交易概述 - 西班牙人俱乐部股权出售交易已完成，星辉娱乐全资子公司收到6500万欧元现金及估值6500万欧元的买方公司16.45%股权 [1] - 交易完成后，西班牙人俱乐部不再纳入星辉娱乐合并报表范围，预计增加公司归母净利润约4706.94万元（以9月30日汇率测算） [1] - 交易对价总额为1.3亿欧元（约合10.8亿元人民币），涉及西班牙人俱乐部99.66%的股权 [2] 交易背景与历史 - 星辉娱乐于2015年出资约6500万欧元收购西班牙人俱乐部50.1%股权，成为首家控股欧洲足球五大联赛顶级俱乐部的A股上市公司 [2] - 2016年公司再次出资4000万欧元收购剩余股份，持股比例达99.35%，基本实现全资控股 [2] - 公司早期以玩具足球起家，后获得宝马等品牌车模授权，并于2010年在深交所创业板上市 [2] 财务影响分析 - 收购初期俱乐部带来显著回报，2016年公司体育业务营收达4.81亿元，占总营收20.09% [3] - 近年来俱乐部业绩承压，2024年足球俱乐部业务营收同比下滑52.36%至3.76亿元，净亏损高达2.5亿元 [3] - 交易标的在审计截止日（2025年5月31日）至交割日（2025年9月30日）期间因经营活动增加归母净利润约1.03亿元 [1] 公司业务表现 - 2025年上半年公司营业收入11.35亿元，同比增长84.58%，归母净利润扭亏为盈达1.55亿元，主要受益于俱乐部球员转会收入及重返西甲后转播权等收入增加 [3] - 游戏业务2025年上半年主营业务收入4.06亿元，同比增长43.19%，但仍录得净亏损913.3万元 [4] - 玩具业务2025年上半年表现稳定，主营业务收入2.01亿元，同比增长8.46%，净利润为3301.18万元 [4] - 2024年公司游戏业务营收4.72亿元，同比减少4.53%，净亏损1.65亿元 [3]

交易概述 - 全球骨科巨头Enovis于2025年10月8日宣布完成对旗下足部护理品牌Dr Comfort的剥离交易，交易由私募机构Promus Equity Partners接手，交易总金额最高达6000万美元（约合人民币4.3亿），包括4500万美元预付款与最多1500万美元的里程碑付款[2] - 此次资产出售是公司战略重组的关键节点，标志着其进一步聚焦于“预防与恢复”与“重建”两大核心业务板块，并逐步退出非核心慢病器械领域[2] 交易结构与资金用途 - 交易所得资金将用于加速债务削减（公司2023年曾发行4亿美元可转债支持收购）、提升利润率结构以及支持高增长板块的持续研发与市场投入[3] - 收购方Promus Equity Partners表示将推动Dr Comfort的独立发展，支持其在治疗性市场的渠道拓展与产品线升级[3] 公司战略聚焦 - Enovis的转型始于2022年Colfax集团完成业务分拆后，从一家多元化集团转型为专注医疗技术的上市公司，战略核心是构建以治疗效果为中心的器械平台[4] - 公司当前主营业务划分为“预防与恢复”与“重建”两大板块，此次剥离Dr Comfort是优化资源配置、提高运营效率、加速削减债务的综合性动作，有助于更专注于高毛利核心平台建设[5] 被剥离业务分析 - Dr Comfort是一家专注于糖尿病患者与足部疾病人群的足部护理品牌，提供治疗性鞋履等产品，品牌成立于2002年，于2011年被DJO Global以约2.5亿美元收购，彼时其年收入超过7000万美元[7] - 该业务销售渠道以医疗设备供应商、足病医生、康复中心为主，但其成长性、技术迭代能力和利润结构较为有限，在Enovis以创新型植入物等为核心的背景下，其继续留存已不具战略优势[7] 核心业务布局 - Enovis保留的“预防与恢复”板块更贴近现代骨科与康复医学临床实践，产品包括骨科支具与矫形设备、冷热治疗系统、骨生长刺激器、步态辅助与功能补偿设备等[8][10] - 该板块强调与专业医生深度协作，服务术后患者、功能障碍群体与运动员等，市场空间大、用户黏性高，具备较强的经销网络与临床渗透基础，相比Dr Comfort对整体业务的协同性和利润贡献度更高[11] 增长引擎与未来方向 - “重建”业务板块是公司重点推进方向，涵盖髋、膝、肩关节置换系统、3D打印定制假体、术中导向系统等，2024年完成对意大利企业LimaCorporate的收购后，该业务年收入达到10亿美元级别[12][13] - 公司战略正朝着术前-术中-术后一体化治疗链的方向推进，在预防与重建双业务线之间构建协同网络，此次剥离释放了公司削减负担、集中火力于更高效率赛道的明确信号[14][16]

