储能行业市场动态 - 全球能源格局变革推动储能产业快速发展，"136号文件"实施在即引发行业"抢装潮"，发电集团要求5月31日前完成并网 [1] - 储能电池板块迎来采购热潮，一季度头部电池厂排产饱满，产销两旺，部分客户需预付款采购电池 [1] - 宁德时代2025年一季度电池销量超120GWh，同比增长30%，储能占比近20%，产能利用率饱满 [1] 企业订单与合作 - 亿纬锂能与沃太能源签署10GWh战略采购协议（2025-2028年），与威胜能源签署1GWh框架协议 [2] - 亿纬锂能2025年初已累计签单61GWh，包括与海博思创的50GWh合作 [3] - 鹏辉能源与厦门和储签署GWh级订单，将采用314Ah风鹏电芯 [3] - 力神（青岛）与5家企业签署超3GWh订单，此前已获欧洲2GWh订单 [3][4] - 比亚迪储能与Greenvolt合作波兰400MW/1.6GWh项目 [6] - 宁德时代获阿联酋19GWh全球最大太阳能+储能项目，与Quinbrook合作澳大利亚3GW/24GWh项目 [8][9] 全球市场需求 - 美国2025年1-2月储能装机2.42GWh（同比+433%），抢装潮将持续至26年关税落地前 [5] - 欧洲户储排产好转，工商储需求回升，大储项目落地，需求拐点显现 [5] - 中东大储项目加速，印度强制配储，南非户储需求回升 [7] - 可再生能源与AI数据中心推动储能需求扩张，中东、澳洲成为重点市场 [8] 行业竞争格局 - 3月大储/工商储价格进入0.4元/Wh时代，新风光项目招标最低报价0.26元/Wh [9] - 头部企业发起"反内卷闭门会议"应对恶性竞争 [10] - 136号文件后行业或现产能闲置，市场将从价格竞争转向价值竞争，龙头份额集中 [10] - 行业整体产能过剩，低效产能面临出清，洗牌加剧 [10]

财务业绩 - 2025年第一季度营收847.05亿元，同比增长6.18% [1] - 净利润139.6亿元，同比增长32.85% [1] - 经营活动产生的现金流量净额328.68亿元，同比增长15.91% [2] - 账面现金及现金等价物余额2863亿元 [2] 市场表现与业务布局 - 动力电池全球市占率38%（2025年1-2月），欧洲市场占有率43%（同比提升8%） [1] - 美国业务出货比重较小，受关税政策影响有限 [1] - 中东及澳大利亚储能市场需求旺盛，产能利用率饱和 [1] - 计划新建1000个换电站，与中国石化共建全国换电生态网络 [3] - 与蔚来合作打造全球最大乘用车换电服务网络 [3] - 与滴滴成立合资公司拓展换电市场 [3] 研发投入与技术进展 - 第一季度研发投入48.14亿元，同比增长10.92% [2] - 在固态电池和CTP技术领域取得创新进展 [2] 战略应对 - 自2024年起针对环境变化制定应对预案，与客户协商解决方案 [1]

公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入5 50亿元 同比增长20 50% 归母净利润9358 84万元 同比增长11 09% 扣非净利润8242 84万元 同比增长15 67% [1] - 第四季度营收占比最高 销售费用1 45亿元(同比+23 01%) 管理费用4668 42万元(同比+8 48%) 研发费用8532 16万元(同比-2 40%) 财务费用因利息收入减少及利息支出增加同比+80 02% [1] 行业发展趋势 - 2024年全国发电装机容量33 5亿千瓦(同比+14 6%) 可再生能源装机18 89亿千瓦(同比+25%) 占比达56% 其中太阳能装机8 9亿千瓦(同比+45 2%) 风电装机5 2亿千瓦(同比+18%) [2] - 光伏新增并网27757万千瓦(同比+28%) 集中式光伏新增15939万千瓦(同比+33%) 分布式光伏新增11818万千瓦(同比+23%) 风电新增并网7982万千瓦(同比+5%) [2] 核心产品表现 - 功率预测服务覆盖4345家新能源电站(净增755家 同比+21 03%) 产品收入3 09亿元(同比+15 55%) 其中设备收入7873 48万元(同比+22 94%) 服务费收入1 93亿元(同比+20 37%) 升级改造收入3783 17万元(同比-13 05%) 毛利率稳定在69 34% [3] - 并网智能控制产品收入1 24亿元(同比+28 01%) 升级改造收入1331 34万元(同比+26 21%) 分布式产品已拓展至11个省份 [4] 创新业务布局 - 电力交易业务受益于电改加速 虚拟电厂业务通过子公司开展 微电网业务推进多示范项目 创新类产品线将成为未来发展重点 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为6 95亿元 8 95亿元 11 70亿元 归母净利润1 33亿元 1 60亿元 1 79亿元 EPS分别为1 33元 1 59元 1 79元 [5]

