行业政策与市场启动 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] - eSIM手机业务试商用启动，将给日常通信带来新变化，并带来全产业链的升级契机 [1] eSIM技术定义与优势 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，消费者无需插入实体SIM卡，可通过空中下载方式将电话号码写入eSIM芯片 [1] - eSIM技术可缩小SIM卡槽占用空间，使手机设计更轻薄，且芯片直接焊接在主板上，增强手机防尘、防水、抗震动能力 [1] - eSIM技术使用更加便利，用户有望在无需实体卡情况下进行开卡、换号等操作，简化业务办理流程，无需担心SIM卡遗失 [1] 市场应用与产业链机遇 - eSIM手机业务试商用将带动产业链加大投入，有望拉动手机、平板电脑、可穿戴终端、车载网联设备等eSIM终端的更新和购买热潮 [2] - eSIM技术凭借远程写卡、使用灵活等特点，将加速延伸至车联网、智慧城市、消费电子等各类智能场景，为各行各业数字化、智能化升级注入动力 [2] 运营商布局与进展 - 中国联通2018年在国内推出eSIM可穿戴业务，目前已累计适配终端75款，服务用户数百万 [3] - 中国移动将开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [3] - 中国电信将着力推动eSIM业务发展，为用户带来免插卡激活、跨设备无缝协同、全球无缝漫游的便捷体验 [3]

行业政策与市场准入 - 中国电信 中国移动 中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可 并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] 技术定义与核心优势 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中 用户无需插入实体卡即可通过空中下载方式写入号码 [2] - eSIM技术可缩小SIM卡槽占用空间 使手机设计更轻薄 并因芯片直接焊接在主板上而增强防尘 防水 抗震动能力 [2] - eSIM技术简化业务办理流程 用户可无实体卡开卡换号 避免SIM卡遗失或寻找卡针的不便 特别便利于跨国出行用户 [2] 产业链影响与市场机遇 - eSIM手机业务试商用启动将带动产业链加大投入 有望拉动手机 平板电脑 可穿戴终端 车载网联设备等eSIM终端的更新和购买热潮 [2] - eSIM技术凭借远程写卡和使用灵活特点 将加速延伸至车联网 智慧城市 消费电子等智能场景 为各行各业数字化智能化升级注入动力 [3] 主要运营商布局与进展 - 中国联通自2018年推出eSIM可穿戴业务 目前已累计适配终端75款 服务用户达数百万 [4] - 中国移动将开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [4] - 中国电信将着力推动eSIM业务发展 为用户带来免插卡激活 跨设备无缝协同 全球无缝漫游的便捷体验 [4]

政策与市场准入 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] 技术定义与优势 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，用户无需插入实体SIM卡即可通过空中下载方式写入电话号码 [2] - eSIM技术可缩小SIM卡槽占用空间，使手机设计更轻薄，并因芯片直接焊接在主板上而提升设备的防尘、防水、抗震动能力 [2] - 用户有望实现无实体卡的开卡、换号操作，简化业务流程，避免SIM卡遗失或跨国出行频繁换卡的不便 [2] 产业链与市场影响 - eSIM手机业务试商用启动将带动产业链加大投入，有望拉动手机、平板电脑、可穿戴终端、车载网联设备等eSIM终端的更新和购买热潮 [2] - eSIM技术将凭借远程写卡、使用灵活等特点，加速延伸至车联网、智慧城市、消费电子等各类智能场景，为行业数字化、智能化升级注入动力 [3] 运营商布局与进展 - 中国联通自2018年推出eSIM可穿戴业务，目前已累计适配终端75款，服务用户数百万 [4] - 中国移动将开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [4] - 中国电信将着力推动eSIM业务发展，为用户带来免插卡激活、跨设备无缝协同、全球无缝漫游的便捷体验 [4]

行业政策与市场启动 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] eSIM技术定义与优势 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，消费者无需插入实体SIM卡即可通过空中下载方式写入电话号码 [2] - eSIM技术可缩小SIM卡槽占用空间，使手机设计更轻薄，且芯片直接焊接在主板上，增强手机防尘、防水、抗震动能力 [2] - 用户有望实现无实体卡开卡、换号，简化业务办理流程，避免SIM卡遗失不便，并方便跨国出行用户无需频繁换卡 [2] 产业链影响与市场机遇 - eSIM手机业务试商用将带动产业链加大投入，有望拉动手机、平板电脑、可穿戴终端、车载网联设备等eSIM终端的更新和购买热潮 [2] - eSIM技术凭借远程写卡、使用灵活等特点，将加速延伸至车联网、智慧城市、消费电子等各类智能场景，为行业数字化、智能化升级注入动力 [3] 运营商布局与进展 - 中国联通自2018年推出eSIM可穿戴业务，目前已累计适配终端75款，服务用户数百万 [4] - 中国移动将开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [4] - 中国电信将着力推动eSIM业务发展，为用户带来免插卡激活、跨设备无缝协同、全球无缝漫游的便捷体验 [4]