潜在收购交易 - 伯克希尔·哈撒韦接近达成协议 拟以约100亿美元价格收购西方石油旗下化工业务子公司OxyChem [1] - 该交易可能在未来几天宣布 将是伯克希尔自2022年以137亿美元收购阿勒格尼以来的最大一笔并购交易 [1] - OxyChem部门供应医疗 食品安全和建筑行业所使用的化工产品 [1] 交易背景与动机 - 伯克希尔·哈撒韦是西方石油公司的最大股东 目前持有约27%的流通股 [2] - 为筹集现金帮助偿还债务 西方石油近年来一直在进行资产剥离 对OxyChem的出售可能是最新一起 [1][2] - 西方石油自去年以来已宣布出售近40亿美元资产 以偿还其在2023年斥资108亿美元收购CrownRock LP后所背负的债务 [2] 行业与市场环境 - 国际原油价格在特朗普重回白宫后明显走低 打击了包括西方石油在内的能源企业 [2] - 伯克希尔·哈撒韦对其重要股东西方石油的战略调整和资产处置高度关注 [2]

资产剥离计划 - 公司正就出售石化子公司OxyChem进行谈判，交易估值预计不低于100亿美元 [1][1] - 此次资产剥离将是公司迄今规模最大的一次，交易完成后将诞生全球最大的独立石化企业之一 [1] - 资产剥离旨在削减债务，交易事宜有望在未来几周内正式宣布 [1] 公司战略与历史交易 - 公司此前曾推动美国油气行业多起整合交易，包括2019年收购阿纳达科石油公司以及去年以108亿美元收购CrownRock LP [1] - 自完成CrownRock交易后，公司便启动了资产剥离计划 [1] - 公司在全球油气领域拥有多元化布局，其陆上资产预计仍是公司利润和自由现金流的主要来源 [1] 碳捕集与封存业务发展 - 公司旗下子公司1PointFive与恩桥成立了一家持股比例为50:50的合资企业 [2] - 合资企业计划在路易斯安那州开发鹈鹕封存中心及相关运输基础设施 [2] - 1PointFive负责开发地下二氧化碳封存设施，恩桥将建设并运营输送管道 [2]

资产剥离计划 - 西方石油正就出售其石化子公司OxyChem进行谈判，交易估值预计不低于100亿美元 [1] - 此次资产剥离将是公司迄今规模最大的一次，交易完成后将诞生全球最大的独立石化企业之一 [1] - 资产剥离计划旨在削减债务，交易事宜有望在未来几周内正式宣布 [1] 公司并购与资产布局 - 公司此前推动了多起行业整合交易，包括2019年收购阿纳达科石油公司以及去年以108亿美元收购CrownRock LP [1] - 自完成CrownRock交易后，公司便启动了资产剥离计划 [1] - 公司在全球油气领域拥有多元化布局，其陆上资产预计仍是公司利润和自由现金流的主要来源 [1] 碳管理业务合作 - 公司旗下子公司1PointFive与恩桥成立了一家持股比例为50:50的合资企业 [2] - 合资企业计划在路易斯安那州开发鹈鹕封存中心及相关运输基础设施 [2] - 1PointFive负责开发地下二氧化碳封存设施，恩桥将建设并运营输送管道 [2]

