贵金属价格表现 - 现货黄金价格突破4152美元/盎司，年内累计上涨32% [1] - 白银价格从年初29美元飙升至53美元，年内涨幅超过78%，创下历史新高 [1] 驱动价格上涨的核心逻辑 - 美联储货币政策转向，2025年9月进行首次降息，市场预期年内再降息两次，10月降息概率达99% [1] - 利率下降导致银行及债券收益下滑，持有黄金和白银的隐性成本减少 [1] - 美元走弱，自10月以来下跌2.3%，提振以美元计价的贵金属价格 [1] - 全球风险事件密集，包括俄乌冲突、中东局势紧张等，凸显黄金和白银的避险属性 [3] - 白银市场供需失衡，全球市场已连续5年供不应求，2025年供需缺口扩大至4000吨 [3] - 白银工业需求强劲，2025年全球光伏装机量预计超过655GW，耗银量超过5000吨 [3] - 估值修复，今年4月金银比达到1:106，远高于历史正常区间40-80 [3] 市场资金动向 - 全球最大白银ETF持仓持续攀升，10月14日单日增持近20吨，显示机构资金加速涌入 [3] 机构后市观点 - 花旗银行预测白银价格在未来三个月可能达到55美元 [3] - 高盛警示白银市场存在短期超买回调的风险 [3]

金价近期表现 - 金价在经历数月上涨至历史高位后出现回落，自周一下跌7.6%，大部分跌幅发生在周二交易时段[1] - 此次下跌之前，金价今年迄今已累计上涨63%[1] 金价上涨的驱动因素 - 投资者涌入黄金作为“贬值交易”的一部分，以对冲美元下跌风险，担忧政府支出、债务增加及可能出现的新一轮通胀[1] - 政治不确定性、高政府债务水平和央行购买被视作推动价格上涨的因素，有观点认为价格可继续上涨至4700美元，较当前水平再上涨15%[2] 市场情绪与泡沫迹象 - 有观点认为黄金已获得“模因股”地位[1] - 市场出现狂热情绪，实物黄金购买达到疯狂水平，例如悉尼一家著名黄金经销商在中午排起绕街区的长队[2] - 当叙事变得片面、交易变得拥挤时，被视为市场狂热和潜在泡沫的信号[2] 价格回调的技术分析 - 金价回调更可能是由于大涨之后技术面过度拉伸，动量指标已较1985年以来的正常水平偏离了三个标准差[1] - 极端的飙升使其容易受到近期波动影响，在没有调整的情况下进入超买区域是相当罕见的[2] - 此次下跌被描述为过度的动量交易，触发了获利了结[1]