行业政策与市场启动 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] - eSIM手机业务试商用启动将带动产业链对eSIM加大投入，有望拉动手机、平板电脑、可穿戴终端、车载网联设备等eSIM终端的更新和购买热潮 [4] 技术定义与核心优势 - eSIM技术将实体SIM卡功能集成到手机内置芯片中，消费者购买具备eSIM功能的手机后，无需插入实体SIM卡，可通过空中下载方式写入电话号码 [3] - eSIM技术可以缩小SIM卡槽在智能终端设备里的占用空间，使手机设计更轻薄，且芯片直接焊接在主板上，增强手机防尘、防水、抗震动能力 [4] - eSIM技术具有远程写卡、使用灵活等特点，用户可在无需实体卡的情况下进行开卡、换号等操作，简化业务办理流程，避免SIM卡遗失问题 [4] 应用场景与未来发展 - eSIM技术将加速延伸至车联网、智慧城市、消费电子等各类智能场景，为各行各业数字化、智能化升级注入动力，开拓万物互联发展可能 [4] - 中国联通自2018年推出eSIM可穿戴业务，目前已累计适配终端75款，服务用户数百万 [5] 运营商战略布局 - 中国移动将开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关 [5] - 中国电信将着力推动eSIM业务发展，为用户带来免插卡激活、跨设备无缝协同、全球无缝漫游的便捷体验 [5]

机器人板块市场表现 - 机器人板块今日延续调整 国证机器人产业指数下跌3.0% [1] - 中证智能电动汽车指数下跌5.7% 中证消费电子主题指数下跌5.4% 中证物联网主题指数下跌4.0% [1] - 机器人ETF易方达（159530）逆势获近1亿份净申购 近一月连续吸金合计超45亿元 最新规模达133亿元 位居同标的ETF第一 [1] 行业前景与催化剂 - 当前Optimus三代样机发布及量产节奏指引积极 国产链条订单出货、资本化运作表现积极 [1] - 市场整体流动性宽松下 看好机器人重回科技成长配置主线 [1] 相关指数估值数据 - 中证消费电子主题指数滚动市盈率为68.9倍 自发布以来估值分位为100.0% [4] - 中证物联网主题指数滚动市盈率为35.0倍 自发布以来估值分位为61.1% [4]