公司战略调整 - 决定剥离钒钛资产以集中资源聚焦钛化工、磷化工、新能源材料三大主业发展 [1][4] - 出售哈密中合钒钛有限公司100%股权给关联方温州盈晟实业有限公司 交易价格12080.36万元人民币 [1][5] - 资产剥离理由为优化投资布局 重点发展甘肃白银、甘肃嘉峪关、安徽马鞍山及贵州开阳四大核心生产区 [4] 被出售资产情况 - 哈密中合钒钛成立于2023年 注册资本5亿元人民币 涉及选矿和矿物洗选加工业务 [2] - 截至2025年8月31日总资产1.23亿元人民币 净资产1.20亿元人民币 [2] - 2024年及2025年前8个月营业收入均为零 净利润分别亏损27.3万元和25.2万元人民币 [2] - 资产评估增值率0.82% 评估基准日所有者权益评估值12080.36万元人民币 [5] 主营业务表现 - 钛白粉业务营业收入占比超过80% 是公司主要收入来源 [1] - 公司现有产能：钛白粉近55万吨/年 磷矿石50万吨/年 黄磷12万吨/年 磷酸铁10万吨/年 [6] - 2025年上半年营业收入37.70亿元人民币 同比增长19.66% 但净利润2.59亿元人民币 同比下降14.83% [6] - 2022年净利润6.43亿元人民币同比下降47.14% 2023年净利润4.19亿元人民币同比下降34.84% [7] 行业环境分析 - 钛白粉价格自2022年起持续下行 供需矛盾突出 [6][7] - 2025年上半年主要贸易伙伴对中国钛白粉反倾销实施的出口量占比近40% [6] - 预计下半年国内产能增长3% 出口受贸易政策影响下降 企业盈利难度加大 [7] - 哈密地区是中国最重要的钒钛资源富集区之一 已成为全国钒钛产业"第三极" [2] 公司治理相关 - 实际控制人王泽龙持股比例34.01% 2019年通过协议转让支付16.35亿元人民币获得控制权 [8] - 王泽龙2024年因涉嫌违反限制性规定转让非公开发行股票被证监会行政处罚 [8] - 证监会没收违法所得约6063.8万元人民币 并处以7250万元人民币罚款 合计罚没约1.33亿元人民币 [9]

文章核心观点 - A股市场临近四季度，多家面临退市风险的上市公司正积极采取多种策略进行“保壳”[1] - 保壳策略包括资产剥离与重组、债务重组、并购优质资产及引入战略投资者等，形态复杂[2] - 在监管层“零容忍”的背景下，这些保壳博弈充满变数[2] 剥离亏损资产 - *ST南置以1元价格向关联方转让房地产开发及租赁业务相关资产与负债，涉及17项股权资产及133.57亿元债务，旨在剥离持续亏损的房地产业务[4] - 交易后公司备考2024年归母净利润为2.25亿元，较交易前增加24.63亿元；2025年1-4月归母净利润为-0.26亿元，较交易前减亏6.78亿元[4] - *ST步森以现金方式出售陕西步森服饰智造有限公司35%股权，交易完成后不再持有该公司股权，目的是聚焦主业、改善流动性[5] - *ST步森因2024年净利润为负且扣除后营收不足3亿元被实施退市风险警示，若2025年财务指标触及规定，股票可能被终止上市[5][6] 借并购破局 - *ST返利全资子公司以不超过2880万元对价收购广州风腾网络科技有限公司60%股权，以增强互联网效果营销优势[8] - 收购标的业绩考核期为2025年至2027年，要求营收分别不低于5000万元、6000万元、7000万元，净利润分别不低于500万元、600万元、700万元[8] - *ST返利2025年上半年营收1.86亿元，同比增36.01%，但归母净利润为-3328.03万元，同比由盈转亏[8] - 分析认为此次收购是化解退市风险的关键支点，但标的完成业绩承诺存在不确定性[9] 寻找战略投资者 - *ST岩石2024年营收2.85亿元，归母净利润为-2.17亿元；2025年上半年营收2824.96万元，归母净利润亏损6776.68万元[11] - 公司上半年核心任务为清理库存与补充渠道现金流，推出“库存折扣包销计划”，期末存货4.89亿元，较上年末下降7.07%[11] - 公司资源聚焦B端客户，推出场景化产品，并计划寻找战略投资者以优化资源、渠道和融资环境[11][12] - 分析指出，在退市常态化下，壳资源稀缺性下降，短期保壳手段难以逆转长期趋势，回归主业与优化治理是立足根本[12]

