走势核心预判 - 2026年2月人民币汇率整体基调为“均衡弹性、温和偏强”，双向波动特征凸显，不会出现单边大幅升值或贬值走势 [2] - 人民币兑美元汇率预计波动区间整体聚焦于6.9-7.15，不同机构预测存在小幅差异，例如南华期货、东吴证券预计区间为6.9-7.1，华泰证券、德意志银行预测区间为6.95-7.15，高盛给出相对偏强预判区间为6.9-7.05 [3] - 人民币对欧元预计维持区间震荡，波动幅度预计低于兑美元，区间参考7.4-7.6；对东盟货币（如马来西亚林吉特、泰铢）汇率稳定性显著提升，波动幅度预计不足0.1% [4] 核心影响因素 - 支撑人民币汇率的核心因素包括：结构性贸易顺差持续发力，2025年中国货物贸易顺差达1.076万亿美元；跨境人民币结算深化，货物贸易人民币结算占比接近30%；以及春节前季节性结汇需求升温 [5] - 影响人民币汇率的主要不确定性来自：美联储政策路径的摇摆，市场对其降息节奏存在分歧；美国中期选举、美联储主席换任等政治因素；以及全球地缘冲突残余风险可能引发避险资金流向美元 [6] - 国内经济基本面与央行政策构成汇率长期支撑，2026年中国经济预计全年GDP增长5.0%左右，央行重申保持人民币汇率基本稳定，将通过中间价引导、逆周期因子调节等工具平抑波动 [7][8] 机构观点对比 - 主流机构对2026年2月人民币汇率走势的共识是认可“双向波动、无单边趋势”，结构性贸易顺差与跨境结算深化是核心支撑，美联储政策是主要变量 [9] - 机构分歧主要集中在升值幅度与波动区间，核心源于对美联储降息节奏的预判不同：偏乐观机构（如东吴证券、高盛）认为降息落地将推动人民币温和升值；中性机构（如南华期货、德意志银行）认为预期分歧将导致波动放大；谨慎机构（如华泰证券）则提示若美国降息预期降温，人民币可能出现阶段性贬值 [9] - 国际资本（如摩根大通、贝莱德）更侧重长期资产配置，持续增持中国股票、债券等核心资产；国内机构更关注短期波动对冲，建议出口企业做好锁汇安排 [10] 实操决策指南 - 普通投资者应对汇率波动的策略核心是“规避单边押注、聚焦风险对冲”，具体包括：不盲目跟风结售汇，采用分批操作；优化资产配置，适度配置5%-10%的美元资产及5%-10%的黄金对冲风险；保持10%-15%的现金储备等待机会 [11] - 出口企业应对汇率波动需构建全周期对冲体系，具体策略包括：利用远期结售汇、外汇期权等锁汇工具；优化结算币种，扩大人民币结算比例；调整定价机制，将汇率波动因素纳入定价体系 [12] - 汇率波动对资产影响呈现结构性特征：人民币温和升值有利于外资流入A股，利好新能源、半导体、生物医药等板块，高盛预测这类板块2026-2027年年均涨幅可达15%-20%；对跨境基金（如QDII）的赎回成本有影响；若人民币升值外资流入，将利好国债等优质债券 [13]

金属市场行情 - 内盘基本金属集体下跌，沪锡以7.01%的跌幅领跌，沪铜跌3.76%，沪铝跌2.2%，沪锌跌1.77%，沪镍跌1.11%，沪铅跌0.27% [1] - 碳酸锂主连大幅下跌10.68%，午后开盘一度跌停 [1] - 贵金属方面，COMEX白银大跌8.34%，沪银大跌10.85%，COMEX黄金跌0.53%，沪金跌1.35% [1] - 铂主连跌7.96%，钯主连跌1.97% [2] - 外盘基本金属同样集体下跌，伦锡以4.38%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内 [1] 黑色系与工业品行情 - 黑色系方面，不锈钢涨0.69%，铁矿跌1.73%，焦煤跌2.25%，焦炭跌0.77% [1] - 工业硅主连跌2.77%，多晶硅跌1.52%，氧化铝主连跌0.78%，铸造铝主连跌1.92% [1] - 欧线集运主连上涨3.86%，报1268.2 [1] 原油市场行情 - 截至15:03分，美油跌2.07%报63.79美元，布油跌2.04%报68.04美元 [4][10] - 美国至1月30日当周EIA原油库存减少345.5万桶，降幅创2016年以来最大，预期为增加48.9万桶 [10] - 美国与伊朗同意于周五在阿曼举行会谈，缓解了市场对冲突的担忧 [10] 宏观政策与数据 - 中国央行今日开展公开市场操作，实现净投放645亿元 [7] - 2月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9570元 [8] - 市场监管总局表示，2025年查办各类反不正当竞争案件1.46万件，有效推动“价格战”“补贴战”及时降温 [5] - 市场监管总局表示，截至2025年底，中国总体国际标准转化率达88.9%，2025全年转化1510项国际标准 [6] 行业动态与预测 - 中国光伏行业协会预计，2026年中国光伏新增装机规模为180-240GW，“十五五”期间年均光伏新增装机量为238-287GW [7] - 在新能源、传统医学、脑机接口等领域，2025年中国牵头制定发布国际标准285项，同比增长26.7% [6][7] 汇率与海外宏观 - 截至15:05分，美元指数上涨0.06%，报97.71 [4][8] - 市场预期美联储可能暂停降息，美联储官员对通胀表达谨慎态度，认为政策利率将在一段时间内维持不变 [8] - 美联储理事库克预计今年美国经济增速将略高于2%，并指出通胀风险偏向上行 [8]

贵金属市场行情表现 - 2月5日，现货黄金盘中一度跌近3%，截至发稿下跌0.76%，报4926.64美元/盎司 [1] - 现货白银盘中一度重挫近16%，截至发稿跌幅仍高达10.69%，报78.77美元/盎司 [3] - 期货市场同步走弱，COMEX黄金期货跌0.4%，报4931.1美元/盎司；COMEX白银期货跌幅超7%，报77.875美元/盎司 [5] - 场内贵金属主题LOF纷纷走低，黄金LOF、嘉实黄金LOF跌超2%，国投白银LOF复牌后连续第四个交易日跌停 [7] 贵金属相关股票表现 - A股贵金属板块整体跌幅超6% [8] - A股板块内个股普遍收绿，湖南白银跌9.97%，晓程科技跌9.84%，四川黄金跌9.74%，湖南黄金跌9.02% [9] - 港股黄金及贵金属板块同步大跌，权重股紫金矿业、紫金黄金国际跌超4% [10] - 港股个股中，港银控股跌12.04%，万国黄金集团跌6.87%，龙资源跌6.59% [10] 市场下跌的宏观政策诱因 - 美联储理事丽莎·库克担心通胀降温进程停滞，认为风险倾向于更高的通胀，首要任务是确保通胀回归2%的目标 [13][14] - 市场降息预期受显著压制，CME“美联储观察”数据显示，3月维持利率不变的概率升至90.1% [14] - 在鹰派人物沃什被提名美联储主席后，市场出现恐慌性抛售，上周五现货白银单日最大跌幅达35.89%，现货黄金盘中最大跌幅突破12% [12] 市场下跌的内在驱动因素 - 政策预期变化仅是导火索，真正放大跌幅的是金银暴涨后的大规模获利了结 [15] - 国金证券首席经济学家宋雪涛认为，下跌核心驱动力在于长期暴涨后的大规模获利了结，沃什提名仅是情绪“催化剂” [16] - 黄金在2025年和2026年上涨周期被极度压缩，去年55次刷新历史纪录，今年开年不到一个月猛涨超20%，导致市场面临剧烈回调以消化超买压力 [17] 机构对后市的观点 - 东方金诚研报指出，市场恐慌叠加交易所风控措施导致杠杆资金被动减仓，推动金价下探，但预计随着情绪修正金价将企稳 [19] - 申银万国期货认为，长期黄金上行支撑因素未逆转，待充分调整后预计将重回上行通道，但短期内市场波动加剧，白银价格预计承压 [19] - 高盛维持对2026年12月金价每盎司5400美元的预测，驱动因素为央行购金及私人投资者加大黄金ETF买入 [20] - 摩根大通预计黄金价格在2026年底达到每盎司6300美元，但对白银价格走势持谨慎态度 [20] - 高盛指出伦敦市场“可立即交割的白银供应偏紧”正在放大银价波动，StoneX分析师称白银是“死亡陷阱”，过去几周走势夸张 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内贵金属市场高波动行情或延续，铂钯市场或受金价影响而呈现宽幅震荡格局，伦敦铂关注下方支撑位区间1900 - 2000美元/盎司，伦敦钯下方支撑位区间1500 - 1600美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为540.30元/克，环比下降46.75元；钯金主力合约收盘价为442.70元/克，环比下降8.90元 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量为3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为546.47元/克，环比下降41.63元；长江钯金现货平均价为433.00元/克，环比增加16.00元 [2] - 铂金主力合约基差为6.17元/克，环比增加5.12元；钯金主力合约基差为 - 9.70元/克，环比增加24.90元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张，环比下降342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量为220.40吨，环比下降0.80吨；2025年预计钯金供应量为293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量为261.60吨，环比增加25.60吨；2025年预计钯金需求量为287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.63，环比增加0.26；10年美债实际收益率为1.94%，环比增加0.02% [2] - VIX波动率指数为18.64，环比增加0.64 [2] 行业消息 - 美国1月ISM服务业PMI指数小幅回落至53.8，但好于市场预期，商业活动回升支撑整体指数，但新订单增长放缓，出口订单以2023年3月以来最快的速度萎缩，就业几乎没有扩张，价格指数创三个月高点 [2] - 美国1月ADP新增就业岗位2.2万个，远低于市场预期4.8万人，前值由4.1万下修至3.7万，美国劳工统计局将于2月11日发布1月非农就业报告，将于2月5日发布职位空缺数据，重新安排2月13日发布1月CPI [2] - 伊朗外交部长阿拉格齐称伊朗与美国的谈判将于2月6日上午10点左右在阿曼首都马斯喀特举行 [2] - 美联储宣布在2026年的压力测试周期中将不会调整大型银行的资本水平，目前正考虑对这项年度测试进行多项改革以提升透明度 [2] - 欧元区1月CPI同比仅上涨1.7%，为2024年9月以来最低水平，核心CPI降至2.2%，创下自2021年10月以来最低，服务业通胀则放缓至3.2%，市场预期欧洲央行本周将按兵不动 [2] 重点关注 - 2月5日21:15欧洲央行利率决议，美国1月非农就业报告公布时间待定 [2]

黄金市场核心观点 - 截至2026年2月5日，伦敦金现货价格4864.01美元/盎司，国内黄金T+D价格1092.48元/克，主流金店足金价格1553-1568元/克 [1] - 2026年金价整体呈高位震荡偏强走势，支撑因素包括美联储预计降息50-75基点、全球央行购金常态化 [1] - 黄金核心价值为避险保值与资产对冲，世界黄金协会建议配置比例不超过总资产的5%-15% [1][18] 黄金产品分类与选择 - 黄金主要分为实物黄金、纸黄金、黄金衍生品三大类 [2] - 实物黄金中，银行投资金条报价1141-1229元/克，因加工费与品牌溢价，黄金首饰价格达1553-1568元/克 [2] - 黄金ETF交易成本为0.1%-0.3%，多数平台100元起投；黄金期货杠杆5-10倍，开户门槛50万元 [2][11] - 新手入门建议优先选择黄金ETF或银行纸黄金，核心原因是门槛低、风险可控、操作便捷 [9] - 投资应优先选择金条，其溢价低，银行投资金条报价仅比黄金T+D价格高50-80元/克；黄金首饰因包含设计费、工艺费、品牌溢价，价格比金条高400-500元/克，且变现时折价率高达30-50元/克 [10] 黄金投资价值与逻辑 - 黄金核心优势在于避险保值能力突出，与股票、债券的相关性约为-0.3 [3] - 黄金适合三类投资者：风险偏好较低追求资产保值的投资者、希望对冲通胀分散风险的配置型投资者、有短期投机需求的交易型投资者 [5] - 长期持有（1年以上）核心逻辑是依托保值属性对冲长期风险，保值概率达85%；短期交易核心逻辑是捕捉金价波动价差，需参考美联储政策等短期因素 [6] - 黄金抗通胀属性体现为金价涨幅与通胀率呈正相关，2025年全球通胀率波动期间，黄金全年均价同比上涨44% [7][8] 影响黄金价格的核心因素 - 核心影响因素包括：美联储政策、美元走势、央行购金、地缘与供需 [12] - 2026年美联储预计降息50-75基点利好金价；美元指数与金价负相关性约为-0.7 [12][14] - 2025年全球央行净购金863吨，2026年月均购金预计60-70吨；2026年黄金供需缺口预计扩大至320吨 [12] - 世界黄金协会对2026年金价基准预测为震荡±5%，乐观情景下若地缘冲突升级，金价可能上涨15%-30% [13] 黄金投资渠道与操作 - 国内核心正规交易渠道包括：上海黄金交易所会员单位、银行、正规券商及品牌金店 [4] - 投资黄金ETF需在正规券商开户，选择跟踪误差小、规模较大的产品，交易时间与A股相同，最小交易单位100份（约1092元） [15] - 购买银行金条需携带身份证前往柜台，变现时价格通常比实时金价低10-20元/克，手续费约0.5%-1% [15] - 短期交易核心时间窗口包括美联储政策会议前后及地缘冲突突发时段，2026年1月美联储会议后金价单日涨幅达4.51% [16] 黄金变现方式与成本 - 不同产品变现方式与成本差异大：实物金条变现价格比实时金价低10-20元/克；黄金首饰折价更高，比实时金价低30-50元/克；黄金ETF仅收取卖出佣金0.1%-0.3%；纸黄金无手续费 [21] - 最大化减少变现亏损的技巧包括：选择合适时机避开金价暴跌时段、选择低成本渠道、保留完整购买凭证 [22]

基本面 - 黄金市场经历剧烈波动后强势反弹，价格从4400.0美元大涨至5050.0美元的新高位，短线下跌被视为长期上涨趋势中的修正 [1] - 市场波动主要源于美联储主席人选变动，特朗普提名鹰派背景的凯文·沃什接替鲍威尔，引发市场对美联储政策重新评估及收紧资产负债表的预期，一度施压金价 [1] - 投资者情绪迅速恢复理性，低位买盘涌入，黄金避险吸引力再度凸显，美国政府部分停摆导致1月就业报告延迟发布，增加了经济数据不确定性，进一步刺激了避险需求并推动金价上行 [1] - 北约宣布制定“加强警戒活动”以强化在北极和高北地区态势，特朗普重申美国将“拥有”格陵兰岛，北极地区军事化升级被视为全球不稳定因素的新来源，巩固了黄金作为终极避险资产的地位 [2] 技术面：黄金 - 黄金价格在关键支撑位4400.0美元附近止跌企稳后，开启强势反弹浪，目前已反弹至5050.0美元附近 [5] - 从K线看，反弹由强势阳线构成，表明多头力量较强，且价格沿上涨趋势线震荡向上，持续性较强，后市有望继续创出新高 [5] - MACD指标快慢线在低位形成金叉信号，表明多头已开启反攻之路，交易策略建议顺多头浪节奏，在支撑位埋伏多单 [5] - 具体日内交易策略为：在4960.0附近尝试做多，止损4935.0，目标5025.0-5100.0附近 [6] 技术面：白银 - 白银价格在关键支撑位72.0美元开启大反弹节奏，目前多头沿上涨趋势线缓慢震荡向上，反弹走势良好 [8] - 从K线角度看，反弹由中阳线构成，表明多头力量较强，后市有望进一步反弹 [8] - MACD指标快慢线在低位形成金叉信号，表明多头已开启反攻节奏，交易策略建议短线逢低在支撑位埋伏多单 [8] - 具体日内交易策略为：在77.00附近尝试做多，止损76.00，目标79.00-90.00附近 [9] 消息面 - 日内将发布一系列重要经济数据，包括法国、德国、欧元区及美国的服务业PMI终值，欧元区CPI与PPI数据，以及美国ADP就业人数 [10] - 美国财政部将公布季度再融资声明，美联储官员巴尔金将于次日凌晨发表讲话 [10]

