基本面： 日线级别，金价昨日录得阴线收盘至短期表现呈现争夺态势，中短期图表缺乏方向或令后市仍以震荡为主，交易者仍留意3290--3350区间内多空拉锯，关注 后市市场选择。1--4小时级别，短线走势自3247低点反弹挑战3365后本周反复上演区间内过山车走势，隔夜盘中再度回吐此前反击至价格进一步刷新区间内 低点至3286一线继续震荡。截止当前亚盘午市，价格测试3285后小幅反弹或暂承压3300关口下方徘徊。日内或留意3290一线测试尝试短多，上方压力仍留意 3330/3345附近 操作思路： 多单： 周三（7月9日）亚盘时段，现货黄金小幅延续隔夜跌幅至3285一线弱势反弹，目前暂交投于3292美元附近。周二，现货黄金下跌逾1%，盘中一度跌破3300 美元/盎司关口，刷新逾一周低点至3287.06美元/盎司，收盘报3301.53美元/盎司。本轮金价下跌受到贸易谈判乐观情绪、美元走强、美国国债收益率攀升以 及特朗普关税政策带来的复杂影响的共同作用。 黄金作为传统的避险资产，其价格通常在全球经济不确定性加剧时上涨。然而，近期美国与主要贸易伙伴之间的谈判释放出乐观信号，削弱了市场对避险资 产的需求。美国总统特朗普周一 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普政府推进新一轮关税政策，巴西、德国等国强硬表态，政策不确定性使美股三大指数收盘分化，道指收跌 [1][3] - 美国拟实施普遍性关税措施，但中美贸易谈判积极进展和靠后的关税窗口期，使中国市场在区域竞争中展现较强韧性 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 关税政策前景不明，特朗普表示关税2025年8月1日开始实施，可能未来两天向欧盟发征税函，还计划对特定行业征收关税，多国回应其最新关税措施 [1] - A股三大指数走势分化，上证指数涨0.70%收于3497.48点，创业板指涨2.39%，沪深两市成交金额回升至1.45万亿元；美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.37%收于44240.76点 [2] - 期货市场基差方面，IC、IM的贴水大幅修复；成交持仓方面，期指的成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 - 受政策不确定性影响美股分化，中国市场因中美贸易谈判进展和靠后的关税窗口期展现韧性 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][8][10] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现显示，2025年7月8日上证综指涨0.70%、深证成指涨1.46%、创业板指涨2.39%等 [13] - 有沪深两市成交金额、融资余额等图表 [6][14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量显示，IF、IH、IC、IM合约成交量和持仓量均增加 [16][17] - 股指期货基差数据显示，IF、IH、IC、IM合约基差有不同程度变化 [38] - 股指期货跨期价差数据展示了不同合约不同期限的价差及变化 [43][47] - 有各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表 [6]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性，维持区间震荡 [4] - 花生投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 南美大豆有丰产预期，大豆价格震荡运行；国内花生价格震荡运行 [1][5] - 短期国产大豆青黄不接，库存缺口支撑价格韧性，但进口大豆到港量增加及豆粕需求疲软限制上行空间；中长期新季大豆产区天气良好，全球大豆产量宽松，国际价格承压，国内进口成本下降或拖累豆一价格，且国内食品消费清淡，豆一价格难有起色 [3] - 短期旧作花生库存消耗至低位，冷库货源7月中旬前未集中出库，现货有挺价基础，但进口米延迟到港与国产新作上市预计9月形成供应压力，油厂收购收尾后需求真空期显现；中长期若2025年无极端天气，新季花生供需宽松格局延续，种植成本下降大概率支撑位下移 [6] 市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4104.00元/吨，较前日变化+25.00元/吨，幅度+0.61%；现货方面，食用豆现货基差A09 + 196，较前日变化 - 25，幅度32.14% [1] - 周一，CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低2.7%，创两周新低，因美国中西部天气改善对作物生长有利，市场对中美贸易谈判未如预期推进感到失望；截至收盘，大豆期货下跌21美分到28.50美分不等 [2] - 7月8日，黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平 [2] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8120.00元/吨，较前日变化+22.00元/吨，幅度+0.27%；现货方面，花生现货均价8900.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK10 + 180.00，环比变化 - 22.00，幅度 - 10.89% [5] - 目前河南正阳、山东临沂、辽宁昌图、兴城、吉林产区等地花生通货米有不同报价 [5] 策略 大豆 - 中性，中储粮收储价格有一定托底，维持区间震荡 [4] 花生 - 中性 [6] 图表信息 - 报告包含豆一主力合约价格、大豆现货价格（多地国标一等）、豆一现货基差、豆一不同合约价差、中国大豆产量、消费量、期末库存等大豆相关图表 [7] - 报告包含国产花生仁现货价格（多地）、花生主力合约价格、花生现货基差、花生不同合约价差、中国花生产量、消费量、库存、进口量、种植净利润、种植成本等花生相关图表 [7]