文章核心观点 - 宁德时代市场需求旺盛，产能利用率比较饱和 [1] 分组1：市场情况 - 中东和澳洲等新兴地区储能市场快速发展 [1] - 可再生能源及AI数据中心带动储能需求旺盛 [1] 分组2：公司表现 - 公司在中东、澳洲等市场接连拿到大的储能项目 [1] - 中国及海外市场需求旺盛，公司产能利用率比较饱和 [1]

中东地区可再生能源转型趋势 - 中东地区阳光资源充足 正成为太阳能发电重点发展区域 多国投资建设大型太阳能项目 [1] - 预计到2040年可再生能源使用量将超过化石燃料 太阳能光伏发电将占据主导地位 [1] - 电力需求将从目前1200太瓦时增至2050年2000太瓦时 可再生能源占比将达70% 太阳能光伏发电占比从2023年2%升至2050年超50% [1] 各国可再生能源发展目标与项目 - 阿曼目标2030年可再生能源占比30% 2040年达60%-70% 2050年实现100% 已启动1吉瓦光伏电站 使可再生能源占比从6.6%提升至11% 年减碳140万吨 供电12万户家庭 [2] - 阿联酋迪拜目标2050年清洁能源占比75% 阿布扎比目标5年内达30% 马斯达尔公司投用5.2吉瓦光伏配19吉瓦时储能 可24小时生产1吉瓦可再生能源 [2] - 卡塔尔计划2030年太阳能装机达4吉瓦 满足30%电力需求 正开发2吉瓦电站 与道达尔合作800兆瓦项目 另规划875兆瓦项目 年减碳470万吨 [3] - 沙特签署30吉瓦光伏制造协议 包括20吉瓦晶锭晶片厂和10吉瓦N型电池组件厂 目标2030年实现75%组件本地化生产 [3] 具体项目开发进展 - 沙特电力采购公司推进国家可再生能源计划 包括东部2吉瓦Al Sadawi电站 北部1吉瓦Al Masa'a电站 西部400兆瓦Al Henakiyah 2电站和300兆瓦Rabigh 2电站 [3]

2024年12月，微电网项目正式开工。经过四个多月建设，项目竣工投运。 4月11日，在福建莆田南日镇赤山村，随着2台风机的并网成功，赤山岛微电网系统正式 投运。至此，赤山村告别柴油发电，实现从"用上电"向"用好电"的迭代升级。 南日镇赤山村是位于南日镇东北部的一个小岛村，因岛上大部分都是红土，顾名"赤 山"，距南日岛主岛8海里，村落呈长方形状，是南日十八列岛之一。岛上住户共有52户，常 驻人口有10户，约20人。从南日岛东岱码头搭乘渔船出发，一个小时才可到达赤山岛。因位 置偏远，岛屿面积较小，远远望去，赤山岛如同一座海上城堡。 受限于地理条件和技术手段，赤山岛未能与陆地电网相连，只能依赖柴油发电机供电， 存在供能有限、供电不稳定等问题，这些问题一直困扰着岛上居民，也制约了海岛经济发展 速度。 为服务政府规划建设、护航海岛经济发展，国网莆田供电公司先行一步，把解决赤山岛 孤岛用电问题列入公司重点工作，多次组织人员跨海上岛调研，为海岛用能的优化调整、精 准落地做指引。 "根据赤山岛孤岛现状，我们考虑采用微电网系统供电和海缆供电2种方案。"莆田供电 公司发展部综合计划管理高级师、项目负责人魏嘉建表示，海缆建设难度大 ...

行业情况 - 未来几个月铝价将得到有力支撑，因中国产能上限政策不太可能改变，可再生能源及持续的经济刺激政策将支撑需求韧性 [1] - 受限于4500万吨的产能上限及中等个位数的需求增长，目前铝价维持在较高水平，现货价格约人民币20700元/吨 [1] - 氧化铝价格下行空间有限，成本支撑位于约人民币3000元/吨 [1] 公司基本面 - 看好中国宏桥稳健的基本面、具有吸引力的股息收益率（约10%），维持“买入”评级和目标价17.10港元 [1] - 公司有信心在2025年第一季度继续保持强劲的盈利表现 [1] - 加工铝价格表现优于预期，公司市场份额提升，并提供更高附加值的产品 [1] - 出口退税的取消主要影响低附加值产品，对整体出口需求影响较小 [1] 公司成本 - 铝土矿价格的波动可控，公司通过长期合同采购铝土矿 [1] - 2025年第一季度的整体能源成本较2024年的人民币0.47元/千瓦时（含增值税）下降了1 - 2分/千瓦时 [1] - 即使第一季度碳阳极价格上涨，单位成本仍预计保持稳定 [1] 公司资本运作 - 公司重申计划将其关键的铝和氧化铝资产注入其A股上市子公司 [2] - 2025年3月26日，公司完成3亿美元可转债发行，其中2亿美元用于替换先前高息可转债，1亿美元用于股票回购以减少股权稀释 [2] - 管理层重申致力于提高股东回报，保持至少50%的派息率 [2] 公司投资与产能转移 - 公司已向西芒杜（Simandou）铁矿项目投资4亿美元（以贷款形式，利率约为5% + SOFR），并承诺在未来几年总投资达18亿美元 [2] - 2024年，公司已将150万吨铝产能从山东迁至云南，并计划在即将到来的雨季前再转移50万吨产能至云南 [2] - 公司继续推进可再生能源项目，以满足20%绿色能源使用的政策要求 [2]