人民币兑美元汇率中间价定义与机制 - 人民币兑美元汇率中间价是中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的基准汇率，是银行间外汇市场当日交易的基准和银行制定挂牌汇率的重要参考，由市场供求、前一交易日收盘价、国际主要货币汇率波动等因素加权计算得出 [2] - 中间价与即期汇率的区别在于定价机制与用途，中间价每日9:15公布，是市场定价基准但不直接用于实际交易，即期汇率是实际成交汇率，围绕中间价上下浮动，例如2026年2月3日中间价对应约6.939，当日即期汇率收盘为6.9765 [4] 2026年2月汇率中间价表现 - 2026年2月人民币兑美元汇率中间价呈现小幅波动、整体偏稳态势，2月5日官方报6.9570，较前一日下调37个基点 [1][3] - 2026年1-2月中间价整体围绕6.93-7.01区间波动，累计升值约0.26%，双向波动特征显著 [1][3] 影响汇率的核心因素 - 美联储政策是核心外部影响因素，2026年2月市场预期美联储将在6月、9月各降息25个基点，总计50个基点，导致美元指数小幅波动，中美利差收窄，缓解人民币贬值压力 [5] - 中美经济增速差异奠定汇率波动基础，高盛预测2026年美国GDP同比增速为2.8%，中国为4.8%，同时2025年中国实际出口增长率达8%，出口韧性形成持续结汇需求，共同支撑人民币汇率 [6] - 央行通过中间价形成机制优化与政策引导稳定汇率，强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并通过逆周期调节因子等工具平抑顺周期效应，控制波动幅度 [7] 未来汇率走势展望 - 机构预测短期人民币兑美元中间价无单边趋势，将在6.90-7.05区间波动，中长期受中国经济复苏与美联储降息周期影响，人民币有望温和升值 [1][9] - 2026年2月中间价是全年走势的重要基础，高盛预测2026年人民币兑美元中间价全年均值约6.92，2月中间价（6.9570）处于该均值附近 [10] - 全球通胀走势有间接影响，高盛预测2026年美国核心PCE物价指数同比涨幅降至2.1%，中国PPI预计为-0.7%，通胀降温为货币政策提供空间，影响利差和汇率 [11] 企业与个人应对策略 - 企业应对汇率波动的核心是坚持风险中性，运用金融衍生品如远期结售汇、期权等进行对冲，2025年企业外汇套保比率已升至30%，例如传化智联、川发龙蟒通过外汇套期保值锁定风险，合约规模分别达3.5亿元人民币、7000万美元 [12] - 企业可优化结算策略，采用跨境人民币结算（2024年规模突破48万亿元），或匹配外币收支周期以减少净风险敞口 [12] - 外贸企业可结合汇率走势调整出口定价策略，在人民币小幅升值时适度提升美元报价，并可与客户协商采用弹性定价条款绑定汇率波动区间 [14] - 个人投资者应摒弃投机思维，留学或跨境消费群体可采用分段换汇策略规避单边波动风险，并在资产配置中适度分散货币类型以对冲风险 [13]

美联储政策立场 - 美联储理事库克表示，美联储能做的最好的事情是确保通胀回归并维持在目标水平 [1]

金银价格波动的主要驱动因素 - 美联储的利率政策是核心指挥棒，其宽松或收紧直接影响金银价格涨跌，例如1月底市场因鹰派预期导致金价3天内下跌407美元，银价下跌25%，而2月初因政策落地担忧缓解价格反弹 [2] - 全球避险情绪是重要催化剂，地缘冲突与经济不稳定会推高金银需求，例如2025年地缘风险将金价推至5598美元/盎司的历史新高，而风险缓解时资金会流向其他资产导致金银价跌 [3] - 市场投资者的抄底与止盈操作会放大短期波动，例如1月底金价跌至4800美元时出现抄底行为，同时高位止盈卖盘加剧震荡，白银因市场规模较小更易被撬动，此次反弹幅度达12%，高于黄金的6% [4] 金银作为投资品的属性分析 - 