对等关税延期 - 美国总统特朗普签署行政令将对等关税实施时间从7月9日推迟至8月1日 旨在为与欧盟、印度等主要贸易伙伴达成协议争取更多谈判时间 [1] - 财政部长贝森特等顾问向特朗普汇报与多国谈判取得进展 延长期限有助于达成最终协议 但特朗普强调8月1日为最终期限且不会再次推迟 [1] - 市场将此次延期解读为战术性调整 过去数月特朗普多次设定关税最后期限但均在最后一刻撤回 [1] 贸易谈判动态 - 特朗普原计划让关税自动生效 但在贝森特建议下改为延期 因部分协议接近达成但需更多时间 [2] - 延期决定前特朗普通过电话与盟友商议 考虑设定新期限或直接宣布税率 同时表达对谈判进展缓慢的不满 认为各国未提出对美国足够有利的条件 [2] - 尽管推迟关税 特朗普政府仍向多国发出信函明确警告8月1日将实施的税率 展现强硬姿态 [2] 新关税措施 - 特朗普宣布基于国家安全考虑对铜征收50%关税 对药品征收最高200%关税 标志着贸易策略转向以关税威胁为核心谈判筹码 [1][4] - 药品关税给予企业一年半供应链调整期 铜关税公告于周二发布 半导体及药品关税详细报告将在8月1日前公布 [4][5] 市场影响评估 - 关税延期暂时避免贸易冲突直接升级 但开启密集谈判窗口期 未来仍面临高度不确定性 [3]

＃summary＃ 行业 国债日报 日期 2025 年 7 月 9 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 每日报告 | | 表1：国债期货7月8日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2509 | 121.190 | 121.070 | 120.920 | 120.860 | -0.270 | -0.22 | ...

加沙停火谈判进展 - 以色列官员表示与哈马斯的谈判可能需要几天时间才能达成协议 [1] - 以色列提出在加沙南部拉法建立"人道主义城"的计划成为谈判新障碍 [1] - 哈马斯方面对"人道主义城"计划表示强烈反对 [1] 谈判障碍分析 - 巴勒斯坦消息人士指出"人道主义城"议题正阻碍谈判进程 [1] - 该计划由以色列方面日前提出并通过巴勒斯坦消息人士披露 [1]

美国总统特朗普将对14个国家加征关税的生效日期推迟至8月1日，为谈判提供三周缓冲期，且表示与欧盟和中国的贸易谈判进展顺利，市场对更宽松的贸易 政策抱有期待。日本和韩国迅速反应，试图通过谈判减轻关税冲击，进一步助长市场风险偏好。黄金作为传统避险资产，其避险需求因贸易紧张局势缓和的 预期而下降。 2、美元强势压制金价 周二美元指数一度上涨0.3%至97.83，尽管尾盘略有回落，但其强势仍对黄金构成压力。日元因特朗普对日本商品加征25%关税的威胁而走软，美元兑日元 上涨0.38%至146.625，凸显美元相对强势。市场对美国经济和货币政策的预期及强劲的6月就业报告，减少了对美联储立即降息的押注，支撑美元。 黄金周二（7月8日）早盘上探3346附近后开始震荡下跌，美盘加速下跌，最低跌至3287附近，尾盘小幅反弹3310受阻回落，日线收出一根阴线。 一、基本面 1、贸易谈判乐观情绪削弱避险吸引力 1、日线级别：黄金周三走跌收阴，自上周四在3365/3366受阻后，整体呈现震荡下跌走势。目前均线开始拐头向下形成阻力，短期走势偏弱。 阻力方面：日内上方首先要关注3320阻力，该位置是5/10日均线目前所在之处，若金价在此之 ...