业绩总结 - DuPont预计2025年净销售额约为69亿美元，运营EBITDA约为16亿美元，运营EBITDA利润率约为23.6%[30] - 2025年预计的年复合增长率（CAGR）为11.4%，EBITDA利润率为16.7%[34] - 预计2025年自由现金流转化率超过90%[35] - 2025年目标为每股收益增长8%至10%[66] - 预计2025年整体有约2%的有机年复合增长率，建筑技术部门预计增长与GDP持平[143][196] 用户数据 - 医疗、供水和多元工业领域的可寻址市场分别为130亿美元、70亿美元和210亿美元[44] - 超过90%的美国前25大医疗设备公司依赖DuPont技术提供其最先进的产品[42] 新产品和新技术研发 - DuPont在全球拥有19个研发和创新中心，研发投资占净销售额的约2.5%[45] - DuPont的创新组合中约80%具有可持续优势，推动高价值解决方案的开发[45] 市场扩张和并购 - DuPont计划于2025年11月1日完成其电子业务的分拆，创建新的独立上市公司Qnity Electronics, Inc.[7] - DuPont与Arclin达成协议，以12亿美元现金出售其aramids业务，预计在2026年第一季度完成交易[8] 未来展望 - 预计2025年医疗技术净销售额为17亿美元，涵盖22个制造基地和9个技术中心[83] - 预计2025年水技术净销售额为15亿美元，拥有11个制造基地和12个技术中心[106] - 预计2025年至2028年期间，医疗技术的有机年均增长率为5%[92] - 预计2025年至2028年期间，水技术的有机年均增长率为5%[116] - 预计2025年在电动汽车领域的销售将占总销售的40%[155] 负面信息 - 预计2025年资本支出目标为净销售额的3%[59] - 2025年股息支付比率目标为35%至45%[59]

威特科夫的资产状况 - 威特科夫持有未剥离的加密货币资产，其中包括与特朗普家族相关的"世界自由金融公司"股份 [1] - 白宫官员称维特科夫已完成财务披露，正与伦理事务官员及法律顾问合作确保遵守政府规定 [1] 资产剥离的合规进程 - 确定官员需剥离哪些资产的过程可能演变成与伦理事务官员的协商博弈 [1] - 政府伦理规定要求内阁成员及高级官员剥离可能引发财务利益冲突的资产，但总统不受限制 [1] 潜在的法律风险 - 若就"哪些资产构成利益冲突"陷入长期争议，维特科夫可能面临法律风险 [1] - 若实质性参与与其个人财务利益相关的具体事务，可能违反《刑事利益冲突法》 [1]

交易概述 - 巴里克矿业公司宣布以高达10.9亿美元的总对价出售加拿大安大略省的Hemlo金矿[1] - 收购方Carcetti Capital Corp计划在交易完成后更名为Hemlo Mining Corp[1] - 交易结构包括8.75亿美元现金首付、价值5000万美元的收购方股权以及最高1.65亿美元与金价挂钩的或有支付（2027年起生效）[1] 收购方背景 - 买方目前于多伦多创业板NEX板块上市，计划在交易完成后转至创业板主板[2] - 新任管理团队由行业资深人士Robert Quartermain领导，其曾担任SSR Mining Inc首席执行官并创立Pretium Resources Inc[2] - Quartermain作为Teck Resources Limited地质学家期间曾参与Hemlo矿床的发现工作[3] - 交易获得重要资源类投资者支持，包括惠顿贵金属公司和Orion Mine Finance Management[3] 战略与资金用途 - 出售所得将用于强化公司资产负债表并维持向股东返还资本的战略[3] - 此次交易是公司资产组合优化计划的一部分，近期资产处置总收益预计在今年突破20亿美元[4] - 公司首席执行官强调此次以吸引人的估值出售资产体现了对一级金银铜资产组合的价值构建专注度[5] 交易时间与市场反应 - 交易预计于2025年第四季度完成，需获得常规监管批准[6] - 交易宣布后公司股价在盘前交易中下跌0.61%至29.30美元[6] - CIBC World Markets担任财务顾问，Davies Ward Phillips & Vineberg LLP和Blake, Cassels & Graydon LLP提供法律咨询[6]