金银具备抗通胀、避险和全球高流动性的优点，在货币贬值或金融动荡时价值相对稳定，且实物与金融产品均易于变现，同时与股票债券相关性低，能有效分散投资组合风险，例如2025年投资者配置约10%黄金以降低整体亏损 [7] - 金银投资存在价格波动剧烈、不产生现金流以及实物投资有隐性损耗等缺点，价格可能在一天内波动12%或三天内跌25%，持有期间无分红利息，且投资金饰会产生高额溢价与回收价差，例如金饰购买价1600元/克可能仅按1070元/克回收 [8] 2026年金银投资的适用场景与策略 - 适合配置金银的情况包括：作为资产组合的“压舱石”以对冲通胀和地缘风险，建议配置比例为资产的5%-15%，并采取长期分批买入策略，例如在金价跌至4800美元时分批建仓，参考2020至2025年金价从1700美元涨至5500美元的长期趋势 [11] - 不适合投资金银的情况包括：试图短期投机赚取快钱，因为波动大易导致亏损，例如追高2月3日白银12%的涨幅可能次日就被套牢，同时新手应避免使用杠杆产品如期货，以免本金快速损失，且总投资占比不应超过15%以避免流动性风险并错失其他资产机会 [11][12] 对投资者的总体建议 - 投资者应避免跟风交易，需明确自身避险或投资目标后再做决策，在2026年高波动市场中保持理性 [13] - 应根据经验选择合适品种，新手建议从纸黄金或黄金ETF入手，实物投资应选择标准金条而非金饰以减少成本损耗 [14] - 必须严格控制金银在总资产中的配置比例，上限不超过15%，以实现资产多元化并管理风险 [15]

贵金属价格剧烈波动 - 1月30日，现货黄金（伦敦金现）价格盘中一度跌破5000美元/盎司关口，跌幅超过8%，截至当日下午跌幅收窄至6%左右[1] - 同期现货白银（伦敦银现）一度重挫超过18%，跌破100美元/盎司关口，下午跌幅收窄至15%左右[1] - 年初至今黄金和白银的累计涨幅分别收窄至16%和37%左右[1] - 受国际金价回调影响，1月30日国内品牌金饰价格相应下调，周大福报1685元/克，老凤祥报1668元/克，周生生报1683元/克，其中有品牌一夜大跌超40元/克[9] 黄金消费与退货政策 - 实体金店普遍规定，黄金产品购买离柜后不接受退款退货[4] - 线上平台针对投资金类产品（如金币、金条）普遍不接受退货，部分品牌如融通金规定付款成功后15分钟内可申请退款，逾期拒绝[4] - 线上黄金首饰退货规则复杂，部分品牌规定签收后24-48小时内可退货（需不影响二次销售），发货后退款通常需扣除订单金额1-5%的手续费及快递运保费[4] - 社交平台上有消费者因退货金条产品被平台扣款超千元，有消费者认为5%的手续费比例偏高，且平台未明显提醒[6] - 根据《消费者权益保护法》，实体店购买的金饰/金条原则上不适用7天无理由退货，线上投资金条普遍标注“不支持7天无理由退货”，司法实践认定其属“根据商品性质不宜退货的商品”[8] 机构对黄金后市观点 - 瑞银集团维持黄金看涨立场，将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至6200美元/盎司，较此前目标价5000美元/盎司提升24%，同时预计2026年底金价将温和回落至5900美元/盎司[9] - 瑞银给出黄金价格的极端情景预测，上行情景目标为7200美元/盎司，下行情景目标为4600美元/盎司[9] - 中金公司分析指出，由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，黄金牛市可能并未结束，但金价已脱离基本面，市场波动或明显增大[9] - 中金公司预期2026年初，美国通胀持续上行和增长边际改善可能使美联储放缓宽松节奏，对黄金形成阶段性压制；2026年下半年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金上涨提供新支持[9] - 中金公司认为未来黄金牛市并非单边行情，会跟随美联储政策与美国经济动向出现波动，该逻辑同样适用于白银，且白银因市场规模更小、流动性更低，价格波动幅度可能大于黄金[9]