可再生能源与气象分析 - 可再生能源发电量占全球总发电量近三分之一，但天气变化仍是严峻挑战 [1] - 风能、太阳能等可再生能源高度依赖天气条件，为电网管理增加复杂性 [3] - 短期天气预报可优化发电与电网协同，降低对备用电源的依赖 [3] - 季节性预报有助于预判"风旱"或热浪，优化资源分配与投资计划 [3] 数据技术与能源韧性 - 人工智能与数据分析技术革新气象数据应用，提升预测精准度 [4] - 卫星数据与本地化模型结合，增强极端天气事件应对能力 [4][5] - 气象分析可提升电网可靠性，为投资决策提供依据 [4] 能源转型与政策支持 - 气象分析是净零目标下电网稳定性的关键要素 [6] - 长期气候模型指导基础设施选址与建设，增强气候适应性 [6] - 气象数据增强公众对可再生能源可靠性的信心 [6] 大宗商品交易解决方案 - 公司提供能源、金属、农产品等大宗商品的全链条数据与分析 [9][16][18][20] - 能源商品数据覆盖石油、天然气、电力等，整合全球1000+专家成果 [16] - 金属交易数据利用机器学习预测市场走势，覆盖贵金属与工业金属 [18] - 农产品数据结合卫星图像与实地考察，预测价格波动 [20] 航运与数据技术 - 实时船舶动向与港口拥塞分析提供航运交易独特视角 [22] - 多源数据标准化技术生成可执行洞察，支持灵活数据整合 [23]

从地区来看，美国2024年石油需求与往年持平，较2019年下降4.3%，主要因居家办公增加减少了 通勤汽油消耗。经合组织国家的石油需求也比2019年水平低5.4%。中国2024年石油消费仅增长0.8%， 增速明显放缓，增长主要来自石化原料需求，而替代能源的普及进一步挤压了石油消费空间。 IEA在其最新月度石油市场报告中预测，2025年全球石油需求增长将略高于100万桶/日，而标普全 球商品洞察公司则预计增长130万桶/日。 IEA署长比罗尔表示，2024年全球能源总需求预计增长2.2%，其中电力消费成为能源需求增长的主 要驱动力，这得益于天然气、煤炭、核能和可再生能源发电量的增加。他指出："全球用电量快速增 长，带动了整体能源需求上升，甚至扭转了发达经济体多年来的能源消耗下降趋势。2024年，所有主要 燃料的需求均有所增加，其中可再生能源占比最高，其次是天然气。" 中化新网讯 3月24日，国际能源署（IEA）发布报告称，2024年石油在全球能源消费中的占比首次 降至30%以下。这一变化主要源于全球石油需求在疫情后复苏缓慢，且消费增长主要由航空燃料和石化 原料需求驱动。 IEA在其年度《全球能源回顾》中指出，石 ...

文章核心观点 通威股份子公司永祥股份拟引入战略投资者增资扩股，有助于充实资金实力、巩固竞争力，市场人士给予积极评价，且光伏行业长期发展前景向好 [1][2][3] 公司相关要点 - 3月29日通威股份披露公告，子公司永祥股份拟引入战略投资者增资扩股，增强资本实力、优化财务结构、巩固竞争力 [1] - 增资扩股前永祥股份股权估值270亿元，战略投资者增资不超100亿元，取得股权比例不超27.03%，通威股份持股不低于72.97%，永祥股份仍纳入合并报表 [1] - 永祥股份是全球高纯晶硅龙头，产能超90万吨，全球市场占有率多年居首，2023年营收450.3亿元、利润总额226.4亿元，2024年业绩承压 [1] - 增资款项用于偿还金融机构负债、补充流动资金，通威股份已与三家公司签署相关协议 [2] - 市场人士认为该举措体现通威股份资本运作和战略规划的深思熟虑，利于永祥股份发展，确保公司战略稳定和连续 [2] 行业相关要点 - 此前光伏产业阶段性供需失衡带来挑战，近期产业链整体向好，中下游产品价格上涨，3月主流分布式组件现货价涨至0.8元/瓦，较2024年底低谷涨超33% [2] - 分析人士认为光伏行业长期前景向好，全球清洁能源需求增长使其潜力大，“反内卷”自律行动推动产业升级，储能融合开辟新空间 [3] - 行业竞争将更激烈，企业兼并重组和资源整合成常态，注重技术创新等，产业朝高效环保方向发展，与多产业融合，工商业和居民需求将增长 [3]