核心观点 - 周二大盘震荡走高沪指逼近3500点，三大指数全线收红创业板指领涨，市场热点杂乱个股涨多跌少，预计短期难出台超预期增量政策，七月需关注7月底政治局会议定调，A股外部环境扰动降低，短线积极情绪有望延续 [1][4][7] 市场表现 - 上证指数收盘3497.48点涨0.70%，深证成指收盘10588.39点涨1.47%，沪深300收盘3998.45点涨0.84%，创业板指收盘2181.08点涨2.39%，科创50收盘991.95点涨1.40%，北证50收盘1420.99点涨1.36% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五的是通信（2.89%）、电力设备（2.30%）、电子（2.27%）、建筑材料（2.12%）、传媒（1.73%）；表现后五的是公用事业（ -0.37%）、银行（ -0.24%）、家用电器（0.21%）、交通运输（0.22%）、医药生物（0.31%） [3] - 概念板块表现前五的是BC电池（4.13%）、硅能源（4.02%）、PCB概念（3.86%）、铜缆高速连接（3.60%）、低辐射玻璃(Low - E)（3.55%）；表现后五的是中船系（ -0.45%）、生物质能发电（0.03%）、足球概念（0.09%）、幽门螺杆菌概念（0.15%）、冰雪产业（0.18%） [3] 后市展望 - 开盘三大指数涨跌不一后震荡走高，午后横盘涨幅小幅扩大，算力硬件股集体爆发，光伏概念股盘中拉升，大金融等方向轮番活跃，个股涨多跌少 [4] 消息方面 - 香港证监会行政总裁称央行和香港金管局宣布债券通优化扩容措施；33家建筑类企业发“反内卷”倡议书；美国总统称关税8月1日截止日期不是百分百确定；美财长称未来数周拟与中方会谈推动贸易磋商 [6] 市场情况 - 沪深两市全天成交额1.45万亿，较上个交易日放量2453亿，全市场超4200只个股上涨 [7] 市场分析 - 国内经济和出口有韧性，二季度实现5%GDP目标压力小，短期难出台超预期增量政策，关税暂停结束后下半年经济压力或加大，七月处于“关税谈判期、经济观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期” [7] - 海外关税对基本面影响不确定，但对资本市场影响趋于缓和，A股外部环境扰动降低，国内经济有韧性且中美释放缓和信号，短线积极情绪有望延续 [7]

美国商务部长卢特尼克：（谈及欧盟贸易谈判时表示）他们已经提出了真正的提议。 ...

本文字数：3705，阅读时长大约6分钟 2025.07. 08 作者 | 第一财经 周艾琳 高雅 关税风云进入第二季，但对于全球市场的影响在减弱。 据新华社消息，美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品 征收25%至40%不等的关税。 但此次关税风暴的冲击不及4月，美国三大指数7日跌幅不到1%；亚太股市7月8日表现更令人意外，日 韩股市并没有明显受到影响，日经225指数、韩国Kospi指数分别上涨0.25%、1.81%；上证综指和恒 生指数8日分别涨0.7%和1.09%；截至记者发稿，欧洲股市主要指数走势平稳，英国富时100指数、德 国DAX指数8日盘中小幅上涨。 截至北京时间7月8日21时20分，亚太主要股市当日收盘均出现上涨，欧洲主要股指当日盘中走势平稳，多数上涨。 接受第一财经记者采访的投资经理和策略师表示，市场对关税的担忧有所下降。高盛认为，欧美贸易谈 判达成协议的可能性在变大。同时，机构对股市的配置热度普遍升温，投行更是逆势上调美股目标价， 投资者亦敢于加码包括中国在内的亚太股市。唯独对于美债，各界依然保持担忧，全球央行增配黄金的 趋势仍将继续。 全球经济分析 ...