金价近期暴跌分析 - 10月21日现货黄金一度暴跌超6%，创下自2013年4月以来最大单日跌幅 [1] - 暴跌前一个交易日，现货黄金刚创下4381美元/盎司的历史新高 [1] - 截至10月21日，现货黄金年内涨幅仍高达65% [1] 金价调整的直接原因 - 技术性回调与获利了结是直接导火索，因前期近乎“抛物线”式上涨导致技术面明显超买 [1] - 部分投机资金选择落袋为安，加大了短线抛压 [1] - 美元走强、印度季节性黄金购买热潮结束等因素加剧了市场短期抛售压力 [1] 影响金价的消息面因素 - 泽连斯基重申乌克兰已准备好结束俄乌冲突，欧洲多国领导人响应特朗普停火主张，大幅提升俄乌停战预期，导致市场避险情绪冷却 [1] - 特朗普政府释放关税缓和信号 [1] - 美国政府停摆出现缓和迹象，市场预计停摆可能在本周结束，削弱了黄金吸引力 [1] 黄金牛市中的历史回调规律 - 1970年-1980年黄金牛市总计上涨1725%，期间经历了多次深度调整 [1] - 1999-2011年的牛市涨幅约640%，中期同样出现约15%的回撤 [1] - 本轮黄金牛市自2022年启动以来，金价已累计上涨130%，短期快速上行后的回调属正常现象 [1] 黄金中长期看涨的支撑逻辑 - 底层支撑逻辑是美元信用体系受到挑战，“去美元化”趋势下各国央行、主权基金等减持美债、增持黄金 [2] - 2022-2024年全球货币当局连续三年购金超过1000吨 [2] - 2025年黄金已超过欧元，成为仅次于美元的全球第二大储备资产 [2] 私人投资领域对黄金的需求 - 近期欧美ETF资金持续流入黄金ETF，显示黄金配置需求正从央行向私人投资领域扩散 [4] - 目前全球金融市场中黄金配置比例依然偏低，预计随着私人投资领域需求增长，配置比例仍有较大提升空间 [4] 影响黄金需求的其他利好因素 - 不断爆发的地缘政治冲突以及美国发起的关税冲突，推高市场避险情绪和黄金需求 [6] - 美联储降息预期的增强，也对金价构成利好 [6] 未来金价展望 - 短期内金价或进入震荡状态 [6] - 中长期看，支撑上涨的基本面因素依然稳固，包括美联储降息周期开启、美元信用受挑战、全球“去美元化”趋势以及央行购金趋势延续 [6] 黄金在资产配置中的角色 - 黄金与很多资产的相关性低，适合在资产组合中进行适当配置以分散风险 [6] - 在资产组合中通常仓位占比在5%-10%左右即可 [6] 黄金投资工具——ETF - 黄金基金ETF（518800）持有的基础资产是上海黄金交易所的黄金现货合约（AU99.99），直接对应存放在上金所金库中的实物黄金 [8] - 截至10月21日，黄金基金ETF（518800）规模达297亿元，年内增长超200亿元，交投持续活跃 [8] - 场外投资者可考虑布局相关联接基金（A类000218，C类004253，E类022502），其主要投资对象为国泰黄金ETF [8]

10月21日国际贵金属市场上演"惊魂一夜"国际黄金市场在此前连创纪录高位后显著下跌。 这场国际市场的剧烈波动，迅速传导至国内，让不少投资者一夜之间心态"崩了"。 那金价此次调整，对于投资者这到底是风险还是机会呢？海星君今天为你详细解读。 2025年10月21日晚间，现货黄金价格一度暴跌超6%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅。 从当日15时的4342美元/盎司高位快速回落至4100美元关口，7小时内跌幅达240美元；COMEX黄金期货同步下挫5.7%，收于4109.1美元/盎司。 此次暴跌的主要原因可能是短期交易过热与获利了结。 自8月以来，黄金已经累计涨幅超过25%，年内涨幅达56%，市场情绪高度亢奋，隐含波动率（IV）指标突破20，显示交易拥挤度达到历史高位。 近期随着地缘关系风险缓和及美联储降息预期的部分兑现，已经赚钱的投资者可能会选择高位套现。 而且美元指数当日反弹了0.4%，削弱黄金对非美元持有者的吸引力，所以黄金市场进一步加速抛售。 从8月下旬至10月中旬，黄金开启了新一轮大涨，从4100美元攀升至4381美元的历史新高，年内涨幅超50%。 导致黄金上涨的主要驱动因素如下： 01美联储降息周 ...

都知道黄金会涨，但谁能想到会涨得这么疯狂？ 就在今年8月份的下旬，国际金价突然开始加速，至今短短不到两个月的时间里，就从每盎司3300涨到了4300美元，涨幅超过30%。 这种波动率哪像是实物的表现，更像是普通人不敢碰的妖股小票。 如果再把时间拉长一点，就会发现这一轮黄金行情有多猛，今年年内已经涨了66%，从去年年初至今已经翻倍，再对比2022年10月份的启动点，3年时间里 涨了168%。 然而金价猛涨，却让谈婚论嫁的年轻人成了最大的受害者。 目前国内的金饰价格，普遍超过了1200元每克，3年前买100克的三金首饰，大概要花5万块钱，如今却至少得花12万。 毫不夸张地说，仅仅因为晚结婚3年，就亏掉了全套家具家电的钱，这让很多年轻人压力山大，甚至因此闹到了分手的地步。 很多男性都觉得，现在买黄金就是高位接盘，也许两三年后就得跌掉一半，一下就损失好几万块，谁的钱也不是大风刮来，不能这么糟蹋。 但在女性看来，结婚就这么一次，三金或者五金是必需的仪式，而且买了又不打算马上卖，等到30年50年以后，还不知道能赚多少倍呢，不卖留着的话，还 能当做传家宝，所以拉长周期看，现在贵点贱点其实差别不大，三金必须买，而且是越重越好 ...