行业整体表现 - 通信设备行业25Q2整体营收同比增长12.7%，自23Q4起恢复增长且增速持续扩大 [1][2] - 行业25Q2归母净利润同比增长19.0%，在24Q4下滑后于25Q1和25Q2实现良好增长 [1][2] - 行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动增长的新引擎 [1][2] 细分行业财务表现 - 光器件子行业25Q2营收同比增长72.81%，归母净利润同比增速达133.5%，近六个季度均呈翻倍以上加速增长 [3] - 物联网子行业25Q2营收实现良好增长，行业复苏趋势持续验证，Redcap与边缘计算带来新机遇 [3] - 光纤光缆子行业25Q2收入同比增长16.5%，但归母净利润同比下降9.6% [4] - IDC&CDN子行业25Q2整体营业收入同比下滑9.2%，连续4个季度下滑，归母净利润同比下滑28.8% [4] - 主设备子行业25H1扭转颓势呈现加速上行态势，25Q2归母净利润下滑幅度收窄 [5] - 卫星子行业25Q2实现营收11.2亿元，同比下降17.0% [5] - 北斗及军工通信子行业25Q2实现营收53.10亿元，同比下降7.1% [5] 投资主题与建议 - 中长期建议重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会 [6] - 人工智能与数字经济主题关注光模块&光器件、交换机服务器PCB、低估值高分红IDC、AIDC&散热、AIGC应用/端侧算力等方向 [7][8] - 海风海缆&智能驾驶主题关注海风海缆龙头、出海复苏及头部集中、智能驾驶产业链 [9] - 卫星互联网&低空经济主题关注国防信息化、低轨卫星和低空经济相关标的 [10]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 中国移动互联网行业整体用户规模稳定，但增长放缓，行业进入存量竞争阶段 [2][3] - 头部应用格局高度稳定，AI、短剧等新兴赛道表现活跃，成为主要增长动力 [6][8][9] - AI技术正加速普及，软硬件发展为AI应用场景落地奠定基础，并催生新的市场机遇 [11][13][14][16] - 短剧市场用户细分明显，内容精品化、主旋律化是未来趋势，营销价值显著 [19][20][23][33] - 智能硬件市场供销两旺，在政策推动下高速增长，产品向万物智能演进，手机仍是核心中枢 [41][44][47][50] 行业用户规模 - 中国手机网民规模从2021年6月的10.1亿增长至2025年6月的11.2亿，整体增长平稳 [3] - 用户规模环比增长率呈下降趋势，从2021年12月的2.2%降至2025年6月的0.8%，显示增长放缓 [3] 头部应用与高增长行业 - 应用格局稳定，2025年7月TOP 100、TOP 500、TOP 1000应用的重合度分别高达88.8%、86.1%和88.0% [6][7] - 短剧行业月活跃用户达2.6亿，同比增长228.4%，是月活同比增幅最高的行业 [8][9] - 娱乐票务行业月活1.6亿，同比增长218.6%；AI行业月活1569万，同比增长69.0% [8][9] - 在线旅游、智能家居、智能穿戴行业月活分别为9203万、7639万、2998万，同比增长率分别为58.1%、39.0%、35.1% [8][9] AI技术普及与应用 - 2025年6月AI手机激活量占比达51.0%，激活量超过5.0亿部，同比增长380% [14] - AI应用用户覆盖广泛，豆包、腾讯元宝、DeepSeek位列前三，活跃用户分别达1.6亿、1.4亿和3407万 [14] - 国内外大模型呈现百花齐放态势，包括GPT-5、DeepSeek、豆包大模型、腾讯混元、通义千问等 [14] - 根据AI成熟度和场景频次，报告指出了七大类蓝海市场机遇，包括个性化生活管家、具身智能陪护、平民化创意生产等 [16][17] - 预计到2027年，AI应用普及率将超过70%，2030年将超过90% [17] 短剧市场趋势 - 短剧用户可细分为六大群体：Z世代（20%）、都市白领（10%）、新晋宝妈（20%）、小镇青年（30%）、中产老哥（5%）、银发剧迷（10%），其内容偏好和付费行为各异 [20][21] - 用户选择短剧的主要因素为剧情吸引（53.2%）、题材感兴趣（46.7%）和制作精良（44.9%） [24][25] - 用户弃剧的主要原因为剧情拉胯（54.6%）、同质化严重（45.7%）和演技尴尬（44.3%） [24][25] - 短剧内容呈现精品化、主旋律化趋势，例如《燎原之重回1938》、《舞动敦煌》等作品 [26][30] - 短剧营销案例显示，通过明星IP、产品功能软植入和在地文化结合，能有效吸引观众并产生共鸣 [33][35][37][38] 智能硬件市场 - 在“国补”政策推动下，智能硬件消费热潮涌现，63.5%的消费者计划提前购买，11.4%新增购买计划，人均计划购买智能硬件2.4件 [44][46] - 2025年第一季度手机出货量同比增长3.3%，上半年智能手表出货量同比增长20.5%，智能家电线上销量同比增长62.7% [44][45] - 新能源汽车市场表现强劲，1-5月销量达560.8万辆，同比增长44% [44][45] - 2025年智能硬件市场规模预计达7938亿元 [45] - 智能硬件发展从万物互联走向万物智能，用户对即时风险响应（58.4%）、智能分析（56.7%）、智能监测（55.1%）等主动服务能力需求强烈 [47][48][49] - 手机是万物互联的核心中枢，各类品牌应用（如移动爱家、小翼管家、小天才、美的美居）通过手机连接人与设备 [50][51]

