质生产力驱动下实现产品品质、研发创新、供应链整合的全方位突破 [31] - 在智能制造领域，国货品牌已建成AI无人车间、5G智能工厂等世界一流标杆项目，技术水平与运营效率大幅提升，为中国美妆行业高质量发展注入强劲动能 [33]

公司战略与研发 - 公司坚持研发引领 不断推动产品创新和迭代升级 [2] - 公司始终高度关注并结合市场需求 强化研发创新 [2] - 公司积极拓展相关业务以助力高质量发展 [2]

公司上市与财务表现 - 公司于2025年12月30日正式递交招股书，拟在上海证券交易所科创板挂牌上市 [1] - 2025年1月至9月，公司营收为320.84亿元，2022年至2025年9月累计营收达736.36亿元 [1] - 2022年至2024年，公司主营业务收入复合增长率高达72.04% [1] 行业地位与产品布局 - 根据Omdia数据，按产能和出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [1] - 公司产品覆盖DRAM晶圆、芯片、模组，主要覆盖DDR和LPDDR两大主流系列，已完成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品迭代 [1] - 公司产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场领域 [1] - 公司于2019年9月首次推出自主设计生产的8Gb DDR4产品，实现了中国内地DRAM产业“从零到一”的突破 [1] - 公司LPDDR5X产品最高速率达10667Mbps，较上一代LPDDR5提升66% [1] - 公司推出的首款国产DDR5产品速率达8000Mbps，单颗最大容量24Gb，产品性能处于国际领先水平 [1] 研发投入与创新能力 - 2022年至2025年上半年，公司累计研发投入为188.67亿元，占累计营业收入的33.11% [2] - 2024年公司研发投入63.41亿元，较2023年同比增长35.77% [2] - 2025年上半年，公司研发费用率达23.71%，超过同期行业平均值10.37%，也明显高于三星电子(11.74%)、SK海力士(7.39%)和美光(10.66%)同期的研发费用率 [2] - 截至2025年6月30日，公司共拥有5589项专利，其中境内专利3116项，境外专利2473项 [2] - 根据世界知识产权组织统计，公司2023年国际专利申请公开数量排名全球第22位 [2] - 根据美国IFI公布数据，公司2024年美国专利授权排名全球第42位，在所有上榜的中国企业中排名第四 [2] - 公司拥有4653名研发人员，占员工总数比例超过30% [2] 股东背景与募资计划 - 公司股东包括大基金二期、安徽省投、阿里巴巴、腾讯、招银国际、人保资本、建信金融、国调基金、君联资本、小米产投等 [2] - 公司此次计划募集资金295亿元，旨在满足其在DRAM行业进一步提升核心竞争力的需要 [3]

公司业务布局 - 公司产品覆盖光伏产业链的硅片、电池和组件环节，为客户提供光伏整线解决方案 [1] - 公司重视研发和新产品新技术的开发 [1] 技术发展关注 - 公司积极关注电池环节的各种新技术和新路线的发展 [1] - 具体进展情况需关注公司后续的公开信息 [1]

公司战略与研发 - 公司高度重视研发创新 近年来通过“自主创新+技术合作”模式持续深耕核心技术 [2] - 公司不断推出新产品 [2] 业务发展与合作 - 公司对主业相关的优质资源和合作机遇始终保持开放和积极的态度 [2]

公司研发投入与创新成果 - 公司高度重视研发创新，持续投入技术研发，以创新驱动高质量发展并提高核心竞争力 [1] - 2025年上半年，公司及控股子公司新增授权专利12项，其中发明专利7项、实用新型专利5项 [1] - 2025年上半年，公司完成了20项专利的申请工作 [1] - 2025年下半年，公司持续加强对新领域、新技术、新产品、新工艺的探索和创新 [1]

公司毛利率提升策略 - 毛利率是产品市场竞争力的关键要素 [1] - 提高毛利率的主要策略是研发创新 通过新产品开发和上市获得差异化溢价 [1] - 通过优化工艺以及自动化生产提高制造品质和效率 从而降低生产成本 [1] - 在供应链战略方面积极布局 与供应商联动共同推动提质提效目标实现 [1]