黄金价格波动 - 10月21日现货黄金价格一度暴跌超过6%，纽约商品交易所12月交割的黄金期货收跌5.7% [1] - 资金获利回调是引发此次黄金价格下跌的主要原因之一 [1] - 今年以来黄金刷出历史新高的次数已接近46次 [1] 市场情绪与预期 - 美国银行10月全球基金经理调查显示，43%的受访投资者认为"做多黄金"是当前最拥挤的交易，超过"做多美股七巨头"的39% [1] - 市场对黄金价格存在潜在高估预期 [1] - 金价走势短期内取决于美联储年内的降息节奏以及地缘政治风险是否再度升温 [1] 消费端市场反应 - 深圳水贝市场22日金饰金价为每克958元左右，较17日每克1010元的高点下跌近50元 [2] - 与9月初每克不到800元的价格相比，金价累计涨幅显著 [2] - 金价越高，商家挣得越少，因为销售量会受到影响 [2] 商家运营策略 - 多数商家采取"卖多少补多少"的方式运营，以规避金价短期回调5%至10%可能带来的存货浮亏风险 [2] - 自金价创下历史新高以来，单店黄金回收量环比国庆中秋长假周增长近10% [2] - 消费者看到金价回落势头，选择将手中黄金饰品回收变现 [2] 市场乱象与监管 - 深圳水贝3家黄金珠宝公司因涉嫌开设赌场罪被查处，暴露出黄金"预定价"交易乱象 [3] - 预定价交易平台允许客户支付低至几十元定金即可下单锁价黄金，相当于使用杠杆 [3] - 行业监管趋严加上金价剧烈波动，多个黄金预定价交易平台已"关闭"或转移相关功能 [3]

NEW YORK (AP) — Less than a day after gold soared to another record high, prices for the precious metal plunged — marking the biggest sell-off in years. Gold futures in New York closed at a record $4,374 per troy ounce on Monday, before falling more than $250 (or 5.74%) Tuesday. That's the largest, single-day percentage drop seen since September 2011, according to data in FactSet. And despite some brief rebounds, losses continued to pile up Wednesday — with gold futures trading at about $4,036 as of 11 a. ...

近期，黄金价格暴跌一事引发了广泛关注。黄金市场遭遇"滑铁卢"，现货黄金价格一度大幅下跌超过6%， 创下了12年多以来的最大单日跌幅，价格跌破每盎司4100美元。 当地时间21日，国际现货黄金价格一度下跌超6%，跌破每盎司4100美元，创12年来最大单日跌幅。国内金 饰价格22日也大幅下调，像老庙黄金报价较前一日下跌83元/克。 而在前一个交易日，金价才刚刚创下4381美元的历史新高。与此同时，现货白银也未能幸免，同步陷入暴 跌行情，价格最低下探至48.803美元/盎司，跌幅高达7.08%。这场国际市场的剧烈震荡迅速波及国内，让 不少投资者措手不及，心态瞬间"崩溃"。 有前美联储顾问分析指出，系统性"流动性危机"的爆发使得金融体系面临破裂风险，这或许也是导致黄金 价格下跌的潜在因素之一。若市场情绪进一步缓和，贵金属价格可能还会继续回调。对于那些刚刚买入黄 金的网友来说，此刻的心情恐怕十分复杂。 中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，黄金价格创新高时，投资者是否选择回收黄金需要综合考虑个人情 况和市场趋势。如果投资者急需资金或认为黄金价格已达到高位，可以选择回收变现。但如果是长期投资 者，考虑到黄金作为一种避险资产的 ...