公司背景与战略重组 - 千里科技前身为1992年创立的力帆科技，于2010年在上交所上市，2024年7月印奇入股并出任董事长[3][4] - 2025年3月千里智驾在重庆两江新区成立，由千里科技、吉利、迈驰等主体共同投资，王军任董事长兼CEO，陈奇任联席CEO，杨沐任CTO[5] - 公司股东结构为千里科技合伙企业30%、吉利30%、重庆迈驰30%、路特斯5%、员工激励平台5%[6] - 重庆政府深度参与支持，当地产业规模突破3800亿元，两江产业基金等机构出资超过13亿元[6][7] 技术布局与产品规划 - 研发团队覆盖L2+至L4全场景智驾方案，已发布L2+级"千里智驾1.0"，计划2025年Q4推出L3级2.0版本，2026年H2推出L4级3.0版本[16] - 采用"AI+车"战略，与阶跃星辰独家合作大模型技术，构建多模态感知矩阵与盲区穿透算法[13][16][18] - 技术特点包括6D多维透视感知系统、复杂路况仿生控车模式、长短时序时空优化模式，实现"上帝之眼"式路况预判[18] - 智能座舱定位为第三空间枢纽，覆盖安全、办公、娱乐等多场景互联[20][21] 市场合作与生态建设 - 吉利集团年销量300万台规模，千里科技L2+方案已覆盖银河、领克、极氪等品牌数十款车型[13][15] - 梅赛德斯奔驰耗资13.4亿元入股，计划在智驾、智舱领域展开合作[13] - Robotaxi领域与吉利合作开发专用车型，计划三年内在全球10座城市实现规模化运营[22] - 通过"AI重庆智驾之夜"活动实测复杂路况性能，展示歌乐山、盘龙立交等难点路段应对能力[10] 行业竞争格局 - 主流车企智驾策略分化：特斯拉、华为等采用全栈自研，吉利、比亚迪等采用外部+自研混合模式[15] - 千里科技差异化定位为外部技术整合方，在车企自研趋势中开辟第三方供应商路径[13][15] - 行业技术路线呈现多元竞争，云端算力最高达88.5EFLOPS（特斯拉），视频数据积累最高达2000万clips[15] 长期发展愿景 - 提出"One Brain, One OS, One Agent"构想，目标实现车、家、全场景的万物互联生态[27] - 强调"技术-数据-场景"三位一体生态竞争，认为智能化程度（含模量）将成为核心竞争力[16][27] - 预计三年内行业格局收敛，智驾系统将趋于大模型驱动、视觉为核心的融合解决方案[16]

鸿蒙操作系统增长势头 - 鸿蒙操作系统5的终端数量突破2000万 [3] - 终端数从0到1000万用了近10个月，而从1000万到2000万仅用了2个月，增长曲线加速上扬 [4] - 鸿蒙已走出“微笑”曲线的最低点，进入加速成长的新阶段 [4] 生态系统发展拐点 - 鸿蒙5终端数量跨越标志着生态拐点，从“可用”到“好用”，从单点适配到多方共创 [6] - 鸿蒙已演变为整个产业链的一次共生实验，其价值在于让应用、企业和用户在生态中找到共生意义 [6] - 鸿蒙5应用商店已上架超过3万款应用和元服务，其中9000多个应用深度参与70余种系统级创新体验 [14] - 政企领域有超过100家办公平台完成适配，覆盖3800万家企业 [14] 用户体验与场景化落地 - 鸿蒙通过消弭设备边界，实现导航、音乐、通话在手机与车机间的自然衔接，提升驾驶安全 [8] - 笔记本电脑、平板和手机可共享文档、协同操作，视频会议材料实时同步，提高职场人士效率 [8] - 系统开始主动将用户需要的东西组合呈现，例如出境游用户可通过鸿蒙版大众点评直接查询美食地图、完成境外订餐等 [11] - 用户体验的核心变迁在于系统级优化将复杂技术化为“足够省心”的直觉体验 [10] 开发者与合作伙伴共创 - 生态伙伴以主动姿态参与共创，并在鸿蒙上率先推出新功能，如小红书上线“圈选搜图”，微博首发HDR Vivid超高清图片 [15][17] - 头部应用投入资源进行深度共创的动力在于鸿蒙相对简洁的底层架构降低了试错成本，以及在新生态抢占先机的优势 [17] - 鸿蒙相关开发者数量已超过800万，他们改良了系统体验并参与了生态多样性的缔造 [24] - 开发者将鸿蒙视为能够验证新功能、积累新用户的实验场，许多曾经在其他操作系统中难以实现的功能得以突破 [18] 网络效应与生态协同 - 终端数量突破2000万后，鸿蒙生态进入网络效应临界点，连接可能性从线性增长突破为指数扩张 [20][21] - 用户、伙伴、开发者的互动形成自我强化的循环，推动系统“越用越好用” [22] - 鸿蒙正在织出一张“万物互联”的网络，覆盖手机、平板、车机座舱、智能家居设备等，形成全场景体验 [22] - 技术方面，ArkTS语言的普及和DevEco Studio工具链的完善降低了应用开发门槛 [22]