贵金属价格大幅回调 - 黄金价格从昨日高点每盎司438152美元急剧下跌至每盎司4118美元 [2] - 白银价格从上周每盎司5435美元跌至每盎司4876美元 [2] - 当前黄金现货价格为每盎司413313美元 每克13288美元 每千克13288322美元 [3] 价格波动背景与幅度 - 此次黄金价格跌幅为四年来最大 白银价格跌幅为2021年初以来最大 [3] - 价格暴跌标志着与上周走势的显著逆转 上周因市场寻求避险资产导致金银价格飙升 [4] 贵金属投资方式 - 投资黄金和白银的两种主要方式为购买实物金属或通过期货合约 [4] 价格波动驱动因素 - 分析师指出经济和政治环境共同导致下跌 包括政府长期停摆 [5] - 美中贸易谈判及关税战争升级 以及即将公布且可能低于预期的美国消费者价格指数数据被视为影响因素 [5] - 政府停摆导致经济和就业数据发布延迟 同时出现大规模裁员现象 [6] - 与北京在稀土矿产问题上的对峙导致特朗普威胁大幅提高中国产品关税 这似乎引发了市场抛售 [6] 市场情绪解读 - 从金银市场撤退可能意味着市场安全感提升 是投资者不再寻求避险的积极信号 [7]

金价市场表现 - 10月21日晚伦敦现货黄金一度大跌6.3%，创2013年以来最大单日跌幅，最终收跌5.31%至4124.36美元/盎司，COMEX黄金收跌5.07%至4138.5美元/盎司 [1] - 10月22日金价一度直线跳水至4000美元关口附近，后反弹至4100美元附近，呈现剧烈波动 [1] - 受国际金价影响，国内金饰价格大幅回调，周大福、周大生足金首饰价格由1292元/克下调至1235元/克，老凤祥由1290元/克下调至1229元/克，老庙黄金由1294元/克下调至1211元/克 [1] - 花旗银行调整对黄金预期，由看涨转为看跌，预计黄金0-3个月目标价位为4000美元/盎司 [1] 金价波动原因分析 - 黄金价格从历史高位快速回调是地缘形势好转、避险情绪回落、美元回升、投资者获利了结等多种因素共同作用的结果 [2] - 中东局势缓和、美国对华贸易政策软化、美国政府停摆预计结束等因素使市场避险情绪降温 [2] - 市场预计美国通胀数据将反弹推动美元指数回升，加之黄金价格在过去一个多月大幅上涨后存在回调需求，部分投资者集中获利了结放大了短期波动 [2] 黄金市场长期前景与仓位分析 - 长期来看，在全球财政赤字债务状况恶化、金融体系不信任度上升、央行持续购金的背景下，黄金作为安全资产的长期叙事依然存在，价格仍有上涨动力 [2] - 世界黄金协会数据显示，今年9月全球实物黄金ETF创有史以来最大单月流入规模，三季度总流入达到创纪录的260亿美元，截至三季度末全球黄金ETF资产管理总规模增至4720亿美元 [3] - 尽管有观点认为黄金市场仓位拥挤，但从非官方黄金投资占全球资产比重或官方黄金储备占总体储备比重来看，黄金的仓位依然处于较低位置 [3] 黄金资产配置策略 - 单纯将黄金作为战术性资产低买高卖不能充分发挥其战略性资产作用，根据自身需求决定配置是基本原则 [4] - 在一个典型的60/40股债组合中，10%左右的黄金配置能够起到增强组合收益、降低风险的战略性作用 [4] - 不鼓励投资者尤其是普通投资者通过加杠杆、全仓等激进方式追涨杀跌，长期持续的配置更有利于组合综